美国8月非农增加31.5万人，创2021年4月以来最小增幅
夜长梦山
2022-09-03 17:03:31
【中金固收】美国8月非农增加31.5万人，创2021年4月以来最小增幅
美国8月非农就业增加31.5万人，略高于市场预期(30万人)但低于前值(52.8万人)，创2021年4月以来最小增幅；8月失业率小幅上升至3.7%，是今年2月以来首次反弹。
与此同时，工资水平增速放缓，8月私人非农平均时薪环比上涨0.3%，低于预期0.4%和前值0.5%。整体来看，8月非农数据显示出美国就业市场较此前有所降温。
数据公布后，美元指数短线下挫，美股期货短线走高，美债收益率回落。这表明由于8月非农数据显示就业市场出现降温，因此美联储继续大幅加息的迫切性可能降低。
特别是8月工资环比增速放缓，而去年下半年工资增速较高，因此若后续工资环比增速不出现明显反弹，那么同比增速可能出现较为明显的下滑，进而有助于通胀回落。
联邦基金利率期货隐含的加息预期也确实有所减弱，市场虽仍预期9月加息75bp的概率(64%)更大，但这一预期还是较数据公布前下滑约10%。
不过短期来看，在当前通胀绝对水平较高的情况下，就业数据对美联储决策的影响可能相对减弱，特别是美联储主席鲍威尔在近日的杰克逊霍尔央行年会上重申目前的首要目标是要让美国通胀重新回到2%的目标水平。
而7月通胀数据虽较6月有所回落，但并不完全等同于美国通胀压力得到缓解，距离美联储的通胀目标更是仍有较大的距离，因此我们认为仅因8月就业数据尚不足以使美联储收紧政策的步伐明显放缓。
此外，虽然8月整体新增就业人数明显减少，但从分行业的就业情况来看，零售批发业新增就业人数反而较7月增加，这或许表明美国消费韧性强于此前预期，因此后续消费是否会明显转弱仍需进一步观察，而这也增加了通胀回落过程中的不确定性，从而为美联储加息路径何时放缓增添了变数。关注9月13日公布的8月CPI数据。
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