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2024-07-26 17:36:43

【立讯精密】深度跟踪

从通信业务看公司——深度受益AI时代高速互联需求，目标价47元，持续推荐各位投资人好，本篇报告我们聚焦公司通讯业务，看好公司在关键零部件和服务器整机组装的并行布局，未来将持续受益AI高速互联需求爆发，长期有望成为公司重要的利润增长点。业务结构：2023年，公司通讯业务实现收入145亿元，我们估算射频相关收入约30亿元（占比约20%）、电连接收入约30~40亿元（占比约25%）、服务器组装收入约40~50亿元（占比约30%），其余为光连接、热管理、电源以及汇聚科技网线类产品。业务进展：公司有

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立讯精密

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夜长梦山

2024-07-26 17:35:57

【天风通信】卫星互联网大涨点评：商业航天元年开启，垣信首发在即

事件1：垣信方面，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。第一阶段到2025年底实现648颗星提供区域网络覆盖；，第二阶段到2027年底648颗星提供全球网络覆盖，2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。XW方面，随着基带等问题解决，今年年底组网星有望发射入轨；二代试验星继两次招标落地后，Q3有望开展下一批试验星招标，年底试验星有望发射。事件2：《长三角地区一体化发展三年行动计划（2024—2026年）》发布，其中协同建设长

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信科移动

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夜长梦山

2024-07-26 08:51:51

【华创医疗器械求索系列10】血透行业

血透行业：需求端潜在空间巨大，供给端迎来多重机遇需求端：透析适用人群持续增长，中国渗透率提升空间大。2012年国内医保覆盖血透后，我国大陆地区接受血透治疗的患者人数快速增长。但与其他国家/地区相比，我国透析渗透率和透析龄仍有较大的提升空间。供给端：上游器械国产替代自下而上，中游血透服务存在缺口。 1）国产替代是血透器械中短期内的核心增量来源。国产替代自下而上，壁垒较低的透析管路已基本实现国产化，透析器、血液透析机领域处于攻坚阶段，仍有较大替代空间。 2）长期来看，行业驱动是靠中游血透服务普及

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 08:50:45

【中信建投电新·锂电】政策跟踪：以旧换新政策加码，单车补贴翻倍至1.5-2万元

🚀事件：两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中锂电相关： #新增3个： ⚡老旧营运船舶：报废+更新燃油/新能源船舶，补贴1500-3200元/总吨；仅新建新能源船舶，补贴1000-2200元/总吨；仅报废，补贴1000元/总吨。 ⚡老旧营运车辆：报废国三及以下柴油货车+购置低排放货车，补贴8万元/辆；仅购置，补贴3.5万元/辆；仅报废，补贴3万元/辆。 ⚡新能源公交车及动力电池：更新车龄8年以上的新能源公交车及动力电池，补贴6万元/辆。 #加码1个 ⚡乘用车

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宁德时代

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夜长梦山

2024-07-26 08:49:47

以正视听：H20符合相关标准？

No，新旧有别！积极把握国产算力产业盛宴【天风计算机缪欣君团队】点评背景: 今天市场有声音，认为H20符合相关标准。。。一句话结论: H20确实符合能效5级旧标准，但无法满足节能要求新标准，而新标准已被FGW文件列入提及 1、旧标准仅为能效分级，并非节能限制 2023年11月27日（旧标准）发布的GB∕T43331-2023《互联网数据中心（IDC）技术和分级要求》仅对智能算力与算效进行能效分级，即1~5级，非节能限制，分级测试环境为单精度#FP32。而新标准针对节能限制，且测试环境为当前

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寒武纪

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夜长梦山

2024-07-26 08:33:23

赤子城科技：底部推荐，24H1业绩预计盈喜【天风新兴产业】

#24H1业绩盈喜：赤子城科技于2024年7月25日发布24H1业绩预告 #社交业务：截至2024H1，公司社交业务总收入预期将录得约人民币20.55亿元至20.85亿元，同比+65.3%至67.7%。累计下载量达约6.9亿，同比+5.9%；2024Q2，社交业务平均月活达约2.86千万，环比+约0.02%；社交业务大幅增长，主要归因于推出的多样化社交产品持续快速增长，以及在2023年Q3完成对Chizicheng Strategy Investment的收购并开始合并蓝城兄弟及Land

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赤子城科技

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2024-07-26 08:32:58

商用汽车：政策补贴力度超预期

◆事件：2024年7月25日盘后消息，发改委和财政部今日联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，机构表示其中商用车板块超预期明显。具体包括： #2024年以旧换新政策对比：统筹安排 3,000亿超长期特别国债资金，新增运营货车和公交车 1）货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 08:25:20

【广发机械】财政部下发3000亿补贴，重视内河船舶更新替换带来的投资机会

#国家重视老旧内河船舶更新，#资金补贴支持力度大。今日发改委、财政部下发文件，统筹安排3000亿的超长期特别国债资金的措施中，其中具体提到了支持内河、沿海船舶报废更新细节。对于老旧内河船舶，报废更新的补贴金额在1000-3200元/总吨不等，我们初步估算单艘船的补贴金额占总价值量约15%左右，补贴支持力度较大。 #内河船老龄化程度严重，#潜在替换空间超过500亿。2023 年底中国沿海油船、沿海液化气船、化学品船的平均船龄为分别为11.1 年、13 年、10.4年，三者相比2012 年时，平均船

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中国动力

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夜长梦山

2024-07-26 07:49:57

【天风海外】怎么看待财报季开启后纳斯达克指数大幅回调？

事件：周三美国发布制造业PMI数据跌破50，纳斯达克回调-3.64%，英伟达-7%，谷歌于业绩后一度+3%转跌5%，Vertiv由业绩后一度+6%转跌14%，特斯拉业绩后-12%，安费诺业绩后-6%。我们的观点： 1）我们此前周日汇报观点，认为在Q2财报季，美股大型科技公司整体基本面尚稳健，但面临一定表观基数导致的收入增速压力。且ex Mag7的公司盈利预期首次于一年半内上行，意味着科技巨头在财报季大幅跑赢指数的概率并不高，更多期待后续科技新产品发布与能力进步。 2）上个交易日，PMI带动纳斯

