夜长梦山用户主页-韭研公社

异动

登录注册

夜长梦山

仅转发，不代表任何投资建议，侵权请私信，看到后会马上删

个人资料

夜长梦山

2024-12-01 16:49:34

持续推荐#捷昌驱动

机器人业务布局逐步显现，灵巧手最有预期差品种机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产，公司将实现空心杯电机等供应，合作对象年内将获得较多灵巧手订单；首款量产五指灵巧手全球发售，灵巧智能领跑人形机器人灵巧操作灵巧智能DexHand021量产版全球发布，19个自由度，23个传感器，使用寿命超过15万次。DexHand021具有高可靠性，高集成，强兼容，易维护，低功耗，多模态六大产品优势，可实现单手玩魔方，一手

S
捷昌驱动

0

0

6

0.86
夜长梦山

2024-11-30 21:18:57

【中泰先进产业】安培龙大涨！被低估的车规级传感器龙头，力传感器稳步推进

#拳头产品：车规级压力传感器技术壁垒显著，具备MEMS芯片及调理芯片自研能力，结合玻璃微熔工艺，有望打造国内盈利能力领先的车用传感器；客户覆盖全国几乎所有品牌车厂及国外四大顶尖品牌，未来将通过深化国内车厂合作+拓展海外品牌的战略，加快百亿级市场的国产替代进程。 #新产品：应用于人形机器人的六维力力传感器目前聚焦于力矩传感器与六维力传感器研发及生产，与天机智能、H客户及谐波减速器厂商均有合作或接触，并规划拓展陀螺仪、加速度计等新品类，产品研发顺应人形机器人发展趋势，中长期成长空间可期。盈利预

S
安培龙

0

1

8

1.40
夜长梦山

2024-11-30 21:17:58

【长江电新】聚和材料更新：铜粉自制进展积极，铜浆先发优势显著

1、聚和参股的以色列公司Copprint实现了铜粉的专利布局，聚和实现了铜浆领域完整的专利布局，双方在铜粉的光伏应用领域采用排他式的合作模式，聚和持有Copprint开放股权30%比例。铜粉自制方面，#双方合作进展积极，后面还会有持续的磋商讨论来落地细节。 2、Copprint铜粉供应价格为$700/Kg（1kg级别采购）、$400/Kg（500 kg级别采购量），铜粉价格高于此前市场预期，未来不排除铜浆因供不应求带动价格继续上涨，铜替代银对于公司收入的影响体量不大。盈利模式上，铜浆预计采用直接

S
中信证券

2

1

5

0.79
夜长梦山

2024-11-30 21:17:28

【天风商社】永辉超市重庆店调研要点241129

🔸销售额：调改前日销30万，现在工作日120-140万、周末180-200万。 🔸客流：日均1万多人。 🔸客单价：之前60元，现在工作日100-110元，周末120-130元。 🔸YH&DL品牌：永辉优选SKU还在迭代没有固定占比，销售占比5%-8%；胖东来品牌SKU10支，销售占比5%-8%。 🔸品类结构：烘焙熟食加工类占27%-28%，生鲜占27-28%，剩下的食百。 🔸SKU：前后都是1.2万，汰换率80%。 🔸环境：动线宽敞达5米；增加中央站台；卫生标准提高；双机台收银；目

S
中信证券

5

8

9

2.41
夜长梦山

2024-11-30 21:16:28

庆祝宁德时代：新产品周期加速，差异化构筑盈利壁垒

#电池盈利能力稳定、毛利率环比持续提升。从盈利能力来看，公司24Q3计提资产减值损失约47亿元，主要系出于谨慎对锂矿资源等减值，实际经营性业绩超市场预期。毛利端，24Q3公司整体毛利率为31.17%，同比+8.75pcts，环比+4.53pcts，自23Q1以来已经连续6个季度环比持续提升，24Q3达到30%以上。毛利率环比持续提升，一方面系公司单Wh毛利额维持相对稳定，产品ASP受价格联动机制影响有所下降，但毛利率有所提升；此外受益于麒麟、神行等高端产品出货占比持续提升带来产品溢价。 #全球比

