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2024-11-20 15:57:06

商业健康险发展有望提速，推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】

今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施，尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保商保”一站式结算的思考，受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。商业健康险的快速发展，有望大幅提升高端医疗服务渗透率，使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持，对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用，推荐关注核心受益标的：美中嘉和2453.HK（港股通）。 🏅美中嘉和

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-20 15:56:21

【华泰医药代雯团队】华东医药更新推荐

百令集采风险落地，GLP-1系列出海在即我们认为华东医药短期集采风险出清（百令胶囊集采续约预期不降价，第十批集采无品种纳入），GLP-1系列（GLP-1口服小分子全球第四、GLP-1/GCGR/FGF21三靶点全球FIC、双靶点）均有望在未来半年内license out，目标合作伙伴为大MNC，我们预期BD有望大幅提振公司估值。考虑到24-25年集采影响较小+创新药密集获批，我们预计24年利润端15%+增长，25-26年有望增长提速，持续推荐！湖北中成药集采续约落地，百令胶囊集采风险落地 1

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华东医药

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夜长梦山

2024-11-20 15:54:59

【华泰医药代雯团队】药明合联

业绩最出色的CXO，预计持续beat 我们近期策略会与合联进行交流，认为公司基本面好于市场预期，新增重点推荐。近期持续强势，今天大涨9%！需求持续火爆。公司中报表现超预期，除利润大幅beat外，我们看到订单迅速增长（完全未受到生物安全法案的影响），无论是项目数，还是订单量都较23年底实现了40~50%的增长。同时，III期的PPQ项目数量新增4个，增幅80%。公司亦大幅上调了与药明生物关联交易的上限，以保证产能的充足。从目前3/4季度的情况来看，公司高速增长的趋势并未降速，我们认为今年全年有望

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药明合联

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夜长梦山

2024-11-19 20:00:44

【中钢国际】近期交流要点及投资观点

目前公司在集团的管理层级：现在公司在集团内属于提级管理，虽然股权上是中钢集团子公司，但在管理级别上跟中钢集团平级，也跟宝武旗下的宝钢等都是平级的，属于宝武旗下的一级子公司。关于全年订单情况：前三季度一共150亿订单，海外123，国内27，全年可能还要再观察，会往200亿目标努力，增量还是来自海外，明年的订单目标也会往200亿或更高的目标去做。前三季度现金流较差：主要是响应国家要求，支付给供应商、分包商一些钱，所以现金流流出比较多，响应的也降低了一些资产负债率。四季度会继续加强收款，全年现金流

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中钢国际

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夜长梦山

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【华泰】比亚迪电子底部机会提示！

短期来看，4Q23公司苹果中框、安卓结构件业务以及汽车业务君进入销售旺季，且公司目前毛利率修复好于此前指引（3Q24：8.5% vs 公司此前指引2H24：7-8%），我们预期公司4Q23盈利进一步提升至17亿元，对应24年48亿元。中长期来看，我们认为公司成长将依靠“三轮驱动”：1）苹果业务，一方面尽力争取提升iPad组装以及iPhone中框份额（预期公司明年新获取slim款中框份额），另一方面争取跟苹果拓展更多其他业务的合作；2）汽车业务：持续深化和母公司合作，争取在更多车型上导入更多新品

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夜长梦山

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德新科技交流要点【长江机械&电新】

1、订单情况:Q1订单一般,4月环比增长100%,5月截至目前为4月的60-70%。1-3月订单比较散,4、5月尤其比亚迪下单明显。产品耗材属性明显,3个月换一次。新接订单基本上是存量替换。 2、在核心客户比亚迪市占率:分长刀和短刀。长刀几乎公司独供,少量采购其他客户,避免单一材料单一供应商问题;短刀占七成份额。 3、产值及扩产规划:1-5月出货量两亿不到。公司接单后45天发货,3-6个月确认收入。Q1订单验收大多在Q2,少部分在Q3。扩产方面,根据客户需求,如果客户没有要求会保持现状。 4、毛

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【浙商通信张建民】低轨卫星互联网产业链持续进展催化

#星链星座： 1、星舰将于北京时间11月20日早上6点第六次试飞。 2、将在接下来一个月左右，开始提供手机直连卫星服务，其初始版本适用于 “极少量数据” 及短信业务。 #千帆星座： 1、已正式进入常规化发射阶段，目前已发射2组36颗星，今年计划发射108颗，11-12月有望连续发射。 2、巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，后续有望签约。 #GW星座：技术试验卫星已成功发射，标志着已进入正式建设阶段。投资建议：低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，重

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【北京商报：慢牛并非要为市场降温而是在提升牛市的质量与时间】

北京商报发文，近期，围绕“当不得疯牛，要当慢牛”的观点争议不断，尤其是将其解读为市场降温的信号，属于典型的误读。A股行情走出新行情，交投火热，成交额持续破万亿，由弱转强的趋势有目共睹。政策层面利好不断，呵护市场意图明显，成为A股行稳致远的有力支撑。从政策落地成效及未来预期看，监管层追求的一直是中长期的持续性利好效应，呼应的是资本市场的慢牛行情。 “9·24行情”拉升市场信心，但也要警惕出现非理性泡沫。牛市需要过程和时间，更需要把握好火候。短期冲得太猛，可能引发市场的剧烈波动，反而对市场的平稳健康

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中信证券

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夜长梦山

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干货满满，厦钨新能中央研究院院长交流笔记要点20241118

