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2024-08-15 10:07:37

天键股份：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现

“端侧AI”主题之【＃天键股份301383】：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现S天键股份(sz301383)S ＃消费电子业务：AI赋能，耳机、音箱、眼镜等声光电产品一体化布局。1）耳机：行业规模趋于稳定增长，公司持续扩展国内外客户，带动耳机业务增长；2）智能音箱：AI大模型赋能智能音箱，智能音箱市场有望迎来黎明时刻，公司开始发力音箱业务，有望在大客户资源及AI音箱增长趋势下受益；3）智能眼镜：随着AI眼镜技术成熟、产品陆续推出，我们预测，2024年AI眼镜年销量将有望达到100

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2024-08-15 10:03:55

康方生物：依沃西单抗引领2.0时代

【华泰医药代雯团队】康方生物：依沃西单抗引领2.0时代 HARMONi-2：超越帕博利珠单抗，依沃西单抗一鸣惊人依沃西单抗在HARMONi-2研究的中期分析中头对头击败当前肺癌免疫治疗“王者”帕博利珠单抗的阳性结果证实了其临床价值：1）KEYNOTE-042研究的成功主要依靠TPS≥50％患者的驱动，而依沃西单抗在TPS1～49％人群中已展现了显著的PFS获益；3）KEYNOTE-042研究中，试验组和对照组的PFS曲线存在交叉，显示治疗前期的获益不足，并直接导致TPS≥1％患者的PFS不显著

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2024-08-14 10:48:31

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工S中航沈飞(sh600760）S 核心观点：公司是国内战斗机龙头，装备放量列装＋战斗机迭代，公司有望充分受益于空海军建设需求，同时军贸、维修、民机有望打开长期发展空间。投资逻辑：①空海军战略转型引领装备旺盛需求，公司四代机即将放量，同时顺应“有人-无人”作战趋势，研发下一代主力机型和无人机，有望充分受益；②维修市场空间广阔，公司积极布局维修能力，长期发展空间大；③军贸价格有望高于内销，公司积极参加国际航展，未来

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2024-08-14 10:46:40

钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性

【财通电新】钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性S钧达股份(sz002865）S 电池片环节出清的速度在加快，尤其需要重视。电池片环节目前出清玩家最多面最广，我们计算至少有100-150GWTOPCon产能将在今年被出清，行业剩下700GW将不再过剩，电池环节出清正在超预期的加速，需要重视这些不起眼的项目终止和高管离职的标志性事件。预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，电池环节有望成为最快出清、最早看到基本面拐点的环节

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2024-08-14 10:23:15

通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国

【GH电新】通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国(8.13) ＃事件S通威股份(sh600438）S 通威股份8月13日公告，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，合计取得润阳股份不低于51％的股权，预计交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。＃本轮周期首例兼并，行业见底信号再度明确此次收购是本轮周期的首例兼并案例，且为电池龙头厂商收购前五厂商的巨头兼并。我们认为对于头部厂商来说破产阻力较大，行业内部收购兼并为最优的出清路径

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2024-08-14 10:19:04

英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

【天风通信】英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部事件：今晚英伟达再次大涨6％，最近4个交易日累计上涨18％，有望拉动A股AI之光板块走出底部。我们重申推荐逻辑： 1、这就是底部了：基本面：XCIXYS＼TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿／25亿／16亿，23-25复合增长100％，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完毕，XYS／T

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2024-08-13 11:03:55

上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待

【华福电新】上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待！240812 #新兴市场地面需求爆发，公司中东/印度等市场有望超预期：24年公司海外地面光伏出货预期超10GW，其中印度超6GW、中东&亚非拉超3GW；25年海外地面出货有望翻倍，其中中东预计4GW+（翻倍），非洲2GW左右（翻倍+），印度30%以上增速（对应8-8GW），中亚+东南亚2GW左右（目前在手2GW）。#公司是印度、中东非&中亚等新兴市场地面逆变器核心供应商之一，有望充分受益新兴市场地面需求爆发。 #美

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2024-08-13 10:56:05

富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识

【广发电新】富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识事件：富临精工今日公告宁德时代承诺 2025-2027年向子公司江西升华每年至少采购14万吨，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。同时宁德时代同意向江西升华支付一定金额预付款支持其江西基地（7.5万吨／年产能）建设。解读： 1我们预计宁德时代FY25-FY27合计1560GWh铁锂电池出货，对应312吨磷酸铁锂正极材料需求，预计本次3年锁量后江西升华将在宁德时代磷酸铁锂材料占近14％份额。 2

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2024-08-12 10:25:17

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心事件：8月8日，英威达上海尼龙66聚合物生产基地扩建项目正式完工，上海基地尼龙66产能达40万吨，实现产能翻番。我们认为，此举体现了英威达对尼龙66市场需求的坚定信心，尤其是对中国尼龙产业发展趋势的准确把握。英威达是世界上最大的化纤和中间纤维制造商，2022年英威达占全球尼龙66聚合物产能40％、己二腈产能70％以上。近年英威达尼龙板块战略调整明显：一、剥离下游纺织、纤维业务，专注中上游。2017年2月，英威达宣布拟出售四

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默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗

