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莫听穿林打叶声，归去,也无风雨也无晴

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2024-09-23 14:46:03

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地S九安医疗(sz002432）S 事件：预计2024年9月底美国政府开始分发新的检测试剂盒，每个家庭可以订购4次免费检测。2023年政府订单9月20日公示，共采购6亿美金的新冠试剂盒，预计2024年9月中下旬有新一轮的政府订单。简评：［爆竹］近期有业绩［烟花］甲乙新联检产品优势怎么看？品牌力强：lhealth 品牌在美国辨识度高，深入消费者心智。九安医疗深耕美国市场多年，新冠抗原检测试剂盒已在美国积累庞大的消

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2024-09-23 14:42:33

看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑

【东吴机械周观点】看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑S中国船舶(sh600150）S S中国动力(sh600482）S SzzS晶盛机电(sz300316）S S迈为股份(sz300751）S 【船舶】南北船合并预案发布，中国造船产业链竞争力继续增强经历约半个月的停牌，2024年9月18日，“南船”中国船舶与“北船”中国重工分别发布重组预案，中国船舶拟向中国重工全体股东发行A股股票，吸收合并中国重工。换股价格由定价基准日前120个交易日的股票交易均

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2024-09-20 14:22:03

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城【东吴机械】S奥特维(sh688516）S 事件：近日奥特维获得海外知名光伏企业4亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单。再获海外客户单晶炉订单，海外捷报频传。此次海外光伏客户的4亿元订单将于2025年开始交付。我们预计该笔订单中绝大部分为低氧单晶炉，此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备，我们预计若按照150万元／台的价格，该订单对应约260＋台低氧单晶炉，按照1GW60台的配置，对应约4-5GW。公司高性价比低氧单晶炉订单加速兑

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芯源微CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商

【国君电子】芯源微688037 重点推荐CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商S芯源微(sh688037）S c 1、维持增持评级，给予目标价93.5元。公司国内唯一能提供中高端量产型涂胶显影设备厂商，且前道涂胶显影、化学清洗、临时键合／解键合等设备验证顺利、亟待放量，给予公司估值水平2024年55倍PE，给予目标价93.50元，维持增持评级。 2、公司24H1订单大增，二季度业绩高速增长。公司订单高速增长，24H1公司新签订单12.19亿元，同比增长约30％，其中临时键合／解键合新签订单同

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2024-09-20 09:21:54

三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期

【华泰计算机】三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期S三未信安(sh688489）S 业绩端已现积极信号，2024H1收入同比增长63.5％，主要受益与华为云密切合作，产品销售开始进入放量阶段，预计下半年对公司业务拉动作用将更为显著。行业层面通过收购＋前瞻产品研发，优势行业持续扩大。2023年收购江南科友，实现银行、运营商行业的竞争优势加强，同时公司前瞻布局电力、医院领域，先发优势显著。具备稀缺全产业链核心自主能力，未来将长期受益于信创。公司构建了从密码算法到密码芯片、密码板卡、

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2024-09-20 09:19:51

永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速

【西部电子】永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速 1 仪器设备更新已正式落地：设备更新在手意向订单超3亿，近期已陆续开始招标落地，预计24Q4有望落地5000万左右，带动24Q4显微镜业务快速增长（单季度预计30％左右）；大部分订单将在明年体现，叠加今年前三季度低基数，可以看到从24Q4-25Q3显微镜将迎来连续4个季度同比高增。整体看，由于前三季度设备更新政策导致需求延后，前三季度预计下滑5-10％，24Q4快速增长有望带动全年显微镜业务同比正增长；25年随

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降息50bp超预期，优选创新药增量标的

【华创新药】降息50bp超预期，优选创新药增量标的创新药板块基本面优异，1）中报行业增速50％＋，2）康方／百利／博泰／信达等全球领先临床数据持续读出，头部创新药企近期表现靓丽。随着行情继续演绎，叠加联储降息50bp带来的风险偏好和流动性边际改善，中小市值创新药企有望带来新的机会，当前时点建议优选滞涨的头部创新药企和有进展的优质小型biotech。百利天恒：BL-B01D1读出UC等多个适应症数据，市场潜力进一步扩大。诺诚健华-H（港股）：基本面全面向好，但剔除现金几乎没有估值，业绩和国际

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2024-09-19 09:53:38

领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机

【德邦电子】领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机 ☑股权激励完成首次授予，激活长效发展动力！9月18日晚公司发布公告，对2024年股票期权激励对象进行首次授予，向1412名激励对象授予约1.89亿份股票期权，行权价4.46元／股。此前公司已于6月19日公布2024年股票期权激励计划草案，拟授予总量约2.36亿股，本次授予约占80％。股份支付费用方面，公司按照18日6.04元收盘价计算出待摊销总费用约4.03亿元，24／25／26／27年预计分别为8523万元／2.05亿元／8354万

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燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性

【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性＃业务重心：果链FPC测试设备龙头＃公司自2012年创立以来专注于FPC测试设备，核心客户覆盖如东山精密、鹏鼎控股、立讯精密及日本旗胜等果链关键FPC厂商。公司以果链业务为基本盘，在FPC测试设备领域占据绝对优势。［烟花］＃对业绩增长的判断：①预计2024年营收＋30％，利润＋10％，2024年为iPhone创新小年，公司业绩逆势增长主要得益于苹果软板供应商集中化趋势增强，从而带动公司市占率被动提升；②预计20

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【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评