#厦钨新能作为固态电池龙头还有什么预期差？【LiS绑定日本头部电池企业】+【NL型结构颠覆现有技术】硫化锂：【CVD法核心技术】1、公司特殊冶炼技术提炼活性锂化合物，与含硫化合物反应（非硫化氢），#从源头控制反应活泼性和反应环境，保护硫化锂的存在形式；2、全套设备自研，技术借鉴集团公司冶炼工艺。【CVD法的优势】1、#纯度高，液相法中硫化氢和氢氧化锂反应不充分，需要多级反应，后续提纯困难，碳热还原法需引入碳源，杂质较多；2、#成本低，原材料常见，且反应一步到位，工艺简单。【客户进展】1、

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夜长梦山

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【中信社服】2024年11月第3周酒店数据跟踪

核心结论：本周行业RevPAR同比下降4%左右，四季度RevPAR同比好转趋势延续（8/9/10月RevPAR分别同比下降9.8%/7.7%/3.7%）。华住、亚朵延续加速开店，10月亚朵零售增长加速、表现亮眼。 · 全部：2024年11月11日~11月17日，周平均Occ为56.5%，同比-1.3%。周平均ADR为186.0元，同比-2.2%。周平均RevPAR为105.2元，同比-3.5%。测算日均间夜量为1,148.1万间，同比+5.1%；周度交易额为149.5亿元，同比+2.9%。根据周

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【招商传媒顾佳团队】姚记科技（002605.SZ）

扑克牌捕鱼表现稳健，收藏卡牌及掼蛋业务贡献增量 1、扑克牌行业龙头，扩产增效业绩稳健。公司扑克牌业务精细化管理，提高员工管理和技术水平，通过科技创新实现降本。公司募集资金项目“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”预计2027年达到正式投产状态，突破产能瓶颈，发挥规模效应，贡献业绩增量。 2、捕鱼类游戏玩家粘性强，多款拳头产品贡献增量。公司国内核心产品包括捕鱼品类的《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等以及近期参股 10%的头部掼蛋小游戏《天天爱掼蛋》，海外主力产品包括 Bingo 系列《Bingo Wild

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】家纺更新

上海等地及电商新增家纺补贴，头部品牌流水改善可期 #线下：多地将家纺纳入补贴范围 1）上海：10/24-12/31将家纺纳入消费补贴，补贴15%，不超过2000元，POS机已布设多个综合家居商场等及品牌专卖店。 2）厦门：10/30起将家纺纳入换新补贴，补贴20%，单笔/单人不超过2000/20000元，需在云闪付支付，不限制厦门本市房产。 3）吉林：11/2-12/31将家纺纳入换新补贴，补贴15%，不超过2000元，需在云闪付支付，系统自动实现85折优惠。 #线上：全国可用，由地方政府提供

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【东吴电子&海外|持续推荐高阶智驾产业链】无人驾驶落地加速，重点关注智驾产业链成长机遇！！

事件 11月18日，央视新闻援引彭博社报道称，据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一 #海外高阶智驾特斯拉有望持续领跑、推动国内高阶智驾加速发力：海外加速推进无人驾驶落地，特斯拉作为美国龙头智驾厂商有望充分受益持续领跑高阶智驾，推动国内厂商加速发力高阶智驾上路扩充数据量优化智驾方案设计。 #高阶智驾加速摄像头&激光雷达传感器用量及高频高速连接器用量提升：国内路况场景复杂度更高，各车企高阶智驾方案以多传感器融合方案（ADAS

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联创电子

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20241119小米业绩点评

收入超了市场预期，虽然利润也是高于彭博等一致预期，但我交流下来其实对于利润的预期差没有那么大，但仍然是非常不错的答卷。最亮眼的还是iot业务，收入，毛利率，超预期比较多，并且我们调研非常关注的小米新零售拓店所带来的业务间的协同效应我认为是在兑现并且持续放大，未来小米对于AIoT业务的发展潜力，产品建立在自研投入和供应链把控，配合新零售拓展（明年预期30%的拓店增长），再到生态加持以及配合出海，还有很长的路可以走。并且每块业务包括汽车的成功后品牌力的增强，会持续反哺。手机的毛利率这季度因为上游

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夜长梦山

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【中信建投电新·储能】阳光电源：再获英国4.4GWh大单，价格毛利预计高于中东

事件：今日阳光电源官微公布与英国Fidra Energy签署4.4GWh储能协议，为欧洲最大储能项目。该项目分为3.3GWh、1.1GWh两座标杆独立储能电站，部署880套PowerTitan 2.0液冷储能系统（单套5MWh）。点评：预计单价、毛利高于中东项目，明年开始交付，公司龙头地位再次确立 #项目特点：根据业主官网，本项目第一座站点Thorpe Marsh将于2027Q4投入商业运营，容量达到1.45GW/2.9GWh（2h系统，超配13.8%），位于一座废弃的煤电站站址；第二座站

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商业健康险发展有望提速，推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】

今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施，尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保商保”一站式结算的思考，受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。商业健康险的快速发展，有望大幅提升高端医疗服务渗透率，使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持，对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用，推荐关注核心受益标的：美中嘉和2453.HK（港股通）。 🏅美中嘉和

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【华泰医药代雯团队】华东医药更新推荐

百令集采风险落地，GLP-1系列出海在即我们认为华东医药短期集采风险出清（百令胶囊集采续约预期不降价，第十批集采无品种纳入），GLP-1系列（GLP-1口服小分子全球第四、GLP-1/GCGR/FGF21三靶点全球FIC、双靶点）均有望在未来半年内license out，目标合作伙伴为大MNC，我们预期BD有望大幅提振公司估值。考虑到24-25年集采影响较小+创新药密集获批，我们预计24年利润端15%+增长，25-26年有望增长提速，持续推荐！湖北中成药集采续约落地，百令胶囊集采风险落地 1

