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夜长梦山
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夜长梦山
2025-04-08 18:07:58
【申万宏源计算机】第四范式:发布回购公告,彰显公司股价信心 件:2025年4月8日,第四范式发布自愿性回购股份公告。拟回购不超过已在联交所发行H股总数10%的股份。 # 公司2025年收入利润指引乐观 业绩交流中公司指引收入增速目前看不会低于2024年,2025年有望实现盈亏平衡。 # 公司业务定位为企业构建AI能力 公司在垂直领域用公司的算法、算力、技术帮助行业发现潜在规律。应用构建技术路线为Agent+世界模型。 公司主要提供AI先知平台,收入占公司60%+,公司基于该平台为客户提供AI应用
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夜长梦山
2025-04-08 18:07:29
【民生计算机】🚀中国软件、中国长城双涨停!
独家力推【科技内需为王】主线奏响市场最强音 我们独家持续强调科技内需为王:从2024年下半年以来,连续发布【科技内需为王】系列10余篇报告。上周末我们再次发布《科技内需为王“最终章”:信创与军工信息化》,持续强调自主可控主线。 政策端:《2025年国务院政府工作报告》重点指出:推进高水平科技自立自强,充分发挥新型举国体制优势,加快组织实施和超前布局重大科技项目。 产业端:看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点。党政信创、行业信创的资金基础更加坚实,相关招标有望加速;国测名单持续发布,有
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中国软件
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夜长梦山
2025-04-08 18:06:32
【中信机械】弘亚数控
关税错杀的低估价值股,重视内需逻辑!*内需*逐季改善、份额提升;北美占比极低,出口风险低&韧性强! 总结:弘亚海外占比~33%。美国收入2-3kw,占比~1%。我们认为,弘亚是明显被关税错杀的。当前估值已低至10~11倍。当前时点,我们建议重视弘亚的【内需】逻辑 + 厘清【出口地区结构】。 【内需】-家具机械已度过24Q4最难时点,今年看好逐季修复:24H2家具机械行业承压,24Q4尤为明显。开年以来,部分地区销售情况开始转暖。我们认为,在终端家具补贴的支持下,叠加二手房数据持续表现良好,我们看
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弘亚数控
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夜长梦山
2025-04-08 18:04:27
【国盛机械&机器人】对于关税、机器人、t链的看法 1️⃣4.8当天板块中20cm的票大多止跌,10cm的票继续躺板板,相当于是对前一个交易日的补跌。或许说明关税的恐慌情绪已经演绎到极致。然而悲观情绪下,又处在业绩期,市场要在机器人中寻找反攻方向仍然要“慎之又慎”,维持上周的观点,建议选择一些一季报优秀+估值合理+机器人本身有进展的公司:#捷昌驱动、美湖股份、美力科技、福达股份等; 2️⃣关税对t链影响的讨论:市场演绎脱钩的情绪,t链受到严重冲击。但实际上是影响并不大,一是大多数在墨西哥建厂,二是
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夜长梦山
2025-04-08 18:04:08
【广发电新】储能板块更新
市场机制存在大于关税影响,电网矛盾增强美国储能收益韧性 -250408 美国新增“对等关税”后储能系统税率进一步提升至82.4%,此前已多次加征关税,市场对关税预期已足够悲观。、 今年以来特朗普政府多次出台叠加关税,目前对美储能系统关税主要由四部分构成:①基本关税3.4%;②301关税:2025年7.5%、2025年25%;③附加关税:2月与3月分别加征10%,合计20%;④对等关税:若执行34%。若执行对等关税目前综合税率合计64.9%、2026年起达82.4%。 对等关税影响整体成本约0.3
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 18:02:27
【德邦资产配置】今天市场出现反弹,价值优于成长,种植链和内需相关领涨。 欢迎交流。 1)昨天市场的大幅调整是在短期内快速定价衰退预期,尽管跌幅超预期,但从情绪指标、资金流向等维度来看并不符合熊市特征。极致定价反而有助于构建市场底部; 2)当下股市的核心问题在于短期极致定价和长期影响估计不足。选择反制的同时或有政策对冲。本轮对等关税是美国与全球贸易伙伴为敌,并不似2018年单独对华增加关税,中国商品的相对竞争实力的削弱的幅度整体要更弱; 3)价值优于成长,短期是“逆关税冲击”交易的逻辑,沿着“反制
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夜长梦山
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【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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孩子王
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夜长梦山
2025-04-08 08:27:26
【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:26:07
【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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灿勤科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:25:10
【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:21:24
【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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泰豪科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:19:23
史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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传音控股
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夜长梦山
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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夜长梦山
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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泰和新材
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夜长梦山
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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洪都航空
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【申万宏源计算机】第四范式:发布回购公告,彰显公司股价信心 件:2025年4月8日,第四范式发布自愿性回购股份公告。拟回购不超过已在联交所发行H股总数10%的股份。 # 公司2025年收入利润指引乐观 业绩交流中公司指引收入增速目前看不会低于2024年,2025年有望实现盈亏平衡。 # 公司业务定位为企业构建AI能力 公司在垂直领域用公司的算法、算力、技术帮助行业发现潜在规律。应用构建技术路线为Agent+世界模型。 公司主要提供AI先知平台,收入占公司60%+,公司基于该平台为客户提供AI应用
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【民生计算机】🚀中国软件、中国长城双涨停!
