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夜长梦山

2025-03-02 14:38:01

中信纺服新增重点推荐！【锦泓集团（603518）】

IP授权+云锦业务快速扩张，债降费减推动利润高增公司是中高端女装龙头，拥有VGRASS、Teenie Weenie、元先（云锦）三大品牌，覆盖高端女装、休闲服饰及非遗工艺市场，线上线下全渠道布局。核心推荐逻辑： Teenie Weenie双轮驱动打开增长空间：TW品牌占公司营收78%，未来将进一步通过"产品创新+渠道变革"强化竞争力：1）持续迭代IPD流程，推进“研、产、销”一体化，围绕消费者需求拓展多元场景产品线；2）推进"直营转加盟"优化渠道结构，打造11种店型矩阵强化与消费者的链接、提

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锦泓集团

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夜长梦山

2025-03-02 14:37:22

各位领导好，上周末电子每周谈我们汇报了消费电子2025年投资策略。

其中，我们谈到了非常重要的一个判断——随着下半年META发布AI+AR眼镜，市场会把关注重心延申到带显示的眼镜产品上。因此，市场会从增量角度找不同。 # 那么有什么不同？显示方案——早期靠LCOS+阵列光波导起量（META 25H2方案），后续Micro LED+衍射光波导（META Orion方案）为理想方案。# 水晶光电/歌尔股份/舜宇光学科技光波导材料——高折射率、高透光率的半绝缘碳化硅有望占据主导。# 国内头部碳化硅公司镜片——普通AI眼镜采用普通镜片（部分搭载电致变色），AR眼镜

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明月镜片

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夜长梦山

2025-03-02 14:36:34

顺周期涨价品种重点推荐【索通发展】

3月预焙阳极价格上涨956元，高库存石油焦储备带来利润高弹性，市场存重大认知差事件：据阿拉丁(ALD)调研了解，山东某大型铝厂2025年3月预焙阳极采购基准价格较2025年2月大幅上调956元/吨。2025年1月、2月预焙阳极价格分别上涨77、278元/吨，本次提价幅度显著增大市场部分观点认为，此次预焙阳极涨价系石油焦成本顺价，忽略了公司自24年9月以来储备超量低价石油焦库存，带来的利润弹性。盘后我们第一时间与公司沟通，反馈如下。 1、涨价持续性：预焙阳极价格有望持续上涨，石油焦供给受限，延

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索通发展

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夜长梦山

2025-03-02 14:35:35

【上能电气】近况更新

# 25年出货目标 # 光伏板块：国内：地面8GW，分布式9GW；印度8GW，中东非6GW，欧洲2GW，亚太2GW # 储能板块：国内：10GW ；中东非5GW，美国2GW ，欧洲 1gw，印度 500MW # Q1展望：国内发货和印度情况同比趋势还不错，美国Q4延后大几百兆瓦项目能在Q1确收，BYD沙特项目主要在Q2-Q3发货 # 电能质量业务：主要产品是SVG、APF等，现在一年1个多亿体量，20%用于数据中心。公司数据中心单独有销售团队，# 目前已经进入主要互联网企业短名单（华为、字节等）

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上能电气

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夜长梦山

2025-03-02 14:33:10

【国金电新】欧洲氢能政策的战略再加码与右倾化：战略能源地位不改

核心要点：欧洲牢抓能源主权，氢能作为能源转型的战略地位稳固，欧洲右倾化下不改发展趋势。最新一系列政策从产业链、监管定义、资金、进口合作等多方面，进一步巩固了氢能发展地位。“欧洲消纳氢气-中东出口绿氢-中国出口设备”链条逻辑持续加强，重视国内设备厂商出口。欧盟氢能政策战略地位升级：千万吨目标到“能源主权支柱之一”。2025年2月26日，欧盟委员会正式推出《清洁工业协议》（CID），计划短期内筹集1000亿欧元资金，重点支持氢能技术研发、基础设施建设和工业脱碳项目，以支持本土制造业的能源转型，强化

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华电科工

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夜长梦山

2025-03-02 14:30:54

【华泰通信】海风板块迎重大催化，关注低估值海缆板块

三峡大丰800MW项目正式开工，江苏海风景气度复苏据三峡小微报道，近日三峡集团江苏大丰800MW海上风电项目全面开工，创下我国离岸距离最远纪录（中心80km、最远85.5km）。除三峡项目外，江苏国信大丰850MW项目已启动吊装，国能龙源射阳1GW项目积极推进，二期竞配项目招标有望逐步启动。低估值、强现实、弱预期，海风板块估值有望迎来底部反转当前海风板块处于“低估值（PE中枢15-20X）、强现实（25/26年新增装机量高增）、弱预期（市场担忧审批延期）”的背离状态。江苏项目的集中开工有望

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中天科技

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夜长梦山

2025-02-27 15:14:20

【国金电新】小鹏汽车重点推荐

基本面改善明显，智能化核心标的持续看好！！！ #自24年9月以来我们便坚定不移的推荐小鹏汽车，核心在于两个方面： 1、#基本面改善明显：1）#管理能力大幅改善：此前市场担忧小鹏管理问题，王凤英上任后公司管理层大幅调整，目前治理层面改善明显，对供应链控制力显著增强，已不太可能出现23年H2被供应链卡脖子的情况；2）#产品打造能力显著增强： M03/P7+连续成为爆款，不再拘泥于对市场已有爆款的简单模仿，更加注重家用和错位竞争，爆款打造能力强化；3）#持续降本后盈利能力增强：预计M03毛利率7

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中信证券

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夜长梦山

2025-02-27 15:12:33

【浙商医药┃孙建】创新药：看好政策驱动和盈利改善下估值向上修复

【事件】近期《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》（健识局公众号），《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》（风云药谈公众号）两个文件被市场广为流传。 #我们认为在国内创新药商业化持续兑现、业绩逐渐扭亏好转趋势下，创新药及产业链有望迎来估值修复。【观点】 1、支付端向好：#医保：保基础，重创新。创新药已形成较为稳定医保谈判节奏和价格预期。医保局表示：2018年以来，带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于

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荣昌生物

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夜长梦山

2025-02-27 15:10:34

餐饮观点更新：边际有改善逻辑，精选阿尔法成长、红利稳健标的【国金可选-社服】

近期行业变化 # 节后高频数据波动下小幅回暖，快餐、强α品牌表现更佳。高频跟踪看，近期海底捞、太二翻台高频数据有所改善，百胜反馈1月&春节同店微正，古茗1月以来同店正增。 # 价格战趋缓，多个品类龙头格局望改善。24年品牌同店表现分化进一步加剧，前三季度价格战升级，Q4开始龙头提价（KFC、蜜雪等），折扣力度（太二、海底捞、茶饮咖啡等）收敛。背后源于部分品类格局改善，以及部分以价换量效果不明显、价格战放松。餐饮大盘月度已连续2个月出现环比小幅净关店，我们预期25E仍是分化之年，品牌洗牌加快、强势

