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小蜜蜂

2025-03-20 08:27:55

【国君电新徐强团队】AIDC回调之后，如何看待腾讯资本开支❗️

GTC大会之后，AIDC龙头公司普遍调整，我们认为主要是兑现前期利润，后续继续寻找通胀环节，关注#“高低切、中美切”的逻辑变化。 ⭕️腾讯披露24年资本开支，其中Q4Capex365.78亿元，较市场预期高40%，25年预计资本支出将占收入的低两位数百分比”（10%-14%），我们估算25年资本开支千亿，基本符合预期或略超。 ⭕️我们认为腾讯资本开支最终大概率超预期，云厂商AIDC军备竞赛决定自身生态卡位，暂时看不到尽头，关注腾讯系和国内产业链公司：#申菱环境 #科华数据 #盛弘股份 #以及国内

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盛弘股份

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小蜜蜂

2025-03-20 08:25:40

【东方计算机】金山办公

Q4业绩增速提升、合同负债增长较快，25年重点关注AI功能迭代与商业化提速公司发布年报，24年营收51.2亿（+12.4%），归母净利润16.5亿（+24.8%），扣非净利15.6亿（+23.3%），其中24Q4收入、归母净利与扣非净利分别为16.2%、42.6%和40.7%，较1-9月有较好的提升。个人业务增长较好，机构业务积极转型 1）个人业务增长18%至32.8亿，全球月活设备数增长6.2%至6.32亿，其中PC版月活增长9.8%至2.91亿。国内累计年度付费用户4170万，增长17.

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金山办公

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小蜜蜂

2025-03-19 08:32:53

[太阳] 【中信汽车】极氪智驾发布会如何看？

——可能是预期差最大的汽车AI智能化标的 # 极氪千里浩瀚目前可以实现哪些功能？行业首发G-AES通用障碍物连续自动避让行业首发【满血版】车位到车位（D2D）：全国都能去，有位就能停，第一次就能用，不多走一步路。D2D将于【4月】开启全面推送预计【今年】实现”停车场漫游“功能 # 极氪千里浩瀚还将实现哪些功能？ L3近在眼前：极氪ZEEA3.0架构可使端到端响应速度提升50%，自研自制智驾域控搭载【双Thor芯片】，算力达1400TOPS 【极氪9X光辉】将首发搭载千里浩瀚H9，行业首个为

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中信证券

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小蜜蜂

2025-03-19 08:31:46

【民生金属】钴产业链更新

原料紧缺加剧，但钴价格走势分化到底怎么回事？ 1、原料紧缺加剧：2月24日至今，金属钴价格涨幅52%，但钴中间品涨幅83%、硫酸钴88%、氯化钴和四钴涨幅81%左右，同时我们看到MB粗钴折扣系数从50%提升到了75%，钴中间品加工费下降到了2.9万，SMM折扣系数上了80.5%，MHP的折扣系数升到了76%，这个都显示出钴原料的紧张。 2、价格涨幅分化的别后是产业链库存的不一样：金属钴涨幅最小到底反映的是什么？反映的是金属钴社会库存的高企，我们普遍估计金属钴的库存扣除掉收储后的量应该是在3万吨左

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华友钴业

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小蜜蜂

2025-03-19 08:30:32

铅酸电池更新：铅价上涨、需求旺盛促使价格上涨，产能具备一定紧张性

近期我们了解到数据中心用铅酸电池价格已出现一定上涨，主要是由于铅价上涨、需求旺盛、产能相对紧张三重因素驱动引起。 ➡铅价：去年上半年铅期货价格曾快速上涨，从1.6万元/t以下，一度上探至2万元/t，并造成下游两轮车动力铅酸电池等价格普遍上涨。铅价每上涨1000元/t，对应铅酸电池成本上涨2分/Wh左右。全年年底以来铅价曾回落至1.7万元/t以下。但年初可能因下游需求旺盛等因素，铅价又有上涨，#年初以来已上涨1000元/t。 ➡下游定价方式：分#框架集采和#项目制两种，目前 #框架集采：

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圣阳股份

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小蜜蜂

2025-03-19 08:28:52

小米集团-W（1810HK）Call Back Highlights【国海海外】

#2024年财务及业务表现 1、24年收入3659亿元，yoy+35%，主要系手机/大家电/汽车销量的增长 2、24Q4单季度收入1090亿元，yoy+46%，QoQ+18%，主要原因在于： ①手机ASP提升②IoT产品受益于国补收入提升③汽车24Q4单季度交付量环比增长75% 3、24年经调整净利润272亿元，加回亏损后经调整净利润约335亿元 #汽车业务： 1、25年会继续挖掘现有产线的潜力以扩充产能；且产能会去保所有产品，而不单保Ultra 2、春节期间，由于大部分门店开在shoppin

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小米集团-W

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小蜜蜂

2025-03-19 08:28:11

【长江电新】1-2月光伏出口速递 1-2月太阳能电池（含组件）国内出口金额为39.53亿美元，环比增长5%，同比减少32%。按照组件出口金额占比90%以及出口均价0.094美元/W来计算，预计1-2月组件出口规模38GW左右，环比增长16%，同比增长2.5%。

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小蜜蜂

2025-03-19 08:27:58

【广发机械】天然气重卡跟踪10

旺季到来，全产业链爆发开启 3月天然气重卡爆量，旺季到来带动全产业链爆发。 3月旺季，重卡开票口径销量10.9万辆，环比上涨82%，市场处于逐步复苏阶段。气柴比低至0.5附近，燃气车迎来爆发式增长，终端销量预计将突破3万辆，同比翻两番，超过去年全年的单月峰值水平；单月渗透率已超过40%。3月气瓶厂家的日均出货量200-300台，且还在持续提升，参考去年9-10月峰值时期的水平，本月日均出货量有望超过300-400台。 #中自科技获潍柴3000台批量WP13订单，#WP15测试进展顺利。中自科技

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华丰股份

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小蜜蜂

2025-03-19 08:26:20

【广发交运许可团队】AI+交运系列

唤醒数据价值，赋能降本增效 1、数据资产，开启价值重估新纪元交运是一个数据资产足够丰富（公路、航运、航空、供应链领域中积累了多维海量数据）、但数据价值挖掘不足的中游产业。AI算法的进步与交运数据资产融合有望解决变现难题，未来数据资产的商业模式向B2B订阅服务、B2G公共服务及B2C增值服务延伸，构建“数据即服务”新生态，推动行业从单一收入转向多元化数据变现。目前政策驱动下数据资源陆续入表开启价值重估通道，交运数据资产有望演绎由“沉睡资源”向“核心资产”的跃迁逻辑。 2、降本增效，重构运营效率与

