江山欧派业绩预关告注问解题读
夜长梦山
2022-01-26 22:09:26
江山欧派业绩预关告注问解题读20220125
公预司计2021年母归净利润2.1-2.8亿，中位数2.5亿。全公年司计提减
值1.6亿，其恒中大1.4亿。
Q :恒大应总收7.14亿，按25%的例比计提，为什只么有1.4亿？
A :恒大于20年有8.2亿应收，已计提5%即0.4亿，按差照额计提，21
年计提1.4亿。
Q:减对值报表影响？
A :恒超大额计提了 18% , 7.1亿*18%=1.3亿，超部额分可抵以税，按大
恒合资公司25%税率抵，大能概抵0.3亿。实影际响大概1亿。
Q:公算司回减后值净利润?
A :按照20年提计方式【20年提计减值7400w 】
, 21
年净润利约3.5-3.6 亿
（按中位数2.5亿算），净润利同比降19% ,净率
利约11%。净率利降 3pct
主要是1）新地基投产后折摊旧销费用増长;2 ）发新
展零售务业储备
人増员加，人员本成上升，新售零业务处于 利净率爬坡期，低大于宗业净
务利率。
Q:对来未计提判的断？
A :暂定计提25%的大恒部分，21年年不报排除有变化。22年何如计提现
在以难预期。Q:小b业情务况?
全年6.6亿，净率利已达10% ,全年利净润贡献6600万。净率利水平还爬
在坡。
Q :对22年公收司入利的润预期?
A :
收预入计42亿，净润利预计5.5亿，对应22年估值16倍。随公着司
商模业式变化，小b家业装务快速放量，现流金业务占比速快提升（预计22年金现流业务占比50%+ ）,若调回建议买入
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江山欧派
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