独家力推【科技内需为王】主线奏响市场最强音 我们独家持续强调科技内需为王:从2024年下半年以来,连续发布【科技内需为王】系列10余篇报告。上周末我们再次发布《科技内需为王“最终章”:信创与军工信息化》,持续强调自主可控主线。 政策端:《2025年国务院政府工作报告》重点指出:推进高水平科技自立自强,充分发挥新型举国体制优势,加快组织实施和超前布局重大科技项目。 产业端:看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点。党政信创、行业信创的资金基础更加坚实,相关招标有望加速;国测名单持续发布,有
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【中信机械】弘亚数控
关税错杀的低估价值股,重视内需逻辑!*内需*逐季改善、份额提升;北美占比极低,出口风险低&韧性强! 总结:弘亚海外占比~33%。美国收入2-3kw,占比~1%。我们认为,弘亚是明显被关税错杀的。当前估值已低至10~11倍。当前时点,我们建议重视弘亚的【内需】逻辑 + 厘清【出口地区结构】。 【内需】-家具机械已度过24Q4最难时点,今年看好逐季修复:24H2家具机械行业承压,24Q4尤为明显。开年以来,部分地区销售情况开始转暖。我们认为,在终端家具补贴的支持下,叠加二手房数据持续表现良好,我们看
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【国盛机械&机器人】对于关税、机器人、t链的看法 1️⃣4.8当天板块中20cm的票大多止跌,10cm的票继续躺板板,相当于是对前一个交易日的补跌。或许说明关税的恐慌情绪已经演绎到极致。然而悲观情绪下,又处在业绩期,市场要在机器人中寻找反攻方向仍然要“慎之又慎”,维持上周的观点,建议选择一些一季报优秀+估值合理+机器人本身有进展的公司:#捷昌驱动、美湖股份、美力科技、福达股份等; 2️⃣关税对t链影响的讨论:市场演绎脱钩的情绪,t链受到严重冲击。但实际上是影响并不大,一是大多数在墨西哥建厂,二是
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【广发电新】储能板块更新
市场机制存在大于关税影响,电网矛盾增强美国储能收益韧性 -250408 美国新增“对等关税”后储能系统税率进一步提升至82.4%,此前已多次加征关税,市场对关税预期已足够悲观。、 今年以来特朗普政府多次出台叠加关税,目前对美储能系统关税主要由四部分构成:①基本关税3.4%;②301关税:2025年7.5%、2025年25%;③附加关税:2月与3月分别加征10%,合计20%;④对等关税:若执行34%。若执行对等关税目前综合税率合计64.9%、2026年起达82.4%。 对等关税影响整体成本约0.3
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【德邦资产配置】今天市场出现反弹,价值优于成长,种植链和内需相关领涨。 欢迎交流。 1)昨天市场的大幅调整是在短期内快速定价衰退预期,尽管跌幅超预期,但从情绪指标、资金流向等维度来看并不符合熊市特征。极致定价反而有助于构建市场底部; 2)当下股市的核心问题在于短期极致定价和长期影响估计不足。选择反制的同时或有政策对冲。本轮对等关税是美国与全球贸易伙伴为敌,并不似2018年单独对华增加关税,中国商品的相对竞争实力的削弱的幅度整体要更弱; 3)价值优于成长,短期是“逆关税冲击”交易的逻辑,沿着“反制
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【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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中信证券
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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【民生计算机】🚀中国软件、中国长城双涨停!