【国盛医药】默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗（CD3/CD19靶点） ??事件：默沙东将通过子公司收购用于治疗B细胞相关疾病的新型双特异性抗体CN201，默沙东七亿美元的现金首付款，获得CN201的全部全球权利。同润也将获得最高六亿美元的里程碑付款。 ??点评：我们在23年5月份发表了专题深度《创新药两年内的赛道性投资机会——TCE 双抗赛道》，在市场早期阶段提示了TCE双抗的投资机会，从底层技术，未来发展趋势等方面点明了该赛道的发展方向以及兑现时间。 ??结合默沙东收购CD19 TC

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2024-08-12 10:14:45

商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道

#商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道！周末“长征六甲火箭解体”事件关注度仍然较高。根据星链在X的发言，本次解体发生在大约800km处，产生至少800块碎片，分布范围约450-1000km。而星链的低轨卫星规划分布在300-1400km范围内，G60的预期轨道在800km左右，故而部分观点认为此次解体碎片会影响卫星运营。根据当前情况看： #1太空碎片并不像传闻那样“恐怖”。火箭解体事件并非新鲜事，太空碎片也存在已久。根据相关报道，目前，太空中10cm以上编目碎片数量超过36000个，

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中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极

【申万宏源电子】中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极S中芯国际(sh688981）S 营收和毛利率好于指引，出货量大幅提升。公司24Q2营收19.01亿美元，YoY＋21.85％，QoQ＋8.63％（预告＋5％～＋7％），毛利率13.9％超指引（预告9-11％），利润1.65亿美元（QoQ＋129.2％）。公司24Q2整体稼动率85.2％（＋4.4pcts），晶圆交付2111K（QoQ＋17.7％，YoY＋50.5％），ASP QoQ-8％。公司折合8寸月产能从24Q1的81.

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精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低

【东财新能源】精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低。S精达股份(sh600577）S 子公司镀银铜线全国第一、铜缆高增预期下卖方市场的地位有望提升。80%控股子公司恒丰特导产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。量的角度：预计公司24年出货将快速增长，且有扩产意愿，公司将充分受益于英伟达引领的服务器铜缆放量。利的角度：市场地位稀缺+镀

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永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复

【广发电新】永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复S永泰能源(sh600157）S 6 ?公司披露重要公告： 1?拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权，预计交易对价不超过3.5亿元，股份发行价格为1.29元/股，预计收购后公司合计持有天悦煤业63.2581%股份。 2?公司前期已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，并于24年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，采出量约6958万吨（按60

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游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径

【中金传媒】游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径 2024年以来多款小游戏出海表现亮眼，我们通过复盘主要产品的运营策略，认为小游戏出海模式的核心抓手在于轻量化玩法的全球性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。我们认为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海领域开拓的新市场，并放大相应厂商的出海竞争力。一、小游戏模式出海核心特点是什么？ 1）将在境内市场验证过的轻量化玩法推向境外； 2）在境外以APP形式运营，与境内市场的竞争逻辑分化，在境外相比竞品的优势核心在于优秀的轻量化玩法

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2024-08-15 10:07:37

天键股份：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现

“端侧AI”主题之【＃天键股份301383】：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现S天键股份(sz301383)S ＃消费电子业务：AI赋能，耳机、音箱、眼镜等声光电产品一体化布局。1）耳机：行业规模趋于稳定增长，公司持续扩展国内外客户，带动耳机业务增长；2）智能音箱：AI大模型赋能智能音箱，智能音箱市场有望迎来黎明时刻，公司开始发力音箱业务，有望在大客户资源及AI音箱增长趋势下受益；3）智能眼镜：随着AI眼镜技术成熟、产品陆续推出，我们预测，2024年AI眼镜年销量将有望达到100

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康方生物：依沃西单抗引领2.0时代

【华泰医药代雯团队】康方生物：依沃西单抗引领2.0时代 HARMONi-2：超越帕博利珠单抗，依沃西单抗一鸣惊人依沃西单抗在HARMONi-2研究的中期分析中头对头击败当前肺癌免疫治疗“王者”帕博利珠单抗的阳性结果证实了其临床价值：1）KEYNOTE-042研究的成功主要依靠TPS≥50％患者的驱动，而依沃西单抗在TPS1～49％人群中已展现了显著的PFS获益；3）KEYNOTE-042研究中，试验组和对照组的PFS曲线存在交叉，显示治疗前期的获益不足，并直接导致TPS≥1％患者的PFS不显著

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【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工S中航沈飞(sh600760）S 核心观点：公司是国内战斗机龙头，装备放量列装＋战斗机迭代，公司有望充分受益于空海军建设需求，同时军贸、维修、民机有望打开长期发展空间。投资逻辑：①空海军战略转型引领装备旺盛需求，公司四代机即将放量，同时顺应“有人-无人”作战趋势，研发下一代主力机型和无人机，有望充分受益；②维修市场空间广阔，公司积极布局维修能力，长期发展空间大；③军贸价格有望高于内销，公司积极参加国际航展，未来

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钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性

【财通电新】钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性S钧达股份(sz002865）S 电池片环节出清的速度在加快，尤其需要重视。电池片环节目前出清玩家最多面最广，我们计算至少有100-150GWTOPCon产能将在今年被出清，行业剩下700GW将不再过剩，电池环节出清正在超预期的加速，需要重视这些不起眼的项目终止和高管离职的标志性事件。预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，电池环节有望成为最快出清、最早看到基本面拐点的环节

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通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国

