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2024-06-17 20:58:28

【长电科技】北美/存储/AI三重驱动，中国先进封装龙头拐点已现

长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商，在全球OSAT厂商中排名第三和中国大陆第一。2021、2022和2023年归母净利润30、32、15亿元，2024-2027年全球半导体趋于复苏，乐观看待未来长电业绩趋势。 29元/股股价构筑安全边际。华润系将以29.00元/股受让大基金和芯电半导体持有的公司13.24%和12.79%股份，转让完成后，中国华润将成为长电科技实际控制人。成长性一：北美客户收入占比约40%，有望深度受益于北美客户创新周期。苹果WWDC 24推出个性化智能系统App

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长电科技

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夜长梦山

2024-06-17 20:57:38

AI周报第一期

ChatGPT及豆包流量增长，关注模型能力提升对产品的催化【广发传媒互联网l旷实团队】我们将以周为维度更新AI产业趋势，从国内外大模型、AI应用角度更新动态，把握行业边际变化，投资者可以持续关注~ #国内AI动态跟踪：豆包下载量攀升。根据SimilarWeb，上周（6月3日- 6月9日）国内主要AI大模型产品网页端访问量分别为：kimi 539.47万次，环比下降5.34%；文心一言383.14万次，环比下降11.19%；通义千问174.55万次，环比下降10.43%；豆包127.49万次，环

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博瑞传播

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夜长梦山

2024-06-17 20:56:49

【西部电新】国内海外海风共振，坚定看好海风板块

事件：6月17日海风板块迎来大涨，中天科技、东方电缆涨幅均达到4%以上，振江股份涨幅达到2.66%，坚定看好海风板块。 24H2海风将迎来开工潮。24Q2海风项目顺利推进，江苏大丰850MW、广东帆石二1GW项目已招标，帆石一1GW安装工程已开标。江苏问题已拿到批复，项目有望7月开工。目前24年海风开工已达4GW+，预计24H2有近10GW海风项目开工。预计24/25年国内海风装机量达10/16GW，同比+46%/60%。海风招标旺盛，24H2竞配量有望持续释放。2024年1-5月海上风机（含

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东方电缆

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夜长梦山

2024-06-17 20:56:13

【本轮科技反弹还能涨多久？】

当前市场最关注的问题是：本轮科技成长反弹定价的持续性。此前我们国投策略林荣雄团队在6月初金股会议中提出：面向6月我们倾向于在高股息+出海之外，在科技成长领域有望迎来一波轮动修复。6月至今半导体指数、光模块指数、消费电子指数分别上涨5.68%、5.77%、3.62%。对于本轮科技成长股反弹，我们目前定性为在缩量滞涨环境下基于利好催化和存量博弈的超跌反弹，核心是电子和通信，重点关注后续对于科技领域进一步政策支持。需要留意的公开信息：2024陆家嘴论坛将于2024年6月19日至20日召开，监管层将

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中信证券

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夜长梦山

2024-06-17 20:55:43

【华西计算机刘泽晶团队】华为引领国产应用线，AI+医疗进展提速

#昇腾为基盘古大模型驱动医疗行业智能化去年，华为云推出医疗健康解决方案，以盘古大模型为驱动，以分布式云基础设施和昇腾云服务为算力基座，提供包括盘古医学大模型、盘古药物分子大模型和基因测序在内的盘古for医疗健康解决方案，加上医疗数据平台，实现了“应用创新”“数智创新”“算力创新”三级创新，加速医疗健康产业高质量发展。 #深度布局医疗领域与生态合作伙伴共建生态华为云已与润达医疗、天士力集团、微芯生物、中国医学科学院等医疗企业和机构落地了创新实践。在华为云医疗健康解决方案的加持下，医疗行业已有先

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润达医疗

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夜长梦山

2024-06-17 20:06:19

【中金煤炭】5月数据点评：供需弱修复

6月17日，统计局公布最新数据：2024年1-5月全国原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。同期，进口煤炭2.05亿吨，同比+12.6%。产量降幅收窄，进口增幅放缓。1-5月原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。5月原煤产量为3.84亿吨，同比-0.8%，月度日均产量为1,238万吨，环比-0.1%；1-5月煤炭进口2.05亿吨，同比+12.6%。5月煤炭进口4,381.6万吨，同比+10.7%，环比-3.2%。整体来看，产量降幅有所收窄，进口增幅也在内外价差等因素影响下有所放缓。水电增

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山西焦化

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夜长梦山

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D运营商IR交流

1.算力:国产化是趋势。没有受到限制的海外芯片，会去采购。 2.B端数字化业务:保持双位数的增幅。(L运营商是强调高质量发展，收入增长应该不会好)。增长不会跟去年一样17-18%。公司增速放缓一些，一直对盈利能力有要求，跟公司整体的盈利能力差不多。这块业务贡献的增量，跟公司整体收入增量基本是一样。(意味着公司收入增长轻微放缓)。 3.C端:千兆宽带在公司总宽带渗透率里约28%。后面会不断推进。 4.其他没有什么特别的。基本面很稳定。放缓的业务，在报表里是产数收入。 L运营商IR交流 1.工信部数

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中国电信

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夜长梦山

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【天风电子潘暕团队】宇晶股份

切磨抛行业专家，有望受益于新产品拓展、消费电子硬件创新和换机周期公司为国内切磨抛装备领域行业专家，消费电子、光伏、半导体持续开拓：消费电子：主要产品为玻璃抛光设备，客户包括蓝思、比亚迪、伯恩光学等头部客户，新产品，中框多线切割机，3d玻璃加工设备有望带动消费电子设备业务成长，有望受益于AI iPhone硬件创新和换机周期。半导体：国内稀缺8英寸SiC切磨抛装备供应商，有望受益于国内8英寸SiC扩产。历时5年研发产品迭代，宇晶8英寸SiC专用四动作高精度磨抛设备SP1500A于2024年推出

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宇晶股份

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夜长梦山

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【光大计算机】GPT4o发布带动ChatGPT访问量快速增长，期待国内应用加速多元发展

🎁【全球总榜Top100】2024年5月AI产品访问量整体呈现增长趋势，全球Top30产品中访问量环比增长应用个数大于下降应用。ChatGPT及NewBing访问量分别达到25亿、14亿，分别占到全球Top100应用的31%、17%。 🎁【全球高增速Top50】由于5月GPT-4o的发布及免费开放，ChatGPT回归增速榜，环比访问量增速达到38%，表现较为亮眼。访问量明细来看，增速最快的产品前三分别为Human or Not、字节扣子、nectar Roleplay，其增速分别达到469%

