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2024-01-21 16:41:21

【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-01-21 16:39:24

【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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浙能电力

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夜长梦山

2024-01-21 16:36:44

【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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中伟股份

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夜长梦山

2024-01-21 12:01:33

【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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科大讯飞

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2024-01-21 11:57:15

【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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亿纬锂能

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夜长梦山

2024-01-20 12:36:42

【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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百亚股份

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2024-01-20 12:34:50

【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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高测股份

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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华

近期经营情况及展望: 23年全年来看，Q1和Q2表现不错，Q3较差，Q4环比Q3有增长，同比基本持平.海外方面，23年海外增长约30%。展望24年，公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开，24年预计挖机板块同比持平，非控板块预计同比增长30%，营收预计增长10-15%，墨西哥工厂和线性执行器项目投产，预计对利利润率造成一定影影响。墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿，最迟24年5月份投产，预计24年做5亿，25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产，Q1末可能会做试生产，投产之后每个

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恒立液压

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2024-01-20 12:30:21

【gh食饮】最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情

目前大众品进入春节备货季，从目前公司和渠道调研反馈看，休食经销商备货积极，相关公司2401增速有望在40%+，其次礼品装乳饮，也可关注餐饮预制。推荐：劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。劲仔食品：顺利实现三年收入倍增目标，产品型公司，已有小鱼大单品，鹤郭蛋增长可期，净利率改善开始兑现，预计24年2.7亿利润，当前22X,。盐津铺子：24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿)，预计24年6.8亿利润，当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期，24年收入可能在23年基础上进一

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劲仔食品

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华凯易佰2023年业绩预告速评：全年业绩同比高增，高基数下Q4增速有所回落【中信新零售】

2023全年 -- 根据公司业绩预告，集团层面归母净利润3.2~3.5亿元，同比+48%~64%，其中： ① 业务主体易佰网络全年收入64~66亿元，同比+46~+51%；净利润4.0~4.2亿元；计提超额业绩奖励约0.9亿元，还原后实际净利润4.9~5.1亿元，同比+79%~+86%；对应全年净利率（还原后）7.4%~8.0%，同比+1.2~1.7ppts。 ② 母公司及华凯原业务亏损0.43亿元。 23Q4 -- 根据业绩预告测算，23Q4集团层面归母净利润0.21~0.56亿元，同比-71

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华凯易佰

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2024-01-20 12:27:14

【汽车】1月终端草根调研结论汇总：1月新能源车折扣普遍放大，待上市新车关注度较高

#订单方面： 12月整体订单表现略好于市场预期，展望1月全月，考虑23年底冲量对需求存在一定透支，但节前购车需求对订单仍有支撑，我们预期1月订单环比持平或小幅下滑。油车：受访门店12月订单普遍环比提升，提升幅度好于月初预期。主要原因为经销商为完成厂商任务拿到年度红包，宣传活动较多/折扣力度较大，对订单有较为明显的促进作用。1月上旬进店量/订单表现环比有所回落，但样本门店对春节前购车高峰仍有预期。新能源车：受访门店12月订单普遍环比提升，年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速较高。年底冲

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赛力斯

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【华福有色】铝价受低库存支撑易涨难跌，继续推荐中铝等标的

23年回顾：全年铝价中枢18700元/吨，供给端云南减产符合预期，需求端房地产、交通用铝小幅超预期，整体呈紧平衡状态。全年电解铝产量4150万吨，增幅3.5%，海外铝锭补充较明显，全年预计净进口量138万吨，表观消费量4289万吨，库存维持低位，目前国内社会库存40多万吨。 24年预期：预计24年总产量4268万吨，消费量达到4376万吨左右，考虑到俄铝进口情况，假设净进口量维持23年水平，24年国内铝锭可能面临小幅过剩压力，约15万吨。受低库存支撑，全年铝价波动区间预计为17000-20000

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神火股份

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【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：台积电对AI需求乐观，看好公司在AI浪潮中的核心卡位

台积电昨日法说会对AI领域表示乐观，在AI浪潮拉动下，算力需求持续爆发，数据中心建设迫在眉睫，硬件基础设施有望充分受益。沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板。主要受益交换机从400G向800G渗透、AI服务器放量、通用服务器平台升级三大趋势。业绩方面，虽然受海外数据中心客户去库存影响，公司2023上半年业绩承压，但随着库存去化基本结束，以及AI的驱动，公司2023Q3业绩环比显著改善，Q3在AI服务器和

