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夜长梦山
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夜长梦山
2023-05-08 11:14:40
继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题
【华福低碳研究】继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题 火电迎来盈利拐点,关注弹性标的。短期看,煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调,现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大,有望受益明显,建议关注华能国际、福能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、申能股份、上海电力。 消纳问题+火电盈利推动灵活性改造放量。近期多地因让位新能源消纳而出现火电频繁启停的现象,火电启停调峰对机组寿命影响较大,并非长久之计,关键仍在于灵活性改造,提高调峰能力。火电迎来盈利拐点后,更有资金和动力进行灵活性改造,建议关注青达环保
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青达环保
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华能国际
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夜长梦山
2023-05-08 11:12:22
汽车:零售销量回暖 自主崛起加速
🚘🚘汽车:零售销量回暖 自主崛起加速【华西汽车 崔琰团队】 —————————— 🚘本周变化: 1、23Q1总结:业绩分化明显,特斯拉产业链、商用车表现强劲。受需求承压、国补退坡、价格战多重因素影响,一季度汽车板块业绩表现分化较大。 2、配置价值突显:汽车板块当前估值位于近两年中位数(32x)之下,约28x;乘用车板块PE 13x,低于近两年平均数;零部件板块PE 28x,低于近两年平均数(34x)、中位数(33x)。 3、 乘用车:根据乘联会数据,4月1-30日零售销量165.2万辆,同
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比亚迪
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夜长梦山
2023-05-08 11:11:47
中部沿海纯火电+四川双雄
南方降水,除了火电,也插播一下水电【中部沿海纯火电+四川双雄】#兴证公用蔡屹 周末,南方普降大雨,对煤炭需求将进一步冲击,看好广东双雄#宝新能源+粤电力A+浙能电力+建投能源 【雅砻江】比我们预期的还要好 #国投电力+川投能源 2023Q1雅砻江水电实现归母净利润24.59亿元,同比+87.0%,预计为国投电力(持股52%)、川投能源(持股48%)创利约12、11亿元,带动国投电力、川投能源一季度归母净利润分别达16.14、11.36亿元,同比+55.53%、+103.65%。若按照雅砻江水电2
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国投电力
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川投能源
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夜长梦山
2023-05-08 11:10:54
险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强
【保险】险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强! 【二季度中特估行情有望继续演绎,高股息率的优质国企估值提升将为险企资产端提供更高弹性,且险企在新金融工具准则下极有可能继续加仓此类资产,推动资产端持续向好】 1、中特估行情持续演绎,有望直接增厚险企投资收益 在中特估的催化下,央国企价值重估正不断走向深入,自3月下旬以来,中特估持续领涨市场,截至5月5日,上证央企指数较3月底上涨8.1%(同期沪深300 -0.8%),今年以来上涨了12.1%(同期沪深300上涨+3.8%)。当前
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中国平安
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夜长梦山
2023-05-08 11:07:19
帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头
【浙商电新张雷】帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头 【N型TOPCon产能加速释放,光伏银浆赛道量利齐升】2023年是N型TOPCon电池大规模放量元年。按照目前各企业产能规划,预测2023年末N型TOPCon电池产能有望超300GW,出货量有望超100GW,占总出货比例有望从2022年的7%提升至23%。目前TOPCon银浆单瓦耗量是PERC的1.5倍,加工费高出PERC正银50%以上。随着N型TOPCon电池加速放量,预计2023年光伏银浆赛道加
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帝科股份
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夜长梦山
2023-05-08 11:06:37
风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近
【长江电新】风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近 我们一直强调,在22年近100GW的招标规模支撑下,23年大概率是安装交付景气之年,产业链相关企业也将实现经营的显著修复弹性,季度之间的兑现较为重要。当前无论是23年一季报,还是主要企业的展望,都再次验证此结论。 1、23年一季报:总结一季报,我们发现风机和零部件环节分化:1)风机大部分企业Q1出货、利润同比下降;2)零部件(塔筒铸锻件)大部分企业Q1出货同比增长,利润增速更高,部分企业翻倍以上增长。我们认为背后主要原因在于风机交付慢于零
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东方电缆
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夜长梦山
