驱动逻辑：对越南、马来西亚、柬埔寨等进行访问！东盟自贸区，又叫中国—东盟自由贸易区，成立于2010年，是中国对外商谈的第一个自贸区，也是世界上最大的发展中国家自由贸易区。该自贸区成员共11个国家，包括中国，文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、柬埔寨、老挝、缅甸和越南等东盟十国。2024

驱动逻辑：微信支付与全球支付巨头Stripe合作，接入20国Stripe Terminal！据财联社消息，全球支付服务与金融基础设施提供商Stripe今天宣布，与腾讯进步深化全球合作，在20个国家的Stripe Terminal正式接入微信支付。在全球主要国家里，由Stripe提供支持的企业，可以在

魔芋食材具有低脂、低热、低糖、富含丰富膳食纤维等特性，目前在零食中主要应用产品包括魔芋爽、魔芋素毛肚和蒟蒻果冻等，近两年相关品类保持快速增长。零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，零食企业积极推新，持续在零食量贩、会员店渠道等导入产品保持快速增长，行业集中度有望进一步提升。卫龙美味：辣味休闲食

国务院常务会议：着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。财政部：一

  特朗普与泽连斯基在白宫爆发激烈争吵、美国对欧盟征收“对等关税”后，欧盟最大经济体德国对大西洋彼岸的最重要盟友的政策也正在发生改变，甚至影响到对华政策。德国《经济周刊》等媒体最近称，正在组建新政府的德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这意味

德国新政府联盟协议近期删除了针对华为的排除条款，这一政策调整被视为中德5G合作的关键转折点，也反映出德国在美欧贸易摩擦及地缘政治博弈中的策略调整。 一、关键条款修订：从“可信国家”到“可信技术”1. 原条款（4月9日版本）   协议明确要求“关键基础设施的敏感领域只能安

作者： 吴开达，孙希民核心结论：我们认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性，而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。美国财政空间受到债务上限掣肘，而经过前几年较为克制的财政，我国财政

催化一：出口受限，内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，构建完整内需体系才能有效应对外部风险挑战，为促进经济循环提供关键支撑； 催化二：商务部近日提出加快推进内外贸一体化，从市场准入、渠道建设到金融服务等多方面加大支持力度，为外贸企业拓内销、稳产能提供有力支撑； 催化三：全国各地

一、新闻事件：4月11日消息 中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。通知提示：根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。请在申报时准备好PO证明材料，以备海关核查。具体规定，请大家认真学习《关于非优惠原产地规则中实质性

周一舆情热度：①国产替代-中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等（中电港 、东软载波、东土科技、深圳华强、盈方微、富满微、 格林达等;）②统一大市场-6部门启动“购在中国”系列活动，京东宣布未来一年内，京东将大规模采购不低于20

在中美贸易摩擦常态化背景下，中国供应链的"不可替代性"正成为对抗关税壁垒的核心武器。本文聚焦四大高壁垒赛道，其共同特征为：美国刚需依赖度超70%+中国产能全球垄断+本土替代成本畸高。这些领域中国企业已形成实质性定价权，关税成本可完全转嫁给美方采购商。一、金霉素：美国畜牧业的"命门"被中国扼住行业特性

1、金霉素 2、维生素和叶酸 3、牛磺酸 4、烟酰胺 5、谷胱甘肽（表格在最下方）4 月 4 日，中国针对美国对华加征 “对等关税” 迅速出台八项反制措施，将 16 家美国实体列入出口管制清单，限制半导体设备、生物医药原料等关键技术产品对华出口等，此次反制旨在通过供应链重构提升中国议价权，同时对冲美

在农药领域，国内生产原料药，国外复配为制剂已是全球成熟的产业链，美国进口商短期内寻找到替代中国出口商的难度较大，且公司部分美国客户已发表声明，将通过提高价格的方式来抵消关税影响。    华邦健康（002004）：公司控股子公司颖泰生物的参股企业A1baugh,LLc,,其主营

