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小蜜蜂
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小蜜蜂
2024-09-18 07:52:01
快手: 广告与电商驱动增长,AI战略持续领先高盛 (L. Kong, 24/09/16) 高盛表示,快手的核心增长战略围绕规模、用户留存与营收展开。快手计划通过扩大用户基础并提高高质量用户的留存率,同时在多个业务线实现货币化和协同效应。内容与社区的差异化仍然是其核心竞争力。 广告方面,短剧、小游戏与小说的广告收入在2024年上半年同比增长三倍。快手在国内短剧广告市场份额已跻身前二,小游戏与小说广告也呈现快速增长。快手的小游戏月活跃用户达3700万,小说广告收入在第二季度环比增长两倍。 电商业务则
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小蜜蜂
2024-09-18 07:51:33
【民生计算机】三个角度看金融IT潜在机遇
金融信创加速推动金融信创:行业信创的先锋。2018年以来,信创成为中国IT产业的发展方向,各产业积极响应国家“2+8+N”三步走战略。以银行为代表的金融行业作为“8”大关键行业之一,同时在信息化、数字化领域有较为领先的布局,积极响应信创的推动。根据艾瑞咨询,金融信创自2020年开始至2022年,先后经历了三期试点。而当下,正好是金融信创开始全面建设提速的时期。 金融体系覆盖范围广,从边缘到核心、从大行到中小银行。金融行业在数字化领域投入体量大,经过多年建设已经建成庞大的IT系统。总体上,信创环境
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中信证券
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小蜜蜂
2024-09-18 07:50:22
【天风农业】强现实弱预期下,生猪景气周期有望进一步拉长!
1、生猪板块:高猪价&弱预期,或进一步拉长景气周期!1)本周猪价高位震荡,仔猪价格继续回落。截至9月15日,全国生猪均价19.54元/kg,较上周末下跌2.10%(智农通),行业自繁自养主体头均盈利超500元/头;本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为401元/头和1651元/头(对应行业7kg仔猪头均盈利仅50元/头左右),进入9月后,考虑到冬季猪病影响,散户补栏基本停滞,企业对仔猪外采需求较弱,仔猪价格呈加速下跌走势(较6月高点已下跌约300元/头,考虑到季节性补栏规律,后续仔猪价格
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小蜜蜂
2024-09-18 07:49:43
【华福有色】金价屡创新高继续推荐增配黄金股、降息加旺季关注铝铜等机会
20240917 1、金:上周,美PPI数据低于预期叠加周初领失业金人数符合预期,美9月降息50个基点概率飙升,美元及美债下跌,伦敦金大涨3.22%临近2,600美元/盎司,comex金大涨3.16%突破2,600美元/盎司最高涨至2,616美元/盎司。我们认为,9月美联储降息非利好出尽而是利好的开端,随后持续降息带动美债收益率持续走低,持有黄金机会成本不断下降,支持金价保持上涨趋势。个股:海外黄金股跟随金价不断创新高,国内因担心9月降息利好出尽的错误定价致黄金股回调,推荐增持中金、山金国际、赤
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五矿资源
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小蜜蜂
2024-09-18 07:49:02
【广发通信】假期里AI及光模块重要信息更新
核心结论:o1打消部分投资者对于大模型天花板的担心;Oracle业绩指引暗示25年AI需求被大幅低估;GPT5发布时间又有新猜测。目前光模块公司估值为25年10倍出头,在未来2-3年确定性增长的背景下被大幅低估。跨行业比较更有估值优势。继续推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信 #OpenAI_o1打破模型的部分天花板。o1通过引入强化学习打破了生成式AI在数理工程领域的天花板,并有望延此路径向创意类领域探索,大模型天花板有望沿着专用-通用(gpt3/4)-专用(o1)-通用(gpt5)的螺旋通道上升
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中信证券
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小蜜蜂
2024-09-18 07:48:37
【民生商社】中秋假期旅游市场趋势一览
旅游总数据: 境内游预定量较端午+5%:根据飞猪旅行,2024年中秋假期旅游预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长,是年内三天假期的最高点,境内游人均预订量环比端午假期增长5%。 交通运输数据高于19年同期: 24年9月15日,全社会跨区域人员流动量21592.4万人次,比2023年同期(2023年9月15日,下同)增长37.9%,比2019年同期(中秋假期第1日,下同)增长13.3%。 24年9月16日,全社会跨区域人员流动量19289.6万人次,比2023年同期增长17.9%,比2019年
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中信证券
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小蜜蜂
2024-09-18 07:47:58
【华福机械】3C设备行业周观点:苹果推出新机型,华为三折屏发布
苹果:“AI”功能将于10月测试。 ①苹果于北京时间9月10日日凌晨1点举行线上发布会,发布了 Apple Watch、AirPods、iPhone 三大产品线内的多款新品。此次苹果产品更新主要体现在产品细节的优化,以及AI功能的推出。首批Apple Intelligence功能将于今年10月在美国市场推出测试版。此前彭博社记者马克·古尔曼撰文称,今年的新款手机iPhone 16系列将较上一代产品调整不大,而明年的iPhone 17系列或迎来较大调整,有望为3C设备带来更多增量空间。 ②苹果或将
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小蜜蜂
2024-09-18 07:47:30
【中泰有色】周观点:基本金属显著去库、贵金属上涨加速
