aIDC的高压直流，市场仍有分歧，简单汇报： 1、从远期看，HVDC有优势（效率略高、电池在后端因此故障率低、便捷搭载储能/绿电），近期产业链调研，业界也多看好HVDC的长期优势。 2、不过超大容量、高电压HVDC难度大，目前240V仍不够，后续趋势是800V(或正负400V)，更高压的HVDC

重视腾讯链机会-20250216 ———————————— ⚡腾讯微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek-R1模型，我们认为结合微信庞大的用户群体，随着该功能全面推广以及功能拓展，有望带动算力需求高增，建议关注腾讯相关产业链，标的-科华数据/申菱环境 ➡科华数据 ◆与腾讯深度绑定：腾讯为科华互联网

在单神经网络端到端AI+机器人持续突破！【财通机械佘炜超团队】 事件：2月14日，FigureAI公司创始人Brett Adcock宣布Figure-02人形机器人今日发货，前往公司第二位客户。 #30天内运用单神经网络完成端到端工作。根据Adcock分享，在接下来在30 天内，Figure-0

研报摘要 近期A股在DeepSeek的强烈催化下，“人工智能+”行情火如荼地展开，相关概念股持续火热，成为2025年市场春季躁动最强主线。本篇报告将结合A股史上几次“+行情”复盘，试图对本轮“人工智能+”行情特征进行展望，以供投资者参考。 A股历史上共有6次“+行情”，但根据每轮行情对应基本面产业

云计算+SaaS，不惧回调多次提示今日再次迎来普涨优刻得+19.17%深信服+17.85%新致软件+15.89%梦网科技+10.01%（8连板）卓易信息+9.54%讯飞医疗+9.50%金山云+9.43%税友股份+8.65%鼎捷数智+7.82%合合信息+7.76%致远互联+7.27%用友网络+7.07

🌼事件 今日，宇树G1和H1人形机器人正式在京东线上首发开售。G1/H1人形机器人售价为9.9/65万元，预计45/60天可交货。 🌼分析 两款人形产品核心参数如下： 1、G1 人形智能体：23-43个电机（自由度），最大关节扭矩120N.M，3指力控灵巧手（7自由度，选配），续航2h。 2

   周末部分投资者担心机器人会发生调整，我们认为只要AI主线在，机器人作为AI的重要应用就会具备较好的持续性，不用过分担忧扰动，一方面，T催化剂在3-4月，另一方面当前估值体系普遍采用100万台对应30x来看，实际上部分龙头标的早已突破了这种叙事框架，毕竟我们很难说清楚100万台是对应30x还是4

人形机器人特斯拉量产在即，马斯克看好人形机器人的前景，2040年，比人类数量还多。2025年人形机器人真正量产，星辰大海，百花齐放#执行器确定性较强，关注三花智控，拓普集团（灵巧手进度：公司计划持续横向拓展机器人业务，当前灵巧手已经送样，其中电机自研。 排产及份额：当前单周十几台，2月批量单周20套

【东吴电新】重申强烈看好！人形机器人假期事件更新20250203#特斯拉链：[烟花]马斯克重申量产进展，远期空间巨大—1、节奏：25年建设产线，26年巨大飞跃，27-28年持续超预期，远期超10万亿美元收入2、方案：尚未完全定型，二代产品预计明年年中推出3、量产：目前产线设计月产量1000台，年底达

[红包]#机器人 点评：马斯克上修Optimus量产指引，全球机器人量产潮已开启【财通机械佘炜超团队】[玫瑰]事件：1月29日，特斯拉举行24Q4业绩说明会，马斯克更新Optimus项目进展及上调量产目标指引。#马斯克上修Optimus量产指引。根据交流会内容，① 2025年：老版本机器人出货上修，

蔚蓝锂芯：英伟达GB300最大增量是BBU，公司领先布局BBU电芯，业绩出货均超预期，PE仅8倍 英伟达下一代GB300AI平台将在2025年发布，性能超越GB200，全面液冷，GB300采用了高度集成化和模块化的电源系统设计，将电池备份单元（BBU）和超级电容器作为标准配置。 BBU电芯使用高倍率

