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小蜜蜂
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小蜜蜂
2024-07-26 17:39:42
【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差
——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.
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兴业银行
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小蜜蜂
2024-07-26 17:39:17
【民生电新】电网:重视回调后的性价比
事件:近日,我国首条送受端均采用柔性直流技术的跨区特高压直流工程—甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程取得国家发展改革委核准批复。 特高压:建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”,预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度,考虑风光大基地外送,海风送出、核电送出、海外项目等,“十五五”预计强度不减。首条全柔直线路已披露,柔直渗透率有望加速提升,换流阀等重点环节明显受益。 海外:6月出口需求持续强劲。变压器、电表等主要设备出口数据持续验证电力设备出海趋势。全球电
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许继电气
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:57
【天银机电】异动点评:卫星恒星敏感器核心供应商。
【家电+商业航天】双Buff 冰箱70%+基本盘,航天电子30%+高弹性 ① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和,略拖累,贝塔预计5-10% ② 航天电子30%,外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家 射频仿真订单翻倍,恒星敏感器核心圈卡位 ① 华清瑞达,占航天电子收入80%+,主业射频仿真+目标模拟器(配套雷达) 看点:新增订单倍数+增长,23-24市占率提升 ② 天银星际,主供卫星平台侧-恒星敏感器,核心圈卡位(年初1箭14星,8星用天银,占57%),累计301台产品在轨运行,主供银河航天、上海
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天银机电
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:27
【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第29周(7.15-7.21)数据更新
第29周(7.15-7.21)国内安卓机总销量474.2万台,环比+7.46%,同比+14.1%。7月总销量1369.4万台,品牌份额华为19.7%,份额持平,总体保持稳定;6月总销量2371.0万台,同比+29.0%。华为PURA系列,销量趋于平稳,其中本周PURA70、Pro、Pro+、ULTRA销量分别为67744、70231、47359、15077台。 第29周(7.15-7.21)国内折叠机总销量16.24万台,环比+36.5%,同比+22.5%。6月折叠机市场销量56.75万台,同比
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:30:28
中国重汽,潍柴动力大涨原因:
以旧换新,最利好商用车,但还要等待补贴细则 资金来源:超长期国债。按地区不同,中央承担比例85-95%不等,之前是50-55%,地方财政压力减小 1️⃣国三柴油货车。报废并新购补贴8万,只增购补3.5万,只报废补3万 ①力度超预期:重卡单价30-40w,相当于打8折。18-20年蓝天保卫战单车补贴也就6-7w ②针对范围广:国三保有量30-50w。24H1内需同比-7%,24H2政策拉动内需,但是货运市场低迷+国三出勤率很低(低成本低收益的运行),预计全年内需带来10w增量,同比+15% ③利好
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中国重汽
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小蜜蜂
2024-07-26 12:29:10
振江股份大涨点评:
海外本土配套,风光一体两翼,维持重点推荐 🌪风电:公司深度绑定大客户西门子,西门子风机全球供应;近期西门子明确海风业务的战略地位,14WM为24年商用的海风新主力机型,未来振江有望凭借多年深度合作充分受益。 🌞光伏:公司国内产能全球供应;海外公司深度合作大客户GCS等,已在美国、中东建立光伏跟踪支架配套工厂,实现本地化生产。 投资建议:考虑到公司 1)美国光伏支架、大兆瓦风机配套等贡献业绩增量; 2)海外风电定转子龙头,有望受益海外海风强β; 3)海外本土产能保障供应,大客户战略保障订单。我
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振江股份
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小蜜蜂
2024-07-26 12:28:44
运达股份盘中上涨8%
分析如下 1、忽视陆风,尤其忽视陆风整机; 2、出口是中国风电历史上的大事(风机出口提了十几年了,最近终于有了进展),这应该是质的变化; 二、新兴市场渗透率会提升 1、GWEC统计,2023年全球装机117GW,亚太地区、拉丁美洲、非洲占比分别为71%、5%、1%,其中国内装机约76GW(占比65%),剔除国内,亚太+拉美+非洲装机合计占比约12%,为14GW。2023年国内整机出口亚非拉约3.5GW,占比约25%。 2、海外公司在大本营(西欧、北美)之外打不过国内整机厂,目前这些地区中标很少看
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运达股份
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小蜜蜂
2024-07-26 12:28:17
游戏:广东试点无版号游戏测试
事件:7月初广东游戏产业协会发布《关于开展省内网络游戏APP测试备案工作的通知》 1,试点政策:无版号的游戏,在广东省备案后可进行测试,时限1个月,到期可延长。需要限制用户数量、不设置付费。 2,影响:加速新游上线 ——新规前:无版号游戏测试,每次向主管部门报告信息、提供承诺书,流程相对较长。 ——新规后:备案省去较长的流程,为正式上线前的测试、调优预留了充分时间窗口,间接加速了新游戏的上线节奏。 3,回顾:游戏审批边际回暖 ——21年9月国务院印发《——21年9月国务院印发《关于推进自由贸易试
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小蜜蜂
2024-07-26 12:27:07
【天风金属刘奕町团队】锡板块大涨点评
回头看,锡仍是逻辑最好的工业金属品种之一240726 📮在经历了几日的大跌后,今日锡品种在有色金属板块反弹中表现亮眼,锡价同样接近收复25万关口。我们认为这段时间的大跌主要为宏观资金的撤退,当市场交易出一个新的平衡后再看基本面,锡依然是逻辑最好的工业金属品种之一: 1. 终端对锡价不敏感,发生涨价引起需求负反馈的概率小; 2. 需求与地产不挂钩,电子相关需求都有较为明确的向上指引; 3. 价格弹性大,以铜为锚但是相对铜价有超额; 4. 小金属品种存在天然的估值溢价,市场普遍接受15-20倍的估
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:22:55
华泰固收# 海外资产“去杠杆”的催化剂与展望 #
近期不少海外资产价格调整明显且信号略显“混乱”,比如风险资产代表的美股和避险资产代表的黄金共同下跌。我们认为背后最核心的因素可能并非基本面变化而是资金驱动。 市场不乏用“衰退论”来解释海外资产价格,不过我们认为这一逻辑可能并不全面: 第一、从经济数据来看,二季度美国GDP环比折年率2.8%(预期2.6),更高频的意外指数和周度经济指数近期也都呈上行态势。 第二、从大类资产价格来看,也同样也很难解释近期金价回落、美债利率相对坚挺。 全球资金去杠杆可能才是大类资产价格变动背后更核心核心驱动。今年以来
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:21:54
【OpenAI推出searchGPT|中国版文心一言、跃问、通义千问、kimi、 秘塔?】
事件:2024年7月25日OpenAI官网发布推出searchGPT,searchGPT利用来自网络的实时信息增强openai模型的对话能力,可以更快、更容易地找到用户要找的东西。 1、搜索核心:内容有用,换言之内容需要来源准确; 2、搜索的媒介:文字、图片、视频、智能体AI Agent等方式; 3、搜索媒介交互的跃升,有利于AI+应用场景丰富,2B2C粘性提升; 我们在《行业|AI系列之 GPT-4o 交互跃升》中指出,从国产搜索产品Kimi及秘塔,从当下GPT-4o到searchGPT,传媒
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力盛体育
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小蜜蜂
2024-07-26 12:20:41
万华化学(600309.SH)近况更新
【24H1MDI表观消费量同比+34.6%,海外不可抗力频发】据卓创资讯,24H1,MDI表观消费量为129.3万吨,同比+34.6%;产量达到180.4万吨,同比+24.7%。据隆众资讯,韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚故障停车。据卓创资讯,24H1出口量为70.6万吨,同比+5.6%,6月出口量同比+42.9%。据卓创资讯,聚合MDI和纯MDI价格分别为17750和18000元/吨,较上周末+1.7%和+1.1%。 【与ADNOC等成立合资公司,订购超大型乙烷运输船VLEC确保原料
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万华化学
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小蜜蜂
2024-07-25 17:51:07
【弘则FICC王亚丹】怎么理解今天人民币汇率大幅升值?