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九毛九

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夜长梦山

2025-02-27 15:09:48

新技术的尽头是能源，能源的尽头是【固态电池】！

# 满足AI应用高耗能需求：数据中心需要设备具备强大的本地算力，会显著增加功耗，固态电池的高能量密度可保证运算的持续进行。 # 推动AI穿戴设备和AI手机的升级：长续航和安全性一直是消费电子的核心痛点，固态电池的高能量密度可以大幅提升智能和AI手机的续航时间，同时固态电池设计灵活，可以拓宽可穿戴设备的应用场景。 # 赋能低空经济： eVTOL电池的工作温度范围广，安全性和能量密度要求高，固态电池在未来可以更好适配eVTOL。 # 机器人打开新空间：机器人对轻量化和功率密度要求高，固态电池的

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道氏技术

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夜长梦山

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【国金食饮】白酒更新0227

继续再Call白酒，低位配置弹性仍充足，持续推荐汾酒/今世缘/古井，25年仍在15X上下 🔥我们此前提示“顺周期情绪在两会窗口期具备潜在催化、基本面淡季时赔率优先”，逻辑近期持续兑现，#持续再Call白酒配置价值、推荐alpha个股配置思路，包括汾酒、今世缘、古井等，以及稳健性高端酒。 🔥推荐逻辑1：近期同今世缘/水井坊等酒企调研反馈来看，#泛春节动销表态、酒企后台开瓶扫码数据等普遍积极、有一定幅度增长、超春节传统经销渠道出货反馈。 🔥推荐逻辑2：步入25Q2往后基本面逐步走低，一方面会赋

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古井贡酒

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夜长梦山

2025-02-27 15:08:22

机器人板块下跌快评：我们认为今天T链的回撤反应了一定的交易拥挤加上美股特斯拉持续下跌的滞后反应，产业方面国内外持续推进中。展望3月，后续仍然有两会的政策预期、T链的重大更新，英伟达GTC大会等，产业的催化+政策利好会不断释放，关注重要事件兑现节点。建议调整后逢低买入，全年维度看，机器人产业趋势明确，即使出现更大的调整，当前位置大概率不会是全年的高点。我们维持关注#T链变化方向（灵巧手、轻量化）、重视国内机器人产业地图+新链交易机会。

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夜长梦山

2025-02-27 15:08:07

【浙商通信张建民】佳讯飞鸿

铁路AI核心标的，联合华为发布基于昇腾/deepseek的训/推超融合一体化方案 #合作华为、实现DeepSeek在铁路领域应用。公司合作华为，基于华为昇腾算力集群，应用昇腾算力集群FusionCube A3000训/推超融合一体化方案，成功完成了DeepSeek-R1 满血版/蒸馏版的本地部署。双方将充分发挥各自优势资源乘数效应，共同构建面向铁路行业客户的端到端能力，铁路行业的数智化转型升级将为公司打开新的成长空间。 #基于华为昇腾一体机、实现本地化部署。打造了面向铁路行业“生产运维、应急指挥

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佳讯飞鸿

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【广发通信】继续推荐央国企算力受益标的超讯通信

沐曦全产业链生态合作伙伴，业务全面嵌入拉升利润率。公司之前已是沐曦GPU特定行业总代理，拿卡成本低。2/18公告与沐曦成立合资公司，涉足【芯片封测】、服务器整机生产等领域，与沐曦建立全面合作关系，有望在进一步降低成本、提升利润率的同时，今年实现超10万片量级的自研服务器出货。公司2月份公告订单总额14.8亿元，订单额接近24年前三季度收入之和，预计25年一季度交付完毕。政企客群关系坚实，订单增长强劲。公司传统主业为通信运维，与三大运营商一起服务政商客户，打下坚实的客群关系基础。DeepSeek

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广发证券

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夜长梦山

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【国君非银】券商板块有望迎来盈利估值双升-0227

业绩超预期与行业改革：认为提升券商板块推荐力度有两个核心原因：一是业绩超预期，25 年 Q1 及全年业绩都有增长动力；二是行业供给侧改革将延续并加速，从业绩和估值两方面推动板块发展。 📈业绩超预期个股推荐：顺着业绩超预期主线推荐个股，包括 Q1 及全年业绩有望高速增长的华泰证券、广发证券、同花顺、东方财富、指南针等，以及业绩增长或反转的东北证券、国联民生、天风证券等。 📈并购重组个股推荐： 📊25 年 Q1 业绩分析：预计 25 年 Q1 行业利润增速 45%。业绩高增长核心因素有二

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中信纺服新增重点推荐！【锦泓集团（603518）】

IP授权+云锦业务快速扩张，债降费减推动利润高增公司是中高端女装龙头，拥有VGRASS、Teenie Weenie、元先（云锦）三大品牌，覆盖高端女装、休闲服饰及非遗工艺市场，线上线下全渠道布局。核心推荐逻辑： Teenie Weenie双轮驱动打开增长空间：TW品牌占公司营收78%，未来将进一步通过"产品创新+渠道变革"强化竞争力：1）持续迭代IPD流程，推进“研、产、销”一体化，围绕消费者需求拓展多元场景产品线；2）推进"直营转加盟"优化渠道结构，打造11种店型矩阵强化与消费者的链接、提

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各位领导好，上周末电子每周谈我们汇报了消费电子2025年投资策略。

其中，我们谈到了非常重要的一个判断——随着下半年META发布AI+AR眼镜，市场会把关注重心延申到带显示的眼镜产品上。因此，市场会从增量角度找不同。 # 那么有什么不同？显示方案——早期靠LCOS+阵列光波导起量（META 25H2方案），后续Micro LED+衍射光波导（META Orion方案）为理想方案。# 水晶光电/歌尔股份/舜宇光学科技光波导材料——高折射率、高透光率的半绝缘碳化硅有望占据主导。# 国内头部碳化硅公司镜片——普通AI眼镜采用普通镜片（部分搭载电致变色），AR眼镜

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顺周期涨价品种重点推荐【索通发展】

3月预焙阳极价格上涨956元，高库存石油焦储备带来利润高弹性，市场存重大认知差事件：据阿拉丁(ALD)调研了解，山东某大型铝厂2025年3月预焙阳极采购基准价格较2025年2月大幅上调956元/吨。2025年1月、2月预焙阳极价格分别上涨77、278元/吨，本次提价幅度显著增大市场部分观点认为，此次预焙阳极涨价系石油焦成本顺价，忽略了公司自24年9月以来储备超量低价石油焦库存，带来的利润弹性。盘后我们第一时间与公司沟通，反馈如下。 1、涨价持续性：预焙阳极价格有望持续上涨，石油焦供给受限，延