【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评S恒瑞医药(sh600276）S 6 SHR-A1811 （Her2ADC） NDA已获受理。商品名：康曲妥珠单抗受理号： CXSS2400099。适应症：局部晚期或转移性HER2突变成人NSCLC。临床进展已达后期的乳癌、胃癌、结直肠癌有望陆续申报受理。恒瑞24Q2高基数下内生收入亮眼，H1创新药收入超过仿制药，创新驱动已然成型！下半年：1）GLP1组合授权的1.1亿美金尚未确认，年内值得期待； 2）创新药：富马酸泰吉利定获批上市

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【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期

【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期 9月14日，生态环境部发布《2025年消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案征求意见稿，具体内容细节如下： 1、三代制冷剂： 1）在2024年的基础上，增加发放4.5万吨R32内用配额、0.8万吨R245fa内用生产配额、20吨R41内用生产配额、50吨R236ea生产配额（非内用），其余品种配额与2024年保持一致。增加发放的配额按照原制冷剂的各企业市占率进行发放。 2）品种间调配规则基本与2024年一致，年度累计调整量不得超过该

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生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖

【海通化工刘威／孙维容团队】生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖为缓解供应紧张局面，生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨。1）8月22日，生态环境部发布2024年度氟碳化物剩余配额有关安排的通知。本次分配的剩余配额数量为HFC-32生产配额35000吨，其中内用生产配额35000吨，内用配额调整增加的比例为24.6％。2）根据中国家电网报道，2024H1中国空调累计产量同比增长13.8％，导致R32供应紧张。本次补发配额将缓解R32供应短缺的问题

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【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度我们引入高频追踪模型，定量估算8月全国发电量同增＋7.6％至9,089亿度我们基于煤耗、来水、样本企业公告等高频指标，基于线性回归模型定量估算8月全国发电量，其中我们预计火电、水电、风光核电发电量分别同增4.9％、8.8％、33.0％至6,181亿度、1,595亿度、1,454亿度。 8月发电量增速或维持较强表现，来水提前转弱带动火电增速反弹【火电】8月沿海八省动力煤日耗平均243万吨，同比 + 8 . 9 \% ,，环比＋

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对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹

【中信证券金属】普京表示俄罗斯或将对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹！！据俄罗斯卫星社9月11日报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在多种原料储备方面处于世界领先地位，应考虑限制铀、钛和镍的出口，但不能损害自身利益。我们认为此举是俄罗斯对此前美国对俄罗斯低浓缩铀的反制裁。俄罗斯天然铀产量约为3000tU／年，占全球的5％，主要以供应本国核电站为主。但俄罗斯浓缩铀产能约占全球的50％，美国20％以上的低浓缩铀进口自俄罗斯。考虑到下游业主的库存水平及美国正推动建设浓缩铀产能，我们认为海外核电站短期内不

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注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐

【天风机械】注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐S伊之密(sz300415）S S海天国际(01882）S 注塑机订单景气度延续，H2有望加速释放业绩：今年1-8月，海天国际、伊之密注塑机订单增速均在30％＋；伊之密外销订单增速略快于国内，海天国际内销、外销订单增速分别为40％＋、30％＋。我们认为本轮周期主要系换机需求集中释放、海外地产链复苏、头部企业性价比机型下沉市场的三重因素a + \beta共振。7-8月，国内市场均保持了依然延续两位数增长趋势，海外订单增速在上半

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【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地S九安医疗(sz002432）S 事件：预计2024年9月底美国政府开始分发新的检测试剂盒，每个家庭可以订购4次免费检测。2023年政府订单9月20日公示，共采购6亿美金的新冠试剂盒，预计2024年9月中下旬有新一轮的政府订单。简评：［爆竹］近期有业绩［烟花］甲乙新联检产品优势怎么看？品牌力强：lhealth 品牌在美国辨识度高，深入消费者心智。九安医疗深耕美国市场多年，新冠抗原检测试剂盒已在美国积累庞大的消

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看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑

【东吴机械周观点】看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑S中国船舶(sh600150）S S中国动力(sh600482）S SzzS晶盛机电(sz300316）S S迈为股份(sz300751）S 【船舶】南北船合并预案发布，中国造船产业链竞争力继续增强经历约半个月的停牌，2024年9月18日，“南船”中国船舶与“北船”中国重工分别发布重组预案，中国船舶拟向中国重工全体股东发行A股股票，吸收合并中国重工。换股价格由定价基准日前120个交易日的股票交易均

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【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城【东吴机械】S奥特维(sh688516）S 事件：近日奥特维获得海外知名光伏企业4亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单。再获海外客户单晶炉订单，海外捷报频传。此次海外光伏客户的4亿元订单将于2025年开始交付。我们预计该笔订单中绝大部分为低氧单晶炉，此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备，我们预计若按照150万元／台的价格，该订单对应约260＋台低氧单晶炉，按照1GW60台的配置，对应约4-5GW。公司高性价比低氧单晶炉订单加速兑

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芯源微CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商

【国君电子】芯源微688037 重点推荐CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商S芯源微(sh688037）S c 1、维持增持评级，给予目标价93.5元。公司国内唯一能提供中高端量产型涂胶显影设备厂商，且前道涂胶显影、化学清洗、临时键合／解键合等设备验证顺利、亟待放量，给予公司估值水平2024年55倍PE，给予目标价93.50元，维持增持评级。 2、公司24H1订单大增，二季度业绩高速增长。公司订单高速增长，24H1公司新签订单12.19亿元，同比增长约30％，其中临时键合／解键合新签订单同

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三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期

