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莫听穿林打叶声,归去,也无风雨也无晴
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追龙纪要
2024-01-12 10:01:23
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会,持续推荐买入锂矿标的S赣锋锂业(sz002460)S S藏格矿业(sz000408)S S永兴材料(sz002756)S 1、锂行业:进入淘汰赛,锂价已处于低位 1)22年:供给72万吨,需求76万吨,短缺4万吨,锂价从21.8→51.2(万元); 2)23年:供给100万吨,需求94万吨,过剩6万吨,锂价从51.2→9.7(万元),锂行业完成去暴利; 3)24年:锂价10万元及以上:供给140万吨,需求112万吨,过剩28万吨;锂价8万
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赣锋锂业
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藏格矿业
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永兴材料
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追龙纪要
2024-01-11 16:06:22
南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨
【JT金属】南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨 【事件】1月10日智利北部数百人举行抗议活动,全球最大锂盐湖Atacama道路遭封锁。 [礼物]1、Atacama是全球最大在产盐湖,产量占全球24%。盐湖位于智利北部Antofagasta地区,是全球最大、最优质的锂盐湖之一,由SQM和雅宝共同开发,2023年合计产量约25万吨,约占全球供给量的24%,对全球供给边际影响大。此外Atacama盐湖品位高达1570mg/L,地处沙漠之中,干燥、少雨、蒸发率高,非常适合盐田晒卤,也是成本最低
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赣锋锂业
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天齐锂业
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永兴材料
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追龙纪要
2024-01-11 10:05:09
重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。
美护牛再起点评:重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。 我们在12月中旬(12.14)给您讯息提示爱美客Q4预计将有较好的收入业绩表现,并于12月末(12.28)与本月初(1.6)多次强调560~580亿的底部位置建议买入,在当前市场开始关注超跌板块中具备业绩兑现能力的标的,且爱美客已兑现我们此前提示的增长预期后,580亿的底部位置得以确立。 [烟花]过去几年因市场缺乏增量资金,每年都会出现存量资金在板块间位移以寻求超额收益的情况,因此当年表现较差的板块大多为被
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爱美客
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追龙纪要
2024-01-10 15:55:34
锑行业---短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续
【国金金属|锑行业深度】短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续20240109S华钰矿业(sh601020)S S湖南黄金(sz002155)S S华锡有色(sh600301)S 价格复盘:过去看经济,未来看光伏。我们把过去20年锑价进行复盘,可以分为四轮周期,在2003-2008年、2009-2015年两轮中,锑价走势表现出与宏观经济较强的相关性;而2016年-2020年、2021年至今两轮周期中,锑价走势逐步与GDP增速逐渐背离,表现出与光伏产业景气度较强的相关性。 短期逻辑:春节减产窗
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华钰矿业
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华锡有色
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追龙纪要
2024-01-10 14:49:58
光伏大涨点评20240110
【太平洋电新:光伏大涨点评】(20240110)S禾望电气(sh603063)S S晶科科技(sh601778)S 【下跌时间够长,调整空间够大。】根据统计,本轮光伏龙头自高点以来下跌时间普遍超过一年半,且调整幅度较大,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃最大回撤分别约70%/70%/60%/70%/80%/75%/60%。从反弹来看,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃自最低的反弹分别约10%/10%/15%/10%/30%/15%/10%,反弹幅度不大,板块破新低概率较低。202
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禾望电气
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追龙纪要
2024-01-10 09:53:16
康方生物更新2024年新药开发里程碑指引
【兴证医药】康方生物更新2024年新药开发里程碑指引S康方生物(09926)S 2024-2025年上半年努力实现:4项NDA/sNDA有望获批,3个药物的4项适应症提交NDA/sNDA,5项注册性川临床数据读出,4项注册性川临床完成患者入组。在未来5年内,预计有约10款自研新药重磅品种于中国乃至全球上市,并实现商业化。 具体产品研发进展 依沃西单抗: 2024年Q2,NMPA预期将基于AK112-301研究对依沃西的NDA做出决策,依沃西有望成为全球首个获批上市的“肿瘤免疫+抗血管”机制的双抗
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追龙纪要
2024-01-08 14:41:33
本周外资机构观点精要
本周外资机构观点精要: 大摩:鉴于随着2023年第4季度业绩季的到来,盈利修正下调的压力以及近期主要政策制定真空,我们保持A股相对谨慎的态度。2023年第4季度业绩季将从2024年初开始推出,我们预计这将是又一个令人失望的季度。此外,由于企业借贷依然疲软,且临近农历新年,往往会引发银行存款提取,短期内信贷/流动性可能仍相对紧张。目前,我们预计在三月全国人大会议和四月政治局会议之前不会出现重大政策事件。 花旗:在经历了去年的重启和颠簸之后,中国经济在2024年基本上进入了“三场比赛”:1)非房地产
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追龙纪要
2024-01-08 09:48:37