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【上能电气】近况更新

# 25年出货目标 # 光伏板块：国内：地面8GW，分布式9GW；印度8GW，中东非6GW，欧洲2GW，亚太2GW # 储能板块：国内：10GW ；中东非5GW，美国2GW ，欧洲 1gw，印度 500MW # Q1展望：国内发货和印度情况同比趋势还不错，美国Q4延后大几百兆瓦项目能在Q1确收，BYD沙特项目主要在Q2-Q3发货 # 电能质量业务：主要产品是SVG、APF等，现在一年1个多亿体量，20%用于数据中心。公司数据中心单独有销售团队，# 目前已经进入主要互联网企业短名单（华为、字节等）

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【国金电新】欧洲氢能政策的战略再加码与右倾化：战略能源地位不改

核心要点：欧洲牢抓能源主权，氢能作为能源转型的战略地位稳固，欧洲右倾化下不改发展趋势。最新一系列政策从产业链、监管定义、资金、进口合作等多方面，进一步巩固了氢能发展地位。“欧洲消纳氢气-中东出口绿氢-中国出口设备”链条逻辑持续加强，重视国内设备厂商出口。欧盟氢能政策战略地位升级：千万吨目标到“能源主权支柱之一”。2025年2月26日，欧盟委员会正式推出《清洁工业协议》（CID），计划短期内筹集1000亿欧元资金，重点支持氢能技术研发、基础设施建设和工业脱碳项目，以支持本土制造业的能源转型，强化

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【华泰通信】海风板块迎重大催化，关注低估值海缆板块

三峡大丰800MW项目正式开工，江苏海风景气度复苏据三峡小微报道，近日三峡集团江苏大丰800MW海上风电项目全面开工，创下我国离岸距离最远纪录（中心80km、最远85.5km）。除三峡项目外，江苏国信大丰850MW项目已启动吊装，国能龙源射阳1GW项目积极推进，二期竞配项目招标有望逐步启动。低估值、强现实、弱预期，海风板块估值有望迎来底部反转当前海风板块处于“低估值（PE中枢15-20X）、强现实（25/26年新增装机量高增）、弱预期（市场担忧审批延期）”的背离状态。江苏项目的集中开工有望

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【国金电新】小鹏汽车重点推荐

基本面改善明显，智能化核心标的持续看好！！！ #自24年9月以来我们便坚定不移的推荐小鹏汽车，核心在于两个方面： 1、#基本面改善明显：1）#管理能力大幅改善：此前市场担忧小鹏管理问题，王凤英上任后公司管理层大幅调整，目前治理层面改善明显，对供应链控制力显著增强，已不太可能出现23年H2被供应链卡脖子的情况；2）#产品打造能力显著增强： M03/P7+连续成为爆款，不再拘泥于对市场已有爆款的简单模仿，更加注重家用和错位竞争，爆款打造能力强化；3）#持续降本后盈利能力增强：预计M03毛利率7

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【浙商医药┃孙建】创新药：看好政策驱动和盈利改善下估值向上修复

【事件】近期《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》（健识局公众号），《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》（风云药谈公众号）两个文件被市场广为流传。 #我们认为在国内创新药商业化持续兑现、业绩逐渐扭亏好转趋势下，创新药及产业链有望迎来估值修复。【观点】 1、支付端向好：#医保：保基础，重创新。创新药已形成较为稳定医保谈判节奏和价格预期。医保局表示：2018年以来，带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于

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餐饮观点更新：边际有改善逻辑，精选阿尔法成长、红利稳健标的【国金可选-社服】

近期行业变化 # 节后高频数据波动下小幅回暖，快餐、强α品牌表现更佳。高频跟踪看，近期海底捞、太二翻台高频数据有所改善，百胜反馈1月&春节同店微正，古茗1月以来同店正增。 # 价格战趋缓，多个品类龙头格局望改善。24年品牌同店表现分化进一步加剧，前三季度价格战升级，Q4开始龙头提价（KFC、蜜雪等），折扣力度（太二、海底捞、茶饮咖啡等）收敛。背后源于部分品类格局改善，以及部分以价换量效果不明显、价格战放松。餐饮大盘月度已连续2个月出现环比小幅净关店，我们预期25E仍是分化之年，品牌洗牌加快、强势

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新技术的尽头是能源，能源的尽头是【固态电池】！

# 满足AI应用高耗能需求：数据中心需要设备具备强大的本地算力，会显著增加功耗，固态电池的高能量密度可保证运算的持续进行。 # 推动AI穿戴设备和AI手机的升级：长续航和安全性一直是消费电子的核心痛点，固态电池的高能量密度可以大幅提升智能和AI手机的续航时间，同时固态电池设计灵活，可以拓宽可穿戴设备的应用场景。 # 赋能低空经济： eVTOL电池的工作温度范围广，安全性和能量密度要求高，固态电池在未来可以更好适配eVTOL。 # 机器人打开新空间：机器人对轻量化和功率密度要求高，固态电池的

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【国金食饮】白酒更新0227

继续再Call白酒，低位配置弹性仍充足，持续推荐汾酒/今世缘/古井，25年仍在15X上下 🔥我们此前提示“顺周期情绪在两会窗口期具备潜在催化、基本面淡季时赔率优先”，逻辑近期持续兑现，#持续再Call白酒配置价值、推荐alpha个股配置思路，包括汾酒、今世缘、古井等，以及稳健性高端酒。 🔥推荐逻辑1：近期同今世缘/水井坊等酒企调研反馈来看，#泛春节动销表态、酒企后台开瓶扫码数据等普遍积极、有一定幅度增长、超春节传统经销渠道出货反馈。 🔥推荐逻辑2：步入25Q2往后基本面逐步走低，一方面会赋

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机器人板块下跌快评：我们认为今天T链的回撤反应了一定的交易拥挤加上美股特斯拉持续下跌的滞后反应，产业方面国内外持续推进中。展望3月，后续仍然有两会的政策预期、T链的重大更新，英伟达GTC大会等，产业的催化+政策利好会不断释放，关注重要事件兑现节点。建议调整后逢低买入，全年维度看，机器人产业趋势明确，即使出现更大的调整，当前位置大概率不会是全年的高点。我们维持关注#T链变化方向（灵巧手、轻量化）、重视国内机器人产业地图+新链交易机会。

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铁路AI核心标的，联合华为发布基于昇腾/deepseek的训/推超融合一体化方案 #合作华为、实现DeepSeek在铁路领域应用。公司合作华为，基于华为昇腾算力集群，应用昇腾算力集群FusionCube A3000训/推超融合一体化方案，成功完成了DeepSeek-R1 满血版/蒸馏版的本地部署。双方将充分发挥各自优势资源乘数效应，共同构建面向铁路行业客户的端到端能力，铁路行业的数智化转型升级将为公司打开新的成长空间。 #基于华为昇腾一体机、实现本地化部署。打造了面向铁路行业“生产运维、应急指挥