1、从主要驱动来看,是近期日元升值带动。22年以来,人民币汇率和日元汇率呈现出较强的相关性,且强于与美元指数的相关性,可能是出于同为低息货币,同受直接或间接的套息力量压制。7月11日以来,日元受到多重因素影响出现连续升值:1)美国通胀数据回落,市场降息预期升温、美债利率回落;2)日央行趁机干预;3)特朗普公开发言中提到美元对日元和人民币偏强,汇率市场也有反应;4)近期日本官员不断喊话7月货币政策会议加息;5)日元升值过程中观察到纳指、标普500期货等资产价格在传统的亚盘低波动时段同步下跌,可能是
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-25 16:49:35
#政策快评 家电以旧换新超预期!
1⃣补贴力度超预期。补贴标准为销售价格15%,且1级+/水效额外再补5%,远高于年初一致10%补贴预期。 2⃣覆盖品类值得关注。白电空冰洗,黑电电视电脑,热水器纳入范畴,且首次烟灶落地补贴范畴,符合赛道的内销头部明确受益。 3⃣单项补贴总量尚未明确,3000亿资金落地设备更新及消费以旧换新,判断至家电部分应有所高于此前市场一致的百亿级别。由此预期单赛道拉动在5-10pct之间,更重要是内销从负向预期的转正反转。 4⃣家电估值已至底部!内销逻辑由负转正反转。请高度关注当下大家电主版块配置机会!白电
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-25 16:22:51
【长江证券电力公用 张韦华团队】久期资产—耐心与胜率的优选项
⭕水核行稳致远,把握景气拐点。去年以来水电及核电均实现显著超额,其底层逻辑在于水电和核电资产本质上是相似的长久期价值资产,现金流折现维度,这类低风险资产股价的宏大叙事更多源自于分母端的超预期。久期的拉长,本质上也是大浪淘沙的过程。市场利率下行的环境下,边际资金定价将使得水核估值空间继续上移,行业投资价值也将持续凸显。 ⭕无需过度担忧减值影响,火电长期逻辑依然稳固。近期火电有所调整,除风格因素外,市场对火电中报减值等因素的担忧增强也是重要原因。但我们强调,部分中报减值更多是年末减值的前置,线性外推
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中国广核
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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差
——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.
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小蜜蜂
2024-07-26 17:39:17
【民生电新】电网:重视回调后的性价比
事件:近日,我国首条送受端均采用柔性直流技术的跨区特高压直流工程—甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程取得国家发展改革委核准批复。 特高压:建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”,预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度,考虑风光大基地外送,海风送出、核电送出、海外项目等,“十五五”预计强度不减。首条全柔直线路已披露,柔直渗透率有望加速提升,换流阀等重点环节明显受益。 海外:6月出口需求持续强劲。变压器、电表等主要设备出口数据持续验证电力设备出海趋势。全球电
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2024-07-26 17:38:57
【天银机电】异动点评:卫星恒星敏感器核心供应商。
【家电+商业航天】双Buff 冰箱70%+基本盘,航天电子30%+高弹性 ① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和,略拖累,贝塔预计5-10% ② 航天电子30%,外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家 射频仿真订单翻倍,恒星敏感器核心圈卡位 ① 华清瑞达,占航天电子收入80%+,主业射频仿真+目标模拟器(配套雷达) 看点:新增订单倍数+增长,23-24市占率提升 ② 天银星际,主供卫星平台侧-恒星敏感器,核心圈卡位(年初1箭14星,8星用天银,占57%),累计301台产品在轨运行,主供银河航天、上海
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天银机电
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:27
【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第29周(7.15-7.21)数据更新
第29周(7.15-7.21)国内安卓机总销量474.2万台,环比+7.46%,同比+14.1%。7月总销量1369.4万台,品牌份额华为19.7%,份额持平,总体保持稳定;6月总销量2371.0万台,同比+29.0%。华为PURA系列,销量趋于平稳,其中本周PURA70、Pro、Pro+、ULTRA销量分别为67744、70231、47359、15077台。 第29周(7.15-7.21)国内折叠机总销量16.24万台,环比+36.5%,同比+22.5%。6月折叠机市场销量56.75万台,同比
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中国重汽,潍柴动力大涨原因:
以旧换新,最利好商用车,但还要等待补贴细则 资金来源:超长期国债。按地区不同,中央承担比例85-95%不等,之前是50-55%,地方财政压力减小 1️⃣国三柴油货车。报废并新购补贴8万,只增购补3.5万,只报废补3万 ①力度超预期:重卡单价30-40w,相当于打8折。18-20年蓝天保卫战单车补贴也就6-7w ②针对范围广:国三保有量30-50w。24H1内需同比-7%,24H2政策拉动内需,但是货运市场低迷+国三出勤率很低(低成本低收益的运行),预计全年内需带来10w增量,同比+15% ③利好