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质S三特索道(sz002159)S S九华旅游(sh603199)S #淄博热潮后哈尔滨走红揭示旅游消费潜力元旦假期,黑龙江累计接待游客661.9万人次,实现旅游收入69.20亿元,其中哈尔滨市累计接待游客304.79万元,实现旅游收入59.14亿元,哈尔滨市旅游收入占省内旅游收入占比超85%,创历史最高记录。 #1月3日与4日文旅厅局长会议召开、关注冰雪游热度蔓延至其他省份潜力近期文旅厅局长会议显著强调助推国内旅游经济发展,官媒明显加大哈尔滨等旅游城市话
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追龙纪要
2024-01-08 09:35:08
制冷剂涨价,磷化工新政出台
【国金化工&新材料】制冷剂涨价,磷化工新政出台S利安隆(sz300596)S S智迪科技(sz301503)S 川本周基础化工行业变化较多,首先是制冷剂涨价,在三代制冷剂配额时代正式开启后,我们认为制冷剂价格有望进入上行通道,价格上限除了需关注供给,还需关注库存和需求;其次是工信部等八部门联合发布《推动磷资源高效高值利用实施方案》,本次方案从方向上看将着重推动行业集中度提升,产业链一体化以及全行业绿色高效生产进行发展,建议关注磷化工龙头企业;最后是利安隆公告并购韩国IPI公司,这是基础化工行业逐
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追龙纪要
2024-01-05 14:11:46
关于银行行情和政策预期
关于银行行情和政策预期 #眼前的资产荒和可能的政策反转 #眼前的资产荒 1、目前市场有增量资金的机构主要是保险,- 方面是年初开门红增量,另一方面2014-2020 期间非标到期#见我们最近几期投资观察。 2、非标资产到期,TLAC发行需求下降,财政 年初发债进度偏慢,市场资产荒加剧,长期国债收益率已破前低,高股息资产相对价值进一步提升。 #可能的政策反转 3、A股在前低位置震荡,已经蕴含了极度悲观的经济和政策预期,但债市已经在交易货币政策提前发力可能。今年经济目标是要进的#巩固并增强经济回升向
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追龙纪要
2024-01-04 15:47:26
永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显
[国盛轻工]永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显 逆周期能力强。S永新股份(sz002014)S 公司下游主要以食品日化医疗等方向为主、需求相对稳定,下游客户优质,核心客户均为细分领域龙头,合作长期稳定且份额稳定提升。此外,公司持续推动客户数量扩张、海外业务拓展,预期彩印销量保持双位数稳健增长,薄膜业务受益于BOPE/BOPP等薄膜新产品投产、经营改善。盈利能力稳健提升。公司毛利率持续改善,受益于原料价格同比下滑(石油均价2023年1-11月同比-17.9%)、海外高毛利业务占比提高等,伴随
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追龙纪要
2024-01-04 10:00:58
氧化铝价格易涨难跌
20240104短期国内矿石趋紧+几内亚情绪面支撑,氧化铝价格易涨难跌 电话会议核心观点 氧化铝价格创新高原因 1.1 国内:矿石供应紧张导致晋豫地区减产。 23年6月以来,河南、贵州、山西铝土矿因环保、矿山事故影响出现大量减产,随着政策的不断趋严,目前除了部分合规矿山可以开采外,大部分民企矿山基本停产,国内矿石供应紧张使得氧化铝供应持续降低,目前晋豫地区月产量下降约9万吨,供给有缺口,推动价格上行。 1.2 国外:几内亚油库爆炸提供情绪面支撑。 几内亚油库爆炸到目前为止暂未对铝土矿开采、发运产
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追龙纪要
2024-01-03 15:58:11
新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!
[国君轻纺】新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!S新澳股份(sh603889)S 上周我们调研董事长,我们对公司短中期趋势持续看好! 收入:产销两旺,订单淡季不淡。一般Q4为公司淡季,在22Q4淡季已不淡的高基数下,公司23Q4销售仍延续快速增长,交期维持在较长时间,反映出产能的供不应求。同时,公司23Q4接单情况优异,为24H1报表表现奠定良好基础,优质产能抢份额逻辑持续兑现。 利润:毛价反弹,盈利改善可期。23年1-10月中旬澳洲羊毛价格单边下跌,Q3公司利润率受到影
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追龙纪要
2024-01-03 10:04:44
【民生军工】订单逐步落地,拐点正在来临 [太阳近期,军工行业正在发生变化,顶层规划落地,正向产业传导,订单逐步签署,形势日趋明朗。我们梳理自10月以来,已有9家公司披露10个新签订单,具体如下: 122211481 24年1月2日,国科军工3.16亿 24年1月2日,振芯科技1.12亿23年12月21日,智明达1.33亿23年12月18日,天和防务0.9亿23年12月13日,亚光科技1.9亿23年11月27日,天奥电子1.0亿23年11月24日,新劲刚3.25亿23年11月12日,万泽股份0.6
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追龙纪要
2024-01-03 10:01:18
晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期
【西部半导体]晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期S晶升股份(sh688478)S 1)订单高增。Q3末合同负债0.98亿元,同比 +98%,此外,公司8月29日披露与客户J的重大合同,交付SiC炉合同金额约1.2亿元,持续提振未来业绩。 2) SiC长晶炉订单饱满,国内扩产快。国内SiC衬底现产能25.8~40万片/年,预计5年内产能增加约500万片/年,对应长晶炉增量空间超70亿元。公司9月底在手订单8亿+,YoY超30%,国内市占率约30%,客户覆盖三安光电、东尼电子、浙江晶越、比亚迪、8
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2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会,持续推荐买入锂矿标的S赣锋锂业(sz002460)S S藏格矿业(sz000408)S S永兴材料(sz002756)S 1、锂行业:进入淘汰赛,锂价已处于低位 1)22年:供给72万吨,需求76万吨,短缺4万吨,锂价从21.8→51.2(万元); 2)23年:供给100万吨,需求94万吨,过剩6万吨,锂价从51.2→9.7(万元),锂行业完成去暴利; 3)24年:锂价10万元及以上:供给140万吨,需求112万吨,过剩28万吨;锂价8万
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南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨
【JT金属】南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨 【事件】1月10日智利北部数百人举行抗议活动,全球最大锂盐湖Atacama道路遭封锁。 [礼物]1、Atacama是全球最大在产盐湖,产量占全球24%。盐湖位于智利北部Antofagasta地区,是全球最大、最优质的锂盐湖之一,由SQM和雅宝共同开发,2023年合计产量约25万吨,约占全球供给量的24%,对全球供给边际影响大。此外Atacama盐湖品位高达1570mg/L,地处沙漠之中,干燥、少雨、蒸发率高,非常适合盐田晒卤,也是成本最低
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重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。
