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2025-01-16 14:38:51

[国盛通信]英伟达cpo加速，光通信再次崛起

[国盛通信]英伟达cpo加速，光通信再次崛起! 根据wind新闻，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO(共封装光学)交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即可量产。 CPO交换机集成度进一步提升，对于封装、通信带宽、稳定性、散热均有了进一步提升，我们认为对应供应链门槛相较传统解耦方案进一步提高。最终参与者，比拼的是技术、产品和制造的硬实力，这几点国内光通信产业链在全球优势明显，我们认为CPO时代，还将由国内光通信产业链头部企业主导。头部企业与海外大客户长期深度沟通需求，共同研发推进产品创新，

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2025-01-16 11:05:11

Soc芯片调整点评

Soc芯片也是中芯国际代工; 也有一些是海外代工; 今天寒武纪砸盘应该还是担心寒武纪有单子是台积电或者通过三星做(寒武纪现在缺芯片制造产能)，那么在芯片制裁下，因为寒武纪出现了恐慌，市场连带担心起SOC了; 但是SOC的主流制程在20nm-45nm左右，比较先进的在7-28nm，也初步进入到了美 guo16nm以内的制程带，因此受到了影响; 但是我们认为不用担心SOC，因为两点: 1.16nm以内被制裁这个是很早之前就传的事情，但是前期SOC是顶着这个likong上zhang的，说明资金并不担心

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寒武纪

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关注博创科技

复盘下博创收购长芯盛股权的timeline:1)24/12/18，异动公告披露筹划现金收购长芯盛少数股东股权;2)24/12/27，公告拟以3.91亿元现金收购长芯盛18.16%股权;3)25/1/13，临时股东大会投票审议通过《关于收购控股子公司少数股东股份暨与关联方共同投资的议案》;4) 25/1/15，公司公告已完成全部股份转让交易价款的支付，公司已持有长芯盛60.45%股份。一个月内搞完整个流程，公司执行力非常强，后续股份划转进展值得期待。人是意志的产物，业绩是经营的结果，而估值是共识

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2025-01-16 07:32:40

华尔街点评美国CPI：不足以让美联储1月降息但起码降低了加息可能

摘要：华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但12月CPI减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性，强化了美联储降息周期尚未结束的观点。美国12月通胀加速但符合预期，联邦基金期货显示，交易员认为美联储在2025年完全不降息的可能性从周二的26%降至15%。华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但12月CPI减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性。有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道记者Nick Timiraos认为，稳

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2025-01-16 07:26:23

特朗普考虑上任后签署行政令暂停TikTok禁令

字节最新消息

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2025-01-16 07:22:45

荷兰政府宣布收紧半导体设备出口管制，利好gkj零组件板块

特别需要注意的是，从4月1日起，“特定测量和检查设备”将需要许可证。根据荷兰政府网站公告，荷兰政府宣布其将从2025年4月1日起，针对有限的几种用于先进半导体生产的技术收紧出口规定。荷兰就某些ASML光刻机的出口管制调整到与美国一致，后续或将配合美国诉求进一步收紧制裁。海外:展望后续制裁节奏，根据产业调研来看，此前传闻的海外代工受限、检查ai芯片白手套、GKJ国内维保限制在持续发生，相关制裁新规在拜登卸台、川普上台交替阶段随时都有落地可能性，制裁催化仍在持续酝酿! 国内:国内产业阶段来看，国产

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2025-01-16 06:58:27

中信建投：AI用电潮起，电源产业链扬帆起航

摘要核心观点:海外景气度投资核心是围绕增量变化及新技术投资，算力领域中电源功率密度随单芯片功耗大幅提升而提升，在使用机柜方案后，供电功率大幅增加，且国内自主可控，电源具备量价齐升+毛利率提升的通胀逻辑。电源产业链(国产电源、变压器、开关柜)有希望在25-26年在下游数据中心市场大幅增长驱动下获得估值和业绩的提升。同时智算需求将拉动新建机房需求，电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。用电力换算力，重视海内外AI服务器电源投资机会。展望2025年，我们认为算力领域投资分为

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2025-01-16 06:48:46

[天风通信]25年云端并进，端侧AI带动模组新应用场景，需求有望持续高增

1.近期物联网模组公司不断持续有较好股价表现，今日移远通信上涨8.03%，美格智能上涨3.97%，广和通上涨2.95%。近期我们【天风通信团队]不断发声提示美格智能，广和通，移远模组厂商机会，提示调整带来的布局机会。 2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，Al agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 3.智能模组赋能端侧算力+通信:智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行

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移远通信
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博创科技
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中兴通讯
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2025-01-15 22:33:53

减少交易，拥抱核心

年前一轮路演基本结束了，对于25 年展望以及26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业(除了海外线)专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年的寒武纪，最大的启示就是一定要减少交易频次，在核心票上够仓位，拿得住! 重点看好的标的基本都做了汇报，确定性产业趋势下，本轮下跌中很多个股跌得少，大盘反弹，以中兴通讯为代表的标的已在突破新高。 AI端侧

