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硬核量化和深井式研投的开拓者，坚持量化投资和主观多头双轮驱动

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2025-06-23 16:25:37

君理资本周报：FOMC决议，伊朗局势升级（2025.06.16 - 2025.06.20)

本周周报概览 1. 基准利率不变，美联储下调经济增速及失业率预期，上调通胀预期； 2. 地缘风险升级拉低市场风险偏好，全球主要股指下跌； 3. 联储决议影响略胜市场避险情绪，黄金价格 3 周来首次下跌； 4. 产能影响 + 运输成本增加推高原油价格，持续上涨拖累通胀回稳节奏；美国宏观 1. FOMC a. 经济预期调整 i. 2025 年 GDP 增速由前值的 1.7% 下调至 1.4%，失业率由前值的 4.4 上调至 4.5%； ii. 通胀和核心通胀分别由前值的 2.7% 和 2.8%上调

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2025-06-16 11:39:18

君理资本周报：美CPI利好，以伊冲突（2025.06.09 - 2025.06.13）

本周周报概览： 1. 通胀压力放缓为美联储货币政策松绑提供利好支撑； 2. 消费端需求疲软 + 上游盈利空间承压，经济复苏动能不足； 3. 伊以冲突引发全球避险情绪升温，权益资产下跌，原油、黄金上涨；美国宏观 1. CPI a. 概览 i. CPI 环比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%，全年涨幅为 2.4%，符合预期； ii. 核心 CPI 环比上涨 0.1%，低于预期的 0.3%。全年涨幅为 2.8%，更是低于预期的 2.9%； b. 分项 i. 能源、二手车价格下行为主要压制力量，

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2025-06-12 10:16:23

君理资本机构策略解析系列（2）:城堡证券 —— 执行47%美股散户交易量的做市巨头

在美股市场中，城堡证券（Citadel Securities）是一家举足轻重的证券做市商，处理约47%的美股散户交易量和23%的美股总交易量。作为纽交所（NYSE）最大的指定做市商（DMM），它负责管理约62%的NYSE上市证券和超过80%的IPO证券。在期权市场上，城堡证券则有着绝对的统治地位，在2021年（最最后一次公布数据）其执行了3000只美股99%的期权交易量。本文将带您了解城堡证券，并解读股票与期权做市策略。城堡证券的历史：从初创到霸主城堡证券于2002年由肯尼斯·C·格里芬（K

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2025-06-10 14:20:47

君理资本：脑机接口(BCI)系列（1）BCI简史

脑机接口（Brain Computer Interface, 简称BCI）是一项连接大脑与外部设备的革命性技术，通过解读和调控神经信号，实现人机交互、功能恢复、认知增强乃至意识上传的远大愿景。君理资本相信，BCI有望成为未来几十年重塑医疗、通信、人工智能及人类进化轨迹的颠覆性创新之一，具备百倍增长潜力。本文作为“君理资本：脑机接口系列”的开篇，将从18世纪伽伐尼发现生物电，到20世纪EEG的开创性突破，再到Neuralink等现代企业的临床进展，追溯BCI发展的各个关键节点。 1790年代：发

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2025-06-09 11:23:42

君理资本周报：（2025.06.02 - 2025.06.06）

本周周报概览 1. 就业强劲 + 工资同、环比增长延缓降息节奏，美债收益率维持高位； 2. 元首通话缓解贸易不确定性担忧，市场情绪支撑股市反弹； 3. 美联储降息预期延缓 + 欧元区如期降息支撑美元指数； 4. 避险情绪略降 + 实际利率维持高位抑制金价向上趋势； 5. 比特币维持震荡行情，现货 ETF 周内净流出。美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 5 月非农新增 13.9 万，高于预期的 12.6 万但低于前值的 14.7 万； b. 5 月失业率为 4.2%，与预期一致并持平于前值；

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2025-05-26 11:12:10

PMI超预期，欧盟关税威胁（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. 制造业、服务业 PMI 超预期，在不确定性高的环境下展现经济韧性； 2. 日长债收益率上涨，日元潜在升值机会 + 套息交易平仓风险； 3. 关税威胁 + 美债利率高位拖累美股表现，苹果领跌科技七巨头； 4. 机构投资者热度持续，比特币连续六周上涨突破历史新高。美国宏观 1. PMI a. 5 月 S&P 制造业 PMI 为 52.3，大幅高于预期的 49.9 及前值的 50.2，创今年 2 月以来的新高； b. S&P 服务业 PMI 为 52.3，高于市场预期的 50.

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2025-05-19 11:11:33

君理资本周报：美股收复失地（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. CPI、PPI 数据低于预期，关税影响尚未显现，为降息提供利好支持； 2. 中美进入 90 天关税缓和期 + 中东大额投资承诺，经济衰退担忧进一步缓解； 3. 市场风险偏好回暖，标普、纳指强势上涨，收复年内全部失地； 4. 不确定性暂缓拖累黄金价格，距高点已回撤 8%，主权评级下调提供价格支撑；美国宏观 1. CPI a. 4 月 CPI 同比增长 2.3%，低于市场预期的 2.4% 和前值的 2.4%，连续第 3 个月低于预期，为 2021 年 2 月以来的最低水平；

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2025-05-12 12:41:14

君理资本周报：美经济数据向好（2025.05.12 - 2025.05.16）

本周周报概览： 1. 经济数据向好 + 持续通胀担忧，美联储 “静观其变”； 2. 非农新增、服务业 PMI 超预期，缓解市场对美经济衰退预期； 3. 关税谈判取得进展，风险偏好回暖，风险资产反弹 + 比特币重回 10w； 4. 国内经济数据持续低迷，期待年内首次降息降实施效果。美国宏观 1. 联邦公开市场委员会 (FOMC)- "maintain the federal funds rate at 4.25% to 4.50%, expressing continued concern ov

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2025-04-21 13:18:32

君理资本周报：台积电财报超预期（2025.04.14 - 2025.04.18）

本周周报概览： 1. 零售、就业数据超预期向好，暂缓市场对美经济衰退担忧； 2. 通胀回落进程顺利，欧央行如期降息为大宗需求提供支撑； 3. 中国 Q1 GDP 增速超预期，后程表现仍受关税政策左右； 4. 贸易战持续，市场避险需求旺盛，黄金持续创新高； 5. 加密市场恐慌情绪缓解，静待比特币价格收敛后的向上突破。美国宏观 1. 零售数据 a. 美国 3 月零售销售环比大幅增长 1.4%，超过市场预期的 1.3% 以及前值的 -0.2%，为 2023 年 1 月以来最大增幅。其中，面临关税涨价