【GH电新】通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国(8.13) ＃事件S通威股份(sh600438）S 通威股份8月13日公告，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，合计取得润阳股份不低于51％的股权，预计交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。＃本轮周期首例兼并，行业见底信号再度明确此次收购是本轮周期的首例兼并案例，且为电池龙头厂商收购前五厂商的巨头兼并。我们认为对于头部厂商来说破产阻力较大，行业内部收购兼并为最优的出清路径

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英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

【天风通信】英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部事件：今晚英伟达再次大涨6％，最近4个交易日累计上涨18％，有望拉动A股AI之光板块走出底部。我们重申推荐逻辑： 1、这就是底部了：基本面：XCIXYS＼TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿／25亿／16亿，23-25复合增长100％，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完毕，XYS／T

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上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待

【华福电新】上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待！240812 #新兴市场地面需求爆发，公司中东/印度等市场有望超预期：24年公司海外地面光伏出货预期超10GW，其中印度超6GW、中东&亚非拉超3GW；25年海外地面出货有望翻倍，其中中东预计4GW+（翻倍），非洲2GW左右（翻倍+），印度30%以上增速（对应8-8GW），中亚+东南亚2GW左右（目前在手2GW）。#公司是印度、中东非&中亚等新兴市场地面逆变器核心供应商之一，有望充分受益新兴市场地面需求爆发。 #美

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富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识

【广发电新】富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识事件：富临精工今日公告宁德时代承诺 2025-2027年向子公司江西升华每年至少采购14万吨，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。同时宁德时代同意向江西升华支付一定金额预付款支持其江西基地（7.5万吨／年产能）建设。解读： 1我们预计宁德时代FY25-FY27合计1560GWh铁锂电池出货，对应312吨磷酸铁锂正极材料需求，预计本次3年锁量后江西升华将在宁德时代磷酸铁锂材料占近14％份额。 2

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英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心事件：8月8日，英威达上海尼龙66聚合物生产基地扩建项目正式完工，上海基地尼龙66产能达40万吨，实现产能翻番。我们认为，此举体现了英威达对尼龙66市场需求的坚定信心，尤其是对中国尼龙产业发展趋势的准确把握。英威达是世界上最大的化纤和中间纤维制造商，2022年英威达占全球尼龙66聚合物产能40％、己二腈产能70％以上。近年英威达尼龙板块战略调整明显：一、剥离下游纺织、纤维业务，专注中上游。2017年2月，英威达宣布拟出售四

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默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗

【国盛医药】默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗（CD3/CD19靶点） ??事件：默沙东将通过子公司收购用于治疗B细胞相关疾病的新型双特异性抗体CN201，默沙东七亿美元的现金首付款，获得CN201的全部全球权利。同润也将获得最高六亿美元的里程碑付款。 ??点评：我们在23年5月份发表了专题深度《创新药两年内的赛道性投资机会——TCE 双抗赛道》，在市场早期阶段提示了TCE双抗的投资机会，从底层技术，未来发展趋势等方面点明了该赛道的发展方向以及兑现时间。 ??结合默沙东收购CD19 TC

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商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道

#商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道！周末“长征六甲火箭解体”事件关注度仍然较高。根据星链在X的发言，本次解体发生在大约800km处，产生至少800块碎片，分布范围约450-1000km。而星链的低轨卫星规划分布在300-1400km范围内，G60的预期轨道在800km左右，故而部分观点认为此次解体碎片会影响卫星运营。根据当前情况看： #1太空碎片并不像传闻那样“恐怖”。火箭解体事件并非新鲜事，太空碎片也存在已久。根据相关报道，目前，太空中10cm以上编目碎片数量超过36000个，

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中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极

【申万宏源电子】中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极S中芯国际(sh688981）S 营收和毛利率好于指引，出货量大幅提升。公司24Q2营收19.01亿美元，YoY＋21.85％，QoQ＋8.63％（预告＋5％～＋7％），毛利率13.9％超指引（预告9-11％），利润1.65亿美元（QoQ＋129.2％）。公司24Q2整体稼动率85.2％（＋4.4pcts），晶圆交付2111K（QoQ＋17.7％，YoY＋50.5％），ASP QoQ-8％。公司折合8寸月产能从24Q1的81.

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精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低

【东财新能源】精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低。S精达股份(sh600577）S 子公司镀银铜线全国第一、铜缆高增预期下卖方市场的地位有望提升。80%控股子公司恒丰特导产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。量的角度：预计公司24年出货将快速增长，且有扩产意愿，公司将充分受益于英伟达引领的服务器铜缆放量。利的角度：市场地位稀缺+镀

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永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复

【广发电新】永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复S永泰能源(sh600157）S 6 ?公司披露重要公告： 1?拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权，预计交易对价不超过3.5亿元，股份发行价格为1.29元/股，预计收购后公司合计持有天悦煤业63.2581%股份。 2?公司前期已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，并于24年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，采出量约6958万吨（按60

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游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径

【中金传媒】游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径 2024年以来多款小游戏出海表现亮眼，我们通过复盘主要产品的运营策略，认为小游戏出海模式的核心抓手在于轻量化玩法的全球性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。我们认为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海领域开拓的新市场，并放大相应厂商的出海竞争力。一、小游戏模式出海核心特点是什么？ 1）将在境内市场验证过的轻量化玩法推向境外； 2）在境外以APP形式运营，与境内市场的竞争逻辑分化，在境外相比竞品的优势核心在于优秀的轻量化玩法