【华泰计算机】三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期S三未信安(sh688489）S 业绩端已现积极信号，2024H1收入同比增长63.5％，主要受益与华为云密切合作，产品销售开始进入放量阶段，预计下半年对公司业务拉动作用将更为显著。行业层面通过收购＋前瞻产品研发，优势行业持续扩大。2023年收购江南科友，实现银行、运营商行业的竞争优势加强，同时公司前瞻布局电力、医院领域，先发优势显著。具备稀缺全产业链核心自主能力，未来将长期受益于信创。公司构建了从密码算法到密码芯片、密码板卡、

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永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速

【西部电子】永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速 1 仪器设备更新已正式落地：设备更新在手意向订单超3亿，近期已陆续开始招标落地，预计24Q4有望落地5000万左右，带动24Q4显微镜业务快速增长（单季度预计30％左右）；大部分订单将在明年体现，叠加今年前三季度低基数，可以看到从24Q4-25Q3显微镜将迎来连续4个季度同比高增。整体看，由于前三季度设备更新政策导致需求延后，前三季度预计下滑5-10％，24Q4快速增长有望带动全年显微镜业务同比正增长；25年随

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降息50bp超预期，优选创新药增量标的

【华创新药】降息50bp超预期，优选创新药增量标的创新药板块基本面优异，1）中报行业增速50％＋，2）康方／百利／博泰／信达等全球领先临床数据持续读出，头部创新药企近期表现靓丽。随着行情继续演绎，叠加联储降息50bp带来的风险偏好和流动性边际改善，中小市值创新药企有望带来新的机会，当前时点建议优选滞涨的头部创新药企和有进展的优质小型biotech。百利天恒：BL-B01D1读出UC等多个适应症数据，市场潜力进一步扩大。诺诚健华-H（港股）：基本面全面向好，但剔除现金几乎没有估值，业绩和国际

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领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机

【德邦电子】领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机 ☑股权激励完成首次授予，激活长效发展动力！9月18日晚公司发布公告，对2024年股票期权激励对象进行首次授予，向1412名激励对象授予约1.89亿份股票期权，行权价4.46元／股。此前公司已于6月19日公布2024年股票期权激励计划草案，拟授予总量约2.36亿股，本次授予约占80％。股份支付费用方面，公司按照18日6.04元收盘价计算出待摊销总费用约4.03亿元，24／25／26／27年预计分别为8523万元／2.05亿元／8354万

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燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性

【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性＃业务重心：果链FPC测试设备龙头＃公司自2012年创立以来专注于FPC测试设备，核心客户覆盖如东山精密、鹏鼎控股、立讯精密及日本旗胜等果链关键FPC厂商。公司以果链业务为基本盘，在FPC测试设备领域占据绝对优势。［烟花］＃对业绩增长的判断：①预计2024年营收＋30％，利润＋10％，2024年为iPhone创新小年，公司业绩逆势增长主要得益于苹果软板供应商集中化趋势增强，从而带动公司市占率被动提升；②预计20

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【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评

【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评S恒瑞医药(sh600276）S 6 SHR-A1811 （Her2ADC） NDA已获受理。商品名：康曲妥珠单抗受理号： CXSS2400099。适应症：局部晚期或转移性HER2突变成人NSCLC。临床进展已达后期的乳癌、胃癌、结直肠癌有望陆续申报受理。恒瑞24Q2高基数下内生收入亮眼，H1创新药收入超过仿制药，创新驱动已然成型！下半年：1）GLP1组合授权的1.1亿美金尚未确认，年内值得期待； 2）创新药：富马酸泰吉利定获批上市

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【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期

【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期 9月14日，生态环境部发布《2025年消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案征求意见稿，具体内容细节如下： 1、三代制冷剂： 1）在2024年的基础上，增加发放4.5万吨R32内用配额、0.8万吨R245fa内用生产配额、20吨R41内用生产配额、50吨R236ea生产配额（非内用），其余品种配额与2024年保持一致。增加发放的配额按照原制冷剂的各企业市占率进行发放。 2）品种间调配规则基本与2024年一致，年度累计调整量不得超过该

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生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖

【海通化工刘威／孙维容团队】生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖为缓解供应紧张局面，生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨。1）8月22日，生态环境部发布2024年度氟碳化物剩余配额有关安排的通知。本次分配的剩余配额数量为HFC-32生产配额35000吨，其中内用生产配额35000吨，内用配额调整增加的比例为24.6％。2）根据中国家电网报道，2024H1中国空调累计产量同比增长13.8％，导致R32供应紧张。本次补发配额将缓解R32供应短缺的问题

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【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度我们引入高频追踪模型，定量估算8月全国发电量同增＋7.6％至9,089亿度我们基于煤耗、来水、样本企业公告等高频指标，基于线性回归模型定量估算8月全国发电量，其中我们预计火电、水电、风光核电发电量分别同增4.9％、8.8％、33.0％至6,181亿度、1,595亿度、1,454亿度。 8月发电量增速或维持较强表现，来水提前转弱带动火电增速反弹【火电】8月沿海八省动力煤日耗平均243万吨，同比 + 8 . 9 \% ,，环比＋

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对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹

【中信证券金属】普京表示俄罗斯或将对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹！！据俄罗斯卫星社9月11日报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在多种原料储备方面处于世界领先地位，应考虑限制铀、钛和镍的出口，但不能损害自身利益。我们认为此举是俄罗斯对此前美国对俄罗斯低浓缩铀的反制裁。俄罗斯天然铀产量约为3000tU／年，占全球的5％，主要以供应本国核电站为主。但俄罗斯浓缩铀产能约占全球的50％，美国20％以上的低浓缩铀进口自俄罗斯。考虑到下游业主的库存水平及美国正推动建设浓缩铀产能，我们认为海外核电站短期内不