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【华泰医药代雯团队】药明合联

业绩最出色的CXO，预计持续beat 我们近期策略会与合联进行交流，认为公司基本面好于市场预期，新增重点推荐。近期持续强势，今天大涨9%！需求持续火爆。公司中报表现超预期，除利润大幅beat外，我们看到订单迅速增长（完全未受到生物安全法案的影响），无论是项目数，还是订单量都较23年底实现了40~50%的增长。同时，III期的PPQ项目数量新增4个，增幅80%。公司亦大幅上调了与药明生物关联交易的上限，以保证产能的充足。从目前3/4季度的情况来看，公司高速增长的趋势并未降速，我们认为今年全年有望

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【中钢国际】近期交流要点及投资观点

目前公司在集团的管理层级：现在公司在集团内属于提级管理，虽然股权上是中钢集团子公司，但在管理级别上跟中钢集团平级，也跟宝武旗下的宝钢等都是平级的，属于宝武旗下的一级子公司。关于全年订单情况：前三季度一共150亿订单，海外123，国内27，全年可能还要再观察，会往200亿目标努力，增量还是来自海外，明年的订单目标也会往200亿或更高的目标去做。前三季度现金流较差：主要是响应国家要求，支付给供应商、分包商一些钱，所以现金流流出比较多，响应的也降低了一些资产负债率。四季度会继续加强收款，全年现金流

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【华泰】比亚迪电子底部机会提示！

短期来看，4Q23公司苹果中框、安卓结构件业务以及汽车业务君进入销售旺季，且公司目前毛利率修复好于此前指引（3Q24：8.5% vs 公司此前指引2H24：7-8%），我们预期公司4Q23盈利进一步提升至17亿元，对应24年48亿元。中长期来看，我们认为公司成长将依靠“三轮驱动”：1）苹果业务，一方面尽力争取提升iPad组装以及iPhone中框份额（预期公司明年新获取slim款中框份额），另一方面争取跟苹果拓展更多其他业务的合作；2）汽车业务：持续深化和母公司合作，争取在更多车型上导入更多新品

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德新科技交流要点【长江机械&电新】

1、订单情况:Q1订单一般,4月环比增长100%,5月截至目前为4月的60-70%。1-3月订单比较散,4、5月尤其比亚迪下单明显。产品耗材属性明显,3个月换一次。新接订单基本上是存量替换。 2、在核心客户比亚迪市占率:分长刀和短刀。长刀几乎公司独供,少量采购其他客户,避免单一材料单一供应商问题;短刀占七成份额。 3、产值及扩产规划:1-5月出货量两亿不到。公司接单后45天发货,3-6个月确认收入。Q1订单验收大多在Q2,少部分在Q3。扩产方面,根据客户需求,如果客户没有要求会保持现状。 4、毛

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【浙商通信张建民】低轨卫星互联网产业链持续进展催化

#星链星座： 1、星舰将于北京时间11月20日早上6点第六次试飞。 2、将在接下来一个月左右，开始提供手机直连卫星服务，其初始版本适用于 “极少量数据” 及短信业务。 #千帆星座： 1、已正式进入常规化发射阶段，目前已发射2组36颗星，今年计划发射108颗，11-12月有望连续发射。 2、巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，后续有望签约。 #GW星座：技术试验卫星已成功发射，标志着已进入正式建设阶段。投资建议：低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，重

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【北京商报：慢牛并非要为市场降温而是在提升牛市的质量与时间】

北京商报发文，近期，围绕“当不得疯牛，要当慢牛”的观点争议不断，尤其是将其解读为市场降温的信号，属于典型的误读。A股行情走出新行情，交投火热，成交额持续破万亿，由弱转强的趋势有目共睹。政策层面利好不断，呵护市场意图明显，成为A股行稳致远的有力支撑。从政策落地成效及未来预期看，监管层追求的一直是中长期的持续性利好效应，呼应的是资本市场的慢牛行情。 “9·24行情”拉升市场信心，但也要警惕出现非理性泡沫。牛市需要过程和时间，更需要把握好火候。短期冲得太猛，可能引发市场的剧烈波动，反而对市场的平稳健康

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干货满满，厦钨新能中央研究院院长交流笔记要点20241118

#厦钨新能作为固态电池龙头还有什么预期差？【LiS绑定日本头部电池企业】+【NL型结构颠覆现有技术】硫化锂：【CVD法核心技术】1、公司特殊冶炼技术提炼活性锂化合物，与含硫化合物反应（非硫化氢），#从源头控制反应活泼性和反应环境，保护硫化锂的存在形式；2、全套设备自研，技术借鉴集团公司冶炼工艺。【CVD法的优势】1、#纯度高，液相法中硫化氢和氢氧化锂反应不充分，需要多级反应，后续提纯困难，碳热还原法需引入碳源，杂质较多；2、#成本低，原材料常见，且反应一步到位，工艺简单。【客户进展】1、

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【中信社服】2024年11月第3周酒店数据跟踪

核心结论：本周行业RevPAR同比下降4%左右，四季度RevPAR同比好转趋势延续（8/9/10月RevPAR分别同比下降9.8%/7.7%/3.7%）。华住、亚朵延续加速开店，10月亚朵零售增长加速、表现亮眼。 · 全部：2024年11月11日~11月17日，周平均Occ为56.5%，同比-1.3%。周平均ADR为186.0元，同比-2.2%。周平均RevPAR为105.2元，同比-3.5%。测算日均间夜量为1,148.1万间，同比+5.1%；周度交易额为149.5亿元，同比+2.9%。根据周

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【招商传媒顾佳团队】姚记科技（002605.SZ）

扑克牌捕鱼表现稳健，收藏卡牌及掼蛋业务贡献增量 1、扑克牌行业龙头，扩产增效业绩稳健。公司扑克牌业务精细化管理，提高员工管理和技术水平，通过科技创新实现降本。公司募集资金项目“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”预计2027年达到正式投产状态，突破产能瓶颈，发挥规模效应，贡献业绩增量。 2、捕鱼类游戏玩家粘性强，多款拳头产品贡献增量。公司国内核心产品包括捕鱼品类的《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等以及近期参股 10%的头部掼蛋小游戏《天天爱掼蛋》，海外主力产品包括 Bingo 系列《Bingo Wild

