从博隆技术一季报电话会，看流程工业投资机会
夜长梦山
2024-04-26 12:19:12
【开源机械】从博隆技术一季报电话会，看流程工业投资机会
# 有哪些超预期的点？
1、短期确收波动，全年高增无忧。21-22年在执行超4000万以上合同达16亿元，将在24年内完成交付并确收。
2、市场空间够大，份额提升可期，推进海外及拓品类布局。全球气力输送市场空间300亿美元，公司占比不到1%。公司23年海外取得重大突破，取得1个近7亿的大订单。全球龙头科倍隆去年并购美国申克（主要食品、宠物饲料），超5亿美元收入体量。
3、下游需求有望延续。国内聚烯烃产能与需求仍有缺口，海外巨头持续加码国内投资，国内设备更新有望在2-3年迎来高潮。
4、并购预期。参考国外巨头，会考虑对优秀公司进行考察和并购。
# 怎么看当前流程工业的投资机会？
1、全球视角看，炼化产能可能不是过剩的开始，而是转移的开始。国内凭借着高效力、规模化、低成本（同等产出整体投入不到国外一半）吸引国际巨头加大投资，沙特阿美、沙比克、巴斯夫、利安德巴塞尔等。巴斯夫一方面加速推进湛江项目建设，一方面关停了欧洲、非洲部分产能。
2、设备更新有望下半年启动，未来2到3年迎来高潮，接力新建需求。燕山、齐鲁、扬子、镇海、茂名等一批乙烯炼油产能在改革开放初期建设，已超期服役。随着设备政策加速推进，上半年报批密集，下半年规划启动，预计2-3年改造高潮，接力此前新建需求，行业增速可持续。
3、国内化工设备企业已具备全球竞争力。国内公司在技术、设计、项目执行等方面不输国外公司，在核心部件、品牌认可度、海外渠道等方面仍有欠缺。国内企业正在加速走向全球，弥补短板。
我们看好流程工业中，具备全球竞争力、且份额有望持续提升的细分龙头。
（1）设备更新角度，成套设备受益程度更大。成套设备使用寿命通常在15甚至20年以上，而易于更换的零部件在化工厂运维检修过程中就会进行更换，政策驱动下的设备更新成套设备弹性更大。
（2）出海角度，海外业主方面粘性越低的品类能够更快导入客户，阀门、仪器仪表等零部件优先受益；国内业主出海方面，绑定大客户、大项目的成套设备更受益。
（3）稳定性角度，选零部件，下游、项目分散，确认周期短，波动小。弹性角度，选成套设备。
节奏上，我们认为设备更新和已批待建项目招标有望在下半年启动，流程工业板块有望迎来贝塔共振。
受益标的：博隆技术、纽威股份、中密控股、川仪股份、华荣股份、卓然股份
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
博隆技术
工分
1.07
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1