S
中信证券

0

3

4

1.05
夜长梦山

2024-11-30 21:16:00

太阳PMI“三连涨”的含金量【民生宏观】

制造业PMI“三连涨”，揭示经济正进一步走出年内低点，同时也映射出了四季度经济的三个现象： 1⃣“抢出口”竿头日上。11月环比上升0.8pct的PMI新出口订单指数，正说明了新一轮“抢出口”现象已启，这也带动了以出口为导向的小型企业PMI迎来明显反弹。 2⃣供给强、需求弱的“天枰”正在重新校准。11月PMI新订单指数环比增幅大于PMI生产指数，说明11月制造业来自于需求端的拉动更大。 3⃣建筑业和服务业的复苏并非坦途。非制造业端，从今年4月份起建筑业PMI就整体处于下行通道，服务业PMI表现也相

S
中信证券

5

7

27

7.01
夜长梦山

2024-11-30 21:15:14

【印度尼西亚将审查可能影响矿山产量的举措的合规性】

一位高级矿业官员周五表示，印度尼西亚将检查矿商是否遵守环境规则和其他法规，并对被发现违规的矿商进行“重新审查”生产配额，以确保其储量的可持续性。印度尼西亚拥有丰富的自然资源，包括铜、金、锡和镍，矿商根据一份名为 RKAB 的文件获得年度生产配额，该文件有效期为三年。能源和矿产资源部高级官员 Tri Winarno 在一次行业会议间隙对记者表示：“已经发布的 RKAB 将接受审查，以确定他们（矿工）是否遵守规则。” 2020 年禁止原镍出口后，印度尼西亚已成为全球最大的镍产品生产国之一，引发了

S
中信证券

1

1

5

1.01
夜长梦山

2024-11-30 08:46:43

【轻工姜文镪】新型烟草：政策展望积极，产品加速迭代，核心供应商受益

HNB增长稳健，雾化结构分化。2023年HNB烟弹/换弹/一次性全球市场规模分别为323/135/54亿美元、同比分别+12.1%/8.2%/54.9%、2019-2023年CAGR分别为21.3%/2.9%/83.7%。受益于PMI 、BAT等全球烟草龙头加速产品迭代&市场扩张、HNB增长更为靓丽，日本/匈牙利/捷克/韩国等核心区域渗透率（占卷烟比例）已达39%/24%/19%/18%，预计2023-2028年CAGR有望达13.5%（欧睿数据）。一次性产品在雾化板块占比达25%，23H2全球

S
中信证券

1

2

7

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

S
捷昌驱动

2

3

9

1.53
夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

S
中信证券

0

1

5

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

S
卫信康

0

2

7

1.36
夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

S
中信证券

2

5

4

0.88
夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

S
世名科技

2

4

6

1.15
夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

S
三一重工

1

1

5

0.61
夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

S
用友网络

2

2

7

1.26

前往

页

夜长梦山

2024-12-01 16:49:34

持续推荐#捷昌驱动

机器人业务布局逐步显现，灵巧手最有预期差品种机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产，公司将实现空心杯电机等供应，合作对象年内将获得较多灵巧手订单；首款量产五指灵巧手全球发售，灵巧智能领跑人形机器人灵巧操作灵巧智能DexHand021量产版全球发布，19个自由度，23个传感器，使用寿命超过15万次。DexHand021具有高可靠性，高集成，强兼容，易维护，低功耗，多模态六大产品优势，可实现单手玩魔方，一手

S
捷昌驱动

0

0

6

0.86
夜长梦山

2024-11-30 21:18:57

【中泰先进产业】安培龙大涨！被低估的车规级传感器龙头，力传感器稳步推进

#拳头产品：车规级压力传感器技术壁垒显著，具备MEMS芯片及调理芯片自研能力，结合玻璃微熔工艺，有望打造国内盈利能力领先的车用传感器；客户覆盖全国几乎所有品牌车厂及国外四大顶尖品牌，未来将通过深化国内车厂合作+拓展海外品牌的战略，加快百亿级市场的国产替代进程。 #新产品：应用于人形机器人的六维力力传感器目前聚焦于力矩传感器与六维力传感器研发及生产，与天机智能、H客户及谐波减速器厂商均有合作或接触，并规划拓展陀螺仪、加速度计等新品类，产品研发顺应人形机器人发展趋势，中长期成长空间可期。盈利预

