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夜长梦山

2024-07-03 15:49:10

【天风家电孙谦团队】观点更新：抓紧明牌！

🔥近期家电连续调整，行业可能从高位-14%，白电从高位-13%。调整的原因来自多方面，前期有对成本的担忧，最近担忧内销在高基数下承压，还有外销担心美国关税征收更进一步（目前25%）。 🔥家电的现状如何？1）外强于内，新兴市场增长强劲，自主品牌增长强；2）内销市场必选强于可选；3）必选品国内市场出货量稳定，但是结构不如去年；4）成本有小幅度上涨，但参考21年，通过产品迭代改善需要1-2个季度实现。 🔥如何选标的？短期内我们建议投资上紧抓明牌，转向防守，选择业绩确定性高/分红比例高的公司！例如

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美的集团

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夜长梦山

2024-07-03 15:48:31

【国海计算机刘熹团队】财税信息化：新一轮财税体制改革，G+B端需求稳中有增

#1⃣财税信息化面向企业财务及政府税务管理、市场规模持续增长 🎈财税信息化是使用信息化工具对企业财务及政府税务等进行管理的统称，政府、企业和第三方服务提供商是主要参与方。上游是计算机硬件设备和基础软件，下游主要为税务机关、纳税企业、财税中介。 🎈中国财税数字化市场规模逐年增长，据艾瑞咨询，预计2025年总规模达到702.0亿元，同比增速为16.2%。 # 2⃣新一轮财税体制改革启动 🎈背景：全国财政收入占 GDP 的比重低于 20%，公共预算收入中税收收入的比重有所下降，并且地方政府债务发

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税友股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:47:06

短剧出海数据跟踪

6月大盘环比大幅增长，24H1净流水环比增长400%，产能提升带动头部APP月流水创新高！持续关注短剧出海赛道！短剧出海：6月大盘环比高增【净流水】6月大盘净流水6338万美元，环比+17.7%（vs5月5386万）；美国/日本/印尼占比61%/5.3%/3.4%。24H1净流水2.77亿美元（同比/环比为+7401%/+410%）。【下载量】6月大盘下载量2014万，环比+26.6%（vs5月1591万）；美国/印尼/菲律宾占比17.3%/11.9%/9.7%。24H1下载量9380万（

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中文在线

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夜长梦山

2024-07-03 15:46:29

【金山办公】20240703：预计目前机会已经很大

之前的回调，可能部分投资人担心短期增速。但看长都在变好：C端WPS AI会员从灰度到上量需要时间培育用户习惯； B端公司推动年场地授权模式切换至纯订阅模式，确收节奏错配导致前低后高实际公司各项业务开展顺利、质地和后劲更强了。反映的是公司战略定力，在短期增速和长期成长之间找到更优平衡。在科特估框架下，应有更高估值，建议把握17xPS附近的高性价比区间！（动态13xps）

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金山办公

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夜长梦山

2024-07-03 15:45:33

圣泉集团核心逻辑

PPO树脂十年磨一剑，AI服务器拉动需求、有望重现PVDF时刻 1、目前行业规模约1500吨，需求3年3倍，25年预计市场规模4000吨。AI服务器和intel服务器架构升级贡献主要增量，其中每100万台AI服务器新增1750吨需求，存量服务器升级新增约1000吨需求。 2、产品壁垒高，认证周期长，需要通过下游PCB厂商和终端服务器厂商双重认证。目前主流供应商仅沙比克一家，全年销售量超1000吨，暂无扩产计划，市场扩容迎来最佳国产化契机。圣泉作为唯一量产给下游批量出货的企业有望充分享受先发优势。

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圣泉集团

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夜长梦山

2024-07-03 15:41:33

【招商海外商社】消费税改革在即刺激地方消费，或利好免税、百货等线下消费场景

核心观点：本次消费税改革旨在重新规划央地税收利益分配，理论上不影响税率变化，预计产生以下两大影响：（1）随着地方政府对消费税分配占比提升，地方为缓解财政压力更有动力促进百货等线下场景消费，以加速消费税回流本地。（2）尽管总体税率可能不变，但由于从生产端增收转为消费端征收，后端商品价值较高，征收环节后移或将导致税收绝对额上升，有税与免税价之间价差拉大&叠加高端奢侈品或将率先试点利好免税渠道。