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2025-04-14 15:02:08

君理资本周报：股债汇三杀，关税暂缓（2025.04.7 - 2025.04.11）

本周周报概览： 1. 极端贸易政策变化引发市场大幅波动，美金融市场出现股、债、汇三杀； 2. CPI、PPI 超预期放缓，为降息预期、金价上涨提供数据支撑； 3. GJD 加仓 ETF + 央企股票回购助力股市，标普、纳指收获周频最佳涨幅宏观概览美国宏观 1. CPI a. 3 月 CPI 同比升 2.4%，低于预期的 2.6% 及前值的 2.8，创半年低位； b. 核心 CPI 同比升 2.8%，低于预期的 3.0% 及前值的 3.1%，连续第二个月回落； c. 能源成本、交通服务（机票

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2025-04-07 11:29:04

君理资本周报：关税引暴跌（2025.03.31 - 2025.04.04）

本周周报总览： 1. “对等关税”政策全面超预期，反制措施或影响全球贸易规模； 2. 非农向好，难抵 “对等关税”引发的经济衰退担忧； 3. 市场风险偏好下降，标普500、纳指遭遇疫情以来最大周跌幅；宏观概览美国宏观 1. 非农&失业率 a. 3月非农就业新增22.8万，大幅好于市场预期的14万，以及下修后的前值11.7万； b. 3月失业率升至4.2%，符合预期但略高于前值的4.1%； c. 3月劳动参与率为62.5%，高于前值的62.4%，劳动渗透率上升 + 失业率上升说明就业吸纳能力并

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2025-03-25 12:38:46

君理资本：增长预期降（2025.03.17 - 2025.03.21）

本周周报总览： 1. 美联储如期维持利率不变，下调25年经济增长预期，上调通胀预期； 2. 美股、美元指数同步下跌，避险情绪 & 新兴市场机会并存； 3. 日央行维持基准利率不变，通胀高位停留为加息提供数据支持；宏观概览美国宏观 1. FOMC a. Key Points i. Fed Holds Rates Steady – The Fed kept rates at 4.25%–4.5%, removing the "roughly in balance" language on ris

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2025-03-10 11:50:10

君理资本：政策波动加剧（2025.03.03 - 2025.03.07）

本周周报总览： 1. 美国非农、失业率偏离预期，消费端支撑经济数据稳定； 2. 欧央行如期降息，大规模经济刺激 + 谨慎降息表述支撑欧元强势上涨； 3. 发达、新兴市场走势分化，“两会红” 行情延续，纳斯达克2周累计下跌10%； 4. 央行连续4个月增持黄金，分散外汇储备风险、提升人民币影响力；宏观概览美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 2 月非农新增就业 15.1 万，低于市场预期的17万但高于下修后的前值12.5万； b. 失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。联邦政府裁员及削减开

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君理资本：震荡持续（2025.02.24 - 2025.02.28）

宏观概览：美国宏观 1. PCE a. 美国1月PCE同比上涨 2.5%，符合预期并低于前值的2.6%，为近4个月以来首次放缓； b. 作为美联储衡量潜在通胀的首选指标，核心PCE同比上涨 2.6%，符合预期并低于前值的2.9%； c.按年率计算，过去3个月PCE均值稳定维持在 2.4%，而过去6个月PCE均值为 2.6%； d. 核心通胀的构成要素，核心商品同比上涨0.3%（此前持续处于通缩状态），除去住房的核心服务、住房通胀均保持降温趋势，同比分别上涨3.1%和4.5%； 2. 密大通胀预

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2025-02-17 17:11:49

君理资本周报｜通胀扰预期（2025.02.10 - 2025.02.14）

宏观概览：美国宏观：1月CPI、PPI接连超预期 + 就业薪资数据强劲，短期降息存在阻力 1.CPI：美国1月CPI同比增长3%，高于市场预期及前值的2.9%；1月核心CPI同比增长3.3%，高于前值的3.2%以及市场预期的3.1%。分项看，能源价格维持高点，二手车价格、交通服务费用（私家车辆使用成本 + 公共交通）较前值增长较大拖累CPI及核心CPI表现。 2.PPI: 1月PPI环比上升0.4%，低于上修后的前值0.5%但高于市场预期的0.3%。PPI同比上升3.5%，持平于上修后的前

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2025-06-23 16:25:37

君理资本周报：FOMC决议，伊朗局势升级（2025.06.16 - 2025.06.20)

本周周报概览 1. 基准利率不变，美联储下调经济增速及失业率预期，上调通胀预期； 2. 地缘风险升级拉低市场风险偏好，全球主要股指下跌； 3. 联储决议影响略胜市场避险情绪，黄金价格 3 周来首次下跌； 4. 产能影响 + 运输成本增加推高原油价格，持续上涨拖累通胀回稳节奏；美国宏观 1. FOMC a. 经济预期调整 i. 2025 年 GDP 增速由前值的 1.7% 下调至 1.4%，失业率由前值的 4.4 上调至 4.5%； ii. 通胀和核心通胀分别由前值的 2.7% 和 2.8%上调

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君理资本周报：美CPI利好，以伊冲突（2025.06.09 - 2025.06.13）

本周周报概览： 1. 通胀压力放缓为美联储货币政策松绑提供利好支撑； 2. 消费端需求疲软 + 上游盈利空间承压，经济复苏动能不足； 3. 伊以冲突引发全球避险情绪升温，权益资产下跌，原油、黄金上涨；美国宏观 1. CPI a. 概览 i. CPI 环比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%，全年涨幅为 2.4%，符合预期； ii. 核心 CPI 环比上涨 0.1%，低于预期的 0.3%。全年涨幅为 2.8%，更是低于预期的 2.9%； b. 分项 i. 能源、二手车价格下行为主要压制力量，

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君理资本机构策略解析系列（2）:城堡证券 —— 执行47%美股散户交易量的做市巨头

在美股市场中，城堡证券（Citadel Securities）是一家举足轻重的证券做市商，处理约47%的美股散户交易量和23%的美股总交易量。作为纽交所（NYSE）最大的指定做市商（DMM），它负责管理约62%的NYSE上市证券和超过80%的IPO证券。在期权市场上，城堡证券则有着绝对的统治地位，在2021年（最最后一次公布数据）其执行了3000只美股99%的期权交易量。本文将带您了解城堡证券，并解读股票与期权做市策略。城堡证券的历史：从初创到霸主城堡证券于2002年由肯尼斯·C·格里芬（K

