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夜长梦山
2024-12-02 07:42:20
🙋领导好,进入到12月,我们建议在把握弹性的基础上,准备一手基本面,如有新品周期的游戏和以及档期将至的影视。 💡行业insight 美股AI在持续演绎 ▪下周三Salesforce发财报很重要,这一波美股Agent的起点就是从Salesforce招1000个销售推销AgentForce开始的,关注Q3业绩与现金流 ▪AI语音演绎超预期:周五Soundhound与Cerence分别大涨18%与10%,AI语音的叙事,从简单的个人助理,拓展到餐厅汽车金融医疗等各个场景 ▪AI游戏值得关注:马斯克
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夜长梦山
2024-12-02 07:42:06
【国信社服】港股高教公司最新财报一览
1、中教控股:2024财年营收同比+17.1%,归母净利润同比-69.7%,经调归母净利润同比+3.3%。中职、高教、国际学校三所下属院校商誉减值17.2亿元是主因。目前市值94.4亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是4.5X,最新市值对应2024年分红的现金股息率8.8%。 2、中国春来:2024财年营收同比+8.9%,归母净利润同比+13.7%,经调归母净利润同比+17.3%。目前市值27.8亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是6.2X,最新市值对应2024年分红的现金股息率
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中信证券
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夜长梦山
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【天风电新】6F:散单成交价跟踪-1201
1、大供应商的长单主要跟踪c、b等谈价,最快预计12.2日c跟6f大供应商有初谈结果。 2、而行业数据,根据百川,11.1日报价5.45万/t,目前已上涨到5.85万左右。 3、但从我们实际跟踪的散单来看,最高报价在6.5万,而#实际成交价在6.1万。 重视6f涨价的持续性和幅度,特别是25H2有望迎来持续价格上涨。继续重点推荐【天赐材料】、【天际股份】、【多氟多】。
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多氟多
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【Mstech】算力PCB近况更新: 胜宏科技:GB200 Switch、Compute拉货量大、份额高,未受延期传言影响;H系列除OAM外,高多层的UBB产品亦在大批量出货 威尔高:GB200 AC-DC电源板开启交付,首批订单1500万,公司#大份额一供;DC-DC电源板目前在台达产线做测试,目前进展顺利。
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夜长梦山
2024-12-02 07:40:38
【中泰电新】
据产业反馈,目前风电关键部件价格谈的差不多了,如此前我们预期,#大部分零部件涨价5%左右,再考虑25年风电放量或超预期,核心公司业绩有望进一步上修,具体看: 铸件(包含铸造主轴)预估涨价5-8%;叶片预估涨价3-5%;齿轮箱预估涨价3-5%;轴承价格基本稳定 投资建议:#25年风电板块量价齐升,板块核心龙头业绩弹性比较大,#优选两海核心龙头: 塔筒单桩:海缆:零部件:#广大特材/威力传动/金雷股份/日月股份/时代新材等 整机板块:#明阳智能/运达股份/金风科技/三一重能等 风险提示:需求下滑、竞
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夜长梦山
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【东吴汽车黄细里团队】广汽集团改革进程梳理
经营管控自主品牌,加强对外合作 # 9/24 华为&广汽首个重大成果全新概念车「1Concept」全球首秀,都将搭载华为乾崑智驾、华为鸿蒙座舱。 # 11/11 广州市委书记郭永航到广汽集团,实地调研因湃电池科技有限公司、广汽研究院,并召开座谈会。要求深化开放合作,加强与国内外领军企业战略合作,放大“强强联合”效应。同时市有关部门和区要加强统筹调度,用心用情帮助企业解决难题,全力支持企业做强做优做大,为推动实体经济高质量发展提供有力支撑。 # 11/15 广汽发布三年番禺行动:对自主品牌的管理模
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【国盛有色】中电电机变更实控人进展及资产梳理
#根据卫星图片今年矿山生产建设发生了极大变化,相关梳理资料欢迎联系 #核心结论:股权交割目前已经获得上交所合规性确认且已经支付定金,预计将于2024年底之前完成。新大股东旗下核心资产为西金矿业,拥有235.82吨黄金储量(全国前十大金矿,A股黄金上市公司排名第三),一期产能6吨,矿山为露天开采,成本低(仅次于银泰黄金)、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间,2023年已经实现产量1.6吨净利润1.33亿元。 #西金矿业目前金价下满产预计年化净利润15亿元,参照A股黄金股平均20倍估值下
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中信证券
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夜长梦山
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【天风商社 | 教育】K12教培网点跟踪241129
#龙头机构截止24年11月29日网点数 📖新东方:1171家,月度净增30家,环比增速2.7%,恢复至峰值的70%; 📖好未来:411家,月度净增29家,环比增速8.0%,恢复至峰值的37%; 📖学大:264家,月度持平3家,恢复至峰值的50%;公司口径275家,恢复至峰值的52%; 📖高途:154家,月度净增26家,环比增速21.3%,积极拓展线下 #行业整体截止24年11月29日网点数及结构 📖校外培训机构总数12.5万家,月度净增389家,环比增速0.3%; 📖非学科占比92.