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

1. 25年AI模型将变得更加强大、AI Agents将彻底改变工作方式、AI伴侣将支持日常生活。#端侧AI的加速落地，#端侧芯片将成为半导体产业增长新动能和全年新看点。 2. AI眼镜步入从1到10阶段，除闪极、Rokid、雷鸟创新和XREAL等国内头部智能穿戴企业外，今年包括小米、三星、Met

今天市场大涨，北美算力关注创新方向，国产算力军备竞赛刚刚开始，字节产业链要持续重视，中国OPENAI崛起正在进行时，端侧AI从0到1。 一、国产云端算力：寒武纪/海光信息/中兴通讯/润泽/锐捷/华懋/光迅/华工等 1、如果只推荐一个股票，有且只有寒武纪！！！ 2、海光信息：重点推荐后，隔日历史新高

aIDC的高压直流，市场仍有分歧，简单汇报： 1、从远期看，HVDC有优势（效率略高、电池在后端因此故障率低、便捷搭载储能/绿电），近期产业链调研，业界也多看好HVDC的长期优势。 2、不过超大容量、高电压HVDC难度大，目前240V仍不够，后续趋势是800V(或正负400V)，更高压的HVDC

重视腾讯链机会-20250216 ———————————— ⚡腾讯微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek-R1模型，我们认为结合微信庞大的用户群体，随着该功能全面推广以及功能拓展，有望带动算力需求高增，建议关注腾讯相关产业链，标的-科华数据/申菱环境 ➡科华数据 ◆与腾讯深度绑定：腾讯为科华互联网

在单神经网络端到端AI+机器人持续突破！【财通机械佘炜超团队】 事件：2月14日，FigureAI公司创始人Brett Adcock宣布Figure-02人形机器人今日发货，前往公司第二位客户。 #30天内运用单神经网络完成端到端工作。根据Adcock分享，在接下来在30 天内，Figure-0

研报摘要 近期A股在DeepSeek的强烈催化下，“人工智能+”行情火如荼地展开，相关概念股持续火热，成为2025年市场春季躁动最强主线。本篇报告将结合A股史上几次“+行情”复盘，试图对本轮“人工智能+”行情特征进行展望，以供投资者参考。 A股历史上共有6次“+行情”，但根据每轮行情对应基本面产业

云计算+SaaS，不惧回调多次提示今日再次迎来普涨优刻得+19.17%深信服+17.85%新致软件+15.89%梦网科技+10.01%（8连板）卓易信息+9.54%讯飞医疗+9.50%金山云+9.43%税友股份+8.65%鼎捷数智+7.82%合合信息+7.76%致远互联+7.27%用友网络+7.07

🌼事件 今日，宇树G1和H1人形机器人正式在京东线上首发开售。G1/H1人形机器人售价为9.9/65万元，预计45/60天可交货。 🌼分析 两款人形产品核心参数如下： 1、G1 人形智能体：23-43个电机（自由度），最大关节扭矩120N.M，3指力控灵巧手（7自由度，选配），续航2h。 2

   周末部分投资者担心机器人会发生调整，我们认为只要AI主线在，机器人作为AI的重要应用就会具备较好的持续性，不用过分担忧扰动，一方面，T催化剂在3-4月，另一方面当前估值体系普遍采用100万台对应30x来看，实际上部分龙头标的早已突破了这种叙事框架，毕竟我们很难说清楚100万台是对应30x还是4

人形机器人特斯拉量产在即，马斯克看好人形机器人的前景，2040年，比人类数量还多。2025年人形机器人真正量产，星辰大海，百花齐放#执行器确定性较强，关注三花智控，拓普集团（灵巧手进度：公司计划持续横向拓展机器人业务，当前灵巧手已经送样，其中电机自研。 排产及份额：当前单周十几台，2月批量单周20套

【东吴电新】重申强烈看好！人形机器人假期事件更新20250203#特斯拉链：[烟花]马斯克重申量产进展，远期空间巨大—1、节奏：25年建设产线，26年巨大飞跃，27-28年持续超预期，远期超10万亿美元收入2、方案：尚未完全定型，二代产品预计明年年中推出3、量产：目前产线设计月产量1000台，年底达

[红包]#机器人 点评：马斯克上修Optimus量产指引，全球机器人量产潮已开启【财通机械佘炜超团队】[玫瑰]事件：1月29日，特斯拉举行24Q4业绩说明会，马斯克更新Optimus项目进展及上调量产目标指引。#马斯克上修Optimus量产指引。根据交流会内容，① 2025年：老版本机器人出货上修，