S
安培龙

0

1

8

1.40
夜长梦山

2024-11-30 21:17:58

【长江电新】聚和材料更新：铜粉自制进展积极，铜浆先发优势显著

1、聚和参股的以色列公司Copprint实现了铜粉的专利布局，聚和实现了铜浆领域完整的专利布局，双方在铜粉的光伏应用领域采用排他式的合作模式，聚和持有Copprint开放股权30%比例。铜粉自制方面，#双方合作进展积极，后面还会有持续的磋商讨论来落地细节。 2、Copprint铜粉供应价格为$700/Kg（1kg级别采购）、$400/Kg（500 kg级别采购量），铜粉价格高于此前市场预期，未来不排除铜浆因供不应求带动价格继续上涨，铜替代银对于公司收入的影响体量不大。盈利模式上，铜浆预计采用直接

S
中信证券

2

1

5

0.79
夜长梦山

2024-11-30 21:17:28

【天风商社】永辉超市重庆店调研要点241129

🔸销售额：调改前日销30万，现在工作日120-140万、周末180-200万。 🔸客流：日均1万多人。 🔸客单价：之前60元，现在工作日100-110元，周末120-130元。 🔸YH&DL品牌：永辉优选SKU还在迭代没有固定占比，销售占比5%-8%；胖东来品牌SKU10支，销售占比5%-8%。 🔸品类结构：烘焙熟食加工类占27%-28%，生鲜占27-28%，剩下的食百。 🔸SKU：前后都是1.2万，汰换率80%。 🔸环境：动线宽敞达5米；增加中央站台；卫生标准提高；双机台收银；目

S
中信证券

5

8

9

2.41
夜长梦山

2024-11-30 21:16:28

庆祝宁德时代：新产品周期加速，差异化构筑盈利壁垒

#电池盈利能力稳定、毛利率环比持续提升。从盈利能力来看，公司24Q3计提资产减值损失约47亿元，主要系出于谨慎对锂矿资源等减值，实际经营性业绩超市场预期。毛利端，24Q3公司整体毛利率为31.17%，同比+8.75pcts，环比+4.53pcts，自23Q1以来已经连续6个季度环比持续提升，24Q3达到30%以上。毛利率环比持续提升，一方面系公司单Wh毛利额维持相对稳定，产品ASP受价格联动机制影响有所下降，但毛利率有所提升；此外受益于麒麟、神行等高端产品出货占比持续提升带来产品溢价。 #全球比

S
中信证券

0

3

4

1.05
夜长梦山

2024-11-30 21:16:00

太阳PMI“三连涨”的含金量【民生宏观】

制造业PMI“三连涨”，揭示经济正进一步走出年内低点，同时也映射出了四季度经济的三个现象： 1⃣“抢出口”竿头日上。11月环比上升0.8pct的PMI新出口订单指数，正说明了新一轮“抢出口”现象已启，这也带动了以出口为导向的小型企业PMI迎来明显反弹。 2⃣供给强、需求弱的“天枰”正在重新校准。11月PMI新订单指数环比增幅大于PMI生产指数，说明11月制造业来自于需求端的拉动更大。 3⃣建筑业和服务业的复苏并非坦途。非制造业端，从今年4月份起建筑业PMI就整体处于下行通道，服务业PMI表现也相

S
中信证券

5

7

27

7.01
夜长梦山

2024-11-30 21:15:14

【印度尼西亚将审查可能影响矿山产量的举措的合规性】

一位高级矿业官员周五表示，印度尼西亚将检查矿商是否遵守环境规则和其他法规，并对被发现违规的矿商进行“重新审查”生产配额，以确保其储量的可持续性。印度尼西亚拥有丰富的自然资源，包括铜、金、锡和镍，矿商根据一份名为 RKAB 的文件获得年度生产配额，该文件有效期为三年。能源和矿产资源部高级官员 Tri Winarno 在一次行业会议间隙对记者表示：“已经发布的 RKAB 将接受审查，以确定他们（矿工）是否遵守规则。” 2020 年禁止原镍出口后，印度尼西亚已成为全球最大的镍产品生产国之一，引发了

S
中信证券

1

1

5

1.01
夜长梦山

2024-11-30 08:46:43

【轻工姜文镪】新型烟草：政策展望积极，产品加速迭代，核心供应商受益

HNB增长稳健，雾化结构分化。2023年HNB烟弹/换弹/一次性全球市场规模分别为323/135/54亿美元、同比分别+12.1%/8.2%/54.9%、2019-2023年CAGR分别为21.3%/2.9%/83.7%。受益于PMI 、BAT等全球烟草龙头加速产品迭代&市场扩张、HNB增长更为靓丽，日本/匈牙利/捷克/韩国等核心区域渗透率（占卷烟比例）已达39%/24%/19%/18%，预计2023-2028年CAGR有望达13.5%（欧睿数据）。一次性产品在雾化板块占比达25%，23H2全球