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【广发通信】继续推荐央国企算力受益标的超讯通信

沐曦全产业链生态合作伙伴，业务全面嵌入拉升利润率。公司之前已是沐曦GPU特定行业总代理，拿卡成本低。2/18公告与沐曦成立合资公司，涉足【芯片封测】、服务器整机生产等领域，与沐曦建立全面合作关系，有望在进一步降低成本、提升利润率的同时，今年实现超10万片量级的自研服务器出货。公司2月份公告订单总额14.8亿元，订单额接近24年前三季度收入之和，预计25年一季度交付完毕。政企客群关系坚实，订单增长强劲。公司传统主业为通信运维，与三大运营商一起服务政商客户，打下坚实的客群关系基础。DeepSeek

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【国君非银】券商板块有望迎来盈利估值双升-0227

业绩超预期与行业改革：认为提升券商板块推荐力度有两个核心原因：一是业绩超预期，25 年 Q1 及全年业绩都有增长动力；二是行业供给侧改革将延续并加速，从业绩和估值两方面推动板块发展。 📈业绩超预期个股推荐：顺着业绩超预期主线推荐个股，包括 Q1 及全年业绩有望高速增长的华泰证券、广发证券、同花顺、东方财富、指南针等，以及业绩增长或反转的东北证券、国联民生、天风证券等。 📈并购重组个股推荐： 📊25 年 Q1 业绩分析：预计 25 年 Q1 行业利润增速 45%。业绩高增长核心因素有二

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中信纺服新增重点推荐！【锦泓集团（603518）】

IP授权+云锦业务快速扩张，债降费减推动利润高增公司是中高端女装龙头，拥有VGRASS、Teenie Weenie、元先（云锦）三大品牌，覆盖高端女装、休闲服饰及非遗工艺市场，线上线下全渠道布局。核心推荐逻辑： Teenie Weenie双轮驱动打开增长空间：TW品牌占公司营收78%，未来将进一步通过"产品创新+渠道变革"强化竞争力：1）持续迭代IPD流程，推进“研、产、销”一体化，围绕消费者需求拓展多元场景产品线；2）推进"直营转加盟"优化渠道结构，打造11种店型矩阵强化与消费者的链接、提

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各位领导好，上周末电子每周谈我们汇报了消费电子2025年投资策略。

其中，我们谈到了非常重要的一个判断——随着下半年META发布AI+AR眼镜，市场会把关注重心延申到带显示的眼镜产品上。因此，市场会从增量角度找不同。 # 那么有什么不同？显示方案——早期靠LCOS+阵列光波导起量（META 25H2方案），后续Micro LED+衍射光波导（META Orion方案）为理想方案。# 水晶光电/歌尔股份/舜宇光学科技光波导材料——高折射率、高透光率的半绝缘碳化硅有望占据主导。# 国内头部碳化硅公司镜片——普通AI眼镜采用普通镜片（部分搭载电致变色），AR眼镜

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顺周期涨价品种重点推荐【索通发展】

3月预焙阳极价格上涨956元，高库存石油焦储备带来利润高弹性，市场存重大认知差事件：据阿拉丁(ALD)调研了解，山东某大型铝厂2025年3月预焙阳极采购基准价格较2025年2月大幅上调956元/吨。2025年1月、2月预焙阳极价格分别上涨77、278元/吨，本次提价幅度显著增大市场部分观点认为，此次预焙阳极涨价系石油焦成本顺价，忽略了公司自24年9月以来储备超量低价石油焦库存，带来的利润弹性。盘后我们第一时间与公司沟通，反馈如下。 1、涨价持续性：预焙阳极价格有望持续上涨，石油焦供给受限，延

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索通发展

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夜长梦山

2025-03-02 14:35:35

【上能电气】近况更新

# 25年出货目标 # 光伏板块：国内：地面8GW，分布式9GW；印度8GW，中东非6GW，欧洲2GW，亚太2GW # 储能板块：国内：10GW ；中东非5GW，美国2GW ，欧洲 1gw，印度 500MW # Q1展望：国内发货和印度情况同比趋势还不错，美国Q4延后大几百兆瓦项目能在Q1确收，BYD沙特项目主要在Q2-Q3发货 # 电能质量业务：主要产品是SVG、APF等，现在一年1个多亿体量，20%用于数据中心。公司数据中心单独有销售团队，# 目前已经进入主要互联网企业短名单（华为、字节等）

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上能电气

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夜长梦山

2025-03-02 14:33:10

【国金电新】欧洲氢能政策的战略再加码与右倾化：战略能源地位不改

核心要点：欧洲牢抓能源主权，氢能作为能源转型的战略地位稳固，欧洲右倾化下不改发展趋势。最新一系列政策从产业链、监管定义、资金、进口合作等多方面，进一步巩固了氢能发展地位。“欧洲消纳氢气-中东出口绿氢-中国出口设备”链条逻辑持续加强，重视国内设备厂商出口。欧盟氢能政策战略地位升级：千万吨目标到“能源主权支柱之一”。2025年2月26日，欧盟委员会正式推出《清洁工业协议》（CID），计划短期内筹集1000亿欧元资金，重点支持氢能技术研发、基础设施建设和工业脱碳项目，以支持本土制造业的能源转型，强化

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华电科工

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夜长梦山

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【华泰通信】海风板块迎重大催化，关注低估值海缆板块

三峡大丰800MW项目正式开工，江苏海风景气度复苏据三峡小微报道，近日三峡集团江苏大丰800MW海上风电项目全面开工，创下我国离岸距离最远纪录（中心80km、最远85.5km）。除三峡项目外，江苏国信大丰850MW项目已启动吊装，国能龙源射阳1GW项目积极推进，二期竞配项目招标有望逐步启动。低估值、强现实、弱预期，海风板块估值有望迎来底部反转当前海风板块处于“低估值（PE中枢15-20X）、强现实（25/26年新增装机量高增）、弱预期（市场担忧审批延期）”的背离状态。江苏项目的集中开工有望

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中天科技

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夜长梦山

2025-02-27 15:14:20

【国金电新】小鹏汽车重点推荐

基本面改善明显，智能化核心标的持续看好！！！ #自24年9月以来我们便坚定不移的推荐小鹏汽车，核心在于两个方面： 1、#基本面改善明显：1）#管理能力大幅改善：此前市场担忧小鹏管理问题，王凤英上任后公司管理层大幅调整，目前治理层面改善明显，对供应链控制力显著增强，已不太可能出现23年H2被供应链卡脖子的情况；2）#产品打造能力显著增强： M03/P7+连续成为爆款，不再拘泥于对市场已有爆款的简单模仿，更加注重家用和错位竞争，爆款打造能力强化；3）#持续降本后盈利能力增强：预计M03毛利率7

