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夜长梦山
2024-09-11 14:47:48
逆变器反弹点评
户用板块调整已较充分,海外整体大储和新兴市场地面电站确定性最高 近期户用板块调整主要反应7月出口数据和9月欧洲主流市场需求可见度低以及跟随市场大盘被动调整,股价调整已较充分,近期随着Q2业绩基本落地以及超跌中小盘市值风格企稳后率先展开反弹,德业上能锦浪等公司2/3季度业绩年化对应估值落到20倍左右,估值合理,新兴市场户用户储大逻辑没有变化,欧美市场降息预计将提振需求。 地面光伏是解决新兴市场缺电的根本: 近3年新兴市场出现停电涨电价的本质原因是以化石能源发电为主的电力结构且化石能源高度依赖进口,
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2024-09-11 14:46:50
隔夜国际资本市场消息小集:
1. 今晨美股标普500指数涨0.45%;欧洲Stoxx50指数跌0.66%;美元指数涨0.03%。离岸人民币CNH贬0.22%;德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.35%。美股VIX指数跌1.90%至19.08。 2. 金属方面,美铜跌0.87%;伦铜跌0.85%;伦铝跌0.87%;伦锌跌0.90%;伦镍跌1.84%。 3. 贵金属方面,黄金涨0.40%;白银涨0.10%。 4. 能源方面,WTI原油跌3.62%;Brent原油跌3.02%。美汽油跌2.44%;美柴油跌3
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制冷剂行业更新:政策纷纷扰扰,回归价格基本面
政策方面:近期,制冷剂股价的下跌主要由于政策影响:1)年内R32新增3.5万吨配额;2)博弈明年政策,担心明年政策下发过多配额。 价格方面:实际近期产品价格已经呈现出向好趋势。1)R32:有平台显示东阳光出厂报价38000元/吨,出口报价33000元/吨,皆有上涨趋势,关注四季度长协单。2)R134a:下游为车用领域,今年的配额是够用的,但是也在慢慢上涨,近两月+14%;3)R125:前期贸易商抛货,目前已企稳。 我们认为目前明年政策还没有出台,但是市场预期已经降的比较低,配额也是给予企业的权利
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电解铝、钢铁碳排放交易方案发布
碳配额免费分配,不限制产能,配额量与产量挂钩 9月9日,生态环境部办公厅发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》表示,今年年底,全国碳排放权交易市场除了现有的电力行业以外,还将纳入钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业。 从方案来看主要分为2个阶段,启动实施阶段(2024-2026年),深化完善阶段(2027-)。在启动实施阶段,采用强度控制的思路实施配额免费分配,企业所获的配额数量与产品产量(产出)挂钩,不设置配额总量上限,将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 关于
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【海通化工刘威/孙维容团队】密尔克卫
公司持续进行股份回购,注销部分股份 公司于2024年8月7日召开第三届董事会第四十次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》,同意使用不低于人民币3000万元、不超过人民币6000万元的公司自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币 78.00 元/股,回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起 3 个月以内。截至 2024 年 8 月 31 日,公司已累计回购股份 769100 股,占公司当前总股本的比例为 0.47%,购买的最高价为 46.99 元/股
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【长江电新】风电
帆石二开展用海前公示,项目提速有望催化行业景气 1、近日,广东省自然资源厅发布《关于中广核阳江帆石二海上风电场项目用海前公示》,一定程度上意味着审批进入尾声,有望加速启动,具体来看:(1)目前该项目处于海域使用权审批阶段,待审批通过后即可进行海域使用权登记发证;(2)获得海域使用权证后,即可开展水上水下活动许可办理。完成相关手续后,即具备开工建设条件。此前,帆石一曾于今年6月开展项目变更用海前公示,项目用海审批亦不断向前推进。 2、近期,广东、江苏海风重点项目积极推进,具体来看: #帆石一,今日
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宁德时代跟踪点评
公司基本面无虞,扩产或收购皆为能力圈提升,看好公司战略发展|国金电新&汽车 ⚡️ 事件:9月9日,① 公司公告拟与洛阳市政府、国宏集团建设中州时代项目二期(60GWh),并有权在监管允许下收购国宏持有的四川时代股权(20.8%)。② Latepost报道,公司正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司,目前正与Y公司洽谈收购。 💡 点评: 1、高周转及行业复苏背景下扩产系合理行为。 据悉,公司中州一期项目(60GWh)已于今年7月投产,生产麒麟电池,本次公告中州二期于今年5月启动规划。根据测算,公司产
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美团:Keeta于9月9日首开沙特新城,拓展中东外卖市场【广发传媒互联网】 事件:9.9日美团境外外卖品牌Keeta在沙特阿拉伯阿尔卡吉市上线。Keeta在沙特南部城市进行率先开城,给予新客套餐低至15沙特里亚尔(~4美元),以及免配送费优惠,配送时长普遍在25分钟左右,时效性较高。根据财联社报道,目前Keeta在阿尔卡吉市共上线了500家商户,品牌连锁如星巴克、汉堡王、KFC等也都完成了入驻。沙特主要外卖市场是以首都利雅得为核心的中央地区,首城开在南部阿尔卡吉可以作为未来拓展试点。 点评:根据
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2024-09-11 14:39:40
【天风建材】水泥碳交易交流要点20240910
碳交易方案:初期配额宽松,免费分配,征求意见稿预计Q4落地且改动不大,具体分配方法和基准值尚未明确,目的仅在于适应碳市场。配额分配大概率由各省制定,最早于明年1月发布,后续通过2-3年运行逐步完善碳市场,预计27年要求可能强制性收紧。 对水泥企业影响:目前约 170多家、1500多条熟料产线参与地方碳市场,80%以上企业无碳交易经验。当前方案影响很小,免费分配下单吨熟料对应增加成本仅几毛钱,即碳价*(企业单吨熟料碳排放量-基准值),各企业较平均值差距不超过20%。企业差异看,具备替代燃料方法、早
