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2025-03-30 14:08:07

强烈推荐贵金属板块投资机会

# 金融和货币属性共振、金价续创历史新高金价上涨驱动一是市场对美国经济滞胀担忧，特朗普关税政策不断加码，美股回落明显，美联储6月重启降息预期升温，黄金ETF资金流入强劲，3月SPDR和iShares黄金ETF持仓分别流入25吨和13吨；二是央行购金持续，全球央行1月购金18.5吨，中国央行2月购金5吨，连续4个月增持；三是中东地缘政治冲突升温。 # 白银租赁利率高企、高金银比下更具上涨弹性因关税政策，美国自加拿大和墨西哥进口受阻，伦敦现货白银租赁利率最高升至6%，COMEX白银库存持续上涨，

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赤峰黄金

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【中信汽车】北汽蓝谷

S9增程预售价超预期，重点推荐 1年前外发的覆盖报告中，华为智选带动公司困境反转的逻辑未变，近期核心变化来自于 1）享界S9增程版开启预售，预售价31.8-37.8万元（vs 纯电版40-43万），定价大超市场预期，我们预计稳态月销有望8k+（奥迪A6/宝马5/奔驰E单一车型月销1万+），充分盘活享界品牌；将在4月30日之前量产交付，上海车展围绕享界S9增程进行大范围营销活动 2）董事长直管享界品牌，激励机制、管理效率明显提升 3）公司在享界S9之后将有多款新产品（25H2旅装车、26年越野SU

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北汽蓝谷

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夜长梦山

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【天风电子潘暕团队】建议关注联得装备

：苹果折叠屏UTG贴合设备独供，估值处低位，向下有底向上能冲！ 1⃣【业绩好】：预计今年20亿+收入，3.5亿➕利润，明年预计30亿收入4.5亿利润（京东方8.6代线放量，6代补充建线需求），公司24Q4+25Q1共8亿收入，业绩稳健增长没雷，24年毛利率逐季度攀升。 2⃣【核心边际变化】：给苹果做折叠屏UTG贴合设备【独供】，目前预计25条线（单条对应接近百万台的折叠机年出货水平），下半年开始出货，25-26年陆续完成，毛利率60%，看2亿利润，产业链跟踪有超预期可能。 3⃣️【估值信心来自已

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联得装备

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2025-03-30 14:06:30

【山东黄金】2024年年报点评

⭐️业绩：2024年公司营收825亿元，同比+39%，实现归母净利润29.5亿元，同比+27%，扣非归母净利润29.9亿元，同比+35%，其中Q4营收155亿元，同比-14%，环比-27%，归母净利润8.9亿元，同比-10%，环比+30%，扣非归母净利润9.0亿元，同比-4%，环比+32%。业绩符合预期。 💡点评： 1️⃣2024年价升量稳，助力业绩增长。价格方面，24年黄金均价557元/克，同比+24%，金价大涨为业绩增长的核心原因；产销方面，24年公司自产金产量46.2吨，同比+11%，主

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山东黄金

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【中泰商社】若羽臣大涨，绽家销售环比提速拳头

绽家3/1-3/27，抖音渠道销售额4,834.2w，同比+467.50%，环比+24.38%环比再提速！今年以来绽家抖音销售额1.31亿元，同比+418.94%。 🔸1）25年联名奥黛丽赫本IP，并在抖音开设新的直播间，后续可能也会继续和其他IP合作，进而人群实现不断破圈，比如从此前的一二线、逐步向下沉贵妇拓展。 🔸2）品类方面，继内衣洗、凝珠、洗衣液后，逐步发力衣物柔顺剂，我们可以看到，绽家在一步一步占领高端香氛家清市场。斐萃3/1-3/27，抖音渠道销售额2,429.7w，今年以来G

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若羽臣

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【长江军工】坚定看好行业复苏趋势！成都地区调研更新~

1.智明达在手订单（含口头）约8亿，相比去年年底翻一倍，绝大多数今年交付，dd任务相比去年预计翻两番，无人机任务翻一番，目前生产两班倒。 2.盟升电子春节后开始下新任务（部分合同预计2季度签订），老订单开始启动，航天方向任务急，公司扩产后产值20-30亿，产能不存在瓶颈。 3.国光电气预计25年收入回到历史高点，iter项目由于换材料等原因去年几乎没确收（仍有超5亿订单未交付），25年几个he项目都在启动，军工任务明显加速。 4.爱乐达主力型号去年四季度下发任务，运输机和三代机保持稳定，任务量回

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中信证券

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【国君化妆品】美护板块大涨，多公司成长性突出，积极布局！

今日美护板块多个公司大涨，我们认为一方面系成长风格有所回归，另一方面港股新消费标的近期陆续发布财报展现出强劲的持续成长能力，带动板块情绪回归。美护行业因其格局天然分散、具备国货替代逻辑、且抖音等内容电商带来较多新变化等因素，在行业贝塔偏弱的环境下依然有较多新玩家陆续成长起来，我们持续看好精选个股的高成长性！配置上优选高成长，重点推荐： A股：1）个护主线：若羽臣、润本股份、登康口腔；2）重组胶原：锦波生物、丸美股份；港股：毛戈平、巨子生物、上美股份。訾猛/杨柳/闫清徽

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若羽臣

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夜长梦山

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🔥🔥【中泰电新】东方电缆：Q4业绩有所承压，在手订单达历史高点有望逐步兑现

事件：公司披露2024年报，2024年实现归母10.1亿，同比+0.8%；其中单Q4来看，实现归母0.76亿，同比-57.3%，环比-73.6% Q4业绩环比有一定下滑，主要系1）高毛利率水平的海缆业务收入环比下降明显；2）陆缆及海洋工程业务毛利率环比有所下滑业务拆分陆缆系统：Q4实现收入17.3亿，同比+58%，环比+24%；毛利率预计2-3%，环比下滑明显，主要系低价订单交付以及铜价呈上升趋势海缆系统及海工：Q4实现收入6.7亿，同比-23%，环比-46%，其中海缆系统预计收入3亿左右

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东方电缆

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【德邦化工】溴素价格持续上涨！

#溴素价格持续上涨据百川盈孚，2025年3月27日，溴素市场均价29000元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，涨幅为+3.57%，3月23日以来累计已上涨5000元/吨。 #供给侧：红海局势升温或波及进口我国溴资源短缺，2021-2024年进口依存度由47.3%提升至56.8%。海外层面，以色列化工集团、约旦溴业公司、及美国雅保合计溴素产量占全球总产量72%，供给高度集中。近期红海局势再升温，出口船只绕行或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚，当前我国溴素企业开工稳定，但产量偏低，整体库存水平不

