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2024-08-27 15:31:27

【天风通信】永鼎股份：投资收益、研发投入影响当期利润，光通信、工程业务向好

公司发布24年中报，上半年实现营业收入18.2亿元，同比减少3%，归母净利润3130万元，同比减少22%。2Q单季实现营业收入10亿元，同比增长7%，归母净利润398万元，同比减少75%。公司业绩下滑的主要原因是联营公司东昌投资的投资收益同比减少约1000万元；其他主营方面，海外工程因孟加拉输变电项目完工结算，利润同比增加，其他板块整体利润同比持平。分产品看：1）汽车线束收入5.08亿元，同比减少25%，但毛利率同比提升3.1个点。运营稳健，公司与更多不同汽车主机厂、零部件厂展开合作。2）光

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永鼎股份

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夜长梦山

2024-08-27 15:31:02

【浙商轻工】裕同科技：24Q2表现略超预期，3C景气向上、产能全球化布局加速

#24H1业绩 24H1营收73.53亿（同比+15.52%）、归母净利4.97亿（同比+15.15%）、扣非净利5.22亿（同比+3.96%）。24Q2单季营收38.78亿（同比+12.28%）、归母净利2.78亿（同比+11.23%）、扣非净利2.79亿（同比-19%）。非经常性损益的差异主要来自于公司套保策略带来的公允价值变动损益（24Q2为收益309万，23Q2为亏损1.24亿），归母净利润口径更具参考意义。 24H1分红派息3.01亿元，占归母净利润的60.7%，持续增强回馈。 #3C

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裕同科技

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夜长梦山

2024-08-27 15:30:29

【CT电新】三孚新科2024H1业绩点评：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付

🍁 #事件：公司2024年上半年实现营业收入2.96亿元，同比+38%；归母净利润-0.1亿元，同比+69%；扣非归母-0.2亿元，同比-2%；毛利率39.70%，同比+12.01pct；净利率0.85%，同比+11.16pct。扣除股权激励2kw元，公司盈亏基本打平。单季度看，公司Q2实现1.1亿元收入，同比-15%，环比-41%；归母净利润-0.21亿元，同比-226%，环比-239%；扣非归母-0.22亿元，同比-258%，环比-1437%；毛利率36.90%，同比+8pct，环比-4

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三孚新科

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夜长梦山

2024-08-27 15:30:05

【兴证医药】云南白药发布2024年中报 24H1实现收入204.55亿元，同比增长0.72%，归母净利润31.89亿元，同比增长12.76%，扣非归母净利润31.35亿元，同比增长14.54%。毛利率29.30%，同比提升1.74pct，净利率15.59%，同比提升1.68pct；销售费用率11.23%，同比提升0.11pct，管理费用率1.60%，同比降低0.10pct，研发费用率0.72%，同比提升0.01pct；经营活动产生的现金流量净额32.62亿元，同比增长44.84%。 2024Q2

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夜长梦山

2024-08-27 15:28:29

【CT电新】德业股份：Q2储能出货及毛利率超预期，Q3储能展望乐观！

24H1营收47.5亿，同比-3%，归母净利12.4亿元，同比-2%。24Q2营收28.7亿元，同环比+2%/52%，归母净利8亿元，同环比+19%/+85%；扣非7.4亿元，同环比-14%/+74%。Q2约0.3亿政府补助和0.3+亿套保收益；Q2业绩基本符合预期，#储能逆变器和小家电业务超预期！ #Q2储能逆变器出货及毛利率均超预期： Q2储能逆变器13+万台，#储能逆变器出货超预期（东南亚及乌克兰需求），组串销量约18万台（部分确收在7月），微逆销量约16万台（部分发货先到新加坡仓影响销售

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德业股份

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2024-08-27 15:28:03

【国金策略|张弛团队】A股新一轮波动率上行周期开启：如何系统性甄选高股息？

拟解决以下几个问题 ① 如何看待近日海外资产反弹，持续性及建议？海外多头资产偏谨慎，勿要“恋战”； ② 8月国内降息“落空”，A股市场将如何演绎？A股新一轮波动率上行周期或已开启。 ③ 大盘若继续调整，“2月”市场流动性风险会否重演？伴随而来的市场流动性风险亦不容小觑，关注：质押、两融和赎回三大风险。 ④ 年内还可以期待“市场底”吗？条件几何？年内实现“市场底”的代价将变得更大、条件更苛刻：一方面，9月需要降息约50bp；另一方面，中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间（-1%

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中信证券

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2024-08-27 07:46:29

加拿大将对中国制造的电动汽车、铝和钢征收新关税，支持西方盟友，并采取措施保护国内制造商。政府宣布对电动汽车征收 100% 的税，对钢铁和铝征收 25% 的税，证实了彭博新闻社早些时候的报道。总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）在新斯科舍省哈利法克斯公布了这项政策，他与内阁其他成员齐聚一堂，举行了一系列关于经济和外交关系的会议。电动汽车附加税将于 10 月 1 日生效，还将包括某些混合动力乘用车、卡车、公共汽车和送货车。政府在一份新闻稿中表示，它将被添加到适用于中国电动汽车的

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⚠️高盛：对冲基金加大对美国大型科技股的抛售力度高盛集团称，尽管美国科技股自8月初以来大幅反弹，但对冲基金卖出该板块的规模创下两个月最高纪录。该行截至8月23日的机构经纪业务数据显示，信息技术类股在所有地区都被卖出，其中北美占净卖出量的86%。分行业来看，科技硬件、软件、半导体和半导体设备股均遭遇净卖出，盖过了通信设备和IT服务类股的温和买盘。第二大净卖出板块是非必需消费品股，必需消费品股的净卖出规模创出2023年9月以来最大。

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夜长梦山

2024-08-26 19:11:56

继续看好复合肥双龙头-新洋丰和史丹利 1.行业经历了俄乌战争后，原料价格暴涨暴跌，对行业伤害极大，今年以来原料价格波动减缓，行业开始恢复，景气度开始提升 2.行业集中度还在提升，龙头公司凭借品牌渠道规模等竞争优势，不断扩张份额，大鱼吃小鱼 3.龙头公司内部高端肥料占比不断提升，近些年来，新洋丰，史丹利等尤其明显 4.产业链不断延伸，未来磷矿注入预期，下游其他磷化工产品不断增加 5.刚性需求，且不受国际贸易争端影响 6.中报都发布了，都还不错，不存在踩雷情况 7.估值很低且现金流很好

