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2024-11-04 15:08:47

如何看待AI浪潮下的服务器电源?

1 服务器电源是数据中心供电系统建设的核心，随着AI算力提升，先进AI服务器电源的重要性持续升级。先进GPU也对AI服务器电源功率和功率密度提出了更高要求，例如功率约为10.2kw的H100服务器机架需配置19.8kw电源，而功率约为120kw的NVL72机架需配置198kw电源。但服务器电源本身需在有限空间实现功率扩容，传统服务器电源功率密度大多不到50w/立方英寸，而AI服务器电源功率密度可达100w/立方英寸。这同步对服务器电源拓扑结构设计、元器件应用等提出了更高要求，我们认为未来先进AI

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-04 15:08:17

【结构观点：炒小炒烂阶段性向大盘绩优作转向：汽车、工程机械、半导体、非银】客观而言，近期呈现出较为明显脱离基本面的中小盘定价（最小市值指数、亏损股指数与业绩暴雷指数明显占优），本质上更受益于筹码交易的优势与并购重组的预期，这种定价或许与当前股市监管环境的微妙变化相关，更多属于交易博弈性质。在上周我们鲜明提示：以北证50/沪深300为代表的大小盘分化在小盘占优到极致后开始收敛，结合当前以亏损股/绩优股为代表基本面分化在亏损股占优达到极致也开始收敛，这都意味着短期“炒小炒烂”的趋势或暂歇，基于交易

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夜长梦山

2024-11-04 15:07:42

【广发电新】从亘元爆炸事故看当前锂电产业链涨价拐点

#“既要马儿跑又要马儿不吃草”必将导致锂电材料涨价超预期。10月24日山东亘元发生火情，影响电解液添加剂VC产能2万吨，自2021年10月宁德时代入股以来持续高负荷生产，缺少检修条件，相关配套供应商天赐材料（仅1500吨）、永太科技（仅5000吨）及新进入企业随着价格从60万元跌至4.5万元后大幅削减产能计划，宁德时代缺少大规模生产的核心供应商，其他厂商如华盛锂电主供比亚迪、江苏瀚康主供新宙邦等，#截止当前VC全行业仅亘元盈利，其他厂商亏损0.8至1万元以上不等。#截止目前VC已累计涨价5000

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天赐材料

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夜长梦山

2024-11-04 15:05:12

【国海电新】人形机器人按图索骥

电车成功范式引爆行情，打开具身智能全面国产化空间-1104 #事件 1、近期重庆市八部门联合印发了《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024—2027年）》，提及到2027年，机器人广泛应用于经济社会各领域，机器人典型示范应用成效显著 2、重庆车企赛力斯开放机器人相关社招岗位，如机器人软件开发主任工程师、大模型开发主任工程师等 3、近期华为主办2024全球移动宽带论坛(MBBF 2024)，乐聚机器人出席，提到华为与乐聚将展开“5G-A+人形机器人”的前沿探索 #点评 23年底我们发布人形机器人

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三花智控

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夜长梦山

2024-11-04 14:49:41

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@戈壁淘金：刘煜辉：这一轮牛市的使命是科技自强自立，而非经济复苏

1、一个对未来演变最主要的变量是马上要到来的11月5号的美国选举，会是特朗普还是哈里斯当选总统。如果特朗普上台之后......美国经济有可能面临，我的的判断是，类滞胀的状态。 2、我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。对于美元资产来讲，滞胀可不是有利条件，有可能把

164 赞同-153 评论

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夜长梦山

2024-11-03 08:41:49

大中华区苹果链影响：苹果业绩会之后大摩(S. Shih, 24/11/01) Apple（由Erik Woodring覆盖）的9月季度收入比MS预期低1%。iPhone销售同比增长6%，各地理区域均实现增长。Mac销售因MacBook Air机型同比增长2%，iPad收入得益于多个新兴市场的强劲表现，同比增长8%。中国区收入同比基本持平，顺序增长得益于汇率波动的帮助。 Apple预计12月季度总收入同比增长为低至中个位数。Apple Intelligence随着iOS 18.1的推出启动，其采用

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夜长梦山

2024-11-03 08:41:36

亚马逊：超预期, 增长看利润率提升高盛 (24/11/01)

亚马逊第三季度表现超预期，收入略高于预期，主要受线上商店需求增长和Prime会员加速增长带动，营业收入达到174亿美元，高于指引中位数，并提供了乐观的第四季度指引。付费单位同比增长12%，消费者偏向低价商品，AWS收入同比增长19%，运营利润率达38%。广告服务收入表现稳健，国际市场利润率提高至3.6%，成本控制显著优化。第三季度零售利润率同比扩展，尽管季节性影响稍有波动，但广泛的效率提升推动了整体增长。AWS尽管波动，但连续多季度展现出利润率提升的趋势。长期来看，亚马逊在电商利润率提升、广告