美护牛再起点评:重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。 我们在12月中旬(12.14)给您讯息提示爱美客Q4预计将有较好的收入业绩表现,并于12月末(12.28)与本月初(1.6)多次强调560~580亿的底部位置建议买入,在当前市场开始关注超跌板块中具备业绩兑现能力的标的,且爱美客已兑现我们此前提示的增长预期后,580亿的底部位置得以确立。 [烟花]过去几年因市场缺乏增量资金,每年都会出现存量资金在板块间位移以寻求超额收益的情况,因此当年表现较差的板块大多为被
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锑行业---短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续
【国金金属|锑行业深度】短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续20240109S华钰矿业(sh601020)S S湖南黄金(sz002155)S S华锡有色(sh600301)S 价格复盘:过去看经济,未来看光伏。我们把过去20年锑价进行复盘,可以分为四轮周期,在2003-2008年、2009-2015年两轮中,锑价走势表现出与宏观经济较强的相关性;而2016年-2020年、2021年至今两轮周期中,锑价走势逐步与GDP增速逐渐背离,表现出与光伏产业景气度较强的相关性。 短期逻辑:春节减产窗
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光伏大涨点评20240110
【太平洋电新:光伏大涨点评】(20240110)S禾望电气(sh603063)S S晶科科技(sh601778)S 【下跌时间够长,调整空间够大。】根据统计,本轮光伏龙头自高点以来下跌时间普遍超过一年半,且调整幅度较大,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃最大回撤分别约70%/70%/60%/70%/80%/75%/60%。从反弹来看,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃自最低的反弹分别约10%/10%/15%/10%/30%/15%/10%,反弹幅度不大,板块破新低概率较低。202
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康方生物更新2024年新药开发里程碑指引
【兴证医药】康方生物更新2024年新药开发里程碑指引S康方生物(09926)S 2024-2025年上半年努力实现:4项NDA/sNDA有望获批,3个药物的4项适应症提交NDA/sNDA,5项注册性川临床数据读出,4项注册性川临床完成患者入组。在未来5年内,预计有约10款自研新药重磅品种于中国乃至全球上市,并实现商业化。 具体产品研发进展 依沃西单抗: 2024年Q2,NMPA预期将基于AK112-301研究对依沃西的NDA做出决策,依沃西有望成为全球首个获批上市的“肿瘤免疫+抗血管”机制的双抗
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2024-01-08 14:41:33
本周外资机构观点精要
本周外资机构观点精要: 大摩:鉴于随着2023年第4季度业绩季的到来,盈利修正下调的压力以及近期主要政策制定真空,我们保持A股相对谨慎的态度。2023年第4季度业绩季将从2024年初开始推出,我们预计这将是又一个令人失望的季度。此外,由于企业借贷依然疲软,且临近农历新年,往往会引发银行存款提取,短期内信贷/流动性可能仍相对紧张。目前,我们预计在三月全国人大会议和四月政治局会议之前不会出现重大政策事件。 花旗:在经历了去年的重启和颠簸之后,中国经济在2024年基本上进入了“三场比赛”:1)非房地产
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冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质S三特索道(sz002159)S S九华旅游(sh603199)S #淄博热潮后哈尔滨走红揭示旅游消费潜力元旦假期,黑龙江累计接待游客661.9万人次,实现旅游收入69.20亿元,其中哈尔滨市累计接待游客304.79万元,实现旅游收入59.14亿元,哈尔滨市旅游收入占省内旅游收入占比超85%,创历史最高记录。 #1月3日与4日文旅厅局长会议召开、关注冰雪游热度蔓延至其他省份潜力近期文旅厅局长会议显著强调助推国内旅游经济发展,官媒明显加大哈尔滨等旅游城市话
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制冷剂涨价,磷化工新政出台
【国金化工&新材料】制冷剂涨价,磷化工新政出台S利安隆(sz300596)S S智迪科技(sz301503)S 川本周基础化工行业变化较多,首先是制冷剂涨价,在三代制冷剂配额时代正式开启后,我们认为制冷剂价格有望进入上行通道,价格上限除了需关注供给,还需关注库存和需求;其次是工信部等八部门联合发布《推动磷资源高效高值利用实施方案》,本次方案从方向上看将着重推动行业集中度提升,产业链一体化以及全行业绿色高效生产进行发展,建议关注磷化工龙头企业;最后是利安隆公告并购韩国IPI公司,这是基础化工行业逐
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关于银行行情和政策预期
关于银行行情和政策预期 #眼前的资产荒和可能的政策反转 #眼前的资产荒 1、目前市场有增量资金的机构主要是保险,- 方面是年初开门红增量,另一方面2014-2020 期间非标到期#见我们最近几期投资观察。 2、非标资产到期,TLAC发行需求下降,财政 年初发债进度偏慢,市场资产荒加剧,长期国债收益率已破前低,高股息资产相对价值进一步提升。 #可能的政策反转 3、A股在前低位置震荡,已经蕴含了极度悲观的经济和政策预期,但债市已经在交易货币政策提前发力可能。今年经济目标是要进的#巩固并增强经济回升向
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永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显
[国盛轻工]永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显 逆周期能力强。S永新股份(sz002014)S 公司下游主要以食品日化医疗等方向为主、需求相对稳定,下游客户优质,核心客户均为细分领域龙头,合作长期稳定且份额稳定提升。此外,公司持续推动客户数量扩张、海外业务拓展,预期彩印销量保持双位数稳健增长,薄膜业务受益于BOPE/BOPP等薄膜新产品投产、经营改善。盈利能力稳健提升。公司毛利率持续改善,受益于原料价格同比下滑(石油均价2023年1-11月同比-17.9%)、海外高毛利业务占比提高等,伴随
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2024-01-04 10:00:58
氧化铝价格易涨难跌
20240104短期国内矿石趋紧+几内亚情绪面支撑,氧化铝价格易涨难跌 电话会议核心观点 氧化铝价格创新高原因 1.1 国内:矿石供应紧张导致晋豫地区减产。 23年6月以来,河南、贵州、山西铝土矿因环保、矿山事故影响出现大量减产,随着政策的不断趋严,目前除了部分合规矿山可以开采外,大部分民企矿山基本停产,国内矿石供应紧张使得氧化铝供应持续降低,目前晋豫地区月产量下降约9万吨,供给有缺口,推动价格上行。 1.2 国外:几内亚油库爆炸提供情绪面支撑。 几内亚油库爆炸到目前为止暂未对铝土矿开采、发运产
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2024-01-03 15:58:11
新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!