2023-05-08 11:05:46
安信策略林荣雄团队最新观点
各位领导好,以下是安信策略林荣雄团队最新观点: 首要明确的是当前“中特估”行情占优的格局会持续。对于当前市场交易逻辑,我们再次强调以下观点:1、存量博弈下,只要经济弱复苏,TMT就不会输。2、若存量资金转向增量资金,增量资金买价值则价值(相对景气低PEG与低估值品种)必胜。3、若市场预期转弱,买“中特估”不出错。 就当前市场探讨后续是否持续围绕“经济边际动能大幅走弱”(弱预期、弱现实)的定价(5月中国对冲基金经理A股信心指数下降至109,接近2022年10月水平),对于这个问题我们尚且不能得到准
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-05-08 11:04:32
《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评
[礼物]【国信社服】《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评 5月5日,财政部、教育部发布《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》。《通知》精简概况为以下四点: 1、支持职业教育发展。新增教育经费向职业教育倾斜,向边远、民族、脱贫地区以及主要经济带等区域,及国家急需特需专业倾斜。 2、提升职业教育办学质量。通过探索基于专业大类的差异化生均拨款,加强“双师型”专任教师培训等方式,提升职业教育办学水平。 3、推进“双高计划”建设。对“双高计划”单位分类
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科德教育
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国新文化
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夜长梦山
2023-05-08 11:03:46
船舶制造板块
【招商机械】继续强烈推荐船舶制造板块:“中特估”以守,“大周期”为攻 “造船大周期”持续向上: (1)当前行业已进入确定性上行期,关键指标CCI、修正吨位手持订单、新造船价均在上行。今年将是业绩拐点! (2)油运价格持续居于高位,当前已经逐步激发油轮订单(新订单1-4月同比暴增457%)。此外,BDI正逐步复苏,船市主力散货船复苏在即! “中特估”以守: (1))南北船合并背景下,上市公司管理层将进一步优化。集团对南北船合并时限与方案高度重视,人员精简、效率提升有望逐步落实。符合中特估的管理改善
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中国重工
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中国船舶
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夜长梦山
2023-05-08 11:03:09
银行/非银周度思考更新
【国金戚星·银行/非银】周度思考更新(20230508) 🔥一、路演反馈:左侧不敢入,右侧拿不稳 银行和寿险同时面临的问题,左侧不敢入,右侧拿不稳。背后的根源还是复苏的分歧。关于这个问题的思辨,欢迎关注国金总量合肥策略会圆桌论坛。 🔥二、周度专题:资金空转新证据 “资金空转”每过几年就会成为市场热点话题,但讨论往往难以得出直接结论,一是直接刻画企业行为高频数据缺失,二是存款数据的口径不够细化。通过分析上市公司中非金融企业财务数据,我们发现: (1)“资金空转”现象自2020年以来一直存在,且
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民生银行
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中粮资本
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夜长梦山
2023-05-08 11:02:33
风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节
【国金电新】风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节 👍1)装机逐步兑现:1Q23风电总装机达10.40GW,同增32%,创一季度历史装机新高。预计今年全年装机70-80GW,其中海风达10GW。预计二季度装机持续保持高增趋势。 👍2)2023年看好业绩强兑现、高弹性环节:a)存在涨价可能性的环节。风电大部分零部件属于年度谈价,全年价格不变。因此部分谈价周期相对较短的环节预计将受益于下半年需求高增下的供需紧平衡,价格或有上涨可能性,比如塔筒、叶片等环节;b)看好业绩强兑现环节。风电
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大金重工
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夜长梦山
2023-05-07 20:23:03
电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透
【德邦电子】电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透 电子营收增速望触底,估值历史偏低位 23Q1电子行业整体营收同比-4%,归母净利润同比-64%,其中半导体板块营收同比+8%。从基金持仓来看,23Q1电子持仓市值环比+1.3pct;海康威视、中微公司持股总量分别环比+50%、+41%,三安光电新进前十大持仓市值序列。截至4月28日,电子行业PE(TTM中值)为40x,仍处于历史低位。 半导体:静待需求复苏 半导体板块中,前道设备23Q1营收增速最为亮眼,且大部分设备公司23Q1合同负债环比继续提
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顺络电子
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兆易创新
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夜长梦山
2023-05-07 20:22:19
捷佳伟创更新【长江机械&电新】
捷佳伟创更新【长江机械&电新】 1、订单很满,大部分是Topcon,Perc较少。产能比较紧张,预付款整体略高于此前的3331。二季度扩产延续了一季度趋势。预计今年国内Topcon下订单的产能3-400GW,明年随着新技术的演进还好有比较好的增量,对明年国内需求乐观,海外需求也在增加且公司能拿到大部分份额。 2、预计二季度开始毛利率会修复。 3、Topcon在生命周期早期,后续会持续升级,包括组件CTM提升,双面Poly,钙钛矿叠层等。双面Poly有两种技术路线,一种更适合现有的产线升级,另一种