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】家纺更新

上海等地及电商新增家纺补贴，头部品牌流水改善可期 #线下：多地将家纺纳入补贴范围 1）上海：10/24-12/31将家纺纳入消费补贴，补贴15%，不超过2000元，POS机已布设多个综合家居商场等及品牌专卖店。 2）厦门：10/30起将家纺纳入换新补贴，补贴20%，单笔/单人不超过2000/20000元，需在云闪付支付，不限制厦门本市房产。 3）吉林：11/2-12/31将家纺纳入换新补贴，补贴15%，不超过2000元，需在云闪付支付，系统自动实现85折优惠。 #线上：全国可用，由地方政府提供

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【东吴电子&海外|持续推荐高阶智驾产业链】无人驾驶落地加速，重点关注智驾产业链成长机遇！！

事件 11月18日，央视新闻援引彭博社报道称，据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一 #海外高阶智驾特斯拉有望持续领跑、推动国内高阶智驾加速发力：海外加速推进无人驾驶落地，特斯拉作为美国龙头智驾厂商有望充分受益持续领跑高阶智驾，推动国内厂商加速发力高阶智驾上路扩充数据量优化智驾方案设计。 #高阶智驾加速摄像头&激光雷达传感器用量及高频高速连接器用量提升：国内路况场景复杂度更高，各车企高阶智驾方案以多传感器融合方案（ADAS

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20241119小米业绩点评

收入超了市场预期，虽然利润也是高于彭博等一致预期，但我交流下来其实对于利润的预期差没有那么大，但仍然是非常不错的答卷。最亮眼的还是iot业务，收入，毛利率，超预期比较多，并且我们调研非常关注的小米新零售拓店所带来的业务间的协同效应我认为是在兑现并且持续放大，未来小米对于AIoT业务的发展潜力，产品建立在自研投入和供应链把控，配合新零售拓展（明年预期30%的拓店增长），再到生态加持以及配合出海，还有很长的路可以走。并且每块业务包括汽车的成功后品牌力的增强，会持续反哺。手机的毛利率这季度因为上游

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【中信建投电新·储能】阳光电源：再获英国4.4GWh大单，价格毛利预计高于中东

事件：今日阳光电源官微公布与英国Fidra Energy签署4.4GWh储能协议，为欧洲最大储能项目。该项目分为3.3GWh、1.1GWh两座标杆独立储能电站，部署880套PowerTitan 2.0液冷储能系统（单套5MWh）。点评：预计单价、毛利高于中东项目，明年开始交付，公司龙头地位再次确立 #项目特点：根据业主官网，本项目第一座站点Thorpe Marsh将于2027Q4投入商业运营，容量达到1.45GW/2.9GWh（2h系统，超配13.8%），位于一座废弃的煤电站站址；第二座站

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商业健康险发展有望提速，推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】

今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施，尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保商保”一站式结算的思考，受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。商业健康险的快速发展，有望大幅提升高端医疗服务渗透率，使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持，对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用，推荐关注核心受益标的：美中嘉和2453.HK（港股通）。 🏅美中嘉和

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【华泰医药代雯团队】华东医药更新推荐

百令集采风险落地，GLP-1系列出海在即我们认为华东医药短期集采风险出清（百令胶囊集采续约预期不降价，第十批集采无品种纳入），GLP-1系列（GLP-1口服小分子全球第四、GLP-1/GCGR/FGF21三靶点全球FIC、双靶点）均有望在未来半年内license out，目标合作伙伴为大MNC，我们预期BD有望大幅提振公司估值。考虑到24-25年集采影响较小+创新药密集获批，我们预计24年利润端15%+增长，25-26年有望增长提速，持续推荐！湖北中成药集采续约落地，百令胶囊集采风险落地 1

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华东医药

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夜长梦山

2024-11-20 15:54:59

【华泰医药代雯团队】药明合联

业绩最出色的CXO，预计持续beat 我们近期策略会与合联进行交流，认为公司基本面好于市场预期，新增重点推荐。近期持续强势，今天大涨9%！需求持续火爆。公司中报表现超预期，除利润大幅beat外，我们看到订单迅速增长（完全未受到生物安全法案的影响），无论是项目数，还是订单量都较23年底实现了40~50%的增长。同时，III期的PPQ项目数量新增4个，增幅80%。公司亦大幅上调了与药明生物关联交易的上限，以保证产能的充足。从目前3/4季度的情况来看，公司高速增长的趋势并未降速，我们认为今年全年有望

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药明合联

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夜长梦山

2024-11-19 20:00:44

【中钢国际】近期交流要点及投资观点

目前公司在集团的管理层级：现在公司在集团内属于提级管理，虽然股权上是中钢集团子公司，但在管理级别上跟中钢集团平级，也跟宝武旗下的宝钢等都是平级的，属于宝武旗下的一级子公司。关于全年订单情况：前三季度一共150亿订单，海外123，国内27，全年可能还要再观察，会往200亿目标努力，增量还是来自海外，明年的订单目标也会往200亿或更高的目标去做。前三季度现金流较差：主要是响应国家要求，支付给供应商、分包商一些钱，所以现金流流出比较多，响应的也降低了一些资产负债率。四季度会继续加强收款，全年现金流