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鲁北化工

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夜长梦山

2025-03-27 19:10:12

【天风医药杨松团队】创新药投资策略：国内做大，全球做强

我们认为站在当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。目前美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药将逐步参与分享全球1.6万亿美金（2024年数据）药品销售市场。为什么是创新药？从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。为什么是现在？从节奏来看，我们认为两个逻辑都

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康方生物

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夜长梦山

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【东吴电新】三花智控年报交流会要点：25Q1超预期，继续强推！

#业绩指引&整体表现： 1）25Q1超预期：整体超预期，预计收入好于24全年，保守估计10%+增长，利润15%+增长； 2）25全年预期：收入端，家电同增10%，汽零同增20%+，利润增速高于收入； 3）海外占比：24年海外占比45%，其中2/3来自北美 4）关税影响：汽零是FOB计价，家电会有一定影响，但会和客户协商； 5）固定资产增长：有订单支撑，后续保持乐观。 #汽零板块： 1）中长期目标：客户布局分散化，目前前十大汽车厂均为重要客户，5年内CAGR达20%； 2）客户占比：第一为北美大

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【东吴计算机】谷歌停止安卓开源项目，关注操作系统国产化机遇

3月27日消息，Google宣布将停止Android开源项目（AOSP）。 AOSP是Google主导的开源项目，为所有Android设备提供基础框架和核心组件。Xiaomi HyperOS、vivo OriginOS、OPPO的ColorOS都是从AOSP发展而来的。这一变化意味着Android开发过程将不再透明。Google的内部闭源分支将继续为签署GMS协议的厂商提供支持。随着Google逐步关闭外部访问权限，未来的Android生态系统可能会更加封闭。操作系统是智能终端的核心基础软件

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中国软件

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Deepseek筹划自研芯片，国产AI Asic迎曙光 2025/3/27

【申万宏源电子+通信】DeepSeek应用普及，开启自研新纪元： 1月26日，DAU约370万反超豆包，1月28日超过千万； 2月，腾讯元宝应用DeepSeek大模型； 3月，DeepSeek广泛寻找芯片设计人才，布局自研芯片； # DS降低硬件依赖、国产AI芯片地位提升。截至2025年2月，海光信息、沐曦、摩尔线程等17家国产AI芯片公司已完成对DeepSeek的适配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。 # 自研芯片技术拓宽护城河。DeepSeek采用大规模专家并行（EP）与计算通信重

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【国信机械】华翔股份

正式成立机器人公司，美的空调核心供应商，机器人业务潜力较好，目前2025年PE12倍，重点推荐！公司正式成立机器人公司，响应美的机器人催化，业务潜力较好：1）华翔为美的空调核心供应商，CEO曾履职美的集团，关系紧密；2）在手现金充足，24Q3在手现金资产16亿，未来有可能成立产业基金切入机器人赛道；3）本身有一定外延并购诉求，且去年收购华域汽车，汽车业务产能增长一倍，整合向好，基本面有支撑。公司介绍：公司为我国领先综合性铸件企业，下游主要应用在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业，公司在白

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华翔股份

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【中信新材料】机器人用新材料更新3.27

触觉感知柔性电子皮肤与触觉感知是机器人的感知向认知跨越的关键，特斯拉公布的第一代机器人没有触觉，当年12月公布的第二代机器人指尖集成了触觉传感器，去年智远、小鹏发布新的机器人型号都集成了触觉传感器。目前来看一只手的触觉解决方案在2000元以内有市场竞争力，但未实现量产之前较难达到，倘若柔性传感器遍布全身，则产业价值将达到机器人总体价值量的10%左右。 #福莱新材：提出了功能性环保涂层电子及功能材料和柔性触觉传感三位一体的战略，其触觉传感研发团队由国家级、省级领军人才领衔，博士研发人员占比超30

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强烈推荐贵金属板块投资机会

# 金融和货币属性共振、金价续创历史新高金价上涨驱动一是市场对美国经济滞胀担忧，特朗普关税政策不断加码，美股回落明显，美联储6月重启降息预期升温，黄金ETF资金流入强劲，3月SPDR和iShares黄金ETF持仓分别流入25吨和13吨；二是央行购金持续，全球央行1月购金18.5吨，中国央行2月购金5吨，连续4个月增持；三是中东地缘政治冲突升温。 # 白银租赁利率高企、高金银比下更具上涨弹性因关税政策，美国自加拿大和墨西哥进口受阻，伦敦现货白银租赁利率最高升至6%，COMEX白银库存持续上涨，

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【中信汽车】北汽蓝谷

S9增程预售价超预期，重点推荐 1年前外发的覆盖报告中，华为智选带动公司困境反转的逻辑未变，近期核心变化来自于 1）享界S9增程版开启预售，预售价31.8-37.8万元（vs 纯电版40-43万），定价大超市场预期，我们预计稳态月销有望8k+（奥迪A6/宝马5/奔驰E单一车型月销1万+），充分盘活享界品牌；将在4月30日之前量产交付，上海车展围绕享界S9增程进行大范围营销活动 2）董事长直管享界品牌，激励机制、管理效率明显提升 3）公司在享界S9之后将有多款新产品（25H2旅装车、26年越野SU

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【天风电子潘暕团队】建议关注联得装备

：苹果折叠屏UTG贴合设备独供，估值处低位，向下有底向上能冲！ 1⃣【业绩好】：预计今年20亿+收入，3.5亿➕利润，明年预计30亿收入4.5亿利润（京东方8.6代线放量，6代补充建线需求），公司24Q4+25Q1共8亿收入，业绩稳健增长没雷，24年毛利率逐季度攀升。 2⃣【核心边际变化】：给苹果做折叠屏UTG贴合设备【独供】，目前预计25条线（单条对应接近百万台的折叠机年出货水平），下半年开始出货，25-26年陆续完成，毛利率60%，看2亿利润，产业链跟踪有超预期可能。 3⃣️【估值信心来自已

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【山东黄金】2024年年报点评

⭐️业绩：2024年公司营收825亿元，同比+39%，实现归母净利润29.5亿元，同比+27%，扣非归母净利润29.9亿元，同比+35%，其中Q4营收155亿元，同比-14%，环比-27%，归母净利润8.9亿元，同比-10%，环比+30%，扣非归母净利润9.0亿元，同比-4%，环比+32%。业绩符合预期。 💡点评： 1️⃣2024年价升量稳，助力业绩增长。价格方面，24年黄金均价557元/克，同比+24%，金价大涨为业绩增长的核心原因；产销方面，24年公司自产金产量46.2吨，同比+11%，主