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亚马逊每日2倍做多

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【奥瑞金】24Q3业绩会交流要点

并购重组稳步推进，看好国际化、创新业务长期成长空间 #并购重组积极推进，前置性流程剩余发改委、外汇管理局审批，2025年1月前寄发综合文件，整合有利于现有产能优化。长期看预计国内两片罐市场形成3-4个主要玩家，对标海外#毛利率有望恢复到12-15%，#净利率恢复至5-7% #出海带来长期成长空间，供应链出海制造、技术、管理水平具备优势，与全球性品牌客户深度绑定，搬迁部分国内冗余产线，向海外输出产能 #积极推进差异化罐型布局，24年三片罐创新产品（奶粉罐、啤酒桶等）贡献10亿元以上收入，带动业绩增

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奥瑞金

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夜长梦山

2024-11-03 08:40:33

【天风电新】为什么当前位置关注变压器？

1、源于暴跌和三季报的拐点：金盘自高点调整近50%，而我们认为海外产业趋势未变，主要系基础盘国内持续低于预期，因此也在寻找拐点——#等待国内拖累见底，海外提供弹性。三季报板块业绩分化的，有些低于预期是偶然因素，但金盘&明阳电气业绩亮眼。 2、基本面先行 🌼金盘：收入端：24Q3国内订单回升、收入增速降幅收窄，国内市场不再是拖累；24Q3海外提速（#单季度外销增速接近80%，较Q2大幅提升）。盈利端：24Q3在铜价上涨的情况下毛利率同、环比仍3-4个点提升。单三季度变压器板块：#海外收入

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明阳电气

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夜长梦山

2024-11-03 08:39:53

化工：千帆过尽，迎接曙光

10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况而困难时期已过，季报利空基本消化了。政策的发力，10月PMI达50.1%，重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降（2024Q1-Q3下降14%），供给增速减弱，业绩改善值得期待，我们较为乐观，当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否

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中信证券

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夜长梦山

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风电之风电纱/叶片

中国巨石、中材科技（再加一个顺周期预期）（plus：水泥玻璃置换是一个常规性文件，重要的是水泥整治超产政策，静待！水泥推荐华新、海螺、上峰） 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元（第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流），电子布单米净利4-5毛，对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上，我们测算，风电纱吨净利上修500元，2025年巨石业绩将上修至29亿元（整体销量328万吨、同比+10%，整体吨净利修复至726元），对应当前仅

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-02 15:24:18

【百润股份盘中大涨点评】

1、基本面现状：公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定，当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%：强爽高复购高粘性，清爽较快增长，微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势，基酒库存已有40万桶，以产能计在国内市占率预计在80-90%，黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化：11月19日新品发布。威士忌铺货催化，公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段，25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富（50ml/125ml/200ml/7

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百润股份

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夜长梦山

2024-11-02 15:23:50

【HXDZ】寻找下一个『海能达』

低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电：无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键，美国大选临近，关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海，中东各国刚需产品！现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景，极大地降低了作战成本和门槛，是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统，刚需空间巨大！公司背靠中物院十所，研发的激光反

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联创光电

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夜长梦山

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【国盛机械&机器人】机器人短评：

美国大选或左右t链情绪，短期板块最大机会在华为-川渝链今日板块出现较明显分化，t链跌，华为链大涨，挨个评价： 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普，三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何，#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改，特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人，t链核心标的仍是机器人板块中军！相反，如果特朗普胜出，t链有望迎来年内最强主升浪！短期高度重视华为链！机器人产业生态可能更类似手机：特斯拉fsd算法-do

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北特科技

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夜长梦山

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【HA金属】氧化铝期现价差扩大

降价预期强烈，关注铝链利润再塑现货价涨+远期合约下跌，反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨，较上一交易日+1.12%，同时远期合约价格下行，氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限，叠加环保限产等担忧，现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产，铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产，远月供应转松预期强烈。供给刚性叠加政策刺激，铝价易涨难跌。供给方面，电解铝产能天花板限制国内增量有限，海外铝产能释放节奏较慢；需

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天山铝业

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1 服务器电源是数据中心供电系统建设的核心，随着AI算力提升，先进AI服务器电源的重要性持续升级。先进GPU也对AI服务器电源功率和功率密度提出了更高要求，例如功率约为10.2kw的H100服务器机架需配置19.8kw电源，而功率约为120kw的NVL72机架需配置198kw电源。但服务器电源本身需在有限空间实现功率扩容，传统服务器电源功率密度大多不到50w/立方英寸，而AI服务器电源功率密度可达100w/立方英寸。这同步对服务器电源拓扑结构设计、元器件应用等提出了更高要求，我们认为未来先进AI

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【结构观点：炒小炒烂阶段性向大盘绩优作转向：汽车、工程机械、半导体、非银】客观而言，近期呈现出较为明显脱离基本面的中小盘定价（最小市值指数、亏损股指数与业绩暴雷指数明显占优），本质上更受益于筹码交易的优势与并购重组的预期，这种定价或许与当前股市监管环境的微妙变化相关，更多属于交易博弈性质。在上周我们鲜明提示：以北证50/沪深300为代表的大小盘分化在小盘占优到极致后开始收敛，结合当前以亏损股/绩优股为代表基本面分化在亏损股占优达到极致也开始收敛，这都意味着短期“炒小炒烂”的趋势或暂歇，基于交易

