1#抓住核心问题--绿电装机导致消纳问题待解:首先是发挥电源侧调节能力:排序是火电灵活性调节、抽蓄及电化学、消纳率;再是用户侧调节分时电价、环境溢价、需求侧响应;加之电网特高压体系的建设等。#火电规模大、覆盖效果好、调节能力强、是全社会调节成本的左侧;

3#投资机会清晰--火电的价值三部曲演绎:火电未来将通过容量电价反应固定成本(折日)、电量电价反应变动成本(煤价)、辅助服务反应调节成本(消纳)，预计未来ROE中枢将维持在10%。【华能国际Q1容量+辅助服务收入30e，已约等于火电整体利润】;我们4月28日发布的火电价值三部曲，无论是4月起的煤价平稳、5-8月的辅助服务细则发布、8月启的电量电价签订，核心就是验证上述逻辑，改革加速就是投资机会加速。