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追龙纪要

2024-09-12 10:06:16

注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐

【天风机械】注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐S伊之密(sz300415）S S海天国际(01882）S 注塑机订单景气度延续，H2有望加速释放业绩：今年1-8月，海天国际、伊之密注塑机订单增速均在30％＋；伊之密外销订单增速略快于国内，海天国际内销、外销订单增速分别为40％＋、30％＋。我们认为本轮周期主要系换机需求集中释放、海外地产链复苏、头部企业性价比机型下沉市场的三重因素a + \beta共振。7-8月，国内市场均保持了依然延续两位数增长趋势，海外订单增速在上半

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2024-09-23 14:46:03

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地S九安医疗(sz002432）S 事件：预计2024年9月底美国政府开始分发新的检测试剂盒，每个家庭可以订购4次免费检测。2023年政府订单9月20日公示，共采购6亿美金的新冠试剂盒，预计2024年9月中下旬有新一轮的政府订单。简评：［爆竹］近期有业绩［烟花］甲乙新联检产品优势怎么看？品牌力强：lhealth 品牌在美国辨识度高，深入消费者心智。九安医疗深耕美国市场多年，新冠抗原检测试剂盒已在美国积累庞大的消

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追龙纪要

2024-09-23 14:42:33

看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑

【东吴机械周观点】看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑S中国船舶(sh600150）S S中国动力(sh600482）S SzzS晶盛机电(sz300316）S S迈为股份(sz300751）S 【船舶】南北船合并预案发布，中国造船产业链竞争力继续增强经历约半个月的停牌，2024年9月18日，“南船”中国船舶与“北船”中国重工分别发布重组预案，中国船舶拟向中国重工全体股东发行A股股票，吸收合并中国重工。换股价格由定价基准日前120个交易日的股票交易均

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2024-09-20 14:22:03

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城【东吴机械】S奥特维(sh688516）S 事件：近日奥特维获得海外知名光伏企业4亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单。再获海外客户单晶炉订单，海外捷报频传。此次海外光伏客户的4亿元订单将于2025年开始交付。我们预计该笔订单中绝大部分为低氧单晶炉，此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备，我们预计若按照150万元／台的价格，该订单对应约260＋台低氧单晶炉，按照1GW60台的配置，对应约4-5GW。公司高性价比低氧单晶炉订单加速兑

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追龙纪要

2024-09-20 09:30:18

芯源微CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商

【国君电子】芯源微688037 重点推荐CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商S芯源微(sh688037）S c 1、维持增持评级，给予目标价93.5元。公司国内唯一能提供中高端量产型涂胶显影设备厂商，且前道涂胶显影、化学清洗、临时键合／解键合等设备验证顺利、亟待放量，给予公司估值水平2024年55倍PE，给予目标价93.50元，维持增持评级。 2、公司24H1订单大增，二季度业绩高速增长。公司订单高速增长，24H1公司新签订单12.19亿元，同比增长约30％，其中临时键合／解键合新签订单同

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2024-09-20 09:21:54

三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期

【华泰计算机】三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期S三未信安(sh688489）S 业绩端已现积极信号，2024H1收入同比增长63.5％，主要受益与华为云密切合作，产品销售开始进入放量阶段，预计下半年对公司业务拉动作用将更为显著。行业层面通过收购＋前瞻产品研发，优势行业持续扩大。2023年收购江南科友，实现银行、运营商行业的竞争优势加强，同时公司前瞻布局电力、医院领域，先发优势显著。具备稀缺全产业链核心自主能力，未来将长期受益于信创。公司构建了从密码算法到密码芯片、密码板卡、

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追龙纪要

2024-09-20 09:19:51

永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速

【西部电子】永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速 1 仪器设备更新已正式落地：设备更新在手意向订单超3亿，近期已陆续开始招标落地，预计24Q4有望落地5000万左右，带动24Q4显微镜业务快速增长（单季度预计30％左右）；大部分订单将在明年体现，叠加今年前三季度低基数，可以看到从24Q4-25Q3显微镜将迎来连续4个季度同比高增。整体看，由于前三季度设备更新政策导致需求延后，前三季度预计下滑5-10％，24Q4快速增长有望带动全年显微镜业务同比正增长；25年随

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2024-09-19 09:58:38

降息50bp超预期，优选创新药增量标的

【华创新药】降息50bp超预期，优选创新药增量标的创新药板块基本面优异，1）中报行业增速50％＋，2）康方／百利／博泰／信达等全球领先临床数据持续读出，头部创新药企近期表现靓丽。随着行情继续演绎，叠加联储降息50bp带来的风险偏好和流动性边际改善，中小市值创新药企有望带来新的机会，当前时点建议优选滞涨的头部创新药企和有进展的优质小型biotech。百利天恒：BL-B01D1读出UC等多个适应症数据，市场潜力进一步扩大。诺诚健华-H（港股）：基本面全面向好，但剔除现金几乎没有估值，业绩和国际

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2024-09-19 09:53:38

领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机

【德邦电子】领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机 ☑股权激励完成首次授予，激活长效发展动力！9月18日晚公司发布公告，对2024年股票期权激励对象进行首次授予，向1412名激励对象授予约1.89亿份股票期权，行权价4.46元／股。此前公司已于6月19日公布2024年股票期权激励计划草案，拟授予总量约2.36亿股，本次授予约占80％。股份支付费用方面，公司按照18日6.04元收盘价计算出待摊销总费用约4.03亿元，24／25／26／27年预计分别为8523万元／2.05亿元／8354万

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燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性