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王府井

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夜长梦山

2024-07-03 15:39:36

【华泰通信】七月金股：中国移动（941 HK）

🎁2024年初很多投资者担心电信运营商板块未来弹性及上涨空间不大，实际上1H24三大运营商均有非常亮眼的股价表现，进入7月份，我们仍然看好中国移动后续的股价表现，主要基于以下几点原因：在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供

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中国移动

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夜长梦山

2024-07-03 15:39:05

【广发机械】中集集团：股价调整创造布局良机

近期中集股价回落明显，昨天美国针对中国集装箱的调查，引发了市场对于外部环境的担忧，我们就公司近期经营情况和此事件，跟踪如下： #调查的实际影响很小。近期美国以安全及垄断为由调查中国制造集装箱，引发市场担忧是否会类似于港机的制裁措施，我们解读如下：（1）目前该法案中内容主要针对美国国防采购需求，非传统意义上商业用途的箱子，测算量在3万TEU，占需求比例为1%；（2）即便未来扩大到商业用途的制裁，我们认为实际影响也不会很大，如船舶301调查一样，最悲观的情形是所有美国进出港的货物都不用中国制造的箱子

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中集集团

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夜长梦山

2024-07-03 15:38:06

【国金机械】6月克拉克森数据简评：造船价持续上行，1H24中国造船接单份额达75%

⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。6月全球新船价格指数达187.23，同比+9.55%，环比+0.43%。其中油船/集装箱船/散货船/气体船价格指数分别同比+8.65%/+9.31%/+6.18%/+9.41%，环比+1.36%/+0.50%/+0.52%/+0.08%。6月上海20mm造船板平均价格同比-7.32%，环比-1.06%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕中国造船竞争力持续提升，1H24接单份额达75%（载重吨口径）。全球：6月全球船舶新接订单243.16万C

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中国船舶

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夜长梦山

2024-07-03 15:36:57

【信达新消费|零售】消费税改革影响解读

6月25日，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提出谋划新一轮财税体制改革，此次改革核心预计为：扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方。 # 免税：有税免税价差有望扩大我们认为消费税相关改革措施或将最终推动有税免税价差拉大、有效拉动免税消费，建议关注中国中免及王府井：1）后移（讨论较多）：过往大部分消费税是从生产环节征收而非零售环节，而消费税改革的重头戏之一即是消费税的后移，由出厂价/批发价->零售价的税基变化将提升税基，税费及有税渠道终端售价有望提升。且高档手

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菜百股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:36:05

市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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王府井

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夜长梦山

2024-07-03 15:35:28

【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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百联股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:34:39

【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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夜长梦山

2024-07-03 15:34:01

【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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贵州茅台

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夜长梦山

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【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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慕思股份

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【天风家电孙谦团队】观点更新：抓紧明牌！

🔥近期家电连续调整，行业可能从高位-14%，白电从高位-13%。调整的原因来自多方面，前期有对成本的担忧，最近担忧内销在高基数下承压，还有外销担心美国关税征收更进一步（目前25%）。 🔥家电的现状如何？1）外强于内，新兴市场增长强劲，自主品牌增长强；2）内销市场必选强于可选；3）必选品国内市场出货量稳定，但是结构不如去年；4）成本有小幅度上涨，但参考21年，通过产品迭代改善需要1-2个季度实现。 🔥如何选标的？短期内我们建议投资上紧抓明牌，转向防守，选择业绩确定性高/分红比例高的公司！例如

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【国海计算机刘熹团队】财税信息化：新一轮财税体制改革，G+B端需求稳中有增

#1⃣财税信息化面向企业财务及政府税务管理、市场规模持续增长 🎈财税信息化是使用信息化工具对企业财务及政府税务等进行管理的统称，政府、企业和第三方服务提供商是主要参与方。上游是计算机硬件设备和基础软件，下游主要为税务机关、纳税企业、财税中介。 🎈中国财税数字化市场规模逐年增长，据艾瑞咨询，预计2025年总规模达到702.0亿元，同比增速为16.2%。 # 2⃣新一轮财税体制改革启动 🎈背景：全国财政收入占 GDP 的比重低于 20%，公共预算收入中税收收入的比重有所下降，并且地方政府债务发