S
中信证券

1

2

7

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

S
捷昌驱动

2

3

9

1.53
夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

S
中信证券

0

1

5

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

S
卫信康

0

2

7

1.36
夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

S
中信证券

2

5

4

0.88
夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

S
世名科技

2

4

6

1.15
夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

S
三一重工

1

1

5

0.61
夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

S
用友网络

2

2

7

1.26

前往

页

夜长梦山

2024-12-01 16:49:34

持续推荐#捷昌驱动

机器人业务布局逐步显现，灵巧手最有预期差品种机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产，公司将实现空心杯电机等供应，合作对象年内将获得较多灵巧手订单；首款量产五指灵巧手全球发售，灵巧智能领跑人形机器人灵巧操作灵巧智能DexHand021量产版全球发布，19个自由度，23个传感器，使用寿命超过15万次。DexHand021具有高可靠性，高集成，强兼容，易维护，低功耗，多模态六大产品优势，可实现单手玩魔方，一手

S
捷昌驱动

0

0

6

0.86
夜长梦山

2024-11-30 21:18:57

【中泰先进产业】安培龙大涨！被低估的车规级传感器龙头，力传感器稳步推进

#拳头产品：车规级压力传感器技术壁垒显著，具备MEMS芯片及调理芯片自研能力，结合玻璃微熔工艺，有望打造国内盈利能力领先的车用传感器；客户覆盖全国几乎所有品牌车厂及国外四大顶尖品牌，未来将通过深化国内车厂合作+拓展海外品牌的战略，加快百亿级市场的国产替代进程。 #新产品：应用于人形机器人的六维力力传感器目前聚焦于力矩传感器与六维力传感器研发及生产，与天机智能、H客户及谐波减速器厂商均有合作或接触，并规划拓展陀螺仪、加速度计等新品类，产品研发顺应人形机器人发展趋势，中长期成长空间可期。盈利预

S
安培龙

0

1

8

1.40
夜长梦山

2024-11-30 21:17:58

【长江电新】聚和材料更新：铜粉自制进展积极，铜浆先发优势显著

1、聚和参股的以色列公司Copprint实现了铜粉的专利布局，聚和实现了铜浆领域完整的专利布局，双方在铜粉的光伏应用领域采用排他式的合作模式，聚和持有Copprint开放股权30%比例。铜粉自制方面，#双方合作进展积极，后面还会有持续的磋商讨论来落地细节。 2、Copprint铜粉供应价格为$700/Kg（1kg级别采购）、$400/Kg（500 kg级别采购量），铜粉价格高于此前市场预期，未来不排除铜浆因供不应求带动价格继续上涨，铜替代银对于公司收入的影响体量不大。盈利模式上，铜浆预计采用直接

S
中信证券

2

1

5

0.79
夜长梦山

2024-11-30 21:17:28

【天风商社】永辉超市重庆店调研要点241129

🔸销售额：调改前日销30万，现在工作日120-140万、周末180-200万。 🔸客流：日均1万多人。 🔸客单价：之前60元，现在工作日100-110元，周末120-130元。 🔸YH&DL品牌：永辉优选SKU还在迭代没有固定占比，销售占比5%-8%；胖东来品牌SKU10支，销售占比5%-8%。 🔸品类结构：烘焙熟食加工类占27%-28%，生鲜占27-28%，剩下的食百。 🔸SKU：前后都是1.2万，汰换率80%。 🔸环境：动线宽敞达5米；增加中央站台；卫生标准提高；双机台收银；目

S
中信证券

5

8

9

2.41
夜长梦山

2024-11-30 21:16:28

庆祝宁德时代：新产品周期加速，差异化构筑盈利壁垒

#电池盈利能力稳定、毛利率环比持续提升。从盈利能力来看，公司24Q3计提资产减值损失约47亿元，主要系出于谨慎对锂矿资源等减值，实际经营性业绩超市场预期。毛利端，24Q3公司整体毛利率为31.17%，同比+8.75pcts，环比+4.53pcts，自23Q1以来已经连续6个季度环比持续提升，24Q3达到30%以上。毛利率环比持续提升，一方面系公司单Wh毛利额维持相对稳定，产品ASP受价格联动机制影响有所下降，但毛利率有所提升；此外受益于麒麟、神行等高端产品出货占比持续提升带来产品溢价。 #全球比