【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性＃业务重心：果链FPC测试设备龙头＃公司自2012年创立以来专注于FPC测试设备，核心客户覆盖如东山精密、鹏鼎控股、立讯精密及日本旗胜等果链关键FPC厂商。公司以果链业务为基本盘，在FPC测试设备领域占据绝对优势。［烟花］＃对业绩增长的判断：①预计2024年营收＋30％，利润＋10％，2024年为iPhone创新小年，公司业绩逆势增长主要得益于苹果软板供应商集中化趋势增强，从而带动公司市占率被动提升；②预计20

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追龙纪要

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【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评

【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评S恒瑞医药(sh600276）S 6 SHR-A1811 （Her2ADC） NDA已获受理。商品名：康曲妥珠单抗受理号： CXSS2400099。适应症：局部晚期或转移性HER2突变成人NSCLC。临床进展已达后期的乳癌、胃癌、结直肠癌有望陆续申报受理。恒瑞24Q2高基数下内生收入亮眼，H1创新药收入超过仿制药，创新驱动已然成型！下半年：1）GLP1组合授权的1.1亿美金尚未确认，年内值得期待； 2）创新药：富马酸泰吉利定获批上市

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【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期

【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期 9月14日，生态环境部发布《2025年消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案征求意见稿，具体内容细节如下： 1、三代制冷剂： 1）在2024年的基础上，增加发放4.5万吨R32内用配额、0.8万吨R245fa内用生产配额、20吨R41内用生产配额、50吨R236ea生产配额（非内用），其余品种配额与2024年保持一致。增加发放的配额按照原制冷剂的各企业市占率进行发放。 2）品种间调配规则基本与2024年一致，年度累计调整量不得超过该

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追龙纪要

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生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖

【海通化工刘威／孙维容团队】生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖为缓解供应紧张局面，生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨。1）8月22日，生态环境部发布2024年度氟碳化物剩余配额有关安排的通知。本次分配的剩余配额数量为HFC-32生产配额35000吨，其中内用生产配额35000吨，内用配额调整增加的比例为24.6％。2）根据中国家电网报道，2024H1中国空调累计产量同比增长13.8％，导致R32供应紧张。本次补发配额将缓解R32供应短缺的问题

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2024-09-13 09:43:41

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度我们引入高频追踪模型，定量估算8月全国发电量同增＋7.6％至9,089亿度我们基于煤耗、来水、样本企业公告等高频指标，基于线性回归模型定量估算8月全国发电量，其中我们预计火电、水电、风光核电发电量分别同增4.9％、8.8％、33.0％至6,181亿度、1,595亿度、1,454亿度。 8月发电量增速或维持较强表现，来水提前转弱带动火电增速反弹【火电】8月沿海八省动力煤日耗平均243万吨，同比 + 8 . 9 \% ,，环比＋

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追龙纪要

2024-09-13 09:36:14

对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹

【中信证券金属】普京表示俄罗斯或将对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹！！据俄罗斯卫星社9月11日报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在多种原料储备方面处于世界领先地位，应考虑限制铀、钛和镍的出口，但不能损害自身利益。我们认为此举是俄罗斯对此前美国对俄罗斯低浓缩铀的反制裁。俄罗斯天然铀产量约为3000tU／年，占全球的5％，主要以供应本国核电站为主。但俄罗斯浓缩铀产能约占全球的50％，美国20％以上的低浓缩铀进口自俄罗斯。考虑到下游业主的库存水平及美国正推动建设浓缩铀产能，我们认为海外核电站短期内不

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追龙纪要

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注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐

【天风机械】注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐S伊之密(sz300415）S S海天国际(01882）S 注塑机订单景气度延续，H2有望加速释放业绩：今年1-8月，海天国际、伊之密注塑机订单增速均在30％＋；伊之密外销订单增速略快于国内，海天国际内销、外销订单增速分别为40％＋、30％＋。我们认为本轮周期主要系换机需求集中释放、海外地产链复苏、头部企业性价比机型下沉市场的三重因素a + \beta共振。7-8月，国内市场均保持了依然延续两位数增长趋势，海外订单增速在上半

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【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地S九安医疗(sz002432）S 事件：预计2024年9月底美国政府开始分发新的检测试剂盒，每个家庭可以订购4次免费检测。2023年政府订单9月20日公示，共采购6亿美金的新冠试剂盒，预计2024年9月中下旬有新一轮的政府订单。简评：［爆竹］近期有业绩［烟花］甲乙新联检产品优势怎么看？品牌力强：lhealth 品牌在美国辨识度高，深入消费者心智。九安医疗深耕美国市场多年，新冠抗原检测试剂盒已在美国积累庞大的消

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追龙纪要

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看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑

【东吴机械周观点】看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑S中国船舶(sh600150）S S中国动力(sh600482）S SzzS晶盛机电(sz300316）S S迈为股份(sz300751）S 【船舶】南北船合并预案发布，中国造船产业链竞争力继续增强经历约半个月的停牌，2024年9月18日，“南船”中国船舶与“北船”中国重工分别发布重组预案，中国船舶拟向中国重工全体股东发行A股股票，吸收合并中国重工。换股价格由定价基准日前120个交易日的股票交易均

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【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城【东吴机械】S奥特维(sh688516）S 事件：近日奥特维获得海外知名光伏企业4亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单。再获海外客户单晶炉订单，海外捷报频传。此次海外光伏客户的4亿元订单将于2025年开始交付。我们预计该笔订单中绝大部分为低氧单晶炉，此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备，我们预计若按照150万元／台的价格，该订单对应约260＋台低氧单晶炉，按照1GW60台的配置，对应约4-5GW。公司高性价比低氧单晶炉订单加速兑

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芯源微CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商