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夜长梦山
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【国联宏观】工业产出或继续回升
对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%,较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看,小型企业景气度上行较为明显,或是11月PMI回升的主要拉动项。从主要分项指数看,供给与需求子指数均进一步回升,其中新出口订单子指数明显回升,新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与高频数据表现,我们认为11月工业生产环比乃至整体经济的环比增速或有望继续回升。 11月经济修复可能有两条主线:1)地产市场“止跌回稳”的势头或更趋明显,这也有助于改善消费者信心;2)制造业投资和基
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:52:04
美国黑五数据大涨
据Adobe Analytics数据:美国消费者在黑五在线消费达到108亿美元创历史最高记录,同比增长10.2%,2021-23年增速分别-1.2/+2.2/+7.5%。 据万事达卡数据:美国黑五线上销售增速为14.6%,线下(即零售实体店)销售增速0.7%。 据数据公司Facteus数据:美国黑五线上销售增速为11.1%,线下销售下滑5.4%;若考虑通胀因素,线上销售增速为8.5%,线下销售下滑8%。 黑五(黑色星期五)被视为美国消费者支出的晴雨表之一,购物季将持续整个周末,随后是网一(网络星
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:51:42
听了我们宏观首席对明年财政政策的判断
整体政策端对消费构成利好,大致观点如下: 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高(当然要等到明年两会之后才会公布),预计25年一般赤字率达到3.5%(此前均在3%出头),加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%,总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端:具体政策包括:1)两新政策效果受认可预计将延续;2) 社保和生育补贴有望落地执行,规模逐年增加;3)低保人群补助标准提升等。 从消费率数据看,2015年之后居民消费率提升不明显,政府消费率基本没有提升。如未来政府消费率提升
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中信证券
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夜长梦山
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【独家解读】:如何审视安费诺2025年开支预算!
➡️.美东时间12月1日16时左右【安费诺】将公布2025年全年支出预算! 🇺🇸.其中备受华尔街市场关注的是【安费诺】在AI方向的投入预算! 🇨🇳.而中国资本市场更为关注其AI业务里的铜缆细分的财务占比! ➡️.对于【安费诺】2025年的支出预算 目前市场最高预测为195亿美金,最低的为160亿美金! ➡️.而华尔街较为关切的是其AI业务支出占比,预测支出范围约45亿美金! ➡️.按照铜缆在【APH】AI业务份额上的占比推算,此次铜缆细分的支出占比约为25亿美金(保底也差不多有20亿美金
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:50:55
【华福电子大科技陈海进】NV链观点
放下供应链短期博弈,拥抱需求端大海星辰,享受景气度向上趋势 📍下半年以来,Blackwell延误风波起起落落。The information 8月报道Blackwell出现了设计问题,预计大量出货将延迟至明年Q1。11月该媒体又报道Blackwell处理器安装在高容量服务器机架时面临着过热的挑战,热问题导致了设计变更和延迟。但作为一个内置七种定制芯片,拥有液冷或风冷两种温控方案,拥有NVLink8、NVLink36或NVLink72、以及X86或Grace的复杂系统,将其集成到全球的数据中心中
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【华泰电新】光伏:东南亚反倾销税初裁落地,整体符合预期
➡事件 ◆11月29日,美国商务部公布东南亚四国反倾销税率初裁,大厂税率区间21.3%-77.9%之间,平均53%左右,整体符合预期。反倾销税率终裁预计于25.4.18颁布,反补贴终裁预计于25年2月颁布 ➡晶科加权税率40%最低相对受益,晶澳53%,天合60% ◆大厂总体平均53%,晶科马来税率相对较低,天合泰国较高。晶科越南56.5%(影响产能8GW),马来21.3%(7GW),在大厂中处于较低水平,相对受益。晶澳越南53.3%(已有产能6GW+5GW在建)。天合越南54.5%(5GW),泰
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【长江交运|韩轶超团队】景气复苏进行时·航空机场高频数据跟踪 12.1
【航班量&客运量】:11月30日,七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期105%,七天移动平均客运量恢复至2019年同期109%;国际航班量恢复至2019年同期88%,国际客运量恢复至2019年同期97%; 【客座率&票价】:11月30日,国内客座率为82.9%,七天移动平均相较2019年同期+1.5pct,环比上周+0.4pct;七天移动平均国际客座率为82.9%,相较2019年同期+6.1pct,环比上周+2.2pct;国内含油票价为545元,七天移动相较2019年同期-16.0%,同比
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🙋领导好,进入到12月,我们建议在把握弹性的基础上,准备一手基本面,如有新品周期的游戏和以及档期将至的影视。 💡行业insight 美股AI在持续演绎 ▪下周三Salesforce发财报很重要,这一波美股Agent的起点就是从Salesforce招1000个销售推销AgentForce开始的,关注Q3业绩与现金流 ▪AI语音演绎超预期:周五Soundhound与Cerence分别大涨18%与10%,AI语音的叙事,从简单的个人助理,拓展到餐厅汽车金融医疗等各个场景 ▪AI游戏值得关注:马斯克
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【国信社服】港股高教公司最新财报一览