S
中信证券

0

3

4

1.05
夜长梦山

2024-11-30 21:16:00

太阳PMI“三连涨”的含金量【民生宏观】

制造业PMI“三连涨”，揭示经济正进一步走出年内低点，同时也映射出了四季度经济的三个现象： 1⃣“抢出口”竿头日上。11月环比上升0.8pct的PMI新出口订单指数，正说明了新一轮“抢出口”现象已启，这也带动了以出口为导向的小型企业PMI迎来明显反弹。 2⃣供给强、需求弱的“天枰”正在重新校准。11月PMI新订单指数环比增幅大于PMI生产指数，说明11月制造业来自于需求端的拉动更大。 3⃣建筑业和服务业的复苏并非坦途。非制造业端，从今年4月份起建筑业PMI就整体处于下行通道，服务业PMI表现也相

S
中信证券

5

7

27

7.01
夜长梦山

2024-11-30 21:15:14

【印度尼西亚将审查可能影响矿山产量的举措的合规性】

一位高级矿业官员周五表示，印度尼西亚将检查矿商是否遵守环境规则和其他法规，并对被发现违规的矿商进行“重新审查”生产配额，以确保其储量的可持续性。印度尼西亚拥有丰富的自然资源，包括铜、金、锡和镍，矿商根据一份名为 RKAB 的文件获得年度生产配额，该文件有效期为三年。能源和矿产资源部高级官员 Tri Winarno 在一次行业会议间隙对记者表示：“已经发布的 RKAB 将接受审查，以确定他们（矿工）是否遵守规则。” 2020 年禁止原镍出口后，印度尼西亚已成为全球最大的镍产品生产国之一，引发了

S
中信证券

1

1

5

1.01
夜长梦山

2024-11-30 08:46:43

【轻工姜文镪】新型烟草：政策展望积极，产品加速迭代，核心供应商受益

HNB增长稳健，雾化结构分化。2023年HNB烟弹/换弹/一次性全球市场规模分别为323/135/54亿美元、同比分别+12.1%/8.2%/54.9%、2019-2023年CAGR分别为21.3%/2.9%/83.7%。受益于PMI 、BAT等全球烟草龙头加速产品迭代&市场扩张、HNB增长更为靓丽，日本/匈牙利/捷克/韩国等核心区域渗透率（占卷烟比例）已达39%/24%/19%/18%，预计2023-2028年CAGR有望达13.5%（欧睿数据）。一次性产品在雾化板块占比达25%，23H2全球

S
中信证券

1

2

7

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

S
捷昌驱动

2

3

9

1.53
夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

S
中信证券

0

1

5

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

S
卫信康

0

2

7

1.36
夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

S
中信证券

2

5

4

0.88
夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

S
世名科技

2

4

6

1.15
夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

S
三一重工

1

1

5

0.61
夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

S
用友网络

2

2

7

1.26

前往

页

夜长梦山

2024-12-01 16:49:34

持续推荐#捷昌驱动

机器人业务布局逐步显现，灵巧手最有预期差品种机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产，公司将实现空心杯电机等供应，合作对象年内将获得较多灵巧手订单；首款量产五指灵巧手全球发售，灵巧智能领跑人形机器人灵巧操作灵巧智能DexHand021量产版全球发布，19个自由度，23个传感器，使用寿命超过15万次。DexHand021具有高可靠性，高集成，强兼容，易维护，低功耗，多模态六大产品优势，可实现单手玩魔方，一手

S
捷昌驱动

0

0

6

0.86
夜长梦山

2024-11-30 21:18:57

【中泰先进产业】安培龙大涨！被低估的车规级传感器龙头，力传感器稳步推进

#拳头产品：车规级压力传感器技术壁垒显著，具备MEMS芯片及调理芯片自研能力，结合玻璃微熔工艺，有望打造国内盈利能力领先的车用传感器；客户覆盖全国几乎所有品牌车厂及国外四大顶尖品牌，未来将通过深化国内车厂合作+拓展海外品牌的战略，加快百亿级市场的国产替代进程。 #新产品：应用于人形机器人的六维力力传感器目前聚焦于力矩传感器与六维力传感器研发及生产，与天机智能、H客户及谐波减速器厂商均有合作或接触，并规划拓展陀螺仪、加速度计等新品类，产品研发顺应人形机器人发展趋势，中长期成长空间可期。盈利预

