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夜长梦山

2024-09-12 09:15:05

【安琪酵母|维持重点推荐】广西糖蜜-甘蔗产业调研反馈（20240911）

主要结论：今年Q1甘蔗新植以来广西天气较好，且目前来看9月台风影响较小，预估甘蔗种植面积/产量继续增加，正常情况下，（当地专家）预估新榨季广西的糖蜜价格中枢1200左右（2024Q1市场价为1420-1450左右）。种植面积：预估共1100-1150万亩的水平，较去年同比增加约7%。预估产量：9月以前天气较好，有利甘蔗长势。预计甘蔗增产约10%-15%。台风影响：崇左/扶绥有部分倒伏情况 (总量较小)预计占广西小个位数左右。虫害影响：较去年同期更轻利好产量提升。糖蜜需求：酵母相对稳定，

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安琪酵母

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夜长梦山

2024-09-12 09:14:58

【国盛轻工】永艺股份核心观点再梳理

🌹近期董事长交流更新来看，预计短期经营业绩乐观，中长期成长逻辑顺畅；公司逐步完善全球供应链布局，上下游产业链延伸，效率优势深化，维持强推～经营概况：依托于公司自身产品、供应链、渠道、品牌提升，24H2增长有望保持30%以上，全年收入目标增长30%+（内部规划目标或更高）；利润端伴随新项目逐步扭亏、前期项目费用投放逐步转化，预计24H2盈利能力同比、环比均延续改善。新业务：国内自主品牌、罗马尼亚基地、升降桌项目、越南新项目（升降桌、宜家、电竞椅）贡献明确增量，但23年合计亏损体量预计超1亿元

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永艺股份

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夜长梦山

2024-09-12 09:14:23

【国盛轻工】永艺股份核心观点再梳理

🌹近期董事长交流更新来看，预计短期经营业绩乐观，中长期成长逻辑顺畅；公司逐步完善全球供应链布局，上下游产业链延伸，效率优势深化，维持强推～经营概况：依托于公司自身产品、供应链、渠道、品牌提升，24H2增长有望保持30%以上，全年收入目标增长30%+（内部规划目标或更高）；利润端伴随新项目逐步扭亏、前期项目费用投放逐步转化，预计24H2盈利能力同比、环比均延续改善。新业务：国内自主品牌、罗马尼亚基地、升降桌项目、越南新项目（升降桌、宜家、电竞椅）贡献明确增量，但23年合计亏损体量预计超1亿元

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永艺股份

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2024-09-12 09:13:47

【DB 食品】酒鬼酒近况更新

1.动销库存：一直在增长，一季度20%，二季度10%，三季度略微增长，目前需求仍弱；经销商信心不足，回款意愿较弱，但动销在增长，渠道库存一直在消化，但同时库存周转率也在下降； 2.费用改革：由高b端费用投放转为C端投放，以内参为例，内参2021升级到甲辰版，通过扫码红包（40/瓶）和再来一瓶（6:1），保证消费者实际到手价下降，同时控量保住批价，保证渠道40-50元收益。 3.产品结构：内参体量下滑明显，由23年7亿下滑至24年4亿，占比28%下降至17%左右，省内占比提升至60%-70%；酒鬼

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酒鬼酒

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2024-09-12 09:13:12

【中泰固收】核心通胀下行暂停，确认9月降息25BP

8月通胀保持下行趋势，但核心通胀高于预期，持平上月。CPI同比2.5%，比7月低0.4个百分点，核心通胀3.2%持平上月，结束了连续4个月下行趋势。核心CPI环比0.3%，高于过去3个月。核心通胀中，业主等价租金（权重约1/4）分项反弹，其他分项下降。等价租金是房屋拥有者如果将自有住房出租能够获得的“虚拟租金”，即房租预期。它的上行可能反映了降息交易之后，美国金融条件事实上已经放松。能源价格大幅回落，为通胀下行的主要贡献。能源价格同比-4.0%，较上月走低5.1个百分点。商品通胀仍深度为负，

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中信证券

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2024-09-12 09:12:38

隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨1.07%；欧洲Stoxx50指数涨0.35%；美元指数涨0.08%。离岸人民币CNH升0.08%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.40%。美股VIX指数跌7.29%至17.69。 2. 金属方面，美铜涨1.55%；伦铜涨1.32%；伦铝涨1.60%；伦锌涨3.32%；伦镍涨2.51%。 3. 贵金属方面，黄金跌0.22%；白银涨0.97%。 4. 能源方面，WTI原油涨1.61%；Brent原油涨1.48%。美汽油涨0.75%；美柴油涨1

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中信证券

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2024-09-12 09:12:03

【天风电新】儒竞科技（2）：策略会后基本面更新-0912

近期调研和策略会沟通后，更新如下： 1、热泵控制器——下游热泵 -9月订单有所增长，欧洲热泵库存见底，正常库存约2个月，预计Q4受益正常需求刚启动、25-26年受益于类似德国等地区政策。 -产品分户用和工商业，户用ASP几百块，工商业4-5倍，目前占比低；毛利率30%-40%，#去库期间毛利率变化不大，跟逆变器类似，变动的是收入没了之后的费用率飙升。 -如何展望25年？预计热泵控制器行业350万套，公司市占率20%不变，出货量yoy+26%，单价620，毛利率35%，净利率25%（#目前费用率1