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【中泰商社】若羽臣大涨，绽家销售环比提速拳头

绽家3/1-3/27，抖音渠道销售额4,834.2w，同比+467.50%，环比+24.38%环比再提速！今年以来绽家抖音销售额1.31亿元，同比+418.94%。 🔸1）25年联名奥黛丽赫本IP，并在抖音开设新的直播间，后续可能也会继续和其他IP合作，进而人群实现不断破圈，比如从此前的一二线、逐步向下沉贵妇拓展。 🔸2）品类方面，继内衣洗、凝珠、洗衣液后，逐步发力衣物柔顺剂，我们可以看到，绽家在一步一步占领高端香氛家清市场。斐萃3/1-3/27，抖音渠道销售额2,429.7w，今年以来G

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【长江军工】坚定看好行业复苏趋势！成都地区调研更新~

1.智明达在手订单（含口头）约8亿，相比去年年底翻一倍，绝大多数今年交付，dd任务相比去年预计翻两番，无人机任务翻一番，目前生产两班倒。 2.盟升电子春节后开始下新任务（部分合同预计2季度签订），老订单开始启动，航天方向任务急，公司扩产后产值20-30亿，产能不存在瓶颈。 3.国光电气预计25年收入回到历史高点，iter项目由于换材料等原因去年几乎没确收（仍有超5亿订单未交付），25年几个he项目都在启动，军工任务明显加速。 4.爱乐达主力型号去年四季度下发任务，运输机和三代机保持稳定，任务量回

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【国君化妆品】美护板块大涨，多公司成长性突出，积极布局！

今日美护板块多个公司大涨，我们认为一方面系成长风格有所回归，另一方面港股新消费标的近期陆续发布财报展现出强劲的持续成长能力，带动板块情绪回归。美护行业因其格局天然分散、具备国货替代逻辑、且抖音等内容电商带来较多新变化等因素，在行业贝塔偏弱的环境下依然有较多新玩家陆续成长起来，我们持续看好精选个股的高成长性！配置上优选高成长，重点推荐： A股：1）个护主线：若羽臣、润本股份、登康口腔；2）重组胶原：锦波生物、丸美股份；港股：毛戈平、巨子生物、上美股份。訾猛/杨柳/闫清徽

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🔥🔥【中泰电新】东方电缆：Q4业绩有所承压，在手订单达历史高点有望逐步兑现

事件：公司披露2024年报，2024年实现归母10.1亿，同比+0.8%；其中单Q4来看，实现归母0.76亿，同比-57.3%，环比-73.6% Q4业绩环比有一定下滑，主要系1）高毛利率水平的海缆业务收入环比下降明显；2）陆缆及海洋工程业务毛利率环比有所下滑业务拆分陆缆系统：Q4实现收入17.3亿，同比+58%，环比+24%；毛利率预计2-3%，环比下滑明显，主要系低价订单交付以及铜价呈上升趋势海缆系统及海工：Q4实现收入6.7亿，同比-23%，环比-46%，其中海缆系统预计收入3亿左右

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【德邦化工】溴素价格持续上涨！

#溴素价格持续上涨据百川盈孚，2025年3月27日，溴素市场均价29000元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，涨幅为+3.57%，3月23日以来累计已上涨5000元/吨。 #供给侧：红海局势升温或波及进口我国溴资源短缺，2021-2024年进口依存度由47.3%提升至56.8%。海外层面，以色列化工集团、约旦溴业公司、及美国雅保合计溴素产量占全球总产量72%，供给高度集中。近期红海局势再升温，出口船只绕行或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚，当前我国溴素企业开工稳定，但产量偏低，整体库存水平不

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【天风医药杨松团队】创新药投资策略：国内做大，全球做强

我们认为站在当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。目前美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药将逐步参与分享全球1.6万亿美金（2024年数据）药品销售市场。为什么是创新药？从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。为什么是现在？从节奏来看，我们认为两个逻辑都

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【东吴电新】三花智控年报交流会要点：25Q1超预期，继续强推！

#业绩指引&整体表现： 1）25Q1超预期：整体超预期，预计收入好于24全年，保守估计10%+增长，利润15%+增长； 2）25全年预期：收入端，家电同增10%，汽零同增20%+，利润增速高于收入； 3）海外占比：24年海外占比45%，其中2/3来自北美 4）关税影响：汽零是FOB计价，家电会有一定影响，但会和客户协商； 5）固定资产增长：有订单支撑，后续保持乐观。 #汽零板块： 1）中长期目标：客户布局分散化，目前前十大汽车厂均为重要客户，5年内CAGR达20%； 2）客户占比：第一为北美大

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【东吴计算机】谷歌停止安卓开源项目，关注操作系统国产化机遇

3月27日消息，Google宣布将停止Android开源项目（AOSP）。 AOSP是Google主导的开源项目，为所有Android设备提供基础框架和核心组件。Xiaomi HyperOS、vivo OriginOS、OPPO的ColorOS都是从AOSP发展而来的。这一变化意味着Android开发过程将不再透明。Google的内部闭源分支将继续为签署GMS协议的厂商提供支持。随着Google逐步关闭外部访问权限，未来的Android生态系统可能会更加封闭。操作系统是智能终端的核心基础软件

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Deepseek筹划自研芯片，国产AI Asic迎曙光 2025/3/27

【申万宏源电子+通信】DeepSeek应用普及，开启自研新纪元： 1月26日，DAU约370万反超豆包，1月28日超过千万； 2月，腾讯元宝应用DeepSeek大模型； 3月，DeepSeek广泛寻找芯片设计人才，布局自研芯片； # DS降低硬件依赖、国产AI芯片地位提升。截至2025年2月，海光信息、沐曦、摩尔线程等17家国产AI芯片公司已完成对DeepSeek的适配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。 # 自研芯片技术拓宽护城河。DeepSeek采用大规模专家并行（EP）与计算通信重

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【国信机械】华翔股份

正式成立机器人公司，美的空调核心供应商，机器人业务潜力较好，目前2025年PE12倍，重点推荐！公司正式成立机器人公司，响应美的机器人催化，业务潜力较好：1）华翔为美的空调核心供应商，CEO曾履职美的集团，关系紧密；2）在手现金充足，24Q3在手现金资产16亿，未来有可能成立产业基金切入机器人赛道；3）本身有一定外延并购诉求，且去年收购华域汽车，汽车业务产能增长一倍，整合向好，基本面有支撑。公司介绍：公司为我国领先综合性铸件企业，下游主要应用在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业，公司在白