[国君轻纺】新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!S新澳股份(sh603889)S 上周我们调研董事长,我们对公司短中期趋势持续看好! 收入:产销两旺,订单淡季不淡。一般Q4为公司淡季,在22Q4淡季已不淡的高基数下,公司23Q4销售仍延续快速增长,交期维持在较长时间,反映出产能的供不应求。同时,公司23Q4接单情况优异,为24H1报表表现奠定良好基础,优质产能抢份额逻辑持续兑现。 利润:毛价反弹,盈利改善可期。23年1-10月中旬澳洲羊毛价格单边下跌,Q3公司利润率受到影
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【民生军工】订单逐步落地,拐点正在来临 [太阳近期,军工行业正在发生变化,顶层规划落地,正向产业传导,订单逐步签署,形势日趋明朗。我们梳理自10月以来,已有9家公司披露10个新签订单,具体如下: 122211481 24年1月2日,国科军工3.16亿 24年1月2日,振芯科技1.12亿23年12月21日,智明达1.33亿23年12月18日,天和防务0.9亿23年12月13日,亚光科技1.9亿23年11月27日,天奥电子1.0亿23年11月24日,新劲刚3.25亿23年11月12日,万泽股份0.6
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2024-01-03 10:01:18
晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期
【西部半导体]晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期S晶升股份(sh688478)S 1)订单高增。Q3末合同负债0.98亿元,同比 +98%,此外,公司8月29日披露与客户J的重大合同,交付SiC炉合同金额约1.2亿元,持续提振未来业绩。 2) SiC长晶炉订单饱满,国内扩产快。国内SiC衬底现产能25.8~40万片/年,预计5年内产能增加约500万片/年,对应长晶炉增量空间超70亿元。公司9月底在手订单8亿+,YoY超30%,国内市占率约30%,客户覆盖三安光电、东尼电子、浙江晶越、比亚迪、8
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追龙纪要
2024-01-12 10:01:23
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会,持续推荐买入锂矿标的S赣锋锂业(sz002460)S S藏格矿业(sz000408)S S永兴材料(sz002756)S 1、锂行业:进入淘汰赛,锂价已处于低位 1)22年:供给72万吨,需求76万吨,短缺4万吨,锂价从21.8→51.2(万元); 2)23年:供给100万吨,需求94万吨,过剩6万吨,锂价从51.2→9.7(万元),锂行业完成去暴利; 3)24年:锂价10万元及以上:供给140万吨,需求112万吨,过剩28万吨;锂价8万
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赣锋锂业
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藏格矿业
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追龙纪要
2024-01-11 16:06:22
南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨
【JT金属】南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨 【事件】1月10日智利北部数百人举行抗议活动,全球最大锂盐湖Atacama道路遭封锁。 [礼物]1、Atacama是全球最大在产盐湖,产量占全球24%。盐湖位于智利北部Antofagasta地区,是全球最大、最优质的锂盐湖之一,由SQM和雅宝共同开发,2023年合计产量约25万吨,约占全球供给量的24%,对全球供给边际影响大。此外Atacama盐湖品位高达1570mg/L,地处沙漠之中,干燥、少雨、蒸发率高,非常适合盐田晒卤,也是成本最低
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赣锋锂业
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追龙纪要
2024-01-11 10:05:09
重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。
美护牛再起点评:重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。 我们在12月中旬(12.14)给您讯息提示爱美客Q4预计将有较好的收入业绩表现,并于12月末(12.28)与本月初(1.6)多次强调560~580亿的底部位置建议买入,在当前市场开始关注超跌板块中具备业绩兑现能力的标的,且爱美客已兑现我们此前提示的增长预期后,580亿的底部位置得以确立。 [烟花]过去几年因市场缺乏增量资金,每年都会出现存量资金在板块间位移以寻求超额收益的情况,因此当年表现较差的板块大多为被
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爱美客
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追龙纪要
2024-01-10 15:55:34
锑行业---短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续
【国金金属|锑行业深度】短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续20240109S华钰矿业(sh601020)S S湖南黄金(sz002155)S S华锡有色(sh600301)S 价格复盘:过去看经济,未来看光伏。我们把过去20年锑价进行复盘,可以分为四轮周期,在2003-2008年、2009-2015年两轮中,锑价走势表现出与宏观经济较强的相关性;而2016年-2020年、2021年至今两轮周期中,锑价走势逐步与GDP增速逐渐背离,表现出与光伏产业景气度较强的相关性。 短期逻辑:春节减产窗
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华钰矿业
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湖南黄金
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华锡有色
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追龙纪要
2024-01-10 14:49:58
光伏大涨点评20240110
【太平洋电新:光伏大涨点评】(20240110)S禾望电气(sh603063)S S晶科科技(sh601778)S 【下跌时间够长,调整空间够大。】根据统计,本轮光伏龙头自高点以来下跌时间普遍超过一年半,且调整幅度较大,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃最大回撤分别约70%/70%/60%/70%/80%/75%/60%。从反弹来看,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃自最低的反弹分别约10%/10%/15%/10%/30%/15%/10%,反弹幅度不大,板块破新低概率较低。202
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禾望电气
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追龙纪要
2024-01-10 09:53:16
康方生物更新2024年新药开发里程碑指引
【兴证医药】康方生物更新2024年新药开发里程碑指引S康方生物(09926)S 2024-2025年上半年努力实现:4项NDA/sNDA有望获批,3个药物的4项适应症提交NDA/sNDA,5项注册性川临床数据读出,4项注册性川临床完成患者入组。在未来5年内,预计有约10款自研新药重磅品种于中国乃至全球上市,并实现商业化。 具体产品研发进展 依沃西单抗: 2024年Q2,NMPA预期将基于AK112-301研究对依沃西的NDA做出决策,依沃西有望成为全球首个获批上市的“肿瘤免疫+抗血管”机制的双抗
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追龙纪要
2024-01-08 14:41:33
