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2024-12-30 15:18:03

华勤技术大涨点评：AI ODM长期核心赢家，持续推荐！ ——————————————— 公司是稀有的同时具备AI计算和AI网络能力的ODM厂商。同时适配在N卡，国产卡等多平台。是字节、腾讯、阿里等CSP厂商在AI服务器、交换机等方面的第一梯队供应商。AI敞口超20%， 25年持续高增。此外，手机、PC、XR等业务不断带来惊喜，北美客户突破众多。

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夜长梦山

2024-12-30 15:17:49

【中信新材料】建议关注AI投资主线下散热新材料的投资机会

⚡️博通CEO陈福阳(Hock Tan)在财报电话会上称，人工智能产品的销售额将在第一财季增长 65%，远远快于其整体半导体行业约10%的增长。 ⚡️ 多层芯片之间的散热一直是行业难题，散热材料用量和品质也是指数级提高。 ⚡️ 联瑞新材：公司业务表现强势，24Q1/Q2/Q3净利润分别为0.52/0.66/0.67亿，实现连续的环比正增长，Q3因汇兑影响了几百万利润，而Q4 10月接单比Q3更乐观，往年Q4都是最强的，我们维持今年2.7-3亿的利润预期，同比增速大于50%；2）公司高阶品占比持续

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华海诚科

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夜长梦山

2024-12-30 15:17:19

【国君通信】光模块板块点评

：GB结构误读错杀，建议重点配置1230 事件回顾：12月30日光模块板块出现调整，主要源于周末市场讨论GB200和GB300出货节奏问题，并且引发误读认为光模块用量会变少；同时还有周末Deepseek的讨论，市场仍出现像Deepseekv2出来时候今年5月份的类似错杀现象，我们重申解读如下： GB结构调整早有预期，高速1.6T将会在GB300应用。供应链信息看，由于GB300出货有望提前至25年5月份，同时GB200短期内仍有一定良率问题需要解决，因此部分北美客户可能将对GB200的部分需求转

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天孚通信

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夜长梦山

2024-12-30 15:16:46

浙商大制造邱世梁|周艺轩【赛腾股份】

果链+HBM双轮驱动，看好公司长期发展空间逻辑一：摄像头模组供应商变动，带来新增设备需求近期CINNO披露，舜宇光学或将成为2025年苹果新手机镜头模组（CCM）供应商。苹果镜头模组供应链格局的变化，或将带来相关设备采购需求的变化，摄像头模组相关设备公司将从中受益。逻辑二：摄像头改款预期强烈，带来设备更细需求 IT之家披露，苹果17或将在前摄、光圈、主摄等摄像头模组进行迭代，改款创新或将带来组装测试设备的升级需求，利好相关供应商。逻辑三：HBM国产替代需求强烈赛腾股份是国内少数具备HB

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赛腾股份

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夜长梦山

2024-12-30 15:07:06

【东吴汽车黄细里团队】观点重申

美国NHTSA出炉全球首个L4级别法规，重视智能化产业链投资机会！ ———————— 事件：12月20日，美国NHTSA（国家公路交通安全管理局）推出了自愿的国家框架ADS-equipped Vehicle Safety, Transparency, and Evaluation Program（简称AV STEP），将为参与的配备自动驾驶系统的车辆建立一个自愿审查和报告框架。 #适用范围：只针对自动驾驶（ADS）车辆，即L4及以上自动驾驶产品如Robotaxi/truck/bus/van等。

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小鹏汽车-W

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夜长梦山

2024-12-30 15:05:37

【华泰汽车】零部件观点：寻求震荡中的个股机会

本周汽零整体震荡，推荐：华阳集团、科博达、爱柯迪 1、华阳集团：#本周调研更新明显感觉公司客户拓展非常顺利，且25年主要业务增速显著确定性高。①HUD：小米YU7（此前我们提到非常创新性的P-HUD，asp在3000多，独供；公司也在接洽其他客户）、小鹏（6款新车+改款的HUD，均25年年量产；多款车型的数字声学项目）25年增量值得期待。24年总体出货约100万，25年可预见有50%增速。②数字声学：增长非常乐观，毛利率可接近30%，客户之前长安比较多，今年有吉利（极氪、银河），北汽、mona等

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科博达

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夜长梦山

2024-12-30 15:04:42

【华泰汽车】机器人更新25：关注T量产趋势行情&国产0到1主题行情

领导好~新年降至，我们认为25H1机器人行情需要重视： T链1到N阶段，注意节奏，主线或围绕[确定性]&[边际变化] β可以乐观。机器人β可分解为“AI能力 + 生产量级”，目前人形机器人卡点在于小脑算法+大脑小脑的双泛化性，需大量+真实+低成本的数据"投喂"，25年T或下线数千台机器人，有助于建立[数据闭环]，快速迭代AI能力。而AI能力的进化利于机器人打开需求，进而驱动供应链降本以打开更高生产等级大方向正确，注意节奏。我们认为中性节奏为，24年底冻结机器人方案→24年底至25Q1定点→准备

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-29 19:42:48

悬赏 666.00工分

2024跨年猜想

上周多位韭友猜中了连板妖，以及接近收盘的点位。本周继续看哪位朋友能成为双料冠军 1、下周一，收盘点位，上下空间10个点。 2、下周周一涨到周四的个股名称

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中信证券

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夜长梦山

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【德邦计算机】低空+商业航天催化不断，关注中科系产业链

低空：低空经济政策利好不断，上海目标27年打造500亿低空产业。商业航天：星网、G60发射加速，海南发射场正式商用，商业航天产业链进入实质放量期。资金：低空经济、商业航天纳入专项债资本金范围，地方政府资金支持力度有望实质性向好。中科系：低空经济和商业航天的重要支撑，关键环节卡位优势明显。（1）中科星图：背靠空天院，全面覆盖空域管理和飞行保障领域；（2）星图测控：航天测控管理“小巨人”，核心技术团队具备承担国家战略级航天任务的能力，中科星图持股46.36%；（3）海光信息：背靠中科院计

