【盛弘股份年报点评】
2022年全年营收15.0亿,同比+47.2%,全年归母净利2.23亿元,同比+97%,接近此前预告上沿;扣非归母2.13亿元,同比+111%,略超预期。22Q4营收5.69亿元,同环比+56%/47%;归母净利润0.93亿元,同环比+169%/47%。
22年收入拆分(充电桩及电能质量设备业务收入超预期):
1) 工业电源5.1亿元,YOY+27%,毛利率54.4%;
2) 储能PCS 2.7亿元,YOY+7%,毛利率43.8%;发货问题导致收入确认延迟。
3) 充电桩4.3亿元,YOY+117%,毛利率35.3%;
4) 电池化成及检测2.6亿元,YOY+72%,毛利率39.3%。
22年期间费用率仅为28.1%,同比-4pct。
23年展望:
1) 储能:海外营收占比达50%以上,聚焦美欧。海外大储进入壁垒高,盈利能力强。23年受益海外大储和工商业分布式的爆发,收入有望达7亿,同比+150%。
2) 充电桩:公司欧洲市场预计23年放量,收入可达1-2亿,较22年增加3-4倍;23年收入结构预期欧洲占比20%,国内占比80%,海外利润率略高于国内。预计23年收入9亿+,同比增长超过110%。
3) 预计23年营收28.2亿元,同比+94%,归母净利润4.2亿元,同比+91%。对应当前PE 31倍,继续给予强烈推荐评级。
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