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捷佳伟创
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皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展
【海通传媒】皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展 1.2022年多项指标创历史最高水平。公司2022年年度营业收入116.87亿元,同比增长15.57%。归属于上市公司股东的净利润7.08亿元,同比增长10.65%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.87亿元,同比增加20.30%,营业收入、扣非后净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史最好水平。 2. 23Q1维系增长。公司2023年第一季度营业收入30.97亿元,同比增长11.43%。归属于上市公司股东的
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皖新传媒
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解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件
【广发计算机刘雪峰团队 | 解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件】 微软应用软件持续智能化升级和全面开放:在嵌入了DALL∙E大模型后微软推出了Bing Image Creator功能,用户可在Bing中输入文字生成图片;Teams打通了其他office系列办公软件之间的信息联通和共享的通道,并新增了虚拟人功能。自5月4日起,Bing的智能化功能将不再设置候补名单。用户使用微软账户登录后,即可直接使用Bing Chat功能。 微软应用软件用户数量快速增长:截止5月4日,用
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继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题
【华福低碳研究】继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题 火电迎来盈利拐点,关注弹性标的。短期看,煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调,现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大,有望受益明显,建议关注华能国际、福能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、申能股份、上海电力。 消纳问题+火电盈利推动灵活性改造放量。近期多地因让位新能源消纳而出现火电频繁启停的现象,火电启停调峰对机组寿命影响较大,并非长久之计,关键仍在于灵活性改造,提高调峰能力。火电迎来盈利拐点后,更有资金和动力进行灵活性改造,建议关注青达环保
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汽车:零售销量回暖 自主崛起加速
🚘🚘汽车:零售销量回暖 自主崛起加速【华西汽车 崔琰团队】 —————————— 🚘本周变化: 1、23Q1总结:业绩分化明显,特斯拉产业链、商用车表现强劲。受需求承压、国补退坡、价格战多重因素影响,一季度汽车板块业绩表现分化较大。 2、配置价值突显:汽车板块当前估值位于近两年中位数(32x)之下,约28x;乘用车板块PE 13x,低于近两年平均数;零部件板块PE 28x,低于近两年平均数(34x)、中位数(33x)。 3、 乘用车:根据乘联会数据,4月1-30日零售销量165.2万辆,同
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中部沿海纯火电+四川双雄
南方降水,除了火电,也插播一下水电【中部沿海纯火电+四川双雄】#兴证公用蔡屹 周末,南方普降大雨,对煤炭需求将进一步冲击,看好广东双雄#宝新能源+粤电力A+浙能电力+建投能源 【雅砻江】比我们预期的还要好 #国投电力+川投能源 2023Q1雅砻江水电实现归母净利润24.59亿元,同比+87.0%,预计为国投电力(持股52%)、川投能源(持股48%)创利约12、11亿元,带动国投电力、川投能源一季度归母净利润分别达16.14、11.36亿元,同比+55.53%、+103.65%。若按照雅砻江水电2
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险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强
【保险】险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强! 【二季度中特估行情有望继续演绎,高股息率的优质国企估值提升将为险企资产端提供更高弹性,且险企在新金融工具准则下极有可能继续加仓此类资产,推动资产端持续向好】 1、中特估行情持续演绎,有望直接增厚险企投资收益 在中特估的催化下,央国企价值重估正不断走向深入,自3月下旬以来,中特估持续领涨市场,截至5月5日,上证央企指数较3月底上涨8.1%(同期沪深300 -0.8%),今年以来上涨了12.1%(同期沪深300上涨+3.8%)。当前
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帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头
【浙商电新张雷】帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头 【N型TOPCon产能加速释放,光伏银浆赛道量利齐升】2023年是N型TOPCon电池大规模放量元年。按照目前各企业产能规划,预测2023年末N型TOPCon电池产能有望超300GW,出货量有望超100GW,占总出货比例有望从2022年的7%提升至23%。目前TOPCon银浆单瓦耗量是PERC的1.5倍,加工费高出PERC正银50%以上。随着N型TOPCon电池加速放量,预计2023年光伏银浆赛道加