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短剧出海数据跟踪

6月大盘环比大幅增长，24H1净流水环比增长400%，产能提升带动头部APP月流水创新高！持续关注短剧出海赛道！短剧出海：6月大盘环比高增【净流水】6月大盘净流水6338万美元，环比+17.7%（vs5月5386万）；美国/日本/印尼占比61%/5.3%/3.4%。24H1净流水2.77亿美元（同比/环比为+7401%/+410%）。【下载量】6月大盘下载量2014万，环比+26.6%（vs5月1591万）；美国/印尼/菲律宾占比17.3%/11.9%/9.7%。24H1下载量9380万（

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【金山办公】20240703：预计目前机会已经很大

之前的回调，可能部分投资人担心短期增速。但看长都在变好：C端WPS AI会员从灰度到上量需要时间培育用户习惯； B端公司推动年场地授权模式切换至纯订阅模式，确收节奏错配导致前低后高实际公司各项业务开展顺利、质地和后劲更强了。反映的是公司战略定力，在短期增速和长期成长之间找到更优平衡。在科特估框架下，应有更高估值，建议把握17xPS附近的高性价比区间！（动态13xps）

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圣泉集团核心逻辑

PPO树脂十年磨一剑，AI服务器拉动需求、有望重现PVDF时刻 1、目前行业规模约1500吨，需求3年3倍，25年预计市场规模4000吨。AI服务器和intel服务器架构升级贡献主要增量，其中每100万台AI服务器新增1750吨需求，存量服务器升级新增约1000吨需求。 2、产品壁垒高，认证周期长，需要通过下游PCB厂商和终端服务器厂商双重认证。目前主流供应商仅沙比克一家，全年销售量超1000吨，暂无扩产计划，市场扩容迎来最佳国产化契机。圣泉作为唯一量产给下游批量出货的企业有望充分享受先发优势。

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【招商海外商社】消费税改革在即刺激地方消费，或利好免税、百货等线下消费场景

核心观点：本次消费税改革旨在重新规划央地税收利益分配，理论上不影响税率变化，预计产生以下两大影响：（1）随着地方政府对消费税分配占比提升，地方为缓解财政压力更有动力促进百货等线下场景消费，以加速消费税回流本地。（2）尽管总体税率可能不变，但由于从生产端增收转为消费端征收，后端商品价值较高，征收环节后移或将导致税收绝对额上升，有税与免税价之间价差拉大&叠加高端奢侈品或将率先试点利好免税渠道。

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【华泰通信】七月金股：中国移动（941 HK）

🎁2024年初很多投资者担心电信运营商板块未来弹性及上涨空间不大，实际上1H24三大运营商均有非常亮眼的股价表现，进入7月份，我们仍然看好中国移动后续的股价表现，主要基于以下几点原因：在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供

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【广发机械】中集集团：股价调整创造布局良机

近期中集股价回落明显，昨天美国针对中国集装箱的调查，引发了市场对于外部环境的担忧，我们就公司近期经营情况和此事件，跟踪如下： #调查的实际影响很小。近期美国以安全及垄断为由调查中国制造集装箱，引发市场担忧是否会类似于港机的制裁措施，我们解读如下：（1）目前该法案中内容主要针对美国国防采购需求，非传统意义上商业用途的箱子，测算量在3万TEU，占需求比例为1%；（2）即便未来扩大到商业用途的制裁，我们认为实际影响也不会很大，如船舶301调查一样，最悲观的情形是所有美国进出港的货物都不用中国制造的箱子

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【国金机械】6月克拉克森数据简评：造船价持续上行，1H24中国造船接单份额达75%

⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。6月全球新船价格指数达187.23，同比+9.55%，环比+0.43%。其中油船/集装箱船/散货船/气体船价格指数分别同比+8.65%/+9.31%/+6.18%/+9.41%，环比+1.36%/+0.50%/+0.52%/+0.08%。6月上海20mm造船板平均价格同比-7.32%，环比-1.06%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕中国造船竞争力持续提升，1H24接单份额达75%（载重吨口径）。全球：6月全球船舶新接订单243.16万C