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【广发电新】从亘元爆炸事故看当前锂电产业链涨价拐点

#“既要马儿跑又要马儿不吃草”必将导致锂电材料涨价超预期。10月24日山东亘元发生火情，影响电解液添加剂VC产能2万吨，自2021年10月宁德时代入股以来持续高负荷生产，缺少检修条件，相关配套供应商天赐材料（仅1500吨）、永太科技（仅5000吨）及新进入企业随着价格从60万元跌至4.5万元后大幅削减产能计划，宁德时代缺少大规模生产的核心供应商，其他厂商如华盛锂电主供比亚迪、江苏瀚康主供新宙邦等，#截止当前VC全行业仅亘元盈利，其他厂商亏损0.8至1万元以上不等。#截止目前VC已累计涨价5000

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【国海电新】人形机器人按图索骥

电车成功范式引爆行情，打开具身智能全面国产化空间-1104 #事件 1、近期重庆市八部门联合印发了《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024—2027年）》，提及到2027年，机器人广泛应用于经济社会各领域，机器人典型示范应用成效显著 2、重庆车企赛力斯开放机器人相关社招岗位，如机器人软件开发主任工程师、大模型开发主任工程师等 3、近期华为主办2024全球移动宽带论坛(MBBF 2024)，乐聚机器人出席，提到华为与乐聚将展开“5G-A+人形机器人”的前沿探索 #点评 23年底我们发布人形机器人

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@戈壁淘金：刘煜辉：这一轮牛市的使命是科技自强自立，而非经济复苏

1、一个对未来演变最主要的变量是马上要到来的11月5号的美国选举，会是特朗普还是哈里斯当选总统。如果特朗普上台之后......美国经济有可能面临，我的的判断是，类滞胀的状态。 2、我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。对于美元资产来讲，滞胀可不是有利条件，有可能把

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大中华区苹果链影响：苹果业绩会之后大摩(S. Shih, 24/11/01) Apple（由Erik Woodring覆盖）的9月季度收入比MS预期低1%。iPhone销售同比增长6%，各地理区域均实现增长。Mac销售因MacBook Air机型同比增长2%，iPad收入得益于多个新兴市场的强劲表现，同比增长8%。中国区收入同比基本持平，顺序增长得益于汇率波动的帮助。 Apple预计12月季度总收入同比增长为低至中个位数。Apple Intelligence随着iOS 18.1的推出启动，其采用

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亚马逊：超预期, 增长看利润率提升高盛 (24/11/01)

亚马逊第三季度表现超预期，收入略高于预期，主要受线上商店需求增长和Prime会员加速增长带动，营业收入达到174亿美元，高于指引中位数，并提供了乐观的第四季度指引。付费单位同比增长12%，消费者偏向低价商品，AWS收入同比增长19%，运营利润率达38%。广告服务收入表现稳健，国际市场利润率提高至3.6%，成本控制显著优化。第三季度零售利润率同比扩展，尽管季节性影响稍有波动，但广泛的效率提升推动了整体增长。AWS尽管波动，但连续多季度展现出利润率提升的趋势。长期来看，亚马逊在电商利润率提升、广告

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【奥瑞金】24Q3业绩会交流要点

并购重组稳步推进，看好国际化、创新业务长期成长空间 #并购重组积极推进，前置性流程剩余发改委、外汇管理局审批，2025年1月前寄发综合文件，整合有利于现有产能优化。长期看预计国内两片罐市场形成3-4个主要玩家，对标海外#毛利率有望恢复到12-15%，#净利率恢复至5-7% #出海带来长期成长空间，供应链出海制造、技术、管理水平具备优势，与全球性品牌客户深度绑定，搬迁部分国内冗余产线，向海外输出产能 #积极推进差异化罐型布局，24年三片罐创新产品（奶粉罐、啤酒桶等）贡献10亿元以上收入，带动业绩增

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【天风电新】为什么当前位置关注变压器？

1、源于暴跌和三季报的拐点：金盘自高点调整近50%，而我们认为海外产业趋势未变，主要系基础盘国内持续低于预期，因此也在寻找拐点——#等待国内拖累见底，海外提供弹性。三季报板块业绩分化的，有些低于预期是偶然因素，但金盘&明阳电气业绩亮眼。 2、基本面先行 🌼金盘：收入端：24Q3国内订单回升、收入增速降幅收窄，国内市场不再是拖累；24Q3海外提速（#单季度外销增速接近80%，较Q2大幅提升）。盈利端：24Q3在铜价上涨的情况下毛利率同、环比仍3-4个点提升。单三季度变压器板块：#海外收入

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化工：千帆过尽，迎接曙光

10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况而困难时期已过，季报利空基本消化了。政策的发力，10月PMI达50.1%，重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降（2024Q1-Q3下降14%），供给增速减弱，业绩改善值得期待，我们较为乐观，当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否

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风电之风电纱/叶片

中国巨石、中材科技（再加一个顺周期预期）（plus：水泥玻璃置换是一个常规性文件，重要的是水泥整治超产政策，静待！水泥推荐华新、海螺、上峰） 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元（第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流），电子布单米净利4-5毛，对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上，我们测算，风电纱吨净利上修500元，2025年巨石业绩将上修至29亿元（整体销量328万吨、同比+10%，整体吨净利修复至726元），对应当前仅