1、中教控股:2024财年营收同比+17.1%,归母净利润同比-69.7%,经调归母净利润同比+3.3%。中职、高教、国际学校三所下属院校商誉减值17.2亿元是主因。目前市值94.4亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是4.5X,最新市值对应2024年分红的现金股息率8.8%。 2、中国春来:2024财年营收同比+8.9%,归母净利润同比+13.7%,经调归母净利润同比+17.3%。目前市值27.8亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是6.2X,最新市值对应2024年分红的现金股息率
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【天风电新】6F:散单成交价跟踪-1201
1、大供应商的长单主要跟踪c、b等谈价,最快预计12.2日c跟6f大供应商有初谈结果。 2、而行业数据,根据百川,11.1日报价5.45万/t,目前已上涨到5.85万左右。 3、但从我们实际跟踪的散单来看,最高报价在6.5万,而#实际成交价在6.1万。 重视6f涨价的持续性和幅度,特别是25H2有望迎来持续价格上涨。继续重点推荐【天赐材料】、【天际股份】、【多氟多】。
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【Mstech】算力PCB近况更新: 胜宏科技:GB200 Switch、Compute拉货量大、份额高,未受延期传言影响;H系列除OAM外,高多层的UBB产品亦在大批量出货 威尔高:GB200 AC-DC电源板开启交付,首批订单1500万,公司#大份额一供;DC-DC电源板目前在台达产线做测试,目前进展顺利。
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【中泰电新】
据产业反馈,目前风电关键部件价格谈的差不多了,如此前我们预期,#大部分零部件涨价5%左右,再考虑25年风电放量或超预期,核心公司业绩有望进一步上修,具体看: 铸件(包含铸造主轴)预估涨价5-8%;叶片预估涨价3-5%;齿轮箱预估涨价3-5%;轴承价格基本稳定 投资建议:#25年风电板块量价齐升,板块核心龙头业绩弹性比较大,#优选两海核心龙头: 塔筒单桩:海缆:零部件:#广大特材/威力传动/金雷股份/日月股份/时代新材等 整机板块:#明阳智能/运达股份/金风科技/三一重能等 风险提示:需求下滑、竞
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【东吴汽车黄细里团队】广汽集团改革进程梳理
经营管控自主品牌,加强对外合作 # 9/24 华为&广汽首个重大成果全新概念车「1Concept」全球首秀,都将搭载华为乾崑智驾、华为鸿蒙座舱。 # 11/11 广州市委书记郭永航到广汽集团,实地调研因湃电池科技有限公司、广汽研究院,并召开座谈会。要求深化开放合作,加强与国内外领军企业战略合作,放大“强强联合”效应。同时市有关部门和区要加强统筹调度,用心用情帮助企业解决难题,全力支持企业做强做优做大,为推动实体经济高质量发展提供有力支撑。 # 11/15 广汽发布三年番禺行动:对自主品牌的管理模
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【国盛有色】中电电机变更实控人进展及资产梳理
#根据卫星图片今年矿山生产建设发生了极大变化,相关梳理资料欢迎联系 #核心结论:股权交割目前已经获得上交所合规性确认且已经支付定金,预计将于2024年底之前完成。新大股东旗下核心资产为西金矿业,拥有235.82吨黄金储量(全国前十大金矿,A股黄金上市公司排名第三),一期产能6吨,矿山为露天开采,成本低(仅次于银泰黄金)、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间,2023年已经实现产量1.6吨净利润1.33亿元。 #西金矿业目前金价下满产预计年化净利润15亿元,参照A股黄金股平均20倍估值下
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【天风商社 | 教育】K12教培网点跟踪241129
#龙头机构截止24年11月29日网点数 📖新东方:1171家,月度净增30家,环比增速2.7%,恢复至峰值的70%; 📖好未来:411家,月度净增29家,环比增速8.0%,恢复至峰值的37%; 📖学大:264家,月度持平3家,恢复至峰值的50%;公司口径275家,恢复至峰值的52%; 📖高途:154家,月度净增26家,环比增速21.3%,积极拓展线下 #行业整体截止24年11月29日网点数及结构 📖校外培训机构总数12.5万家,月度净增389家,环比增速0.3%; 📖非学科占比92.
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【国联宏观】工业产出或继续回升
对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%,较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看,小型企业景气度上行较为明显,或是11月PMI回升的主要拉动项。从主要分项指数看,供给与需求子指数均进一步回升,其中新出口订单子指数明显回升,新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与高频数据表现,我们认为11月工业生产环比乃至整体经济的环比增速或有望继续回升。 11月经济修复可能有两条主线:1)地产市场“止跌回稳”的势头或更趋明显,这也有助于改善消费者信心;2)制造业投资和基
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美国黑五数据大涨
据Adobe Analytics数据:美国消费者在黑五在线消费达到108亿美元创历史最高记录,同比增长10.2%,2021-23年增速分别-1.2/+2.2/+7.5%。 据万事达卡数据:美国黑五线上销售增速为14.6%,线下(即零售实体店)销售增速0.7%。 据数据公司Facteus数据:美国黑五线上销售增速为11.1%,线下销售下滑5.4%;若考虑通胀因素,线上销售增速为8.5%,线下销售下滑8%。 黑五(黑色星期五)被视为美国消费者支出的晴雨表之一,购物季将持续整个周末,随后是网一(网络星
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听了我们宏观首席对明年财政政策的判断
整体政策端对消费构成利好,大致观点如下: 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高(当然要等到明年两会之后才会公布),预计25年一般赤字率达到3.5%(此前均在3%出头),加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%,总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端:具体政策包括:1)两新政策效果受认可预计将延续;2) 社保和生育补贴有望落地执行,规模逐年增加;3)低保人群补助标准提升等。 从消费率数据看,2015年之后居民消费率提升不明显,政府消费率基本没有提升。如未来政府消费率提升
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【独家解读】:如何审视安费诺2025年开支预算!