独家力推【科技内需为王】主线奏响市场最强音 我们独家持续强调科技内需为王:从2024年下半年以来,连续发布【科技内需为王】系列10余篇报告。上周末我们再次发布《科技内需为王“最终章”:信创与军工信息化》,持续强调自主可控主线。 政策端:《2025年国务院政府工作报告》重点指出:推进高水平科技自立自强,充分发挥新型举国体制优势,加快组织实施和超前布局重大科技项目。 产业端:看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点。党政信创、行业信创的资金基础更加坚实,相关招标有望加速;国测名单持续发布,有
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中国软件
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夜长梦山
2025-04-08 18:06:32
【中信机械】弘亚数控
关税错杀的低估价值股,重视内需逻辑!*内需*逐季改善、份额提升;北美占比极低,出口风险低&韧性强! 总结:弘亚海外占比~33%。美国收入2-3kw,占比~1%。我们认为,弘亚是明显被关税错杀的。当前估值已低至10~11倍。当前时点,我们建议重视弘亚的【内需】逻辑 + 厘清【出口地区结构】。 【内需】-家具机械已度过24Q4最难时点,今年看好逐季修复:24H2家具机械行业承压,24Q4尤为明显。开年以来,部分地区销售情况开始转暖。我们认为,在终端家具补贴的支持下,叠加二手房数据持续表现良好,我们看
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弘亚数控
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【国盛机械&机器人】对于关税、机器人、t链的看法 1️⃣4.8当天板块中20cm的票大多止跌,10cm的票继续躺板板,相当于是对前一个交易日的补跌。或许说明关税的恐慌情绪已经演绎到极致。然而悲观情绪下,又处在业绩期,市场要在机器人中寻找反攻方向仍然要“慎之又慎”,维持上周的观点,建议选择一些一季报优秀+估值合理+机器人本身有进展的公司:#捷昌驱动、美湖股份、美力科技、福达股份等; 2️⃣关税对t链影响的讨论:市场演绎脱钩的情绪,t链受到严重冲击。但实际上是影响并不大,一是大多数在墨西哥建厂,二是
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夜长梦山
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【广发电新】储能板块更新
市场机制存在大于关税影响,电网矛盾增强美国储能收益韧性 -250408 美国新增“对等关税”后储能系统税率进一步提升至82.4%,此前已多次加征关税,市场对关税预期已足够悲观。、 今年以来特朗普政府多次出台叠加关税,目前对美储能系统关税主要由四部分构成:①基本关税3.4%;②301关税:2025年7.5%、2025年25%;③附加关税:2月与3月分别加征10%,合计20%;④对等关税:若执行34%。若执行对等关税目前综合税率合计64.9%、2026年起达82.4%。 对等关税影响整体成本约0.3
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中信证券
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夜长梦山
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【德邦资产配置】今天市场出现反弹,价值优于成长,种植链和内需相关领涨。 欢迎交流。 1)昨天市场的大幅调整是在短期内快速定价衰退预期,尽管跌幅超预期,但从情绪指标、资金流向等维度来看并不符合熊市特征。极致定价反而有助于构建市场底部; 2)当下股市的核心问题在于短期极致定价和长期影响估计不足。选择反制的同时或有政策对冲。本轮对等关税是美国与全球贸易伙伴为敌,并不似2018年单独对华增加关税,中国商品的相对竞争实力的削弱的幅度整体要更弱; 3)价值优于成长,短期是“逆关税冲击”交易的逻辑,沿着“反制
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夜长梦山
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【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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孩子王
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夜长梦山
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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灿勤科技
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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中信证券
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夜长梦山
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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泰豪科技
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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传音控股
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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泰和新材
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夜长梦山
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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【申万宏源计算机】第四范式:发布回购公告,彰显公司股价信心 件:2025年4月8日,第四范式发布自愿性回购股份公告。拟回购不超过已在联交所发行H股总数10%的股份。 # 公司2025年收入利润指引乐观 业绩交流中公司指引收入增速目前看不会低于2024年,2025年有望实现盈亏平衡。 # 公司业务定位为企业构建AI能力 公司在垂直领域用公司的算法、算力、技术帮助行业发现潜在规律。应用构建技术路线为Agent+世界模型。 公司主要提供AI先知平台,收入占公司60%+,公司基于该平台为客户提供AI应用
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【民生计算机】🚀中国软件、中国长城双涨停!