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【中信新材料】机器人用新材料更新3.27

触觉感知柔性电子皮肤与触觉感知是机器人的感知向认知跨越的关键，特斯拉公布的第一代机器人没有触觉，当年12月公布的第二代机器人指尖集成了触觉传感器，去年智远、小鹏发布新的机器人型号都集成了触觉传感器。目前来看一只手的触觉解决方案在2000元以内有市场竞争力，但未实现量产之前较难达到，倘若柔性传感器遍布全身，则产业价值将达到机器人总体价值量的10%左右。 #福莱新材：提出了功能性环保涂层电子及功能材料和柔性触觉传感三位一体的战略，其触觉传感研发团队由国家级、省级领军人才领衔，博士研发人员占比超30

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# 金融和货币属性共振、金价续创历史新高金价上涨驱动一是市场对美国经济滞胀担忧，特朗普关税政策不断加码，美股回落明显，美联储6月重启降息预期升温，黄金ETF资金流入强劲，3月SPDR和iShares黄金ETF持仓分别流入25吨和13吨；二是央行购金持续，全球央行1月购金18.5吨，中国央行2月购金5吨，连续4个月增持；三是中东地缘政治冲突升温。 # 白银租赁利率高企、高金银比下更具上涨弹性因关税政策，美国自加拿大和墨西哥进口受阻，伦敦现货白银租赁利率最高升至6%，COMEX白银库存持续上涨，

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【中信汽车】北汽蓝谷

S9增程预售价超预期，重点推荐 1年前外发的覆盖报告中，华为智选带动公司困境反转的逻辑未变，近期核心变化来自于 1）享界S9增程版开启预售，预售价31.8-37.8万元（vs 纯电版40-43万），定价大超市场预期，我们预计稳态月销有望8k+（奥迪A6/宝马5/奔驰E单一车型月销1万+），充分盘活享界品牌；将在4月30日之前量产交付，上海车展围绕享界S9增程进行大范围营销活动 2）董事长直管享界品牌，激励机制、管理效率明显提升 3）公司在享界S9之后将有多款新产品（25H2旅装车、26年越野SU

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北汽蓝谷

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夜长梦山

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【天风电子潘暕团队】建议关注联得装备

：苹果折叠屏UTG贴合设备独供，估值处低位，向下有底向上能冲！ 1⃣【业绩好】：预计今年20亿+收入，3.5亿➕利润，明年预计30亿收入4.5亿利润（京东方8.6代线放量，6代补充建线需求），公司24Q4+25Q1共8亿收入，业绩稳健增长没雷，24年毛利率逐季度攀升。 2⃣【核心边际变化】：给苹果做折叠屏UTG贴合设备【独供】，目前预计25条线（单条对应接近百万台的折叠机年出货水平），下半年开始出货，25-26年陆续完成，毛利率60%，看2亿利润，产业链跟踪有超预期可能。 3⃣️【估值信心来自已

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联得装备

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夜长梦山

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【山东黄金】2024年年报点评

⭐️业绩：2024年公司营收825亿元，同比+39%，实现归母净利润29.5亿元，同比+27%，扣非归母净利润29.9亿元，同比+35%，其中Q4营收155亿元，同比-14%，环比-27%，归母净利润8.9亿元，同比-10%，环比+30%，扣非归母净利润9.0亿元，同比-4%，环比+32%。业绩符合预期。 💡点评： 1️⃣2024年价升量稳，助力业绩增长。价格方面，24年黄金均价557元/克，同比+24%，金价大涨为业绩增长的核心原因；产销方面，24年公司自产金产量46.2吨，同比+11%，主

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山东黄金

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夜长梦山

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【中泰商社】若羽臣大涨，绽家销售环比提速拳头

绽家3/1-3/27，抖音渠道销售额4,834.2w，同比+467.50%，环比+24.38%环比再提速！今年以来绽家抖音销售额1.31亿元，同比+418.94%。 🔸1）25年联名奥黛丽赫本IP，并在抖音开设新的直播间，后续可能也会继续和其他IP合作，进而人群实现不断破圈，比如从此前的一二线、逐步向下沉贵妇拓展。 🔸2）品类方面，继内衣洗、凝珠、洗衣液后，逐步发力衣物柔顺剂，我们可以看到，绽家在一步一步占领高端香氛家清市场。斐萃3/1-3/27，抖音渠道销售额2,429.7w，今年以来G

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夜长梦山

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【长江军工】坚定看好行业复苏趋势！成都地区调研更新~

1.智明达在手订单（含口头）约8亿，相比去年年底翻一倍，绝大多数今年交付，dd任务相比去年预计翻两番，无人机任务翻一番，目前生产两班倒。 2.盟升电子春节后开始下新任务（部分合同预计2季度签订），老订单开始启动，航天方向任务急，公司扩产后产值20-30亿，产能不存在瓶颈。 3.国光电气预计25年收入回到历史高点，iter项目由于换材料等原因去年几乎没确收（仍有超5亿订单未交付），25年几个he项目都在启动，军工任务明显加速。 4.爱乐达主力型号去年四季度下发任务，运输机和三代机保持稳定，任务量回

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中信证券

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夜长梦山

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【国君化妆品】美护板块大涨，多公司成长性突出，积极布局！

今日美护板块多个公司大涨，我们认为一方面系成长风格有所回归，另一方面港股新消费标的近期陆续发布财报展现出强劲的持续成长能力，带动板块情绪回归。美护行业因其格局天然分散、具备国货替代逻辑、且抖音等内容电商带来较多新变化等因素，在行业贝塔偏弱的环境下依然有较多新玩家陆续成长起来，我们持续看好精选个股的高成长性！配置上优选高成长，重点推荐： A股：1）个护主线：若羽臣、润本股份、登康口腔；2）重组胶原：锦波生物、丸美股份；港股：毛戈平、巨子生物、上美股份。訾猛/杨柳/闫清徽

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🔥🔥【中泰电新】东方电缆：Q4业绩有所承压，在手订单达历史高点有望逐步兑现