本周外资机构观点精要
本周外资机构观点精要: 大摩:鉴于随着2023年第4季度业绩季的到来,盈利修正下调的压力以及近期主要政策制定真空,我们保持A股相对谨慎的态度。2023年第4季度业绩季将从2024年初开始推出,我们预计这将是又一个令人失望的季度。此外,由于企业借贷依然疲软,且临近农历新年,往往会引发银行存款提取,短期内信贷/流动性可能仍相对紧张。目前,我们预计在三月全国人大会议和四月政治局会议之前不会出现重大政策事件。 花旗:在经历了去年的重启和颠簸之后,中国经济在2024年基本上进入了“三场比赛”:1)非房地产
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追龙纪要
2024-01-08 09:48:37
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质S三特索道(sz002159)S S九华旅游(sh603199)S #淄博热潮后哈尔滨走红揭示旅游消费潜力元旦假期,黑龙江累计接待游客661.9万人次,实现旅游收入69.20亿元,其中哈尔滨市累计接待游客304.79万元,实现旅游收入59.14亿元,哈尔滨市旅游收入占省内旅游收入占比超85%,创历史最高记录。 #1月3日与4日文旅厅局长会议召开、关注冰雪游热度蔓延至其他省份潜力近期文旅厅局长会议显著强调助推国内旅游经济发展,官媒明显加大哈尔滨等旅游城市话
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追龙纪要
2024-01-08 09:35:08
制冷剂涨价,磷化工新政出台
【国金化工&新材料】制冷剂涨价,磷化工新政出台S利安隆(sz300596)S S智迪科技(sz301503)S 川本周基础化工行业变化较多,首先是制冷剂涨价,在三代制冷剂配额时代正式开启后,我们认为制冷剂价格有望进入上行通道,价格上限除了需关注供给,还需关注库存和需求;其次是工信部等八部门联合发布《推动磷资源高效高值利用实施方案》,本次方案从方向上看将着重推动行业集中度提升,产业链一体化以及全行业绿色高效生产进行发展,建议关注磷化工龙头企业;最后是利安隆公告并购韩国IPI公司,这是基础化工行业逐
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智迪科技
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追龙纪要
2024-01-05 14:11:46
关于银行行情和政策预期
关于银行行情和政策预期 #眼前的资产荒和可能的政策反转 #眼前的资产荒 1、目前市场有增量资金的机构主要是保险,- 方面是年初开门红增量,另一方面2014-2020 期间非标到期#见我们最近几期投资观察。 2、非标资产到期,TLAC发行需求下降,财政 年初发债进度偏慢,市场资产荒加剧,长期国债收益率已破前低,高股息资产相对价值进一步提升。 #可能的政策反转 3、A股在前低位置震荡,已经蕴含了极度悲观的经济和政策预期,但债市已经在交易货币政策提前发力可能。今年经济目标是要进的#巩固并增强经济回升向
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中信银行
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追龙纪要
2024-01-04 15:47:26
永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显
[国盛轻工]永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显 逆周期能力强。S永新股份(sz002014)S 公司下游主要以食品日化医疗等方向为主、需求相对稳定,下游客户优质,核心客户均为细分领域龙头,合作长期稳定且份额稳定提升。此外,公司持续推动客户数量扩张、海外业务拓展,预期彩印销量保持双位数稳健增长,薄膜业务受益于BOPE/BOPP等薄膜新产品投产、经营改善。盈利能力稳健提升。公司毛利率持续改善,受益于原料价格同比下滑(石油均价2023年1-11月同比-17.9%)、海外高毛利业务占比提高等,伴随
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追龙纪要
2024-01-04 10:00:58
氧化铝价格易涨难跌
20240104短期国内矿石趋紧+几内亚情绪面支撑,氧化铝价格易涨难跌 电话会议核心观点 氧化铝价格创新高原因 1.1 国内:矿石供应紧张导致晋豫地区减产。 23年6月以来,河南、贵州、山西铝土矿因环保、矿山事故影响出现大量减产,随着政策的不断趋严,目前除了部分合规矿山可以开采外,大部分民企矿山基本停产,国内矿石供应紧张使得氧化铝供应持续降低,目前晋豫地区月产量下降约9万吨,供给有缺口,推动价格上行。 1.2 国外:几内亚油库爆炸提供情绪面支撑。 几内亚油库爆炸到目前为止暂未对铝土矿开采、发运产
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中铝国际
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追龙纪要
2024-01-03 15:58:11
新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!
[国君轻纺】新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!S新澳股份(sh603889)S 上周我们调研董事长,我们对公司短中期趋势持续看好! 收入:产销两旺,订单淡季不淡。一般Q4为公司淡季,在22Q4淡季已不淡的高基数下,公司23Q4销售仍延续快速增长,交期维持在较长时间,反映出产能的供不应求。同时,公司23Q4接单情况优异,为24H1报表表现奠定良好基础,优质产能抢份额逻辑持续兑现。 利润:毛价反弹,盈利改善可期。23年1-10月中旬澳洲羊毛价格单边下跌,Q3公司利润率受到影
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新澳股份
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追龙纪要
2024-01-03 10:04:44
【民生军工】订单逐步落地,拐点正在来临 [太阳近期,军工行业正在发生变化,顶层规划落地,正向产业传导,订单逐步签署,形势日趋明朗。我们梳理自10月以来,已有9家公司披露10个新签订单,具体如下: 122211481 24年1月2日,国科军工3.16亿 24年1月2日,振芯科技1.12亿23年12月21日,智明达1.33亿23年12月18日,天和防务0.9亿23年12月13日,亚光科技1.9亿23年11月27日,天奥电子1.0亿23年11月24日,新劲刚3.25亿23年11月12日,万泽股份0.6
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追龙纪要
2024-01-03 10:01:18
晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期
【西部半导体]晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期S晶升股份(sh688478)S 1)订单高增。Q3末合同负债0.98亿元,同比 +98%,此外,公司8月29日披露与客户J的重大合同,交付SiC炉合同金额约1.2亿元,持续提振未来业绩。 2) SiC长晶炉订单饱满,国内扩产快。国内SiC衬底现产能25.8~40万片/年,预计5年内产能增加约500万片/年,对应长晶炉增量空间超70亿元。公司9月底在手订单8亿+,YoY超30%,国内市占率约30%,客户覆盖三安光电、东尼电子、浙江晶越、比亚迪、8
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2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会,持续推荐买入锂矿标的S赣锋锂业(sz002460)S S藏格矿业(sz000408)S S永兴材料(sz002756)S 1、锂行业:进入淘汰赛,锂价已处于低位 1)22年:供给72万吨,需求76万吨,短缺4万吨,锂价从21.8→51.2(万元); 2)23年:供给100万吨,需求94万吨,过剩6万吨,锂价从51.2→9.7(万元),锂行业完成去暴利; 3)24年:锂价10万元及以上:供给140万吨,需求112万吨,过剩28万吨;锂价8万
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南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨