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2025-01-15 14:21:45

字节传闻

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重视字节产业链

重申观点:【春节]历来是国民级互联网产品破圈的重要节点，重视字节产业链。复盘来看，15年的微信摇红包、16年的支付宝集五福，以及18年春节抖音爆增3000万DAU此后反超快手，都有这样的成功经历。在大模型理解交互能力快速提升+API成本快速下降的2025年，#春节有望成为大模型MAU快速提升、裂变传播的重要节点。重视字节产业链，关注字节在春节期间的推广动作。 xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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润欣科技

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移远通信

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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移远通信

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麦格米特

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小红书

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[国盛通信]英伟达cpo加速，光通信再次崛起! 根据wind新闻，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO(共封装光学)交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即可量产。 CPO交换机集成度进一步提升，对于封装、通信带宽、稳定性、散热均有了进一步提升，我们认为对应供应链门槛相较传统解耦方案进一步提高。最终参与者，比拼的是技术、产品和制造的硬实力，这几点国内光通信产业链在全球优势明显，我们认为CPO时代，还将由国内光通信产业链头部企业主导。头部企业与海外大客户长期深度沟通需求，共同研发推进产品创新，

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华尔街点评美国CPI：不足以让美联储1月降息但起码降低了加息可能

摘要：华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但12月CPI减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性，强化了美联储降息周期尚未结束的观点。美国12月通胀加速但符合预期，联邦基金期货显示，交易员认为美联储在2025年完全不降息的可能性从周二的26%降至15%。华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但12月CPI减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性。有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道记者Nick Timiraos认为，稳

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中信建投：AI用电潮起，电源产业链扬帆起航

摘要核心观点:海外景气度投资核心是围绕增量变化及新技术投资，算力领域中电源功率密度随单芯片功耗大幅提升而提升，在使用机柜方案后，供电功率大幅增加，且国内自主可控，电源具备量价齐升+毛利率提升的通胀逻辑。电源产业链(国产电源、变压器、开关柜)有希望在25-26年在下游数据中心市场大幅增长驱动下获得估值和业绩的提升。同时智算需求将拉动新建机房需求，电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。用电力换算力，重视海内外AI服务器电源投资机会。展望2025年，我们认为算力领域投资分为

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1.近期物联网模组公司不断持续有较好股价表现，今日移远通信上涨8.03%，美格智能上涨3.97%，广和通上涨2.95%。近期我们【天风通信团队]不断发声提示美格智能，广和通，移远模组厂商机会，提示调整带来的布局机会。 2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，Al agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 3.智能模组赋能端侧算力+通信:智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行

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荷兰政府宣布收紧半导体设备出口管制，利好gkj零组件板块

特别需要注意的是，从4月1日起，“特定测量和检查设备”将需要许可证。根据荷兰政府网站公告，荷兰政府宣布其将从2025年4月1日起，针对有限的几种用于先进半导体生产的技术收紧出口规定。荷兰就某些ASML光刻机的出口管制调整到与美国一致，后续或将配合美国诉求进一步收紧制裁。海外:展望后续制裁节奏，根据产业调研来看，此前传闻的海外代工受限、检查ai芯片白手套、GKJ国内维保限制在持续发生，相关制裁新规在拜登卸台、川普上台交替阶段随时都有落地可能性，制裁催化仍在持续酝酿! 国内:国内产业阶段来看，国产

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中信建投：AI用电潮起，电源产业链扬帆起航

摘要核心观点:海外景气度投资核心是围绕增量变化及新技术投资，算力领域中电源功率密度随单芯片功耗大幅提升而提升，在使用机柜方案后，供电功率大幅增加，且国内自主可控，电源具备量价齐升+毛利率提升的通胀逻辑。电源产业链(国产电源、变压器、开关柜)有希望在25-26年在下游数据中心市场大幅增长驱动下获得估值和业绩的提升。同时智算需求将拉动新建机房需求，电力设备、温控设备是IDC机房建设中价值量占比较高的两个环节。用电力换算力，重视海内外AI服务器电源投资机会。展望2025年，我们认为算力领域投资分为

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[天风通信]25年云端并进，端侧AI带动模组新应用场景，需求有望持续高增

1.近期物联网模组公司不断持续有较好股价表现，今日移远通信上涨8.03%，美格智能上涨3.97%，广和通上涨2.95%。近期我们【天风通信团队]不断发声提示美格智能，广和通，移远模组厂商机会，提示调整带来的布局机会。 2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，Al agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 3.智能模组赋能端侧算力+通信:智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行

