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顺势而为,玉汝于成
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只买龙头的老司机
2025-07-08 08:21:26
中泰证券:核心军工资产估值有望重塑
商业模式:“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动,体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献,拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1)在2009年后的军费低增速时期,美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速,海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。2)F-35军贸在手订单量占比超30%,且单机价格显著高于当期美军采购单价,高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。 军贸订单有助于装备产量提升,强化企业规模效应及按时交付率。1)
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2025-07-08 08:12:42
长江证券:坚定看好新一轮金融创新周期开启
上周大盘继续上攻,上证综指周五一度逼近3500点关口,最后报收3472.32点,整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调,下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位,两市成交额占比为9.78%,稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日,为推进数据基础制度建设,降低数据流通交易成本,促进数据合规高效流通使用,国家数据局、市场监管总局联合印发了包括《数据提供合同(示范文本)》、《数据委托处理服务合同(示范文本)》、《数据融合开发合同(示范文本)
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【浙商计算机]长亮科技:寻找合作伙伴,掘金稳定币
事件驱动 公司计划进军稳定币,正从两方面开展工作:1)研究基于稳定币发行、运营、交易场景的数字化解决方案,向行业推出;2)通过部分合作伙伴与客户群体,展开市场研究,争取合作的机会。 公司看点 #长亮科技与香港稳定币沙盒参与方渣打存在长期业务合作。香港稳定币沙盒测试共三家,渣打居其一(另外两家为京东币链及圆币)。长亮科技香港子公司乾坤烛历史上多次为渣打银行提供 CORE系统、COPIA交易平台等银行IT系统,覆盖地区包括中国香港、中国台北、新加坡、伦敦。 #公司海外营收领先,跑通出海路径。公司20
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稳定币:继续维持25Q3重要主线
1、京北方:我们今年上半年,分别在2月16日和6月4日,组织京北方(north king)董事长电话会,首次交流基于估值同比存在1/3低估,第二次则基于《稳定币及RWA解读》,当前,我们判断,前期估值差已经追平,本周开始,将核心反应与 国富量子以及港币空间;6.4至今,已有56.8%涨幅; 2 、行业观点:稳定币8月1日条例落地,我们认为是开始,不是结束。海外,我们看到,circle 上市,以及Robinhood推动美股代币化及支持 SpaceX/OpenAl私募代币申购;国内,数据要素、RWA
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军工行业本周观点:不惧调整继续看多
本周核心观点: 7月1日,习总主席主持召开中央财经委员会第六次会议强调,要纵深推进全国统一大市场建设,推动海洋经济高质量发展。会议强调,推动海洋经济高质量发展,要更加注重创新驱动,更加注重高效协同,更加注重产业更新,更加注重人海和谐,更加注重合作共赢。会议指出,推动海洋经济高质量发展,要加强顶层设计,加大政策支持力度,鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济;要提高海洋科技自主创新能力,强化海洋战略科技力量,培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业;要做强做优做大海洋产业;要加强海湾经济发展规划研
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天风证券-玻璃玻纤行业特种电子布:算力产业链高景气赛道,高端卡位奇点或已至
当前受全球算力景气预期提升带动,特种电子布(低介电一代/二代/低膨胀)高景气预期仍有望继续上修,三代布进度有望加速。我们跟踪低介电/低膨胀电子布下游终端分别应用于通信基础设施和半导体封装领域。 低介电电子布:算力设备“高速信号铺路者” 低介电(LowDK)电子玻纤布是一种终端用于电子行业的高性能材料,能够减少信号传输中的能量损失,提高信号完整性和传输速度。 低膨胀电子布:芯片封装“热稳定守护者” 低膨胀(LowCTE)电子布来看,其终端主要应用于高端手机等芯片封装载板中,具有低气泡、低膨胀系数等
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民生计算机:旗帜鲜明看好金融科技之Robinhood预示互联网券商新机遇
行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声:7月1日消息,公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要,计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股,合计不超过公司股份总数的2.9463%。 彩讯股份:7月3日消息,公司及控股子公司深圳微云于2025年第二季度取得由国家知识产权局颁发的6项《发明专利证书》,基于多维评价体系的数据迁移方法及装置、基于图注意力网络的端侧大模型智能任