1、#贵金属:长短期因素共振、价格上涨加速。上周,美国初请失业金人数上升,CPI、PPI同比低于预期,海外黄金ETF持有量连续走高,降息邻近贵金属价格上涨加速,comex金、银分别+3.23%、+10.23%。随着贵金属价格持续走高,股票市场也从前期的过度博弈中恢复,当前板块估值仍处低位,具备持续修复空间。我们重申:#过去两年金价上涨并非降息预期驱动,近二十年高位的美债利率和近5年低位的黄金ETF持有量表明降息预期不是过于充分而是较为不充分,在更长周期里,全球信用格局变化是对金价影响更重要的变量
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北方稀土
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小蜜蜂
2024-09-18 07:46:47
【小熊团队】 1)大模型——Openai O1增加了强化学习阶段数据的反复推导(提升数据质量),也增加了推理阶段的token 核心就是 可客户看到的输出token 不等于实际推理计量的token,代码和数学能力强,海外估计在等api 客户的 需求反馈,看看针对 大规模上涨的推理tokens 他们如何反应。 2)微软Copilot wave2 升级版本,工程上有些改进。强调速度是以前2倍, 3)Orin (gpt 5)明年出,预计参数规模大幅提升,强化学习阶段继续采用思维链方式,增强数据质量。 o
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小蜜蜂
2024-09-18 07:45:58
【民生策略周观点0917】渐渐出现的转机
1、国内关于需求走弱的交易已经落地和兑现,进入了平台期。展望未来:出口的韧性今年以来已经多次在市场的质疑中超出投资者的预期,未来大概率仍能延续;第二,2024 年8 月的政府债发行都是2017年以来同期最多的,这是少能让财政在上半年的意外收缩情况得到扭转;房地产开发投资下滑速度阶段性放缓,加速下行的概率不大。需要关注从2023年开始,需求和价格恢复阶段,总是原材料价格比出厂价格更有弹性,下行期整体也更有韧性。 2、海外:从衰退交易到二次通胀的蓄力阶段。对于海外而言,短期通胀回落,长期通胀预期抬头
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小蜜蜂
2024-09-18 07:45:26
OpenAI发布o1新模型,光博会新技术精彩纷呈【中信建投通信】
核心观点: 1、OpenAI发布了最新模型,包括o1-preview和o1-mini,与GPT4相比,将使用更多的时间给出回复。对于复杂的推理任务来说,新模型采用强化学习的方法,逐步思考和细化步骤,最后为用户提供过程+答案的回复。我们认为,o1代表了大模型未来重要的研究方向之一,对于训练和推理的算力需求将进一步提升。 2、9月11-13日,中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题,行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展,
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中国移动
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小蜜蜂
2024-09-18 07:44:46
【三折叠屏手机】核心要点: 出货情况:1)官方商城转化率预计在5%左右,如按三折叠屏手机500万部的预定量测算,预计最终实际购买的用户数大概在25万到30万左右。2)Mate XT今年出货量预计在40~50万部。明年预计约80~90万部。 定位与策略:1)Mate XT的定位是最高端旗舰产品,目的不是为了走量,而是为了提升品牌力和影响力。2)三折叠屏手机短期内要取代PAD或笔电的可能性很小,长期可能有部分取代需求,但也不强。
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小蜜蜂
2024-09-18 07:43:26
【互联网社区】核心要点: 广告流水:1)三季度流水增长较好;2)品牌、商单广告不景气,也是行业大趋势,效果广告增长更好。 增长驱动:1)内部使用商业化流量下降;2)技术优化下的ecpm提升;3)播控等策略优化。 带货起飞:22年底开始尝试,23年一季度正式开始有量,今年增长快。
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小蜜蜂
2024-09-18 07:43:15
【FSD】核心要点: FSD V12.5:1)12.5在大部分的典型场景的形式体验都有了很大的提升,可以做到和人开差不多的感觉。2)12.5之前的城区接管率是70公里一次,城区+高速路+高速这种综合路况的,大概接管率是200公里一次,纯高速路的是300公里一次。 竞对:1)华为的车用了很多的传感器,所以他的单车成本比较高。再加上华为用了高精度地图的加持,所以整体的驾驶体验是比较好的。特斯拉更强调的是全天候全地域的自动驾驶能力, 2)华为目前用的还是规则化的方式,规则化就是要写很多的约束条件在车辆
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小蜜蜂
2024-09-18 07:42:59
中秋国庆系列
五省线上渠道调研反馈—高端&次高端酒动销整体反馈仍偏弱,迎驾动销表现或超预期(20240917) 以下仅为渠道调研跟踪客观信息,如有问题烦请跟我们确认,以免造成误解。 <我们认为> 整体表现符合前期调研情况,合肥区域迎驾动销超预期 ① 符合预期点:各省情况与节前渠道调研基本一致(送礼&商政务消费偏弱导致高端&次高端动销偏弱,100-300元表现相对优秀。考虑到偏高端消费多集中于中秋,大众消费将延续至国庆,预计双节动销降幅较当前时点缩窄); ② 低于预期点:中秋时点的动销反馈较8月市场所预期的“双
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山西汾酒
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快手: 广告与电商驱动增长,AI战略持续领先高盛 (L. Kong, 24/09/16) 高盛表示,快手的核心增长战略围绕规模、用户留存与营收展开。快手计划通过扩大用户基础并提高高质量用户的留存率,同时在多个业务线实现货币化和协同效应。内容与社区的差异化仍然是其核心竞争力。 广告方面,短剧、小游戏与小说的广告收入在2024年上半年同比增长三倍。快手在国内短剧广告市场份额已跻身前二,小游戏与小说广告也呈现快速增长。快手的小游戏月活跃用户达3700万,小说广告收入在第二季度环比增长两倍。 电商业务则
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【民生计算机】三个角度看金融IT潜在机遇