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珠海港

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小蜜蜂

2025-03-18 16:35:18

【天风电子潘暕团队】比亚迪发布千伏快充加速SiC放量，看好产业链

#比亚迪 2025年3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片。在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度。 #吉利此外，我们预计吉利有望将SiC搭载到10w元级别车型，将加速SiC的放量 #车的基本盘在加速渗透新能源车碳化硅MOS FET替代硅基IGBT，其收益体现在： 1）提高电机驱动器的能量转换效率，大幅减少70%至90%的能量损耗，从

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晶盛机电

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小蜜蜂

2025-03-18 16:34:34

【国投证券计算机】D-wave股价创新高，量子科技板块值得关注

D-wave股价创出新高，其他美股量子科技公司在近三日普遍出现强势反弹，QUBT近三日上涨56%，RGTI近三日上涨39%，D-wave近三日上涨90%。今年以来，量子科技产业依然有较多进展和突破，我们简单梳理回顾如下：海外巨头积极布局，军备竞赛初现端倪：2月20日，微软发布量子计算芯片Majorana 1，采用拓扑量子比特，容错性和稳定性较强，向全面容错量子计算机迈进。2月28日，亚马逊发布首款量子芯片Ocelot，可将纠错开销降低多达90%，可提前5年实现实用量子计算目标。至此，北美四大云

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国盾量子

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小蜜蜂

2025-03-18 16:33:49

【中信制造】1X Technologies：人机共生的理想家、安全至上的践行者

累计融资>1亿美元、OpenAI+NV加持 1X Technologies成立于2014年，是OpenAI投资的首家硬件公司（A2轮领投），也是英伟达GR00T生态的核心玩家，以创造“与人共生”的机器人为本愿。2024年1月完成B轮融资，金额超1亿元。 #腱绳传动——独具一格、安全至上公司舍弃“高速电机+高减速比减速器”行业惯例，坚持“去减速器化”技术路线，自研高扭矩低转速电机。腱绳方案以合成纤维为主（弯曲半径小），此前使用Vectran材质腱绳。 #轮式+足式、共建“世界模型” 轮式机器人E

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中坚科技

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小蜜蜂

2025-03-18 16:33:07

【DB 电子】比亚迪“兆瓦闪充”发布，碳化硅平权元年开启

比亚迪“兆瓦闪充”技术发布，通过将充电电压提升至1000V、电流突破1000A，实现了行业最高的10C充电倍率，实测数据显示，汉L车型在5分钟内可补充407公里续航，实现“油电同速”。汽车高压架构升级至1000V平台后，碳化硅成为性能和成本的首选，比亚迪正式发布1500V车规级SiC功率芯片。比亚迪有望带动新能源车快充的军备竞赛，碳化硅渗透率快速提升。行业整体高压架构从400V升级到800V后，有望进一步向1000V以上系统升级，碳化硅的必要性凸显。随着碳化硅价格的不断下降，及8寸线的逐步落

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士兰微

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小蜜蜂

2025-03-18 16:32:37

【雅创电子】25年首单收购落地，剑指芯片龙头地位

3.17公司公告拟2亿收购类比半导体，继续延续一年一收购的频率。收购后有望巩固公司车规芯片前二的地位。 ➠类比半导体18年成立，实现了超1亿颗芯片的出货量，根据产业链此前反馈，有多家公司也想争夺类比，但最终选择了雅创。专注车规领域，类比的高低边驱动有望进一步完善雅创在车规电源芯片的研发布局。 ➠年底就一直重点推荐雅创电子，公司一年一收购，增速非常快，盈利性上也领先同业公司。公司在分销上也有许多热门产品，例如海力士等存储芯片，#有望受益于国内AI采购热潮。 ➠我们一直强调25年是车规芯片重要一年，

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雅创电子

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小蜜蜂

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【招商电新】超快充应用进一步扩大-20250318

#电池厂纷纷布局5C以上快充。比亚迪发布 “兆瓦闪充”，充电功率达1000kW，快充可达10C。宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 #快充能力提升到5C以上，带动800V平台渗透率提升。 800V平台带动超快充是主流方案，2024年800V平台渗透率不到10%，预计25年有望提升至30%以上。24年快充应用皆为15万元以上车型，主要支持3-4C；25年随着小鹏G6、G9改款，理想i8，比亚迪汉L、唐L等车型的推出，可以预期25年5C以上/80

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富特科技

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【国君电新徐强团队】AIDC回调之后，如何看待腾讯资本开支❗️

GTC大会之后，AIDC龙头公司普遍调整，我们认为主要是兑现前期利润，后续继续寻找通胀环节，关注#“高低切、中美切”的逻辑变化。 ⭕️腾讯披露24年资本开支，其中Q4Capex365.78亿元，较市场预期高40%，25年预计资本支出将占收入的低两位数百分比”（10%-14%），我们估算25年资本开支千亿，基本符合预期或略超。 ⭕️我们认为腾讯资本开支最终大概率超预期，云厂商AIDC军备竞赛决定自身生态卡位，暂时看不到尽头，关注腾讯系和国内产业链公司：#申菱环境 #科华数据 #盛弘股份 #以及国内

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【东方计算机】金山办公

Q4业绩增速提升、合同负债增长较快，25年重点关注AI功能迭代与商业化提速公司发布年报，24年营收51.2亿（+12.4%），归母净利润16.5亿（+24.8%），扣非净利15.6亿（+23.3%），其中24Q4收入、归母净利与扣非净利分别为16.2%、42.6%和40.7%，较1-9月有较好的提升。个人业务增长较好，机构业务积极转型 1）个人业务增长18%至32.8亿，全球月活设备数增长6.2%至6.32亿，其中PC版月活增长9.8%至2.91亿。国内累计年度付费用户4170万，增长17.