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【重磅民生话题】延迟退休利好职业技能培训行业
🔶【驱动消息】9月10日电 #关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案提请全国人大常委会会议审议。 【点评】老年员工可能需要额外的培训和技能更新,以保持其工作效率和适应新技术。企业需要在培训和发展计划中考虑这些因素,以确保老年员工能够继续为组织做出贡献。 在员工职业技能培训领域,有多家上市公司参与并提供相关服务。以下是一些涉及员工职业技能培训的上市公司: 中公教育(SZ:002607):提供公务员招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训等服务。 昂立教育(SH:600661)
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【广发交运许可团队】电商快递系列(二)
供给新纪元:表内供需反转与表外网络优化 1、中国快递行业:二元市场以中低端为主流,加盟网络打造极致性价比。 我国快递业呈现中低端为主、中高端为辅的二元结构,中低端赛道追求极致性价比的需求约束了供给形式,并在表内外资产形成护城河。 2、表内资产:资本周期尾声,供需格局反转。 表内直营资产以土地、厂房、设备、车队为主,总部再投资于2017年启动、2021年达峰,当下头部企业基本完成直营化改造并进入产能爬坡期,预计行业2025年产能利用率达峰,行业盈利由震荡走向稳定。 3、表外资产:网络优化中途,长期
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2024-09-11 14:37:51
【开源宏观何宁、郭晓彬】真实外需或为韧性放缓(8月出口数据和近期调研的一点感受)
核心观点:出口差,但还没那么差。 一、真实外需或为韧性放缓 1.外需高位放缓,但仍具一定韧性。首先,8月出口是在“高基数”基础上回升的,仍具一定韧性,但7-8月平均来看,同比是趋势回落的。2023年8月出口-8.6%,较前值(-14.3%)有所回升,同期较高基数影响下2024年8月出口同比+8.7%,较前值(+7.0%)不降反升。实际上,7月出口同比读数偏低,而8月出口同比读数偏高,7-8月合计出口同比+7.9%,较6月略有下滑,或为当前外需状态的更准确刻画:高位放缓,但仍具较强韧性。其次,外部
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【储能、逆变器行业近况—市场端】
季度环比逐季爬坡,新兴市场放量超预期【中信建投电新】 #市场端 ①欧洲市场稳步筑底:上半年欧洲市场由于库存压力仍在以及低电价+高利率压制,导致中国对欧洲尤其是西欧地区出口金额同比下滑50%。从近期产业反馈来看,部分厂商表示库存已恢复至3-5个月合理水平,下半年在东欧市场如乌克兰等地的带动下,欧洲出口数据预计会有所恢复。我们判断欧洲出货已完成筑底,Q3开始将持续改善。后续如果美联储降息落地,也将成为刺激海外需求放量的一大推动力。 ②亚非拉等新兴市场崛起速度加快:受天气高温、限电缺电、财政补贴等影响
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通润装备交流要点-0910
🌼经营情况 24H1收入占比国内23-25%,美国50%,韩国14%,欧洲+亚非拉13%;美国占比提升带动毛利率提升,美国市场利润占比80%+。 展望:预计Q3新能源业务有望环增20%达到7亿左右收入,利润率进一步提高。传统业务预计和上半年差不多,归母净利润半年4500万元左右。 🌼美国市场 24H1: 地面电站:1-5月一共100MW,美国市场在6月开始实现明显突破,6月单月出货达到100MW+,7-8月和6月差不多;预计全年1GW出货目标基本能完成,下半年配套0.2GWh储能。 工商业7
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通润装备
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【高盛:美股不太可能陷入熊市】 高盛集团策略师称,美国股市不太可能暴跌20%或更多,因为经济衰退的风险仍然很低,与此同时,美联储预计将降息。由Christian Mueller-Glissmann领导的高盛研究小组表示,尽管受估值上升、经济增长前景好坏参半和政策不确定性的影响,美股可能在年底前下跌,但股市进入熊市的可能性很小,因为美国经济在一定程度上受到“健康的私营部门”的支撑。此外,策略师们的一项历史分析显示,自上世纪90年代以来,由于商业周期延长、宏观经济波动性降低以及央行的“缓冲”,标普5
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逆变器反弹点评
户用板块调整已较充分,海外整体大储和新兴市场地面电站确定性最高 近期户用板块调整主要反应7月出口数据和9月欧洲主流市场需求可见度低以及跟随市场大盘被动调整,股价调整已较充分,近期随着Q2业绩基本落地以及超跌中小盘市值风格企稳后率先展开反弹,德业上能锦浪等公司2/3季度业绩年化对应估值落到20倍左右,估值合理,新兴市场户用户储大逻辑没有变化,欧美市场降息预计将提振需求。 地面光伏是解决新兴市场缺电的根本: 近3年新兴市场出现停电涨电价的本质原因是以化石能源发电为主的电力结构且化石能源高度依赖进口,
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隔夜国际资本市场消息小集:
1. 今晨美股标普500指数涨0.45%;欧洲Stoxx50指数跌0.66%;美元指数涨0.03%。离岸人民币CNH贬0.22%;德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.35%。美股VIX指数跌1.90%至19.08。 2. 金属方面,美铜跌0.87%;伦铜跌0.85%;伦铝跌0.87%;伦锌跌0.90%;伦镍跌1.84%。 3. 贵金属方面,黄金涨0.40%;白银涨0.10%。 4. 能源方面,WTI原油跌3.62%;Brent原油跌3.02%。美汽油跌2.44%;美柴油跌3
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制冷剂行业更新:政策纷纷扰扰,回归价格基本面
政策方面:近期,制冷剂股价的下跌主要由于政策影响:1)年内R32新增3.5万吨配额;2)博弈明年政策,担心明年政策下发过多配额。 价格方面:实际近期产品价格已经呈现出向好趋势。1)R32:有平台显示东阳光出厂报价38000元/吨,出口报价33000元/吨,皆有上涨趋势,关注四季度长协单。2)R134a:下游为车用领域,今年的配额是够用的,但是也在慢慢上涨,近两月+14%;3)R125:前期贸易商抛货,目前已企稳。 我们认为目前明年政策还没有出台,但是市场预期已经降的比较低,配额也是给予企业的权利
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电解铝、钢铁碳排放交易方案发布