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2024-08-15 10:07:37

天键股份：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现

“端侧AI”主题之【＃天键股份301383】：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现S天键股份(sz301383)S ＃消费电子业务：AI赋能，耳机、音箱、眼镜等声光电产品一体化布局。1）耳机：行业规模趋于稳定增长，公司持续扩展国内外客户，带动耳机业务增长；2）智能音箱：AI大模型赋能智能音箱，智能音箱市场有望迎来黎明时刻，公司开始发力音箱业务，有望在大客户资源及AI音箱增长趋势下受益；3）智能眼镜：随着AI眼镜技术成熟、产品陆续推出，我们预测，2024年AI眼镜年销量将有望达到100

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追龙纪要

2024-08-15 10:03:55

康方生物：依沃西单抗引领2.0时代

【华泰医药代雯团队】康方生物：依沃西单抗引领2.0时代 HARMONi-2：超越帕博利珠单抗，依沃西单抗一鸣惊人依沃西单抗在HARMONi-2研究的中期分析中头对头击败当前肺癌免疫治疗“王者”帕博利珠单抗的阳性结果证实了其临床价值：1）KEYNOTE-042研究的成功主要依靠TPS≥50％患者的驱动，而依沃西单抗在TPS1～49％人群中已展现了显著的PFS获益；3）KEYNOTE-042研究中，试验组和对照组的PFS曲线存在交叉，显示治疗前期的获益不足，并直接导致TPS≥1％患者的PFS不显著

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追龙纪要

2024-08-14 10:48:31

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工S中航沈飞(sh600760）S 核心观点：公司是国内战斗机龙头，装备放量列装＋战斗机迭代，公司有望充分受益于空海军建设需求，同时军贸、维修、民机有望打开长期发展空间。投资逻辑：①空海军战略转型引领装备旺盛需求，公司四代机即将放量，同时顺应“有人-无人”作战趋势，研发下一代主力机型和无人机，有望充分受益；②维修市场空间广阔，公司积极布局维修能力，长期发展空间大；③军贸价格有望高于内销，公司积极参加国际航展，未来

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追龙纪要

2024-08-14 10:46:40

钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性

【财通电新】钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性S钧达股份(sz002865）S 电池片环节出清的速度在加快，尤其需要重视。电池片环节目前出清玩家最多面最广，我们计算至少有100-150GWTOPCon产能将在今年被出清，行业剩下700GW将不再过剩，电池环节出清正在超预期的加速，需要重视这些不起眼的项目终止和高管离职的标志性事件。预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，电池环节有望成为最快出清、最早看到基本面拐点的环节

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追龙纪要

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通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国

【GH电新】通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国(8.13) ＃事件S通威股份(sh600438）S 通威股份8月13日公告，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，合计取得润阳股份不低于51％的股权，预计交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。＃本轮周期首例兼并，行业见底信号再度明确此次收购是本轮周期的首例兼并案例，且为电池龙头厂商收购前五厂商的巨头兼并。我们认为对于头部厂商来说破产阻力较大，行业内部收购兼并为最优的出清路径

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追龙纪要

2024-08-14 10:19:04

英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

【天风通信】英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部事件：今晚英伟达再次大涨6％，最近4个交易日累计上涨18％，有望拉动A股AI之光板块走出底部。我们重申推荐逻辑： 1、这就是底部了：基本面：XCIXYS＼TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿／25亿／16亿，23-25复合增长100％，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完毕，XYS／T

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上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待

【华福电新】上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待！240812 #新兴市场地面需求爆发，公司中东/印度等市场有望超预期：24年公司海外地面光伏出货预期超10GW，其中印度超6GW、中东&亚非拉超3GW；25年海外地面出货有望翻倍，其中中东预计4GW+（翻倍），非洲2GW左右（翻倍+），印度30%以上增速（对应8-8GW），中亚+东南亚2GW左右（目前在手2GW）。#公司是印度、中东非&中亚等新兴市场地面逆变器核心供应商之一，有望充分受益新兴市场地面需求爆发。 #美

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富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识

【广发电新】富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识事件：富临精工今日公告宁德时代承诺 2025-2027年向子公司江西升华每年至少采购14万吨，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。同时宁德时代同意向江西升华支付一定金额预付款支持其江西基地（7.5万吨／年产能）建设。解读： 1我们预计宁德时代FY25-FY27合计1560GWh铁锂电池出货，对应312吨磷酸铁锂正极材料需求，预计本次3年锁量后江西升华将在宁德时代磷酸铁锂材料占近14％份额。 2

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追龙纪要

2024-08-12 10:25:17

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心事件：8月8日，英威达上海尼龙66聚合物生产基地扩建项目正式完工，上海基地尼龙66产能达40万吨，实现产能翻番。我们认为，此举体现了英威达对尼龙66市场需求的坚定信心，尤其是对中国尼龙产业发展趋势的准确把握。英威达是世界上最大的化纤和中间纤维制造商，2022年英威达占全球尼龙66聚合物产能40％、己二腈产能70％以上。近年英威达尼龙板块战略调整明显：一、剥离下游纺织、纤维业务，专注中上游。2017年2月，英威达宣布拟出售四

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默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗