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[太阳] 【中信汽车】极氪智驾发布会如何看？

——可能是预期差最大的汽车AI智能化标的 # 极氪千里浩瀚目前可以实现哪些功能？行业首发G-AES通用障碍物连续自动避让行业首发【满血版】车位到车位（D2D）：全国都能去，有位就能停，第一次就能用，不多走一步路。D2D将于【4月】开启全面推送预计【今年】实现”停车场漫游“功能 # 极氪千里浩瀚还将实现哪些功能？ L3近在眼前：极氪ZEEA3.0架构可使端到端响应速度提升50%，自研自制智驾域控搭载【双Thor芯片】，算力达1400TOPS 【极氪9X光辉】将首发搭载千里浩瀚H9，行业首个为

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【民生金属】钴产业链更新

原料紧缺加剧，但钴价格走势分化到底怎么回事？ 1、原料紧缺加剧：2月24日至今，金属钴价格涨幅52%，但钴中间品涨幅83%、硫酸钴88%、氯化钴和四钴涨幅81%左右，同时我们看到MB粗钴折扣系数从50%提升到了75%，钴中间品加工费下降到了2.9万，SMM折扣系数上了80.5%，MHP的折扣系数升到了76%，这个都显示出钴原料的紧张。 2、价格涨幅分化的别后是产业链库存的不一样：金属钴涨幅最小到底反映的是什么？反映的是金属钴社会库存的高企，我们普遍估计金属钴的库存扣除掉收储后的量应该是在3万吨左

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铅酸电池更新：铅价上涨、需求旺盛促使价格上涨，产能具备一定紧张性

近期我们了解到数据中心用铅酸电池价格已出现一定上涨，主要是由于铅价上涨、需求旺盛、产能相对紧张三重因素驱动引起。 ➡铅价：去年上半年铅期货价格曾快速上涨，从1.6万元/t以下，一度上探至2万元/t，并造成下游两轮车动力铅酸电池等价格普遍上涨。铅价每上涨1000元/t，对应铅酸电池成本上涨2分/Wh左右。全年年底以来铅价曾回落至1.7万元/t以下。但年初可能因下游需求旺盛等因素，铅价又有上涨，#年初以来已上涨1000元/t。 ➡下游定价方式：分#框架集采和#项目制两种，目前 #框架集采：

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小米集团-W（1810HK）Call Back Highlights【国海海外】

#2024年财务及业务表现 1、24年收入3659亿元，yoy+35%，主要系手机/大家电/汽车销量的增长 2、24Q4单季度收入1090亿元，yoy+46%，QoQ+18%，主要原因在于： ①手机ASP提升②IoT产品受益于国补收入提升③汽车24Q4单季度交付量环比增长75% 3、24年经调整净利润272亿元，加回亏损后经调整净利润约335亿元 #汽车业务： 1、25年会继续挖掘现有产线的潜力以扩充产能；且产能会去保所有产品，而不单保Ultra 2、春节期间，由于大部分门店开在shoppin

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【长江电新】1-2月光伏出口速递 1-2月太阳能电池（含组件）国内出口金额为39.53亿美元，环比增长5%，同比减少32%。按照组件出口金额占比90%以及出口均价0.094美元/W来计算，预计1-2月组件出口规模38GW左右，环比增长16%，同比增长2.5%。

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【广发机械】天然气重卡跟踪10

旺季到来，全产业链爆发开启 3月天然气重卡爆量，旺季到来带动全产业链爆发。 3月旺季，重卡开票口径销量10.9万辆，环比上涨82%，市场处于逐步复苏阶段。气柴比低至0.5附近，燃气车迎来爆发式增长，终端销量预计将突破3万辆，同比翻两番，超过去年全年的单月峰值水平；单月渗透率已超过40%。3月气瓶厂家的日均出货量200-300台，且还在持续提升，参考去年9-10月峰值时期的水平，本月日均出货量有望超过300-400台。 #中自科技获潍柴3000台批量WP13订单，#WP15测试进展顺利。中自科技

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【广发交运许可团队】AI+交运系列

唤醒数据价值，赋能降本增效 1、数据资产，开启价值重估新纪元交运是一个数据资产足够丰富（公路、航运、航空、供应链领域中积累了多维海量数据）、但数据价值挖掘不足的中游产业。AI算法的进步与交运数据资产融合有望解决变现难题，未来数据资产的商业模式向B2B订阅服务、B2G公共服务及B2C增值服务延伸，构建“数据即服务”新生态，推动行业从单一收入转向多元化数据变现。目前政策驱动下数据资源陆续入表开启价值重估通道，交运数据资产有望演绎由“沉睡资源”向“核心资产”的跃迁逻辑。 2、降本增效，重构运营效率与

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【天风电子潘暕团队】比亚迪发布千伏快充加速SiC放量，看好产业链

#比亚迪 2025年3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片。在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度。 #吉利此外，我们预计吉利有望将SiC搭载到10w元级别车型，将加速SiC的放量 #车的基本盘在加速渗透新能源车碳化硅MOS FET替代硅基IGBT，其收益体现在： 1）提高电机驱动器的能量转换效率，大幅减少70%至90%的能量损耗，从

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【国投证券计算机】D-wave股价创新高，量子科技板块值得关注

D-wave股价创出新高，其他美股量子科技公司在近三日普遍出现强势反弹，QUBT近三日上涨56%，RGTI近三日上涨39%，D-wave近三日上涨90%。今年以来，量子科技产业依然有较多进展和突破，我们简单梳理回顾如下：海外巨头积极布局，军备竞赛初现端倪：2月20日，微软发布量子计算芯片Majorana 1，采用拓扑量子比特，容错性和稳定性较强，向全面容错量子计算机迈进。2月28日，亚马逊发布首款量子芯片Ocelot，可将纠错开销降低多达90%，可提前5年实现实用量子计算目标。至此，北美四大云

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【中信制造】1X Technologies：人机共生的理想家、安全至上的践行者

累计融资>1亿美元、OpenAI+NV加持 1X Technologies成立于2014年，是OpenAI投资的首家硬件公司（A2轮领投），也是英伟达GR00T生态的核心玩家，以创造“与人共生”的机器人为本愿。2024年1月完成B轮融资，金额超1亿元。 #腱绳传动——独具一格、安全至上公司舍弃“高速电机+高减速比减速器”行业惯例，坚持“去减速器化”技术路线，自研高扭矩低转速电机。腱绳方案以合成纤维为主（弯曲半径小），此前使用Vectran材质腱绳。 #轮式+足式、共建“世界模型” 轮式机器人E

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【DB 电子】比亚迪“兆瓦闪充”发布，碳化硅平权元年开启

比亚迪“兆瓦闪充”技术发布，通过将充电电压提升至1000V、电流突破1000A，实现了行业最高的10C充电倍率，实测数据显示，汉L车型在5分钟内可补充407公里续航，实现“油电同速”。汽车高压架构升级至1000V平台后，碳化硅成为性能和成本的首选，比亚迪正式发布1500V车规级SiC功率芯片。比亚迪有望带动新能源车快充的军备竞赛，碳化硅渗透率快速提升。行业整体高压架构从400V升级到800V后，有望进一步向1000V以上系统升级，碳化硅的必要性凸显。随着碳化硅价格的不断下降，及8寸线的逐步落