➡️.美东时间12月1日16时左右【安费诺】将公布2025年全年支出预算! 🇺🇸.其中备受华尔街市场关注的是【安费诺】在AI方向的投入预算! 🇨🇳.而中国资本市场更为关注其AI业务里的铜缆细分的财务占比! ➡️.对于【安费诺】2025年的支出预算 目前市场最高预测为195亿美金,最低的为160亿美金! ➡️.而华尔街较为关切的是其AI业务支出占比,预测支出范围约45亿美金! ➡️.按照铜缆在【APH】AI业务份额上的占比推算,此次铜缆细分的支出占比约为25亿美金(保底也差不多有20亿美金
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【华福电子大科技陈海进】NV链观点
放下供应链短期博弈,拥抱需求端大海星辰,享受景气度向上趋势 📍下半年以来,Blackwell延误风波起起落落。The information 8月报道Blackwell出现了设计问题,预计大量出货将延迟至明年Q1。11月该媒体又报道Blackwell处理器安装在高容量服务器机架时面临着过热的挑战,热问题导致了设计变更和延迟。但作为一个内置七种定制芯片,拥有液冷或风冷两种温控方案,拥有NVLink8、NVLink36或NVLink72、以及X86或Grace的复杂系统,将其集成到全球的数据中心中
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【华泰电新】光伏:东南亚反倾销税初裁落地,整体符合预期
➡事件 ◆11月29日,美国商务部公布东南亚四国反倾销税率初裁,大厂税率区间21.3%-77.9%之间,平均53%左右,整体符合预期。反倾销税率终裁预计于25.4.18颁布,反补贴终裁预计于25年2月颁布 ➡晶科加权税率40%最低相对受益,晶澳53%,天合60% ◆大厂总体平均53%,晶科马来税率相对较低,天合泰国较高。晶科越南56.5%(影响产能8GW),马来21.3%(7GW),在大厂中处于较低水平,相对受益。晶澳越南53.3%(已有产能6GW+5GW在建)。天合越南54.5%(5GW),泰
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【长江交运|韩轶超团队】景气复苏进行时·航空机场高频数据跟踪 12.1
【航班量&客运量】:11月30日,七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期105%,七天移动平均客运量恢复至2019年同期109%;国际航班量恢复至2019年同期88%,国际客运量恢复至2019年同期97%; 【客座率&票价】:11月30日,国内客座率为82.9%,七天移动平均相较2019年同期+1.5pct,环比上周+0.4pct;七天移动平均国际客座率为82.9%,相较2019年同期+6.1pct,环比上周+2.2pct;国内含油票价为545元,七天移动相较2019年同期-16.0%,同比
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【国信社服】港股高教公司最新财报一览
1、中教控股:2024财年营收同比+17.1%,归母净利润同比-69.7%,经调归母净利润同比+3.3%。中职、高教、国际学校三所下属院校商誉减值17.2亿元是主因。目前市值94.4亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是4.5X,最新市值对应2024年分红的现金股息率8.8%。 2、中国春来:2024财年营收同比+8.9%,归母净利润同比+13.7%,经调归母净利润同比+17.3%。目前市值27.8亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是6.2X,最新市值对应2024年分红的现金股息率
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【天风电新】6F:散单成交价跟踪-1201
1、大供应商的长单主要跟踪c、b等谈价,最快预计12.2日c跟6f大供应商有初谈结果。 2、而行业数据,根据百川,11.1日报价5.45万/t,目前已上涨到5.85万左右。 3、但从我们实际跟踪的散单来看,最高报价在6.5万,而#实际成交价在6.1万。 重视6f涨价的持续性和幅度,特别是25H2有望迎来持续价格上涨。继续重点推荐【天赐材料】、【天际股份】、【多氟多】。
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【Mstech】算力PCB近况更新: 胜宏科技:GB200 Switch、Compute拉货量大、份额高,未受延期传言影响;H系列除OAM外,高多层的UBB产品亦在大批量出货 威尔高:GB200 AC-DC电源板开启交付,首批订单1500万,公司#大份额一供;DC-DC电源板目前在台达产线做测试,目前进展顺利。
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【中泰电新】
据产业反馈,目前风电关键部件价格谈的差不多了,如此前我们预期,#大部分零部件涨价5%左右,再考虑25年风电放量或超预期,核心公司业绩有望进一步上修,具体看: 铸件(包含铸造主轴)预估涨价5-8%;叶片预估涨价3-5%;齿轮箱预估涨价3-5%;轴承价格基本稳定 投资建议:#25年风电板块量价齐升,板块核心龙头业绩弹性比较大,#优选两海核心龙头: 塔筒单桩:海缆:零部件:#广大特材/威力传动/金雷股份/日月股份/时代新材等 整机板块:#明阳智能/运达股份/金风科技/三一重能等 风险提示:需求下滑、竞
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【东吴汽车黄细里团队】广汽集团改革进程梳理
经营管控自主品牌,加强对外合作 # 9/24 华为&广汽首个重大成果全新概念车「1Concept」全球首秀,都将搭载华为乾崑智驾、华为鸿蒙座舱。 # 11/11 广州市委书记郭永航到广汽集团,实地调研因湃电池科技有限公司、广汽研究院,并召开座谈会。要求深化开放合作,加强与国内外领军企业战略合作,放大“强强联合”效应。同时市有关部门和区要加强统筹调度,用心用情帮助企业解决难题,全力支持企业做强做优做大,为推动实体经济高质量发展提供有力支撑。 # 11/15 广汽发布三年番禺行动:对自主品牌的管理模
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【国盛有色】中电电机变更实控人进展及资产梳理
#根据卫星图片今年矿山生产建设发生了极大变化,相关梳理资料欢迎联系 #核心结论:股权交割目前已经获得上交所合规性确认且已经支付定金,预计将于2024年底之前完成。新大股东旗下核心资产为西金矿业,拥有235.82吨黄金储量(全国前十大金矿,A股黄金上市公司排名第三),一期产能6吨,矿山为露天开采,成本低(仅次于银泰黄金)、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间,2023年已经实现产量1.6吨净利润1.33亿元。 #西金矿业目前金价下满产预计年化净利润15亿元,参照A股黄金股平均20倍估值下
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【天风商社 | 教育】K12教培网点跟踪241129
#龙头机构截止24年11月29日网点数 📖新东方:1171家,月度净增30家,环比增速2.7%,恢复至峰值的70%; 📖好未来:411家,月度净增29家,环比增速8.0%,恢复至峰值的37%; 📖学大:264家,月度持平3家,恢复至峰值的50%;公司口径275家,恢复至峰值的52%; 📖高途:154家,月度净增26家,环比增速21.3%,积极拓展线下 #行业整体截止24年11月29日网点数及结构 📖校外培训机构总数12.5万家,月度净增389家,环比增速0.3%; 📖非学科占比92.