蔚蓝锂芯：英伟达GB300最大增量是BBU，公司领先布局BBU电芯，业绩出货均超预期，PE仅8倍 英伟达下一代GB300AI平台将在2025年发布，性能超越GB200，全面液冷，GB300采用了高度集成化和模块化的电源系统设计，将电池备份单元（BBU）和超级电容器作为标准配置。 BBU电芯使用高倍率

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

1. 25年AI模型将变得更加强大、AI Agents将彻底改变工作方式、AI伴侣将支持日常生活。#端侧AI的加速落地，#端侧芯片将成为半导体产业增长新动能和全年新看点。 2. AI眼镜步入从1到10阶段，除闪极、Rokid、雷鸟创新和XREAL等国内头部智能穿戴企业外，今年包括小米、三星、Met

今天市场大涨，北美算力关注创新方向，国产算力军备竞赛刚刚开始，字节产业链要持续重视，中国OPENAI崛起正在进行时，端侧AI从0到1。 一、国产云端算力：寒武纪/海光信息/中兴通讯/润泽/锐捷/华懋/光迅/华工等 1、如果只推荐一个股票，有且只有寒武纪！！！ 2、海光信息：重点推荐后，隔日历史新高

aIDC的高压直流，市场仍有分歧，简单汇报： 1、从远期看，HVDC有优势（效率略高、电池在后端因此故障率低、便捷搭载储能/绿电），近期产业链调研，业界也多看好HVDC的长期优势。 2、不过超大容量、高电压HVDC难度大，目前240V仍不够，后续趋势是800V(或正负400V)，更高压的HVDC

重视腾讯链机会-20250216 ———————————— ⚡腾讯微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek-R1模型，我们认为结合微信庞大的用户群体，随着该功能全面推广以及功能拓展，有望带动算力需求高增，建议关注腾讯相关产业链，标的-科华数据/申菱环境 ➡科华数据 ◆与腾讯深度绑定：腾讯为科华互联网

在单神经网络端到端AI+机器人持续突破！【财通机械佘炜超团队】 事件：2月14日，FigureAI公司创始人Brett Adcock宣布Figure-02人形机器人今日发货，前往公司第二位客户。 #30天内运用单神经网络完成端到端工作。根据Adcock分享，在接下来在30 天内，Figure-0

研报摘要 近期A股在DeepSeek的强烈催化下，“人工智能+”行情火如荼地展开，相关概念股持续火热，成为2025年市场春季躁动最强主线。本篇报告将结合A股史上几次“+行情”复盘，试图对本轮“人工智能+”行情特征进行展望，以供投资者参考。 A股历史上共有6次“+行情”，但根据每轮行情对应基本面产业

云计算+SaaS，不惧回调多次提示今日再次迎来普涨优刻得+19.17%深信服+17.85%新致软件+15.89%梦网科技+10.01%（8连板）卓易信息+9.54%讯飞医疗+9.50%金山云+9.43%税友股份+8.65%鼎捷数智+7.82%合合信息+7.76%致远互联+7.27%用友网络+7.07

🌼事件 今日，宇树G1和H1人形机器人正式在京东线上首发开售。G1/H1人形机器人售价为9.9/65万元，预计45/60天可交货。 🌼分析 两款人形产品核心参数如下： 1、G1 人形智能体：23-43个电机（自由度），最大关节扭矩120N.M，3指力控灵巧手（7自由度，选配），续航2h。 2

   周末部分投资者担心机器人会发生调整，我们认为只要AI主线在，机器人作为AI的重要应用就会具备较好的持续性，不用过分担忧扰动，一方面，T催化剂在3-4月，另一方面当前估值体系普遍采用100万台对应30x来看，实际上部分龙头标的早已突破了这种叙事框架，毕竟我们很难说清楚100万台是对应30x还是4

人形机器人特斯拉量产在即，马斯克看好人形机器人的前景，2040年，比人类数量还多。2025年人形机器人真正量产，星辰大海，百花齐放#执行器确定性较强，关注三花智控，拓普集团（灵巧手进度：公司计划持续横向拓展机器人业务，当前灵巧手已经送样，其中电机自研。 排产及份额：当前单周十几台，2月批量单周20套