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中科星图

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夜长梦山

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更新数据中信icon 中证500减空680，净空7636 沪深300减空360，净空22742 上证五零减空494，净空6029 中证1000加空848，净空31877 今日累计减空686，净空单总数68284 主要玩家数据中证500加空1594，净空15714 沪深300加空1899，净空53550 上证五零减空772，净空23279 中证1000加空1960，净空30725 今日累计加空4681，净单总数123268 两市成交14339亿，较上个交易日放量1614亿，主力净流出439.84

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夜长梦山

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小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

1、国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。小米AI布局及万卡集群：小米构建万卡集群，动作较快，其布局可能不仅为端侧准备，大概率是为云端准备。该集群目前用于训练大模型，后续可能作为推理载体。小米的AI战略布局值得研究，其对标的对象尚不明确。 2、小米在各领域的AI布局及成果大模型团队及算力建设：资源：小米大模型团队自成立之初拥有6500张GPU资源，今年4月正式组建AI

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中信证券

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【金海通】情况更新：A自研芯片及国产算力突破 12/27

# 受益A自研芯片渗透 A明年新增自研wifi/蓝牙芯片，公司为其分选机核心供应商，明年仅部分款使用自研芯片，未来有望持续渗透至全系列手机及其他终端，公司分选机有望持续受益。 # 受益国产AI芯片起量公司AI算力芯片专用分选机突破，成为国内三家算力芯片大厂（HWJ、H、HG）主要供应商，25、26年有望受益国产AI芯片的起量。 25年预计收入增速超70%、超2e利润，对应PE为20倍。平移式分选机共100亿人民币市场，公司目前市占率不到5%，仍有较大渗透空间。

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金海通

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夜长梦山

2024-12-29 10:28:46

B300性能预计提升50%

，重申关注：#工业富联、浪潮信息、华勤技术【国海计算机】据SemiAnalysis报导，#英伟达新一代的B300系列处理器即将登场、性能提升50%。具体看： 1）推出时间：B300预期在B200系列推出后约半年上市，我们预计在2025H2。 2）性能：将采用台积电4NP制程，运算性能比B200系列高出50%，TDP提升至1400瓦，相比GB200高出200瓦。 3）HBM：采用12层HBM3E內存堆叠，提供288 GB內存与8 TB/s频宽，将显著加快训练与推论速度。 4）频宽：可能采用英伟

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工业富联

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重点城市房地产销售：新房年末冲刺销售环比持续上升，二手成交再度反弹新房：本周（12.21-12.27）35城销售512万方，环比+14.5%，同比-3.4%。12月初至今累计同比+16.7%。年初至今累计同比-19.3%，降幅缩小。深圳新房热度回落，环比-19.2%，同比+240.5%；上海新房放量，环比+70.5%，同比+2.5%。二手房：本周（12.21-12.27）15城成交260万方，环比+9.4%，同比+62.9%。12月初至今累计同比+68.6%。年初至今累计同比+7.3%，增幅

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Deepseek V3模型解读：算力不再关键了吗？

12.26日晚，全新大模型Deepseek V3上线，拥有671B参数，训练数据14.8T 高质量token，训练成本极低，仅为557.6万美金，整个训练只需要280万个GPU小时，而LLama 3（405B）使用了3080万GPU小时，几乎是Deepseek V3的11倍，相比较来说Deepseek V3的参数量/训练成本的能效极高，训练超大模型的成本极低； #DeepseekV3如何用极低的成本实现超大规模的模型训练？ 1）模型架构的差异： -- OpenAI和Claude普遍采用稠密的Tr

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中信证券

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华勤技术大涨点评：AI ODM长期核心赢家，持续推荐！ ——————————————— 公司是稀有的同时具备AI计算和AI网络能力的ODM厂商。同时适配在N卡，国产卡等多平台。是字节、腾讯、阿里等CSP厂商在AI服务器、交换机等方面的第一梯队供应商。AI敞口超20%， 25年持续高增。此外，手机、PC、XR等业务不断带来惊喜，北美客户突破众多。

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【中信新材料】建议关注AI投资主线下散热新材料的投资机会

⚡️博通CEO陈福阳(Hock Tan)在财报电话会上称，人工智能产品的销售额将在第一财季增长 65%，远远快于其整体半导体行业约10%的增长。 ⚡️ 多层芯片之间的散热一直是行业难题，散热材料用量和品质也是指数级提高。 ⚡️ 联瑞新材：公司业务表现强势，24Q1/Q2/Q3净利润分别为0.52/0.66/0.67亿，实现连续的环比正增长，Q3因汇兑影响了几百万利润，而Q4 10月接单比Q3更乐观，往年Q4都是最强的，我们维持今年2.7-3亿的利润预期，同比增速大于50%；2）公司高阶品占比持续

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【国君通信】光模块板块点评

：GB结构误读错杀，建议重点配置1230 事件回顾：12月30日光模块板块出现调整，主要源于周末市场讨论GB200和GB300出货节奏问题，并且引发误读认为光模块用量会变少；同时还有周末Deepseek的讨论，市场仍出现像Deepseekv2出来时候今年5月份的类似错杀现象，我们重申解读如下： GB结构调整早有预期，高速1.6T将会在GB300应用。供应链信息看，由于GB300出货有望提前至25年5月份，同时GB200短期内仍有一定良率问题需要解决，因此部分北美客户可能将对GB200的部分需求转