事件：公司披露2024年报，2024年实现归母10.1亿，同比+0.8%；其中单Q4来看，实现归母0.76亿，同比-57.3%，环比-73.6% Q4业绩环比有一定下滑，主要系1）高毛利率水平的海缆业务收入环比下降明显；2）陆缆及海洋工程业务毛利率环比有所下滑业务拆分陆缆系统：Q4实现收入17.3亿，同比+58%，环比+24%；毛利率预计2-3%，环比下滑明显，主要系低价订单交付以及铜价呈上升趋势海缆系统及海工：Q4实现收入6.7亿，同比-23%，环比-46%，其中海缆系统预计收入3亿左右

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东方电缆

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【德邦化工】溴素价格持续上涨！

#溴素价格持续上涨据百川盈孚，2025年3月27日，溴素市场均价29000元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，涨幅为+3.57%，3月23日以来累计已上涨5000元/吨。 #供给侧：红海局势升温或波及进口我国溴资源短缺，2021-2024年进口依存度由47.3%提升至56.8%。海外层面，以色列化工集团、约旦溴业公司、及美国雅保合计溴素产量占全球总产量72%，供给高度集中。近期红海局势再升温，出口船只绕行或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚，当前我国溴素企业开工稳定，但产量偏低，整体库存水平不

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【天风医药杨松团队】创新药投资策略：国内做大，全球做强

我们认为站在当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。目前美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药将逐步参与分享全球1.6万亿美金（2024年数据）药品销售市场。为什么是创新药？从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。为什么是现在？从节奏来看，我们认为两个逻辑都

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康方生物

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【东吴电新】三花智控年报交流会要点：25Q1超预期，继续强推！

#业绩指引&整体表现： 1）25Q1超预期：整体超预期，预计收入好于24全年，保守估计10%+增长，利润15%+增长； 2）25全年预期：收入端，家电同增10%，汽零同增20%+，利润增速高于收入； 3）海外占比：24年海外占比45%，其中2/3来自北美 4）关税影响：汽零是FOB计价，家电会有一定影响，但会和客户协商； 5）固定资产增长：有订单支撑，后续保持乐观。 #汽零板块： 1）中长期目标：客户布局分散化，目前前十大汽车厂均为重要客户，5年内CAGR达20%； 2）客户占比：第一为北美大

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【东吴计算机】谷歌停止安卓开源项目，关注操作系统国产化机遇

3月27日消息，Google宣布将停止Android开源项目（AOSP）。 AOSP是Google主导的开源项目，为所有Android设备提供基础框架和核心组件。Xiaomi HyperOS、vivo OriginOS、OPPO的ColorOS都是从AOSP发展而来的。这一变化意味着Android开发过程将不再透明。Google的内部闭源分支将继续为签署GMS协议的厂商提供支持。随着Google逐步关闭外部访问权限，未来的Android生态系统可能会更加封闭。操作系统是智能终端的核心基础软件

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Deepseek筹划自研芯片，国产AI Asic迎曙光 2025/3/27

【申万宏源电子+通信】DeepSeek应用普及，开启自研新纪元： 1月26日，DAU约370万反超豆包，1月28日超过千万； 2月，腾讯元宝应用DeepSeek大模型； 3月，DeepSeek广泛寻找芯片设计人才，布局自研芯片； # DS降低硬件依赖、国产AI芯片地位提升。截至2025年2月，海光信息、沐曦、摩尔线程等17家国产AI芯片公司已完成对DeepSeek的适配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。 # 自研芯片技术拓宽护城河。DeepSeek采用大规模专家并行（EP）与计算通信重

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【国信机械】华翔股份

正式成立机器人公司，美的空调核心供应商，机器人业务潜力较好，目前2025年PE12倍，重点推荐！公司正式成立机器人公司，响应美的机器人催化，业务潜力较好：1）华翔为美的空调核心供应商，CEO曾履职美的集团，关系紧密；2）在手现金充足，24Q3在手现金资产16亿，未来有可能成立产业基金切入机器人赛道；3）本身有一定外延并购诉求，且去年收购华域汽车，汽车业务产能增长一倍，整合向好，基本面有支撑。公司介绍：公司为我国领先综合性铸件企业，下游主要应用在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业，公司在白

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【中信新材料】机器人用新材料更新3.27

触觉感知柔性电子皮肤与触觉感知是机器人的感知向认知跨越的关键，特斯拉公布的第一代机器人没有触觉，当年12月公布的第二代机器人指尖集成了触觉传感器，去年智远、小鹏发布新的机器人型号都集成了触觉传感器。目前来看一只手的触觉解决方案在2000元以内有市场竞争力，但未实现量产之前较难达到，倘若柔性传感器遍布全身，则产业价值将达到机器人总体价值量的10%左右。 #福莱新材：提出了功能性环保涂层电子及功能材料和柔性触觉传感三位一体的战略，其触觉传感研发团队由国家级、省级领军人才领衔，博士研发人员占比超30

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强烈推荐贵金属板块投资机会

# 金融和货币属性共振、金价续创历史新高金价上涨驱动一是市场对美国经济滞胀担忧，特朗普关税政策不断加码，美股回落明显，美联储6月重启降息预期升温，黄金ETF资金流入强劲，3月SPDR和iShares黄金ETF持仓分别流入25吨和13吨；二是央行购金持续，全球央行1月购金18.5吨，中国央行2月购金5吨，连续4个月增持；三是中东地缘政治冲突升温。 # 白银租赁利率高企、高金银比下更具上涨弹性因关税政策，美国自加拿大和墨西哥进口受阻，伦敦现货白银租赁利率最高升至6%，COMEX白银库存持续上涨，

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【中信汽车】北汽蓝谷

S9增程预售价超预期，重点推荐 1年前外发的覆盖报告中，华为智选带动公司困境反转的逻辑未变，近期核心变化来自于 1）享界S9增程版开启预售，预售价31.8-37.8万元（vs 纯电版40-43万），定价大超市场预期，我们预计稳态月销有望8k+（奥迪A6/宝马5/奔驰E单一车型月销1万+），充分盘活享界品牌；将在4月30日之前量产交付，上海车展围绕享界S9增程进行大范围营销活动 2）董事长直管享界品牌，激励机制、管理效率明显提升 3）公司在享界S9之后将有多款新产品（25H2旅装车、26年越野SU