碳配额免费分配,不限制产能,配额量与产量挂钩 9月9日,生态环境部办公厅发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》表示,今年年底,全国碳排放权交易市场除了现有的电力行业以外,还将纳入钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业。 从方案来看主要分为2个阶段,启动实施阶段(2024-2026年),深化完善阶段(2027-)。在启动实施阶段,采用强度控制的思路实施配额免费分配,企业所获的配额数量与产品产量(产出)挂钩,不设置配额总量上限,将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 关于
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【海通化工刘威/孙维容团队】密尔克卫
公司持续进行股份回购,注销部分股份 公司于2024年8月7日召开第三届董事会第四十次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》,同意使用不低于人民币3000万元、不超过人民币6000万元的公司自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币 78.00 元/股,回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起 3 个月以内。截至 2024 年 8 月 31 日,公司已累计回购股份 769100 股,占公司当前总股本的比例为 0.47%,购买的最高价为 46.99 元/股
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【长江电新】风电
帆石二开展用海前公示,项目提速有望催化行业景气 1、近日,广东省自然资源厅发布《关于中广核阳江帆石二海上风电场项目用海前公示》,一定程度上意味着审批进入尾声,有望加速启动,具体来看:(1)目前该项目处于海域使用权审批阶段,待审批通过后即可进行海域使用权登记发证;(2)获得海域使用权证后,即可开展水上水下活动许可办理。完成相关手续后,即具备开工建设条件。此前,帆石一曾于今年6月开展项目变更用海前公示,项目用海审批亦不断向前推进。 2、近期,广东、江苏海风重点项目积极推进,具体来看: #帆石一,今日
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宁德时代跟踪点评
公司基本面无虞,扩产或收购皆为能力圈提升,看好公司战略发展|国金电新&汽车 ⚡️ 事件:9月9日,① 公司公告拟与洛阳市政府、国宏集团建设中州时代项目二期(60GWh),并有权在监管允许下收购国宏持有的四川时代股权(20.8%)。② Latepost报道,公司正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司,目前正与Y公司洽谈收购。 💡 点评: 1、高周转及行业复苏背景下扩产系合理行为。 据悉,公司中州一期项目(60GWh)已于今年7月投产,生产麒麟电池,本次公告中州二期于今年5月启动规划。根据测算,公司产
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美团:Keeta于9月9日首开沙特新城,拓展中东外卖市场【广发传媒互联网】 事件:9.9日美团境外外卖品牌Keeta在沙特阿拉伯阿尔卡吉市上线。Keeta在沙特南部城市进行率先开城,给予新客套餐低至15沙特里亚尔(~4美元),以及免配送费优惠,配送时长普遍在25分钟左右,时效性较高。根据财联社报道,目前Keeta在阿尔卡吉市共上线了500家商户,品牌连锁如星巴克、汉堡王、KFC等也都完成了入驻。沙特主要外卖市场是以首都利雅得为核心的中央地区,首城开在南部阿尔卡吉可以作为未来拓展试点。 点评:根据
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【天风建材】水泥碳交易交流要点20240910
碳交易方案:初期配额宽松,免费分配,征求意见稿预计Q4落地且改动不大,具体分配方法和基准值尚未明确,目的仅在于适应碳市场。配额分配大概率由各省制定,最早于明年1月发布,后续通过2-3年运行逐步完善碳市场,预计27年要求可能强制性收紧。 对水泥企业影响:目前约 170多家、1500多条熟料产线参与地方碳市场,80%以上企业无碳交易经验。当前方案影响很小,免费分配下单吨熟料对应增加成本仅几毛钱,即碳价*(企业单吨熟料碳排放量-基准值),各企业较平均值差距不超过20%。企业差异看,具备替代燃料方法、早
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【重磅民生话题】延迟退休利好职业技能培训行业
🔶【驱动消息】9月10日电 #关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案提请全国人大常委会会议审议。 【点评】老年员工可能需要额外的培训和技能更新,以保持其工作效率和适应新技术。企业需要在培训和发展计划中考虑这些因素,以确保老年员工能够继续为组织做出贡献。 在员工职业技能培训领域,有多家上市公司参与并提供相关服务。以下是一些涉及员工职业技能培训的上市公司: 中公教育(SZ:002607):提供公务员招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训等服务。 昂立教育(SH:600661)
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【广发交运许可团队】电商快递系列(二)
供给新纪元:表内供需反转与表外网络优化 1、中国快递行业:二元市场以中低端为主流,加盟网络打造极致性价比。 我国快递业呈现中低端为主、中高端为辅的二元结构,中低端赛道追求极致性价比的需求约束了供给形式,并在表内外资产形成护城河。 2、表内资产:资本周期尾声,供需格局反转。 表内直营资产以土地、厂房、设备、车队为主,总部再投资于2017年启动、2021年达峰,当下头部企业基本完成直营化改造并进入产能爬坡期,预计行业2025年产能利用率达峰,行业盈利由震荡走向稳定。 3、表外资产:网络优化中途,长期
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【开源宏观何宁、郭晓彬】真实外需或为韧性放缓(8月出口数据和近期调研的一点感受)
核心观点:出口差,但还没那么差。 一、真实外需或为韧性放缓 1.外需高位放缓,但仍具一定韧性。首先,8月出口是在“高基数”基础上回升的,仍具一定韧性,但7-8月平均来看,同比是趋势回落的。2023年8月出口-8.6%,较前值(-14.3%)有所回升,同期较高基数影响下2024年8月出口同比+8.7%,较前值(+7.0%)不降反升。实际上,7月出口同比读数偏低,而8月出口同比读数偏高,7-8月合计出口同比+7.9%,较6月略有下滑,或为当前外需状态的更准确刻画:高位放缓,但仍具较强韧性。其次,外部
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【储能、逆变器行业近况—市场端】
