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2024-06-21 15:41:07

【招商医药】原料药旗手团队，继续强call原料药！

行业中期逻辑：招商医药分析框架三大商业模式（原料药+制剂+CDMO），价稳量增；国内医保控费政策环境下，原料药制剂一体化受益：多家公司制剂在控费环境下，通过集采新品、销售团队焕新等，实现快速或超预期增长（如华海、仙琚、司太立、天宇），并在产品实现进阶；制剂出海方面：多种模式，布局全球（华海、健友、奥翔、仙琚、普洛、司太立）。展望全年，原料药板块已经逐步消化了不利因素影响，底部已树立向上趋势，24年开始增量逻辑逐步兑现，行业有望迎来戴维斯双击。不仅仅是行业β，还有公司α，篇幅所限欢迎客户交

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同和药业

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夜长梦山

2024-06-21 15:39:54

【国金食饮】盐津铺子：淡季经营具备韧性，建议把握回调机会

🌟随着近期零食很忙+赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压。近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15%。 🌟基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧： #从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款商品，实现更好的销售增量。盐津在零食很忙供货50个sku，目前仅对鹌鹑蛋进行调整。考虑到成本改善，本次调价#不会对全年毛利率造成明显冲击。鹌鹑蛋原料23年采购价在13~15元

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盐津铺子

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夜长梦山

2024-06-21 07:54:07

【华创通信】5月光模块出口数据更新-20240620

5月四川光模块对美出口同比环比均高增，江苏光模块出口环比基本持平，建议持续关注新易盛在北美客户订单释放情况。根据海关总署数据，统计江苏+四川光模块出口情况，5月出口金额为30.81亿元，同比+200.23%，环比+3.64%；其中对美出口13.93亿元，同比+313.0%，环比+0.35%。1-5月光模块累计出口128.51亿元，同比+133.02%；其中对美累计出口61.44亿元，同比+222.47%。江苏：5月江苏省光模块出口金额为25.01亿元，同比+177.82%，环比+0.90%；

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-06-21 07:53:16

中药:专注院外,把握韧性

【板块变化】 ——板块:2024.5.14以来,中药指数(801155)下跌11%,板块内部分化依然严重,具备较强品牌力和增长韧性的公司超额明显,比如康恩贝、东阿阿胶、华润三九、羚锐制药、马应龙、达仁堂(按5月14日以来涨幅排名)。 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策略,也是稳增长的关键,渠道管理评估参考2023年我们提出【运营效率提升=新复苏周期】框架(中药专题报告《 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策

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东阿阿胶

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夜长梦山

2024-06-21 07:52:33

广东药品带量采购文件解读:国谈品种“带量采购”≠仿制药带量采购

6月20日,广东药品交易中心发布《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》,其中指出“2024年广东拟牵头开展新批次药品带量采购工作,品种类别包括国家基本药物和现行的国家谈判药品。” 广东文件提出针对国谈品种进行带量采购,市场担心国谈品种会出现类似仿制药集采降价的情况,但我们认为: 第一,带量采购已明确选取医保支付标准作为采购价格。此次广东药品交易中心文件表述“国家谈判药品拟带量采购的意向品种,主要是指企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品”,简而言之,广东带量采购

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以岭药业

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夜长梦山

2024-06-21 07:51:47

2024W24航运周观点速递:巴以停火协议通过冲突依旧,船公司续涨7月运价

巴以停火希望渺茫,决议通过冲突依旧。 6月10日联合国通过巴以停火提案,但该议案为美国积极斡旋旨在实现自身战略下的产物,巴以双方态度消极。提案通过后,哈马斯第一时间表示接受,但就方案细节及时间表提出了修正,以色列则声称停火条件不变,要实现消灭哈马斯、解救所有人质以及使加沙地带不再成为以色列威胁的三大目标,两方目标有不可调和的冲突。短期内局势难以缓和,绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动。舱位持续偏紧,达飞马士基先后调涨7月运价。近期达飞及马士基先后提涨7月运

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中远海发

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夜长梦山

2024-06-20 21:41:29

【天风通信】康希通信大涨点评

华为将举办WiFi 7新品推荐会，车载V2X射频前端已应用在智能座舱今日康希通信最高上涨18%，逻辑逐步得到验证。WiFi 7拥有320MHz带宽，上网速率是WiFi 6的3倍以上，同时具备协同波束成形技术增强信号覆盖，是为实现智能家庭应用与AR／VR等应用的关键无线通讯技术。今年是WiFi 7元年，部分路由器和手机大厂陆续支持WiFi 7，今年下半年苹果、三星也有望加入。同时昨晚华为宣布将举办华为Wi-Fi 7新品推介会，新品还将支持VIP专车道、独家Wi-Fi密盾功能等功能。单个WiFi

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康希通信

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夜长梦山

2024-06-20 19:18:01

【华创交运】快递数据：5月韵达业务增速领先，圆通收入增速领先

一、行业：5月业务量增速23.8%，单票收入同比下降12.2% 行业业务量： 1）5月完成业务量147.8亿件，同比增长23.8%； 2）1-5月累计看，完成业务量655.9亿件，同比增长24.4%。行业收入、单价： 1）5月行业收入1159.9亿元，同比增长15.6%，1-5月累计收入5371.1亿元，同比增长16.6%； 2）单票收入：5月单票收入7.85元，同比下降12.2%，1-5月票均8.19元，同比下降12.4%；分产粮区看，广东5月单票收入7.02元，同比下降12.0%（-0.9

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圆通速递

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夜长梦山

2024-06-20 19:17:14

方正军工 | 船市更新：新造船量价保持上涨，景气度有望长期延续

#需求-船型需求有望轮动、三大总装平台深度受益：短期受益于红海危机及港口拥堵，全球航运运力不足推动运价持续上涨；中长期来看，船龄老化+船舶脱碳有望推动船舶长周期景气上行。散货船、集装箱船、油船、气体船被称为四大船型，未来需求有望轮动增长：箱船：支线需求集装箱船前期订单少，船龄老化更新缺口大，未来或成为焦点；散货船：短期大宗商品涨价提供支撑，长期受益于双燃料船替换需求（目前双燃料船占比仅1.8%）；油船：原油船老龄化严重，更新需求为手持订单3倍。油船前五个月新接订单较去年同期上涨47%