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 07:47:26

【中信汽车】长安汽车

深蓝S07定价14.99-21.29万元，华为乾崑智驾SE上车 #深蓝S07发布、华为乾崑智驾SE版本售价18.99-21.29万元三个系列Pro/Max/华为乾崑智驾ADS SE版售价区间分别为14.99-16.99万元/16.99-17.99万元/18.99-21.29万元（1）外形：延续设计风格，0.842高宽比，0.258超低风阻系数（2）内饰：配备15.6英寸2.5K向日葵屏、12.3英寸副驾屏、55英寸AR-HUD系统、静音电吸门、前排双零重力座椅、1.9平米全景天幕、电动遮阳

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长安汽车

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夜长梦山

2024-07-25 23:07:19

继续推荐风电整机环节：国内盈利筑底+新兴市场订单大增

头部整机企业海外订单快速增长 23年以来新兴市场国家（包括中东、西亚、南亚、东南亚、拉美等）在能源转型诉求下风电需求异军突起，中国企业凭借价格和服务优势快速切入，订单实现快速增长。23年新增海外订单如下：金风科技3GW，运达股份1.3GW，三一重能很少，预计24年新增订单为：金风科技7-8GW，运达股份2-3GW，三一重能2-3GW。国内陆风机组报价筑底 24年4月以来，国内陆风机组报价回归理性，均价保持在1300-1400元/kW（含税）水平。当前报价主机厂处于亏损或盈亏平衡状态，无法长期持

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运达股份

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夜长梦山

2024-07-25 23:06:39

【天风通信】光模块大跌：调仓换股逢低加大AI之光配置

事件：近期光模块板块受英伟达等股价拖累而接连调整，今日旭创大跌6.19%、新易盛-7.29%、天孚7.05%，我们深度思考分析如下 🥇易中天目前处于向下5%风险，向上50%-100%空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位，主要逻辑如下： 1、Q2业绩奠定股价向下只有5%风险：（1）XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1

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神宇股份

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夜长梦山

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【浙商电新】阳光电源（300274）深度

光储龙头向“阳”而生，技术引领携“光”同行【全球逆变器+储能系统龙头供应商，业绩维持高速增长】深耕光伏逆变器二十年，构建“风光储电氢”的协同发展格局。2021-2023年，受益全球光储需求驱动和海外业务占比提升，公司实现营业收入241.37、402.57、722.51亿元，同比增长25.15%、66.79%、79.47%；归母净利润15.83、35.93、94.40亿元，同比增长-19.01%、127.04%、162.69%，公司业绩实现爆发式增长。【逆变器全球化布局优势突出，规模优势、品牌

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阳光电源

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夜长梦山

2024-07-25 23:05:17

液冷投资机会分析

政策背景 - 数据中心绿色低碳发展专项行动计划： - 目标：到2025年底，国家枢纽节点的竞争算力要占全国竞争算力的60%以上，总体上架率也要超过60%。 - POE（Power Usage Effectiveness）目标：普遍降至1.45以下。 - 强调节能与可再生能源利用，年均增长10%以上，提高单位算力的能效和碳效。 - 新建及改扩建数据中心需符合能效限定值和能效等级的要求。行业规模与趋势 - 市场规模预测： - 到2027年，中国液冷数据中心市场规模预计达到1020亿元，年复合增长率

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润泽科技

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夜长梦山

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【国君能源运营】内蒙华电更新

电力业务量增价跌，稳健资产属性突出维持“增持”评级：公司煤电一体化优势显著，稳健资产属性突出。维持2024~2026年EPS 0.36/0.43/0.46元，维持目标价5.16元，维持“增持”评级。事件：公司公告1H24销售量完成情况：1H24上网电量263.7亿千瓦时、同比-0.41%，平均电价340.4元/兆瓦时、同比-5.23%；煤炭产量682.9万吨、同比+0.94%，平均煤价416.8元/吨、同比+0.37%。电力业务量增价跌，煤炭外销量价齐增。公司单季度电力业务量增价跌：2Q2

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内蒙华电

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【立讯精密】深度跟踪

从通信业务看公司——深度受益AI时代高速互联需求，目标价47元，持续推荐各位投资人好，本篇报告我们聚焦公司通讯业务，看好公司在关键零部件和服务器整机组装的并行布局，未来将持续受益AI高速互联需求爆发，长期有望成为公司重要的利润增长点。业务结构：2023年，公司通讯业务实现收入145亿元，我们估算射频相关收入约30亿元（占比约20%）、电连接收入约30~40亿元（占比约25%）、服务器组装收入约40~50亿元（占比约30%），其余为光连接、热管理、电源以及汇聚科技网线类产品。业务进展：公司有

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立讯精密

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【天风通信】卫星互联网大涨点评：商业航天元年开启，垣信首发在即

事件1：垣信方面，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。第一阶段到2025年底实现648颗星提供区域网络覆盖；，第二阶段到2027年底648颗星提供全球网络覆盖，2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。XW方面，随着基带等问题解决，今年年底组网星有望发射入轨；二代试验星继两次招标落地后，Q3有望开展下一批试验星招标，年底试验星有望发射。事件2：《长三角地区一体化发展三年行动计划（2024—2026年）》发布，其中协同建设长

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【华创医疗器械求索系列10】血透行业

血透行业：需求端潜在空间巨大，供给端迎来多重机遇需求端：透析适用人群持续增长，中国渗透率提升空间大。2012年国内医保覆盖血透后，我国大陆地区接受血透治疗的患者人数快速增长。但与其他国家/地区相比，我国透析渗透率和透析龄仍有较大的提升空间。供给端：上游器械国产替代自下而上，中游血透服务存在缺口。 1）国产替代是血透器械中短期内的核心增量来源。国产替代自下而上，壁垒较低的透析管路已基本实现国产化，透析器、血液透析机领域处于攻坚阶段，仍有较大替代空间。 2）长期来看，行业驱动是靠中游血透服务普及

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中信证券

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【中信建投电新·锂电】政策跟踪：以旧换新政策加码，单车补贴翻倍至1.5-2万元