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中信证券

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夜长梦山

2025-02-27 15:12:33

【浙商医药┃孙建】创新药：看好政策驱动和盈利改善下估值向上修复

【事件】近期《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》（健识局公众号），《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》（风云药谈公众号）两个文件被市场广为流传。 #我们认为在国内创新药商业化持续兑现、业绩逐渐扭亏好转趋势下，创新药及产业链有望迎来估值修复。【观点】 1、支付端向好：#医保：保基础，重创新。创新药已形成较为稳定医保谈判节奏和价格预期。医保局表示：2018年以来，带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于

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荣昌生物

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夜长梦山

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餐饮观点更新：边际有改善逻辑，精选阿尔法成长、红利稳健标的【国金可选-社服】

近期行业变化 # 节后高频数据波动下小幅回暖，快餐、强α品牌表现更佳。高频跟踪看，近期海底捞、太二翻台高频数据有所改善，百胜反馈1月&春节同店微正，古茗1月以来同店正增。 # 价格战趋缓，多个品类龙头格局望改善。24年品牌同店表现分化进一步加剧，前三季度价格战升级，Q4开始龙头提价（KFC、蜜雪等），折扣力度（太二、海底捞、茶饮咖啡等）收敛。背后源于部分品类格局改善，以及部分以价换量效果不明显、价格战放松。餐饮大盘月度已连续2个月出现环比小幅净关店，我们预期25E仍是分化之年，品牌洗牌加快、强势

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九毛九

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夜长梦山

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新技术的尽头是能源，能源的尽头是【固态电池】！

# 满足AI应用高耗能需求：数据中心需要设备具备强大的本地算力，会显著增加功耗，固态电池的高能量密度可保证运算的持续进行。 # 推动AI穿戴设备和AI手机的升级：长续航和安全性一直是消费电子的核心痛点，固态电池的高能量密度可以大幅提升智能和AI手机的续航时间，同时固态电池设计灵活，可以拓宽可穿戴设备的应用场景。 # 赋能低空经济： eVTOL电池的工作温度范围广，安全性和能量密度要求高，固态电池在未来可以更好适配eVTOL。 # 机器人打开新空间：机器人对轻量化和功率密度要求高，固态电池的

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道氏技术

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夜长梦山

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【国金食饮】白酒更新0227

继续再Call白酒，低位配置弹性仍充足，持续推荐汾酒/今世缘/古井，25年仍在15X上下 🔥我们此前提示“顺周期情绪在两会窗口期具备潜在催化、基本面淡季时赔率优先”，逻辑近期持续兑现，#持续再Call白酒配置价值、推荐alpha个股配置思路，包括汾酒、今世缘、古井等，以及稳健性高端酒。 🔥推荐逻辑1：近期同今世缘/水井坊等酒企调研反馈来看，#泛春节动销表态、酒企后台开瓶扫码数据等普遍积极、有一定幅度增长、超春节传统经销渠道出货反馈。 🔥推荐逻辑2：步入25Q2往后基本面逐步走低，一方面会赋

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古井贡酒

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夜长梦山

2025-02-27 15:08:22

机器人板块下跌快评：我们认为今天T链的回撤反应了一定的交易拥挤加上美股特斯拉持续下跌的滞后反应，产业方面国内外持续推进中。展望3月，后续仍然有两会的政策预期、T链的重大更新，英伟达GTC大会等，产业的催化+政策利好会不断释放，关注重要事件兑现节点。建议调整后逢低买入，全年维度看，机器人产业趋势明确，即使出现更大的调整，当前位置大概率不会是全年的高点。我们维持关注#T链变化方向（灵巧手、轻量化）、重视国内机器人产业地图+新链交易机会。

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夜长梦山

2025-02-27 15:08:07

【浙商通信张建民】佳讯飞鸿

铁路AI核心标的，联合华为发布基于昇腾/deepseek的训/推超融合一体化方案 #合作华为、实现DeepSeek在铁路领域应用。公司合作华为，基于华为昇腾算力集群，应用昇腾算力集群FusionCube A3000训/推超融合一体化方案，成功完成了DeepSeek-R1 满血版/蒸馏版的本地部署。双方将充分发挥各自优势资源乘数效应，共同构建面向铁路行业客户的端到端能力，铁路行业的数智化转型升级将为公司打开新的成长空间。 #基于华为昇腾一体机、实现本地化部署。打造了面向铁路行业“生产运维、应急指挥

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佳讯飞鸿

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夜长梦山

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【广发通信】继续推荐央国企算力受益标的超讯通信

沐曦全产业链生态合作伙伴，业务全面嵌入拉升利润率。公司之前已是沐曦GPU特定行业总代理，拿卡成本低。2/18公告与沐曦成立合资公司，涉足【芯片封测】、服务器整机生产等领域，与沐曦建立全面合作关系，有望在进一步降低成本、提升利润率的同时，今年实现超10万片量级的自研服务器出货。公司2月份公告订单总额14.8亿元，订单额接近24年前三季度收入之和，预计25年一季度交付完毕。政企客群关系坚实，订单增长强劲。公司传统主业为通信运维，与三大运营商一起服务政商客户，打下坚实的客群关系基础。DeepSeek

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广发证券

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夜长梦山

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【国君非银】券商板块有望迎来盈利估值双升-0227

业绩超预期与行业改革：认为提升券商板块推荐力度有两个核心原因：一是业绩超预期，25 年 Q1 及全年业绩都有增长动力；二是行业供给侧改革将延续并加速，从业绩和估值两方面推动板块发展。 📈业绩超预期个股推荐：顺着业绩超预期主线推荐个股，包括 Q1 及全年业绩有望高速增长的华泰证券、广发证券、同花顺、东方财富、指南针等，以及业绩增长或反转的东北证券、国联民生、天风证券等。 📈并购重组个股推荐： 📊25 年 Q1 业绩分析：预计 25 年 Q1 行业利润增速 45%。业绩高增长核心因素有二

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2025-03-02 14:38:01

中信纺服新增重点推荐！【锦泓集团（603518）】

IP授权+云锦业务快速扩张，债降费减推动利润高增公司是中高端女装龙头，拥有VGRASS、Teenie Weenie、元先（云锦）三大品牌，覆盖高端女装、休闲服饰及非遗工艺市场，线上线下全渠道布局。核心推荐逻辑： Teenie Weenie双轮驱动打开增长空间：TW品牌占公司营收78%，未来将进一步通过"产品创新+渠道变革"强化竞争力：1）持续迭代IPD流程，推进“研、产、销”一体化，围绕消费者需求拓展多元场景产品线；2）推进"直营转加盟"优化渠道结构，打造11种店型矩阵强化与消费者的链接、提

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锦泓集团

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夜长梦山

2025-03-02 14:37:22

各位领导好，上周末电子每周谈我们汇报了消费电子2025年投资策略。

其中，我们谈到了非常重要的一个判断——随着下半年META发布AI+AR眼镜，市场会把关注重心延申到带显示的眼镜产品上。因此，市场会从增量角度找不同。 # 那么有什么不同？显示方案——早期靠LCOS+阵列光波导起量（META 25H2方案），后续Micro LED+衍射光波导（META Orion方案）为理想方案。# 水晶光电/歌尔股份/舜宇光学科技光波导材料——高折射率、高透光率的半绝缘碳化硅有望占据主导。# 国内头部碳化硅公司镜片——普通AI眼镜采用普通镜片（部分搭载电致变色），AR眼镜