契合未来产业趋势和出海逻辑多的票：600215派斯林逻辑：-海外业务：子公司美国派斯林是北美车身焊接技术和机器人连接技术第一梯队公司，客户包含特斯拉、安川电机，库卡、博世等众多国外先进制造业客户。同时墨西哥工厂建成，受益北美制造业回流（特别是汽车和机器人）  -业绩：美国派斯林的

超导磁体超导磁体高温超导 永鼎股份(600105)0.64%流通:92亿高温超导国内第一梯队，国内首条千米级第二代钇系高温超导带材生产线投产精达股份(600577)-0.41%流通:155亿高温超导国内第一梯队，参股上海超导18.28%股份，西部超导(688122)0.02%流通:311亿高温超导国

驱动逻辑：对越南、马来西亚、柬埔寨等进行访问！东盟自贸区，又叫中国—东盟自由贸易区，成立于2010年，是中国对外商谈的第一个自贸区，也是世界上最大的发展中国家自由贸易区。该自贸区成员共11个国家，包括中国，文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、柬埔寨、老挝、缅甸和越南等东盟十国。2024

驱动逻辑：微信支付与全球支付巨头Stripe合作，接入20国Stripe Terminal！据财联社消息，全球支付服务与金融基础设施提供商Stripe今天宣布，与腾讯进步深化全球合作，在20个国家的Stripe Terminal正式接入微信支付。在全球主要国家里，由Stripe提供支持的企业，可以在

魔芋食材具有低脂、低热、低糖、富含丰富膳食纤维等特性，目前在零食中主要应用产品包括魔芋爽、魔芋素毛肚和蒟蒻果冻等，近两年相关品类保持快速增长。零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，零食企业积极推新，持续在零食量贩、会员店渠道等导入产品保持快速增长，行业集中度有望进一步提升。卫龙美味：辣味休闲食

国务院常务会议：着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。财政部：一

  特朗普与泽连斯基在白宫爆发激烈争吵、美国对欧盟征收“对等关税”后，欧盟最大经济体德国对大西洋彼岸的最重要盟友的政策也正在发生改变，甚至影响到对华政策。德国《经济周刊》等媒体最近称，正在组建新政府的德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这意味

德国新政府联盟协议近期删除了针对华为的排除条款，这一政策调整被视为中德5G合作的关键转折点，也反映出德国在美欧贸易摩擦及地缘政治博弈中的策略调整。 一、关键条款修订：从“可信国家”到“可信技术”1. 原条款（4月9日版本）   协议明确要求“关键基础设施的敏感领域只能安

作者： 吴开达，孙希民核心结论：我们认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性，而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。美国财政空间受到债务上限掣肘，而经过前几年较为克制的财政，我国财政

催化一：出口受限，内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，构建完整内需体系才能有效应对外部风险挑战，为促进经济循环提供关键支撑； 催化二：商务部近日提出加快推进内外贸一体化，从市场准入、渠道建设到金融服务等多方面加大支持力度，为外贸企业拓内销、稳产能提供有力支撑； 催化三：全国各地

一、新闻事件：4月11日消息 中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。通知提示：根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。请在申报时准备好PO证明材料，以备海关核查。具体规定，请大家认真学习《关于非优惠原产地规则中实质性

周一舆情热度：①国产替代-中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等（中电港 、东软载波、东土科技、深圳华强、盈方微、富满微、 格林达等;）②统一大市场-6部门启动“购在中国”系列活动，京东宣布未来一年内，京东将大规模采购不低于20

在中美贸易摩擦常态化背景下，中国供应链的"不可替代性"正成为对抗关税壁垒的核心武器。本文聚焦四大高壁垒赛道，其共同特征为：美国刚需依赖度超70%+中国产能全球垄断+本土替代成本畸高。这些领域中国企业已形成实质性定价权，关税成本可完全转嫁给美方采购商。一、金霉素：美国畜牧业的"命门"被中国扼住行业特性