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【信达新消费|零售】消费税改革影响解读

6月25日，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提出谋划新一轮财税体制改革，此次改革核心预计为：扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方。 # 免税：有税免税价差有望扩大我们认为消费税相关改革措施或将最终推动有税免税价差拉大、有效拉动免税消费，建议关注中国中免及王府井：1）后移（讨论较多）：过往大部分消费税是从生产环节征收而非零售环节，而消费税改革的重头戏之一即是消费税的后移，由出厂价/批发价->零售价的税基变化将提升税基，税费及有税渠道终端售价有望提升。且高档手

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市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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🔥近期家电连续调整，行业可能从高位-14%，白电从高位-13%。调整的原因来自多方面，前期有对成本的担忧，最近担忧内销在高基数下承压，还有外销担心美国关税征收更进一步（目前25%）。 🔥家电的现状如何？1）外强于内，新兴市场增长强劲，自主品牌增长强；2）内销市场必选强于可选；3）必选品国内市场出货量稳定，但是结构不如去年；4）成本有小幅度上涨，但参考21年，通过产品迭代改善需要1-2个季度实现。 🔥如何选标的？短期内我们建议投资上紧抓明牌，转向防守，选择业绩确定性高/分红比例高的公司！例如

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【国海计算机刘熹团队】财税信息化：新一轮财税体制改革，G+B端需求稳中有增

#1⃣财税信息化面向企业财务及政府税务管理、市场规模持续增长 🎈财税信息化是使用信息化工具对企业财务及政府税务等进行管理的统称，政府、企业和第三方服务提供商是主要参与方。上游是计算机硬件设备和基础软件，下游主要为税务机关、纳税企业、财税中介。 🎈中国财税数字化市场规模逐年增长，据艾瑞咨询，预计2025年总规模达到702.0亿元，同比增速为16.2%。 # 2⃣新一轮财税体制改革启动 🎈背景：全国财政收入占 GDP 的比重低于 20%，公共预算收入中税收收入的比重有所下降，并且地方政府债务发

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2024-07-03 15:47:06

短剧出海数据跟踪

6月大盘环比大幅增长，24H1净流水环比增长400%，产能提升带动头部APP月流水创新高！持续关注短剧出海赛道！短剧出海：6月大盘环比高增【净流水】6月大盘净流水6338万美元，环比+17.7%（vs5月5386万）；美国/日本/印尼占比61%/5.3%/3.4%。24H1净流水2.77亿美元（同比/环比为+7401%/+410%）。【下载量】6月大盘下载量2014万，环比+26.6%（vs5月1591万）；美国/印尼/菲律宾占比17.3%/11.9%/9.7%。24H1下载量9380万（

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中文在线

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夜长梦山

2024-07-03 15:46:29

【金山办公】20240703：预计目前机会已经很大

之前的回调，可能部分投资人担心短期增速。但看长都在变好：C端WPS AI会员从灰度到上量需要时间培育用户习惯； B端公司推动年场地授权模式切换至纯订阅模式，确收节奏错配导致前低后高实际公司各项业务开展顺利、质地和后劲更强了。反映的是公司战略定力，在短期增速和长期成长之间找到更优平衡。在科特估框架下，应有更高估值，建议把握17xPS附近的高性价比区间！（动态13xps）

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金山办公

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夜长梦山

2024-07-03 15:45:33

圣泉集团核心逻辑

PPO树脂十年磨一剑，AI服务器拉动需求、有望重现PVDF时刻 1、目前行业规模约1500吨，需求3年3倍，25年预计市场规模4000吨。AI服务器和intel服务器架构升级贡献主要增量，其中每100万台AI服务器新增1750吨需求，存量服务器升级新增约1000吨需求。 2、产品壁垒高，认证周期长，需要通过下游PCB厂商和终端服务器厂商双重认证。目前主流供应商仅沙比克一家，全年销售量超1000吨，暂无扩产计划，市场扩容迎来最佳国产化契机。圣泉作为唯一量产给下游批量出货的企业有望充分享受先发优势。