S
安培龙

0

1

8

1.40
夜长梦山

2024-11-30 21:17:58

【长江电新】聚和材料更新：铜粉自制进展积极，铜浆先发优势显著

1、聚和参股的以色列公司Copprint实现了铜粉的专利布局，聚和实现了铜浆领域完整的专利布局，双方在铜粉的光伏应用领域采用排他式的合作模式，聚和持有Copprint开放股权30%比例。铜粉自制方面，#双方合作进展积极，后面还会有持续的磋商讨论来落地细节。 2、Copprint铜粉供应价格为$700/Kg（1kg级别采购）、$400/Kg（500 kg级别采购量），铜粉价格高于此前市场预期，未来不排除铜浆因供不应求带动价格继续上涨，铜替代银对于公司收入的影响体量不大。盈利模式上，铜浆预计采用直接

S
中信证券

2

1

5

0.79
夜长梦山

2024-11-30 21:17:28

【天风商社】永辉超市重庆店调研要点241129

🔸销售额：调改前日销30万，现在工作日120-140万、周末180-200万。 🔸客流：日均1万多人。 🔸客单价：之前60元，现在工作日100-110元，周末120-130元。 🔸YH&DL品牌：永辉优选SKU还在迭代没有固定占比，销售占比5%-8%；胖东来品牌SKU10支，销售占比5%-8%。 🔸品类结构：烘焙熟食加工类占27%-28%，生鲜占27-28%，剩下的食百。 🔸SKU：前后都是1.2万，汰换率80%。 🔸环境：动线宽敞达5米；增加中央站台；卫生标准提高；双机台收银；目

S
中信证券

5

8

9

2.41
夜长梦山

2024-11-30 21:16:28

庆祝宁德时代：新产品周期加速，差异化构筑盈利壁垒

#电池盈利能力稳定、毛利率环比持续提升。从盈利能力来看，公司24Q3计提资产减值损失约47亿元，主要系出于谨慎对锂矿资源等减值，实际经营性业绩超市场预期。毛利端，24Q3公司整体毛利率为31.17%，同比+8.75pcts，环比+4.53pcts，自23Q1以来已经连续6个季度环比持续提升，24Q3达到30%以上。毛利率环比持续提升，一方面系公司单Wh毛利额维持相对稳定，产品ASP受价格联动机制影响有所下降，但毛利率有所提升；此外受益于麒麟、神行等高端产品出货占比持续提升带来产品溢价。 #全球比

S
中信证券

0

3

4

1.05
夜长梦山

2024-11-30 21:16:00

太阳PMI“三连涨”的含金量【民生宏观】

制造业PMI“三连涨”，揭示经济正进一步走出年内低点，同时也映射出了四季度经济的三个现象： 1⃣“抢出口”竿头日上。11月环比上升0.8pct的PMI新出口订单指数，正说明了新一轮“抢出口”现象已启，这也带动了以出口为导向的小型企业PMI迎来明显反弹。 2⃣供给强、需求弱的“天枰”正在重新校准。11月PMI新订单指数环比增幅大于PMI生产指数，说明11月制造业来自于需求端的拉动更大。 3⃣建筑业和服务业的复苏并非坦途。非制造业端，从今年4月份起建筑业PMI就整体处于下行通道，服务业PMI表现也相

S
中信证券

5

7

27

7.01
夜长梦山

2024-11-30 21:15:14

【印度尼西亚将审查可能影响矿山产量的举措的合规性】

一位高级矿业官员周五表示，印度尼西亚将检查矿商是否遵守环境规则和其他法规，并对被发现违规的矿商进行“重新审查”生产配额，以确保其储量的可持续性。印度尼西亚拥有丰富的自然资源，包括铜、金、锡和镍，矿商根据一份名为 RKAB 的文件获得年度生产配额，该文件有效期为三年。能源和矿产资源部高级官员 Tri Winarno 在一次行业会议间隙对记者表示：“已经发布的 RKAB 将接受审查，以确定他们（矿工）是否遵守规则。” 2020 年禁止原镍出口后，印度尼西亚已成为全球最大的镍产品生产国之一，引发了

