猪业专家交流纪要
夜长梦山
2022-02-18 11:35:32
【广发农业】猪业专家交流纪要 0217
时间：2022.02.17
嘉宾：石老师
专家发言
【产能】
我们监测的群体在生猪养殖产业领域中都是比较大的猪场，平均能繁在 2000 头以上。
样本量到现在大约是一千多个。由于样本包含很多大场，所以表现出的产能扩张较明显。但
是过去一年产能下降的幅度很大，超出了我们的想象。按照目前的统计数据，全国的产能从
最高点到最低点下降了 7-8%，我们样本的数据下降幅度比这个大很多，父母代加上纯种的
下降幅度超过 15%，而且从 2021 年 10 月开始，同比就已经变为负值了。从同比来看下降的
幅度较大，尤其是最近半年下降幅度比较多，为 1-3%，但总体仍然比 2017 年末的产能高出
30%，出栏量也有一定增幅。
原种猪的恢复较好，在 2011 年之前的增长都是 20%-30%。目前看来，原种猪的同比变
为负值是在 1 月，环比从 8 月才开始下降。非瘟后国家在 2020 年进口了 2.94 万头原种，
2021 年 1-9 月又进口了 2.4 万头，总共 5 万多头，所以我们原种的存栏一直都有增加，而且
保持得比较稳定，水平比 2018 年之前要高。祖代的水平比 2017 年末高一点，最近半年下降
幅度很大，从种猪的销量、生产潜力来看，祖代供应二元母猪的能力是较为充足的。规模养
猪场之前主要是卖种猪，非洲猪瘟后，父母代群体的扩张更快，目前和 2017 年相比增加了
50%，与规模场扩张的体量相吻合。父母代比 2017 年末高出 50%，但是从最高点到最低点
下降的幅度有 20%。父母代存栏量最高点在 2021 年 1 月，同比转负的时间是 2021 年 10 月。
从这些数据来看，虽然群体的产能比 2017 年末高出不少，但是从最高点下降的幅度很大，
达到 20%。
【生产效率】
这几年的效率都不太好，前期存在着三元猪的问题，比例变动较大。非瘟前，每头母猪
能够提供的仔猪头数 PSY 在 25 左右，当前是 21-22，与非瘟前相比还是下降了。除了与母猪
的水平有关外，还可能是疫病环境复杂、死亡率高。
【补栏】
整体来说 2021 年一整年，二元母猪的补栏量都不太好，下降幅度较大，同比降幅较高
的月份是 5 月以后。5 月活猪的价格是 20 元/公斤，6-8 月均价降至 15 元/公斤，9-10 月均
价为 13 元/公斤，11-12 月反弹至 17 元/公斤。价格下降的时候销量会减少，价格上升的时
候销量会增加，但是整体的量只有正常年份的一半，同比下降的幅度在 15%以上，补栏意愿
不强烈。虽然 10-12 月的环比是增长的，但是还是没有到正常年份的平均值。
【行情判断】
从最高点到最低点，全国产能下降的幅度也在 19%左右。猪的供应量有一点缺口，供应
是过剩的，但是 4 个月之后会有改变。预计到年底，猪价在 17 元/公斤，大家普遍估计 2022
年全年均价 14-15 元/公斤，低于 16 元/公斤的成本。但是我们的判断会稍好一点，年均价比
这个要高 1-2 元/公斤，在 17 元/公斤左右。价格回暖可能在第 2 季度，价格的最低点可能
在 2-3 月。Q&A 环节
Q：现在的养殖户现金流情况如何？养殖心态有什么变化？
A：这方面没有过多调研。但是据我的了解，目前现金流都是比较紧张，包括散养户和规模
企业。前期中小散户退出比较多，但如果去产能持续到 6 月，规模养殖企业退出的会更多。
在目前猪价的情况下，母猪补栏的意愿很低，1 月的二元母猪环比下降了 32%，同比下降了
57%。这几个月商品仔猪的销量都比较大。
Q：能繁的降幅？
A：现在比最高点下降了 20%。
Q：按照现在 14 元/公斤左右的猪价，散户大概能够扛多久？是否会增加对未来猪价反转的
预期？