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圣泉集团

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夜长梦山

2024-07-03 15:41:33

【招商海外商社】消费税改革在即刺激地方消费，或利好免税、百货等线下消费场景

核心观点：本次消费税改革旨在重新规划央地税收利益分配，理论上不影响税率变化，预计产生以下两大影响：（1）随着地方政府对消费税分配占比提升，地方为缓解财政压力更有动力促进百货等线下场景消费，以加速消费税回流本地。（2）尽管总体税率可能不变，但由于从生产端增收转为消费端征收，后端商品价值较高，征收环节后移或将导致税收绝对额上升，有税与免税价之间价差拉大&叠加高端奢侈品或将率先试点利好免税渠道。

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王府井

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夜长梦山

2024-07-03 15:39:36

【华泰通信】七月金股：中国移动（941 HK）

🎁2024年初很多投资者担心电信运营商板块未来弹性及上涨空间不大，实际上1H24三大运营商均有非常亮眼的股价表现，进入7月份，我们仍然看好中国移动后续的股价表现，主要基于以下几点原因：在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供

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中国移动

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夜长梦山

2024-07-03 15:39:05

【广发机械】中集集团：股价调整创造布局良机

近期中集股价回落明显，昨天美国针对中国集装箱的调查，引发了市场对于外部环境的担忧，我们就公司近期经营情况和此事件，跟踪如下： #调查的实际影响很小。近期美国以安全及垄断为由调查中国制造集装箱，引发市场担忧是否会类似于港机的制裁措施，我们解读如下：（1）目前该法案中内容主要针对美国国防采购需求，非传统意义上商业用途的箱子，测算量在3万TEU，占需求比例为1%；（2）即便未来扩大到商业用途的制裁，我们认为实际影响也不会很大，如船舶301调查一样，最悲观的情形是所有美国进出港的货物都不用中国制造的箱子

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中集集团

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夜长梦山

2024-07-03 15:38:06

【国金机械】6月克拉克森数据简评：造船价持续上行，1H24中国造船接单份额达75%

⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。6月全球新船价格指数达187.23，同比+9.55%，环比+0.43%。其中油船/集装箱船/散货船/气体船价格指数分别同比+8.65%/+9.31%/+6.18%/+9.41%，环比+1.36%/+0.50%/+0.52%/+0.08%。6月上海20mm造船板平均价格同比-7.32%，环比-1.06%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕中国造船竞争力持续提升，1H24接单份额达75%（载重吨口径）。全球：6月全球船舶新接订单243.16万C

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中国船舶

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夜长梦山

2024-07-03 15:36:57

【信达新消费|零售】消费税改革影响解读

6月25日，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提出谋划新一轮财税体制改革，此次改革核心预计为：扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方。 # 免税：有税免税价差有望扩大我们认为消费税相关改革措施或将最终推动有税免税价差拉大、有效拉动免税消费，建议关注中国中免及王府井：1）后移（讨论较多）：过往大部分消费税是从生产环节征收而非零售环节，而消费税改革的重头戏之一即是消费税的后移，由出厂价/批发价->零售价的税基变化将提升税基，税费及有税渠道终端售价有望提升。且高档手

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菜百股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:36:05

市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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王府井

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夜长梦山

2024-07-03 15:35:28

【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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百联股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:34:39

【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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博众精工

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夜长梦山

2024-07-03 15:34:01

【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-07-03 15:33:09

【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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慕思股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:49:10

【天风家电孙谦团队】观点更新：抓紧明牌！

🔥近期家电连续调整，行业可能从高位-14%，白电从高位-13%。调整的原因来自多方面，前期有对成本的担忧，最近担忧内销在高基数下承压，还有外销担心美国关税征收更进一步（目前25%）。 🔥家电的现状如何？1）外强于内，新兴市场增长强劲，自主品牌增长强；2）内销市场必选强于可选；3）必选品国内市场出货量稳定，但是结构不如去年；4）成本有小幅度上涨，但参考21年，通过产品迭代改善需要1-2个季度实现。 🔥如何选标的？短期内我们建议投资上紧抓明牌，转向防守，选择业绩确定性高/分红比例高的公司！例如