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众合科技

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夜长梦山

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【中信建投新能源·海风】我们发布每周观察报告

欧洲海风装机有望爆发，产业链订单有望外溢至中国企业 #能源安全是欧洲能源转型的驱动力# 2022年5月欧盟委员会正式公布了“REPowerEU”计划，2030年可再生能源占比目标从原来的40%提高到45%。 2022年起欧洲核心国家纷纷上调远期海上风电装机目标预计2030年欧洲海风累计装机量达到150GW，年均装机约16.5GW，相较历史的1~3GW实现跨越式增长。 #英国第六轮CfD拍卖海风最高投标价格上调，助力保障项目收益率近年来，部分海风项目受投资收益率下降、供应链短缺等影响出现延期或取

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东方电缆

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夜长梦山

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【HXDZ|芯海科技】鸿蒙拐点时刻+ AI产业趋势

受益鸿蒙生态与AIPC多重催化 #鸿蒙生态有望迎纯血鸿蒙拐点时刻。 6月21日-23日，华为在将松山湖举行华为开发者大会（HDC 2024），有望正式公布 HarmonyOS NEXT（鸿蒙星河版，采用纯自研的鸿蒙内核以及不再兼容Android应用）开发者Beta计划，对整个鸿蒙生态来说是一个拐点性的时刻。芯海为首批鸿蒙智联ISV之一，是华为鸿蒙重要合作伙伴，AIOT营收中鸿蒙占比约30%，依托鸿蒙生态提供主控、测量、连接等整体解决方案 #AIPC端侧AI部署带动PC外围芯片高算力需求。AI不

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芯海科技

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夜长梦山

2024-06-17 15:03:58

【申万交运理性看待终端价格变化，不要错杀估值仅12x的快递】

# 首先搞清楚终端价格政策的实际调整情况：快递政策制定比较复杂，涉及到拉均重、返点、一客一价等多方面，以及货品结构非常复杂。目前了解到一些局部区域针对个别大客户的价格有所调整，属于每年的常规操作。【并非普降】 # 其次成本下降本身会带动价格下降：以义乌为例，今年终端价格同比下降，一方面有区域竞争激烈的原因，更重要的在于货重下降较多，比如0.1-0.3kg的量占比提升，成本降幅大。 # 最重要的在于搞清楚局部降价是否会影响总部单票利润：部分降价由加盟商承担，或降价带来的边际效益能迅速填补新增产能

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-17 15:03:03

【中金科技硬件】港股手机产业链上涨速评

周期逐见底，AI扬新帆-关注声学、散热、光学等明确的结构性赛道机遇今日盘中港股手机产业链受到AI手机创新催化，瑞声科技、舜宇光学、高伟电子、鸿腾精密等标的均涨幅明显，我们认为：1）WWDC24苹果发布的Apple Intelligence带动AI手机换机趋势进一步加速，从第一性原理出发，声学、散热、光学等环节均为人机交互的重要接口，存在较为明确的AI手机换机潮带动的结构性赛道机遇；2）基本面维度看，光学为大部分公司业绩的重要组成部分，行业自3Q23以来至今筑底信号明确，毛利率水平逐步出现拐头向

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瑞声科技

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夜长梦山

2024-06-17 15:02:01

【招商电新】继续推荐电网装备6.17

新阶段 A股电网装备从去年初“避风港”式防守品种，在逐渐向成长行业演进。在国内，这是有确定性增长的细分行业，特高压等结构性增速还比较高；海外高压电网重建则是大周期、刚开始，订单会不断向中国公司外溢，也是AI产业外溢方向之一。我们一直认为，当前重点仍然是选公司、等买点。 # 海外装备复盘与展望海外装备公司电网业务订单自21年下半年开始高增长，近2年头部企业在手订单增速超200%，准一线超100%，远超中国公司表现。从终端驱动来看，美国、欧洲发点力、节奏都有显著不同，但方向基本一致。除了能源与

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伊戈尔

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夜长梦山

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[太阳] 同仁堂近期观点更新

进口牛黄政策有望较快落地，24年科技公司改革值得期待（华泰证券：代雯、张云逸、高初蕾）天然牛黄价格高位运行致安牛盈利承压，我们预计成本因素有望于2H24出现变化： 1）近期港版安牛提价显示成本压力或已接近较高水平； 2）牛黄进口政策有望较快落地，我们预计公司综合研判进口成本后有望做出调价决策，改善25~26年盈利预期。不考虑内销安牛提价，我们预计公司24-25年利润增长16%，24年利润19.5亿、PE为31x、估值处于历史下沿，催化剂包括精品超预期、安牛提价等，建议关注。安牛：进口牛黄政策

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同仁堂

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【长电科技】北美/存储/AI三重驱动，中国先进封装龙头拐点已现

长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商，在全球OSAT厂商中排名第三和中国大陆第一。2021、2022和2023年归母净利润30、32、15亿元，2024-2027年全球半导体趋于复苏，乐观看待未来长电业绩趋势。 29元/股股价构筑安全边际。华润系将以29.00元/股受让大基金和芯电半导体持有的公司13.24%和12.79%股份，转让完成后，中国华润将成为长电科技实际控制人。成长性一：北美客户收入占比约40%，有望深度受益于北美客户创新周期。苹果WWDC 24推出个性化智能系统App

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AI周报第一期

ChatGPT及豆包流量增长，关注模型能力提升对产品的催化【广发传媒互联网l旷实团队】我们将以周为维度更新AI产业趋势，从国内外大模型、AI应用角度更新动态，把握行业边际变化，投资者可以持续关注~ #国内AI动态跟踪：豆包下载量攀升。根据SimilarWeb，上周（6月3日- 6月9日）国内主要AI大模型产品网页端访问量分别为：kimi 539.47万次，环比下降5.34%；文心一言383.14万次，环比下降11.19%；通义千问174.55万次，环比下降10.43%；豆包127.49万次，环

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博瑞传播

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【西部电新】国内海外海风共振，坚定看好海风板块

事件：6月17日海风板块迎来大涨，中天科技、东方电缆涨幅均达到4%以上，振江股份涨幅达到2.66%，坚定看好海风板块。 24H2海风将迎来开工潮。24Q2海风项目顺利推进，江苏大丰850MW、广东帆石二1GW项目已招标，帆石一1GW安装工程已开标。江苏问题已拿到批复，项目有望7月开工。目前24年海风开工已达4GW+，预计24H2有近10GW海风项目开工。预计24/25年国内海风装机量达10/16GW，同比+46%/60%。海风招标旺盛，24H2竞配量有望持续释放。2024年1-5月海上风机（含