【国君电子】芯源微688037 重点推荐CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商S芯源微(sh688037）S c 1、维持增持评级，给予目标价93.5元。公司国内唯一能提供中高端量产型涂胶显影设备厂商，且前道涂胶显影、化学清洗、临时键合／解键合等设备验证顺利、亟待放量，给予公司估值水平2024年55倍PE，给予目标价93.50元，维持增持评级。 2、公司24H1订单大增，二季度业绩高速增长。公司订单高速增长，24H1公司新签订单12.19亿元，同比增长约30％，其中临时键合／解键合新签订单同

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三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期

【华泰计算机】三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期S三未信安(sh688489）S 业绩端已现积极信号，2024H1收入同比增长63.5％，主要受益与华为云密切合作，产品销售开始进入放量阶段，预计下半年对公司业务拉动作用将更为显著。行业层面通过收购＋前瞻产品研发，优势行业持续扩大。2023年收购江南科友，实现银行、运营商行业的竞争优势加强，同时公司前瞻布局电力、医院领域，先发优势显著。具备稀缺全产业链核心自主能力，未来将长期受益于信创。公司构建了从密码算法到密码芯片、密码板卡、

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永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速

【西部电子】永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速 1 仪器设备更新已正式落地：设备更新在手意向订单超3亿，近期已陆续开始招标落地，预计24Q4有望落地5000万左右，带动24Q4显微镜业务快速增长（单季度预计30％左右）；大部分订单将在明年体现，叠加今年前三季度低基数，可以看到从24Q4-25Q3显微镜将迎来连续4个季度同比高增。整体看，由于前三季度设备更新政策导致需求延后，前三季度预计下滑5-10％，24Q4快速增长有望带动全年显微镜业务同比正增长；25年随

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降息50bp超预期，优选创新药增量标的

【华创新药】降息50bp超预期，优选创新药增量标的创新药板块基本面优异，1）中报行业增速50％＋，2）康方／百利／博泰／信达等全球领先临床数据持续读出，头部创新药企近期表现靓丽。随着行情继续演绎，叠加联储降息50bp带来的风险偏好和流动性边际改善，中小市值创新药企有望带来新的机会，当前时点建议优选滞涨的头部创新药企和有进展的优质小型biotech。百利天恒：BL-B01D1读出UC等多个适应症数据，市场潜力进一步扩大。诺诚健华-H（港股）：基本面全面向好，但剔除现金几乎没有估值，业绩和国际

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领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机

【德邦电子】领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机 ☑股权激励完成首次授予，激活长效发展动力！9月18日晚公司发布公告，对2024年股票期权激励对象进行首次授予，向1412名激励对象授予约1.89亿份股票期权，行权价4.46元／股。此前公司已于6月19日公布2024年股票期权激励计划草案，拟授予总量约2.36亿股，本次授予约占80％。股份支付费用方面，公司按照18日6.04元收盘价计算出待摊销总费用约4.03亿元，24／25／26／27年预计分别为8523万元／2.05亿元／8354万

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燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性

【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性＃业务重心：果链FPC测试设备龙头＃公司自2012年创立以来专注于FPC测试设备，核心客户覆盖如东山精密、鹏鼎控股、立讯精密及日本旗胜等果链关键FPC厂商。公司以果链业务为基本盘，在FPC测试设备领域占据绝对优势。［烟花］＃对业绩增长的判断：①预计2024年营收＋30％，利润＋10％，2024年为iPhone创新小年，公司业绩逆势增长主要得益于苹果软板供应商集中化趋势增强，从而带动公司市占率被动提升；②预计20

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【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评

【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评S恒瑞医药(sh600276）S 6 SHR-A1811 （Her2ADC） NDA已获受理。商品名：康曲妥珠单抗受理号： CXSS2400099。适应症：局部晚期或转移性HER2突变成人NSCLC。临床进展已达后期的乳癌、胃癌、结直肠癌有望陆续申报受理。恒瑞24Q2高基数下内生收入亮眼，H1创新药收入超过仿制药，创新驱动已然成型！下半年：1）GLP1组合授权的1.1亿美金尚未确认，年内值得期待； 2）创新药：富马酸泰吉利定获批上市

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【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期

【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期 9月14日，生态环境部发布《2025年消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案征求意见稿，具体内容细节如下： 1、三代制冷剂： 1）在2024年的基础上，增加发放4.5万吨R32内用配额、0.8万吨R245fa内用生产配额、20吨R41内用生产配额、50吨R236ea生产配额（非内用），其余品种配额与2024年保持一致。增加发放的配额按照原制冷剂的各企业市占率进行发放。 2）品种间调配规则基本与2024年一致，年度累计调整量不得超过该

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生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖

【海通化工刘威／孙维容团队】生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖为缓解供应紧张局面，生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨。1）8月22日，生态环境部发布2024年度氟碳化物剩余配额有关安排的通知。本次分配的剩余配额数量为HFC-32生产配额35000吨，其中内用生产配额35000吨，内用配额调整增加的比例为24.6％。2）根据中国家电网报道，2024H1中国空调累计产量同比增长13.8％，导致R32供应紧张。本次补发配额将缓解R32供应短缺的问题

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【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度我们引入高频追踪模型，定量估算8月全国发电量同增＋7.6％至9,089亿度我们基于煤耗、来水、样本企业公告等高频指标，基于线性回归模型定量估算8月全国发电量，其中我们预计火电、水电、风光核电发电量分别同增4.9％、8.8％、33.0％至6,181亿度、1,595亿度、1,454亿度。 8月发电量增速或维持较强表现，来水提前转弱带动火电增速反弹【火电】8月沿海八省动力煤日耗平均243万吨，同比 + 8 . 9 \% ,，环比＋