季度环比逐季爬坡,新兴市场放量超预期【中信建投电新】 #市场端 ①欧洲市场稳步筑底:上半年欧洲市场由于库存压力仍在以及低电价+高利率压制,导致中国对欧洲尤其是西欧地区出口金额同比下滑50%。从近期产业反馈来看,部分厂商表示库存已恢复至3-5个月合理水平,下半年在东欧市场如乌克兰等地的带动下,欧洲出口数据预计会有所恢复。我们判断欧洲出货已完成筑底,Q3开始将持续改善。后续如果美联储降息落地,也将成为刺激海外需求放量的一大推动力。 ②亚非拉等新兴市场崛起速度加快:受天气高温、限电缺电、财政补贴等影响
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通润装备交流要点-0910
🌼经营情况 24H1收入占比国内23-25%,美国50%,韩国14%,欧洲+亚非拉13%;美国占比提升带动毛利率提升,美国市场利润占比80%+。 展望:预计Q3新能源业务有望环增20%达到7亿左右收入,利润率进一步提高。传统业务预计和上半年差不多,归母净利润半年4500万元左右。 🌼美国市场 24H1: 地面电站:1-5月一共100MW,美国市场在6月开始实现明显突破,6月单月出货达到100MW+,7-8月和6月差不多;预计全年1GW出货目标基本能完成,下半年配套0.2GWh储能。 工商业7
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【高盛:美股不太可能陷入熊市】 高盛集团策略师称,美国股市不太可能暴跌20%或更多,因为经济衰退的风险仍然很低,与此同时,美联储预计将降息。由Christian Mueller-Glissmann领导的高盛研究小组表示,尽管受估值上升、经济增长前景好坏参半和政策不确定性的影响,美股可能在年底前下跌,但股市进入熊市的可能性很小,因为美国经济在一定程度上受到“健康的私营部门”的支撑。此外,策略师们的一项历史分析显示,自上世纪90年代以来,由于商业周期延长、宏观经济波动性降低以及央行的“缓冲”,标普5
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隔夜国际资本市场消息小集:
1. 今晨美股标普500指数涨0.45%;欧洲Stoxx50指数跌0.66%;美元指数涨0.03%。离岸人民币CNH贬0.22%;德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.35%。美股VIX指数跌1.90%至19.08。 2. 金属方面,美铜跌0.87%;伦铜跌0.85%;伦铝跌0.87%;伦锌跌0.90%;伦镍跌1.84%。 3. 贵金属方面,黄金涨0.40%;白银涨0.10%。 4. 能源方面,WTI原油跌3.62%;Brent原油跌3.02%。美汽油跌2.44%;美柴油跌3
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制冷剂行业更新:政策纷纷扰扰,回归价格基本面
政策方面:近期,制冷剂股价的下跌主要由于政策影响:1)年内R32新增3.5万吨配额;2)博弈明年政策,担心明年政策下发过多配额。 价格方面:实际近期产品价格已经呈现出向好趋势。1)R32:有平台显示东阳光出厂报价38000元/吨,出口报价33000元/吨,皆有上涨趋势,关注四季度长协单。2)R134a:下游为车用领域,今年的配额是够用的,但是也在慢慢上涨,近两月+14%;3)R125:前期贸易商抛货,目前已企稳。 我们认为目前明年政策还没有出台,但是市场预期已经降的比较低,配额也是给予企业的权利
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电解铝、钢铁碳排放交易方案发布
碳配额免费分配,不限制产能,配额量与产量挂钩 9月9日,生态环境部办公厅发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》表示,今年年底,全国碳排放权交易市场除了现有的电力行业以外,还将纳入钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业。 从方案来看主要分为2个阶段,启动实施阶段(2024-2026年),深化完善阶段(2027-)。在启动实施阶段,采用强度控制的思路实施配额免费分配,企业所获的配额数量与产品产量(产出)挂钩,不设置配额总量上限,将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 关于
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【海通化工刘威/孙维容团队】密尔克卫
公司持续进行股份回购,注销部分股份 公司于2024年8月7日召开第三届董事会第四十次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》,同意使用不低于人民币3000万元、不超过人民币6000万元的公司自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币 78.00 元/股,回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起 3 个月以内。截至 2024 年 8 月 31 日,公司已累计回购股份 769100 股,占公司当前总股本的比例为 0.47%,购买的最高价为 46.99 元/股
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【长江电新】风电
帆石二开展用海前公示,项目提速有望催化行业景气 1、近日,广东省自然资源厅发布《关于中广核阳江帆石二海上风电场项目用海前公示》,一定程度上意味着审批进入尾声,有望加速启动,具体来看:(1)目前该项目处于海域使用权审批阶段,待审批通过后即可进行海域使用权登记发证;(2)获得海域使用权证后,即可开展水上水下活动许可办理。完成相关手续后,即具备开工建设条件。此前,帆石一曾于今年6月开展项目变更用海前公示,项目用海审批亦不断向前推进。 2、近期,广东、江苏海风重点项目积极推进,具体来看: #帆石一,今日
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宁德时代跟踪点评
公司基本面无虞,扩产或收购皆为能力圈提升,看好公司战略发展|国金电新&汽车 ⚡️ 事件:9月9日,① 公司公告拟与洛阳市政府、国宏集团建设中州时代项目二期(60GWh),并有权在监管允许下收购国宏持有的四川时代股权(20.8%)。② Latepost报道,公司正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司,目前正与Y公司洽谈收购。 💡 点评: 1、高周转及行业复苏背景下扩产系合理行为。 据悉,公司中州一期项目(60GWh)已于今年7月投产,生产麒麟电池,本次公告中州二期于今年5月启动规划。根据测算,公司产
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美团:Keeta于9月9日首开沙特新城,拓展中东外卖市场【广发传媒互联网】 事件:9.9日美团境外外卖品牌Keeta在沙特阿拉伯阿尔卡吉市上线。Keeta在沙特南部城市进行率先开城,给予新客套餐低至15沙特里亚尔(~4美元),以及免配送费优惠,配送时长普遍在25分钟左右,时效性较高。根据财联社报道,目前Keeta在阿尔卡吉市共上线了500家商户,品牌连锁如星巴克、汉堡王、KFC等也都完成了入驻。沙特主要外卖市场是以首都利雅得为核心的中央地区,首城开在南部阿尔卡吉可以作为未来拓展试点。 点评:根据