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君理资本：脑机接口(BCI)系列（1）BCI简史

脑机接口（Brain Computer Interface, 简称BCI）是一项连接大脑与外部设备的革命性技术，通过解读和调控神经信号，实现人机交互、功能恢复、认知增强乃至意识上传的远大愿景。君理资本相信，BCI有望成为未来几十年重塑医疗、通信、人工智能及人类进化轨迹的颠覆性创新之一，具备百倍增长潜力。本文作为“君理资本：脑机接口系列”的开篇，将从18世纪伽伐尼发现生物电，到20世纪EEG的开创性突破，再到Neuralink等现代企业的临床进展，追溯BCI发展的各个关键节点。 1790年代：发

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君理资本周报：（2025.06.02 - 2025.06.06）

本周周报概览 1. 就业强劲 + 工资同、环比增长延缓降息节奏，美债收益率维持高位； 2. 元首通话缓解贸易不确定性担忧，市场情绪支撑股市反弹； 3. 美联储降息预期延缓 + 欧元区如期降息支撑美元指数； 4. 避险情绪略降 + 实际利率维持高位抑制金价向上趋势； 5. 比特币维持震荡行情，现货 ETF 周内净流出。美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 5 月非农新增 13.9 万，高于预期的 12.6 万但低于前值的 14.7 万； b. 5 月失业率为 4.2%，与预期一致并持平于前值；

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PMI超预期，欧盟关税威胁（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. 制造业、服务业 PMI 超预期，在不确定性高的环境下展现经济韧性； 2. 日长债收益率上涨，日元潜在升值机会 + 套息交易平仓风险； 3. 关税威胁 + 美债利率高位拖累美股表现，苹果领跌科技七巨头； 4. 机构投资者热度持续，比特币连续六周上涨突破历史新高。美国宏观 1. PMI a. 5 月 S&P 制造业 PMI 为 52.3，大幅高于预期的 49.9 及前值的 50.2，创今年 2 月以来的新高； b. S&P 服务业 PMI 为 52.3，高于市场预期的 50.

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君理资本周报：美股收复失地（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. CPI、PPI 数据低于预期，关税影响尚未显现，为降息提供利好支持； 2. 中美进入 90 天关税缓和期 + 中东大额投资承诺，经济衰退担忧进一步缓解； 3. 市场风险偏好回暖，标普、纳指强势上涨，收复年内全部失地； 4. 不确定性暂缓拖累黄金价格，距高点已回撤 8%，主权评级下调提供价格支撑；美国宏观 1. CPI a. 4 月 CPI 同比增长 2.3%，低于市场预期的 2.4% 和前值的 2.4%，连续第 3 个月低于预期，为 2021 年 2 月以来的最低水平；

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君理资本周报：美经济数据向好（2025.05.12 - 2025.05.16）

本周周报概览： 1. 经济数据向好 + 持续通胀担忧，美联储 “静观其变”； 2. 非农新增、服务业 PMI 超预期，缓解市场对美经济衰退预期； 3. 关税谈判取得进展，风险偏好回暖，风险资产反弹 + 比特币重回 10w； 4. 国内经济数据持续低迷，期待年内首次降息降实施效果。美国宏观 1. 联邦公开市场委员会 (FOMC)- "maintain the federal funds rate at 4.25% to 4.50%, expressing continued concern ov

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君理资本周报：台积电财报超预期（2025.04.14 - 2025.04.18）

本周周报概览： 1. 零售、就业数据超预期向好，暂缓市场对美经济衰退担忧； 2. 通胀回落进程顺利，欧央行如期降息为大宗需求提供支撑； 3. 中国 Q1 GDP 增速超预期，后程表现仍受关税政策左右； 4. 贸易战持续，市场避险需求旺盛，黄金持续创新高； 5. 加密市场恐慌情绪缓解，静待比特币价格收敛后的向上突破。美国宏观 1. 零售数据 a. 美国 3 月零售销售环比大幅增长 1.4%，超过市场预期的 1.3% 以及前值的 -0.2%，为 2023 年 1 月以来最大增幅。其中，面临关税涨价

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君理资本周报：股债汇三杀，关税暂缓（2025.04.7 - 2025.04.11）

本周周报概览： 1. 极端贸易政策变化引发市场大幅波动，美金融市场出现股、债、汇三杀； 2. CPI、PPI 超预期放缓，为降息预期、金价上涨提供数据支撑； 3. GJD 加仓 ETF + 央企股票回购助力股市，标普、纳指收获周频最佳涨幅宏观概览美国宏观 1. CPI a. 3 月 CPI 同比升 2.4%，低于预期的 2.6% 及前值的 2.8，创半年低位； b. 核心 CPI 同比升 2.8%，低于预期的 3.0% 及前值的 3.1%，连续第二个月回落； c. 能源成本、交通服务（机票

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君理资本周报：关税引暴跌（2025.03.31 - 2025.04.04）

本周周报总览： 1. “对等关税”政策全面超预期，反制措施或影响全球贸易规模； 2. 非农向好，难抵 “对等关税”引发的经济衰退担忧； 3. 市场风险偏好下降，标普500、纳指遭遇疫情以来最大周跌幅；宏观概览美国宏观 1. 非农&失业率 a. 3月非农就业新增22.8万，大幅好于市场预期的14万，以及下修后的前值11.7万； b. 3月失业率升至4.2%，符合预期但略高于前值的4.1%； c. 3月劳动参与率为62.5%，高于前值的62.4%，劳动渗透率上升 + 失业率上升说明就业吸纳能力并

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君理资本：增长预期降（2025.03.17 - 2025.03.21）

本周周报总览： 1. 美联储如期维持利率不变，下调25年经济增长预期，上调通胀预期； 2. 美股、美元指数同步下跌，避险情绪 & 新兴市场机会并存； 3. 日央行维持基准利率不变，通胀高位停留为加息提供数据支持；宏观概览美国宏观 1. FOMC a. Key Points i. Fed Holds Rates Steady – The Fed kept rates at 4.25%–4.5%, removing the "roughly in balance" language on ris

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君理资本：政策波动加剧（2025.03.03 - 2025.03.07）

本周周报总览： 1. 美国非农、失业率偏离预期，消费端支撑经济数据稳定； 2. 欧央行如期降息，大规模经济刺激 + 谨慎降息表述支撑欧元强势上涨； 3. 发达、新兴市场走势分化，“两会红” 行情延续，纳斯达克2周累计下跌10%； 4. 央行连续4个月增持黄金，分散外汇储备风险、提升人民币影响力；宏观概览美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 2 月非农新增就业 15.1 万，低于市场预期的17万但高于下修后的前值12.5万； b. 失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。联邦政府裁员及削减开

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君理资本：震荡持续（2025.02.24 - 2025.02.28）