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追龙纪要

2024-09-13 09:36:14

对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹

【中信证券金属】普京表示俄罗斯或将对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹！！据俄罗斯卫星社9月11日报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在多种原料储备方面处于世界领先地位，应考虑限制铀、钛和镍的出口，但不能损害自身利益。我们认为此举是俄罗斯对此前美国对俄罗斯低浓缩铀的反制裁。俄罗斯天然铀产量约为3000tU／年，占全球的5％，主要以供应本国核电站为主。但俄罗斯浓缩铀产能约占全球的50％，美国20％以上的低浓缩铀进口自俄罗斯。考虑到下游业主的库存水平及美国正推动建设浓缩铀产能，我们认为海外核电站短期内不

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注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐

【天风机械】注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐S伊之密(sz300415）S S海天国际(01882）S 注塑机订单景气度延续，H2有望加速释放业绩：今年1-8月，海天国际、伊之密注塑机订单增速均在30％＋；伊之密外销订单增速略快于国内，海天国际内销、外销订单增速分别为40％＋、30％＋。我们认为本轮周期主要系换机需求集中释放、海外地产链复苏、头部企业性价比机型下沉市场的三重因素a + \beta共振。7-8月，国内市场均保持了依然延续两位数增长趋势，海外订单增速在上半

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2024-09-23 14:46:03

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地

【九安医疗】甲乙新三联检OTC产品获美国FDA授权，新一轮政府订单预计9月底落地S九安医疗(sz002432）S 事件：预计2024年9月底美国政府开始分发新的检测试剂盒，每个家庭可以订购4次免费检测。2023年政府订单9月20日公示，共采购6亿美金的新冠试剂盒，预计2024年9月中下旬有新一轮的政府订单。简评：［爆竹］近期有业绩［烟花］甲乙新联检产品优势怎么看？品牌力强：lhealth 品牌在美国辨识度高，深入消费者心智。九安医疗深耕美国市场多年，新冠抗原检测试剂盒已在美国积累庞大的消

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2024-09-23 14:42:33

看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑

【东吴机械周观点】看好船舶行业龙头整合后的业绩弹性；持续推荐油服设备＆工程机械＆光伏设备的出海逻辑S中国船舶(sh600150）S S中国动力(sh600482）S SzzS晶盛机电(sz300316）S S迈为股份(sz300751）S 【船舶】南北船合并预案发布，中国造船产业链竞争力继续增强经历约半个月的停牌，2024年9月18日，“南船”中国船舶与“北船”中国重工分别发布重组预案，中国船舶拟向中国重工全体股东发行A股股票，吸收合并中国重工。换股价格由定价基准日前120个交易日的股票交易均

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2024-09-20 14:22:03

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城

【奥特维】获4亿元单晶炉海外订单，设备商出海再下一城【东吴机械】S奥特维(sh688516）S 事件：近日奥特维获得海外知名光伏企业4亿元（含税）单晶炉及配套辅助设备订单。再获海外客户单晶炉订单，海外捷报频传。此次海外光伏客户的4亿元订单将于2025年开始交付。我们预计该笔订单中绝大部分为低氧单晶炉，此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备，我们预计若按照150万元／台的价格，该订单对应约260＋台低氧单晶炉，按照1GW60台的配置，对应约4-5GW。公司高性价比低氧单晶炉订单加速兑

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芯源微CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商

【国君电子】芯源微688037 重点推荐CoWoS ＆ HBM 工艺核心设备供应商S芯源微(sh688037）S c 1、维持增持评级，给予目标价93.5元。公司国内唯一能提供中高端量产型涂胶显影设备厂商，且前道涂胶显影、化学清洗、临时键合／解键合等设备验证顺利、亟待放量，给予公司估值水平2024年55倍PE，给予目标价93.50元，维持增持评级。 2、公司24H1订单大增，二季度业绩高速增长。公司订单高速增长，24H1公司新签订单12.19亿元，同比增长约30％，其中临时键合／解键合新签订单同

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三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期

【华泰计算机】三未信安：计算机板块稀缺阿尔法，业务加速进入成长期S三未信安(sh688489）S 业绩端已现积极信号，2024H1收入同比增长63.5％，主要受益与华为云密切合作，产品销售开始进入放量阶段，预计下半年对公司业务拉动作用将更为显著。行业层面通过收购＋前瞻产品研发，优势行业持续扩大。2023年收购江南科友，实现银行、运营商行业的竞争优势加强，同时公司前瞻布局电力、医院领域，先发优势显著。具备稀缺全产业链核心自主能力，未来将长期受益于信创。公司构建了从密码算法到密码芯片、密码板卡、

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2024-09-20 09:19:51

永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速

【西部电子】永新光学近期更新：设备更新已开始启动招标，24Q3-25Q2业绩逐季加速 1 仪器设备更新已正式落地：设备更新在手意向订单超3亿，近期已陆续开始招标落地，预计24Q4有望落地5000万左右，带动24Q4显微镜业务快速增长（单季度预计30％左右）；大部分订单将在明年体现，叠加今年前三季度低基数，可以看到从24Q4-25Q3显微镜将迎来连续4个季度同比高增。整体看，由于前三季度设备更新政策导致需求延后，前三季度预计下滑5-10％，24Q4快速增长有望带动全年显微镜业务同比正增长；25年随