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风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近
【长江电新】风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近 我们一直强调,在22年近100GW的招标规模支撑下,23年大概率是安装交付景气之年,产业链相关企业也将实现经营的显著修复弹性,季度之间的兑现较为重要。当前无论是23年一季报,还是主要企业的展望,都再次验证此结论。 1、23年一季报:总结一季报,我们发现风机和零部件环节分化:1)风机大部分企业Q1出货、利润同比下降;2)零部件(塔筒铸锻件)大部分企业Q1出货同比增长,利润增速更高,部分企业翻倍以上增长。我们认为背后主要原因在于风机交付慢于零
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安信策略林荣雄团队最新观点
各位领导好,以下是安信策略林荣雄团队最新观点: 首要明确的是当前“中特估”行情占优的格局会持续。对于当前市场交易逻辑,我们再次强调以下观点:1、存量博弈下,只要经济弱复苏,TMT就不会输。2、若存量资金转向增量资金,增量资金买价值则价值(相对景气低PEG与低估值品种)必胜。3、若市场预期转弱,买“中特估”不出错。 就当前市场探讨后续是否持续围绕“经济边际动能大幅走弱”(弱预期、弱现实)的定价(5月中国对冲基金经理A股信心指数下降至109,接近2022年10月水平),对于这个问题我们尚且不能得到准
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《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评
[礼物]【国信社服】《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评 5月5日,财政部、教育部发布《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》。《通知》精简概况为以下四点: 1、支持职业教育发展。新增教育经费向职业教育倾斜,向边远、民族、脱贫地区以及主要经济带等区域,及国家急需特需专业倾斜。 2、提升职业教育办学质量。通过探索基于专业大类的差异化生均拨款,加强“双师型”专任教师培训等方式,提升职业教育办学水平。 3、推进“双高计划”建设。对“双高计划”单位分类
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船舶制造板块
【招商机械】继续强烈推荐船舶制造板块:“中特估”以守,“大周期”为攻 “造船大周期”持续向上: (1)当前行业已进入确定性上行期,关键指标CCI、修正吨位手持订单、新造船价均在上行。今年将是业绩拐点! (2)油运价格持续居于高位,当前已经逐步激发油轮订单(新订单1-4月同比暴增457%)。此外,BDI正逐步复苏,船市主力散货船复苏在即! “中特估”以守: (1))南北船合并背景下,上市公司管理层将进一步优化。集团对南北船合并时限与方案高度重视,人员精简、效率提升有望逐步落实。符合中特估的管理改善
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银行/非银周度思考更新
【国金戚星·银行/非银】周度思考更新(20230508) 🔥一、路演反馈:左侧不敢入,右侧拿不稳 银行和寿险同时面临的问题,左侧不敢入,右侧拿不稳。背后的根源还是复苏的分歧。关于这个问题的思辨,欢迎关注国金总量合肥策略会圆桌论坛。 🔥二、周度专题:资金空转新证据 “资金空转”每过几年就会成为市场热点话题,但讨论往往难以得出直接结论,一是直接刻画企业行为高频数据缺失,二是存款数据的口径不够细化。通过分析上市公司中非金融企业财务数据,我们发现: (1)“资金空转”现象自2020年以来一直存在,且
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风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节
【国金电新】风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节 👍1)装机逐步兑现:1Q23风电总装机达10.40GW,同增32%,创一季度历史装机新高。预计今年全年装机70-80GW,其中海风达10GW。预计二季度装机持续保持高增趋势。 👍2)2023年看好业绩强兑现、高弹性环节:a)存在涨价可能性的环节。风电大部分零部件属于年度谈价,全年价格不变。因此部分谈价周期相对较短的环节预计将受益于下半年需求高增下的供需紧平衡,价格或有上涨可能性,比如塔筒、叶片等环节;b)看好业绩强兑现环节。风电
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电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透
【德邦电子】电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透 电子营收增速望触底,估值历史偏低位 23Q1电子行业整体营收同比-4%,归母净利润同比-64%,其中半导体板块营收同比+8%。从基金持仓来看,23Q1电子持仓市值环比+1.3pct;海康威视、中微公司持股总量分别环比+50%、+41%,三安光电新进前十大持仓市值序列。截至4月28日,电子行业PE(TTM中值)为40x,仍处于历史低位。 半导体:静待需求复苏 半导体板块中,前道设备23Q1营收增速最为亮眼,且大部分设备公司23Q1合同负债环比继续提
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捷佳伟创更新【长江机械&电新】
捷佳伟创更新【长江机械&电新】 1、订单很满,大部分是Topcon,Perc较少。产能比较紧张,预付款整体略高于此前的3331。二季度扩产延续了一季度趋势。预计今年国内Topcon下订单的产能3-400GW,明年随着新技术的演进还好有比较好的增量,对明年国内需求乐观,海外需求也在增加且公司能拿到大部分份额。 2、预计二季度开始毛利率会修复。 3、Topcon在生命周期早期,后续会持续升级,包括组件CTM提升,双面Poly,钙钛矿叠层等。双面Poly有两种技术路线,一种更适合现有的产线升级,另一种
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皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展