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【本轮科技反弹还能涨多久？】

当前市场最关注的问题是：本轮科技成长反弹定价的持续性。此前我们国投策略林荣雄团队在6月初金股会议中提出：面向6月我们倾向于在高股息+出海之外，在科技成长领域有望迎来一波轮动修复。6月至今半导体指数、光模块指数、消费电子指数分别上涨5.68%、5.77%、3.62%。对于本轮科技成长股反弹，我们目前定性为在缩量滞涨环境下基于利好催化和存量博弈的超跌反弹，核心是电子和通信，重点关注后续对于科技领域进一步政策支持。需要留意的公开信息：2024陆家嘴论坛将于2024年6月19日至20日召开，监管层将

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【华西计算机刘泽晶团队】华为引领国产应用线，AI+医疗进展提速

#昇腾为基盘古大模型驱动医疗行业智能化去年，华为云推出医疗健康解决方案，以盘古大模型为驱动，以分布式云基础设施和昇腾云服务为算力基座，提供包括盘古医学大模型、盘古药物分子大模型和基因测序在内的盘古for医疗健康解决方案，加上医疗数据平台，实现了“应用创新”“数智创新”“算力创新”三级创新，加速医疗健康产业高质量发展。 #深度布局医疗领域与生态合作伙伴共建生态华为云已与润达医疗、天士力集团、微芯生物、中国医学科学院等医疗企业和机构落地了创新实践。在华为云医疗健康解决方案的加持下，医疗行业已有先

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【中金煤炭】5月数据点评：供需弱修复

6月17日，统计局公布最新数据：2024年1-5月全国原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。同期，进口煤炭2.05亿吨，同比+12.6%。产量降幅收窄，进口增幅放缓。1-5月原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。5月原煤产量为3.84亿吨，同比-0.8%，月度日均产量为1,238万吨，环比-0.1%；1-5月煤炭进口2.05亿吨，同比+12.6%。5月煤炭进口4,381.6万吨，同比+10.7%，环比-3.2%。整体来看，产量降幅有所收窄，进口增幅也在内外价差等因素影响下有所放缓。水电增

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1.算力:国产化是趋势。没有受到限制的海外芯片，会去采购。 2.B端数字化业务:保持双位数的增幅。(L运营商是强调高质量发展，收入增长应该不会好)。增长不会跟去年一样17-18%。公司增速放缓一些，一直对盈利能力有要求，跟公司整体的盈利能力差不多。这块业务贡献的增量，跟公司整体收入增量基本是一样。(意味着公司收入增长轻微放缓)。 3.C端:千兆宽带在公司总宽带渗透率里约28%。后面会不断推进。 4.其他没有什么特别的。基本面很稳定。放缓的业务，在报表里是产数收入。 L运营商IR交流 1.工信部数

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【天风电子潘暕团队】宇晶股份

切磨抛行业专家，有望受益于新产品拓展、消费电子硬件创新和换机周期公司为国内切磨抛装备领域行业专家，消费电子、光伏、半导体持续开拓：消费电子：主要产品为玻璃抛光设备，客户包括蓝思、比亚迪、伯恩光学等头部客户，新产品，中框多线切割机，3d玻璃加工设备有望带动消费电子设备业务成长，有望受益于AI iPhone硬件创新和换机周期。半导体：国内稀缺8英寸SiC切磨抛装备供应商，有望受益于国内8英寸SiC扩产。历时5年研发产品迭代，宇晶8英寸SiC专用四动作高精度磨抛设备SP1500A于2024年推出

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【光大计算机】GPT4o发布带动ChatGPT访问量快速增长，期待国内应用加速多元发展

🎁【全球总榜Top100】2024年5月AI产品访问量整体呈现增长趋势，全球Top30产品中访问量环比增长应用个数大于下降应用。ChatGPT及NewBing访问量分别达到25亿、14亿，分别占到全球Top100应用的31%、17%。 🎁【全球高增速Top50】由于5月GPT-4o的发布及免费开放，ChatGPT回归增速榜，环比访问量增速达到38%，表现较为亮眼。访问量明细来看，增速最快的产品前三分别为Human or Not、字节扣子、nectar Roleplay，其增速分别达到469%

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【中信建投新能源·海风】我们发布每周观察报告

欧洲海风装机有望爆发，产业链订单有望外溢至中国企业 #能源安全是欧洲能源转型的驱动力# 2022年5月欧盟委员会正式公布了“REPowerEU”计划，2030年可再生能源占比目标从原来的40%提高到45%。 2022年起欧洲核心国家纷纷上调远期海上风电装机目标预计2030年欧洲海风累计装机量达到150GW，年均装机约16.5GW，相较历史的1~3GW实现跨越式增长。 #英国第六轮CfD拍卖海风最高投标价格上调，助力保障项目收益率近年来，部分海风项目受投资收益率下降、供应链短缺等影响出现延期或取

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【HXDZ|芯海科技】鸿蒙拐点时刻+ AI产业趋势

受益鸿蒙生态与AIPC多重催化 #鸿蒙生态有望迎纯血鸿蒙拐点时刻。 6月21日-23日，华为在将松山湖举行华为开发者大会（HDC 2024），有望正式公布 HarmonyOS NEXT（鸿蒙星河版，采用纯自研的鸿蒙内核以及不再兼容Android应用）开发者Beta计划，对整个鸿蒙生态来说是一个拐点性的时刻。芯海为首批鸿蒙智联ISV之一，是华为鸿蒙重要合作伙伴，AIOT营收中鸿蒙占比约30%，依托鸿蒙生态提供主控、测量、连接等整体解决方案 #AIPC端侧AI部署带动PC外围芯片高算力需求。AI不

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【申万交运理性看待终端价格变化，不要错杀估值仅12x的快递】

# 首先搞清楚终端价格政策的实际调整情况：快递政策制定比较复杂，涉及到拉均重、返点、一客一价等多方面，以及货品结构非常复杂。目前了解到一些局部区域针对个别大客户的价格有所调整，属于每年的常规操作。【并非普降】 # 其次成本下降本身会带动价格下降：以义乌为例，今年终端价格同比下降，一方面有区域竞争激烈的原因，更重要的在于货重下降较多，比如0.1-0.3kg的量占比提升，成本降幅大。 # 最重要的在于搞清楚局部降价是否会影响总部单票利润：部分降价由加盟商承担，或降价带来的边际效益能迅速填补新增产能

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【中金科技硬件】港股手机产业链上涨速评

周期逐见底，AI扬新帆-关注声学、散热、光学等明确的结构性赛道机遇今日盘中港股手机产业链受到AI手机创新催化，瑞声科技、舜宇光学、高伟电子、鸿腾精密等标的均涨幅明显，我们认为：1）WWDC24苹果发布的Apple Intelligence带动AI手机换机趋势进一步加速，从第一性原理出发，声学、散热、光学等环节均为人机交互的重要接口，存在较为明确的AI手机换机潮带动的结构性赛道机遇；2）基本面维度看，光学为大部分公司业绩的重要组成部分，行业自3Q23以来至今筑底信号明确，毛利率水平逐步出现拐头向