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我爱我家8月1-25日，环比7月同期、同比去年8月同期，五城表现累计态势：

成交量（1）北京，环比上月微降、同比去年增加约20-25%；（2）上海，环比上月降约10-15%、同比去年持平；（3）杭州，环比上月降约20-25%、同比去年增加约50-55%；（4）南京，环比上月降10-15%、同比去年增加约5-10%；（5）苏州，环比上月降约10-15%、同比去年微降。带看量，（1）北京，环比上月增加约10-15%、同比去年增加约15-20%；（2）上海，环比上月增加约5-10%、同比去年增加约40-45%；（3）杭州，环比上月微降、同比去年增加约70-7

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我爱我家

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7月日本注塑机出口订单大增102%，中国市场为核心驱动

根据日本产业机械工业会统计，日本注塑机实现连续7个月同比增长，7月订单量为1272台，同比增加66.1%，连续3个月超千台订单量级。分地区来看，7月出口订单达1018台，同比增加102%；日本本土订单为254台，同比下降3.1%。出口市场分机型来看，20-99吨级小型机同比增长3.1倍，100-199吨级中型机同比增长66.7%，500吨以上大型机同比增长2.3倍。中国市场仍为需求主要驱动。根据日本行业协会，中国的电子零部件和汽车相关需求为订单主要驱动力，感受上约增加三成。美国市场继续有询单

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中信证券

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夜长梦山

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【浙商食饮||杨骥】周报:酒企半年报表现分化，关注白酒中秋表现

【食饮本周观点】茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。【主要内容】白酒板块观点：茅台业绩及分红超预期，关注24Q2业绩表现 1）贵州茅台更新：树牢“长远”的质量观，积极拓展“新商务”消费群体 2）今世缘更新：提出“三阶段战略”，打造中国白酒最具成长性的创新型企业 3）金徽酒2024半

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燕京啤酒

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【德邦电子】传音控股：毛利率有望企稳回升📈，底部布局正当时🔥

1️⃣ AI手机助力新兴市场持续成长❗ Canalys数据显示，24Q2传音全球智能手机出货量2550万部，以9%市场份额位列第5，在非洲市场保持51%高市占率，在东南亚市场份额约14%。截至23年末，传音在巴基斯坦智能机市占率均超40%，孟加拉超30%，印度约8.2%。公司于24年3月发布自研AIOS系统，可实现实时翻译电话等多项AI功能，预计年内有望发布AI手机，助力公司持续开拓全球市场，智能机业务未来几年有望持续成长❗ 2️⃣ 高通专利诉讼无需过度担忧❗ 传音19年IPO时就已开始计提专利

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传音控股

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2024-08-26 14:52:24

【长江电新】“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

近期我们正在举办“秋思”系列沙龙，本次邀请了海外大储销售专家，结合专家分享及近期行业信息，我们认为当前市场可能存在的预期差如下，欢迎咨询！预期差一：海外主要市场大储落地节奏加快欧洲交期缩短、项目及招标逐步释放，美国H2开始明显发力，中东非招标逐步落地，除拉美、澳洲因政府或电网原因项目周期较长，海外主要市场落地节奏均有所加快。具体来看：欧洲：1）英国：专家预计24年装机4GWh左右，24年新签订单交付期为24年底至25年，阳光电源8月交付330MWh项目，亦距离签单不到1年；2）意大利：国家

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盛弘股份

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农业周报：能繁补栏平缓，亚宠展盛大开幕【中金农业王思洋】

大家好，本周（8.19-8.23）农林牧渔涨跌幅-7.1%，跑输大盘指数6.5ppt。涨幅前三的个股为中宠股份/粤海饲料/万辰集团，分别+9.2%/+7.6%/+7.3%。评论： 1、畜禽产业链：短期库存释放猪价出现回调、7月全国能繁母猪环比+0.1%。1）生猪养殖：猪企当下专注修复资产负债表而非扩张产能，能繁平缓增长或支撑中期猪价。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-5.0%/-2.5%/+0.1%至20.0元/kg、487元/头、1，738元/头；7月全国能繁母猪产能月环比+0.1%

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中信证券

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【天风通信】永鼎股份：投资收益、研发投入影响当期利润，光通信、工程业务向好

公司发布24年中报，上半年实现营业收入18.2亿元，同比减少3%，归母净利润3130万元，同比减少22%。2Q单季实现营业收入10亿元，同比增长7%，归母净利润398万元，同比减少75%。公司业绩下滑的主要原因是联营公司东昌投资的投资收益同比减少约1000万元；其他主营方面，海外工程因孟加拉输变电项目完工结算，利润同比增加，其他板块整体利润同比持平。分产品看：1）汽车线束收入5.08亿元，同比减少25%，但毛利率同比提升3.1个点。运营稳健，公司与更多不同汽车主机厂、零部件厂展开合作。2）光

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【浙商轻工】裕同科技：24Q2表现略超预期，3C景气向上、产能全球化布局加速

#24H1业绩 24H1营收73.53亿（同比+15.52%）、归母净利4.97亿（同比+15.15%）、扣非净利5.22亿（同比+3.96%）。24Q2单季营收38.78亿（同比+12.28%）、归母净利2.78亿（同比+11.23%）、扣非净利2.79亿（同比-19%）。非经常性损益的差异主要来自于公司套保策略带来的公允价值变动损益（24Q2为收益309万，23Q2为亏损1.24亿），归母净利润口径更具参考意义。 24H1分红派息3.01亿元，占归母净利润的60.7%，持续增强回馈。 #3C

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【CT电新】三孚新科2024H1业绩点评：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付

🍁 #事件：公司2024年上半年实现营业收入2.96亿元，同比+38%；归母净利润-0.1亿元，同比+69%；扣非归母-0.2亿元，同比-2%；毛利率39.70%，同比+12.01pct；净利率0.85%，同比+11.16pct。扣除股权激励2kw元，公司盈亏基本打平。单季度看，公司Q2实现1.1亿元收入，同比-15%，环比-41%；归母净利润-0.21亿元，同比-226%，环比-239%；扣非归母-0.22亿元，同比-258%，环比-1437%；毛利率36.90%，同比+8pct，环比-4

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【兴证医药】云南白药发布2024年中报 24H1实现收入204.55亿元，同比增长0.72%，归母净利润31.89亿元，同比增长12.76%，扣非归母净利润31.35亿元，同比增长14.54%。毛利率29.30%，同比提升1.74pct，净利率15.59%，同比提升1.68pct；销售费用率11.23%，同比提升0.11pct，管理费用率1.60%，同比降低0.10pct，研发费用率0.72%，同比提升0.01pct；经营活动产生的现金流量净额32.62亿元，同比增长44.84%。 2024Q2

