一家半导体分立器件龙头!
业绩表现亮眼,楚微半导体进展顺利:3Q22 公司预计实现归母净利润 2.88- 4.01 亿元,同比增长 30.62%-81.85%,预计实现扣非净利润 2.44-3.57 亿元, 同比增长 19.04%-74.22%,扣非净利润中值为 3.00 亿元,同比增长 46.63%, 环比持平。
海外进展来看,前三季度公司通过“MCC”品牌实现海外销售翻倍增 长,带动公司整体毛利水平稳健增长。公司前期披露收购楚微半导体 40%股权, 自有产线正式进入 8 英寸阶段,年中产能达到 1 万片/月,当前产能持续爬坡中, 后续将持续为公司贡献新增产能。
持续增加研发投入,新产品业绩表现突出:公司持续加大研发投入,不断推 出具有市场竞争力的高附加值产品,报告期内业绩表现突出。前三季度公司 MOS、IGBT、SiC 等新产品销售收入增长超 100%,小信号产品销售收入超 70%, 并且与超过 300 家汽车零部件企业开始批量交易,业绩同比增速超 500%。
传统产品稳步前行,IGBT/SiC 打开未来增长空间。根据我们模型 测算,2022 年前三季度,公司整流产品营收同比增长约 20%,通过产线 经验积累和成本控制占据更多海外市场份额,同时向汽车领域转型;光 伏 SBD 营收同比增长放缓至约 50%。
小信号产品为全车规产线,产能不 断扩张,汽车与高端消费类(AR/VR、机器人)需求旺盛;MOSFET 累 计贡献营收超 7 亿,同比翻倍,且公司 MOS 并未随市场跌价,毛利率 不断攀升;IGBT 营收环比增长约 30%,下游客户不断丰富,光伏 IGBT 模块有望明年量产,随着 Fab 厂产能倾斜,后续将实现高速增长;SiC 业务长远布局,目前已有收入贡献,Q4 可能推出新一代车规 SiC MOS 产品。
新能源、智能电表等领域需求强劲,推动公司业绩高增。目前虽然消费领域增速放 缓,但新能源汽车、光伏、风电及储能等行业需求保持快速增长,工业控制领域需求保持相对稳定。
上半年车规级 MOS 相关产品贡献营收,公司已建设汽车电子专线。公司坚持国内国外双循环模式,在欧洲、东南亚等地布局销售网点和研发体 系,2022H1 海外收入翻倍,占比超过 30%。
产品矩阵丰富。公司在二极管领域耕耘多年,市场占有率和行业地位领先。公司不断丰富产品矩阵,目前主营产品为单晶硅棒、硅片、外延片、5 寸、6 寸、8 寸等各 类电力电子器件芯片、MOSFET、IGBT、SiC 系列产品、大功率模块、小信号二三 极管、功率二极管、整流桥等,产品广泛应用于汽车电子、新能源、5G 通讯、电力 电子、安防、工业、消费类电子等诸多领域。