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【国联宏观】工业产出或继续回升
对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%,较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看,小型企业景气度上行较为明显,或是11月PMI回升的主要拉动项。从主要分项指数看,供给与需求子指数均进一步回升,其中新出口订单子指数明显回升,新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与高频数据表现,我们认为11月工业生产环比乃至整体经济的环比增速或有望继续回升。 11月经济修复可能有两条主线:1)地产市场“止跌回稳”的势头或更趋明显,这也有助于改善消费者信心;2)制造业投资和基
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美国黑五数据大涨
据Adobe Analytics数据:美国消费者在黑五在线消费达到108亿美元创历史最高记录,同比增长10.2%,2021-23年增速分别-1.2/+2.2/+7.5%。 据万事达卡数据:美国黑五线上销售增速为14.6%,线下(即零售实体店)销售增速0.7%。 据数据公司Facteus数据:美国黑五线上销售增速为11.1%,线下销售下滑5.4%;若考虑通胀因素,线上销售增速为8.5%,线下销售下滑8%。 黑五(黑色星期五)被视为美国消费者支出的晴雨表之一,购物季将持续整个周末,随后是网一(网络星
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听了我们宏观首席对明年财政政策的判断
整体政策端对消费构成利好,大致观点如下: 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高(当然要等到明年两会之后才会公布),预计25年一般赤字率达到3.5%(此前均在3%出头),加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%,总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端:具体政策包括:1)两新政策效果受认可预计将延续;2) 社保和生育补贴有望落地执行,规模逐年增加;3)低保人群补助标准提升等。 从消费率数据看,2015年之后居民消费率提升不明显,政府消费率基本没有提升。如未来政府消费率提升
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【独家解读】:如何审视安费诺2025年开支预算!
➡️.美东时间12月1日16时左右【安费诺】将公布2025年全年支出预算! 🇺🇸.其中备受华尔街市场关注的是【安费诺】在AI方向的投入预算! 🇨🇳.而中国资本市场更为关注其AI业务里的铜缆细分的财务占比! ➡️.对于【安费诺】2025年的支出预算 目前市场最高预测为195亿美金,最低的为160亿美金! ➡️.而华尔街较为关切的是其AI业务支出占比,预测支出范围约45亿美金! ➡️.按照铜缆在【APH】AI业务份额上的占比推算,此次铜缆细分的支出占比约为25亿美金(保底也差不多有20亿美金
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【华福电子大科技陈海进】NV链观点
放下供应链短期博弈,拥抱需求端大海星辰,享受景气度向上趋势 📍下半年以来,Blackwell延误风波起起落落。The information 8月报道Blackwell出现了设计问题,预计大量出货将延迟至明年Q1。11月该媒体又报道Blackwell处理器安装在高容量服务器机架时面临着过热的挑战,热问题导致了设计变更和延迟。但作为一个内置七种定制芯片,拥有液冷或风冷两种温控方案,拥有NVLink8、NVLink36或NVLink72、以及X86或Grace的复杂系统,将其集成到全球的数据中心中
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【华泰电新】光伏:东南亚反倾销税初裁落地,整体符合预期
➡事件 ◆11月29日,美国商务部公布东南亚四国反倾销税率初裁,大厂税率区间21.3%-77.9%之间,平均53%左右,整体符合预期。反倾销税率终裁预计于25.4.18颁布,反补贴终裁预计于25年2月颁布 ➡晶科加权税率40%最低相对受益,晶澳53%,天合60% ◆大厂总体平均53%,晶科马来税率相对较低,天合泰国较高。晶科越南56.5%(影响产能8GW),马来21.3%(7GW),在大厂中处于较低水平,相对受益。晶澳越南53.3%(已有产能6GW+5GW在建)。天合越南54.5%(5GW),泰
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【长江交运|韩轶超团队】景气复苏进行时·航空机场高频数据跟踪 12.1
【航班量&客运量】:11月30日,七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期105%,七天移动平均客运量恢复至2019年同期109%;国际航班量恢复至2019年同期88%,国际客运量恢复至2019年同期97%; 【客座率&票价】:11月30日,国内客座率为82.9%,七天移动平均相较2019年同期+1.5pct,环比上周+0.4pct;七天移动平均国际客座率为82.9%,相较2019年同期+6.1pct,环比上周+2.2pct;国内含油票价为545元,七天移动相较2019年同期-16.0%,同比
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🙋领导好,进入到12月,我们建议在把握弹性的基础上,准备一手基本面,如有新品周期的游戏和以及档期将至的影视。 💡行业insight 美股AI在持续演绎 ▪下周三Salesforce发财报很重要,这一波美股Agent的起点就是从Salesforce招1000个销售推销AgentForce开始的,关注Q3业绩与现金流 ▪AI语音演绎超预期:周五Soundhound与Cerence分别大涨18%与10%,AI语音的叙事,从简单的个人助理,拓展到餐厅汽车金融医疗等各个场景 ▪AI游戏值得关注:马斯克
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【国信社服】港股高教公司最新财报一览
1、中教控股:2024财年营收同比+17.1%,归母净利润同比-69.7%,经调归母净利润同比+3.3%。中职、高教、国际学校三所下属院校商誉减值17.2亿元是主因。目前市值94.4亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是4.5X,最新市值对应2024年分红的现金股息率8.8%。 2、中国春来:2024财年营收同比+8.9%,归母净利润同比+13.7%,经调归母净利润同比+17.3%。目前市值27.8亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是6.2X,最新市值对应2024年分红的现金股息率