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【天风建材】水泥碳交易交流要点20240910
碳交易方案:初期配额宽松,免费分配,征求意见稿预计Q4落地且改动不大,具体分配方法和基准值尚未明确,目的仅在于适应碳市场。配额分配大概率由各省制定,最早于明年1月发布,后续通过2-3年运行逐步完善碳市场,预计27年要求可能强制性收紧。 对水泥企业影响:目前约 170多家、1500多条熟料产线参与地方碳市场,80%以上企业无碳交易经验。当前方案影响很小,免费分配下单吨熟料对应增加成本仅几毛钱,即碳价*(企业单吨熟料碳排放量-基准值),各企业较平均值差距不超过20%。企业差异看,具备替代燃料方法、早
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【重磅民生话题】延迟退休利好职业技能培训行业
🔶【驱动消息】9月10日电 #关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案提请全国人大常委会会议审议。 【点评】老年员工可能需要额外的培训和技能更新,以保持其工作效率和适应新技术。企业需要在培训和发展计划中考虑这些因素,以确保老年员工能够继续为组织做出贡献。 在员工职业技能培训领域,有多家上市公司参与并提供相关服务。以下是一些涉及员工职业技能培训的上市公司: 中公教育(SZ:002607):提供公务员招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训等服务。 昂立教育(SH:600661)
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【广发交运许可团队】电商快递系列(二)
供给新纪元:表内供需反转与表外网络优化 1、中国快递行业:二元市场以中低端为主流,加盟网络打造极致性价比。 我国快递业呈现中低端为主、中高端为辅的二元结构,中低端赛道追求极致性价比的需求约束了供给形式,并在表内外资产形成护城河。 2、表内资产:资本周期尾声,供需格局反转。 表内直营资产以土地、厂房、设备、车队为主,总部再投资于2017年启动、2021年达峰,当下头部企业基本完成直营化改造并进入产能爬坡期,预计行业2025年产能利用率达峰,行业盈利由震荡走向稳定。 3、表外资产:网络优化中途,长期
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【开源宏观何宁、郭晓彬】真实外需或为韧性放缓(8月出口数据和近期调研的一点感受)
核心观点:出口差,但还没那么差。 一、真实外需或为韧性放缓 1.外需高位放缓,但仍具一定韧性。首先,8月出口是在“高基数”基础上回升的,仍具一定韧性,但7-8月平均来看,同比是趋势回落的。2023年8月出口-8.6%,较前值(-14.3%)有所回升,同期较高基数影响下2024年8月出口同比+8.7%,较前值(+7.0%)不降反升。实际上,7月出口同比读数偏低,而8月出口同比读数偏高,7-8月合计出口同比+7.9%,较6月略有下滑,或为当前外需状态的更准确刻画:高位放缓,但仍具较强韧性。其次,外部
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【储能、逆变器行业近况—市场端】
季度环比逐季爬坡,新兴市场放量超预期【中信建投电新】 #市场端 ①欧洲市场稳步筑底:上半年欧洲市场由于库存压力仍在以及低电价+高利率压制,导致中国对欧洲尤其是西欧地区出口金额同比下滑50%。从近期产业反馈来看,部分厂商表示库存已恢复至3-5个月合理水平,下半年在东欧市场如乌克兰等地的带动下,欧洲出口数据预计会有所恢复。我们判断欧洲出货已完成筑底,Q3开始将持续改善。后续如果美联储降息落地,也将成为刺激海外需求放量的一大推动力。 ②亚非拉等新兴市场崛起速度加快:受天气高温、限电缺电、财政补贴等影响
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通润装备交流要点-0910
🌼经营情况 24H1收入占比国内23-25%,美国50%,韩国14%,欧洲+亚非拉13%;美国占比提升带动毛利率提升,美国市场利润占比80%+。 展望:预计Q3新能源业务有望环增20%达到7亿左右收入,利润率进一步提高。传统业务预计和上半年差不多,归母净利润半年4500万元左右。 🌼美国市场 24H1: 地面电站:1-5月一共100MW,美国市场在6月开始实现明显突破,6月单月出货达到100MW+,7-8月和6月差不多;预计全年1GW出货目标基本能完成,下半年配套0.2GWh储能。 工商业7
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【高盛:美股不太可能陷入熊市】 高盛集团策略师称,美国股市不太可能暴跌20%或更多,因为经济衰退的风险仍然很低,与此同时,美联储预计将降息。由Christian Mueller-Glissmann领导的高盛研究小组表示,尽管受估值上升、经济增长前景好坏参半和政策不确定性的影响,美股可能在年底前下跌,但股市进入熊市的可能性很小,因为美国经济在一定程度上受到“健康的私营部门”的支撑。此外,策略师们的一项历史分析显示,自上世纪90年代以来,由于商业周期延长、宏观经济波动性降低以及央行的“缓冲”,标普5
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逆变器反弹点评
户用板块调整已较充分,海外整体大储和新兴市场地面电站确定性最高 近期户用板块调整主要反应7月出口数据和9月欧洲主流市场需求可见度低以及跟随市场大盘被动调整,股价调整已较充分,近期随着Q2业绩基本落地以及超跌中小盘市值风格企稳后率先展开反弹,德业上能锦浪等公司2/3季度业绩年化对应估值落到20倍左右,估值合理,新兴市场户用户储大逻辑没有变化,欧美市场降息预计将提振需求。 地面光伏是解决新兴市场缺电的根本: 近3年新兴市场出现停电涨电价的本质原因是以化石能源发电为主的电力结构且化石能源高度依赖进口,
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隔夜国际资本市场消息小集:
1. 今晨美股标普500指数涨0.45%;欧洲Stoxx50指数跌0.66%;美元指数涨0.03%。离岸人民币CNH贬0.22%;德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.35%。美股VIX指数跌1.90%至19.08。 2. 金属方面,美铜跌0.87%;伦铜跌0.85%;伦铝跌0.87%;伦锌跌0.90%;伦镍跌1.84%。 3. 贵金属方面,黄金涨0.40%;白银涨0.10%。 4. 能源方面,WTI原油跌3.62%;Brent原油跌3.02%。美汽油跌2.44%;美柴油跌3
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制冷剂行业更新:政策纷纷扰扰,回归价格基本面