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新阶段 A股电网装备从去年初“避风港”式防守品种，在逐渐向成长行业演进。在国内，这是有确定性增长的细分行业，特高压等结构性增速还比较高；海外高压电网重建则是大周期、刚开始，订单会不断向中国公司外溢，也是AI产业外溢方向之一。我们一直认为，当前重点仍然是选公司、等买点。 # 海外装备复盘与展望海外装备公司电网业务订单自21年下半年开始高增长，近2年头部企业在手订单增速超200%，准一线超100%，远超中国公司表现。从终端驱动来看，美国、欧洲发点力、节奏都有显著不同，但方向基本一致。除了能源与

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[太阳] 同仁堂近期观点更新

进口牛黄政策有望较快落地，24年科技公司改革值得期待（华泰证券：代雯、张云逸、高初蕾）天然牛黄价格高位运行致安牛盈利承压，我们预计成本因素有望于2H24出现变化： 1）近期港版安牛提价显示成本压力或已接近较高水平； 2）牛黄进口政策有望较快落地，我们预计公司综合研判进口成本后有望做出调价决策，改善25~26年盈利预期。不考虑内销安牛提价，我们预计公司24-25年利润增长16%，24年利润19.5亿、PE为31x、估值处于历史下沿，催化剂包括精品超预期、安牛提价等，建议关注。安牛：进口牛黄政策

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【长电科技】北美/存储/AI三重驱动，中国先进封装龙头拐点已现

长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商，在全球OSAT厂商中排名第三和中国大陆第一。2021、2022和2023年归母净利润30、32、15亿元，2024-2027年全球半导体趋于复苏，乐观看待未来长电业绩趋势。 29元/股股价构筑安全边际。华润系将以29.00元/股受让大基金和芯电半导体持有的公司13.24%和12.79%股份，转让完成后，中国华润将成为长电科技实际控制人。成长性一：北美客户收入占比约40%，有望深度受益于北美客户创新周期。苹果WWDC 24推出个性化智能系统App

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AI周报第一期

ChatGPT及豆包流量增长，关注模型能力提升对产品的催化【广发传媒互联网l旷实团队】我们将以周为维度更新AI产业趋势，从国内外大模型、AI应用角度更新动态，把握行业边际变化，投资者可以持续关注~ #国内AI动态跟踪：豆包下载量攀升。根据SimilarWeb，上周（6月3日- 6月9日）国内主要AI大模型产品网页端访问量分别为：kimi 539.47万次，环比下降5.34%；文心一言383.14万次，环比下降11.19%；通义千问174.55万次，环比下降10.43%；豆包127.49万次，环

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博瑞传播

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夜长梦山

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【西部电新】国内海外海风共振，坚定看好海风板块

事件：6月17日海风板块迎来大涨，中天科技、东方电缆涨幅均达到4%以上，振江股份涨幅达到2.66%，坚定看好海风板块。 24H2海风将迎来开工潮。24Q2海风项目顺利推进，江苏大丰850MW、广东帆石二1GW项目已招标，帆石一1GW安装工程已开标。江苏问题已拿到批复，项目有望7月开工。目前24年海风开工已达4GW+，预计24H2有近10GW海风项目开工。预计24/25年国内海风装机量达10/16GW，同比+46%/60%。海风招标旺盛，24H2竞配量有望持续释放。2024年1-5月海上风机（含

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东方电缆

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夜长梦山

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【本轮科技反弹还能涨多久？】

当前市场最关注的问题是：本轮科技成长反弹定价的持续性。此前我们国投策略林荣雄团队在6月初金股会议中提出：面向6月我们倾向于在高股息+出海之外，在科技成长领域有望迎来一波轮动修复。6月至今半导体指数、光模块指数、消费电子指数分别上涨5.68%、5.77%、3.62%。对于本轮科技成长股反弹，我们目前定性为在缩量滞涨环境下基于利好催化和存量博弈的超跌反弹，核心是电子和通信，重点关注后续对于科技领域进一步政策支持。需要留意的公开信息：2024陆家嘴论坛将于2024年6月19日至20日召开，监管层将

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中信证券

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【华西计算机刘泽晶团队】华为引领国产应用线，AI+医疗进展提速

#昇腾为基盘古大模型驱动医疗行业智能化去年，华为云推出医疗健康解决方案，以盘古大模型为驱动，以分布式云基础设施和昇腾云服务为算力基座，提供包括盘古医学大模型、盘古药物分子大模型和基因测序在内的盘古for医疗健康解决方案，加上医疗数据平台，实现了“应用创新”“数智创新”“算力创新”三级创新，加速医疗健康产业高质量发展。 #深度布局医疗领域与生态合作伙伴共建生态华为云已与润达医疗、天士力集团、微芯生物、中国医学科学院等医疗企业和机构落地了创新实践。在华为云医疗健康解决方案的加持下，医疗行业已有先

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润达医疗

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夜长梦山

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【中金煤炭】5月数据点评：供需弱修复

6月17日，统计局公布最新数据：2024年1-5月全国原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。同期，进口煤炭2.05亿吨，同比+12.6%。产量降幅收窄，进口增幅放缓。1-5月原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。5月原煤产量为3.84亿吨，同比-0.8%，月度日均产量为1,238万吨，环比-0.1%；1-5月煤炭进口2.05亿吨，同比+12.6%。5月煤炭进口4,381.6万吨，同比+10.7%，环比-3.2%。整体来看，产量降幅有所收窄，进口增幅也在内外价差等因素影响下有所放缓。水电增

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山西焦化

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夜长梦山

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D运营商IR交流

1.算力:国产化是趋势。没有受到限制的海外芯片，会去采购。 2.B端数字化业务:保持双位数的增幅。(L运营商是强调高质量发展，收入增长应该不会好)。增长不会跟去年一样17-18%。公司增速放缓一些，一直对盈利能力有要求，跟公司整体的盈利能力差不多。这块业务贡献的增量，跟公司整体收入增量基本是一样。(意味着公司收入增长轻微放缓)。 3.C端:千兆宽带在公司总宽带渗透率里约28%。后面会不断推进。 4.其他没有什么特别的。基本面很稳定。放缓的业务，在报表里是产数收入。 L运营商IR交流 1.工信部数

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【天风电子潘暕团队】宇晶股份

切磨抛行业专家，有望受益于新产品拓展、消费电子硬件创新和换机周期公司为国内切磨抛装备领域行业专家，消费电子、光伏、半导体持续开拓：消费电子：主要产品为玻璃抛光设备，客户包括蓝思、比亚迪、伯恩光学等头部客户，新产品，中框多线切割机，3d玻璃加工设备有望带动消费电子设备业务成长，有望受益于AI iPhone硬件创新和换机周期。半导体：国内稀缺8英寸SiC切磨抛装备供应商，有望受益于国内8英寸SiC扩产。历时5年研发产品迭代，宇晶8英寸SiC专用四动作高精度磨抛设备SP1500A于2024年推出