金融信创加速推动金融信创:行业信创的先锋。2018年以来,信创成为中国IT产业的发展方向,各产业积极响应国家“2+8+N”三步走战略。以银行为代表的金融行业作为“8”大关键行业之一,同时在信息化、数字化领域有较为领先的布局,积极响应信创的推动。根据艾瑞咨询,金融信创自2020年开始至2022年,先后经历了三期试点。而当下,正好是金融信创开始全面建设提速的时期。 金融体系覆盖范围广,从边缘到核心、从大行到中小银行。金融行业在数字化领域投入体量大,经过多年建设已经建成庞大的IT系统。总体上,信创环境
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1、生猪板块:高猪价&弱预期,或进一步拉长景气周期!1)本周猪价高位震荡,仔猪价格继续回落。截至9月15日,全国生猪均价19.54元/kg,较上周末下跌2.10%(智农通),行业自繁自养主体头均盈利超500元/头;本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为401元/头和1651元/头(对应行业7kg仔猪头均盈利仅50元/头左右),进入9月后,考虑到冬季猪病影响,散户补栏基本停滞,企业对仔猪外采需求较弱,仔猪价格呈加速下跌走势(较6月高点已下跌约300元/头,考虑到季节性补栏规律,后续仔猪价格
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【华福有色】金价屡创新高继续推荐增配黄金股、降息加旺季关注铝铜等机会
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【民生商社】中秋假期旅游市场趋势一览
旅游总数据: 境内游预定量较端午+5%:根据飞猪旅行,2024年中秋假期旅游预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长,是年内三天假期的最高点,境内游人均预订量环比端午假期增长5%。 交通运输数据高于19年同期: 24年9月15日,全社会跨区域人员流动量21592.4万人次,比2023年同期(2023年9月15日,下同)增长37.9%,比2019年同期(中秋假期第1日,下同)增长13.3%。 24年9月16日,全社会跨区域人员流动量19289.6万人次,比2023年同期增长17.9%,比2019年
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【华福机械】3C设备行业周观点:苹果推出新机型,华为三折屏发布
苹果:“AI”功能将于10月测试。 ①苹果于北京时间9月10日日凌晨1点举行线上发布会,发布了 Apple Watch、AirPods、iPhone 三大产品线内的多款新品。此次苹果产品更新主要体现在产品细节的优化,以及AI功能的推出。首批Apple Intelligence功能将于今年10月在美国市场推出测试版。此前彭博社记者马克·古尔曼撰文称,今年的新款手机iPhone 16系列将较上一代产品调整不大,而明年的iPhone 17系列或迎来较大调整,有望为3C设备带来更多增量空间。 ②苹果或将
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1、#贵金属:长短期因素共振、价格上涨加速。上周,美国初请失业金人数上升,CPI、PPI同比低于预期,海外黄金ETF持有量连续走高,降息邻近贵金属价格上涨加速,comex金、银分别+3.23%、+10.23%。随着贵金属价格持续走高,股票市场也从前期的过度博弈中恢复,当前板块估值仍处低位,具备持续修复空间。我们重申:#过去两年金价上涨并非降息预期驱动,近二十年高位的美债利率和近5年低位的黄金ETF持有量表明降息预期不是过于充分而是较为不充分,在更长周期里,全球信用格局变化是对金价影响更重要的变量
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OpenAI发布o1新模型,光博会新技术精彩纷呈【中信建投通信】
核心观点: 1、OpenAI发布了最新模型,包括o1-preview和o1-mini,与GPT4相比,将使用更多的时间给出回复。对于复杂的推理任务来说,新模型采用强化学习的方法,逐步思考和细化步骤,最后为用户提供过程+答案的回复。我们认为,o1代表了大模型未来重要的研究方向之一,对于训练和推理的算力需求将进一步提升。 2、9月11-13日,中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题,行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展,
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【三折叠屏手机】核心要点: 出货情况:1)官方商城转化率预计在5%左右,如按三折叠屏手机500万部的预定量测算,预计最终实际购买的用户数大概在25万到30万左右。2)Mate XT今年出货量预计在40~50万部。明年预计约80~90万部。 定位与策略:1)Mate XT的定位是最高端旗舰产品,目的不是为了走量,而是为了提升品牌力和影响力。2)三折叠屏手机短期内要取代PAD或笔电的可能性很小,长期可能有部分取代需求,但也不强。
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五省线上渠道调研反馈—高端&次高端酒动销整体反馈仍偏弱,迎驾动销表现或超预期(20240917) 以下仅为渠道调研跟踪客观信息,如有问题烦请跟我们确认,以免造成误解。 <我们认为> 整体表现符合前期调研情况,合肥区域迎驾动销超预期 ① 符合预期点:各省情况与节前渠道调研基本一致(送礼&商政务消费偏弱导致高端&次高端动销偏弱,100-300元表现相对优秀。考虑到偏高端消费多集中于中秋,大众消费将延续至国庆,预计双节动销降幅较当前时点缩窄); ② 低于预期点:中秋时点的动销反馈较8月市场所预期的“双
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金融信创加速推动金融信创:行业信创的先锋。2018年以来,信创成为中国IT产业的发展方向,各产业积极响应国家“2+8+N”三步走战略。以银行为代表的金融行业作为“8”大关键行业之一,同时在信息化、数字化领域有较为领先的布局,积极响应信创的推动。根据艾瑞咨询,金融信创自2020年开始至2022年,先后经历了三期试点。而当下,正好是金融信创开始全面建设提速的时期。 金融体系覆盖范围广,从边缘到核心、从大行到中小银行。金融行业在数字化领域投入体量大,经过多年建设已经建成庞大的IT系统。总体上,信创环境
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【天风农业】强现实弱预期下,生猪景气周期有望进一步拉长!