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2024-07-26 12:29:10
振江股份大涨点评:
海外本土配套,风光一体两翼,维持重点推荐 🌪风电:公司深度绑定大客户西门子,西门子风机全球供应;近期西门子明确海风业务的战略地位,14WM为24年商用的海风新主力机型,未来振江有望凭借多年深度合作充分受益。 🌞光伏:公司国内产能全球供应;海外公司深度合作大客户GCS等,已在美国、中东建立光伏跟踪支架配套工厂,实现本地化生产。 投资建议:考虑到公司 1)美国光伏支架、大兆瓦风机配套等贡献业绩增量; 2)海外风电定转子龙头,有望受益海外海风强β; 3)海外本土产能保障供应,大客户战略保障订单。我
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运达股份盘中上涨8%
分析如下 1、忽视陆风,尤其忽视陆风整机; 2、出口是中国风电历史上的大事(风机出口提了十几年了,最近终于有了进展),这应该是质的变化; 二、新兴市场渗透率会提升 1、GWEC统计,2023年全球装机117GW,亚太地区、拉丁美洲、非洲占比分别为71%、5%、1%,其中国内装机约76GW(占比65%),剔除国内,亚太+拉美+非洲装机合计占比约12%,为14GW。2023年国内整机出口亚非拉约3.5GW,占比约25%。 2、海外公司在大本营(西欧、北美)之外打不过国内整机厂,目前这些地区中标很少看
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运达股份
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2024-07-26 12:28:17
游戏:广东试点无版号游戏测试
事件:7月初广东游戏产业协会发布《关于开展省内网络游戏APP测试备案工作的通知》 1,试点政策:无版号的游戏,在广东省备案后可进行测试,时限1个月,到期可延长。需要限制用户数量、不设置付费。 2,影响:加速新游上线 ——新规前:无版号游戏测试,每次向主管部门报告信息、提供承诺书,流程相对较长。 ——新规后:备案省去较长的流程,为正式上线前的测试、调优预留了充分时间窗口,间接加速了新游戏的上线节奏。 3,回顾:游戏审批边际回暖 ——21年9月国务院印发《——21年9月国务院印发《关于推进自由贸易试
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【天风金属刘奕町团队】锡板块大涨点评
回头看,锡仍是逻辑最好的工业金属品种之一240726 📮在经历了几日的大跌后,今日锡品种在有色金属板块反弹中表现亮眼,锡价同样接近收复25万关口。我们认为这段时间的大跌主要为宏观资金的撤退,当市场交易出一个新的平衡后再看基本面,锡依然是逻辑最好的工业金属品种之一: 1. 终端对锡价不敏感,发生涨价引起需求负反馈的概率小; 2. 需求与地产不挂钩,电子相关需求都有较为明确的向上指引; 3. 价格弹性大,以铜为锚但是相对铜价有超额; 4. 小金属品种存在天然的估值溢价,市场普遍接受15-20倍的估
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2024-07-26 12:22:55
华泰固收# 海外资产“去杠杆”的催化剂与展望 #
近期不少海外资产价格调整明显且信号略显“混乱”,比如风险资产代表的美股和避险资产代表的黄金共同下跌。我们认为背后最核心的因素可能并非基本面变化而是资金驱动。 市场不乏用“衰退论”来解释海外资产价格,不过我们认为这一逻辑可能并不全面: 第一、从经济数据来看,二季度美国GDP环比折年率2.8%(预期2.6),更高频的意外指数和周度经济指数近期也都呈上行态势。 第二、从大类资产价格来看,也同样也很难解释近期金价回落、美债利率相对坚挺。 全球资金去杠杆可能才是大类资产价格变动背后更核心核心驱动。今年以来
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2024-07-26 12:21:54
【OpenAI推出searchGPT|中国版文心一言、跃问、通义千问、kimi、 秘塔?】
事件:2024年7月25日OpenAI官网发布推出searchGPT,searchGPT利用来自网络的实时信息增强openai模型的对话能力,可以更快、更容易地找到用户要找的东西。 1、搜索核心:内容有用,换言之内容需要来源准确; 2、搜索的媒介:文字、图片、视频、智能体AI Agent等方式; 3、搜索媒介交互的跃升,有利于AI+应用场景丰富,2B2C粘性提升; 我们在《行业|AI系列之 GPT-4o 交互跃升》中指出,从国产搜索产品Kimi及秘塔,从当下GPT-4o到searchGPT,传媒
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万华化学(600309.SH)近况更新
【24H1MDI表观消费量同比+34.6%,海外不可抗力频发】据卓创资讯,24H1,MDI表观消费量为129.3万吨,同比+34.6%;产量达到180.4万吨,同比+24.7%。据隆众资讯,韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚故障停车。据卓创资讯,24H1出口量为70.6万吨,同比+5.6%,6月出口量同比+42.9%。据卓创资讯,聚合MDI和纯MDI价格分别为17750和18000元/吨,较上周末+1.7%和+1.1%。 【与ADNOC等成立合资公司,订购超大型乙烷运输船VLEC确保原料
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【弘则FICC王亚丹】怎么理解今天人民币汇率大幅升值?
1、从主要驱动来看,是近期日元升值带动。22年以来,人民币汇率和日元汇率呈现出较强的相关性,且强于与美元指数的相关性,可能是出于同为低息货币,同受直接或间接的套息力量压制。7月11日以来,日元受到多重因素影响出现连续升值:1)美国通胀数据回落,市场降息预期升温、美债利率回落;2)日央行趁机干预;3)特朗普公开发言中提到美元对日元和人民币偏强,汇率市场也有反应;4)近期日本官员不断喊话7月货币政策会议加息;5)日元升值过程中观察到纳指、标普500期货等资产价格在传统的亚盘低波动时段同步下跌,可能是
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#政策快评 家电以旧换新超预期!