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【CT电新】德业股份：Q2储能出货及毛利率超预期，Q3储能展望乐观！

24H1营收47.5亿，同比-3%，归母净利12.4亿元，同比-2%。24Q2营收28.7亿元，同环比+2%/52%，归母净利8亿元，同环比+19%/+85%；扣非7.4亿元，同环比-14%/+74%。Q2约0.3亿政府补助和0.3+亿套保收益；Q2业绩基本符合预期，#储能逆变器和小家电业务超预期！ #Q2储能逆变器出货及毛利率均超预期： Q2储能逆变器13+万台，#储能逆变器出货超预期（东南亚及乌克兰需求），组串销量约18万台（部分确收在7月），微逆销量约16万台（部分发货先到新加坡仓影响销售

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【国金策略|张弛团队】A股新一轮波动率上行周期开启：如何系统性甄选高股息？

拟解决以下几个问题 ① 如何看待近日海外资产反弹，持续性及建议？海外多头资产偏谨慎，勿要“恋战”； ② 8月国内降息“落空”，A股市场将如何演绎？A股新一轮波动率上行周期或已开启。 ③ 大盘若继续调整，“2月”市场流动性风险会否重演？伴随而来的市场流动性风险亦不容小觑，关注：质押、两融和赎回三大风险。 ④ 年内还可以期待“市场底”吗？条件几何？年内实现“市场底”的代价将变得更大、条件更苛刻：一方面，9月需要降息约50bp；另一方面，中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间（-1%

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加拿大将对中国制造的电动汽车、铝和钢征收新关税，支持西方盟友，并采取措施保护国内制造商。政府宣布对电动汽车征收 100% 的税，对钢铁和铝征收 25% 的税，证实了彭博新闻社早些时候的报道。总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）在新斯科舍省哈利法克斯公布了这项政策，他与内阁其他成员齐聚一堂，举行了一系列关于经济和外交关系的会议。电动汽车附加税将于 10 月 1 日生效，还将包括某些混合动力乘用车、卡车、公共汽车和送货车。政府在一份新闻稿中表示，它将被添加到适用于中国电动汽车的

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⚠️高盛：对冲基金加大对美国大型科技股的抛售力度高盛集团称，尽管美国科技股自8月初以来大幅反弹，但对冲基金卖出该板块的规模创下两个月最高纪录。该行截至8月23日的机构经纪业务数据显示，信息技术类股在所有地区都被卖出，其中北美占净卖出量的86%。分行业来看，科技硬件、软件、半导体和半导体设备股均遭遇净卖出，盖过了通信设备和IT服务类股的温和买盘。第二大净卖出板块是非必需消费品股，必需消费品股的净卖出规模创出2023年9月以来最大。

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继续看好复合肥双龙头-新洋丰和史丹利 1.行业经历了俄乌战争后，原料价格暴涨暴跌，对行业伤害极大，今年以来原料价格波动减缓，行业开始恢复，景气度开始提升 2.行业集中度还在提升，龙头公司凭借品牌渠道规模等竞争优势，不断扩张份额，大鱼吃小鱼 3.龙头公司内部高端肥料占比不断提升，近些年来，新洋丰，史丹利等尤其明显 4.产业链不断延伸，未来磷矿注入预期，下游其他磷化工产品不断增加 5.刚性需求，且不受国际贸易争端影响 6.中报都发布了，都还不错，不存在踩雷情况 7.估值很低且现金流很好

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我爱我家8月1-25日，环比7月同期、同比去年8月同期，五城表现累计态势：

成交量（1）北京，环比上月微降、同比去年增加约20-25%；（2）上海，环比上月降约10-15%、同比去年持平；（3）杭州，环比上月降约20-25%、同比去年增加约50-55%；（4）南京，环比上月降10-15%、同比去年增加约5-10%；（5）苏州，环比上月降约10-15%、同比去年微降。带看量，（1）北京，环比上月增加约10-15%、同比去年增加约15-20%；（2）上海，环比上月增加约5-10%、同比去年增加约40-45%；（3）杭州，环比上月微降、同比去年增加约70-7

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7月日本注塑机出口订单大增102%，中国市场为核心驱动

根据日本产业机械工业会统计，日本注塑机实现连续7个月同比增长，7月订单量为1272台，同比增加66.1%，连续3个月超千台订单量级。分地区来看，7月出口订单达1018台，同比增加102%；日本本土订单为254台，同比下降3.1%。出口市场分机型来看，20-99吨级小型机同比增长3.1倍，100-199吨级中型机同比增长66.7%，500吨以上大型机同比增长2.3倍。中国市场仍为需求主要驱动。根据日本行业协会，中国的电子零部件和汽车相关需求为订单主要驱动力，感受上约增加三成。美国市场继续有询单

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【浙商食饮||杨骥】周报:酒企半年报表现分化，关注白酒中秋表现

【食饮本周观点】茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。【主要内容】白酒板块观点：茅台业绩及分红超预期，关注24Q2业绩表现 1）贵州茅台更新：树牢“长远”的质量观，积极拓展“新商务”消费群体 2）今世缘更新：提出“三阶段战略”，打造中国白酒最具成长性的创新型企业 3）金徽酒2024半

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【德邦电子】传音控股：毛利率有望企稳回升📈，底部布局正当时🔥

1️⃣ AI手机助力新兴市场持续成长❗ Canalys数据显示，24Q2传音全球智能手机出货量2550万部，以9%市场份额位列第5，在非洲市场保持51%高市占率，在东南亚市场份额约14%。截至23年末，传音在巴基斯坦智能机市占率均超40%，孟加拉超30%，印度约8.2%。公司于24年3月发布自研AIOS系统，可实现实时翻译电话等多项AI功能，预计年内有望发布AI手机，助力公司持续开拓全球市场，智能机业务未来几年有望持续成长❗ 2️⃣ 高通专利诉讼无需过度担忧❗ 传音19年IPO时就已开始计提专利

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【长江电新】“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

近期我们正在举办“秋思”系列沙龙，本次邀请了海外大储销售专家，结合专家分享及近期行业信息，我们认为当前市场可能存在的预期差如下，欢迎咨询！预期差一：海外主要市场大储落地节奏加快欧洲交期缩短、项目及招标逐步释放，美国H2开始明显发力，中东非招标逐步落地，除拉美、澳洲因政府或电网原因项目周期较长，海外主要市场落地节奏均有所加快。具体来看：欧洲：1）英国：专家预计24年装机4GWh左右，24年新签订单交付期为24年底至25年，阳光电源8月交付330MWh项目，亦距离签单不到1年；2）意大利：国家