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【天风电新】6F:散单成交价跟踪-1201
1、大供应商的长单主要跟踪c、b等谈价,最快预计12.2日c跟6f大供应商有初谈结果。 2、而行业数据,根据百川,11.1日报价5.45万/t,目前已上涨到5.85万左右。 3、但从我们实际跟踪的散单来看,最高报价在6.5万,而#实际成交价在6.1万。 重视6f涨价的持续性和幅度,特别是25H2有望迎来持续价格上涨。继续重点推荐【天赐材料】、【天际股份】、【多氟多】。
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【Mstech】算力PCB近况更新: 胜宏科技:GB200 Switch、Compute拉货量大、份额高,未受延期传言影响;H系列除OAM外,高多层的UBB产品亦在大批量出货 威尔高:GB200 AC-DC电源板开启交付,首批订单1500万,公司#大份额一供;DC-DC电源板目前在台达产线做测试,目前进展顺利。
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【中泰电新】
据产业反馈,目前风电关键部件价格谈的差不多了,如此前我们预期,#大部分零部件涨价5%左右,再考虑25年风电放量或超预期,核心公司业绩有望进一步上修,具体看: 铸件(包含铸造主轴)预估涨价5-8%;叶片预估涨价3-5%;齿轮箱预估涨价3-5%;轴承价格基本稳定 投资建议:#25年风电板块量价齐升,板块核心龙头业绩弹性比较大,#优选两海核心龙头: 塔筒单桩:海缆:零部件:#广大特材/威力传动/金雷股份/日月股份/时代新材等 整机板块:#明阳智能/运达股份/金风科技/三一重能等 风险提示:需求下滑、竞
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【东吴汽车黄细里团队】广汽集团改革进程梳理
经营管控自主品牌,加强对外合作 # 9/24 华为&广汽首个重大成果全新概念车「1Concept」全球首秀,都将搭载华为乾崑智驾、华为鸿蒙座舱。 # 11/11 广州市委书记郭永航到广汽集团,实地调研因湃电池科技有限公司、广汽研究院,并召开座谈会。要求深化开放合作,加强与国内外领军企业战略合作,放大“强强联合”效应。同时市有关部门和区要加强统筹调度,用心用情帮助企业解决难题,全力支持企业做强做优做大,为推动实体经济高质量发展提供有力支撑。 # 11/15 广汽发布三年番禺行动:对自主品牌的管理模
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【国盛有色】中电电机变更实控人进展及资产梳理
#根据卫星图片今年矿山生产建设发生了极大变化,相关梳理资料欢迎联系 #核心结论:股权交割目前已经获得上交所合规性确认且已经支付定金,预计将于2024年底之前完成。新大股东旗下核心资产为西金矿业,拥有235.82吨黄金储量(全国前十大金矿,A股黄金上市公司排名第三),一期产能6吨,矿山为露天开采,成本低(仅次于银泰黄金)、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间,2023年已经实现产量1.6吨净利润1.33亿元。 #西金矿业目前金价下满产预计年化净利润15亿元,参照A股黄金股平均20倍估值下
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【天风商社 | 教育】K12教培网点跟踪241129
#龙头机构截止24年11月29日网点数 📖新东方:1171家,月度净增30家,环比增速2.7%,恢复至峰值的70%; 📖好未来:411家,月度净增29家,环比增速8.0%,恢复至峰值的37%; 📖学大:264家,月度持平3家,恢复至峰值的50%;公司口径275家,恢复至峰值的52%; 📖高途:154家,月度净增26家,环比增速21.3%,积极拓展线下 #行业整体截止24年11月29日网点数及结构 📖校外培训机构总数12.5万家,月度净增389家,环比增速0.3%; 📖非学科占比92.
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【国联宏观】工业产出或继续回升
对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%,较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看,小型企业景气度上行较为明显,或是11月PMI回升的主要拉动项。从主要分项指数看,供给与需求子指数均进一步回升,其中新出口订单子指数明显回升,新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与高频数据表现,我们认为11月工业生产环比乃至整体经济的环比增速或有望继续回升。 11月经济修复可能有两条主线:1)地产市场“止跌回稳”的势头或更趋明显,这也有助于改善消费者信心;2)制造业投资和基
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美国黑五数据大涨
据Adobe Analytics数据:美国消费者在黑五在线消费达到108亿美元创历史最高记录,同比增长10.2%,2021-23年增速分别-1.2/+2.2/+7.5%。 据万事达卡数据:美国黑五线上销售增速为14.6%,线下(即零售实体店)销售增速0.7%。 据数据公司Facteus数据:美国黑五线上销售增速为11.1%,线下销售下滑5.4%;若考虑通胀因素,线上销售增速为8.5%,线下销售下滑8%。 黑五(黑色星期五)被视为美国消费者支出的晴雨表之一,购物季将持续整个周末,随后是网一(网络星
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听了我们宏观首席对明年财政政策的判断
整体政策端对消费构成利好,大致观点如下: 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高(当然要等到明年两会之后才会公布),预计25年一般赤字率达到3.5%(此前均在3%出头),加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%,总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端:具体政策包括:1)两新政策效果受认可预计将延续;2) 社保和生育补贴有望落地执行,规模逐年增加;3)低保人群补助标准提升等。 从消费率数据看,2015年之后居民消费率提升不明显,政府消费率基本没有提升。如未来政府消费率提升
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【独家解读】:如何审视安费诺2025年开支预算!