A：下半年的猪价基本在成本线附近，利润对于中小散户来说吸引力小，补栏意愿低，而且
很难得到信贷，只能卖猪来支撑现金，保母猪或者先卖掉然后等价格好起来再买，所以这就
使得虽然预期下半年会有反弹，但是二元母猪的销量还是不高。很多能繁在 2000 头左右的
规模养殖场已经在赊销饲料了，只能通过减少猪的数量缓解现金流压力。
Q：去化幅度？
A：环比 1 月份下降 1.5%，同比下降 20%，父母代存栏最高点在 2021 年 1 月，所以同比其
实是最高点到最低点的幅度。
Q：怎么看接下来能繁母猪去化的幅度？
A：实际上变缓了，8-12 月份减少得比较多。这主要取决于企业的资金流以及其获取信贷的
能力。
Q：是否有跟踪后备母猪的情况？后备母猪占能繁的比例是否有变化？
A：后备母猪下降幅度较大，最近几个月同比下降 30%，从去年 5 月到现在环比下降 3-9%，
占能繁的比例下降了。后备母猪去化时间比能繁早几个月，从 4 月份就开始了，去化幅度也
比能繁更大。
Q：从 1 月散户退出的情况是否比较少了？
A：不太了解，因为我们侧重点是种猪场。前期中小散户退出远远多于规模场，最近退出的
可能规模场较多，但是没有具体的数据支撑。
Q：全国产能下降了 19%，在地理上的分布是否均匀（比如说北方比南方下降更多）？
A：都是在全国范围内根据整体的产能判断，没有分区域。
Q：官方和民间测算的数据从何时开始有差距？
A：14-18 年差异较大，19、20 年较一致，21 年 1 月份之后差距又开始出现，6 月份之后差
距扩大。
Q：全国来说，种猪可以恢复到 17 年的什么水平？A：77-78%左右。
Q：22 年年底大概恢复到什么水平？
A：不太好说，现在还在去产能的过程中。
Q：今年的出栏头数和去年相比有什么变化？
A：大约增长 14%。
Q：推断猪价的低点在 2-3 月份出现的逻辑？
A：根据产能和仔猪数分析推断的。仔猪 9 月开始减少，10 月减少得很多，半年后也就是 4
月会供应压力会减少。这是基于最理想的情况，没有考虑进口肉、疫情的干扰，
Q：如何得出下半年的盈亏平衡的判断？
A：根据自己测算的产能来评估的。
Q：现在全国有多少能繁？在平衡线的什么位置？
A：大约是 2017 年年末的 76-77%，最近两个月下降到了 74-75%。
Q：降到多少猪周期会有反转？
A：原来是 23-24%，现在是 19-20%，现在去产能的幅度虽然已经比较大，但是与以往的周期
相比还需要去 4-5%。
Q：PSY、MSY 下降是与哪一年进行比较？今年下半年 PSY 是否有回升？
A：2017-2018 年。下半年 PSY 会有回升，21 年是 21-22，22 年大概回到 23 左右。
Q：怎么看 4-5 月的生猪价格？
A：不太好说，但是会比 2-3 月的低点稍好。
Q：今年的成本和去年相比？
A：玉米和豆粕的价格涨得都比较多，占饲料的 50-60%，除非生产效率提升很多，否则成本
不会比去年低。
Q：从去年 6 月开始算，样本场中的清场比例有多少？
A：暂时没有统计。总体来说减母猪的多，清场的少。
Q：新开的猪场进入样本的多吗？
A：不多。
Q：非瘟加重会影响产能去化吗？
A：虽然非瘟还是比较严重，但比去年同期轻，市场行情导致去产能的情况较多。
Q：仔猪 9 月份环比下降的原因？
A：当时行情很不好，价格下跌，市场有恐慌情绪，怀孕母猪也被宰了很多。Q：能繁母猪下降的幅度和农业部不太一样的原因？
A：样本群体不一样。我们很多的群体都是加杠杆扩张的，上得快，去的幅度也大，农业部
的群体要更广一些。
Q：这个月的去化程度和上个月比有什么变化？
A：速度放缓了。上个月二元母猪下降了 3%。这个月下降了 1.5%。大家都觉得下半年会好
转，所以不会减母猪了。
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