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农业周报：能繁补栏平缓，亚宠展盛大开幕【中金农业王思洋】

大家好，本周（8.19-8.23）农林牧渔涨跌幅-7.1%，跑输大盘指数6.5ppt。涨幅前三的个股为中宠股份/粤海饲料/万辰集团，分别+9.2%/+7.6%/+7.3%。评论： 1、畜禽产业链：短期库存释放猪价出现回调、7月全国能繁母猪环比+0.1%。1）生猪养殖：猪企当下专注修复资产负债表而非扩张产能，能繁平缓增长或支撑中期猪价。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-5.0%/-2.5%/+0.1%至20.0元/kg、487元/头、1，738元/头；7月全国能繁母猪产能月环比+0.1%

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【天风通信】永鼎股份：投资收益、研发投入影响当期利润，光通信、工程业务向好

公司发布24年中报，上半年实现营业收入18.2亿元，同比减少3%，归母净利润3130万元，同比减少22%。2Q单季实现营业收入10亿元，同比增长7%，归母净利润398万元，同比减少75%。公司业绩下滑的主要原因是联营公司东昌投资的投资收益同比减少约1000万元；其他主营方面，海外工程因孟加拉输变电项目完工结算，利润同比增加，其他板块整体利润同比持平。分产品看：1）汽车线束收入5.08亿元，同比减少25%，但毛利率同比提升3.1个点。运营稳健，公司与更多不同汽车主机厂、零部件厂展开合作。2）光

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永鼎股份

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夜长梦山

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【浙商轻工】裕同科技：24Q2表现略超预期，3C景气向上、产能全球化布局加速

#24H1业绩 24H1营收73.53亿（同比+15.52%）、归母净利4.97亿（同比+15.15%）、扣非净利5.22亿（同比+3.96%）。24Q2单季营收38.78亿（同比+12.28%）、归母净利2.78亿（同比+11.23%）、扣非净利2.79亿（同比-19%）。非经常性损益的差异主要来自于公司套保策略带来的公允价值变动损益（24Q2为收益309万，23Q2为亏损1.24亿），归母净利润口径更具参考意义。 24H1分红派息3.01亿元，占归母净利润的60.7%，持续增强回馈。 #3C

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裕同科技

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夜长梦山

2024-08-27 15:30:29

【CT电新】三孚新科2024H1业绩点评：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付

🍁 #事件：公司2024年上半年实现营业收入2.96亿元，同比+38%；归母净利润-0.1亿元，同比+69%；扣非归母-0.2亿元，同比-2%；毛利率39.70%，同比+12.01pct；净利率0.85%，同比+11.16pct。扣除股权激励2kw元，公司盈亏基本打平。单季度看，公司Q2实现1.1亿元收入，同比-15%，环比-41%；归母净利润-0.21亿元，同比-226%，环比-239%；扣非归母-0.22亿元，同比-258%，环比-1437%；毛利率36.90%，同比+8pct，环比-4

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三孚新科

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夜长梦山

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【兴证医药】云南白药发布2024年中报 24H1实现收入204.55亿元，同比增长0.72%，归母净利润31.89亿元，同比增长12.76%，扣非归母净利润31.35亿元，同比增长14.54%。毛利率29.30%，同比提升1.74pct，净利率15.59%，同比提升1.68pct；销售费用率11.23%，同比提升0.11pct，管理费用率1.60%，同比降低0.10pct，研发费用率0.72%，同比提升0.01pct；经营活动产生的现金流量净额32.62亿元，同比增长44.84%。 2024Q2

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夜长梦山

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【CT电新】德业股份：Q2储能出货及毛利率超预期，Q3储能展望乐观！

24H1营收47.5亿，同比-3%，归母净利12.4亿元，同比-2%。24Q2营收28.7亿元，同环比+2%/52%，归母净利8亿元，同环比+19%/+85%；扣非7.4亿元，同环比-14%/+74%。Q2约0.3亿政府补助和0.3+亿套保收益；Q2业绩基本符合预期，#储能逆变器和小家电业务超预期！ #Q2储能逆变器出货及毛利率均超预期： Q2储能逆变器13+万台，#储能逆变器出货超预期（东南亚及乌克兰需求），组串销量约18万台（部分确收在7月），微逆销量约16万台（部分发货先到新加坡仓影响销售

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德业股份

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【国金策略|张弛团队】A股新一轮波动率上行周期开启：如何系统性甄选高股息？

拟解决以下几个问题 ① 如何看待近日海外资产反弹，持续性及建议？海外多头资产偏谨慎，勿要“恋战”； ② 8月国内降息“落空”，A股市场将如何演绎？A股新一轮波动率上行周期或已开启。 ③ 大盘若继续调整，“2月”市场流动性风险会否重演？伴随而来的市场流动性风险亦不容小觑，关注：质押、两融和赎回三大风险。 ④ 年内还可以期待“市场底”吗？条件几何？年内实现“市场底”的代价将变得更大、条件更苛刻：一方面，9月需要降息约50bp；另一方面，中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间（-1%

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中信证券

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加拿大将对中国制造的电动汽车、铝和钢征收新关税，支持西方盟友，并采取措施保护国内制造商。政府宣布对电动汽车征收 100% 的税，对钢铁和铝征收 25% 的税，证实了彭博新闻社早些时候的报道。总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）在新斯科舍省哈利法克斯公布了这项政策，他与内阁其他成员齐聚一堂，举行了一系列关于经济和外交关系的会议。电动汽车附加税将于 10 月 1 日生效，还将包括某些混合动力乘用车、卡车、公共汽车和送货车。政府在一份新闻稿中表示，它将被添加到适用于中国电动汽车的

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⚠️高盛：对冲基金加大对美国大型科技股的抛售力度高盛集团称，尽管美国科技股自8月初以来大幅反弹，但对冲基金卖出该板块的规模创下两个月最高纪录。该行截至8月23日的机构经纪业务数据显示，信息技术类股在所有地区都被卖出，其中北美占净卖出量的86%。分行业来看，科技硬件、软件、半导体和半导体设备股均遭遇净卖出，盖过了通信设备和IT服务类股的温和买盘。第二大净卖出板块是非必需消费品股，必需消费品股的净卖出规模创出2023年9月以来最大。