1、生猪板块:高猪价&弱预期,或进一步拉长景气周期!1)本周猪价高位震荡,仔猪价格继续回落。截至9月15日,全国生猪均价19.54元/kg,较上周末下跌2.10%(智农通),行业自繁自养主体头均盈利超500元/头;本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为401元/头和1651元/头(对应行业7kg仔猪头均盈利仅50元/头左右),进入9月后,考虑到冬季猪病影响,散户补栏基本停滞,企业对仔猪外采需求较弱,仔猪价格呈加速下跌走势(较6月高点已下跌约300元/头,考虑到季节性补栏规律,后续仔猪价格
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【华福有色】金价屡创新高继续推荐增配黄金股、降息加旺季关注铝铜等机会
20240917 1、金:上周,美PPI数据低于预期叠加周初领失业金人数符合预期,美9月降息50个基点概率飙升,美元及美债下跌,伦敦金大涨3.22%临近2,600美元/盎司,comex金大涨3.16%突破2,600美元/盎司最高涨至2,616美元/盎司。我们认为,9月美联储降息非利好出尽而是利好的开端,随后持续降息带动美债收益率持续走低,持有黄金机会成本不断下降,支持金价保持上涨趋势。个股:海外黄金股跟随金价不断创新高,国内因担心9月降息利好出尽的错误定价致黄金股回调,推荐增持中金、山金国际、赤
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五矿资源
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小蜜蜂
2024-09-18 07:49:02
【广发通信】假期里AI及光模块重要信息更新
核心结论:o1打消部分投资者对于大模型天花板的担心;Oracle业绩指引暗示25年AI需求被大幅低估;GPT5发布时间又有新猜测。目前光模块公司估值为25年10倍出头,在未来2-3年确定性增长的背景下被大幅低估。跨行业比较更有估值优势。继续推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信 #OpenAI_o1打破模型的部分天花板。o1通过引入强化学习打破了生成式AI在数理工程领域的天花板,并有望延此路径向创意类领域探索,大模型天花板有望沿着专用-通用(gpt3/4)-专用(o1)-通用(gpt5)的螺旋通道上升
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小蜜蜂
2024-09-18 07:48:37
【民生商社】中秋假期旅游市场趋势一览
旅游总数据: 境内游预定量较端午+5%:根据飞猪旅行,2024年中秋假期旅游预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长,是年内三天假期的最高点,境内游人均预订量环比端午假期增长5%。 交通运输数据高于19年同期: 24年9月15日,全社会跨区域人员流动量21592.4万人次,比2023年同期(2023年9月15日,下同)增长37.9%,比2019年同期(中秋假期第1日,下同)增长13.3%。 24年9月16日,全社会跨区域人员流动量19289.6万人次,比2023年同期增长17.9%,比2019年
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中信证券
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2024-09-18 07:47:58
【华福机械】3C设备行业周观点:苹果推出新机型,华为三折屏发布
苹果:“AI”功能将于10月测试。 ①苹果于北京时间9月10日日凌晨1点举行线上发布会,发布了 Apple Watch、AirPods、iPhone 三大产品线内的多款新品。此次苹果产品更新主要体现在产品细节的优化,以及AI功能的推出。首批Apple Intelligence功能将于今年10月在美国市场推出测试版。此前彭博社记者马克·古尔曼撰文称,今年的新款手机iPhone 16系列将较上一代产品调整不大,而明年的iPhone 17系列或迎来较大调整,有望为3C设备带来更多增量空间。 ②苹果或将
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2024-09-18 07:47:30
【中泰有色】周观点:基本金属显著去库、贵金属上涨加速
1、#贵金属:长短期因素共振、价格上涨加速。上周,美国初请失业金人数上升,CPI、PPI同比低于预期,海外黄金ETF持有量连续走高,降息邻近贵金属价格上涨加速,comex金、银分别+3.23%、+10.23%。随着贵金属价格持续走高,股票市场也从前期的过度博弈中恢复,当前板块估值仍处低位,具备持续修复空间。我们重申:#过去两年金价上涨并非降息预期驱动,近二十年高位的美债利率和近5年低位的黄金ETF持有量表明降息预期不是过于充分而是较为不充分,在更长周期里,全球信用格局变化是对金价影响更重要的变量
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北方稀土
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【小熊团队】 1)大模型——Openai O1增加了强化学习阶段数据的反复推导(提升数据质量),也增加了推理阶段的token 核心就是 可客户看到的输出token 不等于实际推理计量的token,代码和数学能力强,海外估计在等api 客户的 需求反馈,看看针对 大规模上涨的推理tokens 他们如何反应。 2)微软Copilot wave2 升级版本,工程上有些改进。强调速度是以前2倍, 3)Orin (gpt 5)明年出,预计参数规模大幅提升,强化学习阶段继续采用思维链方式,增强数据质量。 o
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小蜜蜂
2024-09-18 07:45:58
【民生策略周观点0917】渐渐出现的转机