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【雅创电子】25年首单收购落地，剑指芯片龙头地位

3.17公司公告拟2亿收购类比半导体，继续延续一年一收购的频率。收购后有望巩固公司车规芯片前二的地位。 ➠类比半导体18年成立，实现了超1亿颗芯片的出货量，根据产业链此前反馈，有多家公司也想争夺类比，但最终选择了雅创。专注车规领域，类比的高低边驱动有望进一步完善雅创在车规电源芯片的研发布局。 ➠年底就一直重点推荐雅创电子，公司一年一收购，增速非常快，盈利性上也领先同业公司。公司在分销上也有许多热门产品，例如海力士等存储芯片，#有望受益于国内AI采购热潮。 ➠我们一直强调25年是车规芯片重要一年，

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【招商电新】超快充应用进一步扩大-20250318

#电池厂纷纷布局5C以上快充。比亚迪发布 “兆瓦闪充”，充电功率达1000kW，快充可达10C。宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 #快充能力提升到5C以上，带动800V平台渗透率提升。 800V平台带动超快充是主流方案，2024年800V平台渗透率不到10%，预计25年有望提升至30%以上。24年快充应用皆为15万元以上车型，主要支持3-4C；25年随着小鹏G6、G9改款，理想i8，比亚迪汉L、唐L等车型的推出，可以预期25年5C以上/80

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【国君电新徐强团队】AIDC回调之后，如何看待腾讯资本开支❗️

GTC大会之后，AIDC龙头公司普遍调整，我们认为主要是兑现前期利润，后续继续寻找通胀环节，关注#“高低切、中美切”的逻辑变化。 ⭕️腾讯披露24年资本开支，其中Q4Capex365.78亿元，较市场预期高40%，25年预计资本支出将占收入的低两位数百分比”（10%-14%），我们估算25年资本开支千亿，基本符合预期或略超。 ⭕️我们认为腾讯资本开支最终大概率超预期，云厂商AIDC军备竞赛决定自身生态卡位，暂时看不到尽头，关注腾讯系和国内产业链公司：#申菱环境 #科华数据 #盛弘股份 #以及国内

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【东方计算机】金山办公

Q4业绩增速提升、合同负债增长较快，25年重点关注AI功能迭代与商业化提速公司发布年报，24年营收51.2亿（+12.4%），归母净利润16.5亿（+24.8%），扣非净利15.6亿（+23.3%），其中24Q4收入、归母净利与扣非净利分别为16.2%、42.6%和40.7%，较1-9月有较好的提升。个人业务增长较好，机构业务积极转型 1）个人业务增长18%至32.8亿，全球月活设备数增长6.2%至6.32亿，其中PC版月活增长9.8%至2.91亿。国内累计年度付费用户4170万，增长17.

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2025-03-19 08:32:53

[太阳] 【中信汽车】极氪智驾发布会如何看？

——可能是预期差最大的汽车AI智能化标的 # 极氪千里浩瀚目前可以实现哪些功能？行业首发G-AES通用障碍物连续自动避让行业首发【满血版】车位到车位（D2D）：全国都能去，有位就能停，第一次就能用，不多走一步路。D2D将于【4月】开启全面推送预计【今年】实现”停车场漫游“功能 # 极氪千里浩瀚还将实现哪些功能？ L3近在眼前：极氪ZEEA3.0架构可使端到端响应速度提升50%，自研自制智驾域控搭载【双Thor芯片】，算力达1400TOPS 【极氪9X光辉】将首发搭载千里浩瀚H9，行业首个为

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中信证券

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小蜜蜂

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【民生金属】钴产业链更新

原料紧缺加剧，但钴价格走势分化到底怎么回事？ 1、原料紧缺加剧：2月24日至今，金属钴价格涨幅52%，但钴中间品涨幅83%、硫酸钴88%、氯化钴和四钴涨幅81%左右，同时我们看到MB粗钴折扣系数从50%提升到了75%，钴中间品加工费下降到了2.9万，SMM折扣系数上了80.5%，MHP的折扣系数升到了76%，这个都显示出钴原料的紧张。 2、价格涨幅分化的别后是产业链库存的不一样：金属钴涨幅最小到底反映的是什么？反映的是金属钴社会库存的高企，我们普遍估计金属钴的库存扣除掉收储后的量应该是在3万吨左

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华友钴业

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小蜜蜂

2025-03-19 08:30:32

铅酸电池更新：铅价上涨、需求旺盛促使价格上涨，产能具备一定紧张性

近期我们了解到数据中心用铅酸电池价格已出现一定上涨，主要是由于铅价上涨、需求旺盛、产能相对紧张三重因素驱动引起。 ➡铅价：去年上半年铅期货价格曾快速上涨，从1.6万元/t以下，一度上探至2万元/t，并造成下游两轮车动力铅酸电池等价格普遍上涨。铅价每上涨1000元/t，对应铅酸电池成本上涨2分/Wh左右。全年年底以来铅价曾回落至1.7万元/t以下。但年初可能因下游需求旺盛等因素，铅价又有上涨，#年初以来已上涨1000元/t。 ➡下游定价方式：分#框架集采和#项目制两种，目前 #框架集采：

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圣阳股份

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小蜜蜂

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小米集团-W（1810HK）Call Back Highlights【国海海外】

#2024年财务及业务表现 1、24年收入3659亿元，yoy+35%，主要系手机/大家电/汽车销量的增长 2、24Q4单季度收入1090亿元，yoy+46%，QoQ+18%，主要原因在于： ①手机ASP提升②IoT产品受益于国补收入提升③汽车24Q4单季度交付量环比增长75% 3、24年经调整净利润272亿元，加回亏损后经调整净利润约335亿元 #汽车业务： 1、25年会继续挖掘现有产线的潜力以扩充产能；且产能会去保所有产品，而不单保Ultra 2、春节期间，由于大部分门店开在shoppin

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小米集团-W

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小蜜蜂

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【长江电新】1-2月光伏出口速递 1-2月太阳能电池（含组件）国内出口金额为39.53亿美元，环比增长5%，同比减少32%。按照组件出口金额占比90%以及出口均价0.094美元/W来计算，预计1-2月组件出口规模38GW左右，环比增长16%，同比增长2.5%。

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小蜜蜂

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【广发机械】天然气重卡跟踪10

旺季到来，全产业链爆发开启 3月天然气重卡爆量，旺季到来带动全产业链爆发。 3月旺季，重卡开票口径销量10.9万辆，环比上涨82%，市场处于逐步复苏阶段。气柴比低至0.5附近，燃气车迎来爆发式增长，终端销量预计将突破3万辆，同比翻两番，超过去年全年的单月峰值水平；单月渗透率已超过40%。3月气瓶厂家的日均出货量200-300台，且还在持续提升，参考去年9-10月峰值时期的水平，本月日均出货量有望超过300-400台。 #中自科技获潍柴3000台批量WP13订单，#WP15测试进展顺利。中自科技