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夜长梦山

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继续看好复合肥双龙头-新洋丰和史丹利 1.行业经历了俄乌战争后，原料价格暴涨暴跌，对行业伤害极大，今年以来原料价格波动减缓，行业开始恢复，景气度开始提升 2.行业集中度还在提升，龙头公司凭借品牌渠道规模等竞争优势，不断扩张份额，大鱼吃小鱼 3.龙头公司内部高端肥料占比不断提升，近些年来，新洋丰，史丹利等尤其明显 4.产业链不断延伸，未来磷矿注入预期，下游其他磷化工产品不断增加 5.刚性需求，且不受国际贸易争端影响 6.中报都发布了，都还不错，不存在踩雷情况 7.估值很低且现金流很好

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我爱我家8月1-25日，环比7月同期、同比去年8月同期，五城表现累计态势：

成交量（1）北京，环比上月微降、同比去年增加约20-25%；（2）上海，环比上月降约10-15%、同比去年持平；（3）杭州，环比上月降约20-25%、同比去年增加约50-55%；（4）南京，环比上月降10-15%、同比去年增加约5-10%；（5）苏州，环比上月降约10-15%、同比去年微降。带看量，（1）北京，环比上月增加约10-15%、同比去年增加约15-20%；（2）上海，环比上月增加约5-10%、同比去年增加约40-45%；（3）杭州，环比上月微降、同比去年增加约70-7

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我爱我家

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7月日本注塑机出口订单大增102%，中国市场为核心驱动

根据日本产业机械工业会统计，日本注塑机实现连续7个月同比增长，7月订单量为1272台，同比增加66.1%，连续3个月超千台订单量级。分地区来看，7月出口订单达1018台，同比增加102%；日本本土订单为254台，同比下降3.1%。出口市场分机型来看，20-99吨级小型机同比增长3.1倍，100-199吨级中型机同比增长66.7%，500吨以上大型机同比增长2.3倍。中国市场仍为需求主要驱动。根据日本行业协会，中国的电子零部件和汽车相关需求为订单主要驱动力，感受上约增加三成。美国市场继续有询单

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夜长梦山

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【浙商食饮||杨骥】周报:酒企半年报表现分化，关注白酒中秋表现

【食饮本周观点】茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。【主要内容】白酒板块观点：茅台业绩及分红超预期，关注24Q2业绩表现 1）贵州茅台更新：树牢“长远”的质量观，积极拓展“新商务”消费群体 2）今世缘更新：提出“三阶段战略”，打造中国白酒最具成长性的创新型企业 3）金徽酒2024半

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燕京啤酒

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夜长梦山

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【德邦电子】传音控股：毛利率有望企稳回升📈，底部布局正当时🔥

1️⃣ AI手机助力新兴市场持续成长❗ Canalys数据显示，24Q2传音全球智能手机出货量2550万部，以9%市场份额位列第5，在非洲市场保持51%高市占率，在东南亚市场份额约14%。截至23年末，传音在巴基斯坦智能机市占率均超40%，孟加拉超30%，印度约8.2%。公司于24年3月发布自研AIOS系统，可实现实时翻译电话等多项AI功能，预计年内有望发布AI手机，助力公司持续开拓全球市场，智能机业务未来几年有望持续成长❗ 2️⃣ 高通专利诉讼无需过度担忧❗ 传音19年IPO时就已开始计提专利

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传音控股

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夜长梦山

2024-08-26 14:52:24

【长江电新】“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

近期我们正在举办“秋思”系列沙龙，本次邀请了海外大储销售专家，结合专家分享及近期行业信息，我们认为当前市场可能存在的预期差如下，欢迎咨询！预期差一：海外主要市场大储落地节奏加快欧洲交期缩短、项目及招标逐步释放，美国H2开始明显发力，中东非招标逐步落地，除拉美、澳洲因政府或电网原因项目周期较长，海外主要市场落地节奏均有所加快。具体来看：欧洲：1）英国：专家预计24年装机4GWh左右，24年新签订单交付期为24年底至25年，阳光电源8月交付330MWh项目，亦距离签单不到1年；2）意大利：国家

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农业周报：能繁补栏平缓，亚宠展盛大开幕【中金农业王思洋】

大家好，本周（8.19-8.23）农林牧渔涨跌幅-7.1%，跑输大盘指数6.5ppt。涨幅前三的个股为中宠股份/粤海饲料/万辰集团，分别+9.2%/+7.6%/+7.3%。评论： 1、畜禽产业链：短期库存释放猪价出现回调、7月全国能繁母猪环比+0.1%。1）生猪养殖：猪企当下专注修复资产负债表而非扩张产能，能繁平缓增长或支撑中期猪价。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-5.0%/-2.5%/+0.1%至20.0元/kg、487元/头、1，738元/头；7月全国能繁母猪产能月环比+0.1%

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【天风通信】永鼎股份：投资收益、研发投入影响当期利润，光通信、工程业务向好

公司发布24年中报，上半年实现营业收入18.2亿元，同比减少3%，归母净利润3130万元，同比减少22%。2Q单季实现营业收入10亿元，同比增长7%，归母净利润398万元，同比减少75%。公司业绩下滑的主要原因是联营公司东昌投资的投资收益同比减少约1000万元；其他主营方面，海外工程因孟加拉输变电项目完工结算，利润同比增加，其他板块整体利润同比持平。分产品看：1）汽车线束收入5.08亿元，同比减少25%，但毛利率同比提升3.1个点。运营稳健，公司与更多不同汽车主机厂、零部件厂展开合作。2）光

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【浙商轻工】裕同科技：24Q2表现略超预期，3C景气向上、产能全球化布局加速

#24H1业绩 24H1营收73.53亿（同比+15.52%）、归母净利4.97亿（同比+15.15%）、扣非净利5.22亿（同比+3.96%）。24Q2单季营收38.78亿（同比+12.28%）、归母净利2.78亿（同比+11.23%）、扣非净利2.79亿（同比-19%）。非经常性损益的差异主要来自于公司套保策略带来的公允价值变动损益（24Q2为收益309万，23Q2为亏损1.24亿），归母净利润口径更具参考意义。 24H1分红派息3.01亿元，占归母净利润的60.7%，持续增强回馈。 #3C

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【CT电新】三孚新科2024H1业绩点评：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付