🚀事件：两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中锂电相关： #新增3个： ⚡老旧营运船舶：报废+更新燃油/新能源船舶，补贴1500-3200元/总吨；仅新建新能源船舶，补贴1000-2200元/总吨；仅报废，补贴1000元/总吨。 ⚡老旧营运车辆：报废国三及以下柴油货车+购置低排放货车，补贴8万元/辆；仅购置，补贴3.5万元/辆；仅报废，补贴3万元/辆。 ⚡新能源公交车及动力电池：更新车龄8年以上的新能源公交车及动力电池，补贴6万元/辆。 #加码1个 ⚡乘用车

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以正视听：H20符合相关标准？

No，新旧有别！积极把握国产算力产业盛宴【天风计算机缪欣君团队】点评背景: 今天市场有声音，认为H20符合相关标准。。。一句话结论: H20确实符合能效5级旧标准，但无法满足节能要求新标准，而新标准已被FGW文件列入提及 1、旧标准仅为能效分级，并非节能限制 2023年11月27日（旧标准）发布的GB∕T43331-2023《互联网数据中心（IDC）技术和分级要求》仅对智能算力与算效进行能效分级，即1~5级，非节能限制，分级测试环境为单精度#FP32。而新标准针对节能限制，且测试环境为当前

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赤子城科技：底部推荐，24H1业绩预计盈喜【天风新兴产业】

#24H1业绩盈喜：赤子城科技于2024年7月25日发布24H1业绩预告 #社交业务：截至2024H1，公司社交业务总收入预期将录得约人民币20.55亿元至20.85亿元，同比+65.3%至67.7%。累计下载量达约6.9亿，同比+5.9%；2024Q2，社交业务平均月活达约2.86千万，环比+约0.02%；社交业务大幅增长，主要归因于推出的多样化社交产品持续快速增长，以及在2023年Q3完成对Chizicheng Strategy Investment的收购并开始合并蓝城兄弟及Land

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赤子城科技

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商用汽车：政策补贴力度超预期

◆事件：2024年7月25日盘后消息，发改委和财政部今日联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，机构表示其中商用车板块超预期明显。具体包括： #2024年以旧换新政策对比：统筹安排 3,000亿超长期特别国债资金，新增运营货车和公交车 1）货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。

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中信证券

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【广发机械】财政部下发3000亿补贴，重视内河船舶更新替换带来的投资机会

#国家重视老旧内河船舶更新，#资金补贴支持力度大。今日发改委、财政部下发文件，统筹安排3000亿的超长期特别国债资金的措施中，其中具体提到了支持内河、沿海船舶报废更新细节。对于老旧内河船舶，报废更新的补贴金额在1000-3200元/总吨不等，我们初步估算单艘船的补贴金额占总价值量约15%左右，补贴支持力度较大。 #内河船老龄化程度严重，#潜在替换空间超过500亿。2023 年底中国沿海油船、沿海液化气船、化学品船的平均船龄为分别为11.1 年、13 年、10.4年，三者相比2012 年时，平均船

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【天风海外】怎么看待财报季开启后纳斯达克指数大幅回调？

事件：周三美国发布制造业PMI数据跌破50，纳斯达克回调-3.64%，英伟达-7%，谷歌于业绩后一度+3%转跌5%，Vertiv由业绩后一度+6%转跌14%，特斯拉业绩后-12%，安费诺业绩后-6%。我们的观点： 1）我们此前周日汇报观点，认为在Q2财报季，美股大型科技公司整体基本面尚稳健，但面临一定表观基数导致的收入增速压力。且ex Mag7的公司盈利预期首次于一年半内上行，意味着科技巨头在财报季大幅跑赢指数的概率并不高，更多期待后续科技新产品发布与能力进步。 2）上个交易日，PMI带动纳斯

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【中信汽车】长安汽车

深蓝S07定价14.99-21.29万元，华为乾崑智驾SE上车 #深蓝S07发布、华为乾崑智驾SE版本售价18.99-21.29万元三个系列Pro/Max/华为乾崑智驾ADS SE版售价区间分别为14.99-16.99万元/16.99-17.99万元/18.99-21.29万元（1）外形：延续设计风格，0.842高宽比，0.258超低风阻系数（2）内饰：配备15.6英寸2.5K向日葵屏、12.3英寸副驾屏、55英寸AR-HUD系统、静音电吸门、前排双零重力座椅、1.9平米全景天幕、电动遮阳

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继续推荐风电整机环节：国内盈利筑底+新兴市场订单大增

头部整机企业海外订单快速增长 23年以来新兴市场国家（包括中东、西亚、南亚、东南亚、拉美等）在能源转型诉求下风电需求异军突起，中国企业凭借价格和服务优势快速切入，订单实现快速增长。23年新增海外订单如下：金风科技3GW，运达股份1.3GW，三一重能很少，预计24年新增订单为：金风科技7-8GW，运达股份2-3GW，三一重能2-3GW。国内陆风机组报价筑底 24年4月以来，国内陆风机组报价回归理性，均价保持在1300-1400元/kW（含税）水平。当前报价主机厂处于亏损或盈亏平衡状态，无法长期持

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【天风通信】光模块大跌：调仓换股逢低加大AI之光配置

事件：近期光模块板块受英伟达等股价拖累而接连调整，今日旭创大跌6.19%、新易盛-7.29%、天孚7.05%，我们深度思考分析如下 🥇易中天目前处于向下5%风险，向上50%-100%空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位，主要逻辑如下： 1、Q2业绩奠定股价向下只有5%风险：（1）XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1

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【浙商电新】阳光电源（300274）深度

光储龙头向“阳”而生，技术引领携“光”同行【全球逆变器+储能系统龙头供应商，业绩维持高速增长】深耕光伏逆变器二十年，构建“风光储电氢”的协同发展格局。2021-2023年，受益全球光储需求驱动和海外业务占比提升，公司实现营业收入241.37、402.57、722.51亿元，同比增长25.15%、66.79%、79.47%；归母净利润15.83、35.93、94.40亿元，同比增长-19.01%、127.04%、162.69%，公司业绩实现爆发式增长。【逆变器全球化布局优势突出，规模优势、品牌