1、国内关于需求走弱的交易已经落地和兑现,进入了平台期。展望未来:出口的韧性今年以来已经多次在市场的质疑中超出投资者的预期,未来大概率仍能延续;第二,2024 年8 月的政府债发行都是2017年以来同期最多的,这是少能让财政在上半年的意外收缩情况得到扭转;房地产开发投资下滑速度阶段性放缓,加速下行的概率不大。需要关注从2023年开始,需求和价格恢复阶段,总是原材料价格比出厂价格更有弹性,下行期整体也更有韧性。 2、海外:从衰退交易到二次通胀的蓄力阶段。对于海外而言,短期通胀回落,长期通胀预期抬头
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2024-09-18 07:45:26
OpenAI发布o1新模型,光博会新技术精彩纷呈【中信建投通信】
核心观点: 1、OpenAI发布了最新模型,包括o1-preview和o1-mini,与GPT4相比,将使用更多的时间给出回复。对于复杂的推理任务来说,新模型采用强化学习的方法,逐步思考和细化步骤,最后为用户提供过程+答案的回复。我们认为,o1代表了大模型未来重要的研究方向之一,对于训练和推理的算力需求将进一步提升。 2、9月11-13日,中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题,行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展,
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中国移动
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2024-09-18 07:44:46
【三折叠屏手机】核心要点: 出货情况:1)官方商城转化率预计在5%左右,如按三折叠屏手机500万部的预定量测算,预计最终实际购买的用户数大概在25万到30万左右。2)Mate XT今年出货量预计在40~50万部。明年预计约80~90万部。 定位与策略:1)Mate XT的定位是最高端旗舰产品,目的不是为了走量,而是为了提升品牌力和影响力。2)三折叠屏手机短期内要取代PAD或笔电的可能性很小,长期可能有部分取代需求,但也不强。
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2024-09-18 07:43:26
【互联网社区】核心要点: 广告流水:1)三季度流水增长较好;2)品牌、商单广告不景气,也是行业大趋势,效果广告增长更好。 增长驱动:1)内部使用商业化流量下降;2)技术优化下的ecpm提升;3)播控等策略优化。 带货起飞:22年底开始尝试,23年一季度正式开始有量,今年增长快。
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2024-09-18 07:43:15
【FSD】核心要点: FSD V12.5:1)12.5在大部分的典型场景的形式体验都有了很大的提升,可以做到和人开差不多的感觉。2)12.5之前的城区接管率是70公里一次,城区+高速路+高速这种综合路况的,大概接管率是200公里一次,纯高速路的是300公里一次。 竞对:1)华为的车用了很多的传感器,所以他的单车成本比较高。再加上华为用了高精度地图的加持,所以整体的驾驶体验是比较好的。特斯拉更强调的是全天候全地域的自动驾驶能力, 2)华为目前用的还是规则化的方式,规则化就是要写很多的约束条件在车辆
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小蜜蜂
2024-09-18 07:42:59
中秋国庆系列
五省线上渠道调研反馈—高端&次高端酒动销整体反馈仍偏弱,迎驾动销表现或超预期(20240917) 以下仅为渠道调研跟踪客观信息,如有问题烦请跟我们确认,以免造成误解。 <我们认为> 整体表现符合前期调研情况,合肥区域迎驾动销超预期 ① 符合预期点:各省情况与节前渠道调研基本一致(送礼&商政务消费偏弱导致高端&次高端动销偏弱,100-300元表现相对优秀。考虑到偏高端消费多集中于中秋,大众消费将延续至国庆,预计双节动销降幅较当前时点缩窄); ② 低于预期点:中秋时点的动销反馈较8月市场所预期的“双
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山西汾酒
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小蜜蜂
2024-09-18 07:52:01
快手: 广告与电商驱动增长,AI战略持续领先高盛 (L. Kong, 24/09/16) 高盛表示,快手的核心增长战略围绕规模、用户留存与营收展开。快手计划通过扩大用户基础并提高高质量用户的留存率,同时在多个业务线实现货币化和协同效应。内容与社区的差异化仍然是其核心竞争力。 广告方面,短剧、小游戏与小说的广告收入在2024年上半年同比增长三倍。快手在国内短剧广告市场份额已跻身前二,小游戏与小说广告也呈现快速增长。快手的小游戏月活跃用户达3700万,小说广告收入在第二季度环比增长两倍。 电商业务则
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小蜜蜂
2024-09-18 07:51:33
【民生计算机】三个角度看金融IT潜在机遇
金融信创加速推动金融信创:行业信创的先锋。2018年以来,信创成为中国IT产业的发展方向,各产业积极响应国家“2+8+N”三步走战略。以银行为代表的金融行业作为“8”大关键行业之一,同时在信息化、数字化领域有较为领先的布局,积极响应信创的推动。根据艾瑞咨询,金融信创自2020年开始至2022年,先后经历了三期试点。而当下,正好是金融信创开始全面建设提速的时期。 金融体系覆盖范围广,从边缘到核心、从大行到中小银行。金融行业在数字化领域投入体量大,经过多年建设已经建成庞大的IT系统。总体上,信创环境
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2024-09-18 07:50:22
【天风农业】强现实弱预期下,生猪景气周期有望进一步拉长!