政策方面:近期,制冷剂股价的下跌主要由于政策影响:1)年内R32新增3.5万吨配额;2)博弈明年政策,担心明年政策下发过多配额。 价格方面:实际近期产品价格已经呈现出向好趋势。1)R32:有平台显示东阳光出厂报价38000元/吨,出口报价33000元/吨,皆有上涨趋势,关注四季度长协单。2)R134a:下游为车用领域,今年的配额是够用的,但是也在慢慢上涨,近两月+14%;3)R125:前期贸易商抛货,目前已企稳。 我们认为目前明年政策还没有出台,但是市场预期已经降的比较低,配额也是给予企业的权利
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电解铝、钢铁碳排放交易方案发布
碳配额免费分配,不限制产能,配额量与产量挂钩 9月9日,生态环境部办公厅发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》表示,今年年底,全国碳排放权交易市场除了现有的电力行业以外,还将纳入钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业。 从方案来看主要分为2个阶段,启动实施阶段(2024-2026年),深化完善阶段(2027-)。在启动实施阶段,采用强度控制的思路实施配额免费分配,企业所获的配额数量与产品产量(产出)挂钩,不设置配额总量上限,将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 关于
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【海通化工刘威/孙维容团队】密尔克卫
公司持续进行股份回购,注销部分股份 公司于2024年8月7日召开第三届董事会第四十次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》,同意使用不低于人民币3000万元、不超过人民币6000万元的公司自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币 78.00 元/股,回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起 3 个月以内。截至 2024 年 8 月 31 日,公司已累计回购股份 769100 股,占公司当前总股本的比例为 0.47%,购买的最高价为 46.99 元/股
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帆石二开展用海前公示,项目提速有望催化行业景气 1、近日,广东省自然资源厅发布《关于中广核阳江帆石二海上风电场项目用海前公示》,一定程度上意味着审批进入尾声,有望加速启动,具体来看:(1)目前该项目处于海域使用权审批阶段,待审批通过后即可进行海域使用权登记发证;(2)获得海域使用权证后,即可开展水上水下活动许可办理。完成相关手续后,即具备开工建设条件。此前,帆石一曾于今年6月开展项目变更用海前公示,项目用海审批亦不断向前推进。 2、近期,广东、江苏海风重点项目积极推进,具体来看: #帆石一,今日
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公司基本面无虞,扩产或收购皆为能力圈提升,看好公司战略发展|国金电新&汽车 ⚡️ 事件:9月9日,① 公司公告拟与洛阳市政府、国宏集团建设中州时代项目二期(60GWh),并有权在监管允许下收购国宏持有的四川时代股权(20.8%)。② Latepost报道,公司正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司,目前正与Y公司洽谈收购。 💡 点评: 1、高周转及行业复苏背景下扩产系合理行为。 据悉,公司中州一期项目(60GWh)已于今年7月投产,生产麒麟电池,本次公告中州二期于今年5月启动规划。根据测算,公司产
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美团:Keeta于9月9日首开沙特新城,拓展中东外卖市场【广发传媒互联网】 事件:9.9日美团境外外卖品牌Keeta在沙特阿拉伯阿尔卡吉市上线。Keeta在沙特南部城市进行率先开城,给予新客套餐低至15沙特里亚尔(~4美元),以及免配送费优惠,配送时长普遍在25分钟左右,时效性较高。根据财联社报道,目前Keeta在阿尔卡吉市共上线了500家商户,品牌连锁如星巴克、汉堡王、KFC等也都完成了入驻。沙特主要外卖市场是以首都利雅得为核心的中央地区,首城开在南部阿尔卡吉可以作为未来拓展试点。 点评:根据
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【天风建材】水泥碳交易交流要点20240910
碳交易方案:初期配额宽松,免费分配,征求意见稿预计Q4落地且改动不大,具体分配方法和基准值尚未明确,目的仅在于适应碳市场。配额分配大概率由各省制定,最早于明年1月发布,后续通过2-3年运行逐步完善碳市场,预计27年要求可能强制性收紧。 对水泥企业影响:目前约 170多家、1500多条熟料产线参与地方碳市场,80%以上企业无碳交易经验。当前方案影响很小,免费分配下单吨熟料对应增加成本仅几毛钱,即碳价*(企业单吨熟料碳排放量-基准值),各企业较平均值差距不超过20%。企业差异看,具备替代燃料方法、早
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🔶【驱动消息】9月10日电 #关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案提请全国人大常委会会议审议。 【点评】老年员工可能需要额外的培训和技能更新,以保持其工作效率和适应新技术。企业需要在培训和发展计划中考虑这些因素,以确保老年员工能够继续为组织做出贡献。 在员工职业技能培训领域,有多家上市公司参与并提供相关服务。以下是一些涉及员工职业技能培训的上市公司: 中公教育(SZ:002607):提供公务员招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训等服务。 昂立教育(SH:600661)
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【广发交运许可团队】电商快递系列(二)
供给新纪元:表内供需反转与表外网络优化 1、中国快递行业:二元市场以中低端为主流,加盟网络打造极致性价比。 我国快递业呈现中低端为主、中高端为辅的二元结构,中低端赛道追求极致性价比的需求约束了供给形式,并在表内外资产形成护城河。 2、表内资产:资本周期尾声,供需格局反转。 表内直营资产以土地、厂房、设备、车队为主,总部再投资于2017年启动、2021年达峰,当下头部企业基本完成直营化改造并进入产能爬坡期,预计行业2025年产能利用率达峰,行业盈利由震荡走向稳定。 3、表外资产:网络优化中途,长期
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【开源宏观何宁、郭晓彬】真实外需或为韧性放缓(8月出口数据和近期调研的一点感受)
