【东吴首席经济学家-陈李】近期观点分享：

1、过去一周及未来1-2周，市场仍然可能调整。一方面，港股4月中进入的对冲基金，出于平衡原因，开始补开空仓，海外LO资金流入速度方面，港股调整；另一方面，投资者也要继续观察国内政 策，尤其是517房地产政 策后的具体落地状况。另外，5月社融估计仍然下滑，影响市场情绪。

2、但是6月整体市场偏向积极。市场不可避免要预期7月的三中全会政 策改革。停止“手工贴息”，尽管造成了金融机构缩表，但也客观上降低了金融机构的预期收益率，换言之降低了金融市场上的“无风险收益率”。短期内资金流向短债（利率和信用），也必然对股市的估值有正面作用。

3、这一轮预期收益率下滑，会再度引发追捧高分红产品。同时，改革（比如价格体制改革），也会激发主题投资。再者，一些国际上流行的主题投资，需要分析师扩张视野去看（出海主题涨了那么多）。比如在美国大涨的公用事业（电力），在欧洲大涨的核电。在全球创新高的各类有色金属等等。