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2024-09-19 09:58:38

降息50bp超预期，优选创新药增量标的

【华创新药】降息50bp超预期，优选创新药增量标的创新药板块基本面优异，1）中报行业增速50％＋，2）康方／百利／博泰／信达等全球领先临床数据持续读出，头部创新药企近期表现靓丽。随着行情继续演绎，叠加联储降息50bp带来的风险偏好和流动性边际改善，中小市值创新药企有望带来新的机会，当前时点建议优选滞涨的头部创新药企和有进展的优质小型biotech。百利天恒：BL-B01D1读出UC等多个适应症数据，市场潜力进一步扩大。诺诚健华-H（港股）：基本面全面向好，但剔除现金几乎没有估值，业绩和国际

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领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机

【德邦电子】领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机 ☑股权激励完成首次授予，激活长效发展动力！9月18日晚公司发布公告，对2024年股票期权激励对象进行首次授予，向1412名激励对象授予约1.89亿份股票期权，行权价4.46元／股。此前公司已于6月19日公布2024年股票期权激励计划草案，拟授予总量约2.36亿股，本次授予约占80％。股份支付费用方面，公司按照18日6.04元收盘价计算出待摊销总费用约4.03亿元，24／25／26／27年预计分别为8523万元／2.05亿元／8354万

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燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性

【中泰先进产业】燕麦科技：果链FPC测试设备龙头，iPhone换代带来业绩高弹性＃业务重心：果链FPC测试设备龙头＃公司自2012年创立以来专注于FPC测试设备，核心客户覆盖如东山精密、鹏鼎控股、立讯精密及日本旗胜等果链关键FPC厂商。公司以果链业务为基本盘，在FPC测试设备领域占据绝对优势。［烟花］＃对业绩增长的判断：①预计2024年营收＋30％，利润＋10％，2024年为iPhone创新小年，公司业绩逆势增长主要得益于苹果软板供应商集中化趋势增强，从而带动公司市占率被动提升；②预计20

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燕麦科技

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【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评

【恒瑞医药】SHR-A1811NDA受理，纳入优先审评S恒瑞医药(sh600276）S 6 SHR-A1811 （Her2ADC） NDA已获受理。商品名：康曲妥珠单抗受理号： CXSS2400099。适应症：局部晚期或转移性HER2突变成人NSCLC。临床进展已达后期的乳癌、胃癌、结直肠癌有望陆续申报受理。恒瑞24Q2高基数下内生收入亮眼，H1创新药收入超过仿制药，创新驱动已然成型！下半年：1）GLP1组合授权的1.1亿美金尚未确认，年内值得期待； 2）创新药：富马酸泰吉利定获批上市

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【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期

【华创化工】25年三代配额政策靴子落地，总体符合预期 9月14日，生态环境部发布《2025年消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案征求意见稿，具体内容细节如下： 1、三代制冷剂： 1）在2024年的基础上，增加发放4.5万吨R32内用配额、0.8万吨R245fa内用生产配额、20吨R41内用生产配额、50吨R236ea生产配额（非内用），其余品种配额与2024年保持一致。增加发放的配额按照原制冷剂的各企业市占率进行发放。 2）品种间调配规则基本与2024年一致，年度累计调整量不得超过该

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巨化股份

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追龙纪要

2024-09-13 09:48:42

生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖

【海通化工刘威／孙维容团队】生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨；制冷剂市场出口行情持续回暖为缓解供应紧张局面，生态环境部分配HFC-32生产配额35000吨。1）8月22日，生态环境部发布2024年度氟碳化物剩余配额有关安排的通知。本次分配的剩余配额数量为HFC-32生产配额35000吨，其中内用生产配额35000吨，内用配额调整增加的比例为24.6％。2）根据中国家电网报道，2024H1中国空调累计产量同比增长13.8％，导致R32供应紧张。本次补发配额将缓解R32供应短缺的问题

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【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度

【华泰能源转型】定量估算8月全国发电量同增7.6％至9,089亿度我们引入高频追踪模型，定量估算8月全国发电量同增＋7.6％至9,089亿度我们基于煤耗、来水、样本企业公告等高频指标，基于线性回归模型定量估算8月全国发电量，其中我们预计火电、水电、风光核电发电量分别同增4.9％、8.8％、33.0％至6,181亿度、1,595亿度、1,454亿度。 8月发电量增速或维持较强表现，来水提前转弱带动火电增速反弹【火电】8月沿海八省动力煤日耗平均243万吨，同比 + 8 . 9 \% ,，环比＋

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对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹

【中信证券金属】普京表示俄罗斯或将对铀采取出口限制，铀价或将触底反弹！！据俄罗斯卫星社9月11日报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯在多种原料储备方面处于世界领先地位，应考虑限制铀、钛和镍的出口，但不能损害自身利益。我们认为此举是俄罗斯对此前美国对俄罗斯低浓缩铀的反制裁。俄罗斯天然铀产量约为3000tU／年，占全球的5％，主要以供应本国核电站为主。但俄罗斯浓缩铀产能约占全球的50％，美国20％以上的低浓缩铀进口自俄罗斯。考虑到下游业主的库存水平及美国正推动建设浓缩铀产能，我们认为海外核电站短期内不

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2024-09-12 10:06:16

注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐

【天风机械】注塑机板块：国内稀缺景气品种，出海维持高速成长，低位值得推荐S伊之密(sz300415）S S海天国际(01882）S 注塑机订单景气度延续，H2有望加速释放业绩：今年1-8月，海天国际、伊之密注塑机订单增速均在30％＋；伊之密外销订单增速略快于国内，海天国际内销、外销订单增速分别为40％＋、30％＋。我们认为本轮周期主要系换机需求集中释放、海外地产链复苏、头部企业性价比机型下沉市场的三重因素a + \beta共振。7-8月，国内市场均保持了依然延续两位数增长趋势，海外订单增速在上半

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