核心观点:出口差,但还没那么差。 一、真实外需或为韧性放缓 1.外需高位放缓,但仍具一定韧性。首先,8月出口是在“高基数”基础上回升的,仍具一定韧性,但7-8月平均来看,同比是趋势回落的。2023年8月出口-8.6%,较前值(-14.3%)有所回升,同期较高基数影响下2024年8月出口同比+8.7%,较前值(+7.0%)不降反升。实际上,7月出口同比读数偏低,而8月出口同比读数偏高,7-8月合计出口同比+7.9%,较6月略有下滑,或为当前外需状态的更准确刻画:高位放缓,但仍具较强韧性。其次,外部
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季度环比逐季爬坡,新兴市场放量超预期【中信建投电新】 #市场端 ①欧洲市场稳步筑底:上半年欧洲市场由于库存压力仍在以及低电价+高利率压制,导致中国对欧洲尤其是西欧地区出口金额同比下滑50%。从近期产业反馈来看,部分厂商表示库存已恢复至3-5个月合理水平,下半年在东欧市场如乌克兰等地的带动下,欧洲出口数据预计会有所恢复。我们判断欧洲出货已完成筑底,Q3开始将持续改善。后续如果美联储降息落地,也将成为刺激海外需求放量的一大推动力。 ②亚非拉等新兴市场崛起速度加快:受天气高温、限电缺电、财政补贴等影响
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🌼经营情况 24H1收入占比国内23-25%,美国50%,韩国14%,欧洲+亚非拉13%;美国占比提升带动毛利率提升,美国市场利润占比80%+。 展望:预计Q3新能源业务有望环增20%达到7亿左右收入,利润率进一步提高。传统业务预计和上半年差不多,归母净利润半年4500万元左右。 🌼美国市场 24H1: 地面电站:1-5月一共100MW,美国市场在6月开始实现明显突破,6月单月出货达到100MW+,7-8月和6月差不多;预计全年1GW出货目标基本能完成,下半年配套0.2GWh储能。 工商业7
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【高盛:美股不太可能陷入熊市】 高盛集团策略师称,美国股市不太可能暴跌20%或更多,因为经济衰退的风险仍然很低,与此同时,美联储预计将降息。由Christian Mueller-Glissmann领导的高盛研究小组表示,尽管受估值上升、经济增长前景好坏参半和政策不确定性的影响,美股可能在年底前下跌,但股市进入熊市的可能性很小,因为美国经济在一定程度上受到“健康的私营部门”的支撑。此外,策略师们的一项历史分析显示,自上世纪90年代以来,由于商业周期延长、宏观经济波动性降低以及央行的“缓冲”,标普5
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户用板块调整已较充分,海外整体大储和新兴市场地面电站确定性最高 近期户用板块调整主要反应7月出口数据和9月欧洲主流市场需求可见度低以及跟随市场大盘被动调整,股价调整已较充分,近期随着Q2业绩基本落地以及超跌中小盘市值风格企稳后率先展开反弹,德业上能锦浪等公司2/3季度业绩年化对应估值落到20倍左右,估值合理,新兴市场户用户储大逻辑没有变化,欧美市场降息预计将提振需求。 地面光伏是解决新兴市场缺电的根本: 近3年新兴市场出现停电涨电价的本质原因是以化石能源发电为主的电力结构且化石能源高度依赖进口,
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政策方面:近期,制冷剂股价的下跌主要由于政策影响:1)年内R32新增3.5万吨配额;2)博弈明年政策,担心明年政策下发过多配额。 价格方面:实际近期产品价格已经呈现出向好趋势。1)R32:有平台显示东阳光出厂报价38000元/吨,出口报价33000元/吨,皆有上涨趋势,关注四季度长协单。2)R134a:下游为车用领域,今年的配额是够用的,但是也在慢慢上涨,近两月+14%;3)R125:前期贸易商抛货,目前已企稳。 我们认为目前明年政策还没有出台,但是市场预期已经降的比较低,配额也是给予企业的权利
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2024-09-11 14:42:20
电解铝、钢铁碳排放交易方案发布
碳配额免费分配,不限制产能,配额量与产量挂钩 9月9日,生态环境部办公厅发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案(征求意见稿)》表示,今年年底,全国碳排放权交易市场除了现有的电力行业以外,还将纳入钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业。 从方案来看主要分为2个阶段,启动实施阶段(2024-2026年),深化完善阶段(2027-)。在启动实施阶段,采用强度控制的思路实施配额免费分配,企业所获的配额数量与产品产量(产出)挂钩,不设置配额总量上限,将企业配额盈缺率控制在较小范围内。 关于
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中信证券
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夜长梦山
2024-09-11 14:41:41
【海通化工刘威/孙维容团队】密尔克卫
公司持续进行股份回购,注销部分股份 公司于2024年8月7日召开第三届董事会第四十次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》,同意使用不低于人民币3000万元、不超过人民币6000万元的公司自有资金,以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过人民币 78.00 元/股,回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起 3 个月以内。截至 2024 年 8 月 31 日,公司已累计回购股份 769100 股,占公司当前总股本的比例为 0.47%,购买的最高价为 46.99 元/股
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密尔克卫
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夜长梦山
2024-09-11 14:41:07
【长江电新】风电
帆石二开展用海前公示,项目提速有望催化行业景气 1、近日,广东省自然资源厅发布《关于中广核阳江帆石二海上风电场项目用海前公示》,一定程度上意味着审批进入尾声,有望加速启动,具体来看:(1)目前该项目处于海域使用权审批阶段,待审批通过后即可进行海域使用权登记发证;(2)获得海域使用权证后,即可开展水上水下活动许可办理。完成相关手续后,即具备开工建设条件。此前,帆石一曾于今年6月开展项目变更用海前公示,项目用海审批亦不断向前推进。 2、近期,广东、江苏海风重点项目积极推进,具体来看: #帆石一,今日
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夜长梦山
2024-09-11 14:40:35
宁德时代跟踪点评