独家力推【科技内需为王】主线奏响市场最强音 我们独家持续强调科技内需为王:从2024年下半年以来,连续发布【科技内需为王】系列10余篇报告。上周末我们再次发布《科技内需为王“最终章”:信创与军工信息化》,持续强调自主可控主线。 政策端:《2025年国务院政府工作报告》重点指出:推进高水平科技自立自强,充分发挥新型举国体制优势,加快组织实施和超前布局重大科技项目。 产业端:看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点。党政信创、行业信创的资金基础更加坚实,相关招标有望加速;国测名单持续发布,有
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【中信机械】弘亚数控
关税错杀的低估价值股,重视内需逻辑!*内需*逐季改善、份额提升;北美占比极低,出口风险低&韧性强! 总结:弘亚海外占比~33%。美国收入2-3kw,占比~1%。我们认为,弘亚是明显被关税错杀的。当前估值已低至10~11倍。当前时点,我们建议重视弘亚的【内需】逻辑 + 厘清【出口地区结构】。 【内需】-家具机械已度过24Q4最难时点,今年看好逐季修复:24H2家具机械行业承压,24Q4尤为明显。开年以来,部分地区销售情况开始转暖。我们认为,在终端家具补贴的支持下,叠加二手房数据持续表现良好,我们看
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【国盛机械&机器人】对于关税、机器人、t链的看法 1️⃣4.8当天板块中20cm的票大多止跌,10cm的票继续躺板板,相当于是对前一个交易日的补跌。或许说明关税的恐慌情绪已经演绎到极致。然而悲观情绪下,又处在业绩期,市场要在机器人中寻找反攻方向仍然要“慎之又慎”,维持上周的观点,建议选择一些一季报优秀+估值合理+机器人本身有进展的公司:#捷昌驱动、美湖股份、美力科技、福达股份等; 2️⃣关税对t链影响的讨论:市场演绎脱钩的情绪,t链受到严重冲击。但实际上是影响并不大,一是大多数在墨西哥建厂,二是
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【广发电新】储能板块更新
市场机制存在大于关税影响,电网矛盾增强美国储能收益韧性 -250408 美国新增“对等关税”后储能系统税率进一步提升至82.4%,此前已多次加征关税,市场对关税预期已足够悲观。、 今年以来特朗普政府多次出台叠加关税,目前对美储能系统关税主要由四部分构成:①基本关税3.4%;②301关税:2025年7.5%、2025年25%;③附加关税:2月与3月分别加征10%,合计20%;④对等关税:若执行34%。若执行对等关税目前综合税率合计64.9%、2026年起达82.4%。 对等关税影响整体成本约0.3
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【德邦资产配置】今天市场出现反弹,价值优于成长,种植链和内需相关领涨。 欢迎交流。 1)昨天市场的大幅调整是在短期内快速定价衰退预期,尽管跌幅超预期,但从情绪指标、资金流向等维度来看并不符合熊市特征。极致定价反而有助于构建市场底部; 2)当下股市的核心问题在于短期极致定价和长期影响估计不足。选择反制的同时或有政策对冲。本轮对等关税是美国与全球贸易伙伴为敌,并不似2018年单独对华增加关税,中国商品的相对竞争实力的削弱的幅度整体要更弱; 3)价值优于成长,短期是“逆关税冲击”交易的逻辑,沿着“反制
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【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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【申万宏源计算机】第四范式:发布回购公告,彰显公司股价信心 件:2025年4月8日,第四范式发布自愿性回购股份公告。拟回购不超过已在联交所发行H股总数10%的股份。 # 公司2025年收入利润指引乐观 业绩交流中公司指引收入增速目前看不会低于2024年,2025年有望实现盈亏平衡。 # 公司业务定位为企业构建AI能力 公司在垂直领域用公司的算法、算力、技术帮助行业发现潜在规律。应用构建技术路线为Agent+世界模型。 公司主要提供AI先知平台,收入占公司60%+,公司基于该平台为客户提供AI应用
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独家力推【科技内需为王】主线奏响市场最强音 我们独家持续强调科技内需为王:从2024年下半年以来,连续发布【科技内需为王】系列10余篇报告。上周末我们再次发布《科技内需为王“最终章”:信创与军工信息化》,持续强调自主可控主线。 政策端:《2025年国务院政府工作报告》重点指出:推进高水平科技自立自强,充分发挥新型举国体制优势,加快组织实施和超前布局重大科技项目。 产业端:看好需求侧、供给侧共同推动下信创行业迎来重要拐点。党政信创、行业信创的资金基础更加坚实,相关招标有望加速;国测名单持续发布,有
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【中信机械】弘亚数控
关税错杀的低估价值股,重视内需逻辑!*内需*逐季改善、份额提升;北美占比极低,出口风险低&韧性强! 总结:弘亚海外占比~33%。美国收入2-3kw,占比~1%。我们认为,弘亚是明显被关税错杀的。当前估值已低至10~11倍。当前时点,我们建议重视弘亚的【内需】逻辑 + 厘清【出口地区结构】。 【内需】-家具机械已度过24Q4最难时点,今年看好逐季修复:24H2家具机械行业承压,24Q4尤为明显。开年以来,部分地区销售情况开始转暖。我们认为,在终端家具补贴的支持下,叠加二手房数据持续表现良好,我们看
