海通社服【23Q1前瞻&观点更新】Q2行业复苏有望加速，优选修复领先标的
夜长梦山
2023-04-10 10:28:22
海通社服【23Q1前瞻&观点更新】Q2行业复苏有望加速，优选修复领先标的
Q1收官，行业仍处于修复爬坡期，锦江酒店、华住集团-S、宋城演艺、天目湖等个股取得超额收益；展望Q2，整体复苏进程有望加速，建议密集跟踪修复进展，聚焦个股、挖掘优质标的。
【免税】23年以来，海南客流保持高热度，淡季不淡。2Q客流分部相对均匀、免税企业有充足时间进行备货存储，缺货和拥挤问题有望缓解，4月消博会、五一假期有望进一步刺激消费，2Q海南离岛免税转化率有望上行。核心推荐：中国中免；建议关注：王府井。
【酒店】两会期间RevPAR有所回落，3月下旬企稳回升，环比重回增长区间。2Q商务活动叠加五一节假日，景气度拐点向上；3Q传统旺季以及4Q低基数，行业恢复确定性高。推荐：华住集团、锦江酒店。关注：首旅酒店（23年新开店目标1500-1600家，诺金、日航、安麓收购落地，强化高端布局）。
【餐饮】2Q气温转暖叠加多个节假日，外出意愿上行，餐饮作为伴生需求将有二次复苏机会，饮优于餐，快餐优于火锅，布局高线城市优于低线。①饮：消费淡季仍具备较强增长潜力，气温升高有望加速修复，关注瑞幸咖啡，奈雪的茶、海伦司。②餐：随短期客流持续复苏、中长期消费力再回暖，2Q有望迎来修复拐点，关注海底捞、九毛九、呷哺呷哺。
【景区演艺】五一国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍，我们判断，行业有望在2Q迎来全面复苏。推荐：宋城演艺（1Q修复亮眼）、天目湖（1Q客流超19年同期，疫情期间新增酒店释放增量空间）；建议关注：中青旅（乌镇修复、古北水镇修复+爬坡、濮院新项目成长）。
【东方甄选】3月东方甄选推出日用百货自营品，美丽生活首次加入大湾区专场外景直播带动GMV破纪录，有望凭借新品、专场的加持，于2Q进一步实现GMV提升。
【人服】4月初新增招聘帖数已恢复至1月初的两倍，2-3Q23龙头有望随行业一同复苏。推荐：科锐国际（行业龙头、数字化能力领先）。建议关注：北京城乡（合并北京外企落地）。
1Q23业绩前瞻请参见最新一期周报~欢迎交流：汪立亭/李宏科/许樱之/毛弘毅/王祎婕/张若白
Q1收官，行业仍处于修复爬坡期，锦江酒店、华住集团-S、宋城演艺、天目湖等个股取得超额收益；展望Q2，整体复苏进程有望加速，建议密集跟踪修复进展，聚焦个股、挖掘优质标的。
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【酒店】两会期间RevPAR有所回落，3月下旬企稳回升，环比重回增长区间。2Q商务活动叠加五一节假日，景气度拐点向上；3Q传统旺季以及4Q低基数，行业恢复确定性高。推荐：华住集团、锦江酒店。关注：首旅酒店（23年新开店目标1500-1600家，诺金、日航、安麓收购落地，强化高端布局）。
【餐饮】2Q气温转暖叠加多个节假日，外出意愿上行，餐饮作为伴生需求将有二次复苏机会，饮优于餐，快餐优于火锅，布局高线城市优于低线。①饮：消费淡季仍具备较强增长潜力，气温升高有望加速修复，关注瑞幸咖啡，奈雪的茶、海伦司。②餐：随短期客流持续复苏、中长期消费力再回暖，2Q有望迎来修复拐点，关注海底捞、九毛九、呷哺呷哺。
【景区演艺】五一国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍，我们判断，行业有望在2Q迎来全面复苏。推荐：宋城演艺（1Q修复亮眼）、天目湖（1Q客流超19年同期，疫情期间新增酒店释放增量空间）；建议关注：中青旅（乌镇修复、古北水镇修复+爬坡、濮院新项目成长）。
【东方甄选】3月东方甄选推出日用百货自营品，美丽生活首次加入大湾区专场外景直播带动GMV破纪录，有望凭借新品、专场的加持，于2Q进一步实现GMV提升。
【人服】4月初新增招聘帖数已恢复至1月初的两倍，2-3Q23龙头有望随行业一同复苏。推荐：科锐国际（行业龙头、数字化能力领先）。建议关注：北京城乡（合并北京外企落地）。
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