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中国动力

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夜长梦山

2024-06-20 19:16:12

【西南电新】钨丝制造壁垒再次升华，晶裂已成影响钨丝需求的首要因素

我们了解到近期切片端对钨丝的需求大幅下降，渗透率较一季度明显回落，主要钨丝切片产生的晶裂问题与硅料价格回落相关。在此背景下，我们认为可关注产业链上下游对晶裂问题的解决及硅料价格底部反弹信号。硅料价格自不必多说，在此我们重点分析晶裂问题。一、晶裂问题产生的原因？晶裂是由钨丝切割残留应力过大导致，在210规格（包括182*210矩形片）中尤为明显，182硅片几乎无影响。钨丝切割带来的210硅片晶裂问题，将影响210硅片A品率2pct左右。当前矩形片/大尺寸趋势下，210相关型号硅片渗透率持续提升

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博威合金

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夜长梦山

2024-06-20 19:15:12

618大促数据解读：深卷比价与性价比，直播电商逆势增长

24年618简化繁杂规则，比价跟价再加码，聚焦用户体验。各平台持续深卷低价策略，取消复杂预售制、拉短战线，以直接的百亿补贴、超级红包的优惠手段攻占消费者心智。“低价策略”升级为“比价策略”，如拼多多618期间上线自动跟价系统、抖音小范围内测电商改价系统等、京东与天猫“全网低价不怕比”等。 24年618电商大盘增速放缓，直播电商逆势增长，社区团购缩减。24年618期间全网GMV达7428亿元，同比-7.0%。分渠道看，综合电商/直播电商/即时零售/社区团购GMV分别达5717/2068/249/1

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首旅酒店

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夜长梦山

2024-06-20 19:14:32

诺泰生物业绩大超预期！重视减重产业链加速向上的机会！

事件：6月19日，诺泰生物发布2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告 2024H1，公司预计实现归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长330.08%-497.34%；预计实现扣非归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长318.59%-481.38%。单看Q2，以中位值计算，公司预计实现归母净利润1.49亿元，同比增长613.39%，环比增长124.14%；预计实现扣非归母净利润1.50亿元，同比增长662.49%，环比增长128.75%。点评：随着公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升，公

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诺泰生物

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夜长梦山

2024-06-20 19:12:43

【天风电新】几个更新

1、比亚迪：6.18比亚迪财险上线，公众号开启投保入口，首批覆盖七个省份，目前其他可参保的品牌包括保时捷、AITO问界、宝马等。【#相比第三方保险企业新车第一年保费，便宜1000元，约20%左右】。而价格越高车型预计的优惠幅度越大，以售价35万的腾势D9为例，第三方保险全险费用约在7-8k（与同级别的油车相近），比亚迪财险费用约4k，降幅约45%。这个事重视的点在于：1）庞大的销量基数带来了几乎为0的获客成本。2）财险规模效应很明显，短期便宜定价或不赚钱，但中长期若比亚迪斩获20%+市场份额

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大连热电

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夜长梦山

2024-06-20 19:12:01

【申万煤炭】#需求改善将提振煤价

高股息奠定行业长期投资价值-#2024年煤炭行业中期投资策略供给端：#国内煤炭产量承压，下半年进口端增速预期放缓，长期主要产煤国产量及出口量无大幅增长预期，煤炭供给持续偏紧。在保供政策下，21年以来国内原煤产量增长，2023年在安监环保政策趋严的背景下，主要产地产量增速承压，伴随后续新增产能受限且落后煤炭产能持续退出，国内煤炭净增长产能预期承压。而国际主要煤炭出口国产量及出口量均无大幅增长预期，全球供应格局偏紧。需求端：通过对我国煤炭消费结构进行拆分，针对煤炭消费的重点影响变量进行盘点。发电

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平煤股份

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夜长梦山

2024-06-20 19:10:34

坚定看好中国晶圆制造核心资产：基本面改善与估值提升持续共振

晶合集成昨天盘后投资者互动平台表示：“公司目前产能约为11.5万片/月，自2024年3月至今，产能一直处于满载状态，目前公司产线负荷约为110%，订单已超过公司产能。公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调，后续公司将结合市场情况及产能利用率对代工价格进行相应调整。” 该现象确认此前推演逻辑，并可期行业未来催化：【华虹半导体】基本面走强最先确认，率先领涨晶圆代工，后续可以关注【晶合集成】、【中芯国际】经营策略变化落地带来的国内代工行业共振。本次特色晶圆代工行情归纳如下: 【结构性】区

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长川科技

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【招商医药】原料药旗手团队，继续强call原料药！

行业中期逻辑：招商医药分析框架三大商业模式（原料药+制剂+CDMO），价稳量增；国内医保控费政策环境下，原料药制剂一体化受益：多家公司制剂在控费环境下，通过集采新品、销售团队焕新等，实现快速或超预期增长（如华海、仙琚、司太立、天宇），并在产品实现进阶；制剂出海方面：多种模式，布局全球（华海、健友、奥翔、仙琚、普洛、司太立）。展望全年，原料药板块已经逐步消化了不利因素影响，底部已树立向上趋势，24年开始增量逻辑逐步兑现，行业有望迎来戴维斯双击。不仅仅是行业β，还有公司α，篇幅所限欢迎客户交

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【国金食饮】盐津铺子：淡季经营具备韧性，建议把握回调机会

🌟随着近期零食很忙+赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压。近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15%。 🌟基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧： #从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款商品，实现更好的销售增量。盐津在零食很忙供货50个sku，目前仅对鹌鹑蛋进行调整。考虑到成本改善，本次调价#不会对全年毛利率造成明显冲击。鹌鹑蛋原料23年采购价在13~15元

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【华创通信】5月光模块出口数据更新-20240620

5月四川光模块对美出口同比环比均高增，江苏光模块出口环比基本持平，建议持续关注新易盛在北美客户订单释放情况。根据海关总署数据，统计江苏+四川光模块出口情况，5月出口金额为30.81亿元，同比+200.23%，环比+3.64%；其中对美出口13.93亿元，同比+313.0%，环比+0.35%。1-5月光模块累计出口128.51亿元，同比+133.02%；其中对美累计出口61.44亿元，同比+222.47%。江苏：5月江苏省光模块出口金额为25.01亿元，同比+177.82%，环比+0.90%；

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中药:专注院外,把握韧性

【板块变化】 ——板块:2024.5.14以来,中药指数(801155)下跌11%,板块内部分化依然严重,具备较强品牌力和增长韧性的公司超额明显,比如康恩贝、东阿阿胶、华润三九、羚锐制药、马应龙、达仁堂(按5月14日以来涨幅排名)。 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策略,也是稳增长的关键,渠道管理评估参考2023年我们提出【运营效率提升=新复苏周期】框架(中药专题报告《 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策

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广东药品带量采购文件解读:国谈品种“带量采购”≠仿制药带量采购

