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2024-06-10 21:21:12

【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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阳光电源

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夜长梦山

2024-06-10 21:20:28

【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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比亚迪

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夜长梦山

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:18:44

【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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宝信软件

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夜长梦山

2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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2024-06-10 21:16:51

🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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贵州茅台

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6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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晓程科技

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:02

航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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中远海控

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2024-06-10 21:12:48

市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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西部黄金

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夜长梦山

2024-06-10 21:11:47

端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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西安旅游

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2024-06-10 21:10:17

【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:44

【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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比亚迪

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【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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江波龙

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夜长梦山

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🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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夜长梦山

2024-06-10 21:20:28

【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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比亚迪

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夜长梦山

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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比亚迪

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夜长梦山

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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宝信软件

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夜长梦山

2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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夜长梦山

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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夜长梦山

2024-06-10 21:15:51

科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:24

6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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晓程科技

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:02

航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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中远海控

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夜长梦山

2024-06-10 21:12:48

市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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西部黄金

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夜长梦山

2024-06-10 21:11:47

端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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西安旅游

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夜长梦山

2024-06-10 21:10:17

【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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太钢不锈

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:44

【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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比亚迪

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2024-06-10 21:09:00

【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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江波龙

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夜长梦山

2024-06-10 21:06:04

🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:21:12

【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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阳光电源

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夜长梦山

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:18:44

【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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宝信软件

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夜长梦山

2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:16:51

🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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夜长梦山

2024-06-10 21:15:51

科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:24

6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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晓程科技

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:02

航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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中远海控

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夜长梦山

2024-06-10 21:12:48

市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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西部黄金

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夜长梦山

2024-06-10 21:11:47

端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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西安旅游

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2024-06-10 21:10:17

【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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太钢不锈

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:44

【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:00

【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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江波龙

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夜长梦山

2024-06-10 21:06:04

🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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贵州茅台

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