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【天风电子潘暕团队】建议关注联得装备

：苹果折叠屏UTG贴合设备独供，估值处低位，向下有底向上能冲！ 1⃣【业绩好】：预计今年20亿+收入，3.5亿➕利润，明年预计30亿收入4.5亿利润（京东方8.6代线放量，6代补充建线需求），公司24Q4+25Q1共8亿收入，业绩稳健增长没雷，24年毛利率逐季度攀升。 2⃣【核心边际变化】：给苹果做折叠屏UTG贴合设备【独供】，目前预计25条线（单条对应接近百万台的折叠机年出货水平），下半年开始出货，25-26年陆续完成，毛利率60%，看2亿利润，产业链跟踪有超预期可能。 3⃣️【估值信心来自已

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【山东黄金】2024年年报点评

⭐️业绩：2024年公司营收825亿元，同比+39%，实现归母净利润29.5亿元，同比+27%，扣非归母净利润29.9亿元，同比+35%，其中Q4营收155亿元，同比-14%，环比-27%，归母净利润8.9亿元，同比-10%，环比+30%，扣非归母净利润9.0亿元，同比-4%，环比+32%。业绩符合预期。 💡点评： 1️⃣2024年价升量稳，助力业绩增长。价格方面，24年黄金均价557元/克，同比+24%，金价大涨为业绩增长的核心原因；产销方面，24年公司自产金产量46.2吨，同比+11%，主

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【中泰商社】若羽臣大涨，绽家销售环比提速拳头

绽家3/1-3/27，抖音渠道销售额4,834.2w，同比+467.50%，环比+24.38%环比再提速！今年以来绽家抖音销售额1.31亿元，同比+418.94%。 🔸1）25年联名奥黛丽赫本IP，并在抖音开设新的直播间，后续可能也会继续和其他IP合作，进而人群实现不断破圈，比如从此前的一二线、逐步向下沉贵妇拓展。 🔸2）品类方面，继内衣洗、凝珠、洗衣液后，逐步发力衣物柔顺剂，我们可以看到，绽家在一步一步占领高端香氛家清市场。斐萃3/1-3/27，抖音渠道销售额2,429.7w，今年以来G

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【长江军工】坚定看好行业复苏趋势！成都地区调研更新~

1.智明达在手订单（含口头）约8亿，相比去年年底翻一倍，绝大多数今年交付，dd任务相比去年预计翻两番，无人机任务翻一番，目前生产两班倒。 2.盟升电子春节后开始下新任务（部分合同预计2季度签订），老订单开始启动，航天方向任务急，公司扩产后产值20-30亿，产能不存在瓶颈。 3.国光电气预计25年收入回到历史高点，iter项目由于换材料等原因去年几乎没确收（仍有超5亿订单未交付），25年几个he项目都在启动，军工任务明显加速。 4.爱乐达主力型号去年四季度下发任务，运输机和三代机保持稳定，任务量回

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【国君化妆品】美护板块大涨，多公司成长性突出，积极布局！

今日美护板块多个公司大涨，我们认为一方面系成长风格有所回归，另一方面港股新消费标的近期陆续发布财报展现出强劲的持续成长能力，带动板块情绪回归。美护行业因其格局天然分散、具备国货替代逻辑、且抖音等内容电商带来较多新变化等因素，在行业贝塔偏弱的环境下依然有较多新玩家陆续成长起来，我们持续看好精选个股的高成长性！配置上优选高成长，重点推荐： A股：1）个护主线：若羽臣、润本股份、登康口腔；2）重组胶原：锦波生物、丸美股份；港股：毛戈平、巨子生物、上美股份。訾猛/杨柳/闫清徽

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🔥🔥【中泰电新】东方电缆：Q4业绩有所承压，在手订单达历史高点有望逐步兑现

事件：公司披露2024年报，2024年实现归母10.1亿，同比+0.8%；其中单Q4来看，实现归母0.76亿，同比-57.3%，环比-73.6% Q4业绩环比有一定下滑，主要系1）高毛利率水平的海缆业务收入环比下降明显；2）陆缆及海洋工程业务毛利率环比有所下滑业务拆分陆缆系统：Q4实现收入17.3亿，同比+58%，环比+24%；毛利率预计2-3%，环比下滑明显，主要系低价订单交付以及铜价呈上升趋势海缆系统及海工：Q4实现收入6.7亿，同比-23%，环比-46%，其中海缆系统预计收入3亿左右

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【德邦化工】溴素价格持续上涨！

#溴素价格持续上涨据百川盈孚，2025年3月27日，溴素市场均价29000元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，涨幅为+3.57%，3月23日以来累计已上涨5000元/吨。 #供给侧：红海局势升温或波及进口我国溴资源短缺，2021-2024年进口依存度由47.3%提升至56.8%。海外层面，以色列化工集团、约旦溴业公司、及美国雅保合计溴素产量占全球总产量72%，供给高度集中。近期红海局势再升温，出口船只绕行或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚，当前我国溴素企业开工稳定，但产量偏低，整体库存水平不

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【天风医药杨松团队】创新药投资策略：国内做大，全球做强

我们认为站在当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。目前美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药将逐步参与分享全球1.6万亿美金（2024年数据）药品销售市场。为什么是创新药？从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。为什么是现在？从节奏来看，我们认为两个逻辑都

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【东吴电新】三花智控年报交流会要点：25Q1超预期，继续强推！

#业绩指引&整体表现： 1）25Q1超预期：整体超预期，预计收入好于24全年，保守估计10%+增长，利润15%+增长； 2）25全年预期：收入端，家电同增10%，汽零同增20%+，利润增速高于收入； 3）海外占比：24年海外占比45%，其中2/3来自北美 4）关税影响：汽零是FOB计价，家电会有一定影响，但会和客户协商； 5）固定资产增长：有订单支撑，后续保持乐观。 #汽零板块： 1）中长期目标：客户布局分散化，目前前十大汽车厂均为重要客户，5年内CAGR达20%； 2）客户占比：第一为北美大

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【东吴计算机】谷歌停止安卓开源项目，关注操作系统国产化机遇

3月27日消息，Google宣布将停止Android开源项目（AOSP）。 AOSP是Google主导的开源项目，为所有Android设备提供基础框架和核心组件。Xiaomi HyperOS、vivo OriginOS、OPPO的ColorOS都是从AOSP发展而来的。这一变化意味着Android开发过程将不再透明。Google的内部闭源分支将继续为签署GMS协议的厂商提供支持。随着Google逐步关闭外部访问权限，未来的Android生态系统可能会更加封闭。操作系统是智能终端的核心基础软件