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国金证券:GB300开始出货,继续看好AI~PCB及核心算力硬件
电子周观点: GB300开始出货,继续看好AI-PCB及核心算力硬件。7月3日,美国CoreWeave公司在官网宣布,已收到市场上首个英伟达GB300 NVL72,PowerEdge XE9712服务器是戴尔公司基于Nvidia GB300 NVL72,专门为推理任务设计的AI服务器,具备高效能、高密度加速技术,能提供50倍的AI推理输出并提升5倍的吞吐量,适用于大规模AI部署的LLM训练和即时推论。采用液冷技术,实现节能运行。具备实时万亿参数LLM推理能力,增强大规模AI模型训练。戴尔表示,采
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国盛证券:高温炙烤创纪录,电力配置正当时
本周行业观点: 迎峰度夏最大负荷创新高,重视电力板块配置。高温席卷全国,迎峰度夏电力负荷攀升,本周创历史新高。根据国家能源局,7月4日,全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦,较6月底上升约2亿千瓦,创历史新高(2024年为14.51亿千瓦),较去年同期增长接近1.5亿千瓦。入夏以来,江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网负荷创历史新高。其中,江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦,最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦,约90%增量负荷为空调制冷用电。截至7月3日,南方电网最高电力负荷2.4亿千瓦,同比
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国盛证券:AI基础设施建设提速,持续看好PCB产业链
云端AI算力资源需求增长,持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日,甲骨文公司(Oracle)宣布公司签署了大型云服务协议,预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入;7月2日,OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力,相当于3.5座核电站的装机容量,以加强Stargate“星际之门”计计。。从Oracle公布的2025财年业绩,可以看到公司管理层对未来持极其乐观的态度,预计2026财年总云收入增长率将加速至40%以上,OCI增长将跃升至70%以上,且RPO积压订
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华西计算机:RWA,代币化新世界
RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制,使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统,推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA:大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点,内地数据确权和链上信用建设不断推进,RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手。 碳资产、绿色能源、设备租赁、工业数据等场景日益丰富的背景下,中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间。 算力RWA作为新兴方向逐步受到关注,伴随“东数西算”工程
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2025-07-05 20:33:40
华西计算机:因需而变!CIPS业务规则即将修订
事件概述: 2025年7月4日,中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则(征求意见稿)》公开征求意见,拟对2018年原规则进行修订,主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性,旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力,进一步支持人民币国际化发展。央行表示,新的规则体系将进一步优化参与者管理机制、提升资金结算效率,并为数字人民币跨境发展提供基础支撑,助力构建更加高效、安全、自主的跨境支付体系。 核心观点: 参与者管理机制优化,助力跨境支付生态扩
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浙商证券:解码主题投资兼论稳定币机会
研报摘要核心观点 今年以来主题投资活跃,代表性案例有人形机器人、可控核聚变、新消费等。展望后续,我们预计,在AI应用迎来景气驱动的赛道投资范式之前,市场投资特征仍是偏主题投资为主。基于此,本篇专题我们探讨主题投资方法论,并对稳定币展开分析。 主题投资的定义以及类型划分 对主题投资而言,优质主题往往具备三大要素,催化多、题材新、空间大。主题投资可以分为两类,产业类主题和事件类主题。以2025年以来主题为例,产业类主题有机器人、可控核聚变、新消费、稳定币等,事件类主题有苏超等。 当前处在主题投资活跃
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中泰证券:核心军工资产估值有望重塑
商业模式:“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动,体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献,拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1)在2009年后的军费低增速时期,美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速,海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。2)F-35军贸在手订单量占比超30%,且单机价格显著高于当期美军采购单价,高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。 军贸订单有助于装备产量提升,强化企业规模效应及按时交付率。1)