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华丰股份

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小蜜蜂

2025-03-19 08:26:20

【广发交运许可团队】AI+交运系列

唤醒数据价值，赋能降本增效 1、数据资产，开启价值重估新纪元交运是一个数据资产足够丰富（公路、航运、航空、供应链领域中积累了多维海量数据）、但数据价值挖掘不足的中游产业。AI算法的进步与交运数据资产融合有望解决变现难题，未来数据资产的商业模式向B2B订阅服务、B2G公共服务及B2C增值服务延伸，构建“数据即服务”新生态，推动行业从单一收入转向多元化数据变现。目前政策驱动下数据资源陆续入表开启价值重估通道，交运数据资产有望演绎由“沉睡资源”向“核心资产”的跃迁逻辑。 2、降本增效，重构运营效率与

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珠海港

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小蜜蜂

2025-03-18 16:35:18

【天风电子潘暕团队】比亚迪发布千伏快充加速SiC放量，看好产业链

#比亚迪 2025年3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片。在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度。 #吉利此外，我们预计吉利有望将SiC搭载到10w元级别车型，将加速SiC的放量 #车的基本盘在加速渗透新能源车碳化硅MOS FET替代硅基IGBT，其收益体现在： 1）提高电机驱动器的能量转换效率，大幅减少70%至90%的能量损耗，从

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晶盛机电

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小蜜蜂

2025-03-18 16:34:34

【国投证券计算机】D-wave股价创新高，量子科技板块值得关注

D-wave股价创出新高，其他美股量子科技公司在近三日普遍出现强势反弹，QUBT近三日上涨56%，RGTI近三日上涨39%，D-wave近三日上涨90%。今年以来，量子科技产业依然有较多进展和突破，我们简单梳理回顾如下：海外巨头积极布局，军备竞赛初现端倪：2月20日，微软发布量子计算芯片Majorana 1，采用拓扑量子比特，容错性和稳定性较强，向全面容错量子计算机迈进。2月28日，亚马逊发布首款量子芯片Ocelot，可将纠错开销降低多达90%，可提前5年实现实用量子计算目标。至此，北美四大云

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国盾量子

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小蜜蜂

2025-03-18 16:33:49

【中信制造】1X Technologies：人机共生的理想家、安全至上的践行者

累计融资>1亿美元、OpenAI+NV加持 1X Technologies成立于2014年，是OpenAI投资的首家硬件公司（A2轮领投），也是英伟达GR00T生态的核心玩家，以创造“与人共生”的机器人为本愿。2024年1月完成B轮融资，金额超1亿元。 #腱绳传动——独具一格、安全至上公司舍弃“高速电机+高减速比减速器”行业惯例，坚持“去减速器化”技术路线，自研高扭矩低转速电机。腱绳方案以合成纤维为主（弯曲半径小），此前使用Vectran材质腱绳。 #轮式+足式、共建“世界模型” 轮式机器人E

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中坚科技

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小蜜蜂

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【DB 电子】比亚迪“兆瓦闪充”发布，碳化硅平权元年开启

比亚迪“兆瓦闪充”技术发布，通过将充电电压提升至1000V、电流突破1000A，实现了行业最高的10C充电倍率，实测数据显示，汉L车型在5分钟内可补充407公里续航，实现“油电同速”。汽车高压架构升级至1000V平台后，碳化硅成为性能和成本的首选，比亚迪正式发布1500V车规级SiC功率芯片。比亚迪有望带动新能源车快充的军备竞赛，碳化硅渗透率快速提升。行业整体高压架构从400V升级到800V后，有望进一步向1000V以上系统升级，碳化硅的必要性凸显。随着碳化硅价格的不断下降，及8寸线的逐步落

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小蜜蜂

2025-03-18 16:32:37

【雅创电子】25年首单收购落地，剑指芯片龙头地位

3.17公司公告拟2亿收购类比半导体，继续延续一年一收购的频率。收购后有望巩固公司车规芯片前二的地位。 ➠类比半导体18年成立，实现了超1亿颗芯片的出货量，根据产业链此前反馈，有多家公司也想争夺类比，但最终选择了雅创。专注车规领域，类比的高低边驱动有望进一步完善雅创在车规电源芯片的研发布局。 ➠年底就一直重点推荐雅创电子，公司一年一收购，增速非常快，盈利性上也领先同业公司。公司在分销上也有许多热门产品，例如海力士等存储芯片，#有望受益于国内AI采购热潮。 ➠我们一直强调25年是车规芯片重要一年，

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雅创电子

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小蜜蜂

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【招商电新】超快充应用进一步扩大-20250318

#电池厂纷纷布局5C以上快充。比亚迪发布 “兆瓦闪充”，充电功率达1000kW，快充可达10C。宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 #快充能力提升到5C以上，带动800V平台渗透率提升。 800V平台带动超快充是主流方案，2024年800V平台渗透率不到10%，预计25年有望提升至30%以上。24年快充应用皆为15万元以上车型，主要支持3-4C；25年随着小鹏G6、G9改款，理想i8，比亚迪汉L、唐L等车型的推出，可以预期25年5C以上/80

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2025-03-20 08:27:55

【国君电新徐强团队】AIDC回调之后，如何看待腾讯资本开支❗️

GTC大会之后，AIDC龙头公司普遍调整，我们认为主要是兑现前期利润，后续继续寻找通胀环节，关注#“高低切、中美切”的逻辑变化。 ⭕️腾讯披露24年资本开支，其中Q4Capex365.78亿元，较市场预期高40%，25年预计资本支出将占收入的低两位数百分比”（10%-14%），我们估算25年资本开支千亿，基本符合预期或略超。 ⭕️我们认为腾讯资本开支最终大概率超预期，云厂商AIDC军备竞赛决定自身生态卡位，暂时看不到尽头，关注腾讯系和国内产业链公司：#申菱环境 #科华数据 #盛弘股份 #以及国内

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小蜜蜂

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【东方计算机】金山办公

Q4业绩增速提升、合同负债增长较快，25年重点关注AI功能迭代与商业化提速公司发布年报，24年营收51.2亿（+12.4%），归母净利润16.5亿（+24.8%），扣非净利15.6亿（+23.3%），其中24Q4收入、归母净利与扣非净利分别为16.2%、42.6%和40.7%，较1-9月有较好的提升。个人业务增长较好，机构业务积极转型 1）个人业务增长18%至32.8亿，全球月活设备数增长6.2%至6.32亿，其中PC版月活增长9.8%至2.91亿。国内累计年度付费用户4170万，增长17.