➡️.美东时间12月1日16时左右【安费诺】将公布2025年全年支出预算! 🇺🇸.其中备受华尔街市场关注的是【安费诺】在AI方向的投入预算! 🇨🇳.而中国资本市场更为关注其AI业务里的铜缆细分的财务占比! ➡️.对于【安费诺】2025年的支出预算 目前市场最高预测为195亿美金,最低的为160亿美金! ➡️.而华尔街较为关切的是其AI业务支出占比,预测支出范围约45亿美金! ➡️.按照铜缆在【APH】AI业务份额上的占比推算,此次铜缆细分的支出占比约为25亿美金(保底也差不多有20亿美金
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【华福电子大科技陈海进】NV链观点
放下供应链短期博弈,拥抱需求端大海星辰,享受景气度向上趋势 📍下半年以来,Blackwell延误风波起起落落。The information 8月报道Blackwell出现了设计问题,预计大量出货将延迟至明年Q1。11月该媒体又报道Blackwell处理器安装在高容量服务器机架时面临着过热的挑战,热问题导致了设计变更和延迟。但作为一个内置七种定制芯片,拥有液冷或风冷两种温控方案,拥有NVLink8、NVLink36或NVLink72、以及X86或Grace的复杂系统,将其集成到全球的数据中心中
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【华泰电新】光伏:东南亚反倾销税初裁落地,整体符合预期
➡事件 ◆11月29日,美国商务部公布东南亚四国反倾销税率初裁,大厂税率区间21.3%-77.9%之间,平均53%左右,整体符合预期。反倾销税率终裁预计于25.4.18颁布,反补贴终裁预计于25年2月颁布 ➡晶科加权税率40%最低相对受益,晶澳53%,天合60% ◆大厂总体平均53%,晶科马来税率相对较低,天合泰国较高。晶科越南56.5%(影响产能8GW),马来21.3%(7GW),在大厂中处于较低水平,相对受益。晶澳越南53.3%(已有产能6GW+5GW在建)。天合越南54.5%(5GW),泰
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【长江交运|韩轶超团队】景气复苏进行时·航空机场高频数据跟踪 12.1
【航班量&客运量】:11月30日,七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期105%,七天移动平均客运量恢复至2019年同期109%;国际航班量恢复至2019年同期88%,国际客运量恢复至2019年同期97%; 【客座率&票价】:11月30日,国内客座率为82.9%,七天移动平均相较2019年同期+1.5pct,环比上周+0.4pct;七天移动平均国际客座率为82.9%,相较2019年同期+6.1pct,环比上周+2.2pct;国内含油票价为545元,七天移动相较2019年同期-16.0%,同比
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【国信社服】港股高教公司最新财报一览
1、中教控股:2024财年营收同比+17.1%,归母净利润同比-69.7%,经调归母净利润同比+3.3%。中职、高教、国际学校三所下属院校商誉减值17.2亿元是主因。目前市值94.4亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是4.5X,最新市值对应2024年分红的现金股息率8.8%。 2、中国春来:2024财年营收同比+8.9%,归母净利润同比+13.7%,经调归母净利润同比+17.3%。目前市值27.8亿港币,对应2024财年经调利润的静态估值是6.2X,最新市值对应2024年分红的现金股息率
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1、大供应商的长单主要跟踪c、b等谈价,最快预计12.2日c跟6f大供应商有初谈结果。 2、而行业数据,根据百川,11.1日报价5.45万/t,目前已上涨到5.85万左右。 3、但从我们实际跟踪的散单来看,最高报价在6.5万,而#实际成交价在6.1万。 重视6f涨价的持续性和幅度,特别是25H2有望迎来持续价格上涨。继续重点推荐【天赐材料】、【天际股份】、【多氟多】。
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【中泰电新】
据产业反馈,目前风电关键部件价格谈的差不多了,如此前我们预期,#大部分零部件涨价5%左右,再考虑25年风电放量或超预期,核心公司业绩有望进一步上修,具体看: 铸件(包含铸造主轴)预估涨价5-8%;叶片预估涨价3-5%;齿轮箱预估涨价3-5%;轴承价格基本稳定 投资建议:#25年风电板块量价齐升,板块核心龙头业绩弹性比较大,#优选两海核心龙头: 塔筒单桩:海缆:零部件:#广大特材/威力传动/金雷股份/日月股份/时代新材等 整机板块:#明阳智能/运达股份/金风科技/三一重能等 风险提示:需求下滑、竞
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2024-12-01 16:54:03
【东吴汽车黄细里团队】广汽集团改革进程梳理
经营管控自主品牌,加强对外合作 # 9/24 华为&广汽首个重大成果全新概念车「1Concept」全球首秀,都将搭载华为乾崑智驾、华为鸿蒙座舱。 # 11/11 广州市委书记郭永航到广汽集团,实地调研因湃电池科技有限公司、广汽研究院,并召开座谈会。要求深化开放合作,加强与国内外领军企业战略合作,放大“强强联合”效应。同时市有关部门和区要加强统筹调度,用心用情帮助企业解决难题,全力支持企业做强做优做大,为推动实体经济高质量发展提供有力支撑。 # 11/15 广汽发布三年番禺行动:对自主品牌的管理模
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:53:43
【国盛有色】中电电机变更实控人进展及资产梳理
#根据卫星图片今年矿山生产建设发生了极大变化,相关梳理资料欢迎联系 #核心结论:股权交割目前已经获得上交所合规性确认且已经支付定金,预计将于2024年底之前完成。新大股东旗下核心资产为西金矿业,拥有235.82吨黄金储量(全国前十大金矿,A股黄金上市公司排名第三),一期产能6吨,矿山为露天开采,成本低(仅次于银泰黄金)、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间,2023年已经实现产量1.6吨净利润1.33亿元。 #西金矿业目前金价下满产预计年化净利润15亿元,参照A股黄金股平均20倍估值下
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:53:12
【天风商社 | 教育】K12教培网点跟踪241129
#龙头机构截止24年11月29日网点数 📖新东方:1171家,月度净增30家,环比增速2.7%,恢复至峰值的70%; 📖好未来:411家,月度净增29家,环比增速8.0%,恢复至峰值的37%; 📖学大:264家,月度持平3家,恢复至峰值的50%;公司口径275家,恢复至峰值的52%; 📖高途:154家,月度净增26家,环比增速21.3%,积极拓展线下 #行业整体截止24年11月29日网点数及结构 📖校外培训机构总数12.5万家,月度净增389家,环比增速0.3%; 📖非学科占比92.