6月20日,广东药品交易中心发布《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》,其中指出“2024年广东拟牵头开展新批次药品带量采购工作,品种类别包括国家基本药物和现行的国家谈判药品。” 广东文件提出针对国谈品种进行带量采购,市场担心国谈品种会出现类似仿制药集采降价的情况,但我们认为: 第一,带量采购已明确选取医保支付标准作为采购价格。此次广东药品交易中心文件表述“国家谈判药品拟带量采购的意向品种,主要是指企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品”,简而言之,广东带量采购

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2024W24航运周观点速递:巴以停火协议通过冲突依旧,船公司续涨7月运价

巴以停火希望渺茫,决议通过冲突依旧。 6月10日联合国通过巴以停火提案,但该议案为美国积极斡旋旨在实现自身战略下的产物,巴以双方态度消极。提案通过后,哈马斯第一时间表示接受,但就方案细节及时间表提出了修正,以色列则声称停火条件不变,要实现消灭哈马斯、解救所有人质以及使加沙地带不再成为以色列威胁的三大目标,两方目标有不可调和的冲突。短期内局势难以缓和,绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动。舱位持续偏紧,达飞马士基先后调涨7月运价。近期达飞及马士基先后提涨7月运

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【天风通信】康希通信大涨点评

华为将举办WiFi 7新品推荐会，车载V2X射频前端已应用在智能座舱今日康希通信最高上涨18%，逻辑逐步得到验证。WiFi 7拥有320MHz带宽，上网速率是WiFi 6的3倍以上，同时具备协同波束成形技术增强信号覆盖，是为实现智能家庭应用与AR／VR等应用的关键无线通讯技术。今年是WiFi 7元年，部分路由器和手机大厂陆续支持WiFi 7，今年下半年苹果、三星也有望加入。同时昨晚华为宣布将举办华为Wi-Fi 7新品推介会，新品还将支持VIP专车道、独家Wi-Fi密盾功能等功能。单个WiFi

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【华创交运】快递数据：5月韵达业务增速领先，圆通收入增速领先

一、行业：5月业务量增速23.8%，单票收入同比下降12.2% 行业业务量： 1）5月完成业务量147.8亿件，同比增长23.8%； 2）1-5月累计看，完成业务量655.9亿件，同比增长24.4%。行业收入、单价： 1）5月行业收入1159.9亿元，同比增长15.6%，1-5月累计收入5371.1亿元，同比增长16.6%； 2）单票收入：5月单票收入7.85元，同比下降12.2%，1-5月票均8.19元，同比下降12.4%；分产粮区看，广东5月单票收入7.02元，同比下降12.0%（-0.9

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方正军工 | 船市更新：新造船量价保持上涨，景气度有望长期延续

#需求-船型需求有望轮动、三大总装平台深度受益：短期受益于红海危机及港口拥堵，全球航运运力不足推动运价持续上涨；中长期来看，船龄老化+船舶脱碳有望推动船舶长周期景气上行。散货船、集装箱船、油船、气体船被称为四大船型，未来需求有望轮动增长：箱船：支线需求集装箱船前期订单少，船龄老化更新缺口大，未来或成为焦点；散货船：短期大宗商品涨价提供支撑，长期受益于双燃料船替换需求（目前双燃料船占比仅1.8%）；油船：原油船老龄化严重，更新需求为手持订单3倍。油船前五个月新接订单较去年同期上涨47%

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【西南电新】钨丝制造壁垒再次升华，晶裂已成影响钨丝需求的首要因素

我们了解到近期切片端对钨丝的需求大幅下降，渗透率较一季度明显回落，主要钨丝切片产生的晶裂问题与硅料价格回落相关。在此背景下，我们认为可关注产业链上下游对晶裂问题的解决及硅料价格底部反弹信号。硅料价格自不必多说，在此我们重点分析晶裂问题。一、晶裂问题产生的原因？晶裂是由钨丝切割残留应力过大导致，在210规格（包括182*210矩形片）中尤为明显，182硅片几乎无影响。钨丝切割带来的210硅片晶裂问题，将影响210硅片A品率2pct左右。当前矩形片/大尺寸趋势下，210相关型号硅片渗透率持续提升

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618大促数据解读：深卷比价与性价比，直播电商逆势增长

24年618简化繁杂规则，比价跟价再加码，聚焦用户体验。各平台持续深卷低价策略，取消复杂预售制、拉短战线，以直接的百亿补贴、超级红包的优惠手段攻占消费者心智。“低价策略”升级为“比价策略”，如拼多多618期间上线自动跟价系统、抖音小范围内测电商改价系统等、京东与天猫“全网低价不怕比”等。 24年618电商大盘增速放缓，直播电商逆势增长，社区团购缩减。24年618期间全网GMV达7428亿元，同比-7.0%。分渠道看，综合电商/直播电商/即时零售/社区团购GMV分别达5717/2068/249/1

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诺泰生物业绩大超预期！重视减重产业链加速向上的机会！

事件：6月19日，诺泰生物发布2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告 2024H1，公司预计实现归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长330.08%-497.34%；预计实现扣非归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长318.59%-481.38%。单看Q2，以中位值计算，公司预计实现归母净利润1.49亿元，同比增长613.39%，环比增长124.14%；预计实现扣非归母净利润1.50亿元，同比增长662.49%，环比增长128.75%。点评：随着公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升，公

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【天风电新】几个更新

1、比亚迪：6.18比亚迪财险上线，公众号开启投保入口，首批覆盖七个省份，目前其他可参保的品牌包括保时捷、AITO问界、宝马等。【#相比第三方保险企业新车第一年保费，便宜1000元，约20%左右】。而价格越高车型预计的优惠幅度越大，以售价35万的腾势D9为例，第三方保险全险费用约在7-8k（与同级别的油车相近），比亚迪财险费用约4k，降幅约45%。这个事重视的点在于：1）庞大的销量基数带来了几乎为0的获客成本。2）财险规模效应很明显，短期便宜定价或不赚钱，但中长期若比亚迪斩获20%+市场份额

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【申万煤炭】#需求改善将提振煤价

高股息奠定行业长期投资价值-#2024年煤炭行业中期投资策略供给端：#国内煤炭产量承压，下半年进口端增速预期放缓，长期主要产煤国产量及出口量无大幅增长预期，煤炭供给持续偏紧。在保供政策下，21年以来国内原煤产量增长，2023年在安监环保政策趋严的背景下，主要产地产量增速承压，伴随后续新增产能受限且落后煤炭产能持续退出，国内煤炭净增长产能预期承压。而国际主要煤炭出口国产量及出口量均无大幅增长预期，全球供应格局偏紧。需求端：通过对我国煤炭消费结构进行拆分，针对煤炭消费的重点影响变量进行盘点。发电