【国盛医药】默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗（CD3/CD19靶点） ??事件：默沙东将通过子公司收购用于治疗B细胞相关疾病的新型双特异性抗体CN201，默沙东七亿美元的现金首付款，获得CN201的全部全球权利。同润也将获得最高六亿美元的里程碑付款。 ??点评：我们在23年5月份发表了专题深度《创新药两年内的赛道性投资机会——TCE 双抗赛道》，在市场早期阶段提示了TCE双抗的投资机会，从底层技术，未来发展趋势等方面点明了该赛道的发展方向以及兑现时间。 ??结合默沙东收购CD19 TC

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商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道

#商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道！周末“长征六甲火箭解体”事件关注度仍然较高。根据星链在X的发言，本次解体发生在大约800km处，产生至少800块碎片，分布范围约450-1000km。而星链的低轨卫星规划分布在300-1400km范围内，G60的预期轨道在800km左右，故而部分观点认为此次解体碎片会影响卫星运营。根据当前情况看： #1太空碎片并不像传闻那样“恐怖”。火箭解体事件并非新鲜事，太空碎片也存在已久。根据相关报道，目前，太空中10cm以上编目碎片数量超过36000个，

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中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极

【申万宏源电子】中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极S中芯国际(sh688981）S 营收和毛利率好于指引，出货量大幅提升。公司24Q2营收19.01亿美元，YoY＋21.85％，QoQ＋8.63％（预告＋5％～＋7％），毛利率13.9％超指引（预告9-11％），利润1.65亿美元（QoQ＋129.2％）。公司24Q2整体稼动率85.2％（＋4.4pcts），晶圆交付2111K（QoQ＋17.7％，YoY＋50.5％），ASP QoQ-8％。公司折合8寸月产能从24Q1的81.

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精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低

【东财新能源】精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低。S精达股份(sh600577）S 子公司镀银铜线全国第一、铜缆高增预期下卖方市场的地位有望提升。80%控股子公司恒丰特导产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。量的角度：预计公司24年出货将快速增长，且有扩产意愿，公司将充分受益于英伟达引领的服务器铜缆放量。利的角度：市场地位稀缺+镀

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永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复

【广发电新】永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复S永泰能源(sh600157）S 6 ?公司披露重要公告： 1?拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权，预计交易对价不超过3.5亿元，股份发行价格为1.29元/股，预计收购后公司合计持有天悦煤业63.2581%股份。 2?公司前期已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，并于24年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，采出量约6958万吨（按60

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2024-08-08 10:23:40

游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径

【中金传媒】游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径 2024年以来多款小游戏出海表现亮眼，我们通过复盘主要产品的运营策略，认为小游戏出海模式的核心抓手在于轻量化玩法的全球性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。我们认为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海领域开拓的新市场，并放大相应厂商的出海竞争力。一、小游戏模式出海核心特点是什么？ 1）将在境内市场验证过的轻量化玩法推向境外； 2）在境外以APP形式运营，与境内市场的竞争逻辑分化，在境外相比竞品的优势核心在于优秀的轻量化玩法

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天键股份：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现

“端侧AI”主题之【＃天键股份301383】：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现S天键股份(sz301383)S ＃消费电子业务：AI赋能，耳机、音箱、眼镜等声光电产品一体化布局。1）耳机：行业规模趋于稳定增长，公司持续扩展国内外客户，带动耳机业务增长；2）智能音箱：AI大模型赋能智能音箱，智能音箱市场有望迎来黎明时刻，公司开始发力音箱业务，有望在大客户资源及AI音箱增长趋势下受益；3）智能眼镜：随着AI眼镜技术成熟、产品陆续推出，我们预测，2024年AI眼镜年销量将有望达到100

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康方生物：依沃西单抗引领2.0时代

【华泰医药代雯团队】康方生物：依沃西单抗引领2.0时代 HARMONi-2：超越帕博利珠单抗，依沃西单抗一鸣惊人依沃西单抗在HARMONi-2研究的中期分析中头对头击败当前肺癌免疫治疗“王者”帕博利珠单抗的阳性结果证实了其临床价值：1）KEYNOTE-042研究的成功主要依靠TPS≥50％患者的驱动，而依沃西单抗在TPS1～49％人群中已展现了显著的PFS获益；3）KEYNOTE-042研究中，试验组和对照组的PFS曲线存在交叉，显示治疗前期的获益不足，并直接导致TPS≥1％患者的PFS不显著

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【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工S中航沈飞(sh600760）S 核心观点：公司是国内战斗机龙头，装备放量列装＋战斗机迭代，公司有望充分受益于空海军建设需求，同时军贸、维修、民机有望打开长期发展空间。投资逻辑：①空海军战略转型引领装备旺盛需求，公司四代机即将放量，同时顺应“有人-无人”作战趋势，研发下一代主力机型和无人机，有望充分受益；②维修市场空间广阔，公司积极布局维修能力，长期发展空间大；③军贸价格有望高于内销，公司积极参加国际航展，未来

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钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性

【财通电新】钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性S钧达股份(sz002865）S 电池片环节出清的速度在加快，尤其需要重视。电池片环节目前出清玩家最多面最广，我们计算至少有100-150GWTOPCon产能将在今年被出清，行业剩下700GW将不再过剩，电池环节出清正在超预期的加速，需要重视这些不起眼的项目终止和高管离职的标志性事件。预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，电池环节有望成为最快出清、最早看到基本面拐点的环节