【JT金属】南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨 【事件】1月10日智利北部数百人举行抗议活动,全球最大锂盐湖Atacama道路遭封锁。 [礼物]1、Atacama是全球最大在产盐湖,产量占全球24%。盐湖位于智利北部Antofagasta地区,是全球最大、最优质的锂盐湖之一,由SQM和雅宝共同开发,2023年合计产量约25万吨,约占全球供给量的24%,对全球供给边际影响大。此外Atacama盐湖品位高达1570mg/L,地处沙漠之中,干燥、少雨、蒸发率高,非常适合盐田晒卤,也是成本最低
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重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。
美护牛再起点评:重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。 我们在12月中旬(12.14)给您讯息提示爱美客Q4预计将有较好的收入业绩表现,并于12月末(12.28)与本月初(1.6)多次强调560~580亿的底部位置建议买入,在当前市场开始关注超跌板块中具备业绩兑现能力的标的,且爱美客已兑现我们此前提示的增长预期后,580亿的底部位置得以确立。 [烟花]过去几年因市场缺乏增量资金,每年都会出现存量资金在板块间位移以寻求超额收益的情况,因此当年表现较差的板块大多为被
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锑行业---短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续
【国金金属|锑行业深度】短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续20240109S华钰矿业(sh601020)S S湖南黄金(sz002155)S S华锡有色(sh600301)S 价格复盘:过去看经济,未来看光伏。我们把过去20年锑价进行复盘,可以分为四轮周期,在2003-2008年、2009-2015年两轮中,锑价走势表现出与宏观经济较强的相关性;而2016年-2020年、2021年至今两轮周期中,锑价走势逐步与GDP增速逐渐背离,表现出与光伏产业景气度较强的相关性。 短期逻辑:春节减产窗
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光伏大涨点评20240110
【太平洋电新:光伏大涨点评】(20240110)S禾望电气(sh603063)S S晶科科技(sh601778)S 【下跌时间够长,调整空间够大。】根据统计,本轮光伏龙头自高点以来下跌时间普遍超过一年半,且调整幅度较大,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃最大回撤分别约70%/70%/60%/70%/80%/75%/60%。从反弹来看,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃自最低的反弹分别约10%/10%/15%/10%/30%/15%/10%,反弹幅度不大,板块破新低概率较低。202
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康方生物更新2024年新药开发里程碑指引
【兴证医药】康方生物更新2024年新药开发里程碑指引S康方生物(09926)S 2024-2025年上半年努力实现:4项NDA/sNDA有望获批,3个药物的4项适应症提交NDA/sNDA,5项注册性川临床数据读出,4项注册性川临床完成患者入组。在未来5年内,预计有约10款自研新药重磅品种于中国乃至全球上市,并实现商业化。 具体产品研发进展 依沃西单抗: 2024年Q2,NMPA预期将基于AK112-301研究对依沃西的NDA做出决策,依沃西有望成为全球首个获批上市的“肿瘤免疫+抗血管”机制的双抗
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本周外资机构观点精要
本周外资机构观点精要: 大摩:鉴于随着2023年第4季度业绩季的到来,盈利修正下调的压力以及近期主要政策制定真空,我们保持A股相对谨慎的态度。2023年第4季度业绩季将从2024年初开始推出,我们预计这将是又一个令人失望的季度。此外,由于企业借贷依然疲软,且临近农历新年,往往会引发银行存款提取,短期内信贷/流动性可能仍相对紧张。目前,我们预计在三月全国人大会议和四月政治局会议之前不会出现重大政策事件。 花旗:在经历了去年的重启和颠簸之后,中国经济在2024年基本上进入了“三场比赛”:1)非房地产
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冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质S三特索道(sz002159)S S九华旅游(sh603199)S #淄博热潮后哈尔滨走红揭示旅游消费潜力元旦假期,黑龙江累计接待游客661.9万人次,实现旅游收入69.20亿元,其中哈尔滨市累计接待游客304.79万元,实现旅游收入59.14亿元,哈尔滨市旅游收入占省内旅游收入占比超85%,创历史最高记录。 #1月3日与4日文旅厅局长会议召开、关注冰雪游热度蔓延至其他省份潜力近期文旅厅局长会议显著强调助推国内旅游经济发展,官媒明显加大哈尔滨等旅游城市话
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制冷剂涨价,磷化工新政出台
【国金化工&新材料】制冷剂涨价,磷化工新政出台S利安隆(sz300596)S S智迪科技(sz301503)S 川本周基础化工行业变化较多,首先是制冷剂涨价,在三代制冷剂配额时代正式开启后,我们认为制冷剂价格有望进入上行通道,价格上限除了需关注供给,还需关注库存和需求;其次是工信部等八部门联合发布《推动磷资源高效高值利用实施方案》,本次方案从方向上看将着重推动行业集中度提升,产业链一体化以及全行业绿色高效生产进行发展,建议关注磷化工龙头企业;最后是利安隆公告并购韩国IPI公司,这是基础化工行业逐
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关于银行行情和政策预期
关于银行行情和政策预期 #眼前的资产荒和可能的政策反转 #眼前的资产荒 1、目前市场有增量资金的机构主要是保险,- 方面是年初开门红增量,另一方面2014-2020 期间非标到期#见我们最近几期投资观察。 2、非标资产到期,TLAC发行需求下降,财政 年初发债进度偏慢,市场资产荒加剧,长期国债收益率已破前低,高股息资产相对价值进一步提升。 #可能的政策反转 3、A股在前低位置震荡,已经蕴含了极度悲观的经济和政策预期,但债市已经在交易货币政策提前发力可能。今年经济目标是要进的#巩固并增强经济回升向
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永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显
[国盛轻工]永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显 逆周期能力强。S永新股份(sz002014)S 公司下游主要以食品日化医疗等方向为主、需求相对稳定,下游客户优质,核心客户均为细分领域龙头,合作长期稳定且份额稳定提升。此外,公司持续推动客户数量扩张、海外业务拓展,预期彩印销量保持双位数稳健增长,薄膜业务受益于BOPE/BOPP等薄膜新产品投产、经营改善。盈利能力稳健提升。公司毛利率持续改善,受益于原料价格同比下滑(石油均价2023年1-11月同比-17.9%)、海外高毛利业务占比提高等,伴随
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氧化铝价格易涨难跌
20240104短期国内矿石趋紧+几内亚情绪面支撑,氧化铝价格易涨难跌 电话会议核心观点 氧化铝价格创新高原因 1.1 国内:矿石供应紧张导致晋豫地区减产。 23年6月以来,河南、贵州、山西铝土矿因环保、矿山事故影响出现大量减产,随着政策的不断趋严,目前除了部分合规矿山可以开采外,大部分民企矿山基本停产,国内矿石供应紧张使得氧化铝供应持续降低,目前晋豫地区月产量下降约9万吨,供给有缺口,推动价格上行。 1.2 国外:几内亚油库爆炸提供情绪面支撑。 几内亚油库爆炸到目前为止暂未对铝土矿开采、发运产
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新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!
