【华创电子 耿琛团队#葛星甫/王帅】北方华创业绩预告点评：业绩持续高增长，国产化加速推进，坚定推荐！

事件：

2021Q1-Q3业绩：收入57.65~65.94亿元，同比+50.29%~71.91%，归母净利润5.95~7.09亿元，同比+82.30%~117.21%

2021Q3业绩：收入21.56~29.85亿元（YoY+30%~80%，QoQ-1.32%~+36.64%)，归母净利润2.85~3.99亿元（+100%~180%，QoQ+20.04%~68.05%）

点评：

业绩持续高增长，国产化进程稳步推进。以中位数计算，公司Q3收入为25.71亿元，保持同比55%、环比18%的高速增长，充分证明行业高景气，也反映出国产化趋势下公司产品及客户正在加速突破。同时，高毛利的半导体设备和电子元器件的收入占比提升，带动公司盈利能力进一步增强，公司Q3归母净利润预测中值为3.42亿元，同比增长140%，环比增长44%。根据我们对公司各项业务的跟踪，我们认为下半年至明年仍将看到公司订单驱动下的收入高增长。

验证+订单+扩产，重视半导体设备环节的非线性增长阶段。设备验证方面，目前28nm项目的设备验证稳步推进，根据产业链调研，时间节点预期不变；订单方面，重点客户扩产规划稳步推进中，下半年有望看到重点客户大额订单的落地及相应份额的显著提升；扩产方面，当前供需紧张的核心矛盾在于成熟制程的供需紧张，大陆地区占全球半导体芯片需求的35%，结合当前半导体国产化趋势，我们认为未来几年国内晶圆厂扩产有望保持高增速。综合上述三个方面，我们重点提示国内半导体设备行业有望迎来的非线性增长阶段。

公司定增已经完成，短期股价压制因素已经消除。前期公司自身的定增诉求带来的资金博弈较大，目前公司定增已经完成，二级市场参与积极性高，同时大基金基金参与，短期压制股价的因素已经消除。公司目前正处于收入的放量阶段，接下来将迎来国产化进程和客户端份额的快速突破。

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