【海通传媒】皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展 1.2022年多项指标创历史最高水平。公司2022年年度营业收入116.87亿元,同比增长15.57%。归属于上市公司股东的净利润7.08亿元,同比增长10.65%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.87亿元,同比增加20.30%,营业收入、扣非后净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史最好水平。 2. 23Q1维系增长。公司2023年第一季度营业收入30.97亿元,同比增长11.43%。归属于上市公司股东的
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解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件
【广发计算机刘雪峰团队 | 解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件】 微软应用软件持续智能化升级和全面开放:在嵌入了DALL∙E大模型后微软推出了Bing Image Creator功能,用户可在Bing中输入文字生成图片;Teams打通了其他office系列办公软件之间的信息联通和共享的通道,并新增了虚拟人功能。自5月4日起,Bing的智能化功能将不再设置候补名单。用户使用微软账户登录后,即可直接使用Bing Chat功能。 微软应用软件用户数量快速增长:截止5月4日,用
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继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题
【华福低碳研究】继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题 火电迎来盈利拐点,关注弹性标的。短期看,煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调,现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大,有望受益明显,建议关注华能国际、福能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、申能股份、上海电力。 消纳问题+火电盈利推动灵活性改造放量。近期多地因让位新能源消纳而出现火电频繁启停的现象,火电启停调峰对机组寿命影响较大,并非长久之计,关键仍在于灵活性改造,提高调峰能力。火电迎来盈利拐点后,更有资金和动力进行灵活性改造,建议关注青达环保
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青达环保
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华能国际
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2023-05-08 11:12:22
汽车:零售销量回暖 自主崛起加速
🚘🚘汽车:零售销量回暖 自主崛起加速【华西汽车 崔琰团队】 —————————— 🚘本周变化: 1、23Q1总结:业绩分化明显,特斯拉产业链、商用车表现强劲。受需求承压、国补退坡、价格战多重因素影响,一季度汽车板块业绩表现分化较大。 2、配置价值突显:汽车板块当前估值位于近两年中位数(32x)之下,约28x;乘用车板块PE 13x,低于近两年平均数;零部件板块PE 28x,低于近两年平均数(34x)、中位数(33x)。 3、 乘用车:根据乘联会数据,4月1-30日零售销量165.2万辆,同
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中部沿海纯火电+四川双雄
南方降水,除了火电,也插播一下水电【中部沿海纯火电+四川双雄】#兴证公用蔡屹 周末,南方普降大雨,对煤炭需求将进一步冲击,看好广东双雄#宝新能源+粤电力A+浙能电力+建投能源 【雅砻江】比我们预期的还要好 #国投电力+川投能源 2023Q1雅砻江水电实现归母净利润24.59亿元,同比+87.0%,预计为国投电力(持股52%)、川投能源(持股48%)创利约12、11亿元,带动国投电力、川投能源一季度归母净利润分别达16.14、11.36亿元,同比+55.53%、+103.65%。若按照雅砻江水电2
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险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强
【保险】险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强! 【二季度中特估行情有望继续演绎,高股息率的优质国企估值提升将为险企资产端提供更高弹性,且险企在新金融工具准则下极有可能继续加仓此类资产,推动资产端持续向好】 1、中特估行情持续演绎,有望直接增厚险企投资收益 在中特估的催化下,央国企价值重估正不断走向深入,自3月下旬以来,中特估持续领涨市场,截至5月5日,上证央企指数较3月底上涨8.1%(同期沪深300 -0.8%),今年以来上涨了12.1%(同期沪深300上涨+3.8%)。当前
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中国平安
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夜长梦山
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帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头
【浙商电新张雷】帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头 【N型TOPCon产能加速释放,光伏银浆赛道量利齐升】2023年是N型TOPCon电池大规模放量元年。按照目前各企业产能规划,预测2023年末N型TOPCon电池产能有望超300GW,出货量有望超100GW,占总出货比例有望从2022年的7%提升至23%。目前TOPCon银浆单瓦耗量是PERC的1.5倍,加工费高出PERC正银50%以上。随着N型TOPCon电池加速放量,预计2023年光伏银浆赛道加
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风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近