[国君轻纺】新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!S新澳股份(sh603889)S 上周我们调研董事长,我们对公司短中期趋势持续看好! 收入:产销两旺,订单淡季不淡。一般Q4为公司淡季,在22Q4淡季已不淡的高基数下,公司23Q4销售仍延续快速增长,交期维持在较长时间,反映出产能的供不应求。同时,公司23Q4接单情况优异,为24H1报表表现奠定良好基础,优质产能抢份额逻辑持续兑现。 利润:毛价反弹,盈利改善可期。23年1-10月中旬澳洲羊毛价格单边下跌,Q3公司利润率受到影
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追龙纪要
2024-01-03 10:04:44
【民生军工】订单逐步落地,拐点正在来临 [太阳近期,军工行业正在发生变化,顶层规划落地,正向产业传导,订单逐步签署,形势日趋明朗。我们梳理自10月以来,已有9家公司披露10个新签订单,具体如下: 122211481 24年1月2日,国科军工3.16亿 24年1月2日,振芯科技1.12亿23年12月21日,智明达1.33亿23年12月18日,天和防务0.9亿23年12月13日,亚光科技1.9亿23年11月27日,天奥电子1.0亿23年11月24日,新劲刚3.25亿23年11月12日,万泽股份0.6
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晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期
【西部半导体]晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期S晶升股份(sh688478)S 1)订单高增。Q3末合同负债0.98亿元,同比 +98%,此外,公司8月29日披露与客户J的重大合同,交付SiC炉合同金额约1.2亿元,持续提振未来业绩。 2) SiC长晶炉订单饱满,国内扩产快。国内SiC衬底现产能25.8~40万片/年,预计5年内产能增加约500万片/年,对应长晶炉增量空间超70亿元。公司9月底在手订单8亿+,YoY超30%,国内市占率约30%,客户覆盖三安光电、东尼电子、浙江晶越、比亚迪、8
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晶升股份
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2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会
2024011122年以来首次战略性看多锂板块的反转机会,持续推荐买入锂矿标的S赣锋锂业(sz002460)S S藏格矿业(sz000408)S S永兴材料(sz002756)S 1、锂行业:进入淘汰赛,锂价已处于低位 1)22年:供给72万吨,需求76万吨,短缺4万吨,锂价从21.8→51.2(万元); 2)23年:供给100万吨,需求94万吨,过剩6万吨,锂价从51.2→9.7(万元),锂行业完成去暴利; 3)24年:锂价10万元及以上:供给140万吨,需求112万吨,过剩28万吨;锂价8万
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藏格矿业
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南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨
【JT金属】南美盐湖供给扰动+澳矿商宣布减产,锂板块大涨 【事件】1月10日智利北部数百人举行抗议活动,全球最大锂盐湖Atacama道路遭封锁。 [礼物]1、Atacama是全球最大在产盐湖,产量占全球24%。盐湖位于智利北部Antofagasta地区,是全球最大、最优质的锂盐湖之一,由SQM和雅宝共同开发,2023年合计产量约25万吨,约占全球供给量的24%,对全球供给边际影响大。此外Atacama盐湖品位高达1570mg/L,地处沙漠之中,干燥、少雨、蒸发率高,非常适合盐田晒卤,也是成本最低
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赣锋锂业
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天齐锂业
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永兴材料
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藏格矿业
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追龙纪要
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重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。
美护牛再起点评:重申布局超跌板块中具备强业绩兑现能力的龙头标的,爱美客将走出三年翻倍路。 我们在12月中旬(12.14)给您讯息提示爱美客Q4预计将有较好的收入业绩表现,并于12月末(12.28)与本月初(1.6)多次强调560~580亿的底部位置建议买入,在当前市场开始关注超跌板块中具备业绩兑现能力的标的,且爱美客已兑现我们此前提示的增长预期后,580亿的底部位置得以确立。 [烟花]过去几年因市场缺乏增量资金,每年都会出现存量资金在板块间位移以寻求超额收益的情况,因此当年表现较差的板块大多为被
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爱美客
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锑行业---短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续
【国金金属|锑行业深度】短期季节性错配叠加中长期硬缺口,涨价可持续20240109S华钰矿业(sh601020)S S湖南黄金(sz002155)S S华锡有色(sh600301)S 价格复盘:过去看经济,未来看光伏。我们把过去20年锑价进行复盘,可以分为四轮周期,在2003-2008年、2009-2015年两轮中,锑价走势表现出与宏观经济较强的相关性;而2016年-2020年、2021年至今两轮周期中,锑价走势逐步与GDP增速逐渐背离,表现出与光伏产业景气度较强的相关性。 短期逻辑:春节减产窗
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华钰矿业
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追龙纪要
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光伏大涨点评20240110
【太平洋电新:光伏大涨点评】(20240110)S禾望电气(sh603063)S S晶科科技(sh601778)S 【下跌时间够长,调整空间够大。】根据统计,本轮光伏龙头自高点以来下跌时间普遍超过一年半,且调整幅度较大,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃最大回撤分别约70%/70%/60%/70%/80%/75%/60%。从反弹来看,硅料/硅片/电池/组件/逆变器/胶膜/玻璃自最低的反弹分别约10%/10%/15%/10%/30%/15%/10%,反弹幅度不大,板块破新低概率较低。202
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康方生物更新2024年新药开发里程碑指引
【兴证医药】康方生物更新2024年新药开发里程碑指引S康方生物(09926)S 2024-2025年上半年努力实现:4项NDA/sNDA有望获批,3个药物的4项适应症提交NDA/sNDA,5项注册性川临床数据读出,4项注册性川临床完成患者入组。在未来5年内,预计有约10款自研新药重磅品种于中国乃至全球上市,并实现商业化。 具体产品研发进展 依沃西单抗: 2024年Q2,NMPA预期将基于AK112-301研究对依沃西的NDA做出决策,依沃西有望成为全球首个获批上市的“肿瘤免疫+抗血管”机制的双抗