1、金霉素 2、维生素和叶酸 3、牛磺酸 4、烟酰胺 5、谷胱甘肽（表格在最下方）4 月 4 日，中国针对美国对华加征 “对等关税” 迅速出台八项反制措施，将 16 家美国实体列入出口管制清单，限制半导体设备、生物医药原料等关键技术产品对华出口等，此次反制旨在通过供应链重构提升中国议价权，同时对冲美

在农药领域，国内生产原料药，国外复配为制剂已是全球成熟的产业链，美国进口商短期内寻找到替代中国出口商的难度较大，且公司部分美国客户已发表声明，将通过提高价格的方式来抵消关税影响。    华邦健康（002004）：公司控股子公司颖泰生物的参股企业A1baugh,LLc,,其主营

契合未来产业趋势和出海逻辑多的票：600215派斯林逻辑：-海外业务：子公司美国派斯林是北美车身焊接技术和机器人连接技术第一梯队公司，客户包含特斯拉、安川电机，库卡、博世等众多国外先进制造业客户。同时墨西哥工厂建成，受益北美制造业回流（特别是汽车和机器人）  -业绩：美国派斯林的

超导磁体超导磁体高温超导 永鼎股份(600105)0.64%流通:92亿高温超导国内第一梯队，国内首条千米级第二代钇系高温超导带材生产线投产精达股份(600577)-0.41%流通:155亿高温超导国内第一梯队，参股上海超导18.28%股份，西部超导(688122)0.02%流通:311亿高温超导国

驱动逻辑：对越南、马来西亚、柬埔寨等进行访问！东盟自贸区，又叫中国—东盟自由贸易区，成立于2010年，是中国对外商谈的第一个自贸区，也是世界上最大的发展中国家自由贸易区。该自贸区成员共11个国家，包括中国，文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、柬埔寨、老挝、缅甸和越南等东盟十国。2024

驱动逻辑：微信支付与全球支付巨头Stripe合作，接入20国Stripe Terminal！据财联社消息，全球支付服务与金融基础设施提供商Stripe今天宣布，与腾讯进步深化全球合作，在20个国家的Stripe Terminal正式接入微信支付。在全球主要国家里，由Stripe提供支持的企业，可以在

魔芋食材具有低脂、低热、低糖、富含丰富膳食纤维等特性，目前在零食中主要应用产品包括魔芋爽、魔芋素毛肚和蒟蒻果冻等，近两年相关品类保持快速增长。零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，零食企业积极推新，持续在零食量贩、会员店渠道等导入产品保持快速增长，行业集中度有望进一步提升。卫龙美味：辣味休闲食

国务院常务会议：着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。财政部：一

  特朗普与泽连斯基在白宫爆发激烈争吵、美国对欧盟征收“对等关税”后，欧盟最大经济体德国对大西洋彼岸的最重要盟友的政策也正在发生改变，甚至影响到对华政策。德国《经济周刊》等媒体最近称，正在组建新政府的德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这意味

德国新政府联盟协议近期删除了针对华为的排除条款，这一政策调整被视为中德5G合作的关键转折点，也反映出德国在美欧贸易摩擦及地缘政治博弈中的策略调整。 一、关键条款修订：从“可信国家”到“可信技术”1. 原条款（4月9日版本）   协议明确要求“关键基础设施的敏感领域只能安

作者： 吴开达，孙希民核心结论：我们认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性，而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。美国财政空间受到债务上限掣肘，而经过前几年较为克制的财政，我国财政

催化一：出口受限，内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，构建完整内需体系才能有效应对外部风险挑战，为促进经济循环提供关键支撑； 催化二：商务部近日提出加快推进内外贸一体化，从市场准入、渠道建设到金融服务等多方面加大支持力度，为外贸企业拓内销、稳产能提供有力支撑； 催化三：全国各地

