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2025-01-17 16:27:43

地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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滨江集团

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夜长梦山

2025-01-17 16:25:20

奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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奕瑞科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:24:23

【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

2025-01-17 16:23:37

【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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丽人丽妆

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夜长梦山

2025-01-17 16:22:42

【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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夜长梦山

2025-01-17 16:20:42

【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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泉峰控股

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夜长梦山

2025-01-17 16:18:20

各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:16:39

【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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爱柯迪

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夜长梦山

2025-01-17 16:15:52

【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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美湖股份

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夜长梦山

2025-01-17 16:13:04

【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:12:17

【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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聚光科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:10:02

白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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盛达资源

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夜长梦山

2025-01-17 16:05:30

【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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江波龙

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夜长梦山

2025-01-17 16:02:15

【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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万和电气

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夜长梦山

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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巨星科技

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1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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奕瑞科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:24:23

【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

2025-01-17 16:23:37

【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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丽人丽妆

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夜长梦山

2025-01-17 16:22:42

【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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夜长梦山

2025-01-17 16:20:42

【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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泉峰控股

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夜长梦山

2025-01-17 16:18:20

各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:16:39

【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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爱柯迪

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夜长梦山

2025-01-17 16:15:52

【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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美湖股份

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夜长梦山

2025-01-17 16:13:04

【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:12:17

【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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聚光科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:10:02

白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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盛达资源

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夜长梦山

2025-01-17 16:05:30

【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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江波龙

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夜长梦山

2025-01-17 16:02:15

【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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万和电气

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夜长梦山

2025-01-17 16:01:33

出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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巨星科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:27:43

地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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滨江集团

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夜长梦山

2025-01-17 16:25:20

奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

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【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

2025-01-17 16:23:37

【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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丽人丽妆

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夜长梦山

2025-01-17 16:22:42

【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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夜长梦山

2025-01-17 16:20:42

【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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泉峰控股

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夜长梦山

2025-01-17 16:18:20

各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:16:39

【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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爱柯迪

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夜长梦山

2025-01-17 16:15:52

【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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美湖股份

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夜长梦山

2025-01-17 16:13:04

【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:12:17

【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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聚光科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:10:02

白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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盛达资源

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夜长梦山

2025-01-17 16:05:30

【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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江波龙

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夜长梦山

2025-01-17 16:02:15

【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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万和电气

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夜长梦山

2025-01-17 16:01:33

出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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巨星科技

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