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长江证券:坚定看好新一轮金融创新周期开启
上周大盘继续上攻,上证综指周五一度逼近3500点关口,最后报收3472.32点,整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调,下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位,两市成交额占比为9.78%,稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日,为推进数据基础制度建设,降低数据流通交易成本,促进数据合规高效流通使用,国家数据局、市场监管总局联合印发了包括《数据提供合同(示范文本)》、《数据委托处理服务合同(示范文本)》、《数据融合开发合同(示范文本)
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【浙商计算机]长亮科技:寻找合作伙伴,掘金稳定币
事件驱动 公司计划进军稳定币,正从两方面开展工作:1)研究基于稳定币发行、运营、交易场景的数字化解决方案,向行业推出;2)通过部分合作伙伴与客户群体,展开市场研究,争取合作的机会。 公司看点 #长亮科技与香港稳定币沙盒参与方渣打存在长期业务合作。香港稳定币沙盒测试共三家,渣打居其一(另外两家为京东币链及圆币)。长亮科技香港子公司乾坤烛历史上多次为渣打银行提供 CORE系统、COPIA交易平台等银行IT系统,覆盖地区包括中国香港、中国台北、新加坡、伦敦。 #公司海外营收领先,跑通出海路径。公司20
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军工行业本周观点:不惧调整继续看多
本周核心观点: 7月1日,习总主席主持召开中央财经委员会第六次会议强调,要纵深推进全国统一大市场建设,推动海洋经济高质量发展。会议强调,推动海洋经济高质量发展,要更加注重创新驱动,更加注重高效协同,更加注重产业更新,更加注重人海和谐,更加注重合作共赢。会议指出,推动海洋经济高质量发展,要加强顶层设计,加大政策支持力度,鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济;要提高海洋科技自主创新能力,强化海洋战略科技力量,培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业;要做强做优做大海洋产业;要加强海湾经济发展规划研
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天风证券-玻璃玻纤行业特种电子布:算力产业链高景气赛道,高端卡位奇点或已至
当前受全球算力景气预期提升带动,特种电子布(低介电一代/二代/低膨胀)高景气预期仍有望继续上修,三代布进度有望加速。我们跟踪低介电/低膨胀电子布下游终端分别应用于通信基础设施和半导体封装领域。 低介电电子布:算力设备“高速信号铺路者” 低介电(LowDK)电子玻纤布是一种终端用于电子行业的高性能材料,能够减少信号传输中的能量损失,提高信号完整性和传输速度。 低膨胀电子布:芯片封装“热稳定守护者” 低膨胀(LowCTE)电子布来看,其终端主要应用于高端手机等芯片封装载板中,具有低气泡、低膨胀系数等
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民生计算机:旗帜鲜明看好金融科技之Robinhood预示互联网券商新机遇
行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声:7月1日消息,公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要,计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股,合计不超过公司股份总数的2.9463%。 彩讯股份:7月3日消息,公司及控股子公司深圳微云于2025年第二季度取得由国家知识产权局颁发的6项《发明专利证书》,基于多维评价体系的数据迁移方法及装置、基于图注意力网络的端侧大模型智能任
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国金证券:GB300开始出货,继续看好AI~PCB及核心算力硬件
电子周观点: GB300开始出货,继续看好AI-PCB及核心算力硬件。7月3日,美国CoreWeave公司在官网宣布,已收到市场上首个英伟达GB300 NVL72,PowerEdge XE9712服务器是戴尔公司基于Nvidia GB300 NVL72,专门为推理任务设计的AI服务器,具备高效能、高密度加速技术,能提供50倍的AI推理输出并提升5倍的吞吐量,适用于大规模AI部署的LLM训练和即时推论。采用液冷技术,实现节能运行。具备实时万亿参数LLM推理能力,增强大规模AI模型训练。戴尔表示,采
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本周行业观点: 迎峰度夏最大负荷创新高,重视电力板块配置。高温席卷全国,迎峰度夏电力负荷攀升,本周创历史新高。根据国家能源局,7月4日,全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦,较6月底上升约2亿千瓦,创历史新高(2024年为14.51亿千瓦),较去年同期增长接近1.5亿千瓦。入夏以来,江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网负荷创历史新高。其中,江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦,最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦,约90%增量负荷为空调制冷用电。截至7月3日,南方电网最高电力负荷2.4亿千瓦,同比
