【海通医药】边际改善,估值修复——四季度建议【超配疫苗!】板块
当前疫苗板块【低估值、低持仓、22Q4迎来盈利拐点】
根据我们估算,疫苗龙头超低估值:智飞23年16倍、康泰20倍、万泰18倍、康华9倍……
21Q3是去年新冠疫苗高峰,22Q4多家公司将恢复表观利润正增长
重磅产品放量期,板块增长强劲:智飞23年增速27%、沃森86%、百克46%、万泰30%、康泰326%……
【边际增量】美国拟将新冠疫苗纳入免疫规划,辉瑞产品提价4倍(对应800-950元/剂)。第四针增量空间巨大,永续逻辑清晰。
重申行业特点
【壁垒高】不受医保控费、准入高门槛
【不缺大品种】带状疱疹、金葡菌、RSV、诺如、肺结核……
建议关注:康希诺(吸入疫苗已获批+mRNA疫苗II期)、智飞生物(疫苗龙头,业绩修复)等。
余文心/郑琴/朱赵明/彭娉
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