公司基本面无虞,扩产或收购皆为能力圈提升,看好公司战略发展|国金电新&汽车 ⚡️ 事件:9月9日,① 公司公告拟与洛阳市政府、国宏集团建设中州时代项目二期(60GWh),并有权在监管允许下收购国宏持有的四川时代股权(20.8%)。② Latepost报道,公司正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司,目前正与Y公司洽谈收购。 💡 点评: 1、高周转及行业复苏背景下扩产系合理行为。 据悉,公司中州一期项目(60GWh)已于今年7月投产,生产麒麟电池,本次公告中州二期于今年5月启动规划。根据测算,公司产
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夜长梦山
2024-09-11 14:39:57
美团:Keeta于9月9日首开沙特新城,拓展中东外卖市场【广发传媒互联网】 事件:9.9日美团境外外卖品牌Keeta在沙特阿拉伯阿尔卡吉市上线。Keeta在沙特南部城市进行率先开城,给予新客套餐低至15沙特里亚尔(~4美元),以及免配送费优惠,配送时长普遍在25分钟左右,时效性较高。根据财联社报道,目前Keeta在阿尔卡吉市共上线了500家商户,品牌连锁如星巴克、汉堡王、KFC等也都完成了入驻。沙特主要外卖市场是以首都利雅得为核心的中央地区,首城开在南部阿尔卡吉可以作为未来拓展试点。 点评:根据
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夜长梦山
2024-09-11 14:39:40
【天风建材】水泥碳交易交流要点20240910
碳交易方案:初期配额宽松,免费分配,征求意见稿预计Q4落地且改动不大,具体分配方法和基准值尚未明确,目的仅在于适应碳市场。配额分配大概率由各省制定,最早于明年1月发布,后续通过2-3年运行逐步完善碳市场,预计27年要求可能强制性收紧。 对水泥企业影响:目前约 170多家、1500多条熟料产线参与地方碳市场,80%以上企业无碳交易经验。当前方案影响很小,免费分配下单吨熟料对应增加成本仅几毛钱,即碳价*(企业单吨熟料碳排放量-基准值),各企业较平均值差距不超过20%。企业差异看,具备替代燃料方法、早
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夜长梦山
2024-09-11 14:39:17
【重磅民生话题】延迟退休利好职业技能培训行业
🔶【驱动消息】9月10日电 #关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案提请全国人大常委会会议审议。 【点评】老年员工可能需要额外的培训和技能更新,以保持其工作效率和适应新技术。企业需要在培训和发展计划中考虑这些因素,以确保老年员工能够继续为组织做出贡献。 在员工职业技能培训领域,有多家上市公司参与并提供相关服务。以下是一些涉及员工职业技能培训的上市公司: 中公教育(SZ:002607):提供公务员招录考试培训、职业资格证书与学历提升以及职业技能培训等服务。 昂立教育(SH:600661)
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夜长梦山
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【广发交运许可团队】电商快递系列(二)
供给新纪元:表内供需反转与表外网络优化 1、中国快递行业:二元市场以中低端为主流,加盟网络打造极致性价比。 我国快递业呈现中低端为主、中高端为辅的二元结构,中低端赛道追求极致性价比的需求约束了供给形式,并在表内外资产形成护城河。 2、表内资产:资本周期尾声,供需格局反转。 表内直营资产以土地、厂房、设备、车队为主,总部再投资于2017年启动、2021年达峰,当下头部企业基本完成直营化改造并进入产能爬坡期,预计行业2025年产能利用率达峰,行业盈利由震荡走向稳定。 3、表外资产:网络优化中途,长期
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夜长梦山
2024-09-11 14:37:51
【开源宏观何宁、郭晓彬】真实外需或为韧性放缓(8月出口数据和近期调研的一点感受)
核心观点:出口差,但还没那么差。 一、真实外需或为韧性放缓 1.外需高位放缓,但仍具一定韧性。首先,8月出口是在“高基数”基础上回升的,仍具一定韧性,但7-8月平均来看,同比是趋势回落的。2023年8月出口-8.6%,较前值(-14.3%)有所回升,同期较高基数影响下2024年8月出口同比+8.7%,较前值(+7.0%)不降反升。实际上,7月出口同比读数偏低,而8月出口同比读数偏高,7-8月合计出口同比+7.9%,较6月略有下滑,或为当前外需状态的更准确刻画:高位放缓,但仍具较强韧性。其次,外部
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夜长梦山
2024-09-11 14:37:04
【储能、逆变器行业近况—市场端】
季度环比逐季爬坡,新兴市场放量超预期【中信建投电新】 #市场端 ①欧洲市场稳步筑底:上半年欧洲市场由于库存压力仍在以及低电价+高利率压制,导致中国对欧洲尤其是西欧地区出口金额同比下滑50%。从近期产业反馈来看,部分厂商表示库存已恢复至3-5个月合理水平,下半年在东欧市场如乌克兰等地的带动下,欧洲出口数据预计会有所恢复。我们判断欧洲出货已完成筑底,Q3开始将持续改善。后续如果美联储降息落地,也将成为刺激海外需求放量的一大推动力。 ②亚非拉等新兴市场崛起速度加快:受天气高温、限电缺电、财政补贴等影响
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夜长梦山
2024-09-11 14:36:41
通润装备交流要点-0910
🌼经营情况 24H1收入占比国内23-25%,美国50%,韩国14%,欧洲+亚非拉13%;美国占比提升带动毛利率提升,美国市场利润占比80%+。 展望:预计Q3新能源业务有望环增20%达到7亿左右收入,利润率进一步提高。传统业务预计和上半年差不多,归母净利润半年4500万元左右。 🌼美国市场 24H1: 地面电站:1-5月一共100MW,美国市场在6月开始实现明显突破,6月单月出货达到100MW+,7-8月和6月差不多;预计全年1GW出货目标基本能完成,下半年配套0.2GWh储能。 工商业7
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通润装备
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夜长梦山
2024-09-11 14:36:10
【高盛:美股不太可能陷入熊市】 高盛集团策略师称,美国股市不太可能暴跌20%或更多,因为经济衰退的风险仍然很低,与此同时,美联储预计将降息。由Christian Mueller-Glissmann领导的高盛研究小组表示,尽管受估值上升、经济增长前景好坏参半和政策不确定性的影响,美股可能在年底前下跌,但股市进入熊市的可能性很小,因为美国经济在一定程度上受到“健康的私营部门”的支撑。此外,策略师们的一项历史分析显示,自上世纪90年代以来,由于商业周期延长、宏观经济波动性降低以及央行的“缓冲”,标普5
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