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国盛证券:AI基础设施建设提速,持续看好PCB产业链
云端AI算力资源需求增长,持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日,甲骨文公司(Oracle)宣布公司签署了大型云服务协议,预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入;7月2日,OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力,相当于3.5座核电站的装机容量,以加强Stargate“星际之门”计计。。从Oracle公布的2025财年业绩,可以看到公司管理层对未来持极其乐观的态度,预计2026财年总云收入增长率将加速至40%以上,OCI增长将跃升至70%以上,且RPO积压订
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华西计算机:RWA,代币化新世界
RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制,使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统,推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA:大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点,内地数据确权和链上信用建设不断推进,RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手。 碳资产、绿色能源、设备租赁、工业数据等场景日益丰富的背景下,中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间。 算力RWA作为新兴方向逐步受到关注,伴随“东数西算”工程
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华西计算机:因需而变!CIPS业务规则即将修订
事件概述: 2025年7月4日,中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则(征求意见稿)》公开征求意见,拟对2018年原规则进行修订,主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性,旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力,进一步支持人民币国际化发展。央行表示,新的规则体系将进一步优化参与者管理机制、提升资金结算效率,并为数字人民币跨境发展提供基础支撑,助力构建更加高效、安全、自主的跨境支付体系。 核心观点: 参与者管理机制优化,助力跨境支付生态扩
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研报摘要核心观点 今年以来主题投资活跃,代表性案例有人形机器人、可控核聚变、新消费等。展望后续,我们预计,在AI应用迎来景气驱动的赛道投资范式之前,市场投资特征仍是偏主题投资为主。基于此,本篇专题我们探讨主题投资方法论,并对稳定币展开分析。 主题投资的定义以及类型划分 对主题投资而言,优质主题往往具备三大要素,催化多、题材新、空间大。主题投资可以分为两类,产业类主题和事件类主题。以2025年以来主题为例,产业类主题有机器人、可控核聚变、新消费、稳定币等,事件类主题有苏超等。 当前处在主题投资活跃
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【浙商计算机]长亮科技:寻找合作伙伴,掘金稳定币
事件驱动 公司计划进军稳定币,正从两方面开展工作:1)研究基于稳定币发行、运营、交易场景的数字化解决方案,向行业推出;2)通过部分合作伙伴与客户群体,展开市场研究,争取合作的机会。 公司看点 #长亮科技与香港稳定币沙盒参与方渣打存在长期业务合作。香港稳定币沙盒测试共三家,渣打居其一(另外两家为京东币链及圆币)。长亮科技香港子公司乾坤烛历史上多次为渣打银行提供 CORE系统、COPIA交易平台等银行IT系统,覆盖地区包括中国香港、中国台北、新加坡、伦敦。 #公司海外营收领先,跑通出海路径。公司20
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稳定币:继续维持25Q3重要主线
1、京北方:我们今年上半年,分别在2月16日和6月4日,组织京北方(north king)董事长电话会,首次交流基于估值同比存在1/3低估,第二次则基于《稳定币及RWA解读》,当前,我们判断,前期估值差已经追平,本周开始,将核心反应与 国富量子以及港币空间;6.4至今,已有56.8%涨幅; 2 、行业观点:稳定币8月1日条例落地,我们认为是开始,不是结束。海外,我们看到,circle 上市,以及Robinhood推动美股代币化及支持 SpaceX/OpenAl私募代币申购;国内,数据要素、RWA
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军工行业本周观点:不惧调整继续看多
本周核心观点: 7月1日,习总主席主持召开中央财经委员会第六次会议强调,要纵深推进全国统一大市场建设,推动海洋经济高质量发展。会议强调,推动海洋经济高质量发展,要更加注重创新驱动,更加注重高效协同,更加注重产业更新,更加注重人海和谐,更加注重合作共赢。会议指出,推动海洋经济高质量发展,要加强顶层设计,加大政策支持力度,鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济;要提高海洋科技自主创新能力,强化海洋战略科技力量,培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业;要做强做优做大海洋产业;要加强海湾经济发展规划研
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天风证券-玻璃玻纤行业特种电子布:算力产业链高景气赛道,高端卡位奇点或已至