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1、基本面现状：公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定，当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%：强爽高复购高粘性，清爽较快增长，微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势，基酒库存已有40万桶，以产能计在国内市占率预计在80-90%，黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化：11月19日新品发布。威士忌铺货催化，公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段，25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富（50ml/125ml/200ml/7

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低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电：无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键，美国大选临近，关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海，中东各国刚需产品！现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景，极大地降低了作战成本和门槛，是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统，刚需空间巨大！公司背靠中物院十所，研发的激光反

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【国盛机械&机器人】机器人短评：

美国大选或左右t链情绪，短期板块最大机会在华为-川渝链今日板块出现较明显分化，t链跌，华为链大涨，挨个评价： 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普，三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何，#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改，特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人，t链核心标的仍是机器人板块中军！相反，如果特朗普胜出，t链有望迎来年内最强主升浪！短期高度重视华为链！机器人产业生态可能更类似手机：特斯拉fsd算法-do

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【HA金属】氧化铝期现价差扩大

降价预期强烈，关注铝链利润再塑现货价涨+远期合约下跌，反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨，较上一交易日+1.12%，同时远期合约价格下行，氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限，叠加环保限产等担忧，现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产，铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产，远月供应转松预期强烈。供给刚性叠加政策刺激，铝价易涨难跌。供给方面，电解铝产能天花板限制国内增量有限，海外铝产能释放节奏较慢；需

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1 服务器电源是数据中心供电系统建设的核心，随着AI算力提升，先进AI服务器电源的重要性持续升级。先进GPU也对AI服务器电源功率和功率密度提出了更高要求，例如功率约为10.2kw的H100服务器机架需配置19.8kw电源，而功率约为120kw的NVL72机架需配置198kw电源。但服务器电源本身需在有限空间实现功率扩容，传统服务器电源功率密度大多不到50w/立方英寸，而AI服务器电源功率密度可达100w/立方英寸。这同步对服务器电源拓扑结构设计、元器件应用等提出了更高要求，我们认为未来先进AI

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【广发电新】从亘元爆炸事故看当前锂电产业链涨价拐点

#“既要马儿跑又要马儿不吃草”必将导致锂电材料涨价超预期。10月24日山东亘元发生火情，影响电解液添加剂VC产能2万吨，自2021年10月宁德时代入股以来持续高负荷生产，缺少检修条件，相关配套供应商天赐材料（仅1500吨）、永太科技（仅5000吨）及新进入企业随着价格从60万元跌至4.5万元后大幅削减产能计划，宁德时代缺少大规模生产的核心供应商，其他厂商如华盛锂电主供比亚迪、江苏瀚康主供新宙邦等，#截止当前VC全行业仅亘元盈利，其他厂商亏损0.8至1万元以上不等。#截止目前VC已累计涨价5000

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2024-11-04 15:05:12

【国海电新】人形机器人按图索骥

电车成功范式引爆行情，打开具身智能全面国产化空间-1104 #事件 1、近期重庆市八部门联合印发了《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024—2027年）》，提及到2027年，机器人广泛应用于经济社会各领域，机器人典型示范应用成效显著 2、重庆车企赛力斯开放机器人相关社招岗位，如机器人软件开发主任工程师、大模型开发主任工程师等 3、近期华为主办2024全球移动宽带论坛(MBBF 2024)，乐聚机器人出席，提到华为与乐聚将展开“5G-A+人形机器人”的前沿探索 #点评 23年底我们发布人形机器人

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三花智控

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26.67
夜长梦山

2024-11-04 14:49:41

1

@戈壁淘金：刘煜辉：这一轮牛市的使命是科技自强自立，而非经济复苏

1、一个对未来演变最主要的变量是马上要到来的11月5号的美国选举，会是特朗普还是哈里斯当选总统。如果特朗普上台之后......美国经济有可能面临，我的的判断是，类滞胀的状态。 2、我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。对于美元资产来讲，滞胀可不是有利条件，有可能把

164 赞同-153 评论

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夜长梦山

2024-11-03 08:41:49

大中华区苹果链影响：苹果业绩会之后大摩(S. Shih, 24/11/01) Apple（由Erik Woodring覆盖）的9月季度收入比MS预期低1%。iPhone销售同比增长6%，各地理区域均实现增长。Mac销售因MacBook Air机型同比增长2%，iPad收入得益于多个新兴市场的强劲表现，同比增长8%。中国区收入同比基本持平，顺序增长得益于汇率波动的帮助。 Apple预计12月季度总收入同比增长为低至中个位数。Apple Intelligence随着iOS 18.1的推出启动，其采用

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夜长梦山

2024-11-03 08:41:36

亚马逊：超预期, 增长看利润率提升高盛 (24/11/01)

亚马逊第三季度表现超预期，收入略高于预期，主要受线上商店需求增长和Prime会员加速增长带动，营业收入达到174亿美元，高于指引中位数，并提供了乐观的第四季度指引。付费单位同比增长12%，消费者偏向低价商品，AWS收入同比增长19%，运营利润率达38%。广告服务收入表现稳健，国际市场利润率提高至3.6%，成本控制显著优化。第三季度零售利润率同比扩展，尽管季节性影响稍有波动，但广泛的效率提升推动了整体增长。AWS尽管波动，但连续多季度展现出利润率提升的趋势。长期来看，亚马逊在电商利润率提升、广告