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通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国

【GH电新】通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国(8.13) ＃事件S通威股份(sh600438）S 通威股份8月13日公告，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，合计取得润阳股份不低于51％的股权，预计交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。＃本轮周期首例兼并，行业见底信号再度明确此次收购是本轮周期的首例兼并案例，且为电池龙头厂商收购前五厂商的巨头兼并。我们认为对于头部厂商来说破产阻力较大，行业内部收购兼并为最优的出清路径

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英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

【天风通信】英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部事件：今晚英伟达再次大涨6％，最近4个交易日累计上涨18％，有望拉动A股AI之光板块走出底部。我们重申推荐逻辑： 1、这就是底部了：基本面：XCIXYS＼TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿／25亿／16亿，23-25复合增长100％，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完毕，XYS／T

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上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待

【华福电新】上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待！240812 #新兴市场地面需求爆发，公司中东/印度等市场有望超预期：24年公司海外地面光伏出货预期超10GW，其中印度超6GW、中东&亚非拉超3GW；25年海外地面出货有望翻倍，其中中东预计4GW+（翻倍），非洲2GW左右（翻倍+），印度30%以上增速（对应8-8GW），中亚+东南亚2GW左右（目前在手2GW）。#公司是印度、中东非&中亚等新兴市场地面逆变器核心供应商之一，有望充分受益新兴市场地面需求爆发。 #美

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富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识

【广发电新】富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识事件：富临精工今日公告宁德时代承诺 2025-2027年向子公司江西升华每年至少采购14万吨，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。同时宁德时代同意向江西升华支付一定金额预付款支持其江西基地（7.5万吨／年产能）建设。解读： 1我们预计宁德时代FY25-FY27合计1560GWh铁锂电池出货，对应312吨磷酸铁锂正极材料需求，预计本次3年锁量后江西升华将在宁德时代磷酸铁锂材料占近14％份额。 2

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英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心事件：8月8日，英威达上海尼龙66聚合物生产基地扩建项目正式完工，上海基地尼龙66产能达40万吨，实现产能翻番。我们认为，此举体现了英威达对尼龙66市场需求的坚定信心，尤其是对中国尼龙产业发展趋势的准确把握。英威达是世界上最大的化纤和中间纤维制造商，2022年英威达占全球尼龙66聚合物产能40％、己二腈产能70％以上。近年英威达尼龙板块战略调整明显：一、剥离下游纺织、纤维业务，专注中上游。2017年2月，英威达宣布拟出售四

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默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗

【国盛医药】默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗（CD3/CD19靶点） ??事件：默沙东将通过子公司收购用于治疗B细胞相关疾病的新型双特异性抗体CN201，默沙东七亿美元的现金首付款，获得CN201的全部全球权利。同润也将获得最高六亿美元的里程碑付款。 ??点评：我们在23年5月份发表了专题深度《创新药两年内的赛道性投资机会——TCE 双抗赛道》，在市场早期阶段提示了TCE双抗的投资机会，从底层技术，未来发展趋势等方面点明了该赛道的发展方向以及兑现时间。 ??结合默沙东收购CD19 TC

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商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道

#商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道！周末“长征六甲火箭解体”事件关注度仍然较高。根据星链在X的发言，本次解体发生在大约800km处，产生至少800块碎片，分布范围约450-1000km。而星链的低轨卫星规划分布在300-1400km范围内，G60的预期轨道在800km左右，故而部分观点认为此次解体碎片会影响卫星运营。根据当前情况看： #1太空碎片并不像传闻那样“恐怖”。火箭解体事件并非新鲜事，太空碎片也存在已久。根据相关报道，目前，太空中10cm以上编目碎片数量超过36000个，

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中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极

【申万宏源电子】中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极S中芯国际(sh688981）S 营收和毛利率好于指引，出货量大幅提升。公司24Q2营收19.01亿美元，YoY＋21.85％，QoQ＋8.63％（预告＋5％～＋7％），毛利率13.9％超指引（预告9-11％），利润1.65亿美元（QoQ＋129.2％）。公司24Q2整体稼动率85.2％（＋4.4pcts），晶圆交付2111K（QoQ＋17.7％，YoY＋50.5％），ASP QoQ-8％。公司折合8寸月产能从24Q1的81.

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精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低

【东财新能源】精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低。S精达股份(sh600577）S 子公司镀银铜线全国第一、铜缆高增预期下卖方市场的地位有望提升。80%控股子公司恒丰特导产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。量的角度：预计公司24年出货将快速增长，且有扩产意愿，公司将充分受益于英伟达引领的服务器铜缆放量。利的角度：市场地位稀缺+镀

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2024-08-08 10:33:32

永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复

【广发电新】永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复S永泰能源(sh600157）S 6 ?公司披露重要公告： 1?拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权，预计交易对价不超过3.5亿元，股份发行价格为1.29元/股，预计收购后公司合计持有天悦煤业63.2581%股份。 2?公司前期已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，并于24年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，采出量约6958万吨（按60

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永泰能源

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追龙纪要

2024-08-08 10:23:40

游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径

【中金传媒】游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径 2024年以来多款小游戏出海表现亮眼，我们通过复盘主要产品的运营策略，认为小游戏出海模式的核心抓手在于轻量化玩法的全球性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。我们认为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海领域开拓的新市场，并放大相应厂商的出海竞争力。一、小游戏模式出海核心特点是什么？ 1）将在境内市场验证过的轻量化玩法推向境外； 2）在境外以APP形式运营，与境内市场的竞争逻辑分化，在境外相比竞品的优势核心在于优秀的轻量化玩法