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明月镜片

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顺周期涨价品种重点推荐【索通发展】

3月预焙阳极价格上涨956元，高库存石油焦储备带来利润高弹性，市场存重大认知差事件：据阿拉丁(ALD)调研了解，山东某大型铝厂2025年3月预焙阳极采购基准价格较2025年2月大幅上调956元/吨。2025年1月、2月预焙阳极价格分别上涨77、278元/吨，本次提价幅度显著增大市场部分观点认为，此次预焙阳极涨价系石油焦成本顺价，忽略了公司自24年9月以来储备超量低价石油焦库存，带来的利润弹性。盘后我们第一时间与公司沟通，反馈如下。 1、涨价持续性：预焙阳极价格有望持续上涨，石油焦供给受限，延

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【上能电气】近况更新

# 25年出货目标 # 光伏板块：国内：地面8GW，分布式9GW；印度8GW，中东非6GW，欧洲2GW，亚太2GW # 储能板块：国内：10GW ；中东非5GW，美国2GW ，欧洲 1gw，印度 500MW # Q1展望：国内发货和印度情况同比趋势还不错，美国Q4延后大几百兆瓦项目能在Q1确收，BYD沙特项目主要在Q2-Q3发货 # 电能质量业务：主要产品是SVG、APF等，现在一年1个多亿体量，20%用于数据中心。公司数据中心单独有销售团队，# 目前已经进入主要互联网企业短名单（华为、字节等）

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【国金电新】欧洲氢能政策的战略再加码与右倾化：战略能源地位不改

核心要点：欧洲牢抓能源主权，氢能作为能源转型的战略地位稳固，欧洲右倾化下不改发展趋势。最新一系列政策从产业链、监管定义、资金、进口合作等多方面，进一步巩固了氢能发展地位。“欧洲消纳氢气-中东出口绿氢-中国出口设备”链条逻辑持续加强，重视国内设备厂商出口。欧盟氢能政策战略地位升级：千万吨目标到“能源主权支柱之一”。2025年2月26日，欧盟委员会正式推出《清洁工业协议》（CID），计划短期内筹集1000亿欧元资金，重点支持氢能技术研发、基础设施建设和工业脱碳项目，以支持本土制造业的能源转型，强化

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【华泰通信】海风板块迎重大催化，关注低估值海缆板块

三峡大丰800MW项目正式开工，江苏海风景气度复苏据三峡小微报道，近日三峡集团江苏大丰800MW海上风电项目全面开工，创下我国离岸距离最远纪录（中心80km、最远85.5km）。除三峡项目外，江苏国信大丰850MW项目已启动吊装，国能龙源射阳1GW项目积极推进，二期竞配项目招标有望逐步启动。低估值、强现实、弱预期，海风板块估值有望迎来底部反转当前海风板块处于“低估值（PE中枢15-20X）、强现实（25/26年新增装机量高增）、弱预期（市场担忧审批延期）”的背离状态。江苏项目的集中开工有望

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【国金电新】小鹏汽车重点推荐

基本面改善明显，智能化核心标的持续看好！！！ #自24年9月以来我们便坚定不移的推荐小鹏汽车，核心在于两个方面： 1、#基本面改善明显：1）#管理能力大幅改善：此前市场担忧小鹏管理问题，王凤英上任后公司管理层大幅调整，目前治理层面改善明显，对供应链控制力显著增强，已不太可能出现23年H2被供应链卡脖子的情况；2）#产品打造能力显著增强： M03/P7+连续成为爆款，不再拘泥于对市场已有爆款的简单模仿，更加注重家用和错位竞争，爆款打造能力强化；3）#持续降本后盈利能力增强：预计M03毛利率7

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【浙商医药┃孙建】创新药：看好政策驱动和盈利改善下估值向上修复

【事件】近期《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》（健识局公众号），《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》（风云药谈公众号）两个文件被市场广为流传。 #我们认为在国内创新药商业化持续兑现、业绩逐渐扭亏好转趋势下，创新药及产业链有望迎来估值修复。【观点】 1、支付端向好：#医保：保基础，重创新。创新药已形成较为稳定医保谈判节奏和价格预期。医保局表示：2018年以来，带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于

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餐饮观点更新：边际有改善逻辑，精选阿尔法成长、红利稳健标的【国金可选-社服】

近期行业变化 # 节后高频数据波动下小幅回暖，快餐、强α品牌表现更佳。高频跟踪看，近期海底捞、太二翻台高频数据有所改善，百胜反馈1月&春节同店微正，古茗1月以来同店正增。 # 价格战趋缓，多个品类龙头格局望改善。24年品牌同店表现分化进一步加剧，前三季度价格战升级，Q4开始龙头提价（KFC、蜜雪等），折扣力度（太二、海底捞、茶饮咖啡等）收敛。背后源于部分品类格局改善，以及部分以价换量效果不明显、价格战放松。餐饮大盘月度已连续2个月出现环比小幅净关店，我们预期25E仍是分化之年，品牌洗牌加快、强势

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新技术的尽头是能源，能源的尽头是【固态电池】！

# 满足AI应用高耗能需求：数据中心需要设备具备强大的本地算力，会显著增加功耗，固态电池的高能量密度可保证运算的持续进行。 # 推动AI穿戴设备和AI手机的升级：长续航和安全性一直是消费电子的核心痛点，固态电池的高能量密度可以大幅提升智能和AI手机的续航时间，同时固态电池设计灵活，可以拓宽可穿戴设备的应用场景。 # 赋能低空经济： eVTOL电池的工作温度范围广，安全性和能量密度要求高，固态电池在未来可以更好适配eVTOL。 # 机器人打开新空间：机器人对轻量化和功率密度要求高，固态电池的

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【国金食饮】白酒更新0227

继续再Call白酒，低位配置弹性仍充足，持续推荐汾酒/今世缘/古井，25年仍在15X上下 🔥我们此前提示“顺周期情绪在两会窗口期具备潜在催化、基本面淡季时赔率优先”，逻辑近期持续兑现，#持续再Call白酒配置价值、推荐alpha个股配置思路，包括汾酒、今世缘、古井等，以及稳健性高端酒。 🔥推荐逻辑1：近期同今世缘/水井坊等酒企调研反馈来看，#泛春节动销表态、酒企后台开瓶扫码数据等普遍积极、有一定幅度增长、超春节传统经销渠道出货反馈。 🔥推荐逻辑2：步入25Q2往后基本面逐步走低，一方面会赋