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浙商大制造邱世梁|周艺轩【赛腾股份】

果链+HBM双轮驱动，看好公司长期发展空间逻辑一：摄像头模组供应商变动，带来新增设备需求近期CINNO披露，舜宇光学或将成为2025年苹果新手机镜头模组（CCM）供应商。苹果镜头模组供应链格局的变化，或将带来相关设备采购需求的变化，摄像头模组相关设备公司将从中受益。逻辑二：摄像头改款预期强烈，带来设备更细需求 IT之家披露，苹果17或将在前摄、光圈、主摄等摄像头模组进行迭代，改款创新或将带来组装测试设备的升级需求，利好相关供应商。逻辑三：HBM国产替代需求强烈赛腾股份是国内少数具备HB

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【东吴汽车黄细里团队】观点重申

美国NHTSA出炉全球首个L4级别法规，重视智能化产业链投资机会！ ———————— 事件：12月20日，美国NHTSA（国家公路交通安全管理局）推出了自愿的国家框架ADS-equipped Vehicle Safety, Transparency, and Evaluation Program（简称AV STEP），将为参与的配备自动驾驶系统的车辆建立一个自愿审查和报告框架。 #适用范围：只针对自动驾驶（ADS）车辆，即L4及以上自动驾驶产品如Robotaxi/truck/bus/van等。

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【华泰汽车】零部件观点：寻求震荡中的个股机会

本周汽零整体震荡，推荐：华阳集团、科博达、爱柯迪 1、华阳集团：#本周调研更新明显感觉公司客户拓展非常顺利，且25年主要业务增速显著确定性高。①HUD：小米YU7（此前我们提到非常创新性的P-HUD，asp在3000多，独供；公司也在接洽其他客户）、小鹏（6款新车+改款的HUD，均25年年量产；多款车型的数字声学项目）25年增量值得期待。24年总体出货约100万，25年可预见有50%增速。②数字声学：增长非常乐观，毛利率可接近30%，客户之前长安比较多，今年有吉利（极氪、银河），北汽、mona等

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【华泰汽车】机器人更新25：关注T量产趋势行情&国产0到1主题行情

领导好~新年降至，我们认为25H1机器人行情需要重视： T链1到N阶段，注意节奏，主线或围绕[确定性]&[边际变化] β可以乐观。机器人β可分解为“AI能力 + 生产量级”，目前人形机器人卡点在于小脑算法+大脑小脑的双泛化性，需大量+真实+低成本的数据"投喂"，25年T或下线数千台机器人，有助于建立[数据闭环]，快速迭代AI能力。而AI能力的进化利于机器人打开需求，进而驱动供应链降本以打开更高生产等级大方向正确，注意节奏。我们认为中性节奏为，24年底冻结机器人方案→24年底至25Q1定点→准备

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悬赏 666.00工分

2024跨年猜想

上周多位韭友猜中了连板妖，以及接近收盘的点位。本周继续看哪位朋友能成为双料冠军 1、下周一，收盘点位，上下空间10个点。 2、下周周一涨到周四的个股名称

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【德邦计算机】低空+商业航天催化不断，关注中科系产业链

低空：低空经济政策利好不断，上海目标27年打造500亿低空产业。商业航天：星网、G60发射加速，海南发射场正式商用，商业航天产业链进入实质放量期。资金：低空经济、商业航天纳入专项债资本金范围，地方政府资金支持力度有望实质性向好。中科系：低空经济和商业航天的重要支撑，关键环节卡位优势明显。（1）中科星图：背靠空天院，全面覆盖空域管理和飞行保障领域；（2）星图测控：航天测控管理“小巨人”，核心技术团队具备承担国家战略级航天任务的能力，中科星图持股46.36%；（3）海光信息：背靠中科院计

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更新数据中信icon 中证500减空680，净空7636 沪深300减空360，净空22742 上证五零减空494，净空6029 中证1000加空848，净空31877 今日累计减空686，净空单总数68284 主要玩家数据中证500加空1594，净空15714 沪深300加空1899，净空53550 上证五零减空772，净空23279 中证1000加空1960，净空30725 今日累计加空4681，净单总数123268 两市成交14339亿，较上个交易日放量1614亿，主力净流出439.84

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小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

1、国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。小米AI布局及万卡集群：小米构建万卡集群，动作较快，其布局可能不仅为端侧准备，大概率是为云端准备。该集群目前用于训练大模型，后续可能作为推理载体。小米的AI战略布局值得研究，其对标的对象尚不明确。 2、小米在各领域的AI布局及成果大模型团队及算力建设：资源：小米大模型团队自成立之初拥有6500张GPU资源，今年4月正式组建AI

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【金海通】情况更新：A自研芯片及国产算力突破 12/27

# 受益A自研芯片渗透 A明年新增自研wifi/蓝牙芯片，公司为其分选机核心供应商，明年仅部分款使用自研芯片，未来有望持续渗透至全系列手机及其他终端，公司分选机有望持续受益。 # 受益国产AI芯片起量公司AI算力芯片专用分选机突破，成为国内三家算力芯片大厂（HWJ、H、HG）主要供应商，25、26年有望受益国产AI芯片的起量。 25年预计收入增速超70%、超2e利润，对应PE为20倍。平移式分选机共100亿人民币市场，公司目前市占率不到5%，仍有较大渗透空间。

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B300性能预计提升50%

，重申关注：#工业富联、浪潮信息、华勤技术【国海计算机】据SemiAnalysis报导，#英伟达新一代的B300系列处理器即将登场、性能提升50%。具体看： 1）推出时间：B300预期在B200系列推出后约半年上市，我们预计在2025H2。 2）性能：将采用台积电4NP制程，运算性能比B200系列高出50%，TDP提升至1400瓦，相比GB200高出200瓦。 3）HBM：采用12层HBM3E內存堆叠，提供288 GB內存与8 TB/s频宽，将显著加快训练与推论速度。 4）频宽：可能采用英伟