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金山办公

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[太阳] 【中信汽车】极氪智驾发布会如何看？

——可能是预期差最大的汽车AI智能化标的 # 极氪千里浩瀚目前可以实现哪些功能？行业首发G-AES通用障碍物连续自动避让行业首发【满血版】车位到车位（D2D）：全国都能去，有位就能停，第一次就能用，不多走一步路。D2D将于【4月】开启全面推送预计【今年】实现”停车场漫游“功能 # 极氪千里浩瀚还将实现哪些功能？ L3近在眼前：极氪ZEEA3.0架构可使端到端响应速度提升50%，自研自制智驾域控搭载【双Thor芯片】，算力达1400TOPS 【极氪9X光辉】将首发搭载千里浩瀚H9，行业首个为

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【民生金属】钴产业链更新

原料紧缺加剧，但钴价格走势分化到底怎么回事？ 1、原料紧缺加剧：2月24日至今，金属钴价格涨幅52%，但钴中间品涨幅83%、硫酸钴88%、氯化钴和四钴涨幅81%左右，同时我们看到MB粗钴折扣系数从50%提升到了75%，钴中间品加工费下降到了2.9万，SMM折扣系数上了80.5%，MHP的折扣系数升到了76%，这个都显示出钴原料的紧张。 2、价格涨幅分化的别后是产业链库存的不一样：金属钴涨幅最小到底反映的是什么？反映的是金属钴社会库存的高企，我们普遍估计金属钴的库存扣除掉收储后的量应该是在3万吨左

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铅酸电池更新：铅价上涨、需求旺盛促使价格上涨，产能具备一定紧张性

近期我们了解到数据中心用铅酸电池价格已出现一定上涨，主要是由于铅价上涨、需求旺盛、产能相对紧张三重因素驱动引起。 ➡铅价：去年上半年铅期货价格曾快速上涨，从1.6万元/t以下，一度上探至2万元/t，并造成下游两轮车动力铅酸电池等价格普遍上涨。铅价每上涨1000元/t，对应铅酸电池成本上涨2分/Wh左右。全年年底以来铅价曾回落至1.7万元/t以下。但年初可能因下游需求旺盛等因素，铅价又有上涨，#年初以来已上涨1000元/t。 ➡下游定价方式：分#框架集采和#项目制两种，目前 #框架集采：

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小米集团-W（1810HK）Call Back Highlights【国海海外】

#2024年财务及业务表现 1、24年收入3659亿元，yoy+35%，主要系手机/大家电/汽车销量的增长 2、24Q4单季度收入1090亿元，yoy+46%，QoQ+18%，主要原因在于： ①手机ASP提升②IoT产品受益于国补收入提升③汽车24Q4单季度交付量环比增长75% 3、24年经调整净利润272亿元，加回亏损后经调整净利润约335亿元 #汽车业务： 1、25年会继续挖掘现有产线的潜力以扩充产能；且产能会去保所有产品，而不单保Ultra 2、春节期间，由于大部分门店开在shoppin

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【长江电新】1-2月光伏出口速递 1-2月太阳能电池（含组件）国内出口金额为39.53亿美元，环比增长5%，同比减少32%。按照组件出口金额占比90%以及出口均价0.094美元/W来计算，预计1-2月组件出口规模38GW左右，环比增长16%，同比增长2.5%。

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【广发机械】天然气重卡跟踪10

旺季到来，全产业链爆发开启 3月天然气重卡爆量，旺季到来带动全产业链爆发。 3月旺季，重卡开票口径销量10.9万辆，环比上涨82%，市场处于逐步复苏阶段。气柴比低至0.5附近，燃气车迎来爆发式增长，终端销量预计将突破3万辆，同比翻两番，超过去年全年的单月峰值水平；单月渗透率已超过40%。3月气瓶厂家的日均出货量200-300台，且还在持续提升，参考去年9-10月峰值时期的水平，本月日均出货量有望超过300-400台。 #中自科技获潍柴3000台批量WP13订单，#WP15测试进展顺利。中自科技

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【广发交运许可团队】AI+交运系列

唤醒数据价值，赋能降本增效 1、数据资产，开启价值重估新纪元交运是一个数据资产足够丰富（公路、航运、航空、供应链领域中积累了多维海量数据）、但数据价值挖掘不足的中游产业。AI算法的进步与交运数据资产融合有望解决变现难题，未来数据资产的商业模式向B2B订阅服务、B2G公共服务及B2C增值服务延伸，构建“数据即服务”新生态，推动行业从单一收入转向多元化数据变现。目前政策驱动下数据资源陆续入表开启价值重估通道，交运数据资产有望演绎由“沉睡资源”向“核心资产”的跃迁逻辑。 2、降本增效，重构运营效率与

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【天风电子潘暕团队】比亚迪发布千伏快充加速SiC放量，看好产业链

#比亚迪 2025年3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片。在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度。 #吉利此外，我们预计吉利有望将SiC搭载到10w元级别车型，将加速SiC的放量 #车的基本盘在加速渗透新能源车碳化硅MOS FET替代硅基IGBT，其收益体现在： 1）提高电机驱动器的能量转换效率，大幅减少70%至90%的能量损耗，从

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【国投证券计算机】D-wave股价创新高，量子科技板块值得关注

D-wave股价创出新高，其他美股量子科技公司在近三日普遍出现强势反弹，QUBT近三日上涨56%，RGTI近三日上涨39%，D-wave近三日上涨90%。今年以来，量子科技产业依然有较多进展和突破，我们简单梳理回顾如下：海外巨头积极布局，军备竞赛初现端倪：2月20日，微软发布量子计算芯片Majorana 1，采用拓扑量子比特，容错性和稳定性较强，向全面容错量子计算机迈进。2月28日，亚马逊发布首款量子芯片Ocelot，可将纠错开销降低多达90%，可提前5年实现实用量子计算目标。至此，北美四大云

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【中信制造】1X Technologies：人机共生的理想家、安全至上的践行者

累计融资>1亿美元、OpenAI+NV加持 1X Technologies成立于2014年，是OpenAI投资的首家硬件公司（A2轮领投），也是英伟达GR00T生态的核心玩家，以创造“与人共生”的机器人为本愿。2024年1月完成B轮融资，金额超1亿元。 #腱绳传动——独具一格、安全至上公司舍弃“高速电机+高减速比减速器”行业惯例，坚持“去减速器化”技术路线，自研高扭矩低转速电机。腱绳方案以合成纤维为主（弯曲半径小），此前使用Vectran材质腱绳。 #轮式+足式、共建“世界模型” 轮式机器人E