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夜长梦山
2024-12-01 16:52:55
【国联宏观】工业产出或继续回升
对11月PMI和高频数据的思考及未来经济展望 11月PMI指数为50.3%,较上月环比回升0.2个百分点。 从结构上看,小型企业景气度上行较为明显,或是11月PMI回升的主要拉动项。从主要分项指数看,供给与需求子指数均进一步回升,其中新出口订单子指数明显回升,新一轮“抢出口”可能已经开启。 综合PMI与高频数据表现,我们认为11月工业生产环比乃至整体经济的环比增速或有望继续回升。 11月经济修复可能有两条主线:1)地产市场“止跌回稳”的势头或更趋明显,这也有助于改善消费者信心;2)制造业投资和基
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:52:04
美国黑五数据大涨
据Adobe Analytics数据:美国消费者在黑五在线消费达到108亿美元创历史最高记录,同比增长10.2%,2021-23年增速分别-1.2/+2.2/+7.5%。 据万事达卡数据:美国黑五线上销售增速为14.6%,线下(即零售实体店)销售增速0.7%。 据数据公司Facteus数据:美国黑五线上销售增速为11.1%,线下销售下滑5.4%;若考虑通胀因素,线上销售增速为8.5%,线下销售下滑8%。 黑五(黑色星期五)被视为美国消费者支出的晴雨表之一,购物季将持续整个周末,随后是网一(网络星
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:51:42
听了我们宏观首席对明年财政政策的判断
整体政策端对消费构成利好,大致观点如下: 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高(当然要等到明年两会之后才会公布),预计25年一般赤字率达到3.5%(此前均在3%出头),加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%,总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端:具体政策包括:1)两新政策效果受认可预计将延续;2) 社保和生育补贴有望落地执行,规模逐年增加;3)低保人群补助标准提升等。 从消费率数据看,2015年之后居民消费率提升不明显,政府消费率基本没有提升。如未来政府消费率提升
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夜长梦山
2024-12-01 16:51:21
【独家解读】:如何审视安费诺2025年开支预算!
➡️.美东时间12月1日16时左右【安费诺】将公布2025年全年支出预算! 🇺🇸.其中备受华尔街市场关注的是【安费诺】在AI方向的投入预算! 🇨🇳.而中国资本市场更为关注其AI业务里的铜缆细分的财务占比! ➡️.对于【安费诺】2025年的支出预算 目前市场最高预测为195亿美金,最低的为160亿美金! ➡️.而华尔街较为关切的是其AI业务支出占比,预测支出范围约45亿美金! ➡️.按照铜缆在【APH】AI业务份额上的占比推算,此次铜缆细分的支出占比约为25亿美金(保底也差不多有20亿美金
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:50:55
【华福电子大科技陈海进】NV链观点
放下供应链短期博弈,拥抱需求端大海星辰,享受景气度向上趋势 📍下半年以来,Blackwell延误风波起起落落。The information 8月报道Blackwell出现了设计问题,预计大量出货将延迟至明年Q1。11月该媒体又报道Blackwell处理器安装在高容量服务器机架时面临着过热的挑战,热问题导致了设计变更和延迟。但作为一个内置七种定制芯片,拥有液冷或风冷两种温控方案,拥有NVLink8、NVLink36或NVLink72、以及X86或Grace的复杂系统,将其集成到全球的数据中心中
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夜长梦山
2024-12-01 16:50:25
【华泰电新】光伏:东南亚反倾销税初裁落地,整体符合预期
➡事件 ◆11月29日,美国商务部公布东南亚四国反倾销税率初裁,大厂税率区间21.3%-77.9%之间,平均53%左右,整体符合预期。反倾销税率终裁预计于25.4.18颁布,反补贴终裁预计于25年2月颁布 ➡晶科加权税率40%最低相对受益,晶澳53%,天合60% ◆大厂总体平均53%,晶科马来税率相对较低,天合泰国较高。晶科越南56.5%(影响产能8GW),马来21.3%(7GW),在大厂中处于较低水平,相对受益。晶澳越南53.3%(已有产能6GW+5GW在建)。天合越南54.5%(5GW),泰
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-01 16:50:03
【长江交运|韩轶超团队】景气复苏进行时·航空机场高频数据跟踪 12.1
【航班量&客运量】:11月30日,七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期105%,七天移动平均客运量恢复至2019年同期109%;国际航班量恢复至2019年同期88%,国际客运量恢复至2019年同期97%; 【客座率&票价】:11月30日,国内客座率为82.9%,七天移动平均相较2019年同期+1.5pct,环比上周+0.4pct;七天移动平均国际客座率为82.9%,相较2019年同期+6.1pct,环比上周+2.2pct;国内含油票价为545元,七天移动相较2019年同期-16.0%,同比
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