一、新闻事件：4月11日消息 中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。通知提示：根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。请在申报时准备好PO证明材料，以备海关核查。具体规定，请大家认真学习《关于非优惠原产地规则中实质性

周一舆情热度：①国产替代-中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等（中电港 、东软载波、东土科技、深圳华强、盈方微、富满微、 格林达等;）②统一大市场-6部门启动“购在中国”系列活动，京东宣布未来一年内，京东将大规模采购不低于20

在中美贸易摩擦常态化背景下，中国供应链的"不可替代性"正成为对抗关税壁垒的核心武器。本文聚焦四大高壁垒赛道，其共同特征为：美国刚需依赖度超70%+中国产能全球垄断+本土替代成本畸高。这些领域中国企业已形成实质性定价权，关税成本可完全转嫁给美方采购商。一、金霉素：美国畜牧业的"命门"被中国扼住行业特性

1、金霉素 2、维生素和叶酸 3、牛磺酸 4、烟酰胺 5、谷胱甘肽（表格在最下方）4 月 4 日，中国针对美国对华加征 “对等关税” 迅速出台八项反制措施，将 16 家美国实体列入出口管制清单，限制半导体设备、生物医药原料等关键技术产品对华出口等，此次反制旨在通过供应链重构提升中国议价权，同时对冲美

在农药领域，国内生产原料药，国外复配为制剂已是全球成熟的产业链，美国进口商短期内寻找到替代中国出口商的难度较大，且公司部分美国客户已发表声明，将通过提高价格的方式来抵消关税影响。    华邦健康（002004）：公司控股子公司颖泰生物的参股企业A1baugh,LLc,,其主营

契合未来产业趋势和出海逻辑多的票：600215派斯林逻辑：-海外业务：子公司美国派斯林是北美车身焊接技术和机器人连接技术第一梯队公司，客户包含特斯拉、安川电机，库卡、博世等众多国外先进制造业客户。同时墨西哥工厂建成，受益北美制造业回流（特别是汽车和机器人）  -业绩：美国派斯林的

超导磁体超导磁体高温超导 永鼎股份(600105)0.64%流通:92亿高温超导国内第一梯队，国内首条千米级第二代钇系高温超导带材生产线投产精达股份(600577)-0.41%流通:155亿高温超导国内第一梯队，参股上海超导18.28%股份，西部超导(688122)0.02%流通:311亿高温超导国

驱动逻辑：对越南、马来西亚、柬埔寨等进行访问！东盟自贸区，又叫中国—东盟自由贸易区，成立于2010年，是中国对外商谈的第一个自贸区，也是世界上最大的发展中国家自由贸易区。该自贸区成员共11个国家，包括中国，文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、柬埔寨、老挝、缅甸和越南等东盟十国。2024

驱动逻辑：微信支付与全球支付巨头Stripe合作，接入20国Stripe Terminal！据财联社消息，全球支付服务与金融基础设施提供商Stripe今天宣布，与腾讯进步深化全球合作，在20个国家的Stripe Terminal正式接入微信支付。在全球主要国家里，由Stripe提供支持的企业，可以在

魔芋食材具有低脂、低热、低糖、富含丰富膳食纤维等特性，目前在零食中主要应用产品包括魔芋爽、魔芋素毛肚和蒟蒻果冻等，近两年相关品类保持快速增长。零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，零食企业积极推新，持续在零食量贩、会员店渠道等导入产品保持快速增长，行业集中度有望进一步提升。卫龙美味：辣味休闲食

国务院常务会议：着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。财政部：一

  特朗普与泽连斯基在白宫爆发激烈争吵、美国对欧盟征收“对等关税”后，欧盟最大经济体德国对大西洋彼岸的最重要盟友的政策也正在发生改变，甚至影响到对华政策。德国《经济周刊》等媒体最近称，正在组建新政府的德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这意味