宏观概览：美国宏观 1. PCE a. 美国1月PCE同比上涨 2.5%，符合预期并低于前值的2.6%，为近4个月以来首次放缓； b. 作为美联储衡量潜在通胀的首选指标，核心PCE同比上涨 2.6%，符合预期并低于前值的2.9%； c.按年率计算，过去3个月PCE均值稳定维持在 2.4%，而过去6个月PCE均值为 2.6%； d. 核心通胀的构成要素，核心商品同比上涨0.3%（此前持续处于通缩状态），除去住房的核心服务、住房通胀均保持降温趋势，同比分别上涨3.1%和4.5%； 2. 密大通胀预

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2025-02-17 17:11:49

君理资本周报｜通胀扰预期（2025.02.10 - 2025.02.14）

宏观概览：美国宏观：1月CPI、PPI接连超预期 + 就业薪资数据强劲，短期降息存在阻力 1.CPI：美国1月CPI同比增长3%，高于市场预期及前值的2.9%；1月核心CPI同比增长3.3%，高于前值的3.2%以及市场预期的3.1%。分项看，能源价格维持高点，二手车价格、交通服务费用（私家车辆使用成本 + 公共交通）较前值增长较大拖累CPI及核心CPI表现。 2.PPI: 1月PPI环比上升0.4%，低于上修后的前值0.5%但高于市场预期的0.3%。PPI同比上升3.5%，持平于上修后的前

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2025-06-23 16:25:37

君理资本周报：FOMC决议，伊朗局势升级（2025.06.16 - 2025.06.20)

本周周报概览 1. 基准利率不变，美联储下调经济增速及失业率预期，上调通胀预期； 2. 地缘风险升级拉低市场风险偏好，全球主要股指下跌； 3. 联储决议影响略胜市场避险情绪，黄金价格 3 周来首次下跌； 4. 产能影响 + 运输成本增加推高原油价格，持续上涨拖累通胀回稳节奏；美国宏观 1. FOMC a. 经济预期调整 i. 2025 年 GDP 增速由前值的 1.7% 下调至 1.4%，失业率由前值的 4.4 上调至 4.5%； ii. 通胀和核心通胀分别由前值的 2.7% 和 2.8%上调

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2025-06-16 11:39:18

君理资本周报：美CPI利好，以伊冲突（2025.06.09 - 2025.06.13）

本周周报概览： 1. 通胀压力放缓为美联储货币政策松绑提供利好支撑； 2. 消费端需求疲软 + 上游盈利空间承压，经济复苏动能不足； 3. 伊以冲突引发全球避险情绪升温，权益资产下跌，原油、黄金上涨；美国宏观 1. CPI a. 概览 i. CPI 环比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%，全年涨幅为 2.4%，符合预期； ii. 核心 CPI 环比上涨 0.1%，低于预期的 0.3%。全年涨幅为 2.8%，更是低于预期的 2.9%； b. 分项 i. 能源、二手车价格下行为主要压制力量，

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2025-06-12 10:16:23

君理资本机构策略解析系列（2）:城堡证券 —— 执行47%美股散户交易量的做市巨头

在美股市场中，城堡证券（Citadel Securities）是一家举足轻重的证券做市商，处理约47%的美股散户交易量和23%的美股总交易量。作为纽交所（NYSE）最大的指定做市商（DMM），它负责管理约62%的NYSE上市证券和超过80%的IPO证券。在期权市场上，城堡证券则有着绝对的统治地位，在2021年（最最后一次公布数据）其执行了3000只美股99%的期权交易量。本文将带您了解城堡证券，并解读股票与期权做市策略。城堡证券的历史：从初创到霸主城堡证券于2002年由肯尼斯·C·格里芬（K

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2025-06-10 14:20:47

君理资本：脑机接口(BCI)系列（1）BCI简史

脑机接口（Brain Computer Interface, 简称BCI）是一项连接大脑与外部设备的革命性技术，通过解读和调控神经信号，实现人机交互、功能恢复、认知增强乃至意识上传的远大愿景。君理资本相信，BCI有望成为未来几十年重塑医疗、通信、人工智能及人类进化轨迹的颠覆性创新之一，具备百倍增长潜力。本文作为“君理资本：脑机接口系列”的开篇，将从18世纪伽伐尼发现生物电，到20世纪EEG的开创性突破，再到Neuralink等现代企业的临床进展，追溯BCI发展的各个关键节点。 1790年代：发

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君理资本周报：（2025.06.02 - 2025.06.06）

本周周报概览 1. 就业强劲 + 工资同、环比增长延缓降息节奏，美债收益率维持高位； 2. 元首通话缓解贸易不确定性担忧，市场情绪支撑股市反弹； 3. 美联储降息预期延缓 + 欧元区如期降息支撑美元指数； 4. 避险情绪略降 + 实际利率维持高位抑制金价向上趋势； 5. 比特币维持震荡行情，现货 ETF 周内净流出。美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 5 月非农新增 13.9 万，高于预期的 12.6 万但低于前值的 14.7 万； b. 5 月失业率为 4.2%，与预期一致并持平于前值；

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2025-05-26 11:12:10

PMI超预期，欧盟关税威胁（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. 制造业、服务业 PMI 超预期，在不确定性高的环境下展现经济韧性； 2. 日长债收益率上涨，日元潜在升值机会 + 套息交易平仓风险； 3. 关税威胁 + 美债利率高位拖累美股表现，苹果领跌科技七巨头； 4. 机构投资者热度持续，比特币连续六周上涨突破历史新高。美国宏观 1. PMI a. 5 月 S&P 制造业 PMI 为 52.3，大幅高于预期的 49.9 及前值的 50.2，创今年 2 月以来的新高； b. S&P 服务业 PMI 为 52.3，高于市场预期的 50.