当前受全球算力景气预期提升带动,特种电子布(低介电一代/二代/低膨胀)高景气预期仍有望继续上修,三代布进度有望加速。我们跟踪低介电/低膨胀电子布下游终端分别应用于通信基础设施和半导体封装领域。 低介电电子布:算力设备“高速信号铺路者” 低介电(LowDK)电子玻纤布是一种终端用于电子行业的高性能材料,能够减少信号传输中的能量损失,提高信号完整性和传输速度。 低膨胀电子布:芯片封装“热稳定守护者” 低膨胀(LowCTE)电子布来看,其终端主要应用于高端手机等芯片封装载板中,具有低气泡、低膨胀系数等
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民生计算机:旗帜鲜明看好金融科技之Robinhood预示互联网券商新机遇
行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声:7月1日消息,公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要,计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股,合计不超过公司股份总数的2.9463%。 彩讯股份:7月3日消息,公司及控股子公司深圳微云于2025年第二季度取得由国家知识产权局颁发的6项《发明专利证书》,基于多维评价体系的数据迁移方法及装置、基于图注意力网络的端侧大模型智能任
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国金证券:GB300开始出货,继续看好AI~PCB及核心算力硬件
电子周观点: GB300开始出货,继续看好AI-PCB及核心算力硬件。7月3日,美国CoreWeave公司在官网宣布,已收到市场上首个英伟达GB300 NVL72,PowerEdge XE9712服务器是戴尔公司基于Nvidia GB300 NVL72,专门为推理任务设计的AI服务器,具备高效能、高密度加速技术,能提供50倍的AI推理输出并提升5倍的吞吐量,适用于大规模AI部署的LLM训练和即时推论。采用液冷技术,实现节能运行。具备实时万亿参数LLM推理能力,增强大规模AI模型训练。戴尔表示,采
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国盛证券:高温炙烤创纪录,电力配置正当时
本周行业观点: 迎峰度夏最大负荷创新高,重视电力板块配置。高温席卷全国,迎峰度夏电力负荷攀升,本周创历史新高。根据国家能源局,7月4日,全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦,较6月底上升约2亿千瓦,创历史新高(2024年为14.51亿千瓦),较去年同期增长接近1.5亿千瓦。入夏以来,江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网负荷创历史新高。其中,江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦,最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦,约90%增量负荷为空调制冷用电。截至7月3日,南方电网最高电力负荷2.4亿千瓦,同比
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国盛证券:AI基础设施建设提速,持续看好PCB产业链
云端AI算力资源需求增长,持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日,甲骨文公司(Oracle)宣布公司签署了大型云服务协议,预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入;7月2日,OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力,相当于3.5座核电站的装机容量,以加强Stargate“星际之门”计计。。从Oracle公布的2025财年业绩,可以看到公司管理层对未来持极其乐观的态度,预计2026财年总云收入增长率将加速至40%以上,OCI增长将跃升至70%以上,且RPO积压订
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华西计算机:RWA,代币化新世界
RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制,使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统,推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA:大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点,内地数据确权和链上信用建设不断推进,RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手。 碳资产、绿色能源、设备租赁、工业数据等场景日益丰富的背景下,中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间。 算力RWA作为新兴方向逐步受到关注,伴随“东数西算”工程
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华西计算机:因需而变!CIPS业务规则即将修订
事件概述: 2025年7月4日,中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则(征求意见稿)》公开征求意见,拟对2018年原规则进行修订,主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性,旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力,进一步支持人民币国际化发展。央行表示,新的规则体系将进一步优化参与者管理机制、提升资金结算效率,并为数字人民币跨境发展提供基础支撑,助力构建更加高效、安全、自主的跨境支付体系。 核心观点: 参与者管理机制优化,助力跨境支付生态扩