🍁 #事件：公司2024年上半年实现营业收入2.96亿元，同比+38%；归母净利润-0.1亿元，同比+69%；扣非归母-0.2亿元，同比-2%；毛利率39.70%，同比+12.01pct；净利率0.85%，同比+11.16pct。扣除股权激励2kw元，公司盈亏基本打平。单季度看，公司Q2实现1.1亿元收入，同比-15%，环比-41%；归母净利润-0.21亿元，同比-226%，环比-239%；扣非归母-0.22亿元，同比-258%，环比-1437%；毛利率36.90%，同比+8pct，环比-4

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【兴证医药】云南白药发布2024年中报 24H1实现收入204.55亿元，同比增长0.72%，归母净利润31.89亿元，同比增长12.76%，扣非归母净利润31.35亿元，同比增长14.54%。毛利率29.30%，同比提升1.74pct，净利率15.59%，同比提升1.68pct；销售费用率11.23%，同比提升0.11pct，管理费用率1.60%，同比降低0.10pct，研发费用率0.72%，同比提升0.01pct；经营活动产生的现金流量净额32.62亿元，同比增长44.84%。 2024Q2

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【CT电新】德业股份：Q2储能出货及毛利率超预期，Q3储能展望乐观！

24H1营收47.5亿，同比-3%，归母净利12.4亿元，同比-2%。24Q2营收28.7亿元，同环比+2%/52%，归母净利8亿元，同环比+19%/+85%；扣非7.4亿元，同环比-14%/+74%。Q2约0.3亿政府补助和0.3+亿套保收益；Q2业绩基本符合预期，#储能逆变器和小家电业务超预期！ #Q2储能逆变器出货及毛利率均超预期： Q2储能逆变器13+万台，#储能逆变器出货超预期（东南亚及乌克兰需求），组串销量约18万台（部分确收在7月），微逆销量约16万台（部分发货先到新加坡仓影响销售

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【国金策略|张弛团队】A股新一轮波动率上行周期开启：如何系统性甄选高股息？

拟解决以下几个问题 ① 如何看待近日海外资产反弹，持续性及建议？海外多头资产偏谨慎，勿要“恋战”； ② 8月国内降息“落空”，A股市场将如何演绎？A股新一轮波动率上行周期或已开启。 ③ 大盘若继续调整，“2月”市场流动性风险会否重演？伴随而来的市场流动性风险亦不容小觑，关注：质押、两融和赎回三大风险。 ④ 年内还可以期待“市场底”吗？条件几何？年内实现“市场底”的代价将变得更大、条件更苛刻：一方面，9月需要降息约50bp；另一方面，中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间（-1%

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加拿大将对中国制造的电动汽车、铝和钢征收新关税，支持西方盟友，并采取措施保护国内制造商。政府宣布对电动汽车征收 100% 的税，对钢铁和铝征收 25% 的税，证实了彭博新闻社早些时候的报道。总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）在新斯科舍省哈利法克斯公布了这项政策，他与内阁其他成员齐聚一堂，举行了一系列关于经济和外交关系的会议。电动汽车附加税将于 10 月 1 日生效，还将包括某些混合动力乘用车、卡车、公共汽车和送货车。政府在一份新闻稿中表示，它将被添加到适用于中国电动汽车的

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⚠️高盛：对冲基金加大对美国大型科技股的抛售力度高盛集团称，尽管美国科技股自8月初以来大幅反弹，但对冲基金卖出该板块的规模创下两个月最高纪录。该行截至8月23日的机构经纪业务数据显示，信息技术类股在所有地区都被卖出，其中北美占净卖出量的86%。分行业来看，科技硬件、软件、半导体和半导体设备股均遭遇净卖出，盖过了通信设备和IT服务类股的温和买盘。第二大净卖出板块是非必需消费品股，必需消费品股的净卖出规模创出2023年9月以来最大。

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继续看好复合肥双龙头-新洋丰和史丹利 1.行业经历了俄乌战争后，原料价格暴涨暴跌，对行业伤害极大，今年以来原料价格波动减缓，行业开始恢复，景气度开始提升 2.行业集中度还在提升，龙头公司凭借品牌渠道规模等竞争优势，不断扩张份额，大鱼吃小鱼 3.龙头公司内部高端肥料占比不断提升，近些年来，新洋丰，史丹利等尤其明显 4.产业链不断延伸，未来磷矿注入预期，下游其他磷化工产品不断增加 5.刚性需求，且不受国际贸易争端影响 6.中报都发布了，都还不错，不存在踩雷情况 7.估值很低且现金流很好

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我爱我家8月1-25日，环比7月同期、同比去年8月同期，五城表现累计态势：

成交量（1）北京，环比上月微降、同比去年增加约20-25%；（2）上海，环比上月降约10-15%、同比去年持平；（3）杭州，环比上月降约20-25%、同比去年增加约50-55%；（4）南京，环比上月降10-15%、同比去年增加约5-10%；（5）苏州，环比上月降约10-15%、同比去年微降。带看量，（1）北京，环比上月增加约10-15%、同比去年增加约15-20%；（2）上海，环比上月增加约5-10%、同比去年增加约40-45%；（3）杭州，环比上月微降、同比去年增加约70-7

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7月日本注塑机出口订单大增102%，中国市场为核心驱动

根据日本产业机械工业会统计，日本注塑机实现连续7个月同比增长，7月订单量为1272台，同比增加66.1%，连续3个月超千台订单量级。分地区来看，7月出口订单达1018台，同比增加102%；日本本土订单为254台，同比下降3.1%。出口市场分机型来看，20-99吨级小型机同比增长3.1倍，100-199吨级中型机同比增长66.7%，500吨以上大型机同比增长2.3倍。中国市场仍为需求主要驱动。根据日本行业协会，中国的电子零部件和汽车相关需求为订单主要驱动力，感受上约增加三成。美国市场继续有询单

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【浙商食饮||杨骥】周报:酒企半年报表现分化，关注白酒中秋表现

【食饮本周观点】茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。【主要内容】白酒板块观点：茅台业绩及分红超预期，关注24Q2业绩表现 1）贵州茅台更新：树牢“长远”的质量观，积极拓展“新商务”消费群体 2）今世缘更新：提出“三阶段战略”，打造中国白酒最具成长性的创新型企业 3）金徽酒2024半

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【德邦电子】传音控股：毛利率有望企稳回升📈，底部布局正当时🔥