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2025-05-19 11:11:33

君理资本周报：美股收复失地（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. CPI、PPI 数据低于预期，关税影响尚未显现，为降息提供利好支持； 2. 中美进入 90 天关税缓和期 + 中东大额投资承诺，经济衰退担忧进一步缓解； 3. 市场风险偏好回暖，标普、纳指强势上涨，收复年内全部失地； 4. 不确定性暂缓拖累黄金价格，距高点已回撤 8%，主权评级下调提供价格支撑；美国宏观 1. CPI a. 4 月 CPI 同比增长 2.3%，低于市场预期的 2.4% 和前值的 2.4%，连续第 3 个月低于预期，为 2021 年 2 月以来的最低水平；

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2025-05-12 12:41:14

君理资本周报：美经济数据向好（2025.05.12 - 2025.05.16）

本周周报概览： 1. 经济数据向好 + 持续通胀担忧，美联储 “静观其变”； 2. 非农新增、服务业 PMI 超预期，缓解市场对美经济衰退预期； 3. 关税谈判取得进展，风险偏好回暖，风险资产反弹 + 比特币重回 10w； 4. 国内经济数据持续低迷，期待年内首次降息降实施效果。美国宏观 1. 联邦公开市场委员会 (FOMC)- "maintain the federal funds rate at 4.25% to 4.50%, expressing continued concern ov

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2025-04-21 13:18:32

君理资本周报：台积电财报超预期（2025.04.14 - 2025.04.18）

本周周报概览： 1. 零售、就业数据超预期向好，暂缓市场对美经济衰退担忧； 2. 通胀回落进程顺利，欧央行如期降息为大宗需求提供支撑； 3. 中国 Q1 GDP 增速超预期，后程表现仍受关税政策左右； 4. 贸易战持续，市场避险需求旺盛，黄金持续创新高； 5. 加密市场恐慌情绪缓解，静待比特币价格收敛后的向上突破。美国宏观 1. 零售数据 a. 美国 3 月零售销售环比大幅增长 1.4%，超过市场预期的 1.3% 以及前值的 -0.2%，为 2023 年 1 月以来最大增幅。其中，面临关税涨价

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2025-04-14 15:02:08

君理资本周报：股债汇三杀，关税暂缓（2025.04.7 - 2025.04.11）

本周周报概览： 1. 极端贸易政策变化引发市场大幅波动，美金融市场出现股、债、汇三杀； 2. CPI、PPI 超预期放缓，为降息预期、金价上涨提供数据支撑； 3. GJD 加仓 ETF + 央企股票回购助力股市，标普、纳指收获周频最佳涨幅宏观概览美国宏观 1. CPI a. 3 月 CPI 同比升 2.4%，低于预期的 2.6% 及前值的 2.8，创半年低位； b. 核心 CPI 同比升 2.8%，低于预期的 3.0% 及前值的 3.1%，连续第二个月回落； c. 能源成本、交通服务（机票

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2025-04-07 11:29:04

君理资本周报：关税引暴跌（2025.03.31 - 2025.04.04）

本周周报总览： 1. “对等关税”政策全面超预期，反制措施或影响全球贸易规模； 2. 非农向好，难抵 “对等关税”引发的经济衰退担忧； 3. 市场风险偏好下降，标普500、纳指遭遇疫情以来最大周跌幅；宏观概览美国宏观 1. 非农&失业率 a. 3月非农就业新增22.8万，大幅好于市场预期的14万，以及下修后的前值11.7万； b. 3月失业率升至4.2%，符合预期但略高于前值的4.1%； c. 3月劳动参与率为62.5%，高于前值的62.4%，劳动渗透率上升 + 失业率上升说明就业吸纳能力并

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2025-03-25 12:38:46

君理资本：增长预期降（2025.03.17 - 2025.03.21）

本周周报总览： 1. 美联储如期维持利率不变，下调25年经济增长预期，上调通胀预期； 2. 美股、美元指数同步下跌，避险情绪 & 新兴市场机会并存； 3. 日央行维持基准利率不变，通胀高位停留为加息提供数据支持；宏观概览美国宏观 1. FOMC a. Key Points i. Fed Holds Rates Steady – The Fed kept rates at 4.25%–4.5%, removing the "roughly in balance" language on ris

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2025-03-10 11:50:10

君理资本：政策波动加剧（2025.03.03 - 2025.03.07）

本周周报总览： 1. 美国非农、失业率偏离预期，消费端支撑经济数据稳定； 2. 欧央行如期降息，大规模经济刺激 + 谨慎降息表述支撑欧元强势上涨； 3. 发达、新兴市场走势分化，“两会红” 行情延续，纳斯达克2周累计下跌10%； 4. 央行连续4个月增持黄金，分散外汇储备风险、提升人民币影响力；宏观概览美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 2 月非农新增就业 15.1 万，低于市场预期的17万但高于下修后的前值12.5万； b. 失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。联邦政府裁员及削减开

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2025-03-03 12:09:39

君理资本：震荡持续（2025.02.24 - 2025.02.28）

宏观概览：美国宏观 1. PCE a. 美国1月PCE同比上涨 2.5%，符合预期并低于前值的2.6%，为近4个月以来首次放缓； b. 作为美联储衡量潜在通胀的首选指标，核心PCE同比上涨 2.6%，符合预期并低于前值的2.9%； c.按年率计算，过去3个月PCE均值稳定维持在 2.4%，而过去6个月PCE均值为 2.6%； d. 核心通胀的构成要素，核心商品同比上涨0.3%（此前持续处于通缩状态），除去住房的核心服务、住房通胀均保持降温趋势，同比分别上涨3.1%和4.5%； 2. 密大通胀预

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君理资本周报｜通胀扰预期（2025.02.10 - 2025.02.14）

宏观概览：美国宏观：1月CPI、PPI接连超预期 + 就业薪资数据强劲，短期降息存在阻力 1.CPI：美国1月CPI同比增长3%，高于市场预期及前值的2.9%；1月核心CPI同比增长3.3%，高于前值的3.2%以及市场预期的3.1%。分项看，能源价格维持高点，二手车价格、交通服务费用（私家车辆使用成本 + 公共交通）较前值增长较大拖累CPI及核心CPI表现。 2.PPI: 1月PPI环比上升0.4%，低于上修后的前值0.5%但高于市场预期的0.3%。PPI同比上升3.5%，持平于上修后的前

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君理资本周报：FOMC决议，伊朗局势升级（2025.06.16 - 2025.06.20)

本周周报概览 1. 基准利率不变，美联储下调经济增速及失业率预期，上调通胀预期； 2. 地缘风险升级拉低市场风险偏好，全球主要股指下跌； 3. 联储决议影响略胜市场避险情绪，黄金价格 3 周来首次下跌； 4. 产能影响 + 运输成本增加推高原油价格，持续上涨拖累通胀回稳节奏；美国宏观 1. FOMC a. 经济预期调整 i. 2025 年 GDP 增速由前值的 1.7% 下调至 1.4%，失业率由前值的 4.4 上调至 4.5%； ii. 通胀和核心通胀分别由前值的 2.7% 和 2.8%上调

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君理资本周报：美CPI利好，以伊冲突（2025.06.09 - 2025.06.13）

本周周报概览： 1. 通胀压力放缓为美联储货币政策松绑提供利好支撑； 2. 消费端需求疲软 + 上游盈利空间承压，经济复苏动能不足； 3. 伊以冲突引发全球避险情绪升温，权益资产下跌，原油、黄金上涨；美国宏观 1. CPI a. 概览 i. CPI 环比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%，全年涨幅为 2.4%，符合预期； ii. 核心 CPI 环比上涨 0.1%，低于预期的 0.3%。全年涨幅为 2.8%，更是低于预期的 2.9%； b. 分项 i. 能源、二手车价格下行为主要压制力量，