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宇晶股份

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【光大计算机】GPT4o发布带动ChatGPT访问量快速增长，期待国内应用加速多元发展

🎁【全球总榜Top100】2024年5月AI产品访问量整体呈现增长趋势，全球Top30产品中访问量环比增长应用个数大于下降应用。ChatGPT及NewBing访问量分别达到25亿、14亿，分别占到全球Top100应用的31%、17%。 🎁【全球高增速Top50】由于5月GPT-4o的发布及免费开放，ChatGPT回归增速榜，环比访问量增速达到38%，表现较为亮眼。访问量明细来看，增速最快的产品前三分别为Human or Not、字节扣子、nectar Roleplay，其增速分别达到469%

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众合科技

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【中信建投新能源·海风】我们发布每周观察报告

欧洲海风装机有望爆发，产业链订单有望外溢至中国企业 #能源安全是欧洲能源转型的驱动力# 2022年5月欧盟委员会正式公布了“REPowerEU”计划，2030年可再生能源占比目标从原来的40%提高到45%。 2022年起欧洲核心国家纷纷上调远期海上风电装机目标预计2030年欧洲海风累计装机量达到150GW，年均装机约16.5GW，相较历史的1~3GW实现跨越式增长。 #英国第六轮CfD拍卖海风最高投标价格上调，助力保障项目收益率近年来，部分海风项目受投资收益率下降、供应链短缺等影响出现延期或取

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【HXDZ|芯海科技】鸿蒙拐点时刻+ AI产业趋势

受益鸿蒙生态与AIPC多重催化 #鸿蒙生态有望迎纯血鸿蒙拐点时刻。 6月21日-23日，华为在将松山湖举行华为开发者大会（HDC 2024），有望正式公布 HarmonyOS NEXT（鸿蒙星河版，采用纯自研的鸿蒙内核以及不再兼容Android应用）开发者Beta计划，对整个鸿蒙生态来说是一个拐点性的时刻。芯海为首批鸿蒙智联ISV之一，是华为鸿蒙重要合作伙伴，AIOT营收中鸿蒙占比约30%，依托鸿蒙生态提供主控、测量、连接等整体解决方案 #AIPC端侧AI部署带动PC外围芯片高算力需求。AI不

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芯海科技

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【申万交运理性看待终端价格变化，不要错杀估值仅12x的快递】

# 首先搞清楚终端价格政策的实际调整情况：快递政策制定比较复杂，涉及到拉均重、返点、一客一价等多方面，以及货品结构非常复杂。目前了解到一些局部区域针对个别大客户的价格有所调整，属于每年的常规操作。【并非普降】 # 其次成本下降本身会带动价格下降：以义乌为例，今年终端价格同比下降，一方面有区域竞争激烈的原因，更重要的在于货重下降较多，比如0.1-0.3kg的量占比提升，成本降幅大。 # 最重要的在于搞清楚局部降价是否会影响总部单票利润：部分降价由加盟商承担，或降价带来的边际效益能迅速填补新增产能

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【中金科技硬件】港股手机产业链上涨速评

周期逐见底，AI扬新帆-关注声学、散热、光学等明确的结构性赛道机遇今日盘中港股手机产业链受到AI手机创新催化，瑞声科技、舜宇光学、高伟电子、鸿腾精密等标的均涨幅明显，我们认为：1）WWDC24苹果发布的Apple Intelligence带动AI手机换机趋势进一步加速，从第一性原理出发，声学、散热、光学等环节均为人机交互的重要接口，存在较为明确的AI手机换机潮带动的结构性赛道机遇；2）基本面维度看，光学为大部分公司业绩的重要组成部分，行业自3Q23以来至今筑底信号明确，毛利率水平逐步出现拐头向

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瑞声科技

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【招商电新】继续推荐电网装备6.17

新阶段 A股电网装备从去年初“避风港”式防守品种，在逐渐向成长行业演进。在国内，这是有确定性增长的细分行业，特高压等结构性增速还比较高；海外高压电网重建则是大周期、刚开始，订单会不断向中国公司外溢，也是AI产业外溢方向之一。我们一直认为，当前重点仍然是选公司、等买点。 # 海外装备复盘与展望海外装备公司电网业务订单自21年下半年开始高增长，近2年头部企业在手订单增速超200%，准一线超100%，远超中国公司表现。从终端驱动来看，美国、欧洲发点力、节奏都有显著不同，但方向基本一致。除了能源与

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[太阳] 同仁堂近期观点更新

进口牛黄政策有望较快落地，24年科技公司改革值得期待（华泰证券：代雯、张云逸、高初蕾）天然牛黄价格高位运行致安牛盈利承压，我们预计成本因素有望于2H24出现变化： 1）近期港版安牛提价显示成本压力或已接近较高水平； 2）牛黄进口政策有望较快落地，我们预计公司综合研判进口成本后有望做出调价决策，改善25~26年盈利预期。不考虑内销安牛提价，我们预计公司24-25年利润增长16%，24年利润19.5亿、PE为31x、估值处于历史下沿，催化剂包括精品超预期、安牛提价等，建议关注。安牛：进口牛黄政策

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【长电科技】北美/存储/AI三重驱动，中国先进封装龙头拐点已现

长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商，在全球OSAT厂商中排名第三和中国大陆第一。2021、2022和2023年归母净利润30、32、15亿元，2024-2027年全球半导体趋于复苏，乐观看待未来长电业绩趋势。 29元/股股价构筑安全边际。华润系将以29.00元/股受让大基金和芯电半导体持有的公司13.24%和12.79%股份，转让完成后，中国华润将成为长电科技实际控制人。成长性一：北美客户收入占比约40%，有望深度受益于北美客户创新周期。苹果WWDC 24推出个性化智能系统App

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长电科技

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AI周报第一期

ChatGPT及豆包流量增长，关注模型能力提升对产品的催化【广发传媒互联网l旷实团队】我们将以周为维度更新AI产业趋势，从国内外大模型、AI应用角度更新动态，把握行业边际变化，投资者可以持续关注~ #国内AI动态跟踪：豆包下载量攀升。根据SimilarWeb，上周（6月3日- 6月9日）国内主要AI大模型产品网页端访问量分别为：kimi 539.47万次，环比下降5.34%；文心一言383.14万次，环比下降11.19%；通义千问174.55万次，环比下降10.43%；豆包127.49万次，环