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重点城市房地产销售：新房年末冲刺销售环比持续上升，二手成交再度反弹新房：本周（12.21-12.27）35城销售512万方，环比+14.5%，同比-3.4%。12月初至今累计同比+16.7%。年初至今累计同比-19.3%，降幅缩小。深圳新房热度回落，环比-19.2%，同比+240.5%；上海新房放量，环比+70.5%，同比+2.5%。二手房：本周（12.21-12.27）15城成交260万方，环比+9.4%，同比+62.9%。12月初至今累计同比+68.6%。年初至今累计同比+7.3%，增幅

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Deepseek V3模型解读：算力不再关键了吗？

12.26日晚，全新大模型Deepseek V3上线，拥有671B参数，训练数据14.8T 高质量token，训练成本极低，仅为557.6万美金，整个训练只需要280万个GPU小时，而LLama 3（405B）使用了3080万GPU小时，几乎是Deepseek V3的11倍，相比较来说Deepseek V3的参数量/训练成本的能效极高，训练超大模型的成本极低； #DeepseekV3如何用极低的成本实现超大规模的模型训练？ 1）模型架构的差异： -- OpenAI和Claude普遍采用稠密的Tr

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【中信新材料】建议关注AI投资主线下散热新材料的投资机会

⚡️博通CEO陈福阳(Hock Tan)在财报电话会上称，人工智能产品的销售额将在第一财季增长 65%，远远快于其整体半导体行业约10%的增长。 ⚡️ 多层芯片之间的散热一直是行业难题，散热材料用量和品质也是指数级提高。 ⚡️ 联瑞新材：公司业务表现强势，24Q1/Q2/Q3净利润分别为0.52/0.66/0.67亿，实现连续的环比正增长，Q3因汇兑影响了几百万利润，而Q4 10月接单比Q3更乐观，往年Q4都是最强的，我们维持今年2.7-3亿的利润预期，同比增速大于50%；2）公司高阶品占比持续

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【国君通信】光模块板块点评

：GB结构误读错杀，建议重点配置1230 事件回顾：12月30日光模块板块出现调整，主要源于周末市场讨论GB200和GB300出货节奏问题，并且引发误读认为光模块用量会变少；同时还有周末Deepseek的讨论，市场仍出现像Deepseekv2出来时候今年5月份的类似错杀现象，我们重申解读如下： GB结构调整早有预期，高速1.6T将会在GB300应用。供应链信息看，由于GB300出货有望提前至25年5月份，同时GB200短期内仍有一定良率问题需要解决，因此部分北美客户可能将对GB200的部分需求转

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果链+HBM双轮驱动，看好公司长期发展空间逻辑一：摄像头模组供应商变动，带来新增设备需求近期CINNO披露，舜宇光学或将成为2025年苹果新手机镜头模组（CCM）供应商。苹果镜头模组供应链格局的变化，或将带来相关设备采购需求的变化，摄像头模组相关设备公司将从中受益。逻辑二：摄像头改款预期强烈，带来设备更细需求 IT之家披露，苹果17或将在前摄、光圈、主摄等摄像头模组进行迭代，改款创新或将带来组装测试设备的升级需求，利好相关供应商。逻辑三：HBM国产替代需求强烈赛腾股份是国内少数具备HB

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美国NHTSA出炉全球首个L4级别法规，重视智能化产业链投资机会！ ———————— 事件：12月20日，美国NHTSA（国家公路交通安全管理局）推出了自愿的国家框架ADS-equipped Vehicle Safety, Transparency, and Evaluation Program（简称AV STEP），将为参与的配备自动驾驶系统的车辆建立一个自愿审查和报告框架。 #适用范围：只针对自动驾驶（ADS）车辆，即L4及以上自动驾驶产品如Robotaxi/truck/bus/van等。

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夜长梦山

2024-12-30 15:05:37

【华泰汽车】零部件观点：寻求震荡中的个股机会

本周汽零整体震荡，推荐：华阳集团、科博达、爱柯迪 1、华阳集团：#本周调研更新明显感觉公司客户拓展非常顺利，且25年主要业务增速显著确定性高。①HUD：小米YU7（此前我们提到非常创新性的P-HUD，asp在3000多，独供；公司也在接洽其他客户）、小鹏（6款新车+改款的HUD，均25年年量产；多款车型的数字声学项目）25年增量值得期待。24年总体出货约100万，25年可预见有50%增速。②数字声学：增长非常乐观，毛利率可接近30%，客户之前长安比较多，今年有吉利（极氪、银河），北汽、mona等

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科博达

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夜长梦山

2024-12-30 15:04:42

【华泰汽车】机器人更新25：关注T量产趋势行情&国产0到1主题行情

领导好~新年降至，我们认为25H1机器人行情需要重视： T链1到N阶段，注意节奏，主线或围绕[确定性]&[边际变化] β可以乐观。机器人β可分解为“AI能力 + 生产量级”，目前人形机器人卡点在于小脑算法+大脑小脑的双泛化性，需大量+真实+低成本的数据"投喂"，25年T或下线数千台机器人，有助于建立[数据闭环]，快速迭代AI能力。而AI能力的进化利于机器人打开需求，进而驱动供应链降本以打开更高生产等级大方向正确，注意节奏。我们认为中性节奏为，24年底冻结机器人方案→24年底至25Q1定点→准备