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【申万宏源电子+通信】DeepSeek应用普及，开启自研新纪元： 1月26日，DAU约370万反超豆包，1月28日超过千万； 2月，腾讯元宝应用DeepSeek大模型； 3月，DeepSeek广泛寻找芯片设计人才，布局自研芯片； # DS降低硬件依赖、国产AI芯片地位提升。截至2025年2月，海光信息、沐曦、摩尔线程等17家国产AI芯片公司已完成对DeepSeek的适配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。 # 自研芯片技术拓宽护城河。DeepSeek采用大规模专家并行（EP）与计算通信重

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【国信机械】华翔股份

正式成立机器人公司，美的空调核心供应商，机器人业务潜力较好，目前2025年PE12倍，重点推荐！公司正式成立机器人公司，响应美的机器人催化，业务潜力较好：1）华翔为美的空调核心供应商，CEO曾履职美的集团，关系紧密；2）在手现金充足，24Q3在手现金资产16亿，未来有可能成立产业基金切入机器人赛道；3）本身有一定外延并购诉求，且去年收购华域汽车，汽车业务产能增长一倍，整合向好，基本面有支撑。公司介绍：公司为我国领先综合性铸件企业，下游主要应用在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业，公司在白

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【中信新材料】机器人用新材料更新3.27

触觉感知柔性电子皮肤与触觉感知是机器人的感知向认知跨越的关键，特斯拉公布的第一代机器人没有触觉，当年12月公布的第二代机器人指尖集成了触觉传感器，去年智远、小鹏发布新的机器人型号都集成了触觉传感器。目前来看一只手的触觉解决方案在2000元以内有市场竞争力，但未实现量产之前较难达到，倘若柔性传感器遍布全身，则产业价值将达到机器人总体价值量的10%左右。 #福莱新材：提出了功能性环保涂层电子及功能材料和柔性触觉传感三位一体的战略，其触觉传感研发团队由国家级、省级领军人才领衔，博士研发人员占比超30

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强烈推荐贵金属板块投资机会

# 金融和货币属性共振、金价续创历史新高金价上涨驱动一是市场对美国经济滞胀担忧，特朗普关税政策不断加码，美股回落明显，美联储6月重启降息预期升温，黄金ETF资金流入强劲，3月SPDR和iShares黄金ETF持仓分别流入25吨和13吨；二是央行购金持续，全球央行1月购金18.5吨，中国央行2月购金5吨，连续4个月增持；三是中东地缘政治冲突升温。 # 白银租赁利率高企、高金银比下更具上涨弹性因关税政策，美国自加拿大和墨西哥进口受阻，伦敦现货白银租赁利率最高升至6%，COMEX白银库存持续上涨，

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S9增程预售价超预期，重点推荐 1年前外发的覆盖报告中，华为智选带动公司困境反转的逻辑未变，近期核心变化来自于 1）享界S9增程版开启预售，预售价31.8-37.8万元（vs 纯电版40-43万），定价大超市场预期，我们预计稳态月销有望8k+（奥迪A6/宝马5/奔驰E单一车型月销1万+），充分盘活享界品牌；将在4月30日之前量产交付，上海车展围绕享界S9增程进行大范围营销活动 2）董事长直管享界品牌，激励机制、管理效率明显提升 3）公司在享界S9之后将有多款新产品（25H2旅装车、26年越野SU

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【天风电子潘暕团队】建议关注联得装备

：苹果折叠屏UTG贴合设备独供，估值处低位，向下有底向上能冲！ 1⃣【业绩好】：预计今年20亿+收入，3.5亿➕利润，明年预计30亿收入4.5亿利润（京东方8.6代线放量，6代补充建线需求），公司24Q4+25Q1共8亿收入，业绩稳健增长没雷，24年毛利率逐季度攀升。 2⃣【核心边际变化】：给苹果做折叠屏UTG贴合设备【独供】，目前预计25条线（单条对应接近百万台的折叠机年出货水平），下半年开始出货，25-26年陆续完成，毛利率60%，看2亿利润，产业链跟踪有超预期可能。 3⃣️【估值信心来自已

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联得装备

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夜长梦山

2025-03-30 14:06:30

【山东黄金】2024年年报点评

⭐️业绩：2024年公司营收825亿元，同比+39%，实现归母净利润29.5亿元，同比+27%，扣非归母净利润29.9亿元，同比+35%，其中Q4营收155亿元，同比-14%，环比-27%，归母净利润8.9亿元，同比-10%，环比+30%，扣非归母净利润9.0亿元，同比-4%，环比+32%。业绩符合预期。 💡点评： 1️⃣2024年价升量稳，助力业绩增长。价格方面，24年黄金均价557元/克，同比+24%，金价大涨为业绩增长的核心原因；产销方面，24年公司自产金产量46.2吨，同比+11%，主

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山东黄金

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夜长梦山

2025-03-30 14:04:47

【中泰商社】若羽臣大涨，绽家销售环比提速拳头

绽家3/1-3/27，抖音渠道销售额4,834.2w，同比+467.50%，环比+24.38%环比再提速！今年以来绽家抖音销售额1.31亿元，同比+418.94%。 🔸1）25年联名奥黛丽赫本IP，并在抖音开设新的直播间，后续可能也会继续和其他IP合作，进而人群实现不断破圈，比如从此前的一二线、逐步向下沉贵妇拓展。 🔸2）品类方面，继内衣洗、凝珠、洗衣液后，逐步发力衣物柔顺剂，我们可以看到，绽家在一步一步占领高端香氛家清市场。斐萃3/1-3/27，抖音渠道销售额2,429.7w，今年以来G

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若羽臣

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夜长梦山

2025-03-30 14:03:55

【长江军工】坚定看好行业复苏趋势！成都地区调研更新~

1.智明达在手订单（含口头）约8亿，相比去年年底翻一倍，绝大多数今年交付，dd任务相比去年预计翻两番，无人机任务翻一番，目前生产两班倒。 2.盟升电子春节后开始下新任务（部分合同预计2季度签订），老订单开始启动，航天方向任务急，公司扩产后产值20-30亿，产能不存在瓶颈。 3.国光电气预计25年收入回到历史高点，iter项目由于换材料等原因去年几乎没确收（仍有超5亿订单未交付），25年几个he项目都在启动，军工任务明显加速。 4.爱乐达主力型号去年四季度下发任务，运输机和三代机保持稳定，任务量回