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液冷投资机会分析

政策背景 - 数据中心绿色低碳发展专项行动计划： - 目标：到2025年底，国家枢纽节点的竞争算力要占全国竞争算力的60%以上，总体上架率也要超过60%。 - POE（Power Usage Effectiveness）目标：普遍降至1.45以下。 - 强调节能与可再生能源利用，年均增长10%以上，提高单位算力的能效和碳效。 - 新建及改扩建数据中心需符合能效限定值和能效等级的要求。行业规模与趋势 - 市场规模预测： - 到2027年，中国液冷数据中心市场规模预计达到1020亿元，年复合增长率

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【国君能源运营】内蒙华电更新

电力业务量增价跌，稳健资产属性突出维持“增持”评级：公司煤电一体化优势显著，稳健资产属性突出。维持2024~2026年EPS 0.36/0.43/0.46元，维持目标价5.16元，维持“增持”评级。事件：公司公告1H24销售量完成情况：1H24上网电量263.7亿千瓦时、同比-0.41%，平均电价340.4元/兆瓦时、同比-5.23%；煤炭产量682.9万吨、同比+0.94%，平均煤价416.8元/吨、同比+0.37%。电力业务量增价跌，煤炭外销量价齐增。公司单季度电力业务量增价跌：2Q2

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2024-07-26 17:36:43

【立讯精密】深度跟踪

从通信业务看公司——深度受益AI时代高速互联需求，目标价47元，持续推荐各位投资人好，本篇报告我们聚焦公司通讯业务，看好公司在关键零部件和服务器整机组装的并行布局，未来将持续受益AI高速互联需求爆发，长期有望成为公司重要的利润增长点。业务结构：2023年，公司通讯业务实现收入145亿元，我们估算射频相关收入约30亿元（占比约20%）、电连接收入约30~40亿元（占比约25%）、服务器组装收入约40~50亿元（占比约30%），其余为光连接、热管理、电源以及汇聚科技网线类产品。业务进展：公司有

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立讯精密

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夜长梦山

2024-07-26 17:35:57

【天风通信】卫星互联网大涨点评：商业航天元年开启，垣信首发在即

事件1：垣信方面，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。第一阶段到2025年底实现648颗星提供区域网络覆盖；，第二阶段到2027年底648颗星提供全球网络覆盖，2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。XW方面，随着基带等问题解决，今年年底组网星有望发射入轨；二代试验星继两次招标落地后，Q3有望开展下一批试验星招标，年底试验星有望发射。事件2：《长三角地区一体化发展三年行动计划（2024—2026年）》发布，其中协同建设长

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信科移动

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40.37
夜长梦山

2024-07-26 08:51:51

【华创医疗器械求索系列10】血透行业

血透行业：需求端潜在空间巨大，供给端迎来多重机遇需求端：透析适用人群持续增长，中国渗透率提升空间大。2012年国内医保覆盖血透后，我国大陆地区接受血透治疗的患者人数快速增长。但与其他国家/地区相比，我国透析渗透率和透析龄仍有较大的提升空间。供给端：上游器械国产替代自下而上，中游血透服务存在缺口。 1）国产替代是血透器械中短期内的核心增量来源。国产替代自下而上，壁垒较低的透析管路已基本实现国产化，透析器、血液透析机领域处于攻坚阶段，仍有较大替代空间。 2）长期来看，行业驱动是靠中游血透服务普及

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 08:50:45

【中信建投电新·锂电】政策跟踪：以旧换新政策加码，单车补贴翻倍至1.5-2万元

🚀事件：两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中锂电相关： #新增3个： ⚡老旧营运船舶：报废+更新燃油/新能源船舶，补贴1500-3200元/总吨；仅新建新能源船舶，补贴1000-2200元/总吨；仅报废，补贴1000元/总吨。 ⚡老旧营运车辆：报废国三及以下柴油货车+购置低排放货车，补贴8万元/辆；仅购置，补贴3.5万元/辆；仅报废，补贴3万元/辆。 ⚡新能源公交车及动力电池：更新车龄8年以上的新能源公交车及动力电池，补贴6万元/辆。 #加码1个 ⚡乘用车

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宁德时代

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夜长梦山

2024-07-26 08:49:47

以正视听：H20符合相关标准？

No，新旧有别！积极把握国产算力产业盛宴【天风计算机缪欣君团队】点评背景: 今天市场有声音，认为H20符合相关标准。。。一句话结论: H20确实符合能效5级旧标准，但无法满足节能要求新标准，而新标准已被FGW文件列入提及 1、旧标准仅为能效分级，并非节能限制 2023年11月27日（旧标准）发布的GB∕T43331-2023《互联网数据中心（IDC）技术和分级要求》仅对智能算力与算效进行能效分级，即1~5级，非节能限制，分级测试环境为单精度#FP32。而新标准针对节能限制，且测试环境为当前

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寒武纪

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夜长梦山

2024-07-26 08:33:23

赤子城科技：底部推荐，24H1业绩预计盈喜【天风新兴产业】

#24H1业绩盈喜：赤子城科技于2024年7月25日发布24H1业绩预告 #社交业务：截至2024H1，公司社交业务总收入预期将录得约人民币20.55亿元至20.85亿元，同比+65.3%至67.7%。累计下载量达约6.9亿，同比+5.9%；2024Q2，社交业务平均月活达约2.86千万，环比+约0.02%；社交业务大幅增长，主要归因于推出的多样化社交产品持续快速增长，以及在2023年Q3完成对Chizicheng Strategy Investment的收购并开始合并蓝城兄弟及Land

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赤子城科技

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1.36
夜长梦山

2024-07-26 08:32:58

商用汽车：政策补贴力度超预期

◆事件：2024年7月25日盘后消息，发改委和财政部今日联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，机构表示其中商用车板块超预期明显。具体包括： #2024年以旧换新政策对比：统筹安排 3,000亿超长期特别国债资金，新增运营货车和公交车 1）货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 08:25:20

【广发机械】财政部下发3000亿补贴，重视内河船舶更新替换带来的投资机会

#国家重视老旧内河船舶更新，#资金补贴支持力度大。今日发改委、财政部下发文件，统筹安排3000亿的超长期特别国债资金的措施中，其中具体提到了支持内河、沿海船舶报废更新细节。对于老旧内河船舶，报废更新的补贴金额在1000-3200元/总吨不等，我们初步估算单艘船的补贴金额占总价值量约15%左右，补贴支持力度较大。 #内河船老龄化程度严重，#潜在替换空间超过500亿。2023 年底中国沿海油船、沿海液化气船、化学品船的平均船龄为分别为11.1 年、13 年、10.4年，三者相比2012 年时，平均船

