金力永磁：22H1业绩大超预期，磁材龙头量利齐升
夜长梦山
2022-07-05 16:30:36
【浙商电新张雷团队】金力永磁（300748）：22H1业绩大超预期，磁材龙头量利齐升
事件：公司发布2022年半年度业绩预告，预计2022H1实现营业收入28.94亿元-36.18亿元，同比增长60%-100%；归母净利润4.41亿元-5.07亿元，同比增长100%-130%。公司业绩大幅增长主要系（1）下游新能源及节能环保领域持续高景气；（2）高毛利新能源汽车及汽车零部件领域营收占比提升；（3）稀土原材料价格有所回落。
新能车领域营收占比大幅提升，各领域需求加速释放。受益于新能车领域需求旺盛，2022H1公司预计新能源汽车及汽车零部件领域营业收入实现同比增速约230%。2021H1公司在该领域营收为3.17亿元，营收占比为18%。预计2022H1公司在该领域营收有望超10亿元，营收占比有望提升至30%以上。此外，公司在节能变频空调领域、风力发电领域、3C领域、工业节能电机等领域的营业收入也有较高的增长。
产能扩充保障产品交付，盈利能力有望持续提升。公司目前超半数产品运用晶界渗透技术，生产成本有效降低。6月末包头8000吨产能达产后公司产能提升至2.3万吨，预计到2025年将进一步提升至4万吨，未来3年CAGR为20%。今年3月，国家工信部要求稀土有关企业稳定供应链，同时推动健全稀土定价机制，稀土价格有望长期维持相对稳定。公司调价机制完善，在稀土价格波动较小的情况下，价格传导更为顺利，盈利能力有望持续改善。
风险提示：原材料价格上涨；下游需求不及预期；客户拓展不及预期。
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