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夜长梦山

2024-11-26 16:07:10

【国联大化工】赛轮轮胎更新

事件：当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。简评： 1、特朗普关税威胁或主要为打击毒品和非法越境移民。原文写到“关税将持续实施，直到两国严厉打击毒品（特别是芬太尼）和非法越境移民。” 2、墨西哥关税对赛轮整体影响或有限。赛轮与墨西哥TD合资建设的600万条半钢胎项目预计25年6月投产，其中计划一半本土销售，另一半视关税情况销售至北美或美国以外的其他区域，墨西哥关税对赛轮整体盈利能力影

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赛轮轮胎

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夜长梦山

2024-11-26 16:06:13

【天风军工-火炬电子】持续核心推荐

新材料业务前景广阔，元器件业务有望实现逐步修复 ———— 伴随新一轮采购周期到来，公司元器件业务有望实现逐步修复，新材料业务正在快速成长，具备广阔市场空间，为具备独立阿尔法稀缺标的！新材料板块：陶瓷材料在新一代装备中应用空间广阔，新材料板块拟成为公司战略级发展方向。公司新材料业务板块短期营收承压或受航天系统采购节奏影响，长期看整体需求端还是将迎来复苏且航天系统对装备建设任务需求依然明确，其对上游原材料需求也将逐渐恢复，同时陶瓷材料是我国新一代武器装备基础支撑，市场空间广阔，公司作为其上游核心供

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火炬电子

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夜长梦山

2024-11-26 16:05:43

【招商电新】锂电产业链更新 20241126

今日锂电产业链出现较大幅度调整我们认为主要系市场波动高切低，与行业基本面无关。重申锂电行业处于周期底部反转的态势，今年Q4、明年1月份的排产都在超预期，产业链反馈12月、1月排产均保持强势，并未出现砍单情况。各个环节的供需平衡都在修复，全产业链都会从过去两年的通缩重回通胀，即明年绝大部分公司营业收入端都会回复正增长，盈利能力也会修复。简单举个例子，按照现在1月份的行业排产指引，即便后面受到春节假期的影响，Q1行业排产下滑估算约在10%-15%左右（目前部分头部电池厂给的指引是Q1环比不下滑），在

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天赐材料

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夜长梦山

2024-11-26 16:05:13

锂电隔膜跟踪点评：中塑协发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书

促进隔膜挺价，共筑行业生态｜国金电新&汽车 🚀 事件：11月25日，① 中塑协发布倡议书，强调中共中央政治局2024年7月30日会议作出“强化行业自律，防止内卷式恶性竞争”的重要部署，提议不打价格战等，实现有效益的发展。 ② 星源材质发布《关于与中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司签订〈战略合作框架协议书〉》，联合开发固态电解质膜。 💡 点评： 1、行业低价持续性差，呼吁良性发展。24-25年电池行业从去库周期转入补库周期，头部供应链有望受益。据产业链反馈，当前湿法仍有降价压力，干法除龙头

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 16:04:40

【国联电新】冠盛股份：10倍PE的聚合物固态电池龙头

🌞公司专注汽车底盘系统的研发销售，主营后市场，渠道覆盖120多个国家地区，可适配全球大部分车型，业绩稳定，预计未来两年保持15%以上的增长。 🌞开拓固态电池第二增长曲线。公司参股8%的东驰新能源已经实现半固态聚合物电池的出货，产能0.5gwh，依托于公司强大的渠道，已经实现欧洲的储能供货。同时公司持股70%的冠盛东驰预计2026年中投产2gwh的聚合物半/准固态电池。公司目前在聚合物半固态电池领域的量产能力遥遥领先。 1、技术团队：以东北师大谢海明教授为牵头人，平台拥有60+项聚合物固态电池

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冠盛股份

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夜长梦山

2024-11-26 16:00:59

【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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三未信安

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夜长梦山

2024-11-26 15:59:07

【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:58:09

【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:33

下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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中信证券

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夜长梦山

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【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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华夏幸福

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夜长梦山

2024-11-26 15:47:14

【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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紫江企业

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夜长梦山

2024-11-26 15:46:06

复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:45:33

今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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德邦股份

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夜长梦山

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【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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天孚通信

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夜长梦山

2024-11-26 15:40:57

【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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【国联大化工】赛轮轮胎更新

事件：当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。简评： 1、特朗普关税威胁或主要为打击毒品和非法越境移民。原文写到“关税将持续实施，直到两国严厉打击毒品（特别是芬太尼）和非法越境移民。” 2、墨西哥关税对赛轮整体影响或有限。赛轮与墨西哥TD合资建设的600万条半钢胎项目预计25年6月投产，其中计划一半本土销售，另一半视关税情况销售至北美或美国以外的其他区域，墨西哥关税对赛轮整体盈利能力影