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中国动力

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夜长梦山

2024-07-26 07:49:57

【天风海外】怎么看待财报季开启后纳斯达克指数大幅回调？

事件：周三美国发布制造业PMI数据跌破50，纳斯达克回调-3.64%，英伟达-7%，谷歌于业绩后一度+3%转跌5%，Vertiv由业绩后一度+6%转跌14%，特斯拉业绩后-12%，安费诺业绩后-6%。我们的观点： 1）我们此前周日汇报观点，认为在Q2财报季，美股大型科技公司整体基本面尚稳健，但面临一定表观基数导致的收入增速压力。且ex Mag7的公司盈利预期首次于一年半内上行，意味着科技巨头在财报季大幅跑赢指数的概率并不高，更多期待后续科技新产品发布与能力进步。 2）上个交易日，PMI带动纳斯

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 07:47:26

【中信汽车】长安汽车

深蓝S07定价14.99-21.29万元，华为乾崑智驾SE上车 #深蓝S07发布、华为乾崑智驾SE版本售价18.99-21.29万元三个系列Pro/Max/华为乾崑智驾ADS SE版售价区间分别为14.99-16.99万元/16.99-17.99万元/18.99-21.29万元（1）外形：延续设计风格，0.842高宽比，0.258超低风阻系数（2）内饰：配备15.6英寸2.5K向日葵屏、12.3英寸副驾屏、55英寸AR-HUD系统、静音电吸门、前排双零重力座椅、1.9平米全景天幕、电动遮阳

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长安汽车

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3.24
夜长梦山

2024-07-25 23:07:19

继续推荐风电整机环节：国内盈利筑底+新兴市场订单大增

头部整机企业海外订单快速增长 23年以来新兴市场国家（包括中东、西亚、南亚、东南亚、拉美等）在能源转型诉求下风电需求异军突起，中国企业凭借价格和服务优势快速切入，订单实现快速增长。23年新增海外订单如下：金风科技3GW，运达股份1.3GW，三一重能很少，预计24年新增订单为：金风科技7-8GW，运达股份2-3GW，三一重能2-3GW。国内陆风机组报价筑底 24年4月以来，国内陆风机组报价回归理性，均价保持在1300-1400元/kW（含税）水平。当前报价主机厂处于亏损或盈亏平衡状态，无法长期持

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运达股份

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夜长梦山

2024-07-25 23:06:39

【天风通信】光模块大跌：调仓换股逢低加大AI之光配置

事件：近期光模块板块受英伟达等股价拖累而接连调整，今日旭创大跌6.19%、新易盛-7.29%、天孚7.05%，我们深度思考分析如下 🥇易中天目前处于向下5%风险，向上50%-100%空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位，主要逻辑如下： 1、Q2业绩奠定股价向下只有5%风险：（1）XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1

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神宇股份

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夜长梦山

2024-07-25 23:05:57

【浙商电新】阳光电源（300274）深度

光储龙头向“阳”而生，技术引领携“光”同行【全球逆变器+储能系统龙头供应商，业绩维持高速增长】深耕光伏逆变器二十年，构建“风光储电氢”的协同发展格局。2021-2023年，受益全球光储需求驱动和海外业务占比提升，公司实现营业收入241.37、402.57、722.51亿元，同比增长25.15%、66.79%、79.47%；归母净利润15.83、35.93、94.40亿元，同比增长-19.01%、127.04%、162.69%，公司业绩实现爆发式增长。【逆变器全球化布局优势突出，规模优势、品牌

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阳光电源

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夜长梦山

2024-07-25 23:05:17

液冷投资机会分析

政策背景 - 数据中心绿色低碳发展专项行动计划： - 目标：到2025年底，国家枢纽节点的竞争算力要占全国竞争算力的60%以上，总体上架率也要超过60%。 - POE（Power Usage Effectiveness）目标：普遍降至1.45以下。 - 强调节能与可再生能源利用，年均增长10%以上，提高单位算力的能效和碳效。 - 新建及改扩建数据中心需符合能效限定值和能效等级的要求。行业规模与趋势 - 市场规模预测： - 到2027年，中国液冷数据中心市场规模预计达到1020亿元，年复合增长率

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润泽科技

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夜长梦山

2024-07-25 23:04:27

【国君能源运营】内蒙华电更新

电力业务量增价跌，稳健资产属性突出维持“增持”评级：公司煤电一体化优势显著，稳健资产属性突出。维持2024~2026年EPS 0.36/0.43/0.46元，维持目标价5.16元，维持“增持”评级。事件：公司公告1H24销售量完成情况：1H24上网电量263.7亿千瓦时、同比-0.41%，平均电价340.4元/兆瓦时、同比-5.23%；煤炭产量682.9万吨、同比+0.94%，平均煤价416.8元/吨、同比+0.37%。电力业务量增价跌，煤炭外销量价齐增。公司单季度电力业务量增价跌：2Q2

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内蒙华电

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【立讯精密】深度跟踪

从通信业务看公司——深度受益AI时代高速互联需求，目标价47元，持续推荐各位投资人好，本篇报告我们聚焦公司通讯业务，看好公司在关键零部件和服务器整机组装的并行布局，未来将持续受益AI高速互联需求爆发，长期有望成为公司重要的利润增长点。业务结构：2023年，公司通讯业务实现收入145亿元，我们估算射频相关收入约30亿元（占比约20%）、电连接收入约30~40亿元（占比约25%）、服务器组装收入约40~50亿元（占比约30%），其余为光连接、热管理、电源以及汇聚科技网线类产品。业务进展：公司有

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【天风通信】卫星互联网大涨点评：商业航天元年开启，垣信首发在即

事件1：垣信方面，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。第一阶段到2025年底实现648颗星提供区域网络覆盖；，第二阶段到2027年底648颗星提供全球网络覆盖，2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。XW方面，随着基带等问题解决，今年年底组网星有望发射入轨；二代试验星继两次招标落地后，Q3有望开展下一批试验星招标，年底试验星有望发射。事件2：《长三角地区一体化发展三年行动计划（2024—2026年）》发布，其中协同建设长