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中钢国际

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【华泰】比亚迪电子底部机会提示！

短期来看，4Q23公司苹果中框、安卓结构件业务以及汽车业务君进入销售旺季，且公司目前毛利率修复好于此前指引（3Q24：8.5% vs 公司此前指引2H24：7-8%），我们预期公司4Q23盈利进一步提升至17亿元，对应24年48亿元。中长期来看，我们认为公司成长将依靠“三轮驱动”：1）苹果业务，一方面尽力争取提升iPad组装以及iPhone中框份额（预期公司明年新获取slim款中框份额），另一方面争取跟苹果拓展更多其他业务的合作；2）汽车业务：持续深化和母公司合作，争取在更多车型上导入更多新品

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德新科技交流要点【长江机械&电新】

1、订单情况:Q1订单一般,4月环比增长100%,5月截至目前为4月的60-70%。1-3月订单比较散,4、5月尤其比亚迪下单明显。产品耗材属性明显,3个月换一次。新接订单基本上是存量替换。 2、在核心客户比亚迪市占率:分长刀和短刀。长刀几乎公司独供,少量采购其他客户,避免单一材料单一供应商问题;短刀占七成份额。 3、产值及扩产规划:1-5月出货量两亿不到。公司接单后45天发货,3-6个月确认收入。Q1订单验收大多在Q2,少部分在Q3。扩产方面,根据客户需求,如果客户没有要求会保持现状。 4、毛

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德新科技

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夜长梦山

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【浙商通信张建民】低轨卫星互联网产业链持续进展催化

#星链星座： 1、星舰将于北京时间11月20日早上6点第六次试飞。 2、将在接下来一个月左右，开始提供手机直连卫星服务，其初始版本适用于 “极少量数据” 及短信业务。 #千帆星座： 1、已正式进入常规化发射阶段，目前已发射2组36颗星，今年计划发射108颗，11-12月有望连续发射。 2、巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，后续有望签约。 #GW星座：技术试验卫星已成功发射，标志着已进入正式建设阶段。投资建议：低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，重

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夜长梦山

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【北京商报：慢牛并非要为市场降温而是在提升牛市的质量与时间】

北京商报发文，近期，围绕“当不得疯牛，要当慢牛”的观点争议不断，尤其是将其解读为市场降温的信号，属于典型的误读。A股行情走出新行情，交投火热，成交额持续破万亿，由弱转强的趋势有目共睹。政策层面利好不断，呵护市场意图明显，成为A股行稳致远的有力支撑。从政策落地成效及未来预期看，监管层追求的一直是中长期的持续性利好效应，呼应的是资本市场的慢牛行情。 “9·24行情”拉升市场信心，但也要警惕出现非理性泡沫。牛市需要过程和时间，更需要把握好火候。短期冲得太猛，可能引发市场的剧烈波动，反而对市场的平稳健康

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干货满满，厦钨新能中央研究院院长交流笔记要点20241118

#厦钨新能作为固态电池龙头还有什么预期差？【LiS绑定日本头部电池企业】+【NL型结构颠覆现有技术】硫化锂：【CVD法核心技术】1、公司特殊冶炼技术提炼活性锂化合物，与含硫化合物反应（非硫化氢），#从源头控制反应活泼性和反应环境，保护硫化锂的存在形式；2、全套设备自研，技术借鉴集团公司冶炼工艺。【CVD法的优势】1、#纯度高，液相法中硫化氢和氢氧化锂反应不充分，需要多级反应，后续提纯困难，碳热还原法需引入碳源，杂质较多；2、#成本低，原材料常见，且反应一步到位，工艺简单。【客户进展】1、

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中信证券

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夜长梦山

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【中信社服】2024年11月第3周酒店数据跟踪

核心结论：本周行业RevPAR同比下降4%左右，四季度RevPAR同比好转趋势延续（8/9/10月RevPAR分别同比下降9.8%/7.7%/3.7%）。华住、亚朵延续加速开店，10月亚朵零售增长加速、表现亮眼。 · 全部：2024年11月11日~11月17日，周平均Occ为56.5%，同比-1.3%。周平均ADR为186.0元，同比-2.2%。周平均RevPAR为105.2元，同比-3.5%。测算日均间夜量为1,148.1万间，同比+5.1%；周度交易额为149.5亿元，同比+2.9%。根据周

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【招商传媒顾佳团队】姚记科技（002605.SZ）

扑克牌捕鱼表现稳健，收藏卡牌及掼蛋业务贡献增量 1、扑克牌行业龙头，扩产增效业绩稳健。公司扑克牌业务精细化管理，提高员工管理和技术水平，通过科技创新实现降本。公司募集资金项目“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”预计2027年达到正式投产状态，突破产能瓶颈，发挥规模效应，贡献业绩增量。 2、捕鱼类游戏玩家粘性强，多款拳头产品贡献增量。公司国内核心产品包括捕鱼品类的《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等以及近期参股 10%的头部掼蛋小游戏《天天爱掼蛋》，海外主力产品包括 Bingo 系列《Bingo Wild

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姚记科技

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】家纺更新

上海等地及电商新增家纺补贴，头部品牌流水改善可期 #线下：多地将家纺纳入补贴范围 1）上海：10/24-12/31将家纺纳入消费补贴，补贴15%，不超过2000元，POS机已布设多个综合家居商场等及品牌专卖店。 2）厦门：10/30起将家纺纳入换新补贴，补贴20%，单笔/单人不超过2000/20000元，需在云闪付支付，不限制厦门本市房产。 3）吉林：11/2-12/31将家纺纳入换新补贴，补贴15%，不超过2000元，需在云闪付支付，系统自动实现85折优惠。 #线上：全国可用，由地方政府提供

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【东吴电子&海外|持续推荐高阶智驾产业链】无人驾驶落地加速，重点关注智驾产业链成长机遇！！