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-29 19:42:48

悬赏 666.00工分

2024跨年猜想

上周多位韭友猜中了连板妖，以及接近收盘的点位。本周继续看哪位朋友能成为双料冠军 1、下周一，收盘点位，上下空间10个点。 2、下周周一涨到周四的个股名称

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-29 16:37:13

【德邦计算机】低空+商业航天催化不断，关注中科系产业链

低空：低空经济政策利好不断，上海目标27年打造500亿低空产业。商业航天：星网、G60发射加速，海南发射场正式商用，商业航天产业链进入实质放量期。资金：低空经济、商业航天纳入专项债资本金范围，地方政府资金支持力度有望实质性向好。中科系：低空经济和商业航天的重要支撑，关键环节卡位优势明显。（1）中科星图：背靠空天院，全面覆盖空域管理和飞行保障领域；（2）星图测控：航天测控管理“小巨人”，核心技术团队具备承担国家战略级航天任务的能力，中科星图持股46.36%；（3）海光信息：背靠中科院计

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夜长梦山

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更新数据中信icon 中证500减空680，净空7636 沪深300减空360，净空22742 上证五零减空494，净空6029 中证1000加空848，净空31877 今日累计减空686，净空单总数68284 主要玩家数据中证500加空1594，净空15714 沪深300加空1899，净空53550 上证五零减空772，净空23279 中证1000加空1960，净空30725 今日累计加空4681，净单总数123268 两市成交14339亿，较上个交易日放量1614亿，主力净流出439.84

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夜长梦山

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小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

1、国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。小米AI布局及万卡集群：小米构建万卡集群，动作较快，其布局可能不仅为端侧准备，大概率是为云端准备。该集群目前用于训练大模型，后续可能作为推理载体。小米的AI战略布局值得研究，其对标的对象尚不明确。 2、小米在各领域的AI布局及成果大模型团队及算力建设：资源：小米大模型团队自成立之初拥有6500张GPU资源，今年4月正式组建AI

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-29 16:35:35

【金海通】情况更新：A自研芯片及国产算力突破 12/27

# 受益A自研芯片渗透 A明年新增自研wifi/蓝牙芯片，公司为其分选机核心供应商，明年仅部分款使用自研芯片，未来有望持续渗透至全系列手机及其他终端，公司分选机有望持续受益。 # 受益国产AI芯片起量公司AI算力芯片专用分选机突破，成为国内三家算力芯片大厂（HWJ、H、HG）主要供应商，25、26年有望受益国产AI芯片的起量。 25年预计收入增速超70%、超2e利润，对应PE为20倍。平移式分选机共100亿人民币市场，公司目前市占率不到5%，仍有较大渗透空间。

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金海通

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夜长梦山

2024-12-29 10:28:46

B300性能预计提升50%

，重申关注：#工业富联、浪潮信息、华勤技术【国海计算机】据SemiAnalysis报导，#英伟达新一代的B300系列处理器即将登场、性能提升50%。具体看： 1）推出时间：B300预期在B200系列推出后约半年上市，我们预计在2025H2。 2）性能：将采用台积电4NP制程，运算性能比B200系列高出50%，TDP提升至1400瓦，相比GB200高出200瓦。 3）HBM：采用12层HBM3E內存堆叠，提供288 GB內存与8 TB/s频宽，将显著加快训练与推论速度。 4）频宽：可能采用英伟

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夜长梦山

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重点城市房地产销售：新房年末冲刺销售环比持续上升，二手成交再度反弹新房：本周（12.21-12.27）35城销售512万方，环比+14.5%，同比-3.4%。12月初至今累计同比+16.7%。年初至今累计同比-19.3%，降幅缩小。深圳新房热度回落，环比-19.2%，同比+240.5%；上海新房放量，环比+70.5%，同比+2.5%。二手房：本周（12.21-12.27）15城成交260万方，环比+9.4%，同比+62.9%。12月初至今累计同比+68.6%。年初至今累计同比+7.3%，增幅

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夜长梦山

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Deepseek V3模型解读：算力不再关键了吗？

12.26日晚，全新大模型Deepseek V3上线，拥有671B参数，训练数据14.8T 高质量token，训练成本极低，仅为557.6万美金，整个训练只需要280万个GPU小时，而LLama 3（405B）使用了3080万GPU小时，几乎是Deepseek V3的11倍，相比较来说Deepseek V3的参数量/训练成本的能效极高，训练超大模型的成本极低； #DeepseekV3如何用极低的成本实现超大规模的模型训练？ 1）模型架构的差异： -- OpenAI和Claude普遍采用稠密的Tr

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-30 15:18:03

华勤技术大涨点评：AI ODM长期核心赢家，持续推荐！ ——————————————— 公司是稀有的同时具备AI计算和AI网络能力的ODM厂商。同时适配在N卡，国产卡等多平台。是字节、腾讯、阿里等CSP厂商在AI服务器、交换机等方面的第一梯队供应商。AI敞口超20%， 25年持续高增。此外，手机、PC、XR等业务不断带来惊喜，北美客户突破众多。

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夜长梦山

2024-12-30 15:17:49

【中信新材料】建议关注AI投资主线下散热新材料的投资机会

⚡️博通CEO陈福阳(Hock Tan)在财报电话会上称，人工智能产品的销售额将在第一财季增长 65%，远远快于其整体半导体行业约10%的增长。 ⚡️ 多层芯片之间的散热一直是行业难题，散热材料用量和品质也是指数级提高。 ⚡️ 联瑞新材：公司业务表现强势，24Q1/Q2/Q3净利润分别为0.52/0.66/0.67亿，实现连续的环比正增长，Q3因汇兑影响了几百万利润，而Q4 10月接单比Q3更乐观，往年Q4都是最强的，我们维持今年2.7-3亿的利润预期，同比增速大于50%；2）公司高阶品占比持续