【东吴电新】重申强烈看好！人形机器人假期事件更新20250203#特斯拉链：[烟花]马斯克重申量产进展，远期空间巨大—1、节奏：25年建设产线，26年巨大飞跃，27-28年持续超预期，远期超10万亿美元收入2、方案：尚未完全定型，二代产品预计明年年中推出3、量产：目前产线设计月产量1000台，年底达

[红包]#机器人 点评：马斯克上修Optimus量产指引，全球机器人量产潮已开启【财通机械佘炜超团队】[玫瑰]事件：1月29日，特斯拉举行24Q4业绩说明会，马斯克更新Optimus项目进展及上调量产目标指引。#马斯克上修Optimus量产指引。根据交流会内容，① 2025年：老版本机器人出货上修，

蔚蓝锂芯：英伟达GB300最大增量是BBU，公司领先布局BBU电芯，业绩出货均超预期，PE仅8倍 英伟达下一代GB300AI平台将在2025年发布，性能超越GB200，全面液冷，GB300采用了高度集成化和模块化的电源系统设计，将电池备份单元（BBU）和超级电容器作为标准配置。 BBU电芯使用高倍率

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

1. 25年AI模型将变得更加强大、AI Agents将彻底改变工作方式、AI伴侣将支持日常生活。#端侧AI的加速落地，#端侧芯片将成为半导体产业增长新动能和全年新看点。 2. AI眼镜步入从1到10阶段，除闪极、Rokid、雷鸟创新和XREAL等国内头部智能穿戴企业外，今年包括小米、三星、Met

今天市场大涨，北美算力关注创新方向，国产算力军备竞赛刚刚开始，字节产业链要持续重视，中国OPENAI崛起正在进行时，端侧AI从0到1。 一、国产云端算力：寒武纪/海光信息/中兴通讯/润泽/锐捷/华懋/光迅/华工等 1、如果只推荐一个股票，有且只有寒武纪！！！ 2、海光信息：重点推荐后，隔日历史新高

aIDC的高压直流，市场仍有分歧，简单汇报： 1、从远期看，HVDC有优势（效率略高、电池在后端因此故障率低、便捷搭载储能/绿电），近期产业链调研，业界也多看好HVDC的长期优势。 2、不过超大容量、高电压HVDC难度大，目前240V仍不够，后续趋势是800V(或正负400V)，更高压的HVDC

重视腾讯链机会-20250216 ———————————— ⚡腾讯微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek-R1模型，我们认为结合微信庞大的用户群体，随着该功能全面推广以及功能拓展，有望带动算力需求高增，建议关注腾讯相关产业链，标的-科华数据/申菱环境 ➡科华数据 ◆与腾讯深度绑定：腾讯为科华互联网

在单神经网络端到端AI+机器人持续突破！【财通机械佘炜超团队】 事件：2月14日，FigureAI公司创始人Brett Adcock宣布Figure-02人形机器人今日发货，前往公司第二位客户。 #30天内运用单神经网络完成端到端工作。根据Adcock分享，在接下来在30 天内，Figure-0

研报摘要 近期A股在DeepSeek的强烈催化下，“人工智能+”行情火如荼地展开，相关概念股持续火热，成为2025年市场春季躁动最强主线。本篇报告将结合A股史上几次“+行情”复盘，试图对本轮“人工智能+”行情特征进行展望，以供投资者参考。 A股历史上共有6次“+行情”，但根据每轮行情对应基本面产业

云计算+SaaS，不惧回调多次提示今日再次迎来普涨优刻得+19.17%深信服+17.85%新致软件+15.89%梦网科技+10.01%（8连板）卓易信息+9.54%讯飞医疗+9.50%金山云+9.43%税友股份+8.65%鼎捷数智+7.82%合合信息+7.76%致远互联+7.27%用友网络+7.07

🌼事件 今日，宇树G1和H1人形机器人正式在京东线上首发开售。G1/H1人形机器人售价为9.9/65万元，预计45/60天可交货。 🌼分析 两款人形产品核心参数如下： 1、G1 人形智能体：23-43个电机（自由度），最大关节扭矩120N.M，3指力控灵巧手（7自由度，选配），续航2h。 2