事件 11月18日，央视新闻援引彭博社报道称，据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一 #海外高阶智驾特斯拉有望持续领跑、推动国内高阶智驾加速发力：海外加速推进无人驾驶落地，特斯拉作为美国龙头智驾厂商有望充分受益持续领跑高阶智驾，推动国内厂商加速发力高阶智驾上路扩充数据量优化智驾方案设计。 #高阶智驾加速摄像头&激光雷达传感器用量及高频高速连接器用量提升：国内路况场景复杂度更高，各车企高阶智驾方案以多传感器融合方案（ADAS

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联创电子

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20241119小米业绩点评

收入超了市场预期，虽然利润也是高于彭博等一致预期，但我交流下来其实对于利润的预期差没有那么大，但仍然是非常不错的答卷。最亮眼的还是iot业务，收入，毛利率，超预期比较多，并且我们调研非常关注的小米新零售拓店所带来的业务间的协同效应我认为是在兑现并且持续放大，未来小米对于AIoT业务的发展潜力，产品建立在自研投入和供应链把控，配合新零售拓展（明年预期30%的拓店增长），再到生态加持以及配合出海，还有很长的路可以走。并且每块业务包括汽车的成功后品牌力的增强，会持续反哺。手机的毛利率这季度因为上游

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【中信建投电新·储能】阳光电源：再获英国4.4GWh大单，价格毛利预计高于中东

事件：今日阳光电源官微公布与英国Fidra Energy签署4.4GWh储能协议，为欧洲最大储能项目。该项目分为3.3GWh、1.1GWh两座标杆独立储能电站，部署880套PowerTitan 2.0液冷储能系统（单套5MWh）。点评：预计单价、毛利高于中东项目，明年开始交付，公司龙头地位再次确立 #项目特点：根据业主官网，本项目第一座站点Thorpe Marsh将于2027Q4投入商业运营，容量达到1.45GW/2.9GWh（2h系统，超配13.8%），位于一座废弃的煤电站站址；第二座站

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阳光电源

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夜长梦山

2024-11-20 15:57:06

商业健康险发展有望提速，推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】

今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施，尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保商保”一站式结算的思考，受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。商业健康险的快速发展，有望大幅提升高端医疗服务渗透率，使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持，对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用，推荐关注核心受益标的：美中嘉和2453.HK（港股通）。 🏅美中嘉和

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【华泰医药代雯团队】华东医药更新推荐

百令集采风险落地，GLP-1系列出海在即我们认为华东医药短期集采风险出清（百令胶囊集采续约预期不降价，第十批集采无品种纳入），GLP-1系列（GLP-1口服小分子全球第四、GLP-1/GCGR/FGF21三靶点全球FIC、双靶点）均有望在未来半年内license out，目标合作伙伴为大MNC，我们预期BD有望大幅提振公司估值。考虑到24-25年集采影响较小+创新药密集获批，我们预计24年利润端15%+增长，25-26年有望增长提速，持续推荐！湖北中成药集采续约落地，百令胶囊集采风险落地 1

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【华泰医药代雯团队】药明合联

业绩最出色的CXO，预计持续beat 我们近期策略会与合联进行交流，认为公司基本面好于市场预期，新增重点推荐。近期持续强势，今天大涨9%！需求持续火爆。公司中报表现超预期，除利润大幅beat外，我们看到订单迅速增长（完全未受到生物安全法案的影响），无论是项目数，还是订单量都较23年底实现了40~50%的增长。同时，III期的PPQ项目数量新增4个，增幅80%。公司亦大幅上调了与药明生物关联交易的上限，以保证产能的充足。从目前3/4季度的情况来看，公司高速增长的趋势并未降速，我们认为今年全年有望

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【中钢国际】近期交流要点及投资观点

目前公司在集团的管理层级：现在公司在集团内属于提级管理，虽然股权上是中钢集团子公司，但在管理级别上跟中钢集团平级，也跟宝武旗下的宝钢等都是平级的，属于宝武旗下的一级子公司。关于全年订单情况：前三季度一共150亿订单，海外123，国内27，全年可能还要再观察，会往200亿目标努力，增量还是来自海外，明年的订单目标也会往200亿或更高的目标去做。前三季度现金流较差：主要是响应国家要求，支付给供应商、分包商一些钱，所以现金流流出比较多，响应的也降低了一些资产负债率。四季度会继续加强收款，全年现金流

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【华泰】比亚迪电子底部机会提示！

短期来看，4Q23公司苹果中框、安卓结构件业务以及汽车业务君进入销售旺季，且公司目前毛利率修复好于此前指引（3Q24：8.5% vs 公司此前指引2H24：7-8%），我们预期公司4Q23盈利进一步提升至17亿元，对应24年48亿元。中长期来看，我们认为公司成长将依靠“三轮驱动”：1）苹果业务，一方面尽力争取提升iPad组装以及iPhone中框份额（预期公司明年新获取slim款中框份额），另一方面争取跟苹果拓展更多其他业务的合作；2）汽车业务：持续深化和母公司合作，争取在更多车型上导入更多新品

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德新科技交流要点【长江机械&电新】

1、订单情况:Q1订单一般,4月环比增长100%,5月截至目前为4月的60-70%。1-3月订单比较散,4、5月尤其比亚迪下单明显。产品耗材属性明显,3个月换一次。新接订单基本上是存量替换。 2、在核心客户比亚迪市占率:分长刀和短刀。长刀几乎公司独供,少量采购其他客户,避免单一材料单一供应商问题;短刀占七成份额。 3、产值及扩产规划:1-5月出货量两亿不到。公司接单后45天发货,3-6个月确认收入。Q1订单验收大多在Q2,少部分在Q3。扩产方面,根据客户需求,如果客户没有要求会保持现状。 4、毛