【长江电新】风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近 我们一直强调,在22年近100GW的招标规模支撑下,23年大概率是安装交付景气之年,产业链相关企业也将实现经营的显著修复弹性,季度之间的兑现较为重要。当前无论是23年一季报,还是主要企业的展望,都再次验证此结论。 1、23年一季报:总结一季报,我们发现风机和零部件环节分化:1)风机大部分企业Q1出货、利润同比下降;2)零部件(塔筒铸锻件)大部分企业Q1出货同比增长,利润增速更高,部分企业翻倍以上增长。我们认为背后主要原因在于风机交付慢于零
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安信策略林荣雄团队最新观点
各位领导好,以下是安信策略林荣雄团队最新观点: 首要明确的是当前“中特估”行情占优的格局会持续。对于当前市场交易逻辑,我们再次强调以下观点:1、存量博弈下,只要经济弱复苏,TMT就不会输。2、若存量资金转向增量资金,增量资金买价值则价值(相对景气低PEG与低估值品种)必胜。3、若市场预期转弱,买“中特估”不出错。 就当前市场探讨后续是否持续围绕“经济边际动能大幅走弱”(弱预期、弱现实)的定价(5月中国对冲基金经理A股信心指数下降至109,接近2022年10月水平),对于这个问题我们尚且不能得到准
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《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评
[礼物]【国信社服】《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评 5月5日,财政部、教育部发布《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》。《通知》精简概况为以下四点: 1、支持职业教育发展。新增教育经费向职业教育倾斜,向边远、民族、脱贫地区以及主要经济带等区域,及国家急需特需专业倾斜。 2、提升职业教育办学质量。通过探索基于专业大类的差异化生均拨款,加强“双师型”专任教师培训等方式,提升职业教育办学水平。 3、推进“双高计划”建设。对“双高计划”单位分类
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船舶制造板块
【招商机械】继续强烈推荐船舶制造板块:“中特估”以守,“大周期”为攻 “造船大周期”持续向上: (1)当前行业已进入确定性上行期,关键指标CCI、修正吨位手持订单、新造船价均在上行。今年将是业绩拐点! (2)油运价格持续居于高位,当前已经逐步激发油轮订单(新订单1-4月同比暴增457%)。此外,BDI正逐步复苏,船市主力散货船复苏在即! “中特估”以守: (1))南北船合并背景下,上市公司管理层将进一步优化。集团对南北船合并时限与方案高度重视,人员精简、效率提升有望逐步落实。符合中特估的管理改善
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中国重工
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银行/非银周度思考更新
【国金戚星·银行/非银】周度思考更新(20230508) 🔥一、路演反馈:左侧不敢入,右侧拿不稳 银行和寿险同时面临的问题,左侧不敢入,右侧拿不稳。背后的根源还是复苏的分歧。关于这个问题的思辨,欢迎关注国金总量合肥策略会圆桌论坛。 🔥二、周度专题:资金空转新证据 “资金空转”每过几年就会成为市场热点话题,但讨论往往难以得出直接结论,一是直接刻画企业行为高频数据缺失,二是存款数据的口径不够细化。通过分析上市公司中非金融企业财务数据,我们发现: (1)“资金空转”现象自2020年以来一直存在,且
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民生银行
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风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节
【国金电新】风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节 👍1)装机逐步兑现:1Q23风电总装机达10.40GW,同增32%,创一季度历史装机新高。预计今年全年装机70-80GW,其中海风达10GW。预计二季度装机持续保持高增趋势。 👍2)2023年看好业绩强兑现、高弹性环节:a)存在涨价可能性的环节。风电大部分零部件属于年度谈价,全年价格不变。因此部分谈价周期相对较短的环节预计将受益于下半年需求高增下的供需紧平衡,价格或有上涨可能性,比如塔筒、叶片等环节;b)看好业绩强兑现环节。风电
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电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透
【德邦电子】电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透 电子营收增速望触底,估值历史偏低位 23Q1电子行业整体营收同比-4%,归母净利润同比-64%,其中半导体板块营收同比+8%。从基金持仓来看,23Q1电子持仓市值环比+1.3pct;海康威视、中微公司持股总量分别环比+50%、+41%,三安光电新进前十大持仓市值序列。截至4月28日,电子行业PE(TTM中值)为40x,仍处于历史低位。 半导体:静待需求复苏 半导体板块中,前道设备23Q1营收增速最为亮眼,且大部分设备公司23Q1合同负债环比继续提
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捷佳伟创更新【长江机械&电新】
捷佳伟创更新【长江机械&电新】 1、订单很满,大部分是Topcon,Perc较少。产能比较紧张,预付款整体略高于此前的3331。二季度扩产延续了一季度趋势。预计今年国内Topcon下订单的产能3-400GW,明年随着新技术的演进还好有比较好的增量,对明年国内需求乐观,海外需求也在增加且公司能拿到大部分份额。 2、预计二季度开始毛利率会修复。 3、Topcon在生命周期早期,后续会持续升级,包括组件CTM提升,双面Poly,钙钛矿叠层等。双面Poly有两种技术路线,一种更适合现有的产线升级,另一种
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皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展
