2、按照原材料购进价格去推算,7月PPI同比大概率会在-1%左右,维持震荡态势。后续若美联储继续紧缩自己的数量政策,商品的压力是确定的,悬念只是幅度与节奏,但当前,商品新一轮下跌趋势还没在宏观上走出来。
3、30大中城市7月销售面积同比-17%,降幅继续收窄,其可能的原因是开发商把更多的资源挪到了现房开发端,现货供应增加导致销售改善,但从现房的出清率看,需求仍然是个问题。
4、人民币汇率的升值有基本面的原因,但也不全是基本面的原因,但至少短时,美国的降息交易给汇率提供了升值基础,但从基本面的角度,人民币币值可能有所高估。
5、美国PMI和债券收益率破位,这源于美国糟糕的就业数据,但我们应注意三点,一是美国背后的信用投放还在加速,比如M2在继续上升;二是美国这一轮的就业表现的确比基本面好,这就导致后续存在就业的纠偏空间;三是如果把失业率简单拆分,似乎失业率的上升更多是劳动力参与率所导致。因此,虽然美国经济前景不乐观,但在这个时点进行美国衰退交易,似乎有点早,要警惕情绪还会反转的可能。
6、我们一直认为,美国9月未必会降息,但这点其实不重要,美国的降息节奏目前只对美债这一个资产存在重大影响,在美债这个位置,建议负债不稳定的资金谨慎参与。
7、本周国内大类资产的走势继续按照risk-off的方向演绎,在进入增长层面的淡季后,risk-off是一个更为顺畅且确定的方向。在强力且非常规的政策出来之前,市场的配置力量依然还在,这决定了利率债依然是个占优资产。