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浙商证券:解码主题投资兼论稳定币机会
研报摘要核心观点 今年以来主题投资活跃,代表性案例有人形机器人、可控核聚变、新消费等。展望后续,我们预计,在AI应用迎来景气驱动的赛道投资范式之前,市场投资特征仍是偏主题投资为主。基于此,本篇专题我们探讨主题投资方法论,并对稳定币展开分析。 主题投资的定义以及类型划分 对主题投资而言,优质主题往往具备三大要素,催化多、题材新、空间大。主题投资可以分为两类,产业类主题和事件类主题。以2025年以来主题为例,产业类主题有机器人、可控核聚变、新消费、稳定币等,事件类主题有苏超等。 当前处在主题投资活跃
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中泰证券:核心军工资产估值有望重塑
商业模式:“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动,体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间 海外业务为军工企业提供较高毛利贡献,拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1)在2009年后的军费低增速时期,美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速,海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。2)F-35军贸在手订单量占比超30%,且单机价格显著高于当期美军采购单价,高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。 军贸订单有助于装备产量提升,强化企业规模效应及按时交付率。1)
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长江证券:坚定看好新一轮金融创新周期开启
上周大盘继续上攻,上证综指周五一度逼近3500点关口,最后报收3472.32点,整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调,下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位,两市成交额占比为9.78%,稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日,为推进数据基础制度建设,降低数据流通交易成本,促进数据合规高效流通使用,国家数据局、市场监管总局联合印发了包括《数据提供合同(示范文本)》、《数据委托处理服务合同(示范文本)》、《数据融合开发合同(示范文本)
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【浙商计算机]长亮科技:寻找合作伙伴,掘金稳定币
事件驱动 公司计划进军稳定币,正从两方面开展工作:1)研究基于稳定币发行、运营、交易场景的数字化解决方案,向行业推出;2)通过部分合作伙伴与客户群体,展开市场研究,争取合作的机会。 公司看点 #长亮科技与香港稳定币沙盒参与方渣打存在长期业务合作。香港稳定币沙盒测试共三家,渣打居其一(另外两家为京东币链及圆币)。长亮科技香港子公司乾坤烛历史上多次为渣打银行提供 CORE系统、COPIA交易平台等银行IT系统,覆盖地区包括中国香港、中国台北、新加坡、伦敦。 #公司海外营收领先,跑通出海路径。公司20
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1、京北方:我们今年上半年,分别在2月16日和6月4日,组织京北方(north king)董事长电话会,首次交流基于估值同比存在1/3低估,第二次则基于《稳定币及RWA解读》,当前,我们判断,前期估值差已经追平,本周开始,将核心反应与 国富量子以及港币空间;6.4至今,已有56.8%涨幅; 2 、行业观点:稳定币8月1日条例落地,我们认为是开始,不是结束。海外,我们看到,circle 上市,以及Robinhood推动美股代币化及支持 SpaceX/OpenAl私募代币申购;国内,数据要素、RWA
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当前受全球算力景气预期提升带动,特种电子布(低介电一代/二代/低膨胀)高景气预期仍有望继续上修,三代布进度有望加速。我们跟踪低介电/低膨胀电子布下游终端分别应用于通信基础设施和半导体封装领域。 低介电电子布:算力设备“高速信号铺路者” 低介电(LowDK)电子玻纤布是一种终端用于电子行业的高性能材料,能够减少信号传输中的能量损失,提高信号完整性和传输速度。 低膨胀电子布:芯片封装“热稳定守护者” 低膨胀(LowCTE)电子布来看,其终端主要应用于高端手机等芯片封装载板中,具有低气泡、低膨胀系数等
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民生计算机:旗帜鲜明看好金融科技之Robinhood预示互联网券商新机遇
行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声:7月1日消息,公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要,计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股,合计不超过公司股份总数的2.9463%。 彩讯股份:7月3日消息,公司及控股子公司深圳微云于2025年第二季度取得由国家知识产权局颁发的6项《发明专利证书》,基于多维评价体系的数据迁移方法及装置、基于图注意力网络的端侧大模型智能任
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国金证券:GB300开始出货,继续看好AI~PCB及核心算力硬件
电子周观点: GB300开始出货,继续看好AI-PCB及核心算力硬件。7月3日,美国CoreWeave公司在官网宣布,已收到市场上首个英伟达GB300 NVL72,PowerEdge XE9712服务器是戴尔公司基于Nvidia GB300 NVL72,专门为推理任务设计的AI服务器,具备高效能、高密度加速技术,能提供50倍的AI推理输出并提升5倍的吞吐量,适用于大规模AI部署的LLM训练和即时推论。采用液冷技术,实现节能运行。具备实时万亿参数LLM推理能力,增强大规模AI模型训练。戴尔表示,采