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三七互娱
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2024-08-15 10:07:37

天键股份：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现

“端侧AI”主题之【＃天键股份301383】：业绩超预期，期待智能戒指、AI智能眼镜下半年表现S天键股份(sz301383)S ＃消费电子业务：AI赋能，耳机、音箱、眼镜等声光电产品一体化布局。1）耳机：行业规模趋于稳定增长，公司持续扩展国内外客户，带动耳机业务增长；2）智能音箱：AI大模型赋能智能音箱，智能音箱市场有望迎来黎明时刻，公司开始发力音箱业务，有望在大客户资源及AI音箱增长趋势下受益；3）智能眼镜：随着AI眼镜技术成熟、产品陆续推出，我们预测，2024年AI眼镜年销量将有望达到100

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2024-08-15 10:03:55

康方生物：依沃西单抗引领2.0时代

【华泰医药代雯团队】康方生物：依沃西单抗引领2.0时代 HARMONi-2：超越帕博利珠单抗，依沃西单抗一鸣惊人依沃西单抗在HARMONi-2研究的中期分析中头对头击败当前肺癌免疫治疗“王者”帕博利珠单抗的阳性结果证实了其临床价值：1）KEYNOTE-042研究的成功主要依靠TPS≥50％患者的驱动，而依沃西单抗在TPS1～49％人群中已展现了显著的PFS获益；3）KEYNOTE-042研究中，试验组和对照组的PFS曲线存在交叉，显示治疗前期的获益不足，并直接导致TPS≥1％患者的PFS不显著

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2024-08-14 10:48:31

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工

【中航沈飞】深度：歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军贸、维修打开长期发展空间-国金军工S中航沈飞(sh600760）S 核心观点：公司是国内战斗机龙头，装备放量列装＋战斗机迭代，公司有望充分受益于空海军建设需求，同时军贸、维修、民机有望打开长期发展空间。投资逻辑：①空海军战略转型引领装备旺盛需求，公司四代机即将放量，同时顺应“有人-无人”作战趋势，研发下一代主力机型和无人机，有望充分受益；②维修市场空间广阔，公司积极布局维修能力，长期发展空间大；③军贸价格有望高于内销，公司积极参加国际航展，未来

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2024-08-14 10:46:40

钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性

【财通电新】钧达股份：近期电池环节出现出清的显著拐点，以及公司中东阿曼产能的稀缺性和弹性S钧达股份(sz002865）S 电池片环节出清的速度在加快，尤其需要重视。电池片环节目前出清玩家最多面最广，我们计算至少有100-150GWTOPCon产能将在今年被出清，行业剩下700GW将不再过剩，电池环节出清正在超预期的加速，需要重视这些不起眼的项目终止和高管离职的标志性事件。预计未来出清玩家还将进一步扩大，叠加近期国务院发文抑制招商引资补贴泛滥现象，电池环节有望成为最快出清、最早看到基本面拐点的环节

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2024-08-14 10:23:15

通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国

【GH电新】通威股份收购润阳股份点评：行业初现兼并格局优化，龙头拓宽海外进军美国(8.13) ＃事件S通威股份(sh600438）S 通威股份8月13日公告，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，合计取得润阳股份不低于51％的股权，预计交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。＃本轮周期首例兼并，行业见底信号再度明确此次收购是本轮周期的首例兼并案例，且为电池龙头厂商收购前五厂商的巨头兼并。我们认为对于头部厂商来说破产阻力较大，行业内部收购兼并为最优的出清路径

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通威股份

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追龙纪要

2024-08-14 10:19:04

英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部

【天风通信】英伟达连续多日反弹，有望拉动AI之光走出底部事件：今晚英伟达再次大涨6％，最近4个交易日累计上涨18％，有望拉动A股AI之光板块走出底部。我们重申推荐逻辑： 1、这就是底部了：基本面：XCIXYS＼TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿／25亿／16亿，23-25复合增长100％，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完毕，XYS／T

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英伟达公司

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2024-08-13 11:03:55

上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待

【华福电新】上能电气更新：新兴市场之—地面光伏需求有望超预期，大储PCS值得期待！240812 #新兴市场地面需求爆发，公司中东/印度等市场有望超预期：24年公司海外地面光伏出货预期超10GW，其中印度超6GW、中东&亚非拉超3GW；25年海外地面出货有望翻倍，其中中东预计4GW+（翻倍），非洲2GW左右（翻倍+），印度30%以上增速（对应8-8GW），中亚+东南亚2GW左右（目前在手2GW）。#公司是印度、中东非&中亚等新兴市场地面逆变器核心供应商之一，有望充分受益新兴市场地面需求爆发。 #美

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上能电气

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追龙纪要

2024-08-13 10:56:05

富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识

【广发电新】富临精工与宁德时代签订3年锁量长协，展示行业供需周期见底共识事件：富临精工今日公告宁德时代承诺 2025-2027年向子公司江西升华每年至少采购14万吨，每年的月度交付计划双方于前一年10月1日前另行签订补充协议约定。同时宁德时代同意向江西升华支付一定金额预付款支持其江西基地（7.5万吨／年产能）建设。解读： 1我们预计宁德时代FY25-FY27合计1560GWh铁锂电池出货，对应312吨磷酸铁锂正极材料需求，预计本次3年锁量后江西升华将在宁德时代磷酸铁锂材料占近14％份额。 2