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坚定看好中国晶圆制造核心资产：基本面改善与估值提升持续共振

晶合集成昨天盘后投资者互动平台表示：“公司目前产能约为11.5万片/月，自2024年3月至今，产能一直处于满载状态，目前公司产线负荷约为110%，订单已超过公司产能。公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调，后续公司将结合市场情况及产能利用率对代工价格进行相应调整。” 该现象确认此前推演逻辑，并可期行业未来催化：【华虹半导体】基本面走强最先确认，率先领涨晶圆代工，后续可以关注【晶合集成】、【中芯国际】经营策略变化落地带来的国内代工行业共振。本次特色晶圆代工行情归纳如下: 【结构性】区

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2024-06-21 15:41:07

【招商医药】原料药旗手团队，继续强call原料药！

行业中期逻辑：招商医药分析框架三大商业模式（原料药+制剂+CDMO），价稳量增；国内医保控费政策环境下，原料药制剂一体化受益：多家公司制剂在控费环境下，通过集采新品、销售团队焕新等，实现快速或超预期增长（如华海、仙琚、司太立、天宇），并在产品实现进阶；制剂出海方面：多种模式，布局全球（华海、健友、奥翔、仙琚、普洛、司太立）。展望全年，原料药板块已经逐步消化了不利因素影响，底部已树立向上趋势，24年开始增量逻辑逐步兑现，行业有望迎来戴维斯双击。不仅仅是行业β，还有公司α，篇幅所限欢迎客户交

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同和药业

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夜长梦山

2024-06-21 15:39:54

【国金食饮】盐津铺子：淡季经营具备韧性，建议把握回调机会

🌟随着近期零食很忙+赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压。近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15%。 🌟基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧： #从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款商品，实现更好的销售增量。盐津在零食很忙供货50个sku，目前仅对鹌鹑蛋进行调整。考虑到成本改善，本次调价#不会对全年毛利率造成明显冲击。鹌鹑蛋原料23年采购价在13~15元

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盐津铺子

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夜长梦山

2024-06-21 07:54:07

【华创通信】5月光模块出口数据更新-20240620

5月四川光模块对美出口同比环比均高增，江苏光模块出口环比基本持平，建议持续关注新易盛在北美客户订单释放情况。根据海关总署数据，统计江苏+四川光模块出口情况，5月出口金额为30.81亿元，同比+200.23%，环比+3.64%；其中对美出口13.93亿元，同比+313.0%，环比+0.35%。1-5月光模块累计出口128.51亿元，同比+133.02%；其中对美累计出口61.44亿元，同比+222.47%。江苏：5月江苏省光模块出口金额为25.01亿元，同比+177.82%，环比+0.90%；

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-06-21 07:53:16

中药:专注院外,把握韧性

【板块变化】 ——板块:2024.5.14以来,中药指数(801155)下跌11%,板块内部分化依然严重,具备较强品牌力和增长韧性的公司超额明显,比如康恩贝、东阿阿胶、华润三九、羚锐制药、马应龙、达仁堂(按5月14日以来涨幅排名)。 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策略,也是稳增长的关键,渠道管理评估参考2023年我们提出【运营效率提升=新复苏周期】框架(中药专题报告《 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策

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东阿阿胶

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夜长梦山

2024-06-21 07:52:33

广东药品带量采购文件解读:国谈品种“带量采购”≠仿制药带量采购

6月20日,广东药品交易中心发布《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》,其中指出“2024年广东拟牵头开展新批次药品带量采购工作,品种类别包括国家基本药物和现行的国家谈判药品。” 广东文件提出针对国谈品种进行带量采购,市场担心国谈品种会出现类似仿制药集采降价的情况,但我们认为: 第一,带量采购已明确选取医保支付标准作为采购价格。此次广东药品交易中心文件表述“国家谈判药品拟带量采购的意向品种,主要是指企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品”,简而言之,广东带量采购

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以岭药业

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夜长梦山

2024-06-21 07:51:47

2024W24航运周观点速递:巴以停火协议通过冲突依旧,船公司续涨7月运价

巴以停火希望渺茫,决议通过冲突依旧。 6月10日联合国通过巴以停火提案,但该议案为美国积极斡旋旨在实现自身战略下的产物,巴以双方态度消极。提案通过后,哈马斯第一时间表示接受,但就方案细节及时间表提出了修正,以色列则声称停火条件不变,要实现消灭哈马斯、解救所有人质以及使加沙地带不再成为以色列威胁的三大目标,两方目标有不可调和的冲突。短期内局势难以缓和,绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动。舱位持续偏紧,达飞马士基先后调涨7月运价。近期达飞及马士基先后提涨7月运

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中远海发

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夜长梦山

2024-06-20 21:41:29

【天风通信】康希通信大涨点评

华为将举办WiFi 7新品推荐会，车载V2X射频前端已应用在智能座舱今日康希通信最高上涨18%，逻辑逐步得到验证。WiFi 7拥有320MHz带宽，上网速率是WiFi 6的3倍以上，同时具备协同波束成形技术增强信号覆盖，是为实现智能家庭应用与AR／VR等应用的关键无线通讯技术。今年是WiFi 7元年，部分路由器和手机大厂陆续支持WiFi 7，今年下半年苹果、三星也有望加入。同时昨晚华为宣布将举办华为Wi-Fi 7新品推介会，新品还将支持VIP专车道、独家Wi-Fi密盾功能等功能。单个WiFi

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康希通信

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夜长梦山

2024-06-20 19:18:01

【华创交运】快递数据：5月韵达业务增速领先，圆通收入增速领先

一、行业：5月业务量增速23.8%，单票收入同比下降12.2% 行业业务量： 1）5月完成业务量147.8亿件，同比增长23.8%； 2）1-5月累计看，完成业务量655.9亿件，同比增长24.4%。行业收入、单价： 1）5月行业收入1159.9亿元，同比增长15.6%，1-5月累计收入5371.1亿元，同比增长16.6%； 2）单票收入：5月单票收入7.85元，同比下降12.2%，1-5月票均8.19元，同比下降12.4%；分产粮区看，广东5月单票收入7.02元，同比下降12.0%（-0.9