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【DB 电子】比亚迪“兆瓦闪充”发布，碳化硅平权元年开启

比亚迪“兆瓦闪充”技术发布，通过将充电电压提升至1000V、电流突破1000A，实现了行业最高的10C充电倍率，实测数据显示，汉L车型在5分钟内可补充407公里续航，实现“油电同速”。汽车高压架构升级至1000V平台后，碳化硅成为性能和成本的首选，比亚迪正式发布1500V车规级SiC功率芯片。比亚迪有望带动新能源车快充的军备竞赛，碳化硅渗透率快速提升。行业整体高压架构从400V升级到800V后，有望进一步向1000V以上系统升级，碳化硅的必要性凸显。随着碳化硅价格的不断下降，及8寸线的逐步落

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【雅创电子】25年首单收购落地，剑指芯片龙头地位

3.17公司公告拟2亿收购类比半导体，继续延续一年一收购的频率。收购后有望巩固公司车规芯片前二的地位。 ➠类比半导体18年成立，实现了超1亿颗芯片的出货量，根据产业链此前反馈，有多家公司也想争夺类比，但最终选择了雅创。专注车规领域，类比的高低边驱动有望进一步完善雅创在车规电源芯片的研发布局。 ➠年底就一直重点推荐雅创电子，公司一年一收购，增速非常快，盈利性上也领先同业公司。公司在分销上也有许多热门产品，例如海力士等存储芯片，#有望受益于国内AI采购热潮。 ➠我们一直强调25年是车规芯片重要一年，

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【招商电新】超快充应用进一步扩大-20250318

#电池厂纷纷布局5C以上快充。比亚迪发布 “兆瓦闪充”，充电功率达1000kW，快充可达10C。宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 #快充能力提升到5C以上，带动800V平台渗透率提升。 800V平台带动超快充是主流方案，2024年800V平台渗透率不到10%，预计25年有望提升至30%以上。24年快充应用皆为15万元以上车型，主要支持3-4C；25年随着小鹏G6、G9改款，理想i8，比亚迪汉L、唐L等车型的推出，可以预期25年5C以上/80

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【国君电新徐强团队】AIDC回调之后，如何看待腾讯资本开支❗️

GTC大会之后，AIDC龙头公司普遍调整，我们认为主要是兑现前期利润，后续继续寻找通胀环节，关注#“高低切、中美切”的逻辑变化。 ⭕️腾讯披露24年资本开支，其中Q4Capex365.78亿元，较市场预期高40%，25年预计资本支出将占收入的低两位数百分比”（10%-14%），我们估算25年资本开支千亿，基本符合预期或略超。 ⭕️我们认为腾讯资本开支最终大概率超预期，云厂商AIDC军备竞赛决定自身生态卡位，暂时看不到尽头，关注腾讯系和国内产业链公司：#申菱环境 #科华数据 #盛弘股份 #以及国内

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【东方计算机】金山办公

Q4业绩增速提升、合同负债增长较快，25年重点关注AI功能迭代与商业化提速公司发布年报，24年营收51.2亿（+12.4%），归母净利润16.5亿（+24.8%），扣非净利15.6亿（+23.3%），其中24Q4收入、归母净利与扣非净利分别为16.2%、42.6%和40.7%，较1-9月有较好的提升。个人业务增长较好，机构业务积极转型 1）个人业务增长18%至32.8亿，全球月活设备数增长6.2%至6.32亿，其中PC版月活增长9.8%至2.91亿。国内累计年度付费用户4170万，增长17.

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[太阳] 【中信汽车】极氪智驾发布会如何看？

——可能是预期差最大的汽车AI智能化标的 # 极氪千里浩瀚目前可以实现哪些功能？行业首发G-AES通用障碍物连续自动避让行业首发【满血版】车位到车位（D2D）：全国都能去，有位就能停，第一次就能用，不多走一步路。D2D将于【4月】开启全面推送预计【今年】实现”停车场漫游“功能 # 极氪千里浩瀚还将实现哪些功能？ L3近在眼前：极氪ZEEA3.0架构可使端到端响应速度提升50%，自研自制智驾域控搭载【双Thor芯片】，算力达1400TOPS 【极氪9X光辉】将首发搭载千里浩瀚H9，行业首个为

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【民生金属】钴产业链更新

原料紧缺加剧，但钴价格走势分化到底怎么回事？ 1、原料紧缺加剧：2月24日至今，金属钴价格涨幅52%，但钴中间品涨幅83%、硫酸钴88%、氯化钴和四钴涨幅81%左右，同时我们看到MB粗钴折扣系数从50%提升到了75%，钴中间品加工费下降到了2.9万，SMM折扣系数上了80.5%，MHP的折扣系数升到了76%，这个都显示出钴原料的紧张。 2、价格涨幅分化的别后是产业链库存的不一样：金属钴涨幅最小到底反映的是什么？反映的是金属钴社会库存的高企，我们普遍估计金属钴的库存扣除掉收储后的量应该是在3万吨左

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铅酸电池更新：铅价上涨、需求旺盛促使价格上涨，产能具备一定紧张性

近期我们了解到数据中心用铅酸电池价格已出现一定上涨，主要是由于铅价上涨、需求旺盛、产能相对紧张三重因素驱动引起。 ➡铅价：去年上半年铅期货价格曾快速上涨，从1.6万元/t以下，一度上探至2万元/t，并造成下游两轮车动力铅酸电池等价格普遍上涨。铅价每上涨1000元/t，对应铅酸电池成本上涨2分/Wh左右。全年年底以来铅价曾回落至1.7万元/t以下。但年初可能因下游需求旺盛等因素，铅价又有上涨，#年初以来已上涨1000元/t。 ➡下游定价方式：分#框架集采和#项目制两种，目前 #框架集采：

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圣阳股份

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小蜜蜂

2025-03-19 08:28:52

小米集团-W（1810HK）Call Back Highlights【国海海外】

#2024年财务及业务表现 1、24年收入3659亿元，yoy+35%，主要系手机/大家电/汽车销量的增长 2、24Q4单季度收入1090亿元，yoy+46%，QoQ+18%，主要原因在于： ①手机ASP提升②IoT产品受益于国补收入提升③汽车24Q4单季度交付量环比增长75% 3、24年经调整净利润272亿元，加回亏损后经调整净利润约335亿元 #汽车业务： 1、25年会继续挖掘现有产线的潜力以扩充产能；且产能会去保所有产品，而不单保Ultra 2、春节期间，由于大部分门店开在shoppin