S
中信证券

1

1

5

1.01
夜长梦山

2024-11-30 08:46:43

【轻工姜文镪】新型烟草：政策展望积极，产品加速迭代，核心供应商受益

HNB增长稳健，雾化结构分化。2023年HNB烟弹/换弹/一次性全球市场规模分别为323/135/54亿美元、同比分别+12.1%/8.2%/54.9%、2019-2023年CAGR分别为21.3%/2.9%/83.7%。受益于PMI 、BAT等全球烟草龙头加速产品迭代&市场扩张、HNB增长更为靓丽，日本/匈牙利/捷克/韩国等核心区域渗透率（占卷烟比例）已达39%/24%/19%/18%，预计2023-2028年CAGR有望达13.5%（欧睿数据）。一次性产品在雾化板块占比达25%，23H2全球

S
中信证券

1

2

7

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

S
捷昌驱动

2

3

9

1.53
夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

S
中信证券

0

1

5

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

S
卫信康

0

2

7

1.36
夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

S
中信证券

2

5

4

0.88
夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

S
世名科技

2

4

6

1.15
夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

S
三一重工

1

1

5

0.61
夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

S
用友网络

2

2

7

1.26

前往

页

夜长梦山

2024-12-01 16:49:34

持续推荐#捷昌驱动

机器人业务布局逐步显现，灵巧手最有预期差品种机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产，公司将实现空心杯电机等供应，合作对象年内将获得较多灵巧手订单；首款量产五指灵巧手全球发售，灵巧智能领跑人形机器人灵巧操作灵巧智能DexHand021量产版全球发布，19个自由度，23个传感器，使用寿命超过15万次。DexHand021具有高可靠性，高集成，强兼容，易维护，低功耗，多模态六大产品优势，可实现单手玩魔方，一手

S
捷昌驱动

0

0

6

0.86
夜长梦山

2024-11-30 21:18:57

【中泰先进产业】安培龙大涨！被低估的车规级传感器龙头，力传感器稳步推进

#拳头产品：车规级压力传感器技术壁垒显著，具备MEMS芯片及调理芯片自研能力，结合玻璃微熔工艺，有望打造国内盈利能力领先的车用传感器；客户覆盖全国几乎所有品牌车厂及国外四大顶尖品牌，未来将通过深化国内车厂合作+拓展海外品牌的战略，加快百亿级市场的国产替代进程。 #新产品：应用于人形机器人的六维力力传感器目前聚焦于力矩传感器与六维力传感器研发及生产，与天机智能、H客户及谐波减速器厂商均有合作或接触，并规划拓展陀螺仪、加速度计等新品类，产品研发顺应人形机器人发展趋势，中长期成长空间可期。盈利预

S
安培龙

0

1

8

1.40
夜长梦山

2024-11-30 21:17:58

【长江电新】聚和材料更新：铜粉自制进展积极，铜浆先发优势显著

1、聚和参股的以色列公司Copprint实现了铜粉的专利布局，聚和实现了铜浆领域完整的专利布局，双方在铜粉的光伏应用领域采用排他式的合作模式，聚和持有Copprint开放股权30%比例。铜粉自制方面，#双方合作进展积极，后面还会有持续的磋商讨论来落地细节。 2、Copprint铜粉供应价格为$700/Kg（1kg级别采购）、$400/Kg（500 kg级别采购量），铜粉价格高于此前市场预期，未来不排除铜浆因供不应求带动价格继续上涨，铜替代银对于公司收入的影响体量不大。盈利模式上，铜浆预计采用直接

S
中信证券

2

1

5

0.79
夜长梦山

2024-11-30 21:17:28

【天风商社】永辉超市重庆店调研要点241129

🔸销售额：调改前日销30万，现在工作日120-140万、周末180-200万。 🔸客流：日均1万多人。 🔸客单价：之前60元，现在工作日100-110元，周末120-130元。 🔸YH&DL品牌：永辉优选SKU还在迭代没有固定占比，销售占比5%-8%；胖东来品牌SKU10支，销售占比5%-8%。 🔸品类结构：烘焙熟食加工类占27%-28%，生鲜占27-28%，剩下的食百。 🔸SKU：前后都是1.2万，汰换率80%。 🔸环境：动线宽敞达5米；增加中央站台；卫生标准提高；双机台收银；目