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沪电股份

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夜长梦山

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【广发机械】联得装备深度报告：显示模组设备领跑者，乘势而上再腾飞

各位领导，我们最新发布联得装备深度报告，重点探讨产业趋势变化与公司成长逻辑，核心观点包括： 1、#龙头公司，穿越周期地位愈发稳固。公司产品涵盖AMOLED屏体段、模组段工序，产品种类包括大贴合（贴合/偏贴/覆膜等）、邦定、AOl检测等设备，技术水平比肩日韩，穿越行业下行周期，竞争力更强。23Q1-3实现归母净利润1.3亿元，同比+163.7%，利润超过去年全年并创历史新高，预计增长趋势持续。 2、#新应用及新技术迭代，设备公司持续受益。需求端，手机高端化、车载大屏驱动OLED渗透率提升，XR等新

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联得装备

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夜长梦山

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盛新锂能大涨点评：亚洲最大规模伟晶岩型单体锂矿木绒矿山提升公司潜力

事件：盛新锂能于2024年19日开盘后一度涨停。追溯原因：木绒锂矿消息发酵助力公司股价大涨 2024年1月17日，记者从自然资源部获悉，我国在四川雅江探获锂资源近百万吨，是亚洲亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿。上述锂矿为位于四川省甘孜藏族自治州雅江县的木绒锂矿，盛新锂能经过增资后持有惠绒矿业48.06%股权，惠绒矿业持有木绒矿山的探矿权。上述新闻消息经过传播发酵后，盛新锂能大涨。木绒锂矿项目详情：采矿证办理进入资源部审批环节 1）股权比例：盛新锂能拥有木绒矿山48.06%权益，其他股东主

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盛新锂能

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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华

近期经营情况及展望: 23年全年来看，Q1和Q2表现不错，Q3较差，Q4环比Q3有增长，同比基本持平.海外方面，23年海外增长约30%。展望24年，公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开，24年预计挖机板块同比持平，非控板块预计同比增长30%，营收预计增长10-15%，墨西哥工厂和线性执行器项目投产，预计对利利润率造成一定影影响。墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿，最迟24年5月份投产，预计24年做5亿，25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产，Q1末可能会做试生产，投产之后每个

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【gh食饮】最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情

目前大众品进入春节备货季，从目前公司和渠道调研反馈看，休食经销商备货积极，相关公司2401增速有望在40%+，其次礼品装乳饮，也可关注餐饮预制。推荐：劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。劲仔食品：顺利实现三年收入倍增目标，产品型公司，已有小鱼大单品，鹤郭蛋增长可期，净利率改善开始兑现，预计24年2.7亿利润，当前22X,。盐津铺子：24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿)，预计24年6.8亿利润，当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期，24年收入可能在23年基础上进一

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华凯易佰2023年业绩预告速评：全年业绩同比高增，高基数下Q4增速有所回落【中信新零售】

2023全年 -- 根据公司业绩预告，集团层面归母净利润3.2~3.5亿元，同比+48%~64%，其中： ① 业务主体易佰网络全年收入64~66亿元，同比+46~+51%；净利润4.0~4.2亿元；计提超额业绩奖励约0.9亿元，还原后实际净利润4.9~5.1亿元，同比+79%~+86%；对应全年净利率（还原后）7.4%~8.0%，同比+1.2~1.7ppts。 ② 母公司及华凯原业务亏损0.43亿元。 23Q4 -- 根据业绩预告测算，23Q4集团层面归母净利润0.21~0.56亿元，同比-71

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华凯易佰

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【汽车】1月终端草根调研结论汇总：1月新能源车折扣普遍放大，待上市新车关注度较高

#订单方面： 12月整体订单表现略好于市场预期，展望1月全月，考虑23年底冲量对需求存在一定透支，但节前购车需求对订单仍有支撑，我们预期1月订单环比持平或小幅下滑。油车：受访门店12月订单普遍环比提升，提升幅度好于月初预期。主要原因为经销商为完成厂商任务拿到年度红包，宣传活动较多/折扣力度较大，对订单有较为明显的促进作用。1月上旬进店量/订单表现环比有所回落，但样本门店对春节前购车高峰仍有预期。新能源车：受访门店12月订单普遍环比提升，年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速较高。年底冲