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华海诚科

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夜长梦山

2024-12-30 15:17:19

【国君通信】光模块板块点评

：GB结构误读错杀，建议重点配置1230 事件回顾：12月30日光模块板块出现调整，主要源于周末市场讨论GB200和GB300出货节奏问题，并且引发误读认为光模块用量会变少；同时还有周末Deepseek的讨论，市场仍出现像Deepseekv2出来时候今年5月份的类似错杀现象，我们重申解读如下： GB结构调整早有预期，高速1.6T将会在GB300应用。供应链信息看，由于GB300出货有望提前至25年5月份，同时GB200短期内仍有一定良率问题需要解决，因此部分北美客户可能将对GB200的部分需求转

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天孚通信

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夜长梦山

2024-12-30 15:16:46

浙商大制造邱世梁|周艺轩【赛腾股份】

果链+HBM双轮驱动，看好公司长期发展空间逻辑一：摄像头模组供应商变动，带来新增设备需求近期CINNO披露，舜宇光学或将成为2025年苹果新手机镜头模组（CCM）供应商。苹果镜头模组供应链格局的变化，或将带来相关设备采购需求的变化，摄像头模组相关设备公司将从中受益。逻辑二：摄像头改款预期强烈，带来设备更细需求 IT之家披露，苹果17或将在前摄、光圈、主摄等摄像头模组进行迭代，改款创新或将带来组装测试设备的升级需求，利好相关供应商。逻辑三：HBM国产替代需求强烈赛腾股份是国内少数具备HB

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赛腾股份

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夜长梦山

2024-12-30 15:07:06

【东吴汽车黄细里团队】观点重申

美国NHTSA出炉全球首个L4级别法规，重视智能化产业链投资机会！ ———————— 事件：12月20日，美国NHTSA（国家公路交通安全管理局）推出了自愿的国家框架ADS-equipped Vehicle Safety, Transparency, and Evaluation Program（简称AV STEP），将为参与的配备自动驾驶系统的车辆建立一个自愿审查和报告框架。 #适用范围：只针对自动驾驶（ADS）车辆，即L4及以上自动驾驶产品如Robotaxi/truck/bus/van等。

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小鹏汽车-W

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【华泰汽车】零部件观点：寻求震荡中的个股机会

本周汽零整体震荡，推荐：华阳集团、科博达、爱柯迪 1、华阳集团：#本周调研更新明显感觉公司客户拓展非常顺利，且25年主要业务增速显著确定性高。①HUD：小米YU7（此前我们提到非常创新性的P-HUD，asp在3000多，独供；公司也在接洽其他客户）、小鹏（6款新车+改款的HUD，均25年年量产；多款车型的数字声学项目）25年增量值得期待。24年总体出货约100万，25年可预见有50%增速。②数字声学：增长非常乐观，毛利率可接近30%，客户之前长安比较多，今年有吉利（极氪、银河），北汽、mona等

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【华泰汽车】机器人更新25：关注T量产趋势行情&国产0到1主题行情

领导好~新年降至，我们认为25H1机器人行情需要重视： T链1到N阶段，注意节奏，主线或围绕[确定性]&[边际变化] β可以乐观。机器人β可分解为“AI能力 + 生产量级”，目前人形机器人卡点在于小脑算法+大脑小脑的双泛化性，需大量+真实+低成本的数据"投喂"，25年T或下线数千台机器人，有助于建立[数据闭环]，快速迭代AI能力。而AI能力的进化利于机器人打开需求，进而驱动供应链降本以打开更高生产等级大方向正确，注意节奏。我们认为中性节奏为，24年底冻结机器人方案→24年底至25Q1定点→准备

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2024跨年猜想

上周多位韭友猜中了连板妖，以及接近收盘的点位。本周继续看哪位朋友能成为双料冠军 1、下周一，收盘点位，上下空间10个点。 2、下周周一涨到周四的个股名称

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【德邦计算机】低空+商业航天催化不断，关注中科系产业链

低空：低空经济政策利好不断，上海目标27年打造500亿低空产业。商业航天：星网、G60发射加速，海南发射场正式商用，商业航天产业链进入实质放量期。资金：低空经济、商业航天纳入专项债资本金范围，地方政府资金支持力度有望实质性向好。中科系：低空经济和商业航天的重要支撑，关键环节卡位优势明显。（1）中科星图：背靠空天院，全面覆盖空域管理和飞行保障领域；（2）星图测控：航天测控管理“小巨人”，核心技术团队具备承担国家战略级航天任务的能力，中科星图持股46.36%；（3）海光信息：背靠中科院计

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更新数据中信icon 中证500减空680，净空7636 沪深300减空360，净空22742 上证五零减空494，净空6029 中证1000加空848，净空31877 今日累计减空686，净空单总数68284 主要玩家数据中证500加空1594，净空15714 沪深300加空1899，净空53550 上证五零减空772，净空23279 中证1000加空1960，净空30725 今日累计加空4681，净单总数123268 两市成交14339亿，较上个交易日放量1614亿，主力净流出439.84

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小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

1、国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。小米AI布局及万卡集群：小米构建万卡集群，动作较快，其布局可能不仅为端侧准备，大概率是为云端准备。该集群目前用于训练大模型，后续可能作为推理载体。小米的AI战略布局值得研究，其对标的对象尚不明确。 2、小米在各领域的AI布局及成果大模型团队及算力建设：资源：小米大模型团队自成立之初拥有6500张GPU资源，今年4月正式组建AI

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【金海通】情况更新：A自研芯片及国产算力突破 12/27