S
中信证券

5

8

9

2.41
夜长梦山

2024-11-30 21:16:28

庆祝宁德时代：新产品周期加速，差异化构筑盈利壁垒

#电池盈利能力稳定、毛利率环比持续提升。从盈利能力来看，公司24Q3计提资产减值损失约47亿元，主要系出于谨慎对锂矿资源等减值，实际经营性业绩超市场预期。毛利端，24Q3公司整体毛利率为31.17%，同比+8.75pcts，环比+4.53pcts，自23Q1以来已经连续6个季度环比持续提升，24Q3达到30%以上。毛利率环比持续提升，一方面系公司单Wh毛利额维持相对稳定，产品ASP受价格联动机制影响有所下降，但毛利率有所提升；此外受益于麒麟、神行等高端产品出货占比持续提升带来产品溢价。 #全球比

S
中信证券

0

3

4

1.05
夜长梦山

2024-11-30 21:16:00

太阳PMI“三连涨”的含金量【民生宏观】

制造业PMI“三连涨”，揭示经济正进一步走出年内低点，同时也映射出了四季度经济的三个现象： 1⃣“抢出口”竿头日上。11月环比上升0.8pct的PMI新出口订单指数，正说明了新一轮“抢出口”现象已启，这也带动了以出口为导向的小型企业PMI迎来明显反弹。 2⃣供给强、需求弱的“天枰”正在重新校准。11月PMI新订单指数环比增幅大于PMI生产指数，说明11月制造业来自于需求端的拉动更大。 3⃣建筑业和服务业的复苏并非坦途。非制造业端，从今年4月份起建筑业PMI就整体处于下行通道，服务业PMI表现也相

S
中信证券

5

7

27

7.01
夜长梦山

2024-11-30 21:15:14

【印度尼西亚将审查可能影响矿山产量的举措的合规性】

一位高级矿业官员周五表示，印度尼西亚将检查矿商是否遵守环境规则和其他法规，并对被发现违规的矿商进行“重新审查”生产配额，以确保其储量的可持续性。印度尼西亚拥有丰富的自然资源，包括铜、金、锡和镍，矿商根据一份名为 RKAB 的文件获得年度生产配额，该文件有效期为三年。能源和矿产资源部高级官员 Tri Winarno 在一次行业会议间隙对记者表示：“已经发布的 RKAB 将接受审查，以确定他们（矿工）是否遵守规则。” 2020 年禁止原镍出口后，印度尼西亚已成为全球最大的镍产品生产国之一，引发了

S
中信证券

1

1

5

1.01
夜长梦山

2024-11-30 08:46:43

【轻工姜文镪】新型烟草：政策展望积极，产品加速迭代，核心供应商受益

HNB增长稳健，雾化结构分化。2023年HNB烟弹/换弹/一次性全球市场规模分别为323/135/54亿美元、同比分别+12.1%/8.2%/54.9%、2019-2023年CAGR分别为21.3%/2.9%/83.7%。受益于PMI 、BAT等全球烟草龙头加速产品迭代&市场扩张、HNB增长更为靓丽，日本/匈牙利/捷克/韩国等核心区域渗透率（占卷烟比例）已达39%/24%/19%/18%，预计2023-2028年CAGR有望达13.5%（欧睿数据）。一次性产品在雾化板块占比达25%，23H2全球

S
中信证券

1

2

7

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

S
捷昌驱动

2

3

9

1.53
夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

S
中信证券

0

1

5

0.97
夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

S
卫信康

0

2

7

1.36
夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

S
中信证券

2

5

4

0.88
夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

S
世名科技

2

4

6

1.15
夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

S
三一重工

1

1

5

0.61
夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

S
用友网络

2

2

7

1.26

前往

页

4

关注

25912

粉丝

95101.32

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580 581 582 583 584 585 586 587 588 589 590 591 592 593 594 595 596 597 598 599 600 601 602 603 604 605 606 607 608 609 610 611 612 613 614 615 616 617 618 619 620 621 622 623 624 625 626 627 628 629 630 631 632 633 634 635 636 637 638 639 640 641 642 643 644 645 646 647 648 649 650 651 652 653 654 655 656 657 658 659 660 661 662 663 664 665 666 667 668 669