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【华创医疗器械求索系列10】血透行业

血透行业：需求端潜在空间巨大，供给端迎来多重机遇需求端：透析适用人群持续增长，中国渗透率提升空间大。2012年国内医保覆盖血透后，我国大陆地区接受血透治疗的患者人数快速增长。但与其他国家/地区相比，我国透析渗透率和透析龄仍有较大的提升空间。供给端：上游器械国产替代自下而上，中游血透服务存在缺口。 1）国产替代是血透器械中短期内的核心增量来源。国产替代自下而上，壁垒较低的透析管路已基本实现国产化，透析器、血液透析机领域处于攻坚阶段，仍有较大替代空间。 2）长期来看，行业驱动是靠中游血透服务普及

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中信证券

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【中信建投电新·锂电】政策跟踪：以旧换新政策加码，单车补贴翻倍至1.5-2万元

🚀事件：两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中锂电相关： #新增3个： ⚡老旧营运船舶：报废+更新燃油/新能源船舶，补贴1500-3200元/总吨；仅新建新能源船舶，补贴1000-2200元/总吨；仅报废，补贴1000元/总吨。 ⚡老旧营运车辆：报废国三及以下柴油货车+购置低排放货车，补贴8万元/辆；仅购置，补贴3.5万元/辆；仅报废，补贴3万元/辆。 ⚡新能源公交车及动力电池：更新车龄8年以上的新能源公交车及动力电池，补贴6万元/辆。 #加码1个 ⚡乘用车

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以正视听：H20符合相关标准？

No，新旧有别！积极把握国产算力产业盛宴【天风计算机缪欣君团队】点评背景: 今天市场有声音，认为H20符合相关标准。。。一句话结论: H20确实符合能效5级旧标准，但无法满足节能要求新标准，而新标准已被FGW文件列入提及 1、旧标准仅为能效分级，并非节能限制 2023年11月27日（旧标准）发布的GB∕T43331-2023《互联网数据中心（IDC）技术和分级要求》仅对智能算力与算效进行能效分级，即1~5级，非节能限制，分级测试环境为单精度#FP32。而新标准针对节能限制，且测试环境为当前

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赤子城科技：底部推荐，24H1业绩预计盈喜【天风新兴产业】

#24H1业绩盈喜：赤子城科技于2024年7月25日发布24H1业绩预告 #社交业务：截至2024H1，公司社交业务总收入预期将录得约人民币20.55亿元至20.85亿元，同比+65.3%至67.7%。累计下载量达约6.9亿，同比+5.9%；2024Q2，社交业务平均月活达约2.86千万，环比+约0.02%；社交业务大幅增长，主要归因于推出的多样化社交产品持续快速增长，以及在2023年Q3完成对Chizicheng Strategy Investment的收购并开始合并蓝城兄弟及Land

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赤子城科技

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商用汽车：政策补贴力度超预期

◆事件：2024年7月25日盘后消息，发改委和财政部今日联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，机构表示其中商用车板块超预期明显。具体包括： #2024年以旧换新政策对比：统筹安排 3,000亿超长期特别国债资金，新增运营货车和公交车 1）货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。

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【广发机械】财政部下发3000亿补贴，重视内河船舶更新替换带来的投资机会

#国家重视老旧内河船舶更新，#资金补贴支持力度大。今日发改委、财政部下发文件，统筹安排3000亿的超长期特别国债资金的措施中，其中具体提到了支持内河、沿海船舶报废更新细节。对于老旧内河船舶，报废更新的补贴金额在1000-3200元/总吨不等，我们初步估算单艘船的补贴金额占总价值量约15%左右，补贴支持力度较大。 #内河船老龄化程度严重，#潜在替换空间超过500亿。2023 年底中国沿海油船、沿海液化气船、化学品船的平均船龄为分别为11.1 年、13 年、10.4年，三者相比2012 年时，平均船

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【天风海外】怎么看待财报季开启后纳斯达克指数大幅回调？

事件：周三美国发布制造业PMI数据跌破50，纳斯达克回调-3.64%，英伟达-7%，谷歌于业绩后一度+3%转跌5%，Vertiv由业绩后一度+6%转跌14%，特斯拉业绩后-12%，安费诺业绩后-6%。我们的观点： 1）我们此前周日汇报观点，认为在Q2财报季，美股大型科技公司整体基本面尚稳健，但面临一定表观基数导致的收入增速压力。且ex Mag7的公司盈利预期首次于一年半内上行，意味着科技巨头在财报季大幅跑赢指数的概率并不高，更多期待后续科技新产品发布与能力进步。 2）上个交易日，PMI带动纳斯

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【中信汽车】长安汽车

深蓝S07定价14.99-21.29万元，华为乾崑智驾SE上车 #深蓝S07发布、华为乾崑智驾SE版本售价18.99-21.29万元三个系列Pro/Max/华为乾崑智驾ADS SE版售价区间分别为14.99-16.99万元/16.99-17.99万元/18.99-21.29万元（1）外形：延续设计风格，0.842高宽比，0.258超低风阻系数（2）内饰：配备15.6英寸2.5K向日葵屏、12.3英寸副驾屏、55英寸AR-HUD系统、静音电吸门、前排双零重力座椅、1.9平米全景天幕、电动遮阳

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继续推荐风电整机环节：国内盈利筑底+新兴市场订单大增

头部整机企业海外订单快速增长 23年以来新兴市场国家（包括中东、西亚、南亚、东南亚、拉美等）在能源转型诉求下风电需求异军突起，中国企业凭借价格和服务优势快速切入，订单实现快速增长。23年新增海外订单如下：金风科技3GW，运达股份1.3GW，三一重能很少，预计24年新增订单为：金风科技7-8GW，运达股份2-3GW，三一重能2-3GW。国内陆风机组报价筑底 24年4月以来，国内陆风机组报价回归理性，均价保持在1300-1400元/kW（含税）水平。当前报价主机厂处于亏损或盈亏平衡状态，无法长期持