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【华福有色】铝价受低库存支撑易涨难跌，继续推荐中铝等标的

23年回顾：全年铝价中枢18700元/吨，供给端云南减产符合预期，需求端房地产、交通用铝小幅超预期，整体呈紧平衡状态。全年电解铝产量4150万吨，增幅3.5%，海外铝锭补充较明显，全年预计净进口量138万吨，表观消费量4289万吨，库存维持低位，目前国内社会库存40多万吨。 24年预期：预计24年总产量4268万吨，消费量达到4376万吨左右，考虑到俄铝进口情况，假设净进口量维持23年水平，24年国内铝锭可能面临小幅过剩压力，约15万吨。受低库存支撑，全年铝价波动区间预计为17000-20000

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【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：台积电对AI需求乐观，看好公司在AI浪潮中的核心卡位

台积电昨日法说会对AI领域表示乐观，在AI浪潮拉动下，算力需求持续爆发，数据中心建设迫在眉睫，硬件基础设施有望充分受益。沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板。主要受益交换机从400G向800G渗透、AI服务器放量、通用服务器平台升级三大趋势。业绩方面，虽然受海外数据中心客户去库存影响，公司2023上半年业绩承压，但随着库存去化基本结束，以及AI的驱动，公司2023Q3业绩环比显著改善，Q3在AI服务器和

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【广发机械】联得装备深度报告：显示模组设备领跑者，乘势而上再腾飞

各位领导，我们最新发布联得装备深度报告，重点探讨产业趋势变化与公司成长逻辑，核心观点包括： 1、#龙头公司，穿越周期地位愈发稳固。公司产品涵盖AMOLED屏体段、模组段工序，产品种类包括大贴合（贴合/偏贴/覆膜等）、邦定、AOl检测等设备，技术水平比肩日韩，穿越行业下行周期，竞争力更强。23Q1-3实现归母净利润1.3亿元，同比+163.7%，利润超过去年全年并创历史新高，预计增长趋势持续。 2、#新应用及新技术迭代，设备公司持续受益。需求端，手机高端化、车载大屏驱动OLED渗透率提升，XR等新

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盛新锂能大涨点评：亚洲最大规模伟晶岩型单体锂矿木绒矿山提升公司潜力

事件：盛新锂能于2024年19日开盘后一度涨停。追溯原因：木绒锂矿消息发酵助力公司股价大涨 2024年1月17日，记者从自然资源部获悉，我国在四川雅江探获锂资源近百万吨，是亚洲亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿。上述锂矿为位于四川省甘孜藏族自治州雅江县的木绒锂矿，盛新锂能经过增资后持有惠绒矿业48.06%股权，惠绒矿业持有木绒矿山的探矿权。上述新闻消息经过传播发酵后，盛新锂能大涨。木绒锂矿项目详情：采矿证办理进入资源部审批环节 1）股权比例：盛新锂能拥有木绒矿山48.06%权益，其他股东主

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盛新锂能

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夜长梦山

2024-01-21 16:41:21

【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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夜长梦山

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【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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浙能电力

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夜长梦山

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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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中伟股份

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夜长梦山

2024-01-21 12:01:33

【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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科大讯飞

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夜长梦山

2024-01-21 11:57:15

【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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亿纬锂能

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夜长梦山

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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百亚股份

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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高测股份

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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华

近期经营情况及展望: 23年全年来看，Q1和Q2表现不错，Q3较差，Q4环比Q3有增长，同比基本持平.海外方面，23年海外增长约30%。展望24年，公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开，24年预计挖机板块同比持平，非控板块预计同比增长30%，营收预计增长10-15%，墨西哥工厂和线性执行器项目投产，预计对利利润率造成一定影影响。墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿，最迟24年5月份投产，预计24年做5亿，25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产，Q1末可能会做试生产，投产之后每个

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【gh食饮】最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情

