【申能股份】上海市地方国企,业务以煤电为主,新能源转型速度加快。
截至2023Q1,公司控股装机容量为1611.49万千瓦,煤电、气电、风电、光伏发电、装机容量分别为840万千瓦、342.56万千瓦、230.78万千瓦、187.06万千瓦,2022年新能源板块所获毛利占到公司毛利总额的57.42%,已成为公司新的利润增长点。
此外,公司参股投资多种能源发电企业(核电、抽蓄等)、一些上下游企业及金融公司,2022年投资收益达到净利润的25.14%,业绩压舱石作用显著。
火电业务,煤价下跌+电价上涨,量价齐升下火电盈利有望加速修复。截至2022年底,新能源装机规模达到428.8万千瓦,占比达26.6%。新能源项目分布于16个省市,主要分布在华东和西北地区,分布地区经济较为发达且风光利用率高于全国平均水平,消纳能力较强。
经测算“十四五”末公司新能源装机规模有望达到1200万千瓦,未来三年新增规模接近800万千瓦,CAGR达40.9%。
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