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亚马逊每日2倍做多

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1.42
夜长梦山

2024-11-03 08:41:06

【奥瑞金】24Q3业绩会交流要点

并购重组稳步推进，看好国际化、创新业务长期成长空间 #并购重组积极推进，前置性流程剩余发改委、外汇管理局审批，2025年1月前寄发综合文件，整合有利于现有产能优化。长期看预计国内两片罐市场形成3-4个主要玩家，对标海外#毛利率有望恢复到12-15%，#净利率恢复至5-7% #出海带来长期成长空间，供应链出海制造、技术、管理水平具备优势，与全球性品牌客户深度绑定，搬迁部分国内冗余产线，向海外输出产能 #积极推进差异化罐型布局，24年三片罐创新产品（奶粉罐、啤酒桶等）贡献10亿元以上收入，带动业绩增

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奥瑞金

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夜长梦山

2024-11-03 08:40:33

【天风电新】为什么当前位置关注变压器？

1、源于暴跌和三季报的拐点：金盘自高点调整近50%，而我们认为海外产业趋势未变，主要系基础盘国内持续低于预期，因此也在寻找拐点——#等待国内拖累见底，海外提供弹性。三季报板块业绩分化的，有些低于预期是偶然因素，但金盘&明阳电气业绩亮眼。 2、基本面先行 🌼金盘：收入端：24Q3国内订单回升、收入增速降幅收窄，国内市场不再是拖累；24Q3海外提速（#单季度外销增速接近80%，较Q2大幅提升）。盈利端：24Q3在铜价上涨的情况下毛利率同、环比仍3-4个点提升。单三季度变压器板块：#海外收入

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明阳电气

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1.34
夜长梦山

2024-11-03 08:39:53

化工：千帆过尽，迎接曙光

10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况而困难时期已过，季报利空基本消化了。政策的发力，10月PMI达50.1%，重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降（2024Q1-Q3下降14%），供给增速减弱，业绩改善值得期待，我们较为乐观，当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否

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中信证券

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10.93
夜长梦山

2024-11-03 08:38:36

风电之风电纱/叶片

中国巨石、中材科技（再加一个顺周期预期）（plus：水泥玻璃置换是一个常规性文件，重要的是水泥整治超产政策，静待！水泥推荐华新、海螺、上峰） 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元（第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流），电子布单米净利4-5毛，对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上，我们测算，风电纱吨净利上修500元，2025年巨石业绩将上修至29亿元（整体销量328万吨、同比+10%，整体吨净利修复至726元），对应当前仅

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-02 15:24:18

【百润股份盘中大涨点评】

1、基本面现状：公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定，当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%：强爽高复购高粘性，清爽较快增长，微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势，基酒库存已有40万桶，以产能计在国内市占率预计在80-90%，黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化：11月19日新品发布。威士忌铺货催化，公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段，25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富（50ml/125ml/200ml/7

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百润股份

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夜长梦山

2024-11-02 15:23:50

【HXDZ】寻找下一个『海能达』

低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电：无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键，美国大选临近，关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海，中东各国刚需产品！现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景，极大地降低了作战成本和门槛，是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统，刚需空间巨大！公司背靠中物院十所，研发的激光反

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联创光电

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夜长梦山

2024-11-02 15:23:09

【国盛机械&机器人】机器人短评：

美国大选或左右t链情绪，短期板块最大机会在华为-川渝链今日板块出现较明显分化，t链跌，华为链大涨，挨个评价： 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普，三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何，#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改，特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人，t链核心标的仍是机器人板块中军！相反，如果特朗普胜出，t链有望迎来年内最强主升浪！短期高度重视华为链！机器人产业生态可能更类似手机：特斯拉fsd算法-do

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北特科技

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夜长梦山

2024-11-02 15:21:44

【HA金属】氧化铝期现价差扩大

降价预期强烈，关注铝链利润再塑现货价涨+远期合约下跌，反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨，较上一交易日+1.12%，同时远期合约价格下行，氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限，叠加环保限产等担忧，现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产，铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产，远月供应转松预期强烈。供给刚性叠加政策刺激，铝价易涨难跌。供给方面，电解铝产能天花板限制国内增量有限，海外铝产能释放节奏较慢；需

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天山铝业

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夜长梦山

2024-11-04 15:08:47

如何看待AI浪潮下的服务器电源?

1 服务器电源是数据中心供电系统建设的核心，随着AI算力提升，先进AI服务器电源的重要性持续升级。先进GPU也对AI服务器电源功率和功率密度提出了更高要求，例如功率约为10.2kw的H100服务器机架需配置19.8kw电源，而功率约为120kw的NVL72机架需配置198kw电源。但服务器电源本身需在有限空间实现功率扩容，传统服务器电源功率密度大多不到50w/立方英寸，而AI服务器电源功率密度可达100w/立方英寸。这同步对服务器电源拓扑结构设计、元器件应用等提出了更高要求，我们认为未来先进AI