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美的集团

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夜长梦山

2024-07-03 15:48:31

【国海计算机刘熹团队】财税信息化：新一轮财税体制改革，G+B端需求稳中有增

#1⃣财税信息化面向企业财务及政府税务管理、市场规模持续增长 🎈财税信息化是使用信息化工具对企业财务及政府税务等进行管理的统称，政府、企业和第三方服务提供商是主要参与方。上游是计算机硬件设备和基础软件，下游主要为税务机关、纳税企业、财税中介。 🎈中国财税数字化市场规模逐年增长，据艾瑞咨询，预计2025年总规模达到702.0亿元，同比增速为16.2%。 # 2⃣新一轮财税体制改革启动 🎈背景：全国财政收入占 GDP 的比重低于 20%，公共预算收入中税收收入的比重有所下降，并且地方政府债务发

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税友股份

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短剧出海数据跟踪

6月大盘环比大幅增长，24H1净流水环比增长400%，产能提升带动头部APP月流水创新高！持续关注短剧出海赛道！短剧出海：6月大盘环比高增【净流水】6月大盘净流水6338万美元，环比+17.7%（vs5月5386万）；美国/日本/印尼占比61%/5.3%/3.4%。24H1净流水2.77亿美元（同比/环比为+7401%/+410%）。【下载量】6月大盘下载量2014万，环比+26.6%（vs5月1591万）；美国/印尼/菲律宾占比17.3%/11.9%/9.7%。24H1下载量9380万（

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【金山办公】20240703：预计目前机会已经很大

之前的回调，可能部分投资人担心短期增速。但看长都在变好：C端WPS AI会员从灰度到上量需要时间培育用户习惯； B端公司推动年场地授权模式切换至纯订阅模式，确收节奏错配导致前低后高实际公司各项业务开展顺利、质地和后劲更强了。反映的是公司战略定力，在短期增速和长期成长之间找到更优平衡。在科特估框架下，应有更高估值，建议把握17xPS附近的高性价比区间！（动态13xps）

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圣泉集团核心逻辑

PPO树脂十年磨一剑，AI服务器拉动需求、有望重现PVDF时刻 1、目前行业规模约1500吨，需求3年3倍，25年预计市场规模4000吨。AI服务器和intel服务器架构升级贡献主要增量，其中每100万台AI服务器新增1750吨需求，存量服务器升级新增约1000吨需求。 2、产品壁垒高，认证周期长，需要通过下游PCB厂商和终端服务器厂商双重认证。目前主流供应商仅沙比克一家，全年销售量超1000吨，暂无扩产计划，市场扩容迎来最佳国产化契机。圣泉作为唯一量产给下游批量出货的企业有望充分享受先发优势。

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【招商海外商社】消费税改革在即刺激地方消费，或利好免税、百货等线下消费场景

核心观点：本次消费税改革旨在重新规划央地税收利益分配，理论上不影响税率变化，预计产生以下两大影响：（1）随着地方政府对消费税分配占比提升，地方为缓解财政压力更有动力促进百货等线下场景消费，以加速消费税回流本地。（2）尽管总体税率可能不变，但由于从生产端增收转为消费端征收，后端商品价值较高，征收环节后移或将导致税收绝对额上升，有税与免税价之间价差拉大&叠加高端奢侈品或将率先试点利好免税渠道。

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【华泰通信】七月金股：中国移动（941 HK）

🎁2024年初很多投资者担心电信运营商板块未来弹性及上涨空间不大，实际上1H24三大运营商均有非常亮眼的股价表现，进入7月份，我们仍然看好中国移动后续的股价表现，主要基于以下几点原因：在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供

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【广发机械】中集集团：股价调整创造布局良机

近期中集股价回落明显，昨天美国针对中国集装箱的调查，引发了市场对于外部环境的担忧，我们就公司近期经营情况和此事件，跟踪如下： #调查的实际影响很小。近期美国以安全及垄断为由调查中国制造集装箱，引发市场担忧是否会类似于港机的制裁措施，我们解读如下：（1）目前该法案中内容主要针对美国国防采购需求，非传统意义上商业用途的箱子，测算量在3万TEU，占需求比例为1%；（2）即便未来扩大到商业用途的制裁，我们认为实际影响也不会很大，如船舶301调查一样，最悲观的情形是所有美国进出港的货物都不用中国制造的箱子

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【国金机械】6月克拉克森数据简评：造船价持续上行，1H24中国造船接单份额达75%

⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。6月全球新船价格指数达187.23，同比+9.55%，环比+0.43%。其中油船/集装箱船/散货船/气体船价格指数分别同比+8.65%/+9.31%/+6.18%/+9.41%，环比+1.36%/+0.50%/+0.52%/+0.08%。6月上海20mm造船板平均价格同比-7.32%，环比-1.06%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕中国造船竞争力持续提升，1H24接单份额达75%（载重吨口径）。全球：6月全球船舶新接订单243.16万C

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【信达新消费|零售】消费税改革影响解读

6月25日，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提出谋划新一轮财税体制改革，此次改革核心预计为：扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方。 # 免税：有税免税价差有望扩大我们认为消费税相关改革措施或将最终推动有税免税价差拉大、有效拉动免税消费，建议关注中国中免及王府井：1）后移（讨论较多）：过往大部分消费税是从生产环节征收而非零售环节，而消费税改革的重头戏之一即是消费税的后移，由出厂价/批发价->零售价的税基变化将提升税基，税费及有税渠道终端售价有望提升。且高档手

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市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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🔥近期家电连续调整，行业可能从高位-14%，白电从高位-13%。调整的原因来自多方面，前期有对成本的担忧，最近担忧内销在高基数下承压，还有外销担心美国关税征收更进一步（目前25%）。 🔥家电的现状如何？1）外强于内，新兴市场增长强劲，自主品牌增长强；2）内销市场必选强于可选；3）必选品国内市场出货量稳定，但是结构不如去年；4）成本有小幅度上涨，但参考21年，通过产品迭代改善需要1-2个季度实现。 🔥如何选标的？短期内我们建议投资上紧抓明牌，转向防守，选择业绩确定性高/分红比例高的公司！例如

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【国海计算机刘熹团队】财税信息化：新一轮财税体制改革，G+B端需求稳中有增

#1⃣财税信息化面向企业财务及政府税务管理、市场规模持续增长 🎈财税信息化是使用信息化工具对企业财务及政府税务等进行管理的统称，政府、企业和第三方服务提供商是主要参与方。上游是计算机硬件设备和基础软件，下游主要为税务机关、纳税企业、财税中介。 🎈中国财税数字化市场规模逐年增长，据艾瑞咨询，预计2025年总规模达到702.0亿元，同比增速为16.2%。 # 2⃣新一轮财税体制改革启动 🎈背景：全国财政收入占 GDP 的比重低于 20%，公共预算收入中税收收入的比重有所下降，并且地方政府债务发

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6月大盘环比大幅增长，24H1净流水环比增长400%，产能提升带动头部APP月流水创新高！持续关注短剧出海赛道！短剧出海：6月大盘环比高增【净流水】6月大盘净流水6338万美元，环比+17.7%（vs5月5386万）；美国/日本/印尼占比61%/5.3%/3.4%。24H1净流水2.77亿美元（同比/环比为+7401%/+410%）。【下载量】6月大盘下载量2014万，环比+26.6%（vs5月1591万）；美国/印尼/菲律宾占比17.3%/11.9%/9.7%。24H1下载量9380万（

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之前的回调，可能部分投资人担心短期增速。但看长都在变好：C端WPS AI会员从灰度到上量需要时间培育用户习惯； B端公司推动年场地授权模式切换至纯订阅模式，确收节奏错配导致前低后高实际公司各项业务开展顺利、质地和后劲更强了。反映的是公司战略定力，在短期增速和长期成长之间找到更优平衡。在科特估框架下，应有更高估值，建议把握17xPS附近的高性价比区间！（动态13xps）

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2024-07-03 15:45:33

圣泉集团核心逻辑

PPO树脂十年磨一剑，AI服务器拉动需求、有望重现PVDF时刻 1、目前行业规模约1500吨，需求3年3倍，25年预计市场规模4000吨。AI服务器和intel服务器架构升级贡献主要增量，其中每100万台AI服务器新增1750吨需求，存量服务器升级新增约1000吨需求。 2、产品壁垒高，认证周期长，需要通过下游PCB厂商和终端服务器厂商双重认证。目前主流供应商仅沙比克一家，全年销售量超1000吨，暂无扩产计划，市场扩容迎来最佳国产化契机。圣泉作为唯一量产给下游批量出货的企业有望充分享受先发优势。