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【浙商通信张建民】低轨卫星互联网产业链持续进展催化

#星链星座： 1、星舰将于北京时间11月20日早上6点第六次试飞。 2、将在接下来一个月左右，开始提供手机直连卫星服务，其初始版本适用于 “极少量数据” 及短信业务。 #千帆星座： 1、已正式进入常规化发射阶段，目前已发射2组36颗星，今年计划发射108颗，11-12月有望连续发射。 2、巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，后续有望签约。 #GW星座：技术试验卫星已成功发射，标志着已进入正式建设阶段。投资建议：低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，重

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【北京商报：慢牛并非要为市场降温而是在提升牛市的质量与时间】

北京商报发文，近期，围绕“当不得疯牛，要当慢牛”的观点争议不断，尤其是将其解读为市场降温的信号，属于典型的误读。A股行情走出新行情，交投火热，成交额持续破万亿，由弱转强的趋势有目共睹。政策层面利好不断，呵护市场意图明显，成为A股行稳致远的有力支撑。从政策落地成效及未来预期看，监管层追求的一直是中长期的持续性利好效应，呼应的是资本市场的慢牛行情。 “9·24行情”拉升市场信心，但也要警惕出现非理性泡沫。牛市需要过程和时间，更需要把握好火候。短期冲得太猛，可能引发市场的剧烈波动，反而对市场的平稳健康

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干货满满，厦钨新能中央研究院院长交流笔记要点20241118

#厦钨新能作为固态电池龙头还有什么预期差？【LiS绑定日本头部电池企业】+【NL型结构颠覆现有技术】硫化锂：【CVD法核心技术】1、公司特殊冶炼技术提炼活性锂化合物，与含硫化合物反应（非硫化氢），#从源头控制反应活泼性和反应环境，保护硫化锂的存在形式；2、全套设备自研，技术借鉴集团公司冶炼工艺。【CVD法的优势】1、#纯度高，液相法中硫化氢和氢氧化锂反应不充分，需要多级反应，后续提纯困难，碳热还原法需引入碳源，杂质较多；2、#成本低，原材料常见，且反应一步到位，工艺简单。【客户进展】1、

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【中信社服】2024年11月第3周酒店数据跟踪

核心结论：本周行业RevPAR同比下降4%左右，四季度RevPAR同比好转趋势延续（8/9/10月RevPAR分别同比下降9.8%/7.7%/3.7%）。华住、亚朵延续加速开店，10月亚朵零售增长加速、表现亮眼。 · 全部：2024年11月11日~11月17日，周平均Occ为56.5%，同比-1.3%。周平均ADR为186.0元，同比-2.2%。周平均RevPAR为105.2元，同比-3.5%。测算日均间夜量为1,148.1万间，同比+5.1%；周度交易额为149.5亿元，同比+2.9%。根据周

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【招商传媒顾佳团队】姚记科技（002605.SZ）

扑克牌捕鱼表现稳健，收藏卡牌及掼蛋业务贡献增量 1、扑克牌行业龙头，扩产增效业绩稳健。公司扑克牌业务精细化管理，提高员工管理和技术水平，通过科技创新实现降本。公司募集资金项目“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”预计2027年达到正式投产状态，突破产能瓶颈，发挥规模效应，贡献业绩增量。 2、捕鱼类游戏玩家粘性强，多款拳头产品贡献增量。公司国内核心产品包括捕鱼品类的《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等以及近期参股 10%的头部掼蛋小游戏《天天爱掼蛋》，海外主力产品包括 Bingo 系列《Bingo Wild

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】家纺更新

上海等地及电商新增家纺补贴，头部品牌流水改善可期 #线下：多地将家纺纳入补贴范围 1）上海：10/24-12/31将家纺纳入消费补贴，补贴15%，不超过2000元，POS机已布设多个综合家居商场等及品牌专卖店。 2）厦门：10/30起将家纺纳入换新补贴，补贴20%，单笔/单人不超过2000/20000元，需在云闪付支付，不限制厦门本市房产。 3）吉林：11/2-12/31将家纺纳入换新补贴，补贴15%，不超过2000元，需在云闪付支付，系统自动实现85折优惠。 #线上：全国可用，由地方政府提供

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【东吴电子&海外|持续推荐高阶智驾产业链】无人驾驶落地加速，重点关注智驾产业链成长机遇！！

事件 11月18日，央视新闻援引彭博社报道称，据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一 #海外高阶智驾特斯拉有望持续领跑、推动国内高阶智驾加速发力：海外加速推进无人驾驶落地，特斯拉作为美国龙头智驾厂商有望充分受益持续领跑高阶智驾，推动国内厂商加速发力高阶智驾上路扩充数据量优化智驾方案设计。 #高阶智驾加速摄像头&激光雷达传感器用量及高频高速连接器用量提升：国内路况场景复杂度更高，各车企高阶智驾方案以多传感器融合方案（ADAS

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20241119小米业绩点评

收入超了市场预期，虽然利润也是高于彭博等一致预期，但我交流下来其实对于利润的预期差没有那么大，但仍然是非常不错的答卷。最亮眼的还是iot业务，收入，毛利率，超预期比较多，并且我们调研非常关注的小米新零售拓店所带来的业务间的协同效应我认为是在兑现并且持续放大，未来小米对于AIoT业务的发展潜力，产品建立在自研投入和供应链把控，配合新零售拓展（明年预期30%的拓店增长），再到生态加持以及配合出海，还有很长的路可以走。并且每块业务包括汽车的成功后品牌力的增强，会持续反哺。手机的毛利率这季度因为上游

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【中信建投电新·储能】阳光电源：再获英国4.4GWh大单，价格毛利预计高于中东

