112G新品核心受益800G，已经小批量出货。公司112G产品目前主要是壳体，配套800G光模块使用，价值量相较于400G时代的56G产品提升幅度或在1.5-2倍，产品系列从此前的1*系列逐渐升级至2*系列等。目前，112G壳体已经提前开始生产交付，此次小批量主要交付安费诺。下半年开始，预计安费诺、莫仕和泰科的112G产品均将逐步放量，带动通信业务增速中枢抬升。

汽车项目逐步量产，预计将维持高速增长。Tier1方面，收入主要来自比亚迪，供应比亚迪的连接器单车价值持续提升，2021年以来开拓的项目逐步进入量产阶段。Tier2方面，公司也在发力，例如，正在推出BMS相关的连接器等，目前在验证阶段。

投资建议：公司通信业务受益800G，增速中枢或将显著抬升，汽车业务预计将继续维持高速增长。预计2023-2025年，公司归母净利润2.36、3.13和4.00亿元，对应6月7日收盘价PE为25.2、19.0和14.8倍。

风险提示：原材料价格大幅上涨、客户开拓不及预期、疫情超预期。

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