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-04 15:08:17

【结构观点：炒小炒烂阶段性向大盘绩优作转向：汽车、工程机械、半导体、非银】客观而言，近期呈现出较为明显脱离基本面的中小盘定价（最小市值指数、亏损股指数与业绩暴雷指数明显占优），本质上更受益于筹码交易的优势与并购重组的预期，这种定价或许与当前股市监管环境的微妙变化相关，更多属于交易博弈性质。在上周我们鲜明提示：以北证50/沪深300为代表的大小盘分化在小盘占优到极致后开始收敛，结合当前以亏损股/绩优股为代表基本面分化在亏损股占优达到极致也开始收敛，这都意味着短期“炒小炒烂”的趋势或暂歇，基于交易

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夜长梦山

2024-11-04 15:07:42

【广发电新】从亘元爆炸事故看当前锂电产业链涨价拐点

#“既要马儿跑又要马儿不吃草”必将导致锂电材料涨价超预期。10月24日山东亘元发生火情，影响电解液添加剂VC产能2万吨，自2021年10月宁德时代入股以来持续高负荷生产，缺少检修条件，相关配套供应商天赐材料（仅1500吨）、永太科技（仅5000吨）及新进入企业随着价格从60万元跌至4.5万元后大幅削减产能计划，宁德时代缺少大规模生产的核心供应商，其他厂商如华盛锂电主供比亚迪、江苏瀚康主供新宙邦等，#截止当前VC全行业仅亘元盈利，其他厂商亏损0.8至1万元以上不等。#截止目前VC已累计涨价5000

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天赐材料

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夜长梦山

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【国海电新】人形机器人按图索骥

电车成功范式引爆行情，打开具身智能全面国产化空间-1104 #事件 1、近期重庆市八部门联合印发了《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024—2027年）》，提及到2027年，机器人广泛应用于经济社会各领域，机器人典型示范应用成效显著 2、重庆车企赛力斯开放机器人相关社招岗位，如机器人软件开发主任工程师、大模型开发主任工程师等 3、近期华为主办2024全球移动宽带论坛(MBBF 2024)，乐聚机器人出席，提到华为与乐聚将展开“5G-A+人形机器人”的前沿探索 #点评 23年底我们发布人形机器人

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@戈壁淘金：刘煜辉：这一轮牛市的使命是科技自强自立，而非经济复苏

1、一个对未来演变最主要的变量是马上要到来的11月5号的美国选举，会是特朗普还是哈里斯当选总统。如果特朗普上台之后......美国经济有可能面临，我的的判断是，类滞胀的状态。 2、我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。对于美元资产来讲，滞胀可不是有利条件，有可能把

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大中华区苹果链影响：苹果业绩会之后大摩(S. Shih, 24/11/01) Apple（由Erik Woodring覆盖）的9月季度收入比MS预期低1%。iPhone销售同比增长6%，各地理区域均实现增长。Mac销售因MacBook Air机型同比增长2%，iPad收入得益于多个新兴市场的强劲表现，同比增长8%。中国区收入同比基本持平，顺序增长得益于汇率波动的帮助。 Apple预计12月季度总收入同比增长为低至中个位数。Apple Intelligence随着iOS 18.1的推出启动，其采用

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亚马逊：超预期, 增长看利润率提升高盛 (24/11/01)

亚马逊第三季度表现超预期，收入略高于预期，主要受线上商店需求增长和Prime会员加速增长带动，营业收入达到174亿美元，高于指引中位数，并提供了乐观的第四季度指引。付费单位同比增长12%，消费者偏向低价商品，AWS收入同比增长19%，运营利润率达38%。广告服务收入表现稳健，国际市场利润率提高至3.6%，成本控制显著优化。第三季度零售利润率同比扩展，尽管季节性影响稍有波动，但广泛的效率提升推动了整体增长。AWS尽管波动，但连续多季度展现出利润率提升的趋势。长期来看，亚马逊在电商利润率提升、广告

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亚马逊每日2倍做多

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【奥瑞金】24Q3业绩会交流要点

并购重组稳步推进，看好国际化、创新业务长期成长空间 #并购重组积极推进，前置性流程剩余发改委、外汇管理局审批，2025年1月前寄发综合文件，整合有利于现有产能优化。长期看预计国内两片罐市场形成3-4个主要玩家，对标海外#毛利率有望恢复到12-15%，#净利率恢复至5-7% #出海带来长期成长空间，供应链出海制造、技术、管理水平具备优势，与全球性品牌客户深度绑定，搬迁部分国内冗余产线，向海外输出产能 #积极推进差异化罐型布局，24年三片罐创新产品（奶粉罐、啤酒桶等）贡献10亿元以上收入，带动业绩增

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【天风电新】为什么当前位置关注变压器？

1、源于暴跌和三季报的拐点：金盘自高点调整近50%，而我们认为海外产业趋势未变，主要系基础盘国内持续低于预期，因此也在寻找拐点——#等待国内拖累见底，海外提供弹性。三季报板块业绩分化的，有些低于预期是偶然因素，但金盘&明阳电气业绩亮眼。 2、基本面先行 🌼金盘：收入端：24Q3国内订单回升、收入增速降幅收窄，国内市场不再是拖累；24Q3海外提速（#单季度外销增速接近80%，较Q2大幅提升）。盈利端：24Q3在铜价上涨的情况下毛利率同、环比仍3-4个点提升。单三季度变压器板块：#海外收入