德国新政府联盟协议近期删除了针对华为的排除条款，这一政策调整被视为中德5G合作的关键转折点，也反映出德国在美欧贸易摩擦及地缘政治博弈中的策略调整。 一、关键条款修订：从“可信国家”到“可信技术”1. 原条款（4月9日版本）   协议明确要求“关键基础设施的敏感领域只能安

作者： 吴开达，孙希民核心结论：我们认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性，而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。美国财政空间受到债务上限掣肘，而经过前几年较为克制的财政，我国财政

催化一：出口受限，内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，构建完整内需体系才能有效应对外部风险挑战，为促进经济循环提供关键支撑； 催化二：商务部近日提出加快推进内外贸一体化，从市场准入、渠道建设到金融服务等多方面加大支持力度，为外贸企业拓内销、稳产能提供有力支撑； 催化三：全国各地

一、新闻事件：4月11日消息 中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。通知提示：根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。请在申报时准备好PO证明材料，以备海关核查。具体规定，请大家认真学习《关于非优惠原产地规则中实质性

周一舆情热度：①国产替代-中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等（中电港 、东软载波、东土科技、深圳华强、盈方微、富满微、 格林达等;）②统一大市场-6部门启动“购在中国”系列活动，京东宣布未来一年内，京东将大规模采购不低于20

在中美贸易摩擦常态化背景下，中国供应链的"不可替代性"正成为对抗关税壁垒的核心武器。本文聚焦四大高壁垒赛道，其共同特征为：美国刚需依赖度超70%+中国产能全球垄断+本土替代成本畸高。这些领域中国企业已形成实质性定价权，关税成本可完全转嫁给美方采购商。一、金霉素：美国畜牧业的"命门"被中国扼住行业特性

1、金霉素 2、维生素和叶酸 3、牛磺酸 4、烟酰胺 5、谷胱甘肽（表格在最下方）4 月 4 日，中国针对美国对华加征 “对等关税” 迅速出台八项反制措施，将 16 家美国实体列入出口管制清单，限制半导体设备、生物医药原料等关键技术产品对华出口等，此次反制旨在通过供应链重构提升中国议价权，同时对冲美

在农药领域，国内生产原料药，国外复配为制剂已是全球成熟的产业链，美国进口商短期内寻找到替代中国出口商的难度较大，且公司部分美国客户已发表声明，将通过提高价格的方式来抵消关税影响。    华邦健康（002004）：公司控股子公司颖泰生物的参股企业A1baugh,LLc,,其主营

契合未来产业趋势和出海逻辑多的票：600215派斯林逻辑：-海外业务：子公司美国派斯林是北美车身焊接技术和机器人连接技术第一梯队公司，客户包含特斯拉、安川电机，库卡、博世等众多国外先进制造业客户。同时墨西哥工厂建成，受益北美制造业回流（特别是汽车和机器人）  -业绩：美国派斯林的

超导磁体超导磁体高温超导 永鼎股份(600105)0.64%流通:92亿高温超导国内第一梯队，国内首条千米级第二代钇系高温超导带材生产线投产精达股份(600577)-0.41%流通:155亿高温超导国内第一梯队，参股上海超导18.28%股份，西部超导(688122)0.02%流通:311亿高温超导国

驱动逻辑：对越南、马来西亚、柬埔寨等进行访问！东盟自贸区，又叫中国—东盟自由贸易区，成立于2010年，是中国对外商谈的第一个自贸区，也是世界上最大的发展中国家自由贸易区。该自贸区成员共11个国家，包括中国，文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、柬埔寨、老挝、缅甸和越南等东盟十国。2024

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魔芋食材具有低脂、低热、低糖、富含丰富膳食纤维等特性，目前在零食中主要应用产品包括魔芋爽、魔芋素毛肚和蒟蒻果冻等，近两年相关品类保持快速增长。零食为低客单情绪类消费品有望受益于内需恢复，零食企业积极推新，持续在零食量贩、会员店渠道等导入产品保持快速增长，行业集中度有望进一步提升。卫龙美味：辣味休闲食