1⃣补贴力度超预期。补贴标准为销售价格15%,且1级+/水效额外再补5%,远高于年初一致10%补贴预期。 2⃣覆盖品类值得关注。白电空冰洗,黑电电视电脑,热水器纳入范畴,且首次烟灶落地补贴范畴,符合赛道的内销头部明确受益。 3⃣单项补贴总量尚未明确,3000亿资金落地设备更新及消费以旧换新,判断至家电部分应有所高于此前市场一致的百亿级别。由此预期单赛道拉动在5-10pct之间,更重要是内销从负向预期的转正反转。 4⃣家电估值已至底部!内销逻辑由负转正反转。请高度关注当下大家电主版块配置机会!白电
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【长江证券电力公用 张韦华团队】久期资产—耐心与胜率的优选项
⭕水核行稳致远,把握景气拐点。去年以来水电及核电均实现显著超额,其底层逻辑在于水电和核电资产本质上是相似的长久期价值资产,现金流折现维度,这类低风险资产股价的宏大叙事更多源自于分母端的超预期。久期的拉长,本质上也是大浪淘沙的过程。市场利率下行的环境下,边际资金定价将使得水核估值空间继续上移,行业投资价值也将持续凸显。 ⭕无需过度担忧减值影响,火电长期逻辑依然稳固。近期火电有所调整,除风格因素外,市场对火电中报减值等因素的担忧增强也是重要原因。但我们强调,部分中报减值更多是年末减值的前置,线性外推
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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差
——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.
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兴业银行
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小蜜蜂
2024-07-26 17:39:17
【民生电新】电网:重视回调后的性价比
事件:近日,我国首条送受端均采用柔性直流技术的跨区特高压直流工程—甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程取得国家发展改革委核准批复。 特高压:建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”,预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度,考虑风光大基地外送,海风送出、核电送出、海外项目等,“十五五”预计强度不减。首条全柔直线路已披露,柔直渗透率有望加速提升,换流阀等重点环节明显受益。 海外:6月出口需求持续强劲。变压器、电表等主要设备出口数据持续验证电力设备出海趋势。全球电
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许继电气
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:57
【天银机电】异动点评:卫星恒星敏感器核心供应商。
【家电+商业航天】双Buff 冰箱70%+基本盘,航天电子30%+高弹性 ① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和,略拖累,贝塔预计5-10% ② 航天电子30%,外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家 射频仿真订单翻倍,恒星敏感器核心圈卡位 ① 华清瑞达,占航天电子收入80%+,主业射频仿真+目标模拟器(配套雷达) 看点:新增订单倍数+增长,23-24市占率提升 ② 天银星际,主供卫星平台侧-恒星敏感器,核心圈卡位(年初1箭14星,8星用天银,占57%),累计301台产品在轨运行,主供银河航天、上海
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天银机电
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:27
【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第29周(7.15-7.21)数据更新
第29周(7.15-7.21)国内安卓机总销量474.2万台,环比+7.46%,同比+14.1%。7月总销量1369.4万台,品牌份额华为19.7%,份额持平,总体保持稳定;6月总销量2371.0万台,同比+29.0%。华为PURA系列,销量趋于平稳,其中本周PURA70、Pro、Pro+、ULTRA销量分别为67744、70231、47359、15077台。 第29周(7.15-7.21)国内折叠机总销量16.24万台,环比+36.5%,同比+22.5%。6月折叠机市场销量56.75万台,同比
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:30:28
中国重汽,潍柴动力大涨原因:
以旧换新,最利好商用车,但还要等待补贴细则 资金来源:超长期国债。按地区不同,中央承担比例85-95%不等,之前是50-55%,地方财政压力减小 1️⃣国三柴油货车。报废并新购补贴8万,只增购补3.5万,只报废补3万 ①力度超预期:重卡单价30-40w,相当于打8折。18-20年蓝天保卫战单车补贴也就6-7w ②针对范围广:国三保有量30-50w。24H1内需同比-7%,24H2政策拉动内需,但是货运市场低迷+国三出勤率很低(低成本低收益的运行),预计全年内需带来10w增量,同比+15% ③利好
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中国重汽
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小蜜蜂
2024-07-26 12:29:10
振江股份大涨点评:
海外本土配套,风光一体两翼,维持重点推荐 🌪风电:公司深度绑定大客户西门子,西门子风机全球供应;近期西门子明确海风业务的战略地位,14WM为24年商用的海风新主力机型,未来振江有望凭借多年深度合作充分受益。 🌞光伏:公司国内产能全球供应;海外公司深度合作大客户GCS等,已在美国、中东建立光伏跟踪支架配套工厂,实现本地化生产。 投资建议:考虑到公司 1)美国光伏支架、大兆瓦风机配套等贡献业绩增量; 2)海外风电定转子龙头,有望受益海外海风强β; 3)海外本土产能保障供应,大客户战略保障订单。我
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振江股份
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小蜜蜂
2024-07-26 12:28:44
运达股份盘中上涨8%
分析如下 1、忽视陆风,尤其忽视陆风整机; 2、出口是中国风电历史上的大事(风机出口提了十几年了,最近终于有了进展),这应该是质的变化; 二、新兴市场渗透率会提升 1、GWEC统计,2023年全球装机117GW,亚太地区、拉丁美洲、非洲占比分别为71%、5%、1%,其中国内装机约76GW(占比65%),剔除国内,亚太+拉美+非洲装机合计占比约12%,为14GW。2023年国内整机出口亚非拉约3.5GW,占比约25%。 2、海外公司在大本营(西欧、北美)之外打不过国内整机厂,目前这些地区中标很少看