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本周行业观点: 迎峰度夏最大负荷创新高,重视电力板块配置。高温席卷全国,迎峰度夏电力负荷攀升,本周创历史新高。根据国家能源局,7月4日,全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦,较6月底上升约2亿千瓦,创历史新高(2024年为14.51亿千瓦),较去年同期增长接近1.5亿千瓦。入夏以来,江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网负荷创历史新高。其中,江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦,最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦,约90%增量负荷为空调制冷用电。截至7月3日,南方电网最高电力负荷2.4亿千瓦,同比
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国盛证券:AI基础设施建设提速,持续看好PCB产业链
云端AI算力资源需求增长,持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日,甲骨文公司(Oracle)宣布公司签署了大型云服务协议,预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入;7月2日,OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力,相当于3.5座核电站的装机容量,以加强Stargate“星际之门”计计。。从Oracle公布的2025财年业绩,可以看到公司管理层对未来持极其乐观的态度,预计2026财年总云收入增长率将加速至40%以上,OCI增长将跃升至70%以上,且RPO积压订
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RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制,使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统,推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA:大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点,内地数据确权和链上信用建设不断推进,RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手。 碳资产、绿色能源、设备租赁、工业数据等场景日益丰富的背景下,中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间。 算力RWA作为新兴方向逐步受到关注,伴随“东数西算”工程
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事件概述: 2025年7月4日,中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则(征求意见稿)》公开征求意见,拟对2018年原规则进行修订,主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性,旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力,进一步支持人民币国际化发展。央行表示,新的规则体系将进一步优化参与者管理机制、提升资金结算效率,并为数字人民币跨境发展提供基础支撑,助力构建更加高效、安全、自主的跨境支付体系。 核心观点: 参与者管理机制优化,助力跨境支付生态扩
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长江证券:坚定看好新一轮金融创新周期开启
上周大盘继续上攻,上证综指周五一度逼近3500点关口,最后报收3472.32点,整体上涨1.40%。计算机板块小幅回调,下跌1.14%。在长江一级行业中排名第32位,两市成交额占比为9.78%,稳定币/RWA/金融IT概念活跃。 上周关键词:数据流通交易合同示范文本、CIPS新规 1.近日,为推进数据基础制度建设,降低数据流通交易成本,促进数据合规高效流通使用,国家数据局、市场监管总局联合印发了包括《数据提供合同(示范文本)》、《数据委托处理服务合同(示范文本)》、《数据融合开发合同(示范文本)
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军工行业本周观点:不惧调整继续看多
本周核心观点: 7月1日,习总主席主持召开中央财经委员会第六次会议强调,要纵深推进全国统一大市场建设,推动海洋经济高质量发展。会议强调,推动海洋经济高质量发展,要更加注重创新驱动,更加注重高效协同,更加注重产业更新,更加注重人海和谐,更加注重合作共赢。会议指出,推动海洋经济高质量发展,要加强顶层设计,加大政策支持力度,鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济;要提高海洋科技自主创新能力,强化海洋战略科技力量,培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业;要做强做优做大海洋产业;要加强海湾经济发展规划研
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天风证券-玻璃玻纤行业特种电子布:算力产业链高景气赛道,高端卡位奇点或已至
当前受全球算力景气预期提升带动,特种电子布(低介电一代/二代/低膨胀)高景气预期仍有望继续上修,三代布进度有望加速。我们跟踪低介电/低膨胀电子布下游终端分别应用于通信基础设施和半导体封装领域。 低介电电子布:算力设备“高速信号铺路者” 低介电(LowDK)电子玻纤布是一种终端用于电子行业的高性能材料,能够减少信号传输中的能量损失,提高信号完整性和传输速度。 低膨胀电子布:芯片封装“热稳定守护者” 低膨胀(LowCTE)电子布来看,其终端主要应用于高端手机等芯片封装载板中,具有低气泡、低膨胀系数等