目前大众品进入春节备货季，从目前公司和渠道调研反馈看，休食经销商备货积极，相关公司2401增速有望在40%+，其次礼品装乳饮，也可关注餐饮预制。推荐：劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。劲仔食品：顺利实现三年收入倍增目标，产品型公司，已有小鱼大单品，鹤郭蛋增长可期，净利率改善开始兑现，预计24年2.7亿利润，当前22X,。盐津铺子：24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿)，预计24年6.8亿利润，当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期，24年收入可能在23年基础上进一

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夜长梦山

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华凯易佰2023年业绩预告速评：全年业绩同比高增，高基数下Q4增速有所回落【中信新零售】

2023全年 -- 根据公司业绩预告，集团层面归母净利润3.2~3.5亿元，同比+48%~64%，其中： ① 业务主体易佰网络全年收入64~66亿元，同比+46~+51%；净利润4.0~4.2亿元；计提超额业绩奖励约0.9亿元，还原后实际净利润4.9~5.1亿元，同比+79%~+86%；对应全年净利率（还原后）7.4%~8.0%，同比+1.2~1.7ppts。 ② 母公司及华凯原业务亏损0.43亿元。 23Q4 -- 根据业绩预告测算，23Q4集团层面归母净利润0.21~0.56亿元，同比-71

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华凯易佰

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【汽车】1月终端草根调研结论汇总：1月新能源车折扣普遍放大，待上市新车关注度较高

#订单方面： 12月整体订单表现略好于市场预期，展望1月全月，考虑23年底冲量对需求存在一定透支，但节前购车需求对订单仍有支撑，我们预期1月订单环比持平或小幅下滑。油车：受访门店12月订单普遍环比提升，提升幅度好于月初预期。主要原因为经销商为完成厂商任务拿到年度红包，宣传活动较多/折扣力度较大，对订单有较为明显的促进作用。1月上旬进店量/订单表现环比有所回落，但样本门店对春节前购车高峰仍有预期。新能源车：受访门店12月订单普遍环比提升，年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速较高。年底冲

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【华福有色】铝价受低库存支撑易涨难跌，继续推荐中铝等标的

23年回顾：全年铝价中枢18700元/吨，供给端云南减产符合预期，需求端房地产、交通用铝小幅超预期，整体呈紧平衡状态。全年电解铝产量4150万吨，增幅3.5%，海外铝锭补充较明显，全年预计净进口量138万吨，表观消费量4289万吨，库存维持低位，目前国内社会库存40多万吨。 24年预期：预计24年总产量4268万吨，消费量达到4376万吨左右，考虑到俄铝进口情况，假设净进口量维持23年水平，24年国内铝锭可能面临小幅过剩压力，约15万吨。受低库存支撑，全年铝价波动区间预计为17000-20000

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【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：台积电对AI需求乐观，看好公司在AI浪潮中的核心卡位

台积电昨日法说会对AI领域表示乐观，在AI浪潮拉动下，算力需求持续爆发，数据中心建设迫在眉睫，硬件基础设施有望充分受益。沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板。主要受益交换机从400G向800G渗透、AI服务器放量、通用服务器平台升级三大趋势。业绩方面，虽然受海外数据中心客户去库存影响，公司2023上半年业绩承压，但随着库存去化基本结束，以及AI的驱动，公司2023Q3业绩环比显著改善，Q3在AI服务器和

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沪电股份

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【广发机械】联得装备深度报告：显示模组设备领跑者，乘势而上再腾飞

各位领导，我们最新发布联得装备深度报告，重点探讨产业趋势变化与公司成长逻辑，核心观点包括： 1、#龙头公司，穿越周期地位愈发稳固。公司产品涵盖AMOLED屏体段、模组段工序，产品种类包括大贴合（贴合/偏贴/覆膜等）、邦定、AOl检测等设备，技术水平比肩日韩，穿越行业下行周期，竞争力更强。23Q1-3实现归母净利润1.3亿元，同比+163.7%，利润超过去年全年并创历史新高，预计增长趋势持续。 2、#新应用及新技术迭代，设备公司持续受益。需求端，手机高端化、车载大屏驱动OLED渗透率提升，XR等新

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联得装备

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盛新锂能大涨点评：亚洲最大规模伟晶岩型单体锂矿木绒矿山提升公司潜力