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圆通速递

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夜长梦山

2024-06-20 19:17:14

方正军工 | 船市更新：新造船量价保持上涨，景气度有望长期延续

#需求-船型需求有望轮动、三大总装平台深度受益：短期受益于红海危机及港口拥堵，全球航运运力不足推动运价持续上涨；中长期来看，船龄老化+船舶脱碳有望推动船舶长周期景气上行。散货船、集装箱船、油船、气体船被称为四大船型，未来需求有望轮动增长：箱船：支线需求集装箱船前期订单少，船龄老化更新缺口大，未来或成为焦点；散货船：短期大宗商品涨价提供支撑，长期受益于双燃料船替换需求（目前双燃料船占比仅1.8%）；油船：原油船老龄化严重，更新需求为手持订单3倍。油船前五个月新接订单较去年同期上涨47%

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中国动力

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夜长梦山

2024-06-20 19:16:12

【西南电新】钨丝制造壁垒再次升华，晶裂已成影响钨丝需求的首要因素

我们了解到近期切片端对钨丝的需求大幅下降，渗透率较一季度明显回落，主要钨丝切片产生的晶裂问题与硅料价格回落相关。在此背景下，我们认为可关注产业链上下游对晶裂问题的解决及硅料价格底部反弹信号。硅料价格自不必多说，在此我们重点分析晶裂问题。一、晶裂问题产生的原因？晶裂是由钨丝切割残留应力过大导致，在210规格（包括182*210矩形片）中尤为明显，182硅片几乎无影响。钨丝切割带来的210硅片晶裂问题，将影响210硅片A品率2pct左右。当前矩形片/大尺寸趋势下，210相关型号硅片渗透率持续提升

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博威合金

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夜长梦山

2024-06-20 19:15:12

618大促数据解读：深卷比价与性价比，直播电商逆势增长

24年618简化繁杂规则，比价跟价再加码，聚焦用户体验。各平台持续深卷低价策略，取消复杂预售制、拉短战线，以直接的百亿补贴、超级红包的优惠手段攻占消费者心智。“低价策略”升级为“比价策略”，如拼多多618期间上线自动跟价系统、抖音小范围内测电商改价系统等、京东与天猫“全网低价不怕比”等。 24年618电商大盘增速放缓，直播电商逆势增长，社区团购缩减。24年618期间全网GMV达7428亿元，同比-7.0%。分渠道看，综合电商/直播电商/即时零售/社区团购GMV分别达5717/2068/249/1

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首旅酒店

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夜长梦山

2024-06-20 19:14:32

诺泰生物业绩大超预期！重视减重产业链加速向上的机会！

事件：6月19日，诺泰生物发布2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告 2024H1，公司预计实现归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长330.08%-497.34%；预计实现扣非归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长318.59%-481.38%。单看Q2，以中位值计算，公司预计实现归母净利润1.49亿元，同比增长613.39%，环比增长124.14%；预计实现扣非归母净利润1.50亿元，同比增长662.49%，环比增长128.75%。点评：随着公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升，公

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诺泰生物

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夜长梦山

2024-06-20 19:12:43

【天风电新】几个更新

1、比亚迪：6.18比亚迪财险上线，公众号开启投保入口，首批覆盖七个省份，目前其他可参保的品牌包括保时捷、AITO问界、宝马等。【#相比第三方保险企业新车第一年保费，便宜1000元，约20%左右】。而价格越高车型预计的优惠幅度越大，以售价35万的腾势D9为例，第三方保险全险费用约在7-8k（与同级别的油车相近），比亚迪财险费用约4k，降幅约45%。这个事重视的点在于：1）庞大的销量基数带来了几乎为0的获客成本。2）财险规模效应很明显，短期便宜定价或不赚钱，但中长期若比亚迪斩获20%+市场份额

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大连热电

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夜长梦山

2024-06-20 19:12:01

【申万煤炭】#需求改善将提振煤价

高股息奠定行业长期投资价值-#2024年煤炭行业中期投资策略供给端：#国内煤炭产量承压，下半年进口端增速预期放缓，长期主要产煤国产量及出口量无大幅增长预期，煤炭供给持续偏紧。在保供政策下，21年以来国内原煤产量增长，2023年在安监环保政策趋严的背景下，主要产地产量增速承压，伴随后续新增产能受限且落后煤炭产能持续退出，国内煤炭净增长产能预期承压。而国际主要煤炭出口国产量及出口量均无大幅增长预期，全球供应格局偏紧。需求端：通过对我国煤炭消费结构进行拆分，针对煤炭消费的重点影响变量进行盘点。发电

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平煤股份

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夜长梦山

2024-06-20 19:10:34

坚定看好中国晶圆制造核心资产：基本面改善与估值提升持续共振

晶合集成昨天盘后投资者互动平台表示：“公司目前产能约为11.5万片/月，自2024年3月至今，产能一直处于满载状态，目前公司产线负荷约为110%，订单已超过公司产能。公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调，后续公司将结合市场情况及产能利用率对代工价格进行相应调整。” 该现象确认此前推演逻辑，并可期行业未来催化：【华虹半导体】基本面走强最先确认，率先领涨晶圆代工，后续可以关注【晶合集成】、【中芯国际】经营策略变化落地带来的国内代工行业共振。本次特色晶圆代工行情归纳如下: 【结构性】区

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长川科技

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【招商医药】原料药旗手团队，继续强call原料药！

行业中期逻辑：招商医药分析框架三大商业模式（原料药+制剂+CDMO），价稳量增；国内医保控费政策环境下，原料药制剂一体化受益：多家公司制剂在控费环境下，通过集采新品、销售团队焕新等，实现快速或超预期增长（如华海、仙琚、司太立、天宇），并在产品实现进阶；制剂出海方面：多种模式，布局全球（华海、健友、奥翔、仙琚、普洛、司太立）。展望全年，原料药板块已经逐步消化了不利因素影响，底部已树立向上趋势，24年开始增量逻辑逐步兑现，行业有望迎来戴维斯双击。不仅仅是行业β，还有公司α，篇幅所限欢迎客户交

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【国金食饮】盐津铺子：淡季经营具备韧性，建议把握回调机会

🌟随着近期零食很忙+赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压。近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15%。 🌟基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧： #从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款商品，实现更好的销售增量。盐津在零食很忙供货50个sku，目前仅对鹌鹑蛋进行调整。考虑到成本改善，本次调价#不会对全年毛利率造成明显冲击。鹌鹑蛋原料23年采购价在13~15元

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【华创通信】5月光模块出口数据更新-20240620

5月四川光模块对美出口同比环比均高增，江苏光模块出口环比基本持平，建议持续关注新易盛在北美客户订单释放情况。根据海关总署数据，统计江苏+四川光模块出口情况，5月出口金额为30.81亿元，同比+200.23%，环比+3.64%；其中对美出口13.93亿元，同比+313.0%，环比+0.35%。1-5月光模块累计出口128.51亿元，同比+133.02%；其中对美累计出口61.44亿元，同比+222.47%。江苏：5月江苏省光模块出口金额为25.01亿元，同比+177.82%，环比+0.90%；