   周末部分投资者担心机器人会发生调整，我们认为只要AI主线在，机器人作为AI的重要应用就会具备较好的持续性，不用过分担忧扰动，一方面，T催化剂在3-4月，另一方面当前估值体系普遍采用100万台对应30x来看，实际上部分龙头标的早已突破了这种叙事框架，毕竟我们很难说清楚100万台是对应30x还是4

人形机器人特斯拉量产在即，马斯克看好人形机器人的前景，2040年，比人类数量还多。2025年人形机器人真正量产，星辰大海，百花齐放#执行器确定性较强，关注三花智控，拓普集团（灵巧手进度：公司计划持续横向拓展机器人业务，当前灵巧手已经送样，其中电机自研。 排产及份额：当前单周十几台，2月批量单周20套

【东吴电新】重申强烈看好！人形机器人假期事件更新20250203#特斯拉链：[烟花]马斯克重申量产进展，远期空间巨大—1、节奏：25年建设产线，26年巨大飞跃，27-28年持续超预期，远期超10万亿美元收入2、方案：尚未完全定型，二代产品预计明年年中推出3、量产：目前产线设计月产量1000台，年底达

[红包]#机器人 点评：马斯克上修Optimus量产指引，全球机器人量产潮已开启【财通机械佘炜超团队】[玫瑰]事件：1月29日，特斯拉举行24Q4业绩说明会，马斯克更新Optimus项目进展及上调量产目标指引。#马斯克上修Optimus量产指引。根据交流会内容，① 2025年：老版本机器人出货上修，

蔚蓝锂芯：英伟达GB300最大增量是BBU，公司领先布局BBU电芯，业绩出货均超预期，PE仅8倍 英伟达下一代GB300AI平台将在2025年发布，性能超越GB200，全面液冷，GB300采用了高度集成化和模块化的电源系统设计，将电池备份单元（BBU）和超级电容器作为标准配置。 BBU电芯使用高倍率

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

1. 25年AI模型将变得更加强大、AI Agents将彻底改变工作方式、AI伴侣将支持日常生活。#端侧AI的加速落地，#端侧芯片将成为半导体产业增长新动能和全年新看点。 2. AI眼镜步入从1到10阶段，除闪极、Rokid、雷鸟创新和XREAL等国内头部智能穿戴企业外，今年包括小米、三星、Met

今天市场大涨，北美算力关注创新方向，国产算力军备竞赛刚刚开始，字节产业链要持续重视，中国OPENAI崛起正在进行时，端侧AI从0到1。 一、国产云端算力：寒武纪/海光信息/中兴通讯/润泽/锐捷/华懋/光迅/华工等 1、如果只推荐一个股票，有且只有寒武纪！！！ 2、海光信息：重点推荐后，隔日历史新高

aIDC的高压直流，市场仍有分歧，简单汇报： 1、从远期看，HVDC有优势（效率略高、电池在后端因此故障率低、便捷搭载储能/绿电），近期产业链调研，业界也多看好HVDC的长期优势。 2、不过超大容量、高电压HVDC难度大，目前240V仍不够，后续趋势是800V(或正负400V)，更高压的HVDC

重视腾讯链机会-20250216 ———————————— ⚡腾讯微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek-R1模型，我们认为结合微信庞大的用户群体，随着该功能全面推广以及功能拓展，有望带动算力需求高增，建议关注腾讯相关产业链，标的-科华数据/申菱环境 ➡科华数据 ◆与腾讯深度绑定：腾讯为科华互联网

在单神经网络端到端AI+机器人持续突破！【财通机械佘炜超团队】 事件：2月14日，FigureAI公司创始人Brett Adcock宣布Figure-02人形机器人今日发货，前往公司第二位客户。 #30天内运用单神经网络完成端到端工作。根据Adcock分享，在接下来在30 天内，Figure-0

研报摘要 近期A股在DeepSeek的强烈催化下，“人工智能+”行情火如荼地展开，相关概念股持续火热，成为2025年市场春季躁动最强主线。本篇报告将结合A股史上几次“+行情”复盘，试图对本轮“人工智能+”行情特征进行展望，以供投资者参考。 A股历史上共有6次“+行情”，但根据每轮行情对应基本面产业