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【天风军工-火炬电子】持续核心推荐

新材料业务前景广阔，元器件业务有望实现逐步修复 ———— 伴随新一轮采购周期到来，公司元器件业务有望实现逐步修复，新材料业务正在快速成长，具备广阔市场空间，为具备独立阿尔法稀缺标的！新材料板块：陶瓷材料在新一代装备中应用空间广阔，新材料板块拟成为公司战略级发展方向。公司新材料业务板块短期营收承压或受航天系统采购节奏影响，长期看整体需求端还是将迎来复苏且航天系统对装备建设任务需求依然明确，其对上游原材料需求也将逐渐恢复，同时陶瓷材料是我国新一代武器装备基础支撑，市场空间广阔，公司作为其上游核心供

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【招商电新】锂电产业链更新 20241126

今日锂电产业链出现较大幅度调整我们认为主要系市场波动高切低，与行业基本面无关。重申锂电行业处于周期底部反转的态势，今年Q4、明年1月份的排产都在超预期，产业链反馈12月、1月排产均保持强势，并未出现砍单情况。各个环节的供需平衡都在修复，全产业链都会从过去两年的通缩重回通胀，即明年绝大部分公司营业收入端都会回复正增长，盈利能力也会修复。简单举个例子，按照现在1月份的行业排产指引，即便后面受到春节假期的影响，Q1行业排产下滑估算约在10%-15%左右（目前部分头部电池厂给的指引是Q1环比不下滑），在

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锂电隔膜跟踪点评：中塑协发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书

促进隔膜挺价，共筑行业生态｜国金电新&汽车 🚀 事件：11月25日，① 中塑协发布倡议书，强调中共中央政治局2024年7月30日会议作出“强化行业自律，防止内卷式恶性竞争”的重要部署，提议不打价格战等，实现有效益的发展。 ② 星源材质发布《关于与中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司签订〈战略合作框架协议书〉》，联合开发固态电解质膜。 💡 点评： 1、行业低价持续性差，呼吁良性发展。24-25年电池行业从去库周期转入补库周期，头部供应链有望受益。据产业链反馈，当前湿法仍有降价压力，干法除龙头

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【国联电新】冠盛股份：10倍PE的聚合物固态电池龙头

🌞公司专注汽车底盘系统的研发销售，主营后市场，渠道覆盖120多个国家地区，可适配全球大部分车型，业绩稳定，预计未来两年保持15%以上的增长。 🌞开拓固态电池第二增长曲线。公司参股8%的东驰新能源已经实现半固态聚合物电池的出货，产能0.5gwh，依托于公司强大的渠道，已经实现欧洲的储能供货。同时公司持股70%的冠盛东驰预计2026年中投产2gwh的聚合物半/准固态电池。公司目前在聚合物半固态电池领域的量产能力遥遥领先。 1、技术团队：以东北师大谢海明教授为牵头人，平台拥有60+项聚合物固态电池

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【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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【国联大化工】赛轮轮胎更新

事件：当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。简评： 1、特朗普关税威胁或主要为打击毒品和非法越境移民。原文写到“关税将持续实施，直到两国严厉打击毒品（特别是芬太尼）和非法越境移民。” 2、墨西哥关税对赛轮整体影响或有限。赛轮与墨西哥TD合资建设的600万条半钢胎项目预计25年6月投产，其中计划一半本土销售，另一半视关税情况销售至北美或美国以外的其他区域，墨西哥关税对赛轮整体盈利能力影

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【天风军工-火炬电子】持续核心推荐

新材料业务前景广阔，元器件业务有望实现逐步修复 ———— 伴随新一轮采购周期到来，公司元器件业务有望实现逐步修复，新材料业务正在快速成长，具备广阔市场空间，为具备独立阿尔法稀缺标的！新材料板块：陶瓷材料在新一代装备中应用空间广阔，新材料板块拟成为公司战略级发展方向。公司新材料业务板块短期营收承压或受航天系统采购节奏影响，长期看整体需求端还是将迎来复苏且航天系统对装备建设任务需求依然明确，其对上游原材料需求也将逐渐恢复，同时陶瓷材料是我国新一代武器装备基础支撑，市场空间广阔，公司作为其上游核心供

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火炬电子

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夜长梦山

2024-11-26 16:05:43

【招商电新】锂电产业链更新 20241126

今日锂电产业链出现较大幅度调整我们认为主要系市场波动高切低，与行业基本面无关。重申锂电行业处于周期底部反转的态势，今年Q4、明年1月份的排产都在超预期，产业链反馈12月、1月排产均保持强势，并未出现砍单情况。各个环节的供需平衡都在修复，全产业链都会从过去两年的通缩重回通胀，即明年绝大部分公司营业收入端都会回复正增长，盈利能力也会修复。简单举个例子，按照现在1月份的行业排产指引，即便后面受到春节假期的影响，Q1行业排产下滑估算约在10%-15%左右（目前部分头部电池厂给的指引是Q1环比不下滑），在