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运达股份
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小蜜蜂
2024-07-26 12:28:17
游戏:广东试点无版号游戏测试
事件:7月初广东游戏产业协会发布《关于开展省内网络游戏APP测试备案工作的通知》 1,试点政策:无版号的游戏,在广东省备案后可进行测试,时限1个月,到期可延长。需要限制用户数量、不设置付费。 2,影响:加速新游上线 ——新规前:无版号游戏测试,每次向主管部门报告信息、提供承诺书,流程相对较长。 ——新规后:备案省去较长的流程,为正式上线前的测试、调优预留了充分时间窗口,间接加速了新游戏的上线节奏。 3,回顾:游戏审批边际回暖 ——21年9月国务院印发《——21年9月国务院印发《关于推进自由贸易试
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小蜜蜂
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【天风金属刘奕町团队】锡板块大涨点评
回头看,锡仍是逻辑最好的工业金属品种之一240726 📮在经历了几日的大跌后,今日锡品种在有色金属板块反弹中表现亮眼,锡价同样接近收复25万关口。我们认为这段时间的大跌主要为宏观资金的撤退,当市场交易出一个新的平衡后再看基本面,锡依然是逻辑最好的工业金属品种之一: 1. 终端对锡价不敏感,发生涨价引起需求负反馈的概率小; 2. 需求与地产不挂钩,电子相关需求都有较为明确的向上指引; 3. 价格弹性大,以铜为锚但是相对铜价有超额; 4. 小金属品种存在天然的估值溢价,市场普遍接受15-20倍的估
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:22:55
华泰固收# 海外资产“去杠杆”的催化剂与展望 #
近期不少海外资产价格调整明显且信号略显“混乱”,比如风险资产代表的美股和避险资产代表的黄金共同下跌。我们认为背后最核心的因素可能并非基本面变化而是资金驱动。 市场不乏用“衰退论”来解释海外资产价格,不过我们认为这一逻辑可能并不全面: 第一、从经济数据来看,二季度美国GDP环比折年率2.8%(预期2.6),更高频的意外指数和周度经济指数近期也都呈上行态势。 第二、从大类资产价格来看,也同样也很难解释近期金价回落、美债利率相对坚挺。 全球资金去杠杆可能才是大类资产价格变动背后更核心核心驱动。今年以来
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:21:54
【OpenAI推出searchGPT|中国版文心一言、跃问、通义千问、kimi、 秘塔?】
事件:2024年7月25日OpenAI官网发布推出searchGPT,searchGPT利用来自网络的实时信息增强openai模型的对话能力,可以更快、更容易地找到用户要找的东西。 1、搜索核心:内容有用,换言之内容需要来源准确; 2、搜索的媒介:文字、图片、视频、智能体AI Agent等方式; 3、搜索媒介交互的跃升,有利于AI+应用场景丰富,2B2C粘性提升; 我们在《行业|AI系列之 GPT-4o 交互跃升》中指出,从国产搜索产品Kimi及秘塔,从当下GPT-4o到searchGPT,传媒
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力盛体育
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小蜜蜂
2024-07-26 12:20:41
万华化学(600309.SH)近况更新
【24H1MDI表观消费量同比+34.6%,海外不可抗力频发】据卓创资讯,24H1,MDI表观消费量为129.3万吨,同比+34.6%;产量达到180.4万吨,同比+24.7%。据隆众资讯,韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚故障停车。据卓创资讯,24H1出口量为70.6万吨,同比+5.6%,6月出口量同比+42.9%。据卓创资讯,聚合MDI和纯MDI价格分别为17750和18000元/吨,较上周末+1.7%和+1.1%。 【与ADNOC等成立合资公司,订购超大型乙烷运输船VLEC确保原料
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万华化学
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小蜜蜂
2024-07-25 17:51:07
【弘则FICC王亚丹】怎么理解今天人民币汇率大幅升值?
1、从主要驱动来看,是近期日元升值带动。22年以来,人民币汇率和日元汇率呈现出较强的相关性,且强于与美元指数的相关性,可能是出于同为低息货币,同受直接或间接的套息力量压制。7月11日以来,日元受到多重因素影响出现连续升值:1)美国通胀数据回落,市场降息预期升温、美债利率回落;2)日央行趁机干预;3)特朗普公开发言中提到美元对日元和人民币偏强,汇率市场也有反应;4)近期日本官员不断喊话7月货币政策会议加息;5)日元升值过程中观察到纳指、标普500期货等资产价格在传统的亚盘低波动时段同步下跌,可能是
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-25 16:49:35
#政策快评 家电以旧换新超预期!
1⃣补贴力度超预期。补贴标准为销售价格15%,且1级+/水效额外再补5%,远高于年初一致10%补贴预期。 2⃣覆盖品类值得关注。白电空冰洗,黑电电视电脑,热水器纳入范畴,且首次烟灶落地补贴范畴,符合赛道的内销头部明确受益。 3⃣单项补贴总量尚未明确,3000亿资金落地设备更新及消费以旧换新,判断至家电部分应有所高于此前市场一致的百亿级别。由此预期单赛道拉动在5-10pct之间,更重要是内销从负向预期的转正反转。 4⃣家电估值已至底部!内销逻辑由负转正反转。请高度关注当下大家电主版块配置机会!白电
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-25 16:22:51
【长江证券电力公用 张韦华团队】久期资产—耐心与胜率的优选项
⭕水核行稳致远,把握景气拐点。去年以来水电及核电均实现显著超额,其底层逻辑在于水电和核电资产本质上是相似的长久期价值资产,现金流折现维度,这类低风险资产股价的宏大叙事更多源自于分母端的超预期。久期的拉长,本质上也是大浪淘沙的过程。市场利率下行的环境下,边际资金定价将使得水核估值空间继续上移,行业投资价值也将持续凸显。 ⭕无需过度担忧减值影响,火电长期逻辑依然稳固。近期火电有所调整,除风格因素外,市场对火电中报减值等因素的担忧增强也是重要原因。但我们强调,部分中报减值更多是年末减值的前置,线性外推
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中国广核
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小蜜蜂
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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差
——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.