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【西部电新】国内海外海风共振，坚定看好海风板块

事件：6月17日海风板块迎来大涨，中天科技、东方电缆涨幅均达到4%以上，振江股份涨幅达到2.66%，坚定看好海风板块。 24H2海风将迎来开工潮。24Q2海风项目顺利推进，江苏大丰850MW、广东帆石二1GW项目已招标，帆石一1GW安装工程已开标。江苏问题已拿到批复，项目有望7月开工。目前24年海风开工已达4GW+，预计24H2有近10GW海风项目开工。预计24/25年国内海风装机量达10/16GW，同比+46%/60%。海风招标旺盛，24H2竞配量有望持续释放。2024年1-5月海上风机（含

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【本轮科技反弹还能涨多久？】

当前市场最关注的问题是：本轮科技成长反弹定价的持续性。此前我们国投策略林荣雄团队在6月初金股会议中提出：面向6月我们倾向于在高股息+出海之外，在科技成长领域有望迎来一波轮动修复。6月至今半导体指数、光模块指数、消费电子指数分别上涨5.68%、5.77%、3.62%。对于本轮科技成长股反弹，我们目前定性为在缩量滞涨环境下基于利好催化和存量博弈的超跌反弹，核心是电子和通信，重点关注后续对于科技领域进一步政策支持。需要留意的公开信息：2024陆家嘴论坛将于2024年6月19日至20日召开，监管层将

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【华西计算机刘泽晶团队】华为引领国产应用线，AI+医疗进展提速

#昇腾为基盘古大模型驱动医疗行业智能化去年，华为云推出医疗健康解决方案，以盘古大模型为驱动，以分布式云基础设施和昇腾云服务为算力基座，提供包括盘古医学大模型、盘古药物分子大模型和基因测序在内的盘古for医疗健康解决方案，加上医疗数据平台，实现了“应用创新”“数智创新”“算力创新”三级创新，加速医疗健康产业高质量发展。 #深度布局医疗领域与生态合作伙伴共建生态华为云已与润达医疗、天士力集团、微芯生物、中国医学科学院等医疗企业和机构落地了创新实践。在华为云医疗健康解决方案的加持下，医疗行业已有先

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【中金煤炭】5月数据点评：供需弱修复

6月17日，统计局公布最新数据：2024年1-5月全国原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。同期，进口煤炭2.05亿吨，同比+12.6%。产量降幅收窄，进口增幅放缓。1-5月原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。5月原煤产量为3.84亿吨，同比-0.8%，月度日均产量为1,238万吨，环比-0.1%；1-5月煤炭进口2.05亿吨，同比+12.6%。5月煤炭进口4,381.6万吨，同比+10.7%，环比-3.2%。整体来看，产量降幅有所收窄，进口增幅也在内外价差等因素影响下有所放缓。水电增

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D运营商IR交流

1.算力:国产化是趋势。没有受到限制的海外芯片，会去采购。 2.B端数字化业务:保持双位数的增幅。(L运营商是强调高质量发展，收入增长应该不会好)。增长不会跟去年一样17-18%。公司增速放缓一些，一直对盈利能力有要求，跟公司整体的盈利能力差不多。这块业务贡献的增量，跟公司整体收入增量基本是一样。(意味着公司收入增长轻微放缓)。 3.C端:千兆宽带在公司总宽带渗透率里约28%。后面会不断推进。 4.其他没有什么特别的。基本面很稳定。放缓的业务，在报表里是产数收入。 L运营商IR交流 1.工信部数

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【天风电子潘暕团队】宇晶股份

切磨抛行业专家，有望受益于新产品拓展、消费电子硬件创新和换机周期公司为国内切磨抛装备领域行业专家，消费电子、光伏、半导体持续开拓：消费电子：主要产品为玻璃抛光设备，客户包括蓝思、比亚迪、伯恩光学等头部客户，新产品，中框多线切割机，3d玻璃加工设备有望带动消费电子设备业务成长，有望受益于AI iPhone硬件创新和换机周期。半导体：国内稀缺8英寸SiC切磨抛装备供应商，有望受益于国内8英寸SiC扩产。历时5年研发产品迭代，宇晶8英寸SiC专用四动作高精度磨抛设备SP1500A于2024年推出

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【光大计算机】GPT4o发布带动ChatGPT访问量快速增长，期待国内应用加速多元发展

🎁【全球总榜Top100】2024年5月AI产品访问量整体呈现增长趋势，全球Top30产品中访问量环比增长应用个数大于下降应用。ChatGPT及NewBing访问量分别达到25亿、14亿，分别占到全球Top100应用的31%、17%。 🎁【全球高增速Top50】由于5月GPT-4o的发布及免费开放，ChatGPT回归增速榜，环比访问量增速达到38%，表现较为亮眼。访问量明细来看，增速最快的产品前三分别为Human or Not、字节扣子、nectar Roleplay，其增速分别达到469%

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【中信建投新能源·海风】我们发布每周观察报告

欧洲海风装机有望爆发，产业链订单有望外溢至中国企业 #能源安全是欧洲能源转型的驱动力# 2022年5月欧盟委员会正式公布了“REPowerEU”计划，2030年可再生能源占比目标从原来的40%提高到45%。 2022年起欧洲核心国家纷纷上调远期海上风电装机目标预计2030年欧洲海风累计装机量达到150GW，年均装机约16.5GW，相较历史的1~3GW实现跨越式增长。 #英国第六轮CfD拍卖海风最高投标价格上调，助力保障项目收益率近年来，部分海风项目受投资收益率下降、供应链短缺等影响出现延期或取

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【HXDZ|芯海科技】鸿蒙拐点时刻+ AI产业趋势

受益鸿蒙生态与AIPC多重催化 #鸿蒙生态有望迎纯血鸿蒙拐点时刻。 6月21日-23日，华为在将松山湖举行华为开发者大会（HDC 2024），有望正式公布 HarmonyOS NEXT（鸿蒙星河版，采用纯自研的鸿蒙内核以及不再兼容Android应用）开发者Beta计划，对整个鸿蒙生态来说是一个拐点性的时刻。芯海为首批鸿蒙智联ISV之一，是华为鸿蒙重要合作伙伴，AIOT营收中鸿蒙占比约30%，依托鸿蒙生态提供主控、测量、连接等整体解决方案 #AIPC端侧AI部署带动PC外围芯片高算力需求。AI不

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【申万交运理性看待终端价格变化，不要错杀估值仅12x的快递】

# 首先搞清楚终端价格政策的实际调整情况：快递政策制定比较复杂，涉及到拉均重、返点、一客一价等多方面，以及货品结构非常复杂。目前了解到一些局部区域针对个别大客户的价格有所调整，属于每年的常规操作。【并非普降】 # 其次成本下降本身会带动价格下降：以义乌为例，今年终端价格同比下降，一方面有区域竞争激烈的原因，更重要的在于货重下降较多，比如0.1-0.3kg的量占比提升，成本降幅大。 # 最重要的在于搞清楚局部降价是否会影响总部单票利润：部分降价由加盟商承担，或降价带来的边际效益能迅速填补新增产能