【海通传媒】皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展 1.2022年多项指标创历史最高水平。公司2022年年度营业收入116.87亿元,同比增长15.57%。归属于上市公司股东的净利润7.08亿元,同比增长10.65%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.87亿元,同比增加20.30%,营业收入、扣非后净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史最好水平。 2. 23Q1维系增长。公司2023年第一季度营业收入30.97亿元,同比增长11.43%。归属于上市公司股东的
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皖新传媒
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解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件
【广发计算机刘雪峰团队 | 解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件】 微软应用软件持续智能化升级和全面开放:在嵌入了DALL∙E大模型后微软推出了Bing Image Creator功能,用户可在Bing中输入文字生成图片;Teams打通了其他office系列办公软件之间的信息联通和共享的通道,并新增了虚拟人功能。自5月4日起,Bing的智能化功能将不再设置候补名单。用户使用微软账户登录后,即可直接使用Bing Chat功能。 微软应用软件用户数量快速增长:截止5月4日,用
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继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题
【华福低碳研究】继续关注火电盈利拐点和电力消纳问题 火电迎来盈利拐点,关注弹性标的。短期看,煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调,现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大,有望受益明显,建议关注华能国际、福能股份、粤电力A、宝新能源、浙能电力、申能股份、上海电力。 消纳问题+火电盈利推动灵活性改造放量。近期多地因让位新能源消纳而出现火电频繁启停的现象,火电启停调峰对机组寿命影响较大,并非长久之计,关键仍在于灵活性改造,提高调峰能力。火电迎来盈利拐点后,更有资金和动力进行灵活性改造,建议关注青达环保
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汽车:零售销量回暖 自主崛起加速
🚘🚘汽车:零售销量回暖 自主崛起加速【华西汽车 崔琰团队】 —————————— 🚘本周变化: 1、23Q1总结:业绩分化明显,特斯拉产业链、商用车表现强劲。受需求承压、国补退坡、价格战多重因素影响,一季度汽车板块业绩表现分化较大。 2、配置价值突显:汽车板块当前估值位于近两年中位数(32x)之下,约28x;乘用车板块PE 13x,低于近两年平均数;零部件板块PE 28x,低于近两年平均数(34x)、中位数(33x)。 3、 乘用车:根据乘联会数据,4月1-30日零售销量165.2万辆,同
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中部沿海纯火电+四川双雄
南方降水,除了火电,也插播一下水电【中部沿海纯火电+四川双雄】#兴证公用蔡屹 周末,南方普降大雨,对煤炭需求将进一步冲击,看好广东双雄#宝新能源+粤电力A+浙能电力+建投能源 【雅砻江】比我们预期的还要好 #国投电力+川投能源 2023Q1雅砻江水电实现归母净利润24.59亿元,同比+87.0%,预计为国投电力(持股52%)、川投能源(持股48%)创利约12、11亿元,带动国投电力、川投能源一季度归母净利润分别达16.14、11.36亿元,同比+55.53%、+103.65%。若按照雅砻江水电2
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险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强
【保险】险企资产端配置风格与当前市场高度一致,资产端弹性有望加强! 【二季度中特估行情有望继续演绎,高股息率的优质国企估值提升将为险企资产端提供更高弹性,且险企在新金融工具准则下极有可能继续加仓此类资产,推动资产端持续向好】 1、中特估行情持续演绎,有望直接增厚险企投资收益 在中特估的催化下,央国企价值重估正不断走向深入,自3月下旬以来,中特估持续领涨市场,截至5月5日,上证央企指数较3月底上涨8.1%(同期沪深300 -0.8%),今年以来上涨了12.1%(同期沪深300上涨+3.8%)。当前
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帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头
【浙商电新张雷】帝科股份(300842):量利齐升长逻辑不改,坚定看好低估值TOPCon浆料龙头 【N型TOPCon产能加速释放,光伏银浆赛道量利齐升】2023年是N型TOPCon电池大规模放量元年。按照目前各企业产能规划,预测2023年末N型TOPCon电池产能有望超300GW,出货量有望超100GW,占总出货比例有望从2022年的7%提升至23%。目前TOPCon银浆单瓦耗量是PERC的1.5倍,加工费高出PERC正银50%以上。随着N型TOPCon电池加速放量,预计2023年光伏银浆赛道加
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风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近
【长江电新】风电:交付大年逐步验证,重视排产出货旺季临近 我们一直强调,在22年近100GW的招标规模支撑下,23年大概率是安装交付景气之年,产业链相关企业也将实现经营的显著修复弹性,季度之间的兑现较为重要。当前无论是23年一季报,还是主要企业的展望,都再次验证此结论。 1、23年一季报:总结一季报,我们发现风机和零部件环节分化:1)风机大部分企业Q1出货、利润同比下降;2)零部件(塔筒铸锻件)大部分企业Q1出货同比增长,利润增速更高,部分企业翻倍以上增长。我们认为背后主要原因在于风机交付慢于零
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安信策略林荣雄团队最新观点
各位领导好,以下是安信策略林荣雄团队最新观点: 首要明确的是当前“中特估”行情占优的格局会持续。对于当前市场交易逻辑,我们再次强调以下观点:1、存量博弈下,只要经济弱复苏,TMT就不会输。2、若存量资金转向增量资金,增量资金买价值则价值(相对景气低PEG与低估值品种)必胜。3、若市场预期转弱,买“中特估”不出错。 就当前市场探讨后续是否持续围绕“经济边际动能大幅走弱”(弱预期、弱现实)的定价(5月中国对冲基金经理A股信心指数下降至109,接近2022年10月水平),对于这个问题我们尚且不能得到准