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2025-01-15 22:33:53

减少交易，拥抱核心

年前一轮路演基本结束了，对于25 年展望以及26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业(除了海外线)专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年的寒武纪，最大的启示就是一定要减少交易频次，在核心票上够仓位，拿得住! 重点看好的标的基本都做了汇报，确定性产业趋势下，本轮下跌中很多个股跌得少，大盘反弹，以中兴通讯为代表的标的已在突破新高。 AI端侧

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字节传闻

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重视字节产业链

重申观点:【春节]历来是国民级互联网产品破圈的重要节点，重视字节产业链。复盘来看，15年的微信摇红包、16年的支付宝集五福，以及18年春节抖音爆增3000万DAU此后反超快手，都有这样的成功经历。在大模型理解交互能力快速提升+API成本快速下降的2025年，#春节有望成为大模型MAU快速提升、裂变传播的重要节点。重视字节产业链，关注字节在春节期间的推广动作。 xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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移远通信

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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麦格米特

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[国盛通信]英伟达cpo加速，光通信再次崛起

[国盛通信]英伟达cpo加速，光通信再次崛起! 根据wind新闻，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO(共封装光学)交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即可量产。 CPO交换机集成度进一步提升，对于封装、通信带宽、稳定性、散热均有了进一步提升，我们认为对应供应链门槛相较传统解耦方案进一步提高。最终参与者，比拼的是技术、产品和制造的硬实力，这几点国内光通信产业链在全球优势明显，我们认为CPO时代，还将由国内光通信产业链头部企业主导。头部企业与海外大客户长期深度沟通需求，共同研发推进产品创新，

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Soc芯片调整点评

Soc芯片也是中芯国际代工; 也有一些是海外代工; 今天寒武纪砸盘应该还是担心寒武纪有单子是台积电或者通过三星做(寒武纪现在缺芯片制造产能)，那么在芯片制裁下，因为寒武纪出现了恐慌，市场连带担心起SOC了; 但是SOC的主流制程在20nm-45nm左右，比较先进的在7-28nm，也初步进入到了美 guo16nm以内的制程带，因此受到了影响; 但是我们认为不用担心SOC，因为两点: 1.16nm以内被制裁这个是很早之前就传的事情，但是前期SOC是顶着这个likong上zhang的，说明资金并不担心

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寒武纪

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关注博创科技

复盘下博创收购长芯盛股权的timeline:1)24/12/18，异动公告披露筹划现金收购长芯盛少数股东股权;2)24/12/27，公告拟以3.91亿元现金收购长芯盛18.16%股权;3)25/1/13，临时股东大会投票审议通过《关于收购控股子公司少数股东股份暨与关联方共同投资的议案》;4) 25/1/15，公司公告已完成全部股份转让交易价款的支付，公司已持有长芯盛60.45%股份。一个月内搞完整个流程，公司执行力非常强，后续股份划转进展值得期待。人是意志的产物，业绩是经营的结果，而估值是共识

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华尔街点评美国CPI：不足以让美联储1月降息但起码降低了加息可能

摘要：华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但12月CPI减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性，强化了美联储降息周期尚未结束的观点。美国12月通胀加速但符合预期，联邦基金期货显示，交易员认为美联储在2025年完全不降息的可能性从周二的26%降至15%。华尔街分析师纷纷表示，虽然美联储本月大概率仍会按兵不动，但12月CPI减少了对美联储降息预期的悲观程度，至少降低了加息的可能性。有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道记者Nick Timiraos认为，稳

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特朗普考虑上任后签署行政令暂停TikTok禁令

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荷兰政府宣布收紧半导体设备出口管制，利好gkj零组件板块

特别需要注意的是，从4月1日起，“特定测量和检查设备”将需要许可证。根据荷兰政府网站公告，荷兰政府宣布其将从2025年4月1日起，针对有限的几种用于先进半导体生产的技术收紧出口规定。荷兰就某些ASML光刻机的出口管制调整到与美国一致，后续或将配合美国诉求进一步收紧制裁。海外:展望后续制裁节奏，根据产业调研来看，此前传闻的海外代工受限、检查ai芯片白手套、GKJ国内维保限制在持续发生，相关制裁新规在拜登卸台、川普上台交替阶段随时都有落地可能性，制裁催化仍在持续酝酿! 国内:国内产业阶段来看，国产

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中信建投：AI用电潮起，电源产业链扬帆起航

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[天风通信]25年云端并进，端侧AI带动模组新应用场景，需求有望持续高增

1.近期物联网模组公司不断持续有较好股价表现，今日移远通信上涨8.03%，美格智能上涨3.97%，广和通上涨2.95%。近期我们【天风通信团队]不断发声提示美格智能，广和通，移远模组厂商机会，提示调整带来的布局机会。 2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，Al agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 3.智能模组赋能端侧算力+通信:智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行

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华尔街点评美国CPI：不足以让美联储1月降息但起码降低了加息可能

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中信建投：AI用电潮起，电源产业链扬帆起航

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[天风通信]25年云端并进，端侧AI带动模组新应用场景，需求有望持续高增

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