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机器人板块下跌快评：我们认为今天T链的回撤反应了一定的交易拥挤加上美股特斯拉持续下跌的滞后反应，产业方面国内外持续推进中。展望3月，后续仍然有两会的政策预期、T链的重大更新，英伟达GTC大会等，产业的催化+政策利好会不断释放，关注重要事件兑现节点。建议调整后逢低买入，全年维度看，机器人产业趋势明确，即使出现更大的调整，当前位置大概率不会是全年的高点。我们维持关注#T链变化方向（灵巧手、轻量化）、重视国内机器人产业地图+新链交易机会。

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铁路AI核心标的，联合华为发布基于昇腾/deepseek的训/推超融合一体化方案 #合作华为、实现DeepSeek在铁路领域应用。公司合作华为，基于华为昇腾算力集群，应用昇腾算力集群FusionCube A3000训/推超融合一体化方案，成功完成了DeepSeek-R1 满血版/蒸馏版的本地部署。双方将充分发挥各自优势资源乘数效应，共同构建面向铁路行业客户的端到端能力，铁路行业的数智化转型升级将为公司打开新的成长空间。 #基于华为昇腾一体机、实现本地化部署。打造了面向铁路行业“生产运维、应急指挥

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【广发通信】继续推荐央国企算力受益标的超讯通信

沐曦全产业链生态合作伙伴，业务全面嵌入拉升利润率。公司之前已是沐曦GPU特定行业总代理，拿卡成本低。2/18公告与沐曦成立合资公司，涉足【芯片封测】、服务器整机生产等领域，与沐曦建立全面合作关系，有望在进一步降低成本、提升利润率的同时，今年实现超10万片量级的自研服务器出货。公司2月份公告订单总额14.8亿元，订单额接近24年前三季度收入之和，预计25年一季度交付完毕。政企客群关系坚实，订单增长强劲。公司传统主业为通信运维，与三大运营商一起服务政商客户，打下坚实的客群关系基础。DeepSeek

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【国君非银】券商板块有望迎来盈利估值双升-0227

业绩超预期与行业改革：认为提升券商板块推荐力度有两个核心原因：一是业绩超预期，25 年 Q1 及全年业绩都有增长动力；二是行业供给侧改革将延续并加速，从业绩和估值两方面推动板块发展。 📈业绩超预期个股推荐：顺着业绩超预期主线推荐个股，包括 Q1 及全年业绩有望高速增长的华泰证券、广发证券、同花顺、东方财富、指南针等，以及业绩增长或反转的东北证券、国联民生、天风证券等。 📈并购重组个股推荐： 📊25 年 Q1 业绩分析：预计 25 年 Q1 行业利润增速 45%。业绩高增长核心因素有二

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IP授权+云锦业务快速扩张，债降费减推动利润高增公司是中高端女装龙头，拥有VGRASS、Teenie Weenie、元先（云锦）三大品牌，覆盖高端女装、休闲服饰及非遗工艺市场，线上线下全渠道布局。核心推荐逻辑： Teenie Weenie双轮驱动打开增长空间：TW品牌占公司营收78%，未来将进一步通过"产品创新+渠道变革"强化竞争力：1）持续迭代IPD流程，推进“研、产、销”一体化，围绕消费者需求拓展多元场景产品线；2）推进"直营转加盟"优化渠道结构，打造11种店型矩阵强化与消费者的链接、提

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各位领导好，上周末电子每周谈我们汇报了消费电子2025年投资策略。

其中，我们谈到了非常重要的一个判断——随着下半年META发布AI+AR眼镜，市场会把关注重心延申到带显示的眼镜产品上。因此，市场会从增量角度找不同。 # 那么有什么不同？显示方案——早期靠LCOS+阵列光波导起量（META 25H2方案），后续Micro LED+衍射光波导（META Orion方案）为理想方案。# 水晶光电/歌尔股份/舜宇光学科技光波导材料——高折射率、高透光率的半绝缘碳化硅有望占据主导。# 国内头部碳化硅公司镜片——普通AI眼镜采用普通镜片（部分搭载电致变色），AR眼镜

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顺周期涨价品种重点推荐【索通发展】

3月预焙阳极价格上涨956元，高库存石油焦储备带来利润高弹性，市场存重大认知差事件：据阿拉丁(ALD)调研了解，山东某大型铝厂2025年3月预焙阳极采购基准价格较2025年2月大幅上调956元/吨。2025年1月、2月预焙阳极价格分别上涨77、278元/吨，本次提价幅度显著增大市场部分观点认为，此次预焙阳极涨价系石油焦成本顺价，忽略了公司自24年9月以来储备超量低价石油焦库存，带来的利润弹性。盘后我们第一时间与公司沟通，反馈如下。 1、涨价持续性：预焙阳极价格有望持续上涨，石油焦供给受限，延

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【上能电气】近况更新

# 25年出货目标 # 光伏板块：国内：地面8GW，分布式9GW；印度8GW，中东非6GW，欧洲2GW，亚太2GW # 储能板块：国内：10GW ；中东非5GW，美国2GW ，欧洲 1gw，印度 500MW # Q1展望：国内发货和印度情况同比趋势还不错，美国Q4延后大几百兆瓦项目能在Q1确收，BYD沙特项目主要在Q2-Q3发货 # 电能质量业务：主要产品是SVG、APF等，现在一年1个多亿体量，20%用于数据中心。公司数据中心单独有销售团队，# 目前已经进入主要互联网企业短名单（华为、字节等）

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【国金电新】欧洲氢能政策的战略再加码与右倾化：战略能源地位不改

核心要点：欧洲牢抓能源主权，氢能作为能源转型的战略地位稳固，欧洲右倾化下不改发展趋势。最新一系列政策从产业链、监管定义、资金、进口合作等多方面，进一步巩固了氢能发展地位。“欧洲消纳氢气-中东出口绿氢-中国出口设备”链条逻辑持续加强，重视国内设备厂商出口。欧盟氢能政策战略地位升级：千万吨目标到“能源主权支柱之一”。2025年2月26日，欧盟委员会正式推出《清洁工业协议》（CID），计划短期内筹集1000亿欧元资金，重点支持氢能技术研发、基础设施建设和工业脱碳项目，以支持本土制造业的能源转型，强化

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华电科工

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夜长梦山

2025-03-02 14:30:54

【华泰通信】海风板块迎重大催化，关注低估值海缆板块

三峡大丰800MW项目正式开工，江苏海风景气度复苏据三峡小微报道，近日三峡集团江苏大丰800MW海上风电项目全面开工，创下我国离岸距离最远纪录（中心80km、最远85.5km）。除三峡项目外，江苏国信大丰850MW项目已启动吊装，国能龙源射阳1GW项目积极推进，二期竞配项目招标有望逐步启动。低估值、强现实、弱预期，海风板块估值有望迎来底部反转当前海风板块处于“低估值（PE中枢15-20X）、强现实（25/26年新增装机量高增）、弱预期（市场担忧审批延期）”的背离状态。江苏项目的集中开工有望