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周期逐见底，AI扬新帆-关注声学、散热、光学等明确的结构性赛道机遇今日盘中港股手机产业链受到AI手机创新催化，瑞声科技、舜宇光学、高伟电子、鸿腾精密等标的均涨幅明显，我们认为：1）WWDC24苹果发布的Apple Intelligence带动AI手机换机趋势进一步加速，从第一性原理出发，声学、散热、光学等环节均为人机交互的重要接口，存在较为明确的AI手机换机潮带动的结构性赛道机遇；2）基本面维度看，光学为大部分公司业绩的重要组成部分，行业自3Q23以来至今筑底信号明确，毛利率水平逐步出现拐头向

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新阶段 A股电网装备从去年初“避风港”式防守品种，在逐渐向成长行业演进。在国内，这是有确定性增长的细分行业，特高压等结构性增速还比较高；海外高压电网重建则是大周期、刚开始，订单会不断向中国公司外溢，也是AI产业外溢方向之一。我们一直认为，当前重点仍然是选公司、等买点。 # 海外装备复盘与展望海外装备公司电网业务订单自21年下半年开始高增长，近2年头部企业在手订单增速超200%，准一线超100%，远超中国公司表现。从终端驱动来看，美国、欧洲发点力、节奏都有显著不同，但方向基本一致。除了能源与

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[太阳] 同仁堂近期观点更新

进口牛黄政策有望较快落地，24年科技公司改革值得期待（华泰证券：代雯、张云逸、高初蕾）天然牛黄价格高位运行致安牛盈利承压，我们预计成本因素有望于2H24出现变化： 1）近期港版安牛提价显示成本压力或已接近较高水平； 2）牛黄进口政策有望较快落地，我们预计公司综合研判进口成本后有望做出调价决策，改善25~26年盈利预期。不考虑内销安牛提价，我们预计公司24-25年利润增长16%，24年利润19.5亿、PE为31x、估值处于历史下沿，催化剂包括精品超预期、安牛提价等，建议关注。安牛：进口牛黄政策

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【长电科技】北美/存储/AI三重驱动，中国先进封装龙头拐点已现

长电科技是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商，在全球OSAT厂商中排名第三和中国大陆第一。2021、2022和2023年归母净利润30、32、15亿元，2024-2027年全球半导体趋于复苏，乐观看待未来长电业绩趋势。 29元/股股价构筑安全边际。华润系将以29.00元/股受让大基金和芯电半导体持有的公司13.24%和12.79%股份，转让完成后，中国华润将成为长电科技实际控制人。成长性一：北美客户收入占比约40%，有望深度受益于北美客户创新周期。苹果WWDC 24推出个性化智能系统App

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ChatGPT及豆包流量增长，关注模型能力提升对产品的催化【广发传媒互联网l旷实团队】我们将以周为维度更新AI产业趋势，从国内外大模型、AI应用角度更新动态，把握行业边际变化，投资者可以持续关注~ #国内AI动态跟踪：豆包下载量攀升。根据SimilarWeb，上周（6月3日- 6月9日）国内主要AI大模型产品网页端访问量分别为：kimi 539.47万次，环比下降5.34%；文心一言383.14万次，环比下降11.19%；通义千问174.55万次，环比下降10.43%；豆包127.49万次，环

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【西部电新】国内海外海风共振，坚定看好海风板块

事件：6月17日海风板块迎来大涨，中天科技、东方电缆涨幅均达到4%以上，振江股份涨幅达到2.66%，坚定看好海风板块。 24H2海风将迎来开工潮。24Q2海风项目顺利推进，江苏大丰850MW、广东帆石二1GW项目已招标，帆石一1GW安装工程已开标。江苏问题已拿到批复，项目有望7月开工。目前24年海风开工已达4GW+，预计24H2有近10GW海风项目开工。预计24/25年国内海风装机量达10/16GW，同比+46%/60%。海风招标旺盛，24H2竞配量有望持续释放。2024年1-5月海上风机（含

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夜长梦山

2024-06-17 20:56:13

【本轮科技反弹还能涨多久？】

当前市场最关注的问题是：本轮科技成长反弹定价的持续性。此前我们国投策略林荣雄团队在6月初金股会议中提出：面向6月我们倾向于在高股息+出海之外，在科技成长领域有望迎来一波轮动修复。6月至今半导体指数、光模块指数、消费电子指数分别上涨5.68%、5.77%、3.62%。对于本轮科技成长股反弹，我们目前定性为在缩量滞涨环境下基于利好催化和存量博弈的超跌反弹，核心是电子和通信，重点关注后续对于科技领域进一步政策支持。需要留意的公开信息：2024陆家嘴论坛将于2024年6月19日至20日召开，监管层将

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中信证券

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夜长梦山

2024-06-17 20:55:43

【华西计算机刘泽晶团队】华为引领国产应用线，AI+医疗进展提速

#昇腾为基盘古大模型驱动医疗行业智能化去年，华为云推出医疗健康解决方案，以盘古大模型为驱动，以分布式云基础设施和昇腾云服务为算力基座，提供包括盘古医学大模型、盘古药物分子大模型和基因测序在内的盘古for医疗健康解决方案，加上医疗数据平台，实现了“应用创新”“数智创新”“算力创新”三级创新，加速医疗健康产业高质量发展。 #深度布局医疗领域与生态合作伙伴共建生态华为云已与润达医疗、天士力集团、微芯生物、中国医学科学院等医疗企业和机构落地了创新实践。在华为云医疗健康解决方案的加持下，医疗行业已有先

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润达医疗

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夜长梦山

2024-06-17 20:06:19

【中金煤炭】5月数据点评：供需弱修复

6月17日，统计局公布最新数据：2024年1-5月全国原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。同期，进口煤炭2.05亿吨，同比+12.6%。产量降幅收窄，进口增幅放缓。1-5月原煤产量18.58亿吨，同比-3.0%。5月原煤产量为3.84亿吨，同比-0.8%，月度日均产量为1,238万吨，环比-0.1%；1-5月煤炭进口2.05亿吨，同比+12.6%。5月煤炭进口4,381.6万吨，同比+10.7%，环比-3.2%。整体来看，产量降幅有所收窄，进口增幅也在内外价差等因素影响下有所放缓。水电增