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君理资本机构策略解析系列（2）:城堡证券 —— 执行47%美股散户交易量的做市巨头

在美股市场中，城堡证券（Citadel Securities）是一家举足轻重的证券做市商，处理约47%的美股散户交易量和23%的美股总交易量。作为纽交所（NYSE）最大的指定做市商（DMM），它负责管理约62%的NYSE上市证券和超过80%的IPO证券。在期权市场上，城堡证券则有着绝对的统治地位，在2021年（最最后一次公布数据）其执行了3000只美股99%的期权交易量。本文将带您了解城堡证券，并解读股票与期权做市策略。城堡证券的历史：从初创到霸主城堡证券于2002年由肯尼斯·C·格里芬（K

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君理资本：脑机接口(BCI)系列（1）BCI简史

脑机接口（Brain Computer Interface, 简称BCI）是一项连接大脑与外部设备的革命性技术，通过解读和调控神经信号，实现人机交互、功能恢复、认知增强乃至意识上传的远大愿景。君理资本相信，BCI有望成为未来几十年重塑医疗、通信、人工智能及人类进化轨迹的颠覆性创新之一，具备百倍增长潜力。本文作为“君理资本：脑机接口系列”的开篇，将从18世纪伽伐尼发现生物电，到20世纪EEG的开创性突破，再到Neuralink等现代企业的临床进展，追溯BCI发展的各个关键节点。 1790年代：发

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君理资本周报：（2025.06.02 - 2025.06.06）

本周周报概览 1. 就业强劲 + 工资同、环比增长延缓降息节奏，美债收益率维持高位； 2. 元首通话缓解贸易不确定性担忧，市场情绪支撑股市反弹； 3. 美联储降息预期延缓 + 欧元区如期降息支撑美元指数； 4. 避险情绪略降 + 实际利率维持高位抑制金价向上趋势； 5. 比特币维持震荡行情，现货 ETF 周内净流出。美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 5 月非农新增 13.9 万，高于预期的 12.6 万但低于前值的 14.7 万； b. 5 月失业率为 4.2%，与预期一致并持平于前值；

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PMI超预期，欧盟关税威胁（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. 制造业、服务业 PMI 超预期，在不确定性高的环境下展现经济韧性； 2. 日长债收益率上涨，日元潜在升值机会 + 套息交易平仓风险； 3. 关税威胁 + 美债利率高位拖累美股表现，苹果领跌科技七巨头； 4. 机构投资者热度持续，比特币连续六周上涨突破历史新高。美国宏观 1. PMI a. 5 月 S&P 制造业 PMI 为 52.3，大幅高于预期的 49.9 及前值的 50.2，创今年 2 月以来的新高； b. S&P 服务业 PMI 为 52.3，高于市场预期的 50.

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君理资本周报：美股收复失地（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. CPI、PPI 数据低于预期，关税影响尚未显现，为降息提供利好支持； 2. 中美进入 90 天关税缓和期 + 中东大额投资承诺，经济衰退担忧进一步缓解； 3. 市场风险偏好回暖，标普、纳指强势上涨，收复年内全部失地； 4. 不确定性暂缓拖累黄金价格，距高点已回撤 8%，主权评级下调提供价格支撑；美国宏观 1. CPI a. 4 月 CPI 同比增长 2.3%，低于市场预期的 2.4% 和前值的 2.4%，连续第 3 个月低于预期，为 2021 年 2 月以来的最低水平；

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君理资本周报：美经济数据向好（2025.05.12 - 2025.05.16）

本周周报概览： 1. 经济数据向好 + 持续通胀担忧，美联储 “静观其变”； 2. 非农新增、服务业 PMI 超预期，缓解市场对美经济衰退预期； 3. 关税谈判取得进展，风险偏好回暖，风险资产反弹 + 比特币重回 10w； 4. 国内经济数据持续低迷，期待年内首次降息降实施效果。美国宏观 1. 联邦公开市场委员会 (FOMC)- "maintain the federal funds rate at 4.25% to 4.50%, expressing continued concern ov

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君理资本周报：台积电财报超预期（2025.04.14 - 2025.04.18）

本周周报概览： 1. 零售、就业数据超预期向好，暂缓市场对美经济衰退担忧； 2. 通胀回落进程顺利，欧央行如期降息为大宗需求提供支撑； 3. 中国 Q1 GDP 增速超预期，后程表现仍受关税政策左右； 4. 贸易战持续，市场避险需求旺盛，黄金持续创新高； 5. 加密市场恐慌情绪缓解，静待比特币价格收敛后的向上突破。美国宏观 1. 零售数据 a. 美国 3 月零售销售环比大幅增长 1.4%，超过市场预期的 1.3% 以及前值的 -0.2%，为 2023 年 1 月以来最大增幅。其中，面临关税涨价

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君理资本周报：股债汇三杀，关税暂缓（2025.04.7 - 2025.04.11）

本周周报概览： 1. 极端贸易政策变化引发市场大幅波动，美金融市场出现股、债、汇三杀； 2. CPI、PPI 超预期放缓，为降息预期、金价上涨提供数据支撑； 3. GJD 加仓 ETF + 央企股票回购助力股市，标普、纳指收获周频最佳涨幅宏观概览美国宏观 1. CPI a. 3 月 CPI 同比升 2.4%，低于预期的 2.6% 及前值的 2.8，创半年低位； b. 核心 CPI 同比升 2.8%，低于预期的 3.0% 及前值的 3.1%，连续第二个月回落； c. 能源成本、交通服务（机票

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君理资本周报：关税引暴跌（2025.03.31 - 2025.04.04）

本周周报总览： 1. “对等关税”政策全面超预期，反制措施或影响全球贸易规模； 2. 非农向好，难抵 “对等关税”引发的经济衰退担忧； 3. 市场风险偏好下降，标普500、纳指遭遇疫情以来最大周跌幅；宏观概览美国宏观 1. 非农&失业率 a. 3月非农就业新增22.8万，大幅好于市场预期的14万，以及下修后的前值11.7万； b. 3月失业率升至4.2%，符合预期但略高于前值的4.1%； c. 3月劳动参与率为62.5%，高于前值的62.4%，劳动渗透率上升 + 失业率上升说明就业吸纳能力并

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君理资本：增长预期降（2025.03.17 - 2025.03.21）