云计算+SaaS，不惧回调多次提示今日再次迎来普涨优刻得+19.17%深信服+17.85%新致软件+15.89%梦网科技+10.01%（8连板）卓易信息+9.54%讯飞医疗+9.50%金山云+9.43%税友股份+8.65%鼎捷数智+7.82%合合信息+7.76%致远互联+7.27%用友网络+7.07

🌼事件 今日，宇树G1和H1人形机器人正式在京东线上首发开售。G1/H1人形机器人售价为9.9/65万元，预计45/60天可交货。 🌼分析 两款人形产品核心参数如下： 1、G1 人形智能体：23-43个电机（自由度），最大关节扭矩120N.M，3指力控灵巧手（7自由度，选配），续航2h。 2

   周末部分投资者担心机器人会发生调整，我们认为只要AI主线在，机器人作为AI的重要应用就会具备较好的持续性，不用过分担忧扰动，一方面，T催化剂在3-4月，另一方面当前估值体系普遍采用100万台对应30x来看，实际上部分龙头标的早已突破了这种叙事框架，毕竟我们很难说清楚100万台是对应30x还是4

人形机器人特斯拉量产在即，马斯克看好人形机器人的前景，2040年，比人类数量还多。2025年人形机器人真正量产，星辰大海，百花齐放#执行器确定性较强，关注三花智控，拓普集团（灵巧手进度：公司计划持续横向拓展机器人业务，当前灵巧手已经送样，其中电机自研。 排产及份额：当前单周十几台，2月批量单周20套

【东吴电新】重申强烈看好！人形机器人假期事件更新20250203#特斯拉链：[烟花]马斯克重申量产进展，远期空间巨大—1、节奏：25年建设产线，26年巨大飞跃，27-28年持续超预期，远期超10万亿美元收入2、方案：尚未完全定型，二代产品预计明年年中推出3、量产：目前产线设计月产量1000台，年底达

[红包]#机器人 点评：马斯克上修Optimus量产指引，全球机器人量产潮已开启【财通机械佘炜超团队】[玫瑰]事件：1月29日，特斯拉举行24Q4业绩说明会，马斯克更新Optimus项目进展及上调量产目标指引。#马斯克上修Optimus量产指引。根据交流会内容，① 2025年：老版本机器人出货上修，

蔚蓝锂芯：英伟达GB300最大增量是BBU，公司领先布局BBU电芯，业绩出货均超预期，PE仅8倍 英伟达下一代GB300AI平台将在2025年发布，性能超越GB200，全面液冷，GB300采用了高度集成化和模块化的电源系统设计，将电池备份单元（BBU）和超级电容器作为标准配置。 BBU电芯使用高倍率

特斯拉人形机器人供应链： 一级供应商:三花智控（集成）、拓普集团（集成） 丝杠: 北特科技（特斯拉丝杠核心供应商）、 五洲新春（通过给新剑加工丝杠送样特斯拉） 贝斯特、斯菱股份、双林股份（通过拓普送样特斯拉）、江苏雷利（子公司鼎智科技） 金沃股份：已进入T链，与五洲新春都属于特斯拉丝杠二级供应。 减

🧸ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试（多渠道确认），利好陪伴类应用，豆包端侧（AI玩具等）最直接受益 润欣科技做板卡、乐鑫是WiFi MCU、移远是蜂窝 作为C端陪伴使用时长最强的产品（内测平均每日4小时），#AI玩具（包括但不限于毛绒玩具、手办、以及各种各样的物件）是字节内部极其重要的战

1. 25年AI模型将变得更加强大、AI Agents将彻底改变工作方式、AI伴侣将支持日常生活。#端侧AI的加速落地，#端侧芯片将成为半导体产业增长新动能和全年新看点。 2. AI眼镜步入从1到10阶段，除闪极、Rokid、雷鸟创新和XREAL等国内头部智能穿戴企业外，今年包括小米、三星、Met

今天市场大涨，北美算力关注创新方向，国产算力军备竞赛刚刚开始，字节产业链要持续重视，中国OPENAI崛起正在进行时，端侧AI从0到1。 一、国产云端算力：寒武纪/海光信息/中兴通讯/润泽/锐捷/华懋/光迅/华工等 1、如果只推荐一个股票，有且只有寒武纪！！！ 2、海光信息：重点推荐后，隔日历史新高