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圣泉集团

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4.16
夜长梦山

2024-07-03 15:41:33

【招商海外商社】消费税改革在即刺激地方消费，或利好免税、百货等线下消费场景

核心观点：本次消费税改革旨在重新规划央地税收利益分配，理论上不影响税率变化，预计产生以下两大影响：（1）随着地方政府对消费税分配占比提升，地方为缓解财政压力更有动力促进百货等线下场景消费，以加速消费税回流本地。（2）尽管总体税率可能不变，但由于从生产端增收转为消费端征收，后端商品价值较高，征收环节后移或将导致税收绝对额上升，有税与免税价之间价差拉大&叠加高端奢侈品或将率先试点利好免税渠道。

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王府井

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4.56
夜长梦山

2024-07-03 15:39:36

【华泰通信】七月金股：中国移动（941 HK）

🎁2024年初很多投资者担心电信运营商板块未来弹性及上涨空间不大，实际上1H24三大运营商均有非常亮眼的股价表现，进入7月份，我们仍然看好中国移动后续的股价表现，主要基于以下几点原因：在当下的市场环境中，投资者对于高胜率投资、对于确定性的追求提升；而中国移动是最符合这类特征资产之一。从资产负债表来看，1Q24末中国移动账上现金及理财产品达到3761亿元，且几乎没有有息负债，较高的资产质量为投资提供了足够高的安全边际。从利润表来看，To C市场中，中国移动拥有全球最大的网络规模及用户规模，提供

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中国移动

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4.84
夜长梦山

2024-07-03 15:39:05

【广发机械】中集集团：股价调整创造布局良机

近期中集股价回落明显，昨天美国针对中国集装箱的调查，引发了市场对于外部环境的担忧，我们就公司近期经营情况和此事件，跟踪如下： #调查的实际影响很小。近期美国以安全及垄断为由调查中国制造集装箱，引发市场担忧是否会类似于港机的制裁措施，我们解读如下：（1）目前该法案中内容主要针对美国国防采购需求，非传统意义上商业用途的箱子，测算量在3万TEU，占需求比例为1%；（2）即便未来扩大到商业用途的制裁，我们认为实际影响也不会很大，如船舶301调查一样，最悲观的情形是所有美国进出港的货物都不用中国制造的箱子

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中集集团

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3.06
夜长梦山

2024-07-03 15:38:06

【国金机械】6月克拉克森数据简评：造船价持续上行，1H24中国造船接单份额达75%

⭕船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利向上持续。6月全球新船价格指数达187.23，同比+9.55%，环比+0.43%。其中油船/集装箱船/散货船/气体船价格指数分别同比+8.65%/+9.31%/+6.18%/+9.41%，环比+1.36%/+0.50%/+0.52%/+0.08%。6月上海20mm造船板平均价格同比-7.32%，环比-1.06%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。 ⭕中国造船竞争力持续提升，1H24接单份额达75%（载重吨口径）。全球：6月全球船舶新接订单243.16万C

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中国船舶

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夜长梦山

2024-07-03 15:36:57

【信达新消费|零售】消费税改革影响解读

6月25日，《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提出谋划新一轮财税体制改革，此次改革核心预计为：扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方。 # 免税：有税免税价差有望扩大我们认为消费税相关改革措施或将最终推动有税免税价差拉大、有效拉动免税消费，建议关注中国中免及王府井：1）后移（讨论较多）：过往大部分消费税是从生产环节征收而非零售环节，而消费税改革的重头戏之一即是消费税的后移，由出厂价/批发价->零售价的税基变化将提升税基，税费及有税渠道终端售价有望提升。且高档手

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菜百股份

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14.06
夜长梦山

2024-07-03 15:36:05

市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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王府井

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40.89
夜长梦山

2024-07-03 15:35:28

【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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百联股份

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3.06
夜长梦山

2024-07-03 15:34:39

【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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博众精工

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7.10
夜长梦山

2024-07-03 15:34:01

【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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贵州茅台

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3.06
夜长梦山

2024-07-03 15:33:09

【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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慕思股份

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