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富临精工
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龙蟠科技
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德方纳米

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追龙纪要

2024-08-12 10:25:17

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心

英威达尼龙66产能翻番项目投产，彰显对中国尼龙市场增长潜力的坚定信心事件：8月8日，英威达上海尼龙66聚合物生产基地扩建项目正式完工，上海基地尼龙66产能达40万吨，实现产能翻番。我们认为，此举体现了英威达对尼龙66市场需求的坚定信心，尤其是对中国尼龙产业发展趋势的准确把握。英威达是世界上最大的化纤和中间纤维制造商，2022年英威达占全球尼龙66聚合物产能40％、己二腈产能70％以上。近年英威达尼龙板块战略调整明显：一、剥离下游纺织、纤维业务，专注中上游。2017年2月，英威达宣布拟出售四

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中国化学
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聚合顺
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追龙纪要

2024-08-12 10:21:16

默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗

【国盛医药】默沙东8亿美元首付款收购同润生物TCE双抗（CD3/CD19靶点） ??事件：默沙东将通过子公司收购用于治疗B细胞相关疾病的新型双特异性抗体CN201，默沙东七亿美元的现金首付款，获得CN201的全部全球权利。同润也将获得最高六亿美元的里程碑付款。 ??点评：我们在23年5月份发表了专题深度《创新药两年内的赛道性投资机会——TCE 双抗赛道》，在市场早期阶段提示了TCE双抗的投资机会，从底层技术，未来发展趋势等方面点明了该赛道的发展方向以及兑现时间。 ??结合默沙东收购CD19 TC

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泽璟制药
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智翔金泰
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信达生物
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百利天恒

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2024-08-12 10:14:45

商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道

#商业航天：产业趋势不变、太空碎片清理新赛道！周末“长征六甲火箭解体”事件关注度仍然较高。根据星链在X的发言，本次解体发生在大约800km处，产生至少800块碎片，分布范围约450-1000km。而星链的低轨卫星规划分布在300-1400km范围内，G60的预期轨道在800km左右，故而部分观点认为此次解体碎片会影响卫星运营。根据当前情况看： #1太空碎片并不像传闻那样“恐怖”。火箭解体事件并非新鲜事，太空碎片也存在已久。根据相关报道，目前，太空中10cm以上编目碎片数量超过36000个，

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铖昌科技
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臻镭科技
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奥普光电
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锐科激光
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联创光电

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2024-08-09 10:35:05

中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极

【申万宏源电子】中芯国际24Q2：Q2营收及毛利率超预期，Q3指引积极S中芯国际(sh688981）S 营收和毛利率好于指引，出货量大幅提升。公司24Q2营收19.01亿美元，YoY＋21.85％，QoQ＋8.63％（预告＋5％～＋7％），毛利率13.9％超指引（预告9-11％），利润1.65亿美元（QoQ＋129.2％）。公司24Q2整体稼动率85.2％（＋4.4pcts），晶圆交付2111K（QoQ＋17.7％，YoY＋50.5％），ASP QoQ-8％。公司折合8寸月产能从24Q1的81.

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中芯国际

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2024-08-09 09:48:22

精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低

【东财新能源】精达股份：铜连接核心厂商、股权质押降低。S精达股份(sh600577）S 子公司镀银铜线全国第一、铜缆高增预期下卖方市场的地位有望提升。80%控股子公司恒丰特导产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体，其中镀银铜线全国第一，在传输频率等指标上国内领先。在高速通信领域，客户涵盖国内外头部厂商：泰科电子、惠州乐庭智联、百通赫思曼、安费诺、立讯精密、兆龙互联、金信诺等。量的角度：预计公司24年出货将快速增长，且有扩产意愿，公司将充分受益于英伟达引领的服务器铜缆放量。利的角度：市场地位稀缺+镀

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精达股份

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追龙纪要

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永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复

【广发电新】永泰能源公告点评：收购煤矿+推进铝土矿采矿权带动业绩弹性，信用融资能力逐步修复S永泰能源(sh600157）S 6 ?公司披露重要公告： 1?拟以发行股份方式收购天悦煤业51.0095%股权，预计交易对价不超过3.5亿元，股份发行价格为1.29元/股，预计收购后公司合计持有天悦煤业63.2581%股份。 2?公司前期已委托中国冶金地质三局对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，并于24年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，采出量约6958万吨（按60

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2024-08-08 10:23:40

游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径

【中金传媒】游戏出海之小游戏模式：中腰部厂商的轻量化出海新路径 2024年以来多款小游戏出海表现亮眼，我们通过复盘主要产品的运营策略，认为小游戏出海模式的核心抓手在于轻量化玩法的全球性需求，境内的中腰部厂商积极参与其中。我们认为，小游戏出海有望成为境内中腰部游戏公司在出海领域开拓的新市场，并放大相应厂商的出海竞争力。一、小游戏模式出海核心特点是什么？ 1）将在境内市场验证过的轻量化玩法推向境外； 2）在境外以APP形式运营，与境内市场的竞争逻辑分化，在境外相比竞品的优势核心在于优秀的轻量化玩法

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