1️⃣ AI手机助力新兴市场持续成长❗ Canalys数据显示，24Q2传音全球智能手机出货量2550万部，以9%市场份额位列第5，在非洲市场保持51%高市占率，在东南亚市场份额约14%。截至23年末，传音在巴基斯坦智能机市占率均超40%，孟加拉超30%，印度约8.2%。公司于24年3月发布自研AIOS系统，可实现实时翻译电话等多项AI功能，预计年内有望发布AI手机，助力公司持续开拓全球市场，智能机业务未来几年有望持续成长❗ 2️⃣ 高通专利诉讼无需过度担忧❗ 传音19年IPO时就已开始计提专利

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【长江电新】“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

近期我们正在举办“秋思”系列沙龙，本次邀请了海外大储销售专家，结合专家分享及近期行业信息，我们认为当前市场可能存在的预期差如下，欢迎咨询！预期差一：海外主要市场大储落地节奏加快欧洲交期缩短、项目及招标逐步释放，美国H2开始明显发力，中东非招标逐步落地，除拉美、澳洲因政府或电网原因项目周期较长，海外主要市场落地节奏均有所加快。具体来看：欧洲：1）英国：专家预计24年装机4GWh左右，24年新签订单交付期为24年底至25年，阳光电源8月交付330MWh项目，亦距离签单不到1年；2）意大利：国家

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农业周报：能繁补栏平缓，亚宠展盛大开幕【中金农业王思洋】

大家好，本周（8.19-8.23）农林牧渔涨跌幅-7.1%，跑输大盘指数6.5ppt。涨幅前三的个股为中宠股份/粤海饲料/万辰集团，分别+9.2%/+7.6%/+7.3%。评论： 1、畜禽产业链：短期库存释放猪价出现回调、7月全国能繁母猪环比+0.1%。1）生猪养殖：猪企当下专注修复资产负债表而非扩张产能，能繁平缓增长或支撑中期猪价。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-5.0%/-2.5%/+0.1%至20.0元/kg、487元/头、1，738元/头；7月全国能繁母猪产能月环比+0.1%

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【天风通信】永鼎股份：投资收益、研发投入影响当期利润，光通信、工程业务向好

公司发布24年中报，上半年实现营业收入18.2亿元，同比减少3%，归母净利润3130万元，同比减少22%。2Q单季实现营业收入10亿元，同比增长7%，归母净利润398万元，同比减少75%。公司业绩下滑的主要原因是联营公司东昌投资的投资收益同比减少约1000万元；其他主营方面，海外工程因孟加拉输变电项目完工结算，利润同比增加，其他板块整体利润同比持平。分产品看：1）汽车线束收入5.08亿元，同比减少25%，但毛利率同比提升3.1个点。运营稳健，公司与更多不同汽车主机厂、零部件厂展开合作。2）光

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夜长梦山

2024-08-27 15:31:02

【浙商轻工】裕同科技：24Q2表现略超预期，3C景气向上、产能全球化布局加速

#24H1业绩 24H1营收73.53亿（同比+15.52%）、归母净利4.97亿（同比+15.15%）、扣非净利5.22亿（同比+3.96%）。24Q2单季营收38.78亿（同比+12.28%）、归母净利2.78亿（同比+11.23%）、扣非净利2.79亿（同比-19%）。非经常性损益的差异主要来自于公司套保策略带来的公允价值变动损益（24Q2为收益309万，23Q2为亏损1.24亿），归母净利润口径更具参考意义。 24H1分红派息3.01亿元，占归母净利润的60.7%，持续增强回馈。 #3C

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裕同科技

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夜长梦山

2024-08-27 15:30:29

【CT电新】三孚新科2024H1业绩点评：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付

🍁 #事件：公司2024年上半年实现营业收入2.96亿元，同比+38%；归母净利润-0.1亿元，同比+69%；扣非归母-0.2亿元，同比-2%；毛利率39.70%，同比+12.01pct；净利率0.85%，同比+11.16pct。扣除股权激励2kw元，公司盈亏基本打平。单季度看，公司Q2实现1.1亿元收入，同比-15%，环比-41%；归母净利润-0.21亿元，同比-226%，环比-239%；扣非归母-0.22亿元，同比-258%，环比-1437%；毛利率36.90%，同比+8pct，环比-4

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三孚新科

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夜长梦山

2024-08-27 15:30:05

【兴证医药】云南白药发布2024年中报 24H1实现收入204.55亿元，同比增长0.72%，归母净利润31.89亿元，同比增长12.76%，扣非归母净利润31.35亿元，同比增长14.54%。毛利率29.30%，同比提升1.74pct，净利率15.59%，同比提升1.68pct；销售费用率11.23%，同比提升0.11pct，管理费用率1.60%，同比降低0.10pct，研发费用率0.72%，同比提升0.01pct；经营活动产生的现金流量净额32.62亿元，同比增长44.84%。 2024Q2

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夜长梦山

2024-08-27 15:28:29

【CT电新】德业股份：Q2储能出货及毛利率超预期，Q3储能展望乐观！

24H1营收47.5亿，同比-3%，归母净利12.4亿元，同比-2%。24Q2营收28.7亿元，同环比+2%/52%，归母净利8亿元，同环比+19%/+85%；扣非7.4亿元，同环比-14%/+74%。Q2约0.3亿政府补助和0.3+亿套保收益；Q2业绩基本符合预期，#储能逆变器和小家电业务超预期！ #Q2储能逆变器出货及毛利率均超预期： Q2储能逆变器13+万台，#储能逆变器出货超预期（东南亚及乌克兰需求），组串销量约18万台（部分确收在7月），微逆销量约16万台（部分发货先到新加坡仓影响销售

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德业股份

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夜长梦山

2024-08-27 15:28:03

【国金策略|张弛团队】A股新一轮波动率上行周期开启：如何系统性甄选高股息？

拟解决以下几个问题 ① 如何看待近日海外资产反弹，持续性及建议？海外多头资产偏谨慎，勿要“恋战”； ② 8月国内降息“落空”，A股市场将如何演绎？A股新一轮波动率上行周期或已开启。 ③ 大盘若继续调整，“2月”市场流动性风险会否重演？伴随而来的市场流动性风险亦不容小觑，关注：质押、两融和赎回三大风险。 ④ 年内还可以期待“市场底”吗？条件几何？年内实现“市场底”的代价将变得更大、条件更苛刻：一方面，9月需要降息约50bp；另一方面，中国出口还不能出现明显下滑，保住企业实际回报率在可控区间（-1%