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中天科技

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夜长梦山

2025-02-27 15:14:20

【国金电新】小鹏汽车重点推荐

基本面改善明显，智能化核心标的持续看好！！！ #自24年9月以来我们便坚定不移的推荐小鹏汽车，核心在于两个方面： 1、#基本面改善明显：1）#管理能力大幅改善：此前市场担忧小鹏管理问题，王凤英上任后公司管理层大幅调整，目前治理层面改善明显，对供应链控制力显著增强，已不太可能出现23年H2被供应链卡脖子的情况；2）#产品打造能力显著增强： M03/P7+连续成为爆款，不再拘泥于对市场已有爆款的简单模仿，更加注重家用和错位竞争，爆款打造能力强化；3）#持续降本后盈利能力增强：预计M03毛利率7

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中信证券

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夜长梦山

2025-02-27 15:12:33

【浙商医药┃孙建】创新药：看好政策驱动和盈利改善下估值向上修复

【事件】近期《关于完善药品价格形成机制的意见（征求意见稿）》（健识局公众号），《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》（风云药谈公众号）两个文件被市场广为流传。 #我们认为在国内创新药商业化持续兑现、业绩逐渐扭亏好转趋势下，创新药及产业链有望迎来估值修复。【观点】 1、支付端向好：#医保：保基础，重创新。创新药已形成较为稳定医保谈判节奏和价格预期。医保局表示：2018年以来，带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于

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荣昌生物

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夜长梦山

2025-02-27 15:10:34

餐饮观点更新：边际有改善逻辑，精选阿尔法成长、红利稳健标的【国金可选-社服】

近期行业变化 # 节后高频数据波动下小幅回暖，快餐、强α品牌表现更佳。高频跟踪看，近期海底捞、太二翻台高频数据有所改善，百胜反馈1月&春节同店微正，古茗1月以来同店正增。 # 价格战趋缓，多个品类龙头格局望改善。24年品牌同店表现分化进一步加剧，前三季度价格战升级，Q4开始龙头提价（KFC、蜜雪等），折扣力度（太二、海底捞、茶饮咖啡等）收敛。背后源于部分品类格局改善，以及部分以价换量效果不明显、价格战放松。餐饮大盘月度已连续2个月出现环比小幅净关店，我们预期25E仍是分化之年，品牌洗牌加快、强势

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九毛九

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夜长梦山

2025-02-27 15:09:48

新技术的尽头是能源，能源的尽头是【固态电池】！

# 满足AI应用高耗能需求：数据中心需要设备具备强大的本地算力，会显著增加功耗，固态电池的高能量密度可保证运算的持续进行。 # 推动AI穿戴设备和AI手机的升级：长续航和安全性一直是消费电子的核心痛点，固态电池的高能量密度可以大幅提升智能和AI手机的续航时间，同时固态电池设计灵活，可以拓宽可穿戴设备的应用场景。 # 赋能低空经济： eVTOL电池的工作温度范围广，安全性和能量密度要求高，固态电池在未来可以更好适配eVTOL。 # 机器人打开新空间：机器人对轻量化和功率密度要求高，固态电池的

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道氏技术

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夜长梦山

2025-02-27 15:09:05

【国金食饮】白酒更新0227

继续再Call白酒，低位配置弹性仍充足，持续推荐汾酒/今世缘/古井，25年仍在15X上下 🔥我们此前提示“顺周期情绪在两会窗口期具备潜在催化、基本面淡季时赔率优先”，逻辑近期持续兑现，#持续再Call白酒配置价值、推荐alpha个股配置思路，包括汾酒、今世缘、古井等，以及稳健性高端酒。 🔥推荐逻辑1：近期同今世缘/水井坊等酒企调研反馈来看，#泛春节动销表态、酒企后台开瓶扫码数据等普遍积极、有一定幅度增长、超春节传统经销渠道出货反馈。 🔥推荐逻辑2：步入25Q2往后基本面逐步走低，一方面会赋

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古井贡酒

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夜长梦山

2025-02-27 15:08:22

机器人板块下跌快评：我们认为今天T链的回撤反应了一定的交易拥挤加上美股特斯拉持续下跌的滞后反应，产业方面国内外持续推进中。展望3月，后续仍然有两会的政策预期、T链的重大更新，英伟达GTC大会等，产业的催化+政策利好会不断释放，关注重要事件兑现节点。建议调整后逢低买入，全年维度看，机器人产业趋势明确，即使出现更大的调整，当前位置大概率不会是全年的高点。我们维持关注#T链变化方向（灵巧手、轻量化）、重视国内机器人产业地图+新链交易机会。

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夜长梦山

2025-02-27 15:08:07

【浙商通信张建民】佳讯飞鸿

铁路AI核心标的，联合华为发布基于昇腾/deepseek的训/推超融合一体化方案 #合作华为、实现DeepSeek在铁路领域应用。公司合作华为，基于华为昇腾算力集群，应用昇腾算力集群FusionCube A3000训/推超融合一体化方案，成功完成了DeepSeek-R1 满血版/蒸馏版的本地部署。双方将充分发挥各自优势资源乘数效应，共同构建面向铁路行业客户的端到端能力，铁路行业的数智化转型升级将为公司打开新的成长空间。 #基于华为昇腾一体机、实现本地化部署。打造了面向铁路行业“生产运维、应急指挥

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佳讯飞鸿

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夜长梦山

2025-02-27 15:07:38

【广发通信】继续推荐央国企算力受益标的超讯通信

沐曦全产业链生态合作伙伴，业务全面嵌入拉升利润率。公司之前已是沐曦GPU特定行业总代理，拿卡成本低。2/18公告与沐曦成立合资公司，涉足【芯片封测】、服务器整机生产等领域，与沐曦建立全面合作关系，有望在进一步降低成本、提升利润率的同时，今年实现超10万片量级的自研服务器出货。公司2月份公告订单总额14.8亿元，订单额接近24年前三季度收入之和，预计25年一季度交付完毕。政企客群关系坚实，订单增长强劲。公司传统主业为通信运维，与三大运营商一起服务政商客户，打下坚实的客群关系基础。DeepSeek

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广发证券

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夜长梦山

2025-02-27 15:07:03

【国君非银】券商板块有望迎来盈利估值双升-0227

业绩超预期与行业改革：认为提升券商板块推荐力度有两个核心原因：一是业绩超预期，25 年 Q1 及全年业绩都有增长动力；二是行业供给侧改革将延续并加速，从业绩和估值两方面推动板块发展。 📈业绩超预期个股推荐：顺着业绩超预期主线推荐个股，包括 Q1 及全年业绩有望高速增长的华泰证券、广发证券、同花顺、东方财富、指南针等，以及业绩增长或反转的东北证券、国联民生、天风证券等。 📈并购重组个股推荐： 📊25 年 Q1 业绩分析：预计 25 年 Q1 行业利润增速 45%。业绩高增长核心因素有二

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中国银河

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