本周周报总览： 1. 美联储如期维持利率不变，下调25年经济增长预期，上调通胀预期； 2. 美股、美元指数同步下跌，避险情绪 & 新兴市场机会并存； 3. 日央行维持基准利率不变，通胀高位停留为加息提供数据支持；宏观概览美国宏观 1. FOMC a. Key Points i. Fed Holds Rates Steady – The Fed kept rates at 4.25%–4.5%, removing the "roughly in balance" language on ris

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2025-03-10 11:50:10

君理资本：政策波动加剧（2025.03.03 - 2025.03.07）

本周周报总览： 1. 美国非农、失业率偏离预期，消费端支撑经济数据稳定； 2. 欧央行如期降息，大规模经济刺激 + 谨慎降息表述支撑欧元强势上涨； 3. 发达、新兴市场走势分化，“两会红” 行情延续，纳斯达克2周累计下跌10%； 4. 央行连续4个月增持黄金，分散外汇储备风险、提升人民币影响力；宏观概览美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 2 月非农新增就业 15.1 万，低于市场预期的17万但高于下修后的前值12.5万； b. 失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。联邦政府裁员及削减开

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君理资本：震荡持续（2025.02.24 - 2025.02.28）

宏观概览：美国宏观 1. PCE a. 美国1月PCE同比上涨 2.5%，符合预期并低于前值的2.6%，为近4个月以来首次放缓； b. 作为美联储衡量潜在通胀的首选指标，核心PCE同比上涨 2.6%，符合预期并低于前值的2.9%； c.按年率计算，过去3个月PCE均值稳定维持在 2.4%，而过去6个月PCE均值为 2.6%； d. 核心通胀的构成要素，核心商品同比上涨0.3%（此前持续处于通缩状态），除去住房的核心服务、住房通胀均保持降温趋势，同比分别上涨3.1%和4.5%； 2. 密大通胀预

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2025-02-17 17:11:49

君理资本周报｜通胀扰预期（2025.02.10 - 2025.02.14）

宏观概览：美国宏观：1月CPI、PPI接连超预期 + 就业薪资数据强劲，短期降息存在阻力 1.CPI：美国1月CPI同比增长3%，高于市场预期及前值的2.9%；1月核心CPI同比增长3.3%，高于前值的3.2%以及市场预期的3.1%。分项看，能源价格维持高点，二手车价格、交通服务费用（私家车辆使用成本 + 公共交通）较前值增长较大拖累CPI及核心CPI表现。 2.PPI: 1月PPI环比上升0.4%，低于上修后的前值0.5%但高于市场预期的0.3%。PPI同比上升3.5%，持平于上修后的前

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2025-06-23 16:25:37

君理资本周报：FOMC决议，伊朗局势升级（2025.06.16 - 2025.06.20)

本周周报概览 1. 基准利率不变，美联储下调经济增速及失业率预期，上调通胀预期； 2. 地缘风险升级拉低市场风险偏好，全球主要股指下跌； 3. 联储决议影响略胜市场避险情绪，黄金价格 3 周来首次下跌； 4. 产能影响 + 运输成本增加推高原油价格，持续上涨拖累通胀回稳节奏；美国宏观 1. FOMC a. 经济预期调整 i. 2025 年 GDP 增速由前值的 1.7% 下调至 1.4%，失业率由前值的 4.4 上调至 4.5%； ii. 通胀和核心通胀分别由前值的 2.7% 和 2.8%上调

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2025-06-16 11:39:18

君理资本周报：美CPI利好，以伊冲突（2025.06.09 - 2025.06.13）

本周周报概览： 1. 通胀压力放缓为美联储货币政策松绑提供利好支撑； 2. 消费端需求疲软 + 上游盈利空间承压，经济复苏动能不足； 3. 伊以冲突引发全球避险情绪升温，权益资产下跌，原油、黄金上涨；美国宏观 1. CPI a. 概览 i. CPI 环比上涨 0.1%，低于市场预期的 0.2%，全年涨幅为 2.4%，符合预期； ii. 核心 CPI 环比上涨 0.1%，低于预期的 0.3%。全年涨幅为 2.8%，更是低于预期的 2.9%； b. 分项 i. 能源、二手车价格下行为主要压制力量，

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2025-06-12 10:16:23

君理资本机构策略解析系列（2）:城堡证券 —— 执行47%美股散户交易量的做市巨头

在美股市场中，城堡证券（Citadel Securities）是一家举足轻重的证券做市商，处理约47%的美股散户交易量和23%的美股总交易量。作为纽交所（NYSE）最大的指定做市商（DMM），它负责管理约62%的NYSE上市证券和超过80%的IPO证券。在期权市场上，城堡证券则有着绝对的统治地位，在2021年（最最后一次公布数据）其执行了3000只美股99%的期权交易量。本文将带您了解城堡证券，并解读股票与期权做市策略。城堡证券的历史：从初创到霸主城堡证券于2002年由肯尼斯·C·格里芬（K

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2025-06-10 14:20:47

君理资本：脑机接口(BCI)系列（1）BCI简史

脑机接口（Brain Computer Interface, 简称BCI）是一项连接大脑与外部设备的革命性技术，通过解读和调控神经信号，实现人机交互、功能恢复、认知增强乃至意识上传的远大愿景。君理资本相信，BCI有望成为未来几十年重塑医疗、通信、人工智能及人类进化轨迹的颠覆性创新之一，具备百倍增长潜力。本文作为“君理资本：脑机接口系列”的开篇，将从18世纪伽伐尼发现生物电，到20世纪EEG的开创性突破，再到Neuralink等现代企业的临床进展，追溯BCI发展的各个关键节点。 1790年代：发

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2025-06-09 11:23:42

君理资本周报：（2025.06.02 - 2025.06.06）

本周周报概览 1. 就业强劲 + 工资同、环比增长延缓降息节奏，美债收益率维持高位； 2. 元首通话缓解贸易不确定性担忧，市场情绪支撑股市反弹； 3. 美联储降息预期延缓 + 欧元区如期降息支撑美元指数； 4. 避险情绪略降 + 实际利率维持高位抑制金价向上趋势； 5. 比特币维持震荡行情，现货 ETF 周内净流出。美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 5 月非农新增 13.9 万，高于预期的 12.6 万但低于前值的 14.7 万； b. 5 月失业率为 4.2%，与预期一致并持平于前值；

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2025-05-26 11:12:10

PMI超预期，欧盟关税威胁（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. 制造业、服务业 PMI 超预期，在不确定性高的环境下展现经济韧性； 2. 日长债收益率上涨，日元潜在升值机会 + 套息交易平仓风险； 3. 关税威胁 + 美债利率高位拖累美股表现，苹果领跌科技七巨头； 4. 机构投资者热度持续，比特币连续六周上涨突破历史新高。美国宏观 1. PMI a. 5 月 S&P 制造业 PMI 为 52.3，大幅高于预期的 49.9 及前值的 50.2，创今年 2 月以来的新高； b. S&P 服务业 PMI 为 52.3，高于市场预期的 50.