事件：盛新锂能于2024年19日开盘后一度涨停。追溯原因：木绒锂矿消息发酵助力公司股价大涨 2024年1月17日，记者从自然资源部获悉，我国在四川雅江探获锂资源近百万吨，是亚洲亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿。上述锂矿为位于四川省甘孜藏族自治州雅江县的木绒锂矿，盛新锂能经过增资后持有惠绒矿业48.06%股权，惠绒矿业持有木绒矿山的探矿权。上述新闻消息经过传播发酵后，盛新锂能大涨。木绒锂矿项目详情：采矿证办理进入资源部审批环节 1）股权比例：盛新锂能拥有木绒矿山48.06%权益，其他股东主

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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华

近期经营情况及展望: 23年全年来看，Q1和Q2表现不错，Q3较差，Q4环比Q3有增长，同比基本持平.海外方面，23年海外增长约30%。展望24年，公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开，24年预计挖机板块同比持平，非控板块预计同比增长30%，营收预计增长10-15%，墨西哥工厂和线性执行器项目投产，预计对利利润率造成一定影影响。墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿，最迟24年5月份投产，预计24年做5亿，25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产，Q1末可能会做试生产，投产之后每个

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【gh食饮】最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情

目前大众品进入春节备货季，从目前公司和渠道调研反馈看，休食经销商备货积极，相关公司2401增速有望在40%+，其次礼品装乳饮，也可关注餐饮预制。推荐：劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。劲仔食品：顺利实现三年收入倍增目标，产品型公司，已有小鱼大单品，鹤郭蛋增长可期，净利率改善开始兑现，预计24年2.7亿利润，当前22X,。盐津铺子：24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿)，预计24年6.8亿利润，当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期，24年收入可能在23年基础上进一

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华凯易佰2023年业绩预告速评：全年业绩同比高增，高基数下Q4增速有所回落【中信新零售】

2023全年 -- 根据公司业绩预告，集团层面归母净利润3.2~3.5亿元，同比+48%~64%，其中： ① 业务主体易佰网络全年收入64~66亿元，同比+46~+51%；净利润4.0~4.2亿元；计提超额业绩奖励约0.9亿元，还原后实际净利润4.9~5.1亿元，同比+79%~+86%；对应全年净利率（还原后）7.4%~8.0%，同比+1.2~1.7ppts。 ② 母公司及华凯原业务亏损0.43亿元。 23Q4 -- 根据业绩预告测算，23Q4集团层面归母净利润0.21~0.56亿元，同比-71

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【汽车】1月终端草根调研结论汇总：1月新能源车折扣普遍放大，待上市新车关注度较高

#订单方面： 12月整体订单表现略好于市场预期，展望1月全月，考虑23年底冲量对需求存在一定透支，但节前购车需求对订单仍有支撑，我们预期1月订单环比持平或小幅下滑。油车：受访门店12月订单普遍环比提升，提升幅度好于月初预期。主要原因为经销商为完成厂商任务拿到年度红包，宣传活动较多/折扣力度较大，对订单有较为明显的促进作用。1月上旬进店量/订单表现环比有所回落，但样本门店对春节前购车高峰仍有预期。新能源车：受访门店12月订单普遍环比提升，年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速较高。年底冲

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【华福有色】铝价受低库存支撑易涨难跌，继续推荐中铝等标的

23年回顾：全年铝价中枢18700元/吨，供给端云南减产符合预期，需求端房地产、交通用铝小幅超预期，整体呈紧平衡状态。全年电解铝产量4150万吨，增幅3.5%，海外铝锭补充较明显，全年预计净进口量138万吨，表观消费量4289万吨，库存维持低位，目前国内社会库存40多万吨。 24年预期：预计24年总产量4268万吨，消费量达到4376万吨左右，考虑到俄铝进口情况，假设净进口量维持23年水平，24年国内铝锭可能面临小幅过剩压力，约15万吨。受低库存支撑，全年铝价波动区间预计为17000-20000

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【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：台积电对AI需求乐观，看好公司在AI浪潮中的核心卡位