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2024-07-26 17:39:17
【民生电新】电网:重视回调后的性价比
事件:近日,我国首条送受端均采用柔性直流技术的跨区特高压直流工程—甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程取得国家发展改革委核准批复。 特高压:建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”,预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度,考虑风光大基地外送,海风送出、核电送出、海外项目等,“十五五”预计强度不减。首条全柔直线路已披露,柔直渗透率有望加速提升,换流阀等重点环节明显受益。 海外:6月出口需求持续强劲。变压器、电表等主要设备出口数据持续验证电力设备出海趋势。全球电
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2024-07-26 17:38:57
【天银机电】异动点评:卫星恒星敏感器核心供应商。
【家电+商业航天】双Buff 冰箱70%+基本盘,航天电子30%+高弹性 ① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和,略拖累,贝塔预计5-10% ② 航天电子30%,外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家 射频仿真订单翻倍,恒星敏感器核心圈卡位 ① 华清瑞达,占航天电子收入80%+,主业射频仿真+目标模拟器(配套雷达) 看点:新增订单倍数+增长,23-24市占率提升 ② 天银星际,主供卫星平台侧-恒星敏感器,核心圈卡位(年初1箭14星,8星用天银,占57%),累计301台产品在轨运行,主供银河航天、上海
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天银机电
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2024-07-26 17:38:27
【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第29周(7.15-7.21)数据更新
第29周(7.15-7.21)国内安卓机总销量474.2万台,环比+7.46%,同比+14.1%。7月总销量1369.4万台,品牌份额华为19.7%,份额持平,总体保持稳定;6月总销量2371.0万台,同比+29.0%。华为PURA系列,销量趋于平稳,其中本周PURA70、Pro、Pro+、ULTRA销量分别为67744、70231、47359、15077台。 第29周(7.15-7.21)国内折叠机总销量16.24万台,环比+36.5%,同比+22.5%。6月折叠机市场销量56.75万台,同比
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中国重汽,潍柴动力大涨原因:
以旧换新,最利好商用车,但还要等待补贴细则 资金来源:超长期国债。按地区不同,中央承担比例85-95%不等,之前是50-55%,地方财政压力减小 1️⃣国三柴油货车。报废并新购补贴8万,只增购补3.5万,只报废补3万 ①力度超预期:重卡单价30-40w,相当于打8折。18-20年蓝天保卫战单车补贴也就6-7w ②针对范围广:国三保有量30-50w。24H1内需同比-7%,24H2政策拉动内需,但是货运市场低迷+国三出勤率很低(低成本低收益的运行),预计全年内需带来10w增量,同比+15% ③利好
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振江股份大涨点评:
海外本土配套,风光一体两翼,维持重点推荐 🌪风电:公司深度绑定大客户西门子,西门子风机全球供应;近期西门子明确海风业务的战略地位,14WM为24年商用的海风新主力机型,未来振江有望凭借多年深度合作充分受益。 🌞光伏:公司国内产能全球供应;海外公司深度合作大客户GCS等,已在美国、中东建立光伏跟踪支架配套工厂,实现本地化生产。 投资建议:考虑到公司 1)美国光伏支架、大兆瓦风机配套等贡献业绩增量; 2)海外风电定转子龙头,有望受益海外海风强β; 3)海外本土产能保障供应,大客户战略保障订单。我
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运达股份盘中上涨8%
分析如下 1、忽视陆风,尤其忽视陆风整机; 2、出口是中国风电历史上的大事(风机出口提了十几年了,最近终于有了进展),这应该是质的变化; 二、新兴市场渗透率会提升 1、GWEC统计,2023年全球装机117GW,亚太地区、拉丁美洲、非洲占比分别为71%、5%、1%,其中国内装机约76GW(占比65%),剔除国内,亚太+拉美+非洲装机合计占比约12%,为14GW。2023年国内整机出口亚非拉约3.5GW,占比约25%。 2、海外公司在大本营(西欧、北美)之外打不过国内整机厂,目前这些地区中标很少看
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游戏:广东试点无版号游戏测试
事件:7月初广东游戏产业协会发布《关于开展省内网络游戏APP测试备案工作的通知》 1,试点政策:无版号的游戏,在广东省备案后可进行测试,时限1个月,到期可延长。需要限制用户数量、不设置付费。 2,影响:加速新游上线 ——新规前:无版号游戏测试,每次向主管部门报告信息、提供承诺书,流程相对较长。 ——新规后:备案省去较长的流程,为正式上线前的测试、调优预留了充分时间窗口,间接加速了新游戏的上线节奏。 3,回顾:游戏审批边际回暖 ——21年9月国务院印发《——21年9月国务院印发《关于推进自由贸易试
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【天风金属刘奕町团队】锡板块大涨点评
回头看,锡仍是逻辑最好的工业金属品种之一240726 📮在经历了几日的大跌后,今日锡品种在有色金属板块反弹中表现亮眼,锡价同样接近收复25万关口。我们认为这段时间的大跌主要为宏观资金的撤退,当市场交易出一个新的平衡后再看基本面,锡依然是逻辑最好的工业金属品种之一: 1. 终端对锡价不敏感,发生涨价引起需求负反馈的概率小; 2. 需求与地产不挂钩,电子相关需求都有较为明确的向上指引; 3. 价格弹性大,以铜为锚但是相对铜价有超额; 4. 小金属品种存在天然的估值溢价,市场普遍接受15-20倍的估
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华泰固收# 海外资产“去杠杆”的催化剂与展望 #
近期不少海外资产价格调整明显且信号略显“混乱”,比如风险资产代表的美股和避险资产代表的黄金共同下跌。我们认为背后最核心的因素可能并非基本面变化而是资金驱动。 市场不乏用“衰退论”来解释海外资产价格,不过我们认为这一逻辑可能并不全面: 第一、从经济数据来看,二季度美国GDP环比折年率2.8%(预期2.6),更高频的意外指数和周度经济指数近期也都呈上行态势。 第二、从大类资产价格来看,也同样也很难解释近期金价回落、美债利率相对坚挺。 全球资金去杠杆可能才是大类资产价格变动背后更核心核心驱动。今年以来
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【OpenAI推出searchGPT|中国版文心一言、跃问、通义千问、kimi、 秘塔?】
事件:2024年7月25日OpenAI官网发布推出searchGPT,searchGPT利用来自网络的实时信息增强openai模型的对话能力,可以更快、更容易地找到用户要找的东西。 1、搜索核心:内容有用,换言之内容需要来源准确; 2、搜索的媒介:文字、图片、视频、智能体AI Agent等方式; 3、搜索媒介交互的跃升,有利于AI+应用场景丰富,2B2C粘性提升; 我们在《行业|AI系列之 GPT-4o 交互跃升》中指出,从国产搜索产品Kimi及秘塔,从当下GPT-4o到searchGPT,传媒
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万华化学(600309.SH)近况更新
【24H1MDI表观消费量同比+34.6%,海外不可抗力频发】据卓创资讯,24H1,MDI表观消费量为129.3万吨,同比+34.6%;产量达到180.4万吨,同比+24.7%。据隆众资讯,韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚故障停车。据卓创资讯,24H1出口量为70.6万吨,同比+5.6%,6月出口量同比+42.9%。据卓创资讯,聚合MDI和纯MDI价格分别为17750和18000元/吨,较上周末+1.7%和+1.1%。 【与ADNOC等成立合资公司,订购超大型乙烷运输船VLEC确保原料
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【弘则FICC王亚丹】怎么理解今天人民币汇率大幅升值?
1、从主要驱动来看,是近期日元升值带动。22年以来,人民币汇率和日元汇率呈现出较强的相关性,且强于与美元指数的相关性,可能是出于同为低息货币,同受直接或间接的套息力量压制。7月11日以来,日元受到多重因素影响出现连续升值:1)美国通胀数据回落,市场降息预期升温、美债利率回落;2)日央行趁机干预;3)特朗普公开发言中提到美元对日元和人民币偏强,汇率市场也有反应;4)近期日本官员不断喊话7月货币政策会议加息;5)日元升值过程中观察到纳指、标普500期货等资产价格在传统的亚盘低波动时段同步下跌,可能是
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#政策快评 家电以旧换新超预期!