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2025-05-19 11:11:33

君理资本周报：美股收复失地（2025.05.19 - 2025.05.23）

本周周报概览： 1. CPI、PPI 数据低于预期，关税影响尚未显现，为降息提供利好支持； 2. 中美进入 90 天关税缓和期 + 中东大额投资承诺，经济衰退担忧进一步缓解； 3. 市场风险偏好回暖，标普、纳指强势上涨，收复年内全部失地； 4. 不确定性暂缓拖累黄金价格，距高点已回撤 8%，主权评级下调提供价格支撑；美国宏观 1. CPI a. 4 月 CPI 同比增长 2.3%，低于市场预期的 2.4% 和前值的 2.4%，连续第 3 个月低于预期，为 2021 年 2 月以来的最低水平；

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2025-05-12 12:41:14

君理资本周报：美经济数据向好（2025.05.12 - 2025.05.16）

本周周报概览： 1. 经济数据向好 + 持续通胀担忧，美联储 “静观其变”； 2. 非农新增、服务业 PMI 超预期，缓解市场对美经济衰退预期； 3. 关税谈判取得进展，风险偏好回暖，风险资产反弹 + 比特币重回 10w； 4. 国内经济数据持续低迷，期待年内首次降息降实施效果。美国宏观 1. 联邦公开市场委员会 (FOMC)- "maintain the federal funds rate at 4.25% to 4.50%, expressing continued concern ov

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君理资本周报：台积电财报超预期（2025.04.14 - 2025.04.18）

本周周报概览： 1. 零售、就业数据超预期向好，暂缓市场对美经济衰退担忧； 2. 通胀回落进程顺利，欧央行如期降息为大宗需求提供支撑； 3. 中国 Q1 GDP 增速超预期，后程表现仍受关税政策左右； 4. 贸易战持续，市场避险需求旺盛，黄金持续创新高； 5. 加密市场恐慌情绪缓解，静待比特币价格收敛后的向上突破。美国宏观 1. 零售数据 a. 美国 3 月零售销售环比大幅增长 1.4%，超过市场预期的 1.3% 以及前值的 -0.2%，为 2023 年 1 月以来最大增幅。其中，面临关税涨价

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2025-04-14 15:02:08

君理资本周报：股债汇三杀，关税暂缓（2025.04.7 - 2025.04.11）

本周周报概览： 1. 极端贸易政策变化引发市场大幅波动，美金融市场出现股、债、汇三杀； 2. CPI、PPI 超预期放缓，为降息预期、金价上涨提供数据支撑； 3. GJD 加仓 ETF + 央企股票回购助力股市，标普、纳指收获周频最佳涨幅宏观概览美国宏观 1. CPI a. 3 月 CPI 同比升 2.4%，低于预期的 2.6% 及前值的 2.8，创半年低位； b. 核心 CPI 同比升 2.8%，低于预期的 3.0% 及前值的 3.1%，连续第二个月回落； c. 能源成本、交通服务（机票

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2025-04-07 11:29:04

君理资本周报：关税引暴跌（2025.03.31 - 2025.04.04）

本周周报总览： 1. “对等关税”政策全面超预期，反制措施或影响全球贸易规模； 2. 非农向好，难抵 “对等关税”引发的经济衰退担忧； 3. 市场风险偏好下降，标普500、纳指遭遇疫情以来最大周跌幅；宏观概览美国宏观 1. 非农&失业率 a. 3月非农就业新增22.8万，大幅好于市场预期的14万，以及下修后的前值11.7万； b. 3月失业率升至4.2%，符合预期但略高于前值的4.1%； c. 3月劳动参与率为62.5%，高于前值的62.4%，劳动渗透率上升 + 失业率上升说明就业吸纳能力并

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2025-03-25 12:38:46

君理资本：增长预期降（2025.03.17 - 2025.03.21）

本周周报总览： 1. 美联储如期维持利率不变，下调25年经济增长预期，上调通胀预期； 2. 美股、美元指数同步下跌，避险情绪 & 新兴市场机会并存； 3. 日央行维持基准利率不变，通胀高位停留为加息提供数据支持；宏观概览美国宏观 1. FOMC a. Key Points i. Fed Holds Rates Steady – The Fed kept rates at 4.25%–4.5%, removing the "roughly in balance" language on ris

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2025-03-10 11:50:10

君理资本：政策波动加剧（2025.03.03 - 2025.03.07）

本周周报总览： 1. 美国非农、失业率偏离预期，消费端支撑经济数据稳定； 2. 欧央行如期降息，大规模经济刺激 + 谨慎降息表述支撑欧元强势上涨； 3. 发达、新兴市场走势分化，“两会红” 行情延续，纳斯达克2周累计下跌10%； 4. 央行连续4个月增持黄金，分散外汇储备风险、提升人民币影响力；宏观概览美国宏观 1. 非农 & 失业率 a. 2 月非农新增就业 15.1 万，低于市场预期的17万但高于下修后的前值12.5万； b. 失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。联邦政府裁员及削减开

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宏观概览：美国宏观 1. PCE a. 美国1月PCE同比上涨 2.5%，符合预期并低于前值的2.6%，为近4个月以来首次放缓； b. 作为美联储衡量潜在通胀的首选指标，核心PCE同比上涨 2.6%，符合预期并低于前值的2.9%； c.按年率计算，过去3个月PCE均值稳定维持在 2.4%，而过去6个月PCE均值为 2.6%； d. 核心通胀的构成要素，核心商品同比上涨0.3%（此前持续处于通缩状态），除去住房的核心服务、住房通胀均保持降温趋势，同比分别上涨3.1%和4.5%； 2. 密大通胀预

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君理资本周报｜通胀扰预期（2025.02.10 - 2025.02.14）

宏观概览：美国宏观：1月CPI、PPI接连超预期 + 就业薪资数据强劲，短期降息存在阻力 1.CPI：美国1月CPI同比增长3%，高于市场预期及前值的2.9%；1月核心CPI同比增长3.3%，高于前值的3.2%以及市场预期的3.1%。分项看，能源价格维持高点，二手车价格、交通服务费用（私家车辆使用成本 + 公共交通）较前值增长较大拖累CPI及核心CPI表现。 2.PPI: 1月PPI环比上升0.4%，低于上修后的前值0.5%但高于市场预期的0.3%。PPI同比上升3.5%，持平于上修后的前

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