台积电昨日法说会对AI领域表示乐观，在AI浪潮拉动下，算力需求持续爆发，数据中心建设迫在眉睫，硬件基础设施有望充分受益。沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板。主要受益交换机从400G向800G渗透、AI服务器放量、通用服务器平台升级三大趋势。业绩方面，虽然受海外数据中心客户去库存影响，公司2023上半年业绩承压，但随着库存去化基本结束，以及AI的驱动，公司2023Q3业绩环比显著改善，Q3在AI服务器和

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【广发机械】联得装备深度报告：显示模组设备领跑者，乘势而上再腾飞

各位领导，我们最新发布联得装备深度报告，重点探讨产业趋势变化与公司成长逻辑，核心观点包括： 1、#龙头公司，穿越周期地位愈发稳固。公司产品涵盖AMOLED屏体段、模组段工序，产品种类包括大贴合（贴合/偏贴/覆膜等）、邦定、AOl检测等设备，技术水平比肩日韩，穿越行业下行周期，竞争力更强。23Q1-3实现归母净利润1.3亿元，同比+163.7%，利润超过去年全年并创历史新高，预计增长趋势持续。 2、#新应用及新技术迭代，设备公司持续受益。需求端，手机高端化、车载大屏驱动OLED渗透率提升，XR等新

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联得装备

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夜长梦山

2024-01-19 15:28:19

盛新锂能大涨点评：亚洲最大规模伟晶岩型单体锂矿木绒矿山提升公司潜力

事件：盛新锂能于2024年19日开盘后一度涨停。追溯原因：木绒锂矿消息发酵助力公司股价大涨 2024年1月17日，记者从自然资源部获悉，我国在四川雅江探获锂资源近百万吨，是亚洲亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿。上述锂矿为位于四川省甘孜藏族自治州雅江县的木绒锂矿，盛新锂能经过增资后持有惠绒矿业48.06%股权，惠绒矿业持有木绒矿山的探矿权。上述新闻消息经过传播发酵后，盛新锂能大涨。木绒锂矿项目详情：采矿证办理进入资源部审批环节 1）股权比例：盛新锂能拥有木绒矿山48.06%权益，其他股东主

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盛新锂能

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2024-01-21 16:41:21

【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-01-21 16:39:24

【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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浙能电力

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夜长梦山

2024-01-21 16:36:44

【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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中伟股份

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夜长梦山

2024-01-21 12:01:33

【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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科大讯飞

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夜长梦山

2024-01-21 11:57:15

【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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亿纬锂能

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夜长梦山

2024-01-20 12:36:42

【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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百亚股份

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夜长梦山

2024-01-20 12:34:50

【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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高测股份

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夜长梦山

2024-01-20 12:32:31

【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华

近期经营情况及展望: 23年全年来看，Q1和Q2表现不错，Q3较差，Q4环比Q3有增长，同比基本持平.海外方面，23年海外增长约30%。展望24年，公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开，24年预计挖机板块同比持平，非控板块预计同比增长30%，营收预计增长10-15%，墨西哥工厂和线性执行器项目投产，预计对利利润率造成一定影影响。墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿，最迟24年5月份投产，预计24年做5亿，25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产，Q1末可能会做试生产，投产之后每个

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恒立液压

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夜长梦山

2024-01-20 12:30:21

【gh食饮】最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情

目前大众品进入春节备货季，从目前公司和渠道调研反馈看，休食经销商备货积极，相关公司2401增速有望在40%+，其次礼品装乳饮，也可关注餐饮预制。推荐：劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。劲仔食品：顺利实现三年收入倍增目标，产品型公司，已有小鱼大单品，鹤郭蛋增长可期，净利率改善开始兑现，预计24年2.7亿利润，当前22X,。盐津铺子：24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿)，预计24年6.8亿利润，当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期，24年收入可能在23年基础上进一

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劲仔食品

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夜长梦山

2024-01-20 12:28:37

华凯易佰2023年业绩预告速评：全年业绩同比高增，高基数下Q4增速有所回落【中信新零售】

2023全年 -- 根据公司业绩预告，集团层面归母净利润3.2~3.5亿元，同比+48%~64%，其中： ① 业务主体易佰网络全年收入64~66亿元，同比+46~+51%；净利润4.0~4.2亿元；计提超额业绩奖励约0.9亿元，还原后实际净利润4.9~5.1亿元，同比+79%~+86%；对应全年净利率（还原后）7.4%~8.0%，同比+1.2~1.7ppts。 ② 母公司及华凯原业务亏损0.43亿元。 23Q4 -- 根据业绩预告测算，23Q4集团层面归母净利润0.21~0.56亿元，同比-71