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【天风通信】光模块大跌：调仓换股逢低加大AI之光配置

事件：近期光模块板块受英伟达等股价拖累而接连调整，今日旭创大跌6.19%、新易盛-7.29%、天孚7.05%，我们深度思考分析如下 🥇易中天目前处于向下5%风险，向上50%-100%空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位，主要逻辑如下： 1、Q2业绩奠定股价向下只有5%风险：（1）XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1

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【浙商电新】阳光电源（300274）深度

光储龙头向“阳”而生，技术引领携“光”同行【全球逆变器+储能系统龙头供应商，业绩维持高速增长】深耕光伏逆变器二十年，构建“风光储电氢”的协同发展格局。2021-2023年，受益全球光储需求驱动和海外业务占比提升，公司实现营业收入241.37、402.57、722.51亿元，同比增长25.15%、66.79%、79.47%；归母净利润15.83、35.93、94.40亿元，同比增长-19.01%、127.04%、162.69%，公司业绩实现爆发式增长。【逆变器全球化布局优势突出，规模优势、品牌

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液冷投资机会分析

政策背景 - 数据中心绿色低碳发展专项行动计划： - 目标：到2025年底，国家枢纽节点的竞争算力要占全国竞争算力的60%以上，总体上架率也要超过60%。 - POE（Power Usage Effectiveness）目标：普遍降至1.45以下。 - 强调节能与可再生能源利用，年均增长10%以上，提高单位算力的能效和碳效。 - 新建及改扩建数据中心需符合能效限定值和能效等级的要求。行业规模与趋势 - 市场规模预测： - 到2027年，中国液冷数据中心市场规模预计达到1020亿元，年复合增长率

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【国君能源运营】内蒙华电更新

电力业务量增价跌，稳健资产属性突出维持“增持”评级：公司煤电一体化优势显著，稳健资产属性突出。维持2024~2026年EPS 0.36/0.43/0.46元，维持目标价5.16元，维持“增持”评级。事件：公司公告1H24销售量完成情况：1H24上网电量263.7亿千瓦时、同比-0.41%，平均电价340.4元/兆瓦时、同比-5.23%；煤炭产量682.9万吨、同比+0.94%，平均煤价416.8元/吨、同比+0.37%。电力业务量增价跌，煤炭外销量价齐增。公司单季度电力业务量增价跌：2Q2

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【立讯精密】深度跟踪

从通信业务看公司——深度受益AI时代高速互联需求，目标价47元，持续推荐各位投资人好，本篇报告我们聚焦公司通讯业务，看好公司在关键零部件和服务器整机组装的并行布局，未来将持续受益AI高速互联需求爆发，长期有望成为公司重要的利润增长点。业务结构：2023年，公司通讯业务实现收入145亿元，我们估算射频相关收入约30亿元（占比约20%）、电连接收入约30~40亿元（占比约25%）、服务器组装收入约40~50亿元（占比约30%），其余为光连接、热管理、电源以及汇聚科技网线类产品。业务进展：公司有

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夜长梦山

2024-07-26 17:35:57

【天风通信】卫星互联网大涨点评：商业航天元年开启，垣信首发在即

事件1：垣信方面，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。第一阶段到2025年底实现648颗星提供区域网络覆盖；，第二阶段到2027年底648颗星提供全球网络覆盖，2030年底实现15000颗星提供手机直连多业务融合服务。XW方面，随着基带等问题解决，今年年底组网星有望发射入轨；二代试验星继两次招标落地后，Q3有望开展下一批试验星招标，年底试验星有望发射。事件2：《长三角地区一体化发展三年行动计划（2024—2026年）》发布，其中协同建设长

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信科移动

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夜长梦山

2024-07-26 08:51:51

【华创医疗器械求索系列10】血透行业

血透行业：需求端潜在空间巨大，供给端迎来多重机遇需求端：透析适用人群持续增长，中国渗透率提升空间大。2012年国内医保覆盖血透后，我国大陆地区接受血透治疗的患者人数快速增长。但与其他国家/地区相比，我国透析渗透率和透析龄仍有较大的提升空间。供给端：上游器械国产替代自下而上，中游血透服务存在缺口。 1）国产替代是血透器械中短期内的核心增量来源。国产替代自下而上，壁垒较低的透析管路已基本实现国产化，透析器、血液透析机领域处于攻坚阶段，仍有较大替代空间。 2）长期来看，行业驱动是靠中游血透服务普及

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 08:50:45

【中信建投电新·锂电】政策跟踪：以旧换新政策加码，单车补贴翻倍至1.5-2万元

🚀事件：两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，其中锂电相关： #新增3个： ⚡老旧营运船舶：报废+更新燃油/新能源船舶，补贴1500-3200元/总吨；仅新建新能源船舶，补贴1000-2200元/总吨；仅报废，补贴1000元/总吨。 ⚡老旧营运车辆：报废国三及以下柴油货车+购置低排放货车，补贴8万元/辆；仅购置，补贴3.5万元/辆；仅报废，补贴3万元/辆。 ⚡新能源公交车及动力电池：更新车龄8年以上的新能源公交车及动力电池，补贴6万元/辆。 #加码1个 ⚡乘用车

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宁德时代

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夜长梦山

2024-07-26 08:49:47

以正视听：H20符合相关标准？

No，新旧有别！积极把握国产算力产业盛宴【天风计算机缪欣君团队】点评背景: 今天市场有声音，认为H20符合相关标准。。。一句话结论: H20确实符合能效5级旧标准，但无法满足节能要求新标准，而新标准已被FGW文件列入提及 1、旧标准仅为能效分级，并非节能限制 2023年11月27日（旧标准）发布的GB∕T43331-2023《互联网数据中心（IDC）技术和分级要求》仅对智能算力与算效进行能效分级，即1~5级，非节能限制，分级测试环境为单精度#FP32。而新标准针对节能限制，且测试环境为当前

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寒武纪

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夜长梦山

2024-07-26 08:33:23

赤子城科技：底部推荐，24H1业绩预计盈喜【天风新兴产业】

#24H1业绩盈喜：赤子城科技于2024年7月25日发布24H1业绩预告 #社交业务：截至2024H1，公司社交业务总收入预期将录得约人民币20.55亿元至20.85亿元，同比+65.3%至67.7%。累计下载量达约6.9亿，同比+5.9%；2024Q2，社交业务平均月活达约2.86千万，环比+约0.02%；社交业务大幅增长，主要归因于推出的多样化社交产品持续快速增长，以及在2023年Q3完成对Chizicheng Strategy Investment的收购并开始合并蓝城兄弟及Land