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小米集团-W

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小蜜蜂

2025-03-19 08:28:11

【长江电新】1-2月光伏出口速递 1-2月太阳能电池（含组件）国内出口金额为39.53亿美元，环比增长5%，同比减少32%。按照组件出口金额占比90%以及出口均价0.094美元/W来计算，预计1-2月组件出口规模38GW左右，环比增长16%，同比增长2.5%。

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小蜜蜂

2025-03-19 08:27:58

【广发机械】天然气重卡跟踪10

旺季到来，全产业链爆发开启 3月天然气重卡爆量，旺季到来带动全产业链爆发。 3月旺季，重卡开票口径销量10.9万辆，环比上涨82%，市场处于逐步复苏阶段。气柴比低至0.5附近，燃气车迎来爆发式增长，终端销量预计将突破3万辆，同比翻两番，超过去年全年的单月峰值水平；单月渗透率已超过40%。3月气瓶厂家的日均出货量200-300台，且还在持续提升，参考去年9-10月峰值时期的水平，本月日均出货量有望超过300-400台。 #中自科技获潍柴3000台批量WP13订单，#WP15测试进展顺利。中自科技

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华丰股份

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小蜜蜂

2025-03-19 08:26:20

【广发交运许可团队】AI+交运系列

唤醒数据价值，赋能降本增效 1、数据资产，开启价值重估新纪元交运是一个数据资产足够丰富（公路、航运、航空、供应链领域中积累了多维海量数据）、但数据价值挖掘不足的中游产业。AI算法的进步与交运数据资产融合有望解决变现难题，未来数据资产的商业模式向B2B订阅服务、B2G公共服务及B2C增值服务延伸，构建“数据即服务”新生态，推动行业从单一收入转向多元化数据变现。目前政策驱动下数据资源陆续入表开启价值重估通道，交运数据资产有望演绎由“沉睡资源”向“核心资产”的跃迁逻辑。 2、降本增效，重构运营效率与

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珠海港

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小蜜蜂

2025-03-18 16:35:18

【天风电子潘暕团队】比亚迪发布千伏快充加速SiC放量，看好产业链

#比亚迪 2025年3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布会，发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片。在充电速度上，实现充电功率1兆瓦（1000kW），实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度。 #吉利此外，我们预计吉利有望将SiC搭载到10w元级别车型，将加速SiC的放量 #车的基本盘在加速渗透新能源车碳化硅MOS FET替代硅基IGBT，其收益体现在： 1）提高电机驱动器的能量转换效率，大幅减少70%至90%的能量损耗，从

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晶盛机电

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小蜜蜂

2025-03-18 16:34:34

【国投证券计算机】D-wave股价创新高，量子科技板块值得关注

D-wave股价创出新高，其他美股量子科技公司在近三日普遍出现强势反弹，QUBT近三日上涨56%，RGTI近三日上涨39%，D-wave近三日上涨90%。今年以来，量子科技产业依然有较多进展和突破，我们简单梳理回顾如下：海外巨头积极布局，军备竞赛初现端倪：2月20日，微软发布量子计算芯片Majorana 1，采用拓扑量子比特，容错性和稳定性较强，向全面容错量子计算机迈进。2月28日，亚马逊发布首款量子芯片Ocelot，可将纠错开销降低多达90%，可提前5年实现实用量子计算目标。至此，北美四大云

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国盾量子

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2025-03-18 16:33:49

【中信制造】1X Technologies：人机共生的理想家、安全至上的践行者

累计融资>1亿美元、OpenAI+NV加持 1X Technologies成立于2014年，是OpenAI投资的首家硬件公司（A2轮领投），也是英伟达GR00T生态的核心玩家，以创造“与人共生”的机器人为本愿。2024年1月完成B轮融资，金额超1亿元。 #腱绳传动——独具一格、安全至上公司舍弃“高速电机+高减速比减速器”行业惯例，坚持“去减速器化”技术路线，自研高扭矩低转速电机。腱绳方案以合成纤维为主（弯曲半径小），此前使用Vectran材质腱绳。 #轮式+足式、共建“世界模型” 轮式机器人E

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中坚科技

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【DB 电子】比亚迪“兆瓦闪充”发布，碳化硅平权元年开启

比亚迪“兆瓦闪充”技术发布，通过将充电电压提升至1000V、电流突破1000A，实现了行业最高的10C充电倍率，实测数据显示，汉L车型在5分钟内可补充407公里续航，实现“油电同速”。汽车高压架构升级至1000V平台后，碳化硅成为性能和成本的首选，比亚迪正式发布1500V车规级SiC功率芯片。比亚迪有望带动新能源车快充的军备竞赛，碳化硅渗透率快速提升。行业整体高压架构从400V升级到800V后，有望进一步向1000V以上系统升级，碳化硅的必要性凸显。随着碳化硅价格的不断下降，及8寸线的逐步落

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士兰微

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小蜜蜂

2025-03-18 16:32:37

【雅创电子】25年首单收购落地，剑指芯片龙头地位

3.17公司公告拟2亿收购类比半导体，继续延续一年一收购的频率。收购后有望巩固公司车规芯片前二的地位。 ➠类比半导体18年成立，实现了超1亿颗芯片的出货量，根据产业链此前反馈，有多家公司也想争夺类比，但最终选择了雅创。专注车规领域，类比的高低边驱动有望进一步完善雅创在车规电源芯片的研发布局。 ➠年底就一直重点推荐雅创电子，公司一年一收购，增速非常快，盈利性上也领先同业公司。公司在分销上也有许多热门产品，例如海力士等存储芯片，#有望受益于国内AI采购热潮。 ➠我们一直强调25年是车规芯片重要一年，

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雅创电子

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小蜜蜂

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【招商电新】超快充应用进一步扩大-20250318

#电池厂纷纷布局5C以上快充。比亚迪发布 “兆瓦闪充”，充电功率达1000kW，快充可达10C。宁德配套华为尊界S800，搭载增混6C/纯电5C电池；其他电池厂也在跟进5C以上快充。 #快充能力提升到5C以上，带动800V平台渗透率提升。 800V平台带动超快充是主流方案，2024年800V平台渗透率不到10%，预计25年有望提升至30%以上。24年快充应用皆为15万元以上车型，主要支持3-4C；25年随着小鹏G6、G9改款，理想i8，比亚迪汉L、唐L等车型的推出，可以预期25年5C以上/80

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富特科技

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