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追龙纪要
2024-01-08 14:41:33
本周外资机构观点精要
本周外资机构观点精要: 大摩:鉴于随着2023年第4季度业绩季的到来,盈利修正下调的压力以及近期主要政策制定真空,我们保持A股相对谨慎的态度。2023年第4季度业绩季将从2024年初开始推出,我们预计这将是又一个令人失望的季度。此外,由于企业借贷依然疲软,且临近农历新年,往往会引发银行存款提取,短期内信贷/流动性可能仍相对紧张。目前,我们预计在三月全国人大会议和四月政治局会议之前不会出现重大政策事件。 花旗:在经历了去年的重启和颠簸之后,中国经济在2024年基本上进入了“三场比赛”:1)非房地产
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冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质
冰雪游热潮下,关注旅游业促进经济内循环本质S三特索道(sz002159)S S九华旅游(sh603199)S #淄博热潮后哈尔滨走红揭示旅游消费潜力元旦假期,黑龙江累计接待游客661.9万人次,实现旅游收入69.20亿元,其中哈尔滨市累计接待游客304.79万元,实现旅游收入59.14亿元,哈尔滨市旅游收入占省内旅游收入占比超85%,创历史最高记录。 #1月3日与4日文旅厅局长会议召开、关注冰雪游热度蔓延至其他省份潜力近期文旅厅局长会议显著强调助推国内旅游经济发展,官媒明显加大哈尔滨等旅游城市话
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制冷剂涨价,磷化工新政出台
【国金化工&新材料】制冷剂涨价,磷化工新政出台S利安隆(sz300596)S S智迪科技(sz301503)S 川本周基础化工行业变化较多,首先是制冷剂涨价,在三代制冷剂配额时代正式开启后,我们认为制冷剂价格有望进入上行通道,价格上限除了需关注供给,还需关注库存和需求;其次是工信部等八部门联合发布《推动磷资源高效高值利用实施方案》,本次方案从方向上看将着重推动行业集中度提升,产业链一体化以及全行业绿色高效生产进行发展,建议关注磷化工龙头企业;最后是利安隆公告并购韩国IPI公司,这是基础化工行业逐
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关于银行行情和政策预期
关于银行行情和政策预期 #眼前的资产荒和可能的政策反转 #眼前的资产荒 1、目前市场有增量资金的机构主要是保险,- 方面是年初开门红增量,另一方面2014-2020 期间非标到期#见我们最近几期投资观察。 2、非标资产到期,TLAC发行需求下降,财政 年初发债进度偏慢,市场资产荒加剧,长期国债收益率已破前低,高股息资产相对价值进一步提升。 #可能的政策反转 3、A股在前低位置震荡,已经蕴含了极度悲观的经济和政策预期,但债市已经在交易货币政策提前发力可能。今年经济目标是要进的#巩固并增强经济回升向
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中信银行
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追龙纪要
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永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显
[国盛轻工]永新股份:稳增长、高红利,逆周期韧性凸显 逆周期能力强。S永新股份(sz002014)S 公司下游主要以食品日化医疗等方向为主、需求相对稳定,下游客户优质,核心客户均为细分领域龙头,合作长期稳定且份额稳定提升。此外,公司持续推动客户数量扩张、海外业务拓展,预期彩印销量保持双位数稳健增长,薄膜业务受益于BOPE/BOPP等薄膜新产品投产、经营改善。盈利能力稳健提升。公司毛利率持续改善,受益于原料价格同比下滑(石油均价2023年1-11月同比-17.9%)、海外高毛利业务占比提高等,伴随
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永新股份
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追龙纪要
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氧化铝价格易涨难跌
20240104短期国内矿石趋紧+几内亚情绪面支撑,氧化铝价格易涨难跌 电话会议核心观点 氧化铝价格创新高原因 1.1 国内:矿石供应紧张导致晋豫地区减产。 23年6月以来,河南、贵州、山西铝土矿因环保、矿山事故影响出现大量减产,随着政策的不断趋严,目前除了部分合规矿山可以开采外,大部分民企矿山基本停产,国内矿石供应紧张使得氧化铝供应持续降低,目前晋豫地区月产量下降约9万吨,供给有缺口,推动价格上行。 1.2 国外:几内亚油库爆炸提供情绪面支撑。 几内亚油库爆炸到目前为止暂未对铝土矿开采、发运产
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中铝国际
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追龙纪要
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新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!
[国君轻纺】新澳股份:产销双旺淡季不淡,毛价反弹盈利可期,维持重点推荐!S新澳股份(sh603889)S 上周我们调研董事长,我们对公司短中期趋势持续看好! 收入:产销两旺,订单淡季不淡。一般Q4为公司淡季,在22Q4淡季已不淡的高基数下,公司23Q4销售仍延续快速增长,交期维持在较长时间,反映出产能的供不应求。同时,公司23Q4接单情况优异,为24H1报表表现奠定良好基础,优质产能抢份额逻辑持续兑现。 利润:毛价反弹,盈利改善可期。23年1-10月中旬澳洲羊毛价格单边下跌,Q3公司利润率受到影
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新澳股份
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【民生军工】订单逐步落地,拐点正在来临 [太阳近期,军工行业正在发生变化,顶层规划落地,正向产业传导,订单逐步签署,形势日趋明朗。我们梳理自10月以来,已有9家公司披露10个新签订单,具体如下: 122211481 24年1月2日,国科军工3.16亿 24年1月2日,振芯科技1.12亿23年12月21日,智明达1.33亿23年12月18日,天和防务0.9亿23年12月13日,亚光科技1.9亿23年11月27日,天奥电子1.0亿23年11月24日,新劲刚3.25亿23年11月12日,万泽股份0.6
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晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期
【西部半导体]晶升股份:SiC长晶设备进入高增长期S晶升股份(sh688478)S 1)订单高增。Q3末合同负债0.98亿元,同比 +98%,此外,公司8月29日披露与客户J的重大合同,交付SiC炉合同金额约1.2亿元,持续提振未来业绩。 2) SiC长晶炉订单饱满,国内扩产快。国内SiC衬底现产能25.8~40万片/年,预计5年内产能增加约500万片/年,对应长晶炉增量空间超70亿元。公司9月底在手订单8亿+,YoY超30%,国内市占率约30%,客户覆盖三安光电、东尼电子、浙江晶越、比亚迪、8
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