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《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评
[礼物]【国信社服】《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》政策点评 5月5日,财政部、教育部发布《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》。《通知》精简概况为以下四点: 1、支持职业教育发展。新增教育经费向职业教育倾斜,向边远、民族、脱贫地区以及主要经济带等区域,及国家急需特需专业倾斜。 2、提升职业教育办学质量。通过探索基于专业大类的差异化生均拨款,加强“双师型”专任教师培训等方式,提升职业教育办学水平。 3、推进“双高计划”建设。对“双高计划”单位分类
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船舶制造板块
【招商机械】继续强烈推荐船舶制造板块:“中特估”以守,“大周期”为攻 “造船大周期”持续向上: (1)当前行业已进入确定性上行期,关键指标CCI、修正吨位手持订单、新造船价均在上行。今年将是业绩拐点! (2)油运价格持续居于高位,当前已经逐步激发油轮订单(新订单1-4月同比暴增457%)。此外,BDI正逐步复苏,船市主力散货船复苏在即! “中特估”以守: (1))南北船合并背景下,上市公司管理层将进一步优化。集团对南北船合并时限与方案高度重视,人员精简、效率提升有望逐步落实。符合中特估的管理改善
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银行/非银周度思考更新
【国金戚星·银行/非银】周度思考更新(20230508) 🔥一、路演反馈:左侧不敢入,右侧拿不稳 银行和寿险同时面临的问题,左侧不敢入,右侧拿不稳。背后的根源还是复苏的分歧。关于这个问题的思辨,欢迎关注国金总量合肥策略会圆桌论坛。 🔥二、周度专题:资金空转新证据 “资金空转”每过几年就会成为市场热点话题,但讨论往往难以得出直接结论,一是直接刻画企业行为高频数据缺失,二是存款数据的口径不够细化。通过分析上市公司中非金融企业财务数据,我们发现: (1)“资金空转”现象自2020年以来一直存在,且
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风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节
【国金电新】风电:业绩持续兑现下,关注业绩高弹性&高确定性环节 👍1)装机逐步兑现:1Q23风电总装机达10.40GW,同增32%,创一季度历史装机新高。预计今年全年装机70-80GW,其中海风达10GW。预计二季度装机持续保持高增趋势。 👍2)2023年看好业绩强兑现、高弹性环节:a)存在涨价可能性的环节。风电大部分零部件属于年度谈价,全年价格不变。因此部分谈价周期相对较短的环节预计将受益于下半年需求高增下的供需紧平衡,价格或有上涨可能性,比如塔筒、叶片等环节;b)看好业绩强兑现环节。风电
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电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透
【德邦电子】电子23Q1总结:周期复苏+创新渗透 电子营收增速望触底,估值历史偏低位 23Q1电子行业整体营收同比-4%,归母净利润同比-64%,其中半导体板块营收同比+8%。从基金持仓来看,23Q1电子持仓市值环比+1.3pct;海康威视、中微公司持股总量分别环比+50%、+41%,三安光电新进前十大持仓市值序列。截至4月28日,电子行业PE(TTM中值)为40x,仍处于历史低位。 半导体:静待需求复苏 半导体板块中,前道设备23Q1营收增速最为亮眼,且大部分设备公司23Q1合同负债环比继续提
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捷佳伟创更新【长江机械&电新】
捷佳伟创更新【长江机械&电新】 1、订单很满,大部分是Topcon,Perc较少。产能比较紧张,预付款整体略高于此前的3331。二季度扩产延续了一季度趋势。预计今年国内Topcon下订单的产能3-400GW,明年随着新技术的演进还好有比较好的增量,对明年国内需求乐观,海外需求也在增加且公司能拿到大部分份额。 2、预计二季度开始毛利率会修复。 3、Topcon在生命周期早期,后续会持续升级,包括组件CTM提升,双面Poly,钙钛矿叠层等。双面Poly有两种技术路线,一种更适合现有的产线升级,另一种
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皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展
【海通传媒】皖新传媒:文教主业增长稳健,数字皖新资源沉淀助力新业态发展 1.2022年多项指标创历史最高水平。公司2022年年度营业收入116.87亿元,同比增长15.57%。归属于上市公司股东的净利润7.08亿元,同比增长10.65%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.87亿元,同比增加20.30%,营业收入、扣非后净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史最好水平。 2. 23Q1维系增长。公司2023年第一季度营业收入30.97亿元,同比增长11.43%。归属于上市公司股东的
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解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件
【广发计算机刘雪峰团队 | 解析Bing和Teams智能化升级的技术实现和商业化落地条件】 微软应用软件持续智能化升级和全面开放:在嵌入了DALL∙E大模型后微软推出了Bing Image Creator功能,用户可在Bing中输入文字生成图片;Teams打通了其他office系列办公软件之间的信息联通和共享的通道,并新增了虚拟人功能。自5月4日起,Bing的智能化功能将不再设置候补名单。用户使用微软账户登录后,即可直接使用Bing Chat功能。 微软应用软件用户数量快速增长:截止5月4日,用
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