1⃣补贴力度超预期。补贴标准为销售价格15%,且1级+/水效额外再补5%,远高于年初一致10%补贴预期。 2⃣覆盖品类值得关注。白电空冰洗,黑电电视电脑,热水器纳入范畴,且首次烟灶落地补贴范畴,符合赛道的内销头部明确受益。 3⃣单项补贴总量尚未明确,3000亿资金落地设备更新及消费以旧换新,判断至家电部分应有所高于此前市场一致的百亿级别。由此预期单赛道拉动在5-10pct之间,更重要是内销从负向预期的转正反转。 4⃣家电估值已至底部!内销逻辑由负转正反转。请高度关注当下大家电主版块配置机会!白电
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【长江证券电力公用 张韦华团队】久期资产—耐心与胜率的优选项
⭕水核行稳致远,把握景气拐点。去年以来水电及核电均实现显著超额,其底层逻辑在于水电和核电资产本质上是相似的长久期价值资产,现金流折现维度,这类低风险资产股价的宏大叙事更多源自于分母端的超预期。久期的拉长,本质上也是大浪淘沙的过程。市场利率下行的环境下,边际资金定价将使得水核估值空间继续上移,行业投资价值也将持续凸显。 ⭕无需过度担忧减值影响,火电长期逻辑依然稳固。近期火电有所调整,除风格因素外,市场对火电中报减值等因素的担忧增强也是重要原因。但我们强调,部分中报减值更多是年末减值的前置,线性外推
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【浙商|银行梁凤洁】对称降息支撑银行息差
——利率向负债端传导显著加快 1、本轮存款降息有望对冲前期LPR调降影响,主要基于:一、假设其他类型银行存款利率下调幅度参考国有行,测算本轮存款降息对息差的支撑作用为8.9bp,2024年体现4.1bp;二、7月1Y和5YLPR均调降10bp,LPR调降对息差的拖累作用为4.5bp,2024年体现3.2bp。 2、农商行相对受益程度更大。考虑潜在存款调降对息差的支撑作用,我们测算本轮存贷款调降对国有行、股份行、城商行、农商行2024年息差影响分别为+0.8bp、+0.3bp、+0.5bp、+1.
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兴业银行
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小蜜蜂
2024-07-26 17:39:17
【民生电新】电网:重视回调后的性价比
事件:近日,我国首条送受端均采用柔性直流技术的跨区特高压直流工程—甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程取得国家发展改革委核准批复。 特高压:建设强度不减且柔直渗透率加速提升。“十四五“期间规划建设“24交14直”,预计24年和25年国内将加大电网工程投资力度,考虑风光大基地外送,海风送出、核电送出、海外项目等,“十五五”预计强度不减。首条全柔直线路已披露,柔直渗透率有望加速提升,换流阀等重点环节明显受益。 海外:6月出口需求持续强劲。变压器、电表等主要设备出口数据持续验证电力设备出海趋势。全球电
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许继电气
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:57
【天银机电】异动点评:卫星恒星敏感器核心供应商。
【家电+商业航天】双Buff 冰箱70%+基本盘,航天电子30%+高弹性 ① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和,略拖累,贝塔预计5-10% ② 航天电子30%,外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家 射频仿真订单翻倍,恒星敏感器核心圈卡位 ① 华清瑞达,占航天电子收入80%+,主业射频仿真+目标模拟器(配套雷达) 看点:新增订单倍数+增长,23-24市占率提升 ② 天银星际,主供卫星平台侧-恒星敏感器,核心圈卡位(年初1箭14星,8星用天银,占57%),累计301台产品在轨运行,主供银河航天、上海
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天银机电
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小蜜蜂
2024-07-26 17:38:27
【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第29周(7.15-7.21)数据更新
第29周(7.15-7.21)国内安卓机总销量474.2万台,环比+7.46%,同比+14.1%。7月总销量1369.4万台,品牌份额华为19.7%,份额持平,总体保持稳定;6月总销量2371.0万台,同比+29.0%。华为PURA系列,销量趋于平稳,其中本周PURA70、Pro、Pro+、ULTRA销量分别为67744、70231、47359、15077台。 第29周(7.15-7.21)国内折叠机总销量16.24万台,环比+36.5%,同比+22.5%。6月折叠机市场销量56.75万台,同比
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:30:28
中国重汽,潍柴动力大涨原因:
以旧换新,最利好商用车,但还要等待补贴细则 资金来源:超长期国债。按地区不同,中央承担比例85-95%不等,之前是50-55%,地方财政压力减小 1️⃣国三柴油货车。报废并新购补贴8万,只增购补3.5万,只报废补3万 ①力度超预期:重卡单价30-40w,相当于打8折。18-20年蓝天保卫战单车补贴也就6-7w ②针对范围广:国三保有量30-50w。24H1内需同比-7%,24H2政策拉动内需,但是货运市场低迷+国三出勤率很低(低成本低收益的运行),预计全年内需带来10w增量,同比+15% ③利好
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中国重汽
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小蜜蜂
2024-07-26 12:29:10
振江股份大涨点评:
海外本土配套,风光一体两翼,维持重点推荐 🌪风电:公司深度绑定大客户西门子,西门子风机全球供应;近期西门子明确海风业务的战略地位,14WM为24年商用的海风新主力机型,未来振江有望凭借多年深度合作充分受益。 🌞光伏:公司国内产能全球供应;海外公司深度合作大客户GCS等,已在美国、中东建立光伏跟踪支架配套工厂,实现本地化生产。 投资建议:考虑到公司 1)美国光伏支架、大兆瓦风机配套等贡献业绩增量; 2)海外风电定转子龙头,有望受益海外海风强β; 3)海外本土产能保障供应,大客户战略保障订单。我
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振江股份
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小蜜蜂
2024-07-26 12:28:44
运达股份盘中上涨8%