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中药:专注院外,把握韧性

【板块变化】 ——板块:2024.5.14以来,中药指数(801155)下跌11%,板块内部分化依然严重,具备较强品牌力和增长韧性的公司超额明显,比如康恩贝、东阿阿胶、华润三九、羚锐制药、马应龙、达仁堂(按5月14日以来涨幅排名)。 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策略,也是稳增长的关键,渠道管理评估参考2023年我们提出【运营效率提升=新复苏周期】框架(中药专题报告《 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策

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东阿阿胶

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广东药品带量采购文件解读:国谈品种“带量采购”≠仿制药带量采购

6月20日,广东药品交易中心发布《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》,其中指出“2024年广东拟牵头开展新批次药品带量采购工作,品种类别包括国家基本药物和现行的国家谈判药品。” 广东文件提出针对国谈品种进行带量采购,市场担心国谈品种会出现类似仿制药集采降价的情况,但我们认为: 第一,带量采购已明确选取医保支付标准作为采购价格。此次广东药品交易中心文件表述“国家谈判药品拟带量采购的意向品种,主要是指企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品”,简而言之,广东带量采购

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2024W24航运周观点速递:巴以停火协议通过冲突依旧,船公司续涨7月运价

巴以停火希望渺茫,决议通过冲突依旧。 6月10日联合国通过巴以停火提案,但该议案为美国积极斡旋旨在实现自身战略下的产物,巴以双方态度消极。提案通过后,哈马斯第一时间表示接受,但就方案细节及时间表提出了修正,以色列则声称停火条件不变,要实现消灭哈马斯、解救所有人质以及使加沙地带不再成为以色列威胁的三大目标,两方目标有不可调和的冲突。短期内局势难以缓和,绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动。舱位持续偏紧,达飞马士基先后调涨7月运价。近期达飞及马士基先后提涨7月运

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【天风通信】康希通信大涨点评

华为将举办WiFi 7新品推荐会，车载V2X射频前端已应用在智能座舱今日康希通信最高上涨18%，逻辑逐步得到验证。WiFi 7拥有320MHz带宽，上网速率是WiFi 6的3倍以上，同时具备协同波束成形技术增强信号覆盖，是为实现智能家庭应用与AR／VR等应用的关键无线通讯技术。今年是WiFi 7元年，部分路由器和手机大厂陆续支持WiFi 7，今年下半年苹果、三星也有望加入。同时昨晚华为宣布将举办华为Wi-Fi 7新品推介会，新品还将支持VIP专车道、独家Wi-Fi密盾功能等功能。单个WiFi

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【华创交运】快递数据：5月韵达业务增速领先，圆通收入增速领先

一、行业：5月业务量增速23.8%，单票收入同比下降12.2% 行业业务量： 1）5月完成业务量147.8亿件，同比增长23.8%； 2）1-5月累计看，完成业务量655.9亿件，同比增长24.4%。行业收入、单价： 1）5月行业收入1159.9亿元，同比增长15.6%，1-5月累计收入5371.1亿元，同比增长16.6%； 2）单票收入：5月单票收入7.85元，同比下降12.2%，1-5月票均8.19元，同比下降12.4%；分产粮区看，广东5月单票收入7.02元，同比下降12.0%（-0.9

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方正军工 | 船市更新：新造船量价保持上涨，景气度有望长期延续

#需求-船型需求有望轮动、三大总装平台深度受益：短期受益于红海危机及港口拥堵，全球航运运力不足推动运价持续上涨；中长期来看，船龄老化+船舶脱碳有望推动船舶长周期景气上行。散货船、集装箱船、油船、气体船被称为四大船型，未来需求有望轮动增长：箱船：支线需求集装箱船前期订单少，船龄老化更新缺口大，未来或成为焦点；散货船：短期大宗商品涨价提供支撑，长期受益于双燃料船替换需求（目前双燃料船占比仅1.8%）；油船：原油船老龄化严重，更新需求为手持订单3倍。油船前五个月新接订单较去年同期上涨47%

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【西南电新】钨丝制造壁垒再次升华，晶裂已成影响钨丝需求的首要因素

我们了解到近期切片端对钨丝的需求大幅下降，渗透率较一季度明显回落，主要钨丝切片产生的晶裂问题与硅料价格回落相关。在此背景下，我们认为可关注产业链上下游对晶裂问题的解决及硅料价格底部反弹信号。硅料价格自不必多说，在此我们重点分析晶裂问题。一、晶裂问题产生的原因？晶裂是由钨丝切割残留应力过大导致，在210规格（包括182*210矩形片）中尤为明显，182硅片几乎无影响。钨丝切割带来的210硅片晶裂问题，将影响210硅片A品率2pct左右。当前矩形片/大尺寸趋势下，210相关型号硅片渗透率持续提升

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618大促数据解读：深卷比价与性价比，直播电商逆势增长

24年618简化繁杂规则，比价跟价再加码，聚焦用户体验。各平台持续深卷低价策略，取消复杂预售制、拉短战线，以直接的百亿补贴、超级红包的优惠手段攻占消费者心智。“低价策略”升级为“比价策略”，如拼多多618期间上线自动跟价系统、抖音小范围内测电商改价系统等、京东与天猫“全网低价不怕比”等。 24年618电商大盘增速放缓，直播电商逆势增长，社区团购缩减。24年618期间全网GMV达7428亿元，同比-7.0%。分渠道看，综合电商/直播电商/即时零售/社区团购GMV分别达5717/2068/249/1

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诺泰生物业绩大超预期！重视减重产业链加速向上的机会！

事件：6月19日，诺泰生物发布2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告 2024H1，公司预计实现归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长330.08%-497.34%；预计实现扣非归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长318.59%-481.38%。单看Q2，以中位值计算，公司预计实现归母净利润1.49亿元，同比增长613.39%，环比增长124.14%；预计实现扣非归母净利润1.50亿元，同比增长662.49%，环比增长128.75%。点评：随着公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升，公

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【天风电新】几个更新

1、比亚迪：6.18比亚迪财险上线，公众号开启投保入口，首批覆盖七个省份，目前其他可参保的品牌包括保时捷、AITO问界、宝马等。【#相比第三方保险企业新车第一年保费，便宜1000元，约20%左右】。而价格越高车型预计的优惠幅度越大，以售价35万的腾势D9为例，第三方保险全险费用约在7-8k（与同级别的油车相近），比亚迪财险费用约4k，降幅约45%。这个事重视的点在于：1）庞大的销量基数带来了几乎为0的获客成本。2）财险规模效应很明显，短期便宜定价或不赚钱，但中长期若比亚迪斩获20%+市场份额