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-27 07:46:29

加拿大将对中国制造的电动汽车、铝和钢征收新关税，支持西方盟友，并采取措施保护国内制造商。政府宣布对电动汽车征收 100% 的税，对钢铁和铝征收 25% 的税，证实了彭博新闻社早些时候的报道。总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）在新斯科舍省哈利法克斯公布了这项政策，他与内阁其他成员齐聚一堂，举行了一系列关于经济和外交关系的会议。电动汽车附加税将于 10 月 1 日生效，还将包括某些混合动力乘用车、卡车、公共汽车和送货车。政府在一份新闻稿中表示，它将被添加到适用于中国电动汽车的

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夜长梦山

2024-08-27 07:46:04

⚠️高盛：对冲基金加大对美国大型科技股的抛售力度高盛集团称，尽管美国科技股自8月初以来大幅反弹，但对冲基金卖出该板块的规模创下两个月最高纪录。该行截至8月23日的机构经纪业务数据显示，信息技术类股在所有地区都被卖出，其中北美占净卖出量的86%。分行业来看，科技硬件、软件、半导体和半导体设备股均遭遇净卖出，盖过了通信设备和IT服务类股的温和买盘。第二大净卖出板块是非必需消费品股，必需消费品股的净卖出规模创出2023年9月以来最大。

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夜长梦山

2024-08-26 19:11:56

继续看好复合肥双龙头-新洋丰和史丹利 1.行业经历了俄乌战争后，原料价格暴涨暴跌，对行业伤害极大，今年以来原料价格波动减缓，行业开始恢复，景气度开始提升 2.行业集中度还在提升，龙头公司凭借品牌渠道规模等竞争优势，不断扩张份额，大鱼吃小鱼 3.龙头公司内部高端肥料占比不断提升，近些年来，新洋丰，史丹利等尤其明显 4.产业链不断延伸，未来磷矿注入预期，下游其他磷化工产品不断增加 5.刚性需求，且不受国际贸易争端影响 6.中报都发布了，都还不错，不存在踩雷情况 7.估值很低且现金流很好

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夜长梦山

2024-08-26 19:11:21

我爱我家8月1-25日，环比7月同期、同比去年8月同期，五城表现累计态势：

成交量（1）北京，环比上月微降、同比去年增加约20-25%；（2）上海，环比上月降约10-15%、同比去年持平；（3）杭州，环比上月降约20-25%、同比去年增加约50-55%；（4）南京，环比上月降10-15%、同比去年增加约5-10%；（5）苏州，环比上月降约10-15%、同比去年微降。带看量，（1）北京，环比上月增加约10-15%、同比去年增加约15-20%；（2）上海，环比上月增加约5-10%、同比去年增加约40-45%；（3）杭州，环比上月微降、同比去年增加约70-7

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我爱我家

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夜长梦山

2024-08-26 19:10:55

7月日本注塑机出口订单大增102%，中国市场为核心驱动

根据日本产业机械工业会统计，日本注塑机实现连续7个月同比增长，7月订单量为1272台，同比增加66.1%，连续3个月超千台订单量级。分地区来看，7月出口订单达1018台，同比增加102%；日本本土订单为254台，同比下降3.1%。出口市场分机型来看，20-99吨级小型机同比增长3.1倍，100-199吨级中型机同比增长66.7%，500吨以上大型机同比增长2.3倍。中国市场仍为需求主要驱动。根据日本行业协会，中国的电子零部件和汽车相关需求为订单主要驱动力，感受上约增加三成。美国市场继续有询单

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-26 19:10:22

【浙商食饮||杨骥】周报:酒企半年报表现分化，关注白酒中秋表现

【食饮本周观点】茅台 24H1 业绩超预期、分红兑现发展红利，在近期茅台批价向上反映节庆白酒需求韧性+Q2 业绩悲观预期反映下，板块或迎超跌反弹，同时我们对于白酒板块未来维持增长仍保持乐观，继续看好板块中长期投资机会；食品板块布局高景气子板块，寻找潜在催化标的。【主要内容】白酒板块观点：茅台业绩及分红超预期，关注24Q2业绩表现 1）贵州茅台更新：树牢“长远”的质量观，积极拓展“新商务”消费群体 2）今世缘更新：提出“三阶段战略”，打造中国白酒最具成长性的创新型企业 3）金徽酒2024半

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燕京啤酒

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夜长梦山

2024-08-26 19:06:59

【德邦电子】传音控股：毛利率有望企稳回升📈，底部布局正当时🔥

1️⃣ AI手机助力新兴市场持续成长❗ Canalys数据显示，24Q2传音全球智能手机出货量2550万部，以9%市场份额位列第5，在非洲市场保持51%高市占率，在东南亚市场份额约14%。截至23年末，传音在巴基斯坦智能机市占率均超40%，孟加拉超30%，印度约8.2%。公司于24年3月发布自研AIOS系统，可实现实时翻译电话等多项AI功能，预计年内有望发布AI手机，助力公司持续开拓全球市场，智能机业务未来几年有望持续成长❗ 2️⃣ 高通专利诉讼无需过度担忧❗ 传音19年IPO时就已开始计提专利

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传音控股

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夜长梦山

2024-08-26 14:52:24

【长江电新】“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

近期我们正在举办“秋思”系列沙龙，本次邀请了海外大储销售专家，结合专家分享及近期行业信息，我们认为当前市场可能存在的预期差如下，欢迎咨询！预期差一：海外主要市场大储落地节奏加快欧洲交期缩短、项目及招标逐步释放，美国H2开始明显发力，中东非招标逐步落地，除拉美、澳洲因政府或电网原因项目周期较长，海外主要市场落地节奏均有所加快。具体来看：欧洲：1）英国：专家预计24年装机4GWh左右，24年新签订单交付期为24年底至25年，阳光电源8月交付330MWh项目，亦距离签单不到1年；2）意大利：国家

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盛弘股份

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夜长梦山

2024-08-26 14:51:15

农业周报：能繁补栏平缓，亚宠展盛大开幕【中金农业王思洋】

大家好，本周（8.19-8.23）农林牧渔涨跌幅-7.1%，跑输大盘指数6.5ppt。涨幅前三的个股为中宠股份/粤海饲料/万辰集团，分别+9.2%/+7.6%/+7.3%。评论： 1、畜禽产业链：短期库存释放猪价出现回调、7月全国能繁母猪环比+0.1%。1）生猪养殖：猪企当下专注修复资产负债表而非扩张产能，能繁平缓增长或支撑中期猪价。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-5.0%/-2.5%/+0.1%至20.0元/kg、487元/头、1，738元/头；7月全国能繁母猪产能月环比+0.1%

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中信证券

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