分析如下 1、忽视陆风,尤其忽视陆风整机; 2、出口是中国风电历史上的大事(风机出口提了十几年了,最近终于有了进展),这应该是质的变化; 二、新兴市场渗透率会提升 1、GWEC统计,2023年全球装机117GW,亚太地区、拉丁美洲、非洲占比分别为71%、5%、1%,其中国内装机约76GW(占比65%),剔除国内,亚太+拉美+非洲装机合计占比约12%,为14GW。2023年国内整机出口亚非拉约3.5GW,占比约25%。 2、海外公司在大本营(西欧、北美)之外打不过国内整机厂,目前这些地区中标很少看
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运达股份
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小蜜蜂
2024-07-26 12:28:17
游戏:广东试点无版号游戏测试
事件:7月初广东游戏产业协会发布《关于开展省内网络游戏APP测试备案工作的通知》 1,试点政策:无版号的游戏,在广东省备案后可进行测试,时限1个月,到期可延长。需要限制用户数量、不设置付费。 2,影响:加速新游上线 ——新规前:无版号游戏测试,每次向主管部门报告信息、提供承诺书,流程相对较长。 ——新规后:备案省去较长的流程,为正式上线前的测试、调优预留了充分时间窗口,间接加速了新游戏的上线节奏。 3,回顾:游戏审批边际回暖 ——21年9月国务院印发《——21年9月国务院印发《关于推进自由贸易试
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小蜜蜂
2024-07-26 12:27:07
【天风金属刘奕町团队】锡板块大涨点评
回头看,锡仍是逻辑最好的工业金属品种之一240726 📮在经历了几日的大跌后,今日锡品种在有色金属板块反弹中表现亮眼,锡价同样接近收复25万关口。我们认为这段时间的大跌主要为宏观资金的撤退,当市场交易出一个新的平衡后再看基本面,锡依然是逻辑最好的工业金属品种之一: 1. 终端对锡价不敏感,发生涨价引起需求负反馈的概率小; 2. 需求与地产不挂钩,电子相关需求都有较为明确的向上指引; 3. 价格弹性大,以铜为锚但是相对铜价有超额; 4. 小金属品种存在天然的估值溢价,市场普遍接受15-20倍的估
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:22:55
华泰固收# 海外资产“去杠杆”的催化剂与展望 #
近期不少海外资产价格调整明显且信号略显“混乱”,比如风险资产代表的美股和避险资产代表的黄金共同下跌。我们认为背后最核心的因素可能并非基本面变化而是资金驱动。 市场不乏用“衰退论”来解释海外资产价格,不过我们认为这一逻辑可能并不全面: 第一、从经济数据来看,二季度美国GDP环比折年率2.8%(预期2.6),更高频的意外指数和周度经济指数近期也都呈上行态势。 第二、从大类资产价格来看,也同样也很难解释近期金价回落、美债利率相对坚挺。 全球资金去杠杆可能才是大类资产价格变动背后更核心核心驱动。今年以来
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-26 12:21:54
【OpenAI推出searchGPT|中国版文心一言、跃问、通义千问、kimi、 秘塔?】
事件:2024年7月25日OpenAI官网发布推出searchGPT,searchGPT利用来自网络的实时信息增强openai模型的对话能力,可以更快、更容易地找到用户要找的东西。 1、搜索核心:内容有用,换言之内容需要来源准确; 2、搜索的媒介:文字、图片、视频、智能体AI Agent等方式; 3、搜索媒介交互的跃升,有利于AI+应用场景丰富,2B2C粘性提升; 我们在《行业|AI系列之 GPT-4o 交互跃升》中指出,从国产搜索产品Kimi及秘塔,从当下GPT-4o到searchGPT,传媒
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力盛体育
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小蜜蜂
2024-07-26 12:20:41
万华化学(600309.SH)近况更新
【24H1MDI表观消费量同比+34.6%,海外不可抗力频发】据卓创资讯,24H1,MDI表观消费量为129.3万吨,同比+34.6%;产量达到180.4万吨,同比+24.7%。据隆众资讯,韩国锦湖41万吨/年MDI装置7月23日晚故障停车。据卓创资讯,24H1出口量为70.6万吨,同比+5.6%,6月出口量同比+42.9%。据卓创资讯,聚合MDI和纯MDI价格分别为17750和18000元/吨,较上周末+1.7%和+1.1%。 【与ADNOC等成立合资公司,订购超大型乙烷运输船VLEC确保原料
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万华化学
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小蜜蜂
2024-07-25 17:51:07
【弘则FICC王亚丹】怎么理解今天人民币汇率大幅升值?
1、从主要驱动来看,是近期日元升值带动。22年以来,人民币汇率和日元汇率呈现出较强的相关性,且强于与美元指数的相关性,可能是出于同为低息货币,同受直接或间接的套息力量压制。7月11日以来,日元受到多重因素影响出现连续升值:1)美国通胀数据回落,市场降息预期升温、美债利率回落;2)日央行趁机干预;3)特朗普公开发言中提到美元对日元和人民币偏强,汇率市场也有反应;4)近期日本官员不断喊话7月货币政策会议加息;5)日元升值过程中观察到纳指、标普500期货等资产价格在传统的亚盘低波动时段同步下跌,可能是
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-25 16:49:35
#政策快评 家电以旧换新超预期!
1⃣补贴力度超预期。补贴标准为销售价格15%,且1级+/水效额外再补5%,远高于年初一致10%补贴预期。 2⃣覆盖品类值得关注。白电空冰洗,黑电电视电脑,热水器纳入范畴,且首次烟灶落地补贴范畴,符合赛道的内销头部明确受益。 3⃣单项补贴总量尚未明确,3000亿资金落地设备更新及消费以旧换新,判断至家电部分应有所高于此前市场一致的百亿级别。由此预期单赛道拉动在5-10pct之间,更重要是内销从负向预期的转正反转。 4⃣家电估值已至底部!内销逻辑由负转正反转。请高度关注当下大家电主版块配置机会!白电
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中信证券
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小蜜蜂
2024-07-25 16:22:51
【长江证券电力公用 张韦华团队】久期资产—耐心与胜率的优选项
⭕水核行稳致远,把握景气拐点。去年以来水电及核电均实现显著超额,其底层逻辑在于水电和核电资产本质上是相似的长久期价值资产,现金流折现维度,这类低风险资产股价的宏大叙事更多源自于分母端的超预期。久期的拉长,本质上也是大浪淘沙的过程。市场利率下行的环境下,边际资金定价将使得水核估值空间继续上移,行业投资价值也将持续凸显。 ⭕无需过度担忧减值影响,火电长期逻辑依然稳固。近期火电有所调整,除风格因素外,市场对火电中报减值等因素的担忧增强也是重要原因。但我们强调,部分中报减值更多是年末减值的前置,线性外推
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中国广核
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