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化工：千帆过尽，迎接曙光

10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况而困难时期已过，季报利空基本消化了。政策的发力，10月PMI达50.1%，重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降（2024Q1-Q3下降14%），供给增速减弱，业绩改善值得期待，我们较为乐观，当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否

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风电之风电纱/叶片

中国巨石、中材科技（再加一个顺周期预期）（plus：水泥玻璃置换是一个常规性文件，重要的是水泥整治超产政策，静待！水泥推荐华新、海螺、上峰） 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元（第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流），电子布单米净利4-5毛，对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上，我们测算，风电纱吨净利上修500元，2025年巨石业绩将上修至29亿元（整体销量328万吨、同比+10%，整体吨净利修复至726元），对应当前仅

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【百润股份盘中大涨点评】

1、基本面现状：公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定，当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%：强爽高复购高粘性，清爽较快增长，微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势，基酒库存已有40万桶，以产能计在国内市占率预计在80-90%，黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化：11月19日新品发布。威士忌铺货催化，公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段，25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富（50ml/125ml/200ml/7

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低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电：无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键，美国大选临近，关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海，中东各国刚需产品！现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景，极大地降低了作战成本和门槛，是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统，刚需空间巨大！公司背靠中物院十所，研发的激光反

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【国盛机械&机器人】机器人短评：

美国大选或左右t链情绪，短期板块最大机会在华为-川渝链今日板块出现较明显分化，t链跌，华为链大涨，挨个评价： 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普，三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何，#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改，特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人，t链核心标的仍是机器人板块中军！相反，如果特朗普胜出，t链有望迎来年内最强主升浪！短期高度重视华为链！机器人产业生态可能更类似手机：特斯拉fsd算法-do

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【HA金属】氧化铝期现价差扩大

降价预期强烈，关注铝链利润再塑现货价涨+远期合约下跌，反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨，较上一交易日+1.12%，同时远期合约价格下行，氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限，叠加环保限产等担忧，现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产，铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产，远月供应转松预期强烈。供给刚性叠加政策刺激，铝价易涨难跌。供给方面，电解铝产能天花板限制国内增量有限，海外铝产能释放节奏较慢；需

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如何看待AI浪潮下的服务器电源?

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【结构观点：炒小炒烂阶段性向大盘绩优作转向：汽车、工程机械、半导体、非银】客观而言，近期呈现出较为明显脱离基本面的中小盘定价（最小市值指数、亏损股指数与业绩暴雷指数明显占优），本质上更受益于筹码交易的优势与并购重组的预期，这种定价或许与当前股市监管环境的微妙变化相关，更多属于交易博弈性质。在上周我们鲜明提示：以北证50/沪深300为代表的大小盘分化在小盘占优到极致后开始收敛，结合当前以亏损股/绩优股为代表基本面分化在亏损股占优达到极致也开始收敛，这都意味着短期“炒小炒烂”的趋势或暂歇，基于交易

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【广发电新】从亘元爆炸事故看当前锂电产业链涨价拐点

#“既要马儿跑又要马儿不吃草”必将导致锂电材料涨价超预期。10月24日山东亘元发生火情，影响电解液添加剂VC产能2万吨，自2021年10月宁德时代入股以来持续高负荷生产，缺少检修条件，相关配套供应商天赐材料（仅1500吨）、永太科技（仅5000吨）及新进入企业随着价格从60万元跌至4.5万元后大幅削减产能计划，宁德时代缺少大规模生产的核心供应商，其他厂商如华盛锂电主供比亚迪、江苏瀚康主供新宙邦等，#截止当前VC全行业仅亘元盈利，其他厂商亏损0.8至1万元以上不等。#截止目前VC已累计涨价5000

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电车成功范式引爆行情，打开具身智能全面国产化空间-1104 #事件 1、近期重庆市八部门联合印发了《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024—2027年）》，提及到2027年，机器人广泛应用于经济社会各领域，机器人典型示范应用成效显著 2、重庆车企赛力斯开放机器人相关社招岗位，如机器人软件开发主任工程师、大模型开发主任工程师等 3、近期华为主办2024全球移动宽带论坛(MBBF 2024)，乐聚机器人出席，提到华为与乐聚将展开“5G-A+人形机器人”的前沿探索 #点评 23年底我们发布人形机器人

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@戈壁淘金：刘煜辉：这一轮牛市的使命是科技自强自立，而非经济复苏

1、一个对未来演变最主要的变量是马上要到来的11月5号的美国选举，会是特朗普还是哈里斯当选总统。如果特朗普上台之后......美国经济有可能面临，我的的判断是，类滞胀的状态。 2、我预测特朗普上来以后，黄金可能很快突破3000美金，这应该是个大概率事件。对于美元资产来讲，滞胀可不是有利条件，有可能把

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大中华区苹果链影响：苹果业绩会之后大摩(S. Shih, 24/11/01) Apple（由Erik Woodring覆盖）的9月季度收入比MS预期低1%。iPhone销售同比增长6%，各地理区域均实现增长。Mac销售因MacBook Air机型同比增长2%，iPad收入得益于多个新兴市场的强劲表现，同比增长8%。中国区收入同比基本持平，顺序增长得益于汇率波动的帮助。 Apple预计12月季度总收入同比增长为低至中个位数。Apple Intelligence随着iOS 18.1的推出启动，其采用