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民生计算机:旗帜鲜明看好金融科技之Robinhood预示互联网券商新机遇
行业要闻 华为宣布开源盘古7B稠密和72B混合专家模型 阿里云将于马来西亚和菲律宾新增数据中心 公司动态 海天瑞声:7月1日消息,公司股东贺琳及其一致行动人中毅安因自身资金需求、经营需要,计划通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过1,777,382股,合计不超过公司股份总数的2.9463%。 彩讯股份:7月3日消息,公司及控股子公司深圳微云于2025年第二季度取得由国家知识产权局颁发的6项《发明专利证书》,基于多维评价体系的数据迁移方法及装置、基于图注意力网络的端侧大模型智能任
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国金证券:GB300开始出货,继续看好AI~PCB及核心算力硬件
电子周观点: GB300开始出货,继续看好AI-PCB及核心算力硬件。7月3日,美国CoreWeave公司在官网宣布,已收到市场上首个英伟达GB300 NVL72,PowerEdge XE9712服务器是戴尔公司基于Nvidia GB300 NVL72,专门为推理任务设计的AI服务器,具备高效能、高密度加速技术,能提供50倍的AI推理输出并提升5倍的吞吐量,适用于大规模AI部署的LLM训练和即时推论。采用液冷技术,实现节能运行。具备实时万亿参数LLM推理能力,增强大规模AI模型训练。戴尔表示,采
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国盛证券:高温炙烤创纪录,电力配置正当时
本周行业观点: 迎峰度夏最大负荷创新高,重视电力板块配置。高温席卷全国,迎峰度夏电力负荷攀升,本周创历史新高。根据国家能源局,7月4日,全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦,较6月底上升约2亿千瓦,创历史新高(2024年为14.51亿千瓦),较去年同期增长接近1.5亿千瓦。入夏以来,江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网负荷创历史新高。其中,江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦,最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦,约90%增量负荷为空调制冷用电。截至7月3日,南方电网最高电力负荷2.4亿千瓦,同比
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国盛证券:AI基础设施建设提速,持续看好PCB产业链
云端AI算力资源需求增长,持续加大对AI和基础设施的投入。6月30日,甲骨文公司(Oracle)宣布公司签署了大型云服务协议,预计从2028财年起为公司带来超300亿美元收入;7月2日,OpenAI宣布在Oracle额外租用约4.5GW的数据中心算力,相当于3.5座核电站的装机容量,以加强Stargate“星际之门”计计。。从Oracle公布的2025财年业绩,可以看到公司管理层对未来持极其乐观的态度,预计2026财年总云收入增长率将加速至40%以上,OCI增长将跃升至70%以上,且RPO积压订
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华西计算机:RWA,代币化新世界
RWA:连接传统与未来 RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制,使个人和机构都能以前所未有的方式参与金融系统,推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段。 中国RWA:大量蓝海市场的无限潜力 随着中国香港率先落地试点,内地数据确权和链上信用建设不断推进,RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手。 碳资产、绿色能源、设备租赁、工业数据等场景日益丰富的背景下,中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间。 算力RWA作为新兴方向逐步受到关注,伴随“东数西算”工程
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华西计算机:因需而变!CIPS业务规则即将修订
事件概述: 2025年7月4日,中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则(征求意见稿)》公开征求意见,拟对2018年原规则进行修订,主要围绕账户管理、业务处理、结算机制等方面优化制度设计。新版规则突出前瞻性和灵活性,旨在提升CIPS系统对参与者扩容和功能升级的适应能力,进一步支持人民币国际化发展。央行表示,新的规则体系将进一步优化参与者管理机制、提升资金结算效率,并为数字人民币跨境发展提供基础支撑,助力构建更加高效、安全、自主的跨境支付体系。 核心观点: 参与者管理机制优化,助力跨境支付生态扩
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浙商证券:解码主题投资兼论稳定币机会
研报摘要核心观点 今年以来主题投资活跃,代表性案例有人形机器人、可控核聚变、新消费等。展望后续,我们预计,在AI应用迎来景气驱动的赛道投资范式之前,市场投资特征仍是偏主题投资为主。基于此,本篇专题我们探讨主题投资方法论,并对稳定币展开分析。 主题投资的定义以及类型划分 对主题投资而言,优质主题往往具备三大要素,催化多、题材新、空间大。主题投资可以分为两类,产业类主题和事件类主题。以2025年以来主题为例,产业类主题有机器人、可控核聚变、新消费、稳定币等,事件类主题有苏超等。 当前处在主题投资活跃
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