国务院常务会议：着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。财政部：一

  特朗普与泽连斯基在白宫爆发激烈争吵、美国对欧盟征收“对等关税”后，欧盟最大经济体德国对大西洋彼岸的最重要盟友的政策也正在发生改变，甚至影响到对华政策。德国《经济周刊》等媒体最近称，正在组建新政府的德国联盟党（基民盟/基社盟）和社民党制定的联盟协议中，“华为条款”被删除。这意味

德国新政府联盟协议近期删除了针对华为的排除条款，这一政策调整被视为中德5G合作的关键转折点，也反映出德国在美欧贸易摩擦及地缘政治博弈中的策略调整。 一、关键条款修订：从“可信国家”到“可信技术”1. 原条款（4月9日版本）   协议明确要求“关键基础设施的敏感领域只能安

作者： 吴开达，孙希民核心结论：我们认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性，而中国在关税摩擦具备韧性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。美国财政空间受到债务上限掣肘，而经过前几年较为克制的财政，我国财政

催化一：出口受限，内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，构建完整内需体系才能有效应对外部风险挑战，为促进经济循环提供关键支撑； 催化二：商务部近日提出加快推进内外贸一体化，从市场准入、渠道建设到金融服务等多方面加大支持力度，为外贸企业拓内销、稳产能提供有力支撑； 催化三：全国各地

一、新闻事件：4月11日消息 中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。通知提示：根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。请在申报时准备好PO证明材料，以备海关核查。具体规定，请大家认真学习《关于非优惠原产地规则中实质性

周一舆情热度：①国产替代-中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等（中电港 、东软载波、东土科技、深圳华强、盈方微、富满微、 格林达等;）②统一大市场-6部门启动“购在中国”系列活动，京东宣布未来一年内，京东将大规模采购不低于20

在中美贸易摩擦常态化背景下，中国供应链的"不可替代性"正成为对抗关税壁垒的核心武器。本文聚焦四大高壁垒赛道，其共同特征为：美国刚需依赖度超70%+中国产能全球垄断+本土替代成本畸高。这些领域中国企业已形成实质性定价权，关税成本可完全转嫁给美方采购商。一、金霉素：美国畜牧业的"命门"被中国扼住行业特性

1、金霉素 2、维生素和叶酸 3、牛磺酸 4、烟酰胺 5、谷胱甘肽（表格在最下方）4 月 4 日，中国针对美国对华加征 “对等关税” 迅速出台八项反制措施，将 16 家美国实体列入出口管制清单，限制半导体设备、生物医药原料等关键技术产品对华出口等，此次反制旨在通过供应链重构提升中国议价权，同时对冲美

在农药领域，国内生产原料药，国外复配为制剂已是全球成熟的产业链，美国进口商短期内寻找到替代中国出口商的难度较大，且公司部分美国客户已发表声明，将通过提高价格的方式来抵消关税影响。    华邦健康（002004）：公司控股子公司颖泰生物的参股企业A1baugh,LLc,,其主营

契合未来产业趋势和出海逻辑多的票：600215派斯林逻辑：-海外业务：子公司美国派斯林是北美车身焊接技术和机器人连接技术第一梯队公司，客户包含特斯拉、安川电机，库卡、博世等众多国外先进制造业客户。同时墨西哥工厂建成，受益北美制造业回流（特别是汽车和机器人）  -业绩：美国派斯林的

超导磁体超导磁体高温超导 永鼎股份(600105)0.64%流通:92亿高温超导国内第一梯队，国内首条千米级第二代钇系高温超导带材生产线投产精达股份(600577)-0.41%流通:155亿高温超导国内第一梯队，参股上海超导18.28%股份，西部超导(688122)0.02%流通:311亿高温超导国