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-27 19:13:30

【国君化妆品】美护板块大涨，多公司成长性突出，积极布局！

今日美护板块多个公司大涨，我们认为一方面系成长风格有所回归，另一方面港股新消费标的近期陆续发布财报展现出强劲的持续成长能力，带动板块情绪回归。美护行业因其格局天然分散、具备国货替代逻辑、且抖音等内容电商带来较多新变化等因素，在行业贝塔偏弱的环境下依然有较多新玩家陆续成长起来，我们持续看好精选个股的高成长性！配置上优选高成长，重点推荐： A股：1）个护主线：若羽臣、润本股份、登康口腔；2）重组胶原：锦波生物、丸美股份；港股：毛戈平、巨子生物、上美股份。訾猛/杨柳/闫清徽

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若羽臣

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夜长梦山

2025-03-27 19:13:00

🔥🔥【中泰电新】东方电缆：Q4业绩有所承压，在手订单达历史高点有望逐步兑现

事件：公司披露2024年报，2024年实现归母10.1亿，同比+0.8%；其中单Q4来看，实现归母0.76亿，同比-57.3%，环比-73.6% Q4业绩环比有一定下滑，主要系1）高毛利率水平的海缆业务收入环比下降明显；2）陆缆及海洋工程业务毛利率环比有所下滑业务拆分陆缆系统：Q4实现收入17.3亿，同比+58%，环比+24%；毛利率预计2-3%，环比下滑明显，主要系低价订单交付以及铜价呈上升趋势海缆系统及海工：Q4实现收入6.7亿，同比-23%，环比-46%，其中海缆系统预计收入3亿左右

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东方电缆

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夜长梦山

2025-03-27 19:12:08

【德邦化工】溴素价格持续上涨！

#溴素价格持续上涨据百川盈孚，2025年3月27日，溴素市场均价29000元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，涨幅为+3.57%，3月23日以来累计已上涨5000元/吨。 #供给侧：红海局势升温或波及进口我国溴资源短缺，2021-2024年进口依存度由47.3%提升至56.8%。海外层面，以色列化工集团、约旦溴业公司、及美国雅保合计溴素产量占全球总产量72%，供给高度集中。近期红海局势再升温，出口船只绕行或使溴素供应进一步趋紧。据百川盈孚，当前我国溴素企业开工稳定，但产量偏低，整体库存水平不

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鲁北化工

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夜长梦山

2025-03-27 19:10:12

【天风医药杨松团队】创新药投资策略：国内做大，全球做强

我们认为站在当前时点，中国创新药行业的产业趋势已较为明确并迅速加强。目前美国早期研发管线中约20-30%资产与中国有关，后续随着这些管线推进，获批上市，中国创新药将逐步参与分享全球1.6万亿美金（2024年数据）药品销售市场。为什么是创新药？从行业发展来看，现在是两个商业变现模式的叠加共振，高速增长的业绩叠加BIC潜力的产品输出。一个是创新品种在中国获批上市，带来收入以及利润；更重要的是创新能力加强，BIC潜力管线海外权益授出带来收入以及利润。为什么是现在？从节奏来看，我们认为两个逻辑都

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康方生物

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夜长梦山

2025-03-27 19:09:40

【东吴电新】三花智控年报交流会要点：25Q1超预期，继续强推！

#业绩指引&整体表现： 1）25Q1超预期：整体超预期，预计收入好于24全年，保守估计10%+增长，利润15%+增长； 2）25全年预期：收入端，家电同增10%，汽零同增20%+，利润增速高于收入； 3）海外占比：24年海外占比45%，其中2/3来自北美 4）关税影响：汽零是FOB计价，家电会有一定影响，但会和客户协商； 5）固定资产增长：有订单支撑，后续保持乐观。 #汽零板块： 1）中长期目标：客户布局分散化，目前前十大汽车厂均为重要客户，5年内CAGR达20%； 2）客户占比：第一为北美大

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三花智控

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夜长梦山

2025-03-27 19:08:40

【东吴计算机】谷歌停止安卓开源项目，关注操作系统国产化机遇

3月27日消息，Google宣布将停止Android开源项目（AOSP）。 AOSP是Google主导的开源项目，为所有Android设备提供基础框架和核心组件。Xiaomi HyperOS、vivo OriginOS、OPPO的ColorOS都是从AOSP发展而来的。这一变化意味着Android开发过程将不再透明。Google的内部闭源分支将继续为签署GMS协议的厂商提供支持。随着Google逐步关闭外部访问权限，未来的Android生态系统可能会更加封闭。操作系统是智能终端的核心基础软件

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中国软件

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夜长梦山

2025-03-27 19:07:48

Deepseek筹划自研芯片，国产AI Asic迎曙光 2025/3/27

【申万宏源电子+通信】DeepSeek应用普及，开启自研新纪元： 1月26日，DAU约370万反超豆包，1月28日超过千万； 2月，腾讯元宝应用DeepSeek大模型； 3月，DeepSeek广泛寻找芯片设计人才，布局自研芯片； # DS降低硬件依赖、国产AI芯片地位提升。截至2025年2月，海光信息、沐曦、摩尔线程等17家国产AI芯片公司已完成对DeepSeek的适配，有望带动国产算力芯片及服务器厂商需求增长。 # 自研芯片技术拓宽护城河。DeepSeek采用大规模专家并行（EP）与计算通信重

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芯原股份

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夜长梦山

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【国信机械】华翔股份

正式成立机器人公司，美的空调核心供应商，机器人业务潜力较好，目前2025年PE12倍，重点推荐！公司正式成立机器人公司，响应美的机器人催化，业务潜力较好：1）华翔为美的空调核心供应商，CEO曾履职美的集团，关系紧密；2）在手现金充足，24Q3在手现金资产16亿，未来有可能成立产业基金切入机器人赛道；3）本身有一定外延并购诉求，且去年收购华域汽车，汽车业务产能增长一倍，整合向好，基本面有支撑。公司介绍：公司为我国领先综合性铸件企业，下游主要应用在白色家电、工程机械和汽车制造等三大行业，公司在白

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华翔股份

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夜长梦山

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【中信新材料】机器人用新材料更新3.27

触觉感知柔性电子皮肤与触觉感知是机器人的感知向认知跨越的关键，特斯拉公布的第一代机器人没有触觉，当年12月公布的第二代机器人指尖集成了触觉传感器，去年智远、小鹏发布新的机器人型号都集成了触觉传感器。目前来看一只手的触觉解决方案在2000元以内有市场竞争力，但未实现量产之前较难达到，倘若柔性传感器遍布全身，则产业价值将达到机器人总体价值量的10%左右。 #福莱新材：提出了功能性环保涂层电子及功能材料和柔性触觉传感三位一体的战略，其触觉传感研发团队由国家级、省级领军人才领衔，博士研发人员占比超30

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