1、生猪板块:高猪价&弱预期,或进一步拉长景气周期!1)本周猪价高位震荡,仔猪价格继续回落。截至9月15日,全国生猪均价19.54元/kg,较上周末下跌2.10%(智农通),行业自繁自养主体头均盈利超500元/头;本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为401元/头和1651元/头(对应行业7kg仔猪头均盈利仅50元/头左右),进入9月后,考虑到冬季猪病影响,散户补栏基本停滞,企业对仔猪外采需求较弱,仔猪价格呈加速下跌走势(较6月高点已下跌约300元/头,考虑到季节性补栏规律,后续仔猪价格
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佩蒂股份
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【华福有色】金价屡创新高继续推荐增配黄金股、降息加旺季关注铝铜等机会
20240917 1、金:上周,美PPI数据低于预期叠加周初领失业金人数符合预期,美9月降息50个基点概率飙升,美元及美债下跌,伦敦金大涨3.22%临近2,600美元/盎司,comex金大涨3.16%突破2,600美元/盎司最高涨至2,616美元/盎司。我们认为,9月美联储降息非利好出尽而是利好的开端,随后持续降息带动美债收益率持续走低,持有黄金机会成本不断下降,支持金价保持上涨趋势。个股:海外黄金股跟随金价不断创新高,国内因担心9月降息利好出尽的错误定价致黄金股回调,推荐增持中金、山金国际、赤
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【广发通信】假期里AI及光模块重要信息更新
核心结论:o1打消部分投资者对于大模型天花板的担心;Oracle业绩指引暗示25年AI需求被大幅低估;GPT5发布时间又有新猜测。目前光模块公司估值为25年10倍出头,在未来2-3年确定性增长的背景下被大幅低估。跨行业比较更有估值优势。继续推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信 #OpenAI_o1打破模型的部分天花板。o1通过引入强化学习打破了生成式AI在数理工程领域的天花板,并有望延此路径向创意类领域探索,大模型天花板有望沿着专用-通用(gpt3/4)-专用(o1)-通用(gpt5)的螺旋通道上升
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【民生商社】中秋假期旅游市场趋势一览
旅游总数据: 境内游预定量较端午+5%:根据飞猪旅行,2024年中秋假期旅游预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长,是年内三天假期的最高点,境内游人均预订量环比端午假期增长5%。 交通运输数据高于19年同期: 24年9月15日,全社会跨区域人员流动量21592.4万人次,比2023年同期(2023年9月15日,下同)增长37.9%,比2019年同期(中秋假期第1日,下同)增长13.3%。 24年9月16日,全社会跨区域人员流动量19289.6万人次,比2023年同期增长17.9%,比2019年
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【华福机械】3C设备行业周观点:苹果推出新机型,华为三折屏发布
苹果:“AI”功能将于10月测试。 ①苹果于北京时间9月10日日凌晨1点举行线上发布会,发布了 Apple Watch、AirPods、iPhone 三大产品线内的多款新品。此次苹果产品更新主要体现在产品细节的优化,以及AI功能的推出。首批Apple Intelligence功能将于今年10月在美国市场推出测试版。此前彭博社记者马克·古尔曼撰文称,今年的新款手机iPhone 16系列将较上一代产品调整不大,而明年的iPhone 17系列或迎来较大调整,有望为3C设备带来更多增量空间。 ②苹果或将
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【中泰有色】周观点:基本金属显著去库、贵金属上涨加速
1、#贵金属:长短期因素共振、价格上涨加速。上周,美国初请失业金人数上升,CPI、PPI同比低于预期,海外黄金ETF持有量连续走高,降息邻近贵金属价格上涨加速,comex金、银分别+3.23%、+10.23%。随着贵金属价格持续走高,股票市场也从前期的过度博弈中恢复,当前板块估值仍处低位,具备持续修复空间。我们重申:#过去两年金价上涨并非降息预期驱动,近二十年高位的美债利率和近5年低位的黄金ETF持有量表明降息预期不是过于充分而是较为不充分,在更长周期里,全球信用格局变化是对金价影响更重要的变量
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【民生策略周观点0917】渐渐出现的转机