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儒竞科技

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2024-09-12 09:11:06

【国金电新】光伏产业链价格&盈利周跟踪_0911

：下游价格承压，硅片涨价遇阻截至9月11日，本周下游价格下跌，上游价格基本持稳。 #硅料价格基本持稳：成交价无显著变化，目前中小企业观望、市场成交多以龙头企业为主，略推涨市场均价，但短期未见明显硅料突破迹象。 #硅片涨价有一定阻力：多数硅片企业坚持对外报价1.15元/片，但下游电池片盈利承压、涨价接受度低，实际成交较少，硅片库存明显上升，价格上涨遭遇一定阻力。 #电池、组件价格下跌：组件价格竞争持续激烈，企业低价抢单、低效产品、库存产品致价格下探，部分低价报价已跌破0.7元/W；组件端价

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中信证券

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2024-09-12 09:10:42

【国金计算机】信创板块观点反馈☞国货国用

＃信创产业是国家中长期重点推进的关键核心产业，政策催化持续强劲。 ☞7月19号三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出要健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，抓紧打造自主可控的产业链供应链，强化包括集成电路、基础软件、工业软件等重点产业链的发展体制机制。 ☞7月30日中央政治局会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级。 ☞8月6日，国务院国资委、国家发改委印发《关于规范中央企业采购管理

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中国软件

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2024-09-12 09:09:53

长江电力大跌点评-利润影响测算】

昨天长江电力大幅调整，引发各种市场对水电价格的猜测，这次跟17年还不一样，完全是没有分拆数据的过程造成大家心里没有底。我们做了长江电力的极限假设和市场化电价的结果介绍。电站拆分角度看长电的市场化外送结构 ①三峡、葛洲坝电站电价基本固定，不参与市场化； ②溪洛渡：丰水期送浙江50%、广东50%；枯水期送四川 15%、云南 15%、浙江35%、广东 35% ③向家坝：丰水期送上海；枯水期送四川 15%、云南 15% 和上海70% ④乌东德：送广东、广西和云南 ⑤白鹤滩：留四川、云南140亿度，其余

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长江电力

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2024-09-12 09:06:59

保险新国十条：集中度持续提升，险资入市意愿增强——|长江非银

1）意见要求严格控制审批保险机构、优化机构区域和层级布局，推进提质减量。同时要求加强管理人员失职问责力度、加大对违法股东的清退力度。2）风险处置上，提出健全保障基金处置机制，支持拓宽风险处置资金来源，健全市场退出机制，落实地方属地责任。3）加强产品费差监管，降低负债成本；4）国十条定位头部公司做优做强，中小公司走特色化专业化道路，预期上述举措将有效化解行业风险，同时提升市场集中度。 1）完善激励约束机制，加强长周期考核，提升长期资金管理能力；2）资产端要求引导优化资产配置结构，提升跨市场跨周期

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中国平安

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夜长梦山

2024-09-12 09:06:26

【长江证券电力公用张韦华团队】观点重申

无惧短期扰动，坚定推荐两条主线 ⭕情绪大于实质，电价无需悲观。近期红利板块持续回调，带动电力公用板块调整，背后映射的是对于量价的悲观线性外推。我们一直强调，8月份以来火电电量已经恢复增长，9月以来更是维持双位数增长，2025年年度长协电价谈判需到10月份才会开始大范围接洽，而且当前行业盈利仍未回归合理水平、煤价亦未回归合理区间，1439号文明令禁止干预电价形成，在上半年火电度电盈利仅2~3分的背景下，电价不存在大幅下降基础。容量电价、辅助服务等长期电改背景下，火电依然是公用事业属性回归、股息确定

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中国广核

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夜长梦山

2024-09-12 09:05:52

太阳【中信建投】9月12日晨会要点太阳

💡#【海外经济】哈里斯大选辩论首秀 (钱伟) → 哈里斯在本次大选辩论中的表现已超预期好于特朗普，短期内利空出尽、皆是利好的气氛可能会使其支持率继续上行。 → 资本市场短期内或将对其政策的落地概率和影响进行定价。 → 但支持率的领先并不代表最终获胜。 💡#【宏观】库存周期的调整与行业展望 (周君芝) → 本轮库存周期进入类“被动补库存 ”。营收增长低于产成品库存增速，整体反映工业企业需求相对疲弱。 → 多数行业需求回落，建材、钢铁需求回落较为明显。 → 设备行业营收增速有所改善，设备更新初见

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中国电信

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夜长梦山

2024-09-12 09:05:27

关注中国飞鹤

中国飞鹤近期涨幅较多，我们认为主要系 1）行业需求改善。与其他大众品需求逐步走弱不同，婴配粉行业需求却在逐月改善，7月全渠道婴配粉行业同比已经回到持平，此前行业连续3年规模萎缩、去年婴配粉行业规模双位数下跌。更为重要的是最近几个月1段奶粉（已经转正）表现明显好于2~3段，对于后续婴配粉行业需求有积极指导意义。同时随着老国标H2彻底完成去库，预计明年行业竞争有望改善，今年婴配粉终端吨价跌幅同比收窄（去年-5%，目前-1.5%）。 2）公司产品结构加速升级、价盘回升。随着公司老国标产品去年完成去库，

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中国飞鹤

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夜长梦山

2024-09-12 09:05:00

【申万房地产】我国存量房贷利率调降回顾及展望

回溯历史、照鉴当下，存量房贷有望再降息（袁豪/陈鹏） 1、历史回顾：08、23年两次调降存量房贷利率，本轮存量利率调降力度仍弱于08年 ●第一次调降：08年10月央行将存量房贷利率下限调整至基准利率的七折，累计调降196BP。 ●第二次调降：23年8月，央行、金融监管总局通知，明确可由金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。截至23年底，已有超过23万亿元存量房贷的利率完成下调，调整后加权平均利率4.27%，降幅73BP；23年 RMBS早偿率21%，同比+11pct。 ●23年政

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建发股份

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