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亚马逊：超预期, 增长看利润率提升高盛 (24/11/01)

亚马逊第三季度表现超预期，收入略高于预期，主要受线上商店需求增长和Prime会员加速增长带动，营业收入达到174亿美元，高于指引中位数，并提供了乐观的第四季度指引。付费单位同比增长12%，消费者偏向低价商品，AWS收入同比增长19%，运营利润率达38%。广告服务收入表现稳健，国际市场利润率提高至3.6%，成本控制显著优化。第三季度零售利润率同比扩展，尽管季节性影响稍有波动，但广泛的效率提升推动了整体增长。AWS尽管波动，但连续多季度展现出利润率提升的趋势。长期来看，亚马逊在电商利润率提升、广告

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亚马逊每日2倍做多

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夜长梦山

2024-11-03 08:41:06

【奥瑞金】24Q3业绩会交流要点

并购重组稳步推进，看好国际化、创新业务长期成长空间 #并购重组积极推进，前置性流程剩余发改委、外汇管理局审批，2025年1月前寄发综合文件，整合有利于现有产能优化。长期看预计国内两片罐市场形成3-4个主要玩家，对标海外#毛利率有望恢复到12-15%，#净利率恢复至5-7% #出海带来长期成长空间，供应链出海制造、技术、管理水平具备优势，与全球性品牌客户深度绑定，搬迁部分国内冗余产线，向海外输出产能 #积极推进差异化罐型布局，24年三片罐创新产品（奶粉罐、啤酒桶等）贡献10亿元以上收入，带动业绩增

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奥瑞金

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夜长梦山

2024-11-03 08:40:33

【天风电新】为什么当前位置关注变压器？

1、源于暴跌和三季报的拐点：金盘自高点调整近50%，而我们认为海外产业趋势未变，主要系基础盘国内持续低于预期，因此也在寻找拐点——#等待国内拖累见底，海外提供弹性。三季报板块业绩分化的，有些低于预期是偶然因素，但金盘&明阳电气业绩亮眼。 2、基本面先行 🌼金盘：收入端：24Q3国内订单回升、收入增速降幅收窄，国内市场不再是拖累；24Q3海外提速（#单季度外销增速接近80%，较Q2大幅提升）。盈利端：24Q3在铜价上涨的情况下毛利率同、环比仍3-4个点提升。单三季度变压器板块：#海外收入

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明阳电气

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夜长梦山

2024-11-03 08:39:53

化工：千帆过尽，迎接曙光

10月，化工板块更像阴霾天，即便市场对季报有一定预期，而实际诸多公司仍不如人意，客观经济环境如此，逆势却难。2024Q1-Q3化工（含轮胎）收入增长4.0%，业绩同比增长1.3%，而Q3单季度同比下降2.1%，环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况而困难时期已过，季报利空基本消化了。政策的发力，10月PMI达50.1%，重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降（2024Q1-Q3下降14%），供给增速减弱，业绩改善值得期待，我们较为乐观，当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-03 08:38:36

风电之风电纱/叶片

中国巨石、中材科技（再加一个顺周期预期）（plus：水泥玻璃置换是一个常规性文件，重要的是水泥整治超产政策，静待！水泥推荐华新、海螺、上峰） 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元（第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流），电子布单米净利4-5毛，对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上，我们测算，风电纱吨净利上修500元，2025年巨石业绩将上修至29亿元（整体销量328万吨、同比+10%，整体吨净利修复至726元），对应当前仅

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-02 15:24:18

【百润股份盘中大涨点评】

1、基本面现状：公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定，当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%：强爽高复购高粘性，清爽较快增长，微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势，基酒库存已有40万桶，以产能计在国内市占率预计在80-90%，黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化：11月19日新品发布。威士忌铺货催化，公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段，25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富（50ml/125ml/200ml/7

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百润股份

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夜长梦山

2024-11-02 15:23:50

【HXDZ】寻找下一个『海能达』

低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电：无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键，美国大选临近，关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海，中东各国刚需产品！现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景，极大地降低了作战成本和门槛，是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统，刚需空间巨大！公司背靠中物院十所，研发的激光反

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联创光电

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夜长梦山

2024-11-02 15:23:09

【国盛机械&机器人】机器人短评：

美国大选或左右t链情绪，短期板块最大机会在华为-川渝链今日板块出现较明显分化，t链跌，华为链大涨，挨个评价： 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普，三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何，#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改，特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人，t链核心标的仍是机器人板块中军！相反，如果特朗普胜出，t链有望迎来年内最强主升浪！短期高度重视华为链！机器人产业生态可能更类似手机：特斯拉fsd算法-do

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北特科技

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夜长梦山

2024-11-02 15:21:44

【HA金属】氧化铝期现价差扩大

降价预期强烈，关注铝链利润再塑现货价涨+远期合约下跌，反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨，较上一交易日+1.12%，同时远期合约价格下行，氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限，叠加环保限产等担忧，现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产，铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产，远月供应转松预期强烈。供给刚性叠加政策刺激，铝价易涨难跌。供给方面，电解铝产能天花板限制国内增量有限，海外铝产能释放节奏较慢；需

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天山铝业

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