1、国内关于需求走弱的交易已经落地和兑现,进入了平台期。展望未来:出口的韧性今年以来已经多次在市场的质疑中超出投资者的预期,未来大概率仍能延续;第二,2024 年8 月的政府债发行都是2017年以来同期最多的,这是少能让财政在上半年的意外收缩情况得到扭转;房地产开发投资下滑速度阶段性放缓,加速下行的概率不大。需要关注从2023年开始,需求和价格恢复阶段,总是原材料价格比出厂价格更有弹性,下行期整体也更有韧性。 2、海外:从衰退交易到二次通胀的蓄力阶段。对于海外而言,短期通胀回落,长期通胀预期抬头
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OpenAI发布o1新模型,光博会新技术精彩纷呈【中信建投通信】
核心观点: 1、OpenAI发布了最新模型,包括o1-preview和o1-mini,与GPT4相比,将使用更多的时间给出回复。对于复杂的推理任务来说,新模型采用强化学习的方法,逐步思考和细化步骤,最后为用户提供过程+答案的回复。我们认为,o1代表了大模型未来重要的研究方向之一,对于训练和推理的算力需求将进一步提升。 2、9月11-13日,中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题,行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展,
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【三折叠屏手机】核心要点: 出货情况:1)官方商城转化率预计在5%左右,如按三折叠屏手机500万部的预定量测算,预计最终实际购买的用户数大概在25万到30万左右。2)Mate XT今年出货量预计在40~50万部。明年预计约80~90万部。 定位与策略:1)Mate XT的定位是最高端旗舰产品,目的不是为了走量,而是为了提升品牌力和影响力。2)三折叠屏手机短期内要取代PAD或笔电的可能性很小,长期可能有部分取代需求,但也不强。
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【互联网社区】核心要点: 广告流水:1)三季度流水增长较好;2)品牌、商单广告不景气,也是行业大趋势,效果广告增长更好。 增长驱动:1)内部使用商业化流量下降;2)技术优化下的ecpm提升;3)播控等策略优化。 带货起飞:22年底开始尝试,23年一季度正式开始有量,今年增长快。
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【FSD】核心要点: FSD V12.5:1)12.5在大部分的典型场景的形式体验都有了很大的提升,可以做到和人开差不多的感觉。2)12.5之前的城区接管率是70公里一次,城区+高速路+高速这种综合路况的,大概接管率是200公里一次,纯高速路的是300公里一次。 竞对:1)华为的车用了很多的传感器,所以他的单车成本比较高。再加上华为用了高精度地图的加持,所以整体的驾驶体验是比较好的。特斯拉更强调的是全天候全地域的自动驾驶能力, 2)华为目前用的还是规则化的方式,规则化就是要写很多的约束条件在车辆
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五省线上渠道调研反馈—高端&次高端酒动销整体反馈仍偏弱,迎驾动销表现或超预期(20240917) 以下仅为渠道调研跟踪客观信息,如有问题烦请跟我们确认,以免造成误解。 <我们认为> 整体表现符合前期调研情况,合肥区域迎驾动销超预期 ① 符合预期点:各省情况与节前渠道调研基本一致(送礼&商政务消费偏弱导致高端&次高端动销偏弱,100-300元表现相对优秀。考虑到偏高端消费多集中于中秋,大众消费将延续至国庆,预计双节动销降幅较当前时点缩窄); ② 低于预期点:中秋时点的动销反馈较8月市场所预期的“双
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【民生计算机】三个角度看金融IT潜在机遇
金融信创加速推动金融信创:行业信创的先锋。2018年以来,信创成为中国IT产业的发展方向,各产业积极响应国家“2+8+N”三步走战略。以银行为代表的金融行业作为“8”大关键行业之一,同时在信息化、数字化领域有较为领先的布局,积极响应信创的推动。根据艾瑞咨询,金融信创自2020年开始至2022年,先后经历了三期试点。而当下,正好是金融信创开始全面建设提速的时期。 金融体系覆盖范围广,从边缘到核心、从大行到中小银行。金融行业在数字化领域投入体量大,经过多年建设已经建成庞大的IT系统。总体上,信创环境
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【天风农业】强现实弱预期下,生猪景气周期有望进一步拉长!