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天赐材料

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夜长梦山

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锂电隔膜跟踪点评：中塑协发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书

促进隔膜挺价，共筑行业生态｜国金电新&汽车 🚀 事件：11月25日，① 中塑协发布倡议书，强调中共中央政治局2024年7月30日会议作出“强化行业自律，防止内卷式恶性竞争”的重要部署，提议不打价格战等，实现有效益的发展。 ② 星源材质发布《关于与中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司签订〈战略合作框架协议书〉》，联合开发固态电解质膜。 💡 点评： 1、行业低价持续性差，呼吁良性发展。24-25年电池行业从去库周期转入补库周期，头部供应链有望受益。据产业链反馈，当前湿法仍有降价压力，干法除龙头

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中信证券

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夜长梦山

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【国联电新】冠盛股份：10倍PE的聚合物固态电池龙头

🌞公司专注汽车底盘系统的研发销售，主营后市场，渠道覆盖120多个国家地区，可适配全球大部分车型，业绩稳定，预计未来两年保持15%以上的增长。 🌞开拓固态电池第二增长曲线。公司参股8%的东驰新能源已经实现半固态聚合物电池的出货，产能0.5gwh，依托于公司强大的渠道，已经实现欧洲的储能供货。同时公司持股70%的冠盛东驰预计2026年中投产2gwh的聚合物半/准固态电池。公司目前在聚合物半固态电池领域的量产能力遥遥领先。 1、技术团队：以东北师大谢海明教授为牵头人，平台拥有60+项聚合物固态电池

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冠盛股份

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夜长梦山

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【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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三未信安

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夜长梦山

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【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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中信证券

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夜长梦山

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【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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中信证券

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夜长梦山

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下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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中信证券

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【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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华夏幸福

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夜长梦山

2024-11-26 15:47:14

【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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紫江企业

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夜长梦山

2024-11-26 15:46:06

复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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中信证券

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夜长梦山

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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德邦股份

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夜长梦山

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【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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夜长梦山

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【国联大化工】赛轮轮胎更新

事件：当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。简评： 1、特朗普关税威胁或主要为打击毒品和非法越境移民。原文写到“关税将持续实施，直到两国严厉打击毒品（特别是芬太尼）和非法越境移民。” 2、墨西哥关税对赛轮整体影响或有限。赛轮与墨西哥TD合资建设的600万条半钢胎项目预计25年6月投产，其中计划一半本土销售，另一半视关税情况销售至北美或美国以外的其他区域，墨西哥关税对赛轮整体盈利能力影

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【天风军工-火炬电子】持续核心推荐

新材料业务前景广阔，元器件业务有望实现逐步修复 ———— 伴随新一轮采购周期到来，公司元器件业务有望实现逐步修复，新材料业务正在快速成长，具备广阔市场空间，为具备独立阿尔法稀缺标的！新材料板块：陶瓷材料在新一代装备中应用空间广阔，新材料板块拟成为公司战略级发展方向。公司新材料业务板块短期营收承压或受航天系统采购节奏影响，长期看整体需求端还是将迎来复苏且航天系统对装备建设任务需求依然明确，其对上游原材料需求也将逐渐恢复，同时陶瓷材料是我国新一代武器装备基础支撑，市场空间广阔，公司作为其上游核心供

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【招商电新】锂电产业链更新 20241126

今日锂电产业链出现较大幅度调整我们认为主要系市场波动高切低，与行业基本面无关。重申锂电行业处于周期底部反转的态势，今年Q4、明年1月份的排产都在超预期，产业链反馈12月、1月排产均保持强势，并未出现砍单情况。各个环节的供需平衡都在修复，全产业链都会从过去两年的通缩重回通胀，即明年绝大部分公司营业收入端都会回复正增长，盈利能力也会修复。简单举个例子，按照现在1月份的行业排产指引，即便后面受到春节假期的影响，Q1行业排产下滑估算约在10%-15%左右（目前部分头部电池厂给的指引是Q1环比不下滑），在

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锂电隔膜跟踪点评：中塑协发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书

促进隔膜挺价，共筑行业生态｜国金电新&汽车 🚀 事件：11月25日，① 中塑协发布倡议书，强调中共中央政治局2024年7月30日会议作出“强化行业自律，防止内卷式恶性竞争”的重要部署，提议不打价格战等，实现有效益的发展。 ② 星源材质发布《关于与中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司签订〈战略合作框架协议书〉》，联合开发固态电解质膜。 💡 点评： 1、行业低价持续性差，呼吁良性发展。24-25年电池行业从去库周期转入补库周期，头部供应链有望受益。据产业链反馈，当前湿法仍有降价压力，干法除龙头