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山西焦化

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夜长梦山

2024-06-17 20:05:52

D运营商IR交流

1.算力:国产化是趋势。没有受到限制的海外芯片，会去采购。 2.B端数字化业务:保持双位数的增幅。(L运营商是强调高质量发展，收入增长应该不会好)。增长不会跟去年一样17-18%。公司增速放缓一些，一直对盈利能力有要求，跟公司整体的盈利能力差不多。这块业务贡献的增量，跟公司整体收入增量基本是一样。(意味着公司收入增长轻微放缓)。 3.C端:千兆宽带在公司总宽带渗透率里约28%。后面会不断推进。 4.其他没有什么特别的。基本面很稳定。放缓的业务，在报表里是产数收入。 L运营商IR交流 1.工信部数

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中国电信

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夜长梦山

2024-06-17 20:05:18

【天风电子潘暕团队】宇晶股份

切磨抛行业专家，有望受益于新产品拓展、消费电子硬件创新和换机周期公司为国内切磨抛装备领域行业专家，消费电子、光伏、半导体持续开拓：消费电子：主要产品为玻璃抛光设备，客户包括蓝思、比亚迪、伯恩光学等头部客户，新产品，中框多线切割机，3d玻璃加工设备有望带动消费电子设备业务成长，有望受益于AI iPhone硬件创新和换机周期。半导体：国内稀缺8英寸SiC切磨抛装备供应商，有望受益于国内8英寸SiC扩产。历时5年研发产品迭代，宇晶8英寸SiC专用四动作高精度磨抛设备SP1500A于2024年推出

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宇晶股份

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夜长梦山

2024-06-17 20:04:32

【光大计算机】GPT4o发布带动ChatGPT访问量快速增长，期待国内应用加速多元发展

🎁【全球总榜Top100】2024年5月AI产品访问量整体呈现增长趋势，全球Top30产品中访问量环比增长应用个数大于下降应用。ChatGPT及NewBing访问量分别达到25亿、14亿，分别占到全球Top100应用的31%、17%。 🎁【全球高增速Top50】由于5月GPT-4o的发布及免费开放，ChatGPT回归增速榜，环比访问量增速达到38%，表现较为亮眼。访问量明细来看，增速最快的产品前三分别为Human or Not、字节扣子、nectar Roleplay，其增速分别达到469%

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众合科技

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夜长梦山

2024-06-17 16:57:55

【中信建投新能源·海风】我们发布每周观察报告

欧洲海风装机有望爆发，产业链订单有望外溢至中国企业 #能源安全是欧洲能源转型的驱动力# 2022年5月欧盟委员会正式公布了“REPowerEU”计划，2030年可再生能源占比目标从原来的40%提高到45%。 2022年起欧洲核心国家纷纷上调远期海上风电装机目标预计2030年欧洲海风累计装机量达到150GW，年均装机约16.5GW，相较历史的1~3GW实现跨越式增长。 #英国第六轮CfD拍卖海风最高投标价格上调，助力保障项目收益率近年来，部分海风项目受投资收益率下降、供应链短缺等影响出现延期或取

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东方电缆

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夜长梦山

2024-06-17 16:57:09

【HXDZ|芯海科技】鸿蒙拐点时刻+ AI产业趋势

受益鸿蒙生态与AIPC多重催化 #鸿蒙生态有望迎纯血鸿蒙拐点时刻。 6月21日-23日，华为在将松山湖举行华为开发者大会（HDC 2024），有望正式公布 HarmonyOS NEXT（鸿蒙星河版，采用纯自研的鸿蒙内核以及不再兼容Android应用）开发者Beta计划，对整个鸿蒙生态来说是一个拐点性的时刻。芯海为首批鸿蒙智联ISV之一，是华为鸿蒙重要合作伙伴，AIOT营收中鸿蒙占比约30%，依托鸿蒙生态提供主控、测量、连接等整体解决方案 #AIPC端侧AI部署带动PC外围芯片高算力需求。AI不

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芯海科技

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夜长梦山

2024-06-17 15:03:58

【申万交运理性看待终端价格变化，不要错杀估值仅12x的快递】

# 首先搞清楚终端价格政策的实际调整情况：快递政策制定比较复杂，涉及到拉均重、返点、一客一价等多方面，以及货品结构非常复杂。目前了解到一些局部区域针对个别大客户的价格有所调整，属于每年的常规操作。【并非普降】 # 其次成本下降本身会带动价格下降：以义乌为例，今年终端价格同比下降，一方面有区域竞争激烈的原因，更重要的在于货重下降较多，比如0.1-0.3kg的量占比提升，成本降幅大。 # 最重要的在于搞清楚局部降价是否会影响总部单票利润：部分降价由加盟商承担，或降价带来的边际效益能迅速填补新增产能

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-17 15:03:03

【中金科技硬件】港股手机产业链上涨速评

周期逐见底，AI扬新帆-关注声学、散热、光学等明确的结构性赛道机遇今日盘中港股手机产业链受到AI手机创新催化，瑞声科技、舜宇光学、高伟电子、鸿腾精密等标的均涨幅明显，我们认为：1）WWDC24苹果发布的Apple Intelligence带动AI手机换机趋势进一步加速，从第一性原理出发，声学、散热、光学等环节均为人机交互的重要接口，存在较为明确的AI手机换机潮带动的结构性赛道机遇；2）基本面维度看，光学为大部分公司业绩的重要组成部分，行业自3Q23以来至今筑底信号明确，毛利率水平逐步出现拐头向

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瑞声科技

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夜长梦山

2024-06-17 15:02:01

【招商电新】继续推荐电网装备6.17

新阶段 A股电网装备从去年初“避风港”式防守品种，在逐渐向成长行业演进。在国内，这是有确定性增长的细分行业，特高压等结构性增速还比较高；海外高压电网重建则是大周期、刚开始，订单会不断向中国公司外溢，也是AI产业外溢方向之一。我们一直认为，当前重点仍然是选公司、等买点。 # 海外装备复盘与展望海外装备公司电网业务订单自21年下半年开始高增长，近2年头部企业在手订单增速超200%，准一线超100%，远超中国公司表现。从终端驱动来看，美国、欧洲发点力、节奏都有显著不同，但方向基本一致。除了能源与

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伊戈尔

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夜长梦山

2024-06-17 14:00:45

[太阳] 同仁堂近期观点更新

进口牛黄政策有望较快落地，24年科技公司改革值得期待（华泰证券：代雯、张云逸、高初蕾）天然牛黄价格高位运行致安牛盈利承压，我们预计成本因素有望于2H24出现变化： 1）近期港版安牛提价显示成本压力或已接近较高水平； 2）牛黄进口政策有望较快落地，我们预计公司综合研判进口成本后有望做出调价决策，改善25~26年盈利预期。不考虑内销安牛提价，我们预计公司24-25年利润增长16%，24年利润19.5亿、PE为31x、估值处于历史下沿，催化剂包括精品超预期、安牛提价等，建议关注。安牛：进口牛黄政策

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同仁堂

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