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【申万煤炭】#需求改善将提振煤价

高股息奠定行业长期投资价值-#2024年煤炭行业中期投资策略供给端：#国内煤炭产量承压，下半年进口端增速预期放缓，长期主要产煤国产量及出口量无大幅增长预期，煤炭供给持续偏紧。在保供政策下，21年以来国内原煤产量增长，2023年在安监环保政策趋严的背景下，主要产地产量增速承压，伴随后续新增产能受限且落后煤炭产能持续退出，国内煤炭净增长产能预期承压。而国际主要煤炭出口国产量及出口量均无大幅增长预期，全球供应格局偏紧。需求端：通过对我国煤炭消费结构进行拆分，针对煤炭消费的重点影响变量进行盘点。发电

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坚定看好中国晶圆制造核心资产：基本面改善与估值提升持续共振

晶合集成昨天盘后投资者互动平台表示：“公司目前产能约为11.5万片/月，自2024年3月至今，产能一直处于满载状态，目前公司产线负荷约为110%，订单已超过公司产能。公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调，后续公司将结合市场情况及产能利用率对代工价格进行相应调整。” 该现象确认此前推演逻辑，并可期行业未来催化：【华虹半导体】基本面走强最先确认，率先领涨晶圆代工，后续可以关注【晶合集成】、【中芯国际】经营策略变化落地带来的国内代工行业共振。本次特色晶圆代工行情归纳如下: 【结构性】区

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2024-06-21 15:41:07

【招商医药】原料药旗手团队，继续强call原料药！

行业中期逻辑：招商医药分析框架三大商业模式（原料药+制剂+CDMO），价稳量增；国内医保控费政策环境下，原料药制剂一体化受益：多家公司制剂在控费环境下，通过集采新品、销售团队焕新等，实现快速或超预期增长（如华海、仙琚、司太立、天宇），并在产品实现进阶；制剂出海方面：多种模式，布局全球（华海、健友、奥翔、仙琚、普洛、司太立）。展望全年，原料药板块已经逐步消化了不利因素影响，底部已树立向上趋势，24年开始增量逻辑逐步兑现，行业有望迎来戴维斯双击。不仅仅是行业β，还有公司α，篇幅所限欢迎客户交

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同和药业

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夜长梦山

2024-06-21 15:39:54

【国金食饮】盐津铺子：淡季经营具备韧性，建议把握回调机会

🌟随着近期零食很忙+赵一鸣突破万店，市场担心强势的零食量贩品牌向上游压价，对公司利润造成挤压。近期网传盐津铺子向零食很忙供应的某款鹌鹑蛋配送价由185元降至158元，零售价由23.5元降至19.8元，降价幅度约为15%。 🌟基于以下3点原因，我们认为无需过度担忧： #从新闻报道看出降价商品仅针对部分品类，以期作为引流款商品，实现更好的销售增量。盐津在零食很忙供货50个sku，目前仅对鹌鹑蛋进行调整。考虑到成本改善，本次调价#不会对全年毛利率造成明显冲击。鹌鹑蛋原料23年采购价在13~15元

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盐津铺子

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夜长梦山

2024-06-21 07:54:07

【华创通信】5月光模块出口数据更新-20240620

5月四川光模块对美出口同比环比均高增，江苏光模块出口环比基本持平，建议持续关注新易盛在北美客户订单释放情况。根据海关总署数据，统计江苏+四川光模块出口情况，5月出口金额为30.81亿元，同比+200.23%，环比+3.64%；其中对美出口13.93亿元，同比+313.0%，环比+0.35%。1-5月光模块累计出口128.51亿元，同比+133.02%；其中对美累计出口61.44亿元，同比+222.47%。江苏：5月江苏省光模块出口金额为25.01亿元，同比+177.82%，环比+0.90%；

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-06-21 07:53:16

中药:专注院外,把握韧性

【板块变化】 ——板块:2024.5.14以来,中药指数(801155)下跌11%,板块内部分化依然严重,具备较强品牌力和增长韧性的公司超额明显,比如康恩贝、东阿阿胶、华润三九、羚锐制药、马应龙、达仁堂(按5月14日以来涨幅排名)。 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策略,也是稳增长的关键,渠道管理评估参考2023年我们提出【运营效率提升=新复苏周期】框架(中药专题报告《 ——基本面:品牌力为基础,短期成长性也很重要。院外拓展作为对冲院内不确定性重要策

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东阿阿胶

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夜长梦山

2024-06-21 07:52:33

广东药品带量采购文件解读:国谈品种“带量采购”≠仿制药带量采购

6月20日,广东药品交易中心发布《广东省药品交易中心关于征询药品拟带量采购意向品种清单的通知》,其中指出“2024年广东拟牵头开展新批次药品带量采购工作,品种类别包括国家基本药物和现行的国家谈判药品。” 广东文件提出针对国谈品种进行带量采购,市场担心国谈品种会出现类似仿制药集采降价的情况,但我们认为: 第一,带量采购已明确选取医保支付标准作为采购价格。此次广东药品交易中心文件表述“国家谈判药品拟带量采购的意向品种,主要是指企业愿意以支付标准视同中选价格进行带量采购的药品”,简而言之,广东带量采购

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以岭药业

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夜长梦山

2024-06-21 07:51:47

2024W24航运周观点速递:巴以停火协议通过冲突依旧,船公司续涨7月运价

巴以停火希望渺茫,决议通过冲突依旧。 6月10日联合国通过巴以停火提案,但该议案为美国积极斡旋旨在实现自身战略下的产物,巴以双方态度消极。提案通过后,哈马斯第一时间表示接受,但就方案细节及时间表提出了修正,以色列则声称停火条件不变,要实现消灭哈马斯、解救所有人质以及使加沙地带不再成为以色列威胁的三大目标,两方目标有不可调和的冲突。短期内局势难以缓和,绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动。舱位持续偏紧,达飞马士基先后调涨7月运价。近期达飞及马士基先后提涨7月运