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【国联电新】冠盛股份：10倍PE的聚合物固态电池龙头

🌞公司专注汽车底盘系统的研发销售，主营后市场，渠道覆盖120多个国家地区，可适配全球大部分车型，业绩稳定，预计未来两年保持15%以上的增长。 🌞开拓固态电池第二增长曲线。公司参股8%的东驰新能源已经实现半固态聚合物电池的出货，产能0.5gwh，依托于公司强大的渠道，已经实现欧洲的储能供货。同时公司持股70%的冠盛东驰预计2026年中投产2gwh的聚合物半/准固态电池。公司目前在聚合物半固态电池领域的量产能力遥遥领先。 1、技术团队：以东北师大谢海明教授为牵头人，平台拥有60+项聚合物固态电池

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【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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【国联大化工】赛轮轮胎更新

事件：当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。简评： 1、特朗普关税威胁或主要为打击毒品和非法越境移民。原文写到“关税将持续实施，直到两国严厉打击毒品（特别是芬太尼）和非法越境移民。” 2、墨西哥关税对赛轮整体影响或有限。赛轮与墨西哥TD合资建设的600万条半钢胎项目预计25年6月投产，其中计划一半本土销售，另一半视关税情况销售至北美或美国以外的其他区域，墨西哥关税对赛轮整体盈利能力影

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【天风军工-火炬电子】持续核心推荐

新材料业务前景广阔，元器件业务有望实现逐步修复 ———— 伴随新一轮采购周期到来，公司元器件业务有望实现逐步修复，新材料业务正在快速成长，具备广阔市场空间，为具备独立阿尔法稀缺标的！新材料板块：陶瓷材料在新一代装备中应用空间广阔，新材料板块拟成为公司战略级发展方向。公司新材料业务板块短期营收承压或受航天系统采购节奏影响，长期看整体需求端还是将迎来复苏且航天系统对装备建设任务需求依然明确，其对上游原材料需求也将逐渐恢复，同时陶瓷材料是我国新一代武器装备基础支撑，市场空间广阔，公司作为其上游核心供

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【招商电新】锂电产业链更新 20241126

今日锂电产业链出现较大幅度调整我们认为主要系市场波动高切低，与行业基本面无关。重申锂电行业处于周期底部反转的态势，今年Q4、明年1月份的排产都在超预期，产业链反馈12月、1月排产均保持强势，并未出现砍单情况。各个环节的供需平衡都在修复，全产业链都会从过去两年的通缩重回通胀，即明年绝大部分公司营业收入端都会回复正增长，盈利能力也会修复。简单举个例子，按照现在1月份的行业排产指引，即便后面受到春节假期的影响，Q1行业排产下滑估算约在10%-15%左右（目前部分头部电池厂给的指引是Q1环比不下滑），在

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天赐材料

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夜长梦山

2024-11-26 16:05:13

锂电隔膜跟踪点评：中塑协发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书

促进隔膜挺价，共筑行业生态｜国金电新&汽车 🚀 事件：11月25日，① 中塑协发布倡议书，强调中共中央政治局2024年7月30日会议作出“强化行业自律，防止内卷式恶性竞争”的重要部署，提议不打价格战等，实现有效益的发展。 ② 星源材质发布《关于与中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司签订〈战略合作框架协议书〉》，联合开发固态电解质膜。 💡 点评： 1、行业低价持续性差，呼吁良性发展。24-25年电池行业从去库周期转入补库周期，头部供应链有望受益。据产业链反馈，当前湿法仍有降价压力，干法除龙头

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 16:04:40

【国联电新】冠盛股份：10倍PE的聚合物固态电池龙头

🌞公司专注汽车底盘系统的研发销售，主营后市场，渠道覆盖120多个国家地区，可适配全球大部分车型，业绩稳定，预计未来两年保持15%以上的增长。 🌞开拓固态电池第二增长曲线。公司参股8%的东驰新能源已经实现半固态聚合物电池的出货，产能0.5gwh，依托于公司强大的渠道，已经实现欧洲的储能供货。同时公司持股70%的冠盛东驰预计2026年中投产2gwh的聚合物半/准固态电池。公司目前在聚合物半固态电池领域的量产能力遥遥领先。 1、技术团队：以东北师大谢海明教授为牵头人，平台拥有60+项聚合物固态电池

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冠盛股份

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夜长梦山

2024-11-26 16:00:59

【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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三未信安

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夜长梦山

2024-11-26 15:59:07

【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:58:09

【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:33

下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:06

【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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华夏幸福

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夜长梦山

2024-11-26 15:47:14

【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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紫江企业

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夜长梦山

2024-11-26 15:46:06

复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:45:33

今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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德邦股份

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夜长梦山

2024-11-26 15:44:55

【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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天孚通信

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夜长梦山

2024-11-26 15:40:57

【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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