1、生猪板块:高猪价&弱预期,或进一步拉长景气周期!1)本周猪价高位震荡,仔猪价格继续回落。截至9月15日,全国生猪均价19.54元/kg,较上周末下跌2.10%(智农通),行业自繁自养主体头均盈利超500元/头;本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为401元/头和1651元/头(对应行业7kg仔猪头均盈利仅50元/头左右),进入9月后,考虑到冬季猪病影响,散户补栏基本停滞,企业对仔猪外采需求较弱,仔猪价格呈加速下跌走势(较6月高点已下跌约300元/头,考虑到季节性补栏规律,后续仔猪价格
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【华福机械】3C设备行业周观点:苹果推出新机型,华为三折屏发布
苹果:“AI”功能将于10月测试。 ①苹果于北京时间9月10日日凌晨1点举行线上发布会,发布了 Apple Watch、AirPods、iPhone 三大产品线内的多款新品。此次苹果产品更新主要体现在产品细节的优化,以及AI功能的推出。首批Apple Intelligence功能将于今年10月在美国市场推出测试版。此前彭博社记者马克·古尔曼撰文称,今年的新款手机iPhone 16系列将较上一代产品调整不大,而明年的iPhone 17系列或迎来较大调整,有望为3C设备带来更多增量空间。 ②苹果或将
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【中泰有色】周观点:基本金属显著去库、贵金属上涨加速
1、#贵金属:长短期因素共振、价格上涨加速。上周,美国初请失业金人数上升,CPI、PPI同比低于预期,海外黄金ETF持有量连续走高,降息邻近贵金属价格上涨加速,comex金、银分别+3.23%、+10.23%。随着贵金属价格持续走高,股票市场也从前期的过度博弈中恢复,当前板块估值仍处低位,具备持续修复空间。我们重申:#过去两年金价上涨并非降息预期驱动,近二十年高位的美债利率和近5年低位的黄金ETF持有量表明降息预期不是过于充分而是较为不充分,在更长周期里,全球信用格局变化是对金价影响更重要的变量
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北方稀土
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小蜜蜂
2024-09-18 07:46:47
【小熊团队】 1)大模型——Openai O1增加了强化学习阶段数据的反复推导(提升数据质量),也增加了推理阶段的token 核心就是 可客户看到的输出token 不等于实际推理计量的token,代码和数学能力强,海外估计在等api 客户的 需求反馈,看看针对 大规模上涨的推理tokens 他们如何反应。 2)微软Copilot wave2 升级版本,工程上有些改进。强调速度是以前2倍, 3)Orin (gpt 5)明年出,预计参数规模大幅提升,强化学习阶段继续采用思维链方式,增强数据质量。 o
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小蜜蜂
2024-09-18 07:45:58
【民生策略周观点0917】渐渐出现的转机
1、国内关于需求走弱的交易已经落地和兑现,进入了平台期。展望未来:出口的韧性今年以来已经多次在市场的质疑中超出投资者的预期,未来大概率仍能延续;第二,2024 年8 月的政府债发行都是2017年以来同期最多的,这是少能让财政在上半年的意外收缩情况得到扭转;房地产开发投资下滑速度阶段性放缓,加速下行的概率不大。需要关注从2023年开始,需求和价格恢复阶段,总是原材料价格比出厂价格更有弹性,下行期整体也更有韧性。 2、海外:从衰退交易到二次通胀的蓄力阶段。对于海外而言,短期通胀回落,长期通胀预期抬头
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中信证券
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小蜜蜂
2024-09-18 07:45:26
OpenAI发布o1新模型,光博会新技术精彩纷呈【中信建投通信】
核心观点: 1、OpenAI发布了最新模型,包括o1-preview和o1-mini,与GPT4相比,将使用更多的时间给出回复。对于复杂的推理任务来说,新模型采用强化学习的方法,逐步思考和细化步骤,最后为用户提供过程+答案的回复。我们认为,o1代表了大模型未来重要的研究方向之一,对于训练和推理的算力需求将进一步提升。 2、9月11-13日,中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题,行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展,
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中国移动
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小蜜蜂
2024-09-18 07:44:46
【三折叠屏手机】核心要点: 出货情况:1)官方商城转化率预计在5%左右,如按三折叠屏手机500万部的预定量测算,预计最终实际购买的用户数大概在25万到30万左右。2)Mate XT今年出货量预计在40~50万部。明年预计约80~90万部。 定位与策略:1)Mate XT的定位是最高端旗舰产品,目的不是为了走量,而是为了提升品牌力和影响力。2)三折叠屏手机短期内要取代PAD或笔电的可能性很小,长期可能有部分取代需求,但也不强。
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小蜜蜂
2024-09-18 07:43:26
【互联网社区】核心要点: 广告流水:1)三季度流水增长较好;2)品牌、商单广告不景气,也是行业大趋势,效果广告增长更好。 增长驱动:1)内部使用商业化流量下降;2)技术优化下的ecpm提升;3)播控等策略优化。 带货起飞:22年底开始尝试,23年一季度正式开始有量,今年增长快。
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小蜜蜂
2024-09-18 07:43:15
【FSD】核心要点: FSD V12.5:1)12.5在大部分的典型场景的形式体验都有了很大的提升,可以做到和人开差不多的感觉。2)12.5之前的城区接管率是70公里一次,城区+高速路+高速这种综合路况的,大概接管率是200公里一次,纯高速路的是300公里一次。 竞对:1)华为的车用了很多的传感器,所以他的单车成本比较高。再加上华为用了高精度地图的加持,所以整体的驾驶体验是比较好的。特斯拉更强调的是全天候全地域的自动驾驶能力, 2)华为目前用的还是规则化的方式,规则化就是要写很多的约束条件在车辆
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小蜜蜂
2024-09-18 07:42:59
中秋国庆系列
五省线上渠道调研反馈—高端&次高端酒动销整体反馈仍偏弱,迎驾动销表现或超预期(20240917) 以下仅为渠道调研跟踪客观信息,如有问题烦请跟我们确认,以免造成误解。 <我们认为> 整体表现符合前期调研情况,合肥区域迎驾动销超预期 ① 符合预期点:各省情况与节前渠道调研基本一致(送礼&商政务消费偏弱导致高端&次高端动销偏弱,100-300元表现相对优秀。考虑到偏高端消费多集中于中秋,大众消费将延续至国庆,预计双节动销降幅较当前时点缩窄); ② 低于预期点:中秋时点的动销反馈较8月市场所预期的“双
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山西汾酒
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