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中远海发

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夜长梦山

2024-06-20 21:41:29

【天风通信】康希通信大涨点评

华为将举办WiFi 7新品推荐会，车载V2X射频前端已应用在智能座舱今日康希通信最高上涨18%，逻辑逐步得到验证。WiFi 7拥有320MHz带宽，上网速率是WiFi 6的3倍以上，同时具备协同波束成形技术增强信号覆盖，是为实现智能家庭应用与AR／VR等应用的关键无线通讯技术。今年是WiFi 7元年，部分路由器和手机大厂陆续支持WiFi 7，今年下半年苹果、三星也有望加入。同时昨晚华为宣布将举办华为Wi-Fi 7新品推介会，新品还将支持VIP专车道、独家Wi-Fi密盾功能等功能。单个WiFi

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康希通信

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夜长梦山

2024-06-20 19:18:01

【华创交运】快递数据：5月韵达业务增速领先，圆通收入增速领先

一、行业：5月业务量增速23.8%，单票收入同比下降12.2% 行业业务量： 1）5月完成业务量147.8亿件，同比增长23.8%； 2）1-5月累计看，完成业务量655.9亿件，同比增长24.4%。行业收入、单价： 1）5月行业收入1159.9亿元，同比增长15.6%，1-5月累计收入5371.1亿元，同比增长16.6%； 2）单票收入：5月单票收入7.85元，同比下降12.2%，1-5月票均8.19元，同比下降12.4%；分产粮区看，广东5月单票收入7.02元，同比下降12.0%（-0.9

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圆通速递

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夜长梦山

2024-06-20 19:17:14

方正军工 | 船市更新：新造船量价保持上涨，景气度有望长期延续

#需求-船型需求有望轮动、三大总装平台深度受益：短期受益于红海危机及港口拥堵，全球航运运力不足推动运价持续上涨；中长期来看，船龄老化+船舶脱碳有望推动船舶长周期景气上行。散货船、集装箱船、油船、气体船被称为四大船型，未来需求有望轮动增长：箱船：支线需求集装箱船前期订单少，船龄老化更新缺口大，未来或成为焦点；散货船：短期大宗商品涨价提供支撑，长期受益于双燃料船替换需求（目前双燃料船占比仅1.8%）；油船：原油船老龄化严重，更新需求为手持订单3倍。油船前五个月新接订单较去年同期上涨47%

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中国动力

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夜长梦山

2024-06-20 19:16:12

【西南电新】钨丝制造壁垒再次升华，晶裂已成影响钨丝需求的首要因素

我们了解到近期切片端对钨丝的需求大幅下降，渗透率较一季度明显回落，主要钨丝切片产生的晶裂问题与硅料价格回落相关。在此背景下，我们认为可关注产业链上下游对晶裂问题的解决及硅料价格底部反弹信号。硅料价格自不必多说，在此我们重点分析晶裂问题。一、晶裂问题产生的原因？晶裂是由钨丝切割残留应力过大导致，在210规格（包括182*210矩形片）中尤为明显，182硅片几乎无影响。钨丝切割带来的210硅片晶裂问题，将影响210硅片A品率2pct左右。当前矩形片/大尺寸趋势下，210相关型号硅片渗透率持续提升

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博威合金

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夜长梦山

2024-06-20 19:15:12

618大促数据解读：深卷比价与性价比，直播电商逆势增长

24年618简化繁杂规则，比价跟价再加码，聚焦用户体验。各平台持续深卷低价策略，取消复杂预售制、拉短战线，以直接的百亿补贴、超级红包的优惠手段攻占消费者心智。“低价策略”升级为“比价策略”，如拼多多618期间上线自动跟价系统、抖音小范围内测电商改价系统等、京东与天猫“全网低价不怕比”等。 24年618电商大盘增速放缓，直播电商逆势增长，社区团购缩减。24年618期间全网GMV达7428亿元，同比-7.0%。分渠道看，综合电商/直播电商/即时零售/社区团购GMV分别达5717/2068/249/1

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首旅酒店

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夜长梦山

2024-06-20 19:14:32

诺泰生物业绩大超预期！重视减重产业链加速向上的机会！

事件：6月19日，诺泰生物发布2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告 2024H1，公司预计实现归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长330.08%-497.34%；预计实现扣非归母净利润1.8-2.5亿元，同比增长318.59%-481.38%。单看Q2，以中位值计算，公司预计实现归母净利润1.49亿元，同比增长613.39%，环比增长124.14%；预计实现扣非归母净利润1.50亿元，同比增长662.49%，环比增长128.75%。点评：随着公司自主选择产品的持续放量及收入占比提升，公

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诺泰生物

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夜长梦山

2024-06-20 19:12:43

【天风电新】几个更新

1、比亚迪：6.18比亚迪财险上线，公众号开启投保入口，首批覆盖七个省份，目前其他可参保的品牌包括保时捷、AITO问界、宝马等。【#相比第三方保险企业新车第一年保费，便宜1000元，约20%左右】。而价格越高车型预计的优惠幅度越大，以售价35万的腾势D9为例，第三方保险全险费用约在7-8k（与同级别的油车相近），比亚迪财险费用约4k，降幅约45%。这个事重视的点在于：1）庞大的销量基数带来了几乎为0的获客成本。2）财险规模效应很明显，短期便宜定价或不赚钱，但中长期若比亚迪斩获20%+市场份额

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大连热电

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夜长梦山

2024-06-20 19:12:01

【申万煤炭】#需求改善将提振煤价

高股息奠定行业长期投资价值-#2024年煤炭行业中期投资策略供给端：#国内煤炭产量承压，下半年进口端增速预期放缓，长期主要产煤国产量及出口量无大幅增长预期，煤炭供给持续偏紧。在保供政策下，21年以来国内原煤产量增长，2023年在安监环保政策趋严的背景下，主要产地产量增速承压，伴随后续新增产能受限且落后煤炭产能持续退出，国内煤炭净增长产能预期承压。而国际主要煤炭出口国产量及出口量均无大幅增长预期，全球供应格局偏紧。需求端：通过对我国煤炭消费结构进行拆分，针对煤炭消费的重点影响变量进行盘点。发电

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平煤股份

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夜长梦山

2024-06-20 19:10:34

坚定看好中国晶圆制造核心资产：基本面改善与估值提升持续共振

晶合集成昨天盘后投资者互动平台表示：“公司目前产能约为11.5万片/月，自2024年3月至今，产能一直处于满载状态，目前公司产线负荷约为110%，订单已超过公司产能。公司已根据市场情况对部分产品代工价格进行上调，后续公司将结合市场情况及产能利用率对代工价格进行相应调整。” 该现象确认此前推演逻辑，并可期行业未来催化：【华虹半导体】基本面走强最先确认，率先领涨晶圆代工，后续可以关注【晶合集成】、【中芯国际】经营策略变化落地带来的国内代工行业共振。本次特色晶圆代工行情归纳如下: 【结构性】区

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长川科技

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