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华凯易佰

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夜长梦山

2024-01-20 12:27:14

【汽车】1月终端草根调研结论汇总：1月新能源车折扣普遍放大，待上市新车关注度较高

#订单方面： 12月整体订单表现略好于市场预期，展望1月全月，考虑23年底冲量对需求存在一定透支，但节前购车需求对订单仍有支撑，我们预期1月订单环比持平或小幅下滑。油车：受访门店12月订单普遍环比提升，提升幅度好于月初预期。主要原因为经销商为完成厂商任务拿到年度红包，宣传活动较多/折扣力度较大，对订单有较为明显的促进作用。1月上旬进店量/订单表现环比有所回落，但样本门店对春节前购车高峰仍有预期。新能源车：受访门店12月订单普遍环比提升，年底冲量压力下各品牌折扣均加大，订单环比增速较高。年底冲

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赛力斯

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【华福有色】铝价受低库存支撑易涨难跌，继续推荐中铝等标的

23年回顾：全年铝价中枢18700元/吨，供给端云南减产符合预期，需求端房地产、交通用铝小幅超预期，整体呈紧平衡状态。全年电解铝产量4150万吨，增幅3.5%，海外铝锭补充较明显，全年预计净进口量138万吨，表观消费量4289万吨，库存维持低位，目前国内社会库存40多万吨。 24年预期：预计24年总产量4268万吨，消费量达到4376万吨左右，考虑到俄铝进口情况，假设净进口量维持23年水平，24年国内铝锭可能面临小幅过剩压力，约15万吨。受低库存支撑，全年铝价波动区间预计为17000-20000

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神火股份

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【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：台积电对AI需求乐观，看好公司在AI浪潮中的核心卡位

台积电昨日法说会对AI领域表示乐观，在AI浪潮拉动下，算力需求持续爆发，数据中心建设迫在眉睫，硬件基础设施有望充分受益。沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板。主要受益交换机从400G向800G渗透、AI服务器放量、通用服务器平台升级三大趋势。业绩方面，虽然受海外数据中心客户去库存影响，公司2023上半年业绩承压，但随着库存去化基本结束，以及AI的驱动，公司2023Q3业绩环比显著改善，Q3在AI服务器和

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沪电股份

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【广发机械】联得装备深度报告：显示模组设备领跑者，乘势而上再腾飞

各位领导，我们最新发布联得装备深度报告，重点探讨产业趋势变化与公司成长逻辑，核心观点包括： 1、#龙头公司，穿越周期地位愈发稳固。公司产品涵盖AMOLED屏体段、模组段工序，产品种类包括大贴合（贴合/偏贴/覆膜等）、邦定、AOl检测等设备，技术水平比肩日韩，穿越行业下行周期，竞争力更强。23Q1-3实现归母净利润1.3亿元，同比+163.7%，利润超过去年全年并创历史新高，预计增长趋势持续。 2、#新应用及新技术迭代，设备公司持续受益。需求端，手机高端化、车载大屏驱动OLED渗透率提升，XR等新

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联得装备

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夜长梦山

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盛新锂能大涨点评：亚洲最大规模伟晶岩型单体锂矿木绒矿山提升公司潜力

事件：盛新锂能于2024年19日开盘后一度涨停。追溯原因：木绒锂矿消息发酵助力公司股价大涨 2024年1月17日，记者从自然资源部获悉，我国在四川雅江探获锂资源近百万吨，是亚洲亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿。上述锂矿为位于四川省甘孜藏族自治州雅江县的木绒锂矿，盛新锂能经过增资后持有惠绒矿业48.06%股权，惠绒矿业持有木绒矿山的探矿权。上述新闻消息经过传播发酵后，盛新锂能大涨。木绒锂矿项目详情：采矿证办理进入资源部审批环节 1）股权比例：盛新锂能拥有木绒矿山48.06%权益，其他股东主

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盛新锂能

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