# 受益A自研芯片渗透 A明年新增自研wifi/蓝牙芯片，公司为其分选机核心供应商，明年仅部分款使用自研芯片，未来有望持续渗透至全系列手机及其他终端，公司分选机有望持续受益。 # 受益国产AI芯片起量公司AI算力芯片专用分选机突破，成为国内三家算力芯片大厂（HWJ、H、HG）主要供应商，25、26年有望受益国产AI芯片的起量。 25年预计收入增速超70%、超2e利润，对应PE为20倍。平移式分选机共100亿人民币市场，公司目前市占率不到5%，仍有较大渗透空间。

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B300性能预计提升50%

，重申关注：#工业富联、浪潮信息、华勤技术【国海计算机】据SemiAnalysis报导，#英伟达新一代的B300系列处理器即将登场、性能提升50%。具体看： 1）推出时间：B300预期在B200系列推出后约半年上市，我们预计在2025H2。 2）性能：将采用台积电4NP制程，运算性能比B200系列高出50%，TDP提升至1400瓦，相比GB200高出200瓦。 3）HBM：采用12层HBM3E內存堆叠，提供288 GB內存与8 TB/s频宽，将显著加快训练与推论速度。 4）频宽：可能采用英伟

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重点城市房地产销售：新房年末冲刺销售环比持续上升，二手成交再度反弹新房：本周（12.21-12.27）35城销售512万方，环比+14.5%，同比-3.4%。12月初至今累计同比+16.7%。年初至今累计同比-19.3%，降幅缩小。深圳新房热度回落，环比-19.2%，同比+240.5%；上海新房放量，环比+70.5%，同比+2.5%。二手房：本周（12.21-12.27）15城成交260万方，环比+9.4%，同比+62.9%。12月初至今累计同比+68.6%。年初至今累计同比+7.3%，增幅

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Deepseek V3模型解读：算力不再关键了吗？

12.26日晚，全新大模型Deepseek V3上线，拥有671B参数，训练数据14.8T 高质量token，训练成本极低，仅为557.6万美金，整个训练只需要280万个GPU小时，而LLama 3（405B）使用了3080万GPU小时，几乎是Deepseek V3的11倍，相比较来说Deepseek V3的参数量/训练成本的能效极高，训练超大模型的成本极低； #DeepseekV3如何用极低的成本实现超大规模的模型训练？ 1）模型架构的差异： -- OpenAI和Claude普遍采用稠密的Tr

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华勤技术大涨点评：AI ODM长期核心赢家，持续推荐！ ——————————————— 公司是稀有的同时具备AI计算和AI网络能力的ODM厂商。同时适配在N卡，国产卡等多平台。是字节、腾讯、阿里等CSP厂商在AI服务器、交换机等方面的第一梯队供应商。AI敞口超20%， 25年持续高增。此外，手机、PC、XR等业务不断带来惊喜，北美客户突破众多。

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⚡️博通CEO陈福阳(Hock Tan)在财报电话会上称，人工智能产品的销售额将在第一财季增长 65%，远远快于其整体半导体行业约10%的增长。 ⚡️ 多层芯片之间的散热一直是行业难题，散热材料用量和品质也是指数级提高。 ⚡️ 联瑞新材：公司业务表现强势，24Q1/Q2/Q3净利润分别为0.52/0.66/0.67亿，实现连续的环比正增长，Q3因汇兑影响了几百万利润，而Q4 10月接单比Q3更乐观，往年Q4都是最强的，我们维持今年2.7-3亿的利润预期，同比增速大于50%；2）公司高阶品占比持续

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【国君通信】光模块板块点评

：GB结构误读错杀，建议重点配置1230 事件回顾：12月30日光模块板块出现调整，主要源于周末市场讨论GB200和GB300出货节奏问题，并且引发误读认为光模块用量会变少；同时还有周末Deepseek的讨论，市场仍出现像Deepseekv2出来时候今年5月份的类似错杀现象，我们重申解读如下： GB结构调整早有预期，高速1.6T将会在GB300应用。供应链信息看，由于GB300出货有望提前至25年5月份，同时GB200短期内仍有一定良率问题需要解决，因此部分北美客户可能将对GB200的部分需求转

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果链+HBM双轮驱动，看好公司长期发展空间逻辑一：摄像头模组供应商变动，带来新增设备需求近期CINNO披露，舜宇光学或将成为2025年苹果新手机镜头模组（CCM）供应商。苹果镜头模组供应链格局的变化，或将带来相关设备采购需求的变化，摄像头模组相关设备公司将从中受益。逻辑二：摄像头改款预期强烈，带来设备更细需求 IT之家披露，苹果17或将在前摄、光圈、主摄等摄像头模组进行迭代，改款创新或将带来组装测试设备的升级需求，利好相关供应商。逻辑三：HBM国产替代需求强烈赛腾股份是国内少数具备HB

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美国NHTSA出炉全球首个L4级别法规，重视智能化产业链投资机会！ ———————— 事件：12月20日，美国NHTSA（国家公路交通安全管理局）推出了自愿的国家框架ADS-equipped Vehicle Safety, Transparency, and Evaluation Program（简称AV STEP），将为参与的配备自动驾驶系统的车辆建立一个自愿审查和报告框架。 #适用范围：只针对自动驾驶（ADS）车辆，即L4及以上自动驾驶产品如Robotaxi/truck/bus/van等。

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本周汽零整体震荡，推荐：华阳集团、科博达、爱柯迪 1、华阳集团：#本周调研更新明显感觉公司客户拓展非常顺利，且25年主要业务增速显著确定性高。①HUD：小米YU7（此前我们提到非常创新性的P-HUD，asp在3000多，独供；公司也在接洽其他客户）、小鹏（6款新车+改款的HUD，均25年年量产；多款车型的数字声学项目）25年增量值得期待。24年总体出货约100万，25年可预见有50%增速。②数字声学：增长非常乐观，毛利率可接近30%，客户之前长安比较多，今年有吉利（极氪、银河），北汽、mona等