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弘亚数控
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夜长梦山
2025-04-08 18:04:27
【国盛机械&机器人】对于关税、机器人、t链的看法 1️⃣4.8当天板块中20cm的票大多止跌,10cm的票继续躺板板,相当于是对前一个交易日的补跌。或许说明关税的恐慌情绪已经演绎到极致。然而悲观情绪下,又处在业绩期,市场要在机器人中寻找反攻方向仍然要“慎之又慎”,维持上周的观点,建议选择一些一季报优秀+估值合理+机器人本身有进展的公司:#捷昌驱动、美湖股份、美力科技、福达股份等; 2️⃣关税对t链影响的讨论:市场演绎脱钩的情绪,t链受到严重冲击。但实际上是影响并不大,一是大多数在墨西哥建厂,二是
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夜长梦山
2025-04-08 18:04:08
【广发电新】储能板块更新
市场机制存在大于关税影响,电网矛盾增强美国储能收益韧性 -250408 美国新增“对等关税”后储能系统税率进一步提升至82.4%,此前已多次加征关税,市场对关税预期已足够悲观。、 今年以来特朗普政府多次出台叠加关税,目前对美储能系统关税主要由四部分构成:①基本关税3.4%;②301关税:2025年7.5%、2025年25%;③附加关税:2月与3月分别加征10%,合计20%;④对等关税:若执行34%。若执行对等关税目前综合税率合计64.9%、2026年起达82.4%。 对等关税影响整体成本约0.3
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 18:02:27
【德邦资产配置】今天市场出现反弹,价值优于成长,种植链和内需相关领涨。 欢迎交流。 1)昨天市场的大幅调整是在短期内快速定价衰退预期,尽管跌幅超预期,但从情绪指标、资金流向等维度来看并不符合熊市特征。极致定价反而有助于构建市场底部; 2)当下股市的核心问题在于短期极致定价和长期影响估计不足。选择反制的同时或有政策对冲。本轮对等关税是美国与全球贸易伙伴为敌,并不似2018年单独对华增加关税,中国商品的相对竞争实力的削弱的幅度整体要更弱; 3)价值优于成长,短期是“逆关税冲击”交易的逻辑,沿着“反制
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夜长梦山
2025-04-08 18:01:02
【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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孩子王
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夜长梦山
2025-04-08 08:27:26
【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:26:07
【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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灿勤科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:25:10
【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:21:24
【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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泰豪科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:19:23
史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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传音控股
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夜长梦山
2025-04-08 08:18:35
【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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夜长梦山
2025-04-08 08:18:13
杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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泰和新材
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夜长梦山
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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洪都航空
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