6月以来，荣耀、三星、小米、华为等主流智能手机厂商相继更新折叠屏手机新品，荣耀和小米均首次推出上下对折的小折叠屏手机，持续丰富其产品线。2024年以来，主流终端手机厂商对折叠屏手机产品矩阵不断扩容迭代，我们认为未来折叠屏将成为主流手机品牌在存量市场中重点发展方向之一。Counterpoint预计到2025年全球折叠屏手机出货量将增长至5500万部。

建议重点关注面板/盖板、铰链、电池、散热等折叠屏增量环节的核心标的：

1）柔性OLED面板：京东方A、TCL科技、维信诺、深天马A；

2）UTG盖板：凯盛科技、长信科技、沃格光电、蓝思科技；

3）CPI盖板：鼎龙股份、长阳科技、国风新才、瑞华泰、星星科技；

4）铰链（材料/MIM/组装）：精研科技、科森科技、大富科技、宜安科技、东睦股份、统联精密、领益智造、信维通信；

5）电池：珠海冠宇、德赛电池、欣旺达；

6）散热：领益智造、瑞声科技、中石科技。

【华福证券】苹果领军AI端侧创新，消费电子长期量价上行空间打开

短期消费电子回暖，中期换机潮+AI负载提升相关零部件价值量，长期AI有望带来ASP继续大幅提升+换机周期缩短，同时AI赋能消费电子形态创新。我们认为消费电子高成长周期即将开启，估值体系有望重回高成长估值，核心看好果链和终端创新受益标的。

苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、长盈精密等；

智能音箱：国光电器、恒玄科技、漫步者、佳禾智能、矩芯科技等；

XR产业链：歌尔股份、龙旗科技、水晶光电、兆威机电、天键股份等；

AIPC产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等。

“AI创新和手机市场温和复苏将引领消费电子行业成长。”中金公司研究部执行总经理贾顺鹤认为，“短期来看，消费电子行业进入旺季，新机供给丰富，新兴市场具备增长潜力，关注需求持续修复；长期来看，以苹果为代表的AI应用端加速落地，交互方式革新、功能升级、外观改款、闭源生态相辅相成，有望推动AIPC、AI手机新的换机周期，以及AI可穿戴新终端形态的创新。”

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