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【华泰汽车】机器人更新25：关注T量产趋势行情&国产0到1主题行情

领导好~新年降至，我们认为25H1机器人行情需要重视： T链1到N阶段，注意节奏，主线或围绕[确定性]&[边际变化] β可以乐观。机器人β可分解为“AI能力 + 生产量级”，目前人形机器人卡点在于小脑算法+大脑小脑的双泛化性，需大量+真实+低成本的数据"投喂"，25年T或下线数千台机器人，有助于建立[数据闭环]，快速迭代AI能力。而AI能力的进化利于机器人打开需求，进而驱动供应链降本以打开更高生产等级大方向正确，注意节奏。我们认为中性节奏为，24年底冻结机器人方案→24年底至25Q1定点→准备

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上周多位韭友猜中了连板妖，以及接近收盘的点位。本周继续看哪位朋友能成为双料冠军 1、下周一，收盘点位，上下空间10个点。 2、下周周一涨到周四的个股名称

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【德邦计算机】低空+商业航天催化不断，关注中科系产业链

低空：低空经济政策利好不断，上海目标27年打造500亿低空产业。商业航天：星网、G60发射加速，海南发射场正式商用，商业航天产业链进入实质放量期。资金：低空经济、商业航天纳入专项债资本金范围，地方政府资金支持力度有望实质性向好。中科系：低空经济和商业航天的重要支撑，关键环节卡位优势明显。（1）中科星图：背靠空天院，全面覆盖空域管理和飞行保障领域；（2）星图测控：航天测控管理“小巨人”，核心技术团队具备承担国家战略级航天任务的能力，中科星图持股46.36%；（3）海光信息：背靠中科院计

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更新数据中信icon 中证500减空680，净空7636 沪深300减空360，净空22742 上证五零减空494，净空6029 中证1000加空848，净空31877 今日累计减空686，净空单总数68284 主要玩家数据中证500加空1594，净空15714 沪深300加空1899，净空53550 上证五零减空772，净空23279 中证1000加空1960，净空30725 今日累计加空4681，净单总数123268 两市成交14339亿，较上个交易日放量1614亿，主力净流出439.84

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夜长梦山

2024-12-29 16:36:07

小米：AI加速布局，如何看产业链机会？

1、国内AI产业发展及小米布局国内AI产业变化加快：过去两个月，国内AI产业变化明显加快，大厂动作频繁，中国AI开始加速，但从整体大模型来讲，比海外还差至少两个季度。小米AI布局及万卡集群：小米构建万卡集群，动作较快，其布局可能不仅为端侧准备，大概率是为云端准备。该集群目前用于训练大模型，后续可能作为推理载体。小米的AI战略布局值得研究，其对标的对象尚不明确。 2、小米在各领域的AI布局及成果大模型团队及算力建设：资源：小米大模型团队自成立之初拥有6500张GPU资源，今年4月正式组建AI

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-29 16:35:35

【金海通】情况更新：A自研芯片及国产算力突破 12/27

# 受益A自研芯片渗透 A明年新增自研wifi/蓝牙芯片，公司为其分选机核心供应商，明年仅部分款使用自研芯片，未来有望持续渗透至全系列手机及其他终端，公司分选机有望持续受益。 # 受益国产AI芯片起量公司AI算力芯片专用分选机突破，成为国内三家算力芯片大厂（HWJ、H、HG）主要供应商，25、26年有望受益国产AI芯片的起量。 25年预计收入增速超70%、超2e利润，对应PE为20倍。平移式分选机共100亿人民币市场，公司目前市占率不到5%，仍有较大渗透空间。

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金海通

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夜长梦山

2024-12-29 10:28:46

B300性能预计提升50%

，重申关注：#工业富联、浪潮信息、华勤技术【国海计算机】据SemiAnalysis报导，#英伟达新一代的B300系列处理器即将登场、性能提升50%。具体看： 1）推出时间：B300预期在B200系列推出后约半年上市，我们预计在2025H2。 2）性能：将采用台积电4NP制程，运算性能比B200系列高出50%，TDP提升至1400瓦，相比GB200高出200瓦。 3）HBM：采用12层HBM3E內存堆叠，提供288 GB內存与8 TB/s频宽，将显著加快训练与推论速度。 4）频宽：可能采用英伟

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工业富联

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夜长梦山

2024-12-29 10:28:20

重点城市房地产销售：新房年末冲刺销售环比持续上升，二手成交再度反弹新房：本周（12.21-12.27）35城销售512万方，环比+14.5%，同比-3.4%。12月初至今累计同比+16.7%。年初至今累计同比-19.3%，降幅缩小。深圳新房热度回落，环比-19.2%，同比+240.5%；上海新房放量，环比+70.5%，同比+2.5%。二手房：本周（12.21-12.27）15城成交260万方，环比+9.4%，同比+62.9%。12月初至今累计同比+68.6%。年初至今累计同比+7.3%，增幅

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夜长梦山

2024-12-29 10:28:05

Deepseek V3模型解读：算力不再关键了吗？

12.26日晚，全新大模型Deepseek V3上线，拥有671B参数，训练数据14.8T 高质量token，训练成本极低，仅为557.6万美金，整个训练只需要280万个GPU小时，而LLama 3（405B）使用了3080万GPU小时，几乎是Deepseek V3的11倍，相比较来说Deepseek V3的参数量/训练成本的能效极高，训练超大模型的成本极低； #DeepseekV3如何用极低的成本实现超大规模的模型训练？ 1）模型架构的差异： -- OpenAI和Claude普遍采用稠密的Tr

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