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赤子城科技

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夜长梦山

2024-07-26 08:32:58

商用汽车：政策补贴力度超预期

◆事件：2024年7月25日盘后消息，发改委和财政部今日联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，机构表示其中商用车板块超预期明显。具体包括： #2024年以旧换新政策对比：统筹安排 3,000亿超长期特别国债资金，新增运营货车和公交车 1）货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元。

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 08:25:20

【广发机械】财政部下发3000亿补贴，重视内河船舶更新替换带来的投资机会

#国家重视老旧内河船舶更新，#资金补贴支持力度大。今日发改委、财政部下发文件，统筹安排3000亿的超长期特别国债资金的措施中，其中具体提到了支持内河、沿海船舶报废更新细节。对于老旧内河船舶，报废更新的补贴金额在1000-3200元/总吨不等，我们初步估算单艘船的补贴金额占总价值量约15%左右，补贴支持力度较大。 #内河船老龄化程度严重，#潜在替换空间超过500亿。2023 年底中国沿海油船、沿海液化气船、化学品船的平均船龄为分别为11.1 年、13 年、10.4年，三者相比2012 年时，平均船

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中国动力

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夜长梦山

2024-07-26 07:49:57

【天风海外】怎么看待财报季开启后纳斯达克指数大幅回调？

事件：周三美国发布制造业PMI数据跌破50，纳斯达克回调-3.64%，英伟达-7%，谷歌于业绩后一度+3%转跌5%，Vertiv由业绩后一度+6%转跌14%，特斯拉业绩后-12%，安费诺业绩后-6%。我们的观点： 1）我们此前周日汇报观点，认为在Q2财报季，美股大型科技公司整体基本面尚稳健，但面临一定表观基数导致的收入增速压力。且ex Mag7的公司盈利预期首次于一年半内上行，意味着科技巨头在财报季大幅跑赢指数的概率并不高，更多期待后续科技新产品发布与能力进步。 2）上个交易日，PMI带动纳斯

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-26 07:47:26

【中信汽车】长安汽车

深蓝S07定价14.99-21.29万元，华为乾崑智驾SE上车 #深蓝S07发布、华为乾崑智驾SE版本售价18.99-21.29万元三个系列Pro/Max/华为乾崑智驾ADS SE版售价区间分别为14.99-16.99万元/16.99-17.99万元/18.99-21.29万元（1）外形：延续设计风格，0.842高宽比，0.258超低风阻系数（2）内饰：配备15.6英寸2.5K向日葵屏、12.3英寸副驾屏、55英寸AR-HUD系统、静音电吸门、前排双零重力座椅、1.9平米全景天幕、电动遮阳

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长安汽车

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夜长梦山

2024-07-25 23:07:19

继续推荐风电整机环节：国内盈利筑底+新兴市场订单大增

头部整机企业海外订单快速增长 23年以来新兴市场国家（包括中东、西亚、南亚、东南亚、拉美等）在能源转型诉求下风电需求异军突起，中国企业凭借价格和服务优势快速切入，订单实现快速增长。23年新增海外订单如下：金风科技3GW，运达股份1.3GW，三一重能很少，预计24年新增订单为：金风科技7-8GW，运达股份2-3GW，三一重能2-3GW。国内陆风机组报价筑底 24年4月以来，国内陆风机组报价回归理性，均价保持在1300-1400元/kW（含税）水平。当前报价主机厂处于亏损或盈亏平衡状态，无法长期持

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运达股份

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夜长梦山

2024-07-25 23:06:39

【天风通信】光模块大跌：调仓换股逢低加大AI之光配置

事件：近期光模块板块受英伟达等股价拖累而接连调整，今日旭创大跌6.19%、新易盛-7.29%、天孚7.05%，我们深度思考分析如下 🥇易中天目前处于向下5%风险，向上50%-100%空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位，主要逻辑如下： 1、Q2业绩奠定股价向下只有5%风险：（1）XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1

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神宇股份

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夜长梦山

2024-07-25 23:05:57

【浙商电新】阳光电源（300274）深度

光储龙头向“阳”而生，技术引领携“光”同行【全球逆变器+储能系统龙头供应商，业绩维持高速增长】深耕光伏逆变器二十年，构建“风光储电氢”的协同发展格局。2021-2023年，受益全球光储需求驱动和海外业务占比提升，公司实现营业收入241.37、402.57、722.51亿元，同比增长25.15%、66.79%、79.47%；归母净利润15.83、35.93、94.40亿元，同比增长-19.01%、127.04%、162.69%，公司业绩实现爆发式增长。【逆变器全球化布局优势突出，规模优势、品牌

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阳光电源

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夜长梦山

2024-07-25 23:05:17

液冷投资机会分析

政策背景 - 数据中心绿色低碳发展专项行动计划： - 目标：到2025年底，国家枢纽节点的竞争算力要占全国竞争算力的60%以上，总体上架率也要超过60%。 - POE（Power Usage Effectiveness）目标：普遍降至1.45以下。 - 强调节能与可再生能源利用，年均增长10%以上，提高单位算力的能效和碳效。 - 新建及改扩建数据中心需符合能效限定值和能效等级的要求。行业规模与趋势 - 市场规模预测： - 到2027年，中国液冷数据中心市场规模预计达到1020亿元，年复合增长率

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润泽科技

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夜长梦山

2024-07-25 23:04:27

【国君能源运营】内蒙华电更新

电力业务量增价跌，稳健资产属性突出维持“增持”评级：公司煤电一体化优势显著，稳健资产属性突出。维持2024~2026年EPS 0.36/0.43/0.46元，维持目标价5.16元，维持“增持”评级。事件：公司公告1H24销售量完成情况：1H24上网电量263.7亿千瓦时、同比-0.41%，平均电价340.4元/兆瓦时、同比-5.23%；煤炭产量682.9万吨、同比+0.94%，平均煤价416.8元/吨、同比+0.37%。电力业务量增价跌，煤炭外销量价齐增。公司单季度电力业务量增价跌：2Q2

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内蒙华电

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