事件：今日阳光电源官微公布与英国Fidra Energy签署4.4GWh储能协议，为欧洲最大储能项目。该项目分为3.3GWh、1.1GWh两座标杆独立储能电站，部署880套PowerTitan 2.0液冷储能系统（单套5MWh）。点评：预计单价、毛利高于中东项目，明年开始交付，公司龙头地位再次确立 #项目特点：根据业主官网，本项目第一座站点Thorpe Marsh将于2027Q4投入商业运营，容量达到1.45GW/2.9GWh（2h系统，超配13.8%），位于一座废弃的煤电站站址；第二座站

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商业健康险发展有望提速，推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】

今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施，尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保商保”一站式结算的思考，受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。商业健康险的快速发展，有望大幅提升高端医疗服务渗透率，使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持，对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用，推荐关注核心受益标的：美中嘉和2453.HK（港股通）。 🏅美中嘉和

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【华泰医药代雯团队】华东医药更新推荐

百令集采风险落地，GLP-1系列出海在即我们认为华东医药短期集采风险出清（百令胶囊集采续约预期不降价，第十批集采无品种纳入），GLP-1系列（GLP-1口服小分子全球第四、GLP-1/GCGR/FGF21三靶点全球FIC、双靶点）均有望在未来半年内license out，目标合作伙伴为大MNC，我们预期BD有望大幅提振公司估值。考虑到24-25年集采影响较小+创新药密集获批，我们预计24年利润端15%+增长，25-26年有望增长提速，持续推荐！湖北中成药集采续约落地，百令胶囊集采风险落地 1

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【华泰医药代雯团队】药明合联

业绩最出色的CXO，预计持续beat 我们近期策略会与合联进行交流，认为公司基本面好于市场预期，新增重点推荐。近期持续强势，今天大涨9%！需求持续火爆。公司中报表现超预期，除利润大幅beat外，我们看到订单迅速增长（完全未受到生物安全法案的影响），无论是项目数，还是订单量都较23年底实现了40~50%的增长。同时，III期的PPQ项目数量新增4个，增幅80%。公司亦大幅上调了与药明生物关联交易的上限，以保证产能的充足。从目前3/4季度的情况来看，公司高速增长的趋势并未降速，我们认为今年全年有望

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【中钢国际】近期交流要点及投资观点

目前公司在集团的管理层级：现在公司在集团内属于提级管理，虽然股权上是中钢集团子公司，但在管理级别上跟中钢集团平级，也跟宝武旗下的宝钢等都是平级的，属于宝武旗下的一级子公司。关于全年订单情况：前三季度一共150亿订单，海外123，国内27，全年可能还要再观察，会往200亿目标努力，增量还是来自海外，明年的订单目标也会往200亿或更高的目标去做。前三季度现金流较差：主要是响应国家要求，支付给供应商、分包商一些钱，所以现金流流出比较多，响应的也降低了一些资产负债率。四季度会继续加强收款，全年现金流

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中钢国际

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夜长梦山

2024-11-19 20:00:11

【华泰】比亚迪电子底部机会提示！

短期来看，4Q23公司苹果中框、安卓结构件业务以及汽车业务君进入销售旺季，且公司目前毛利率修复好于此前指引（3Q24：8.5% vs 公司此前指引2H24：7-8%），我们预期公司4Q23盈利进一步提升至17亿元，对应24年48亿元。中长期来看，我们认为公司成长将依靠“三轮驱动”：1）苹果业务，一方面尽力争取提升iPad组装以及iPhone中框份额（预期公司明年新获取slim款中框份额），另一方面争取跟苹果拓展更多其他业务的合作；2）汽车业务：持续深化和母公司合作，争取在更多车型上导入更多新品

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比亚迪电子

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夜长梦山

2024-11-19 19:59:31

德新科技交流要点【长江机械&电新】

1、订单情况:Q1订单一般,4月环比增长100%,5月截至目前为4月的60-70%。1-3月订单比较散,4、5月尤其比亚迪下单明显。产品耗材属性明显,3个月换一次。新接订单基本上是存量替换。 2、在核心客户比亚迪市占率:分长刀和短刀。长刀几乎公司独供,少量采购其他客户,避免单一材料单一供应商问题;短刀占七成份额。 3、产值及扩产规划:1-5月出货量两亿不到。公司接单后45天发货,3-6个月确认收入。Q1订单验收大多在Q2,少部分在Q3。扩产方面,根据客户需求,如果客户没有要求会保持现状。 4、毛

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德新科技

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夜长梦山

2024-11-19 19:59:02

【浙商通信张建民】低轨卫星互联网产业链持续进展催化

#星链星座： 1、星舰将于北京时间11月20日早上6点第六次试飞。 2、将在接下来一个月左右，开始提供手机直连卫星服务，其初始版本适用于 “极少量数据” 及短信业务。 #千帆星座： 1、已正式进入常规化发射阶段，目前已发射2组36颗星，今年计划发射108颗，11-12月有望连续发射。 2、巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，后续有望签约。 #GW星座：技术试验卫星已成功发射，标志着已进入正式建设阶段。投资建议：低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，重

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*ST铖昌

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夜长梦山

2024-11-19 13:04:55

【北京商报：慢牛并非要为市场降温而是在提升牛市的质量与时间】

北京商报发文，近期，围绕“当不得疯牛，要当慢牛”的观点争议不断，尤其是将其解读为市场降温的信号，属于典型的误读。A股行情走出新行情，交投火热，成交额持续破万亿，由弱转强的趋势有目共睹。政策层面利好不断，呵护市场意图明显，成为A股行稳致远的有力支撑。从政策落地成效及未来预期看，监管层追求的一直是中长期的持续性利好效应，呼应的是资本市场的慢牛行情。 “9·24行情”拉升市场信心，但也要警惕出现非理性泡沫。牛市需要过程和时间，更需要把握好火候。短期冲得太猛，可能引发市场的剧烈波动，反而对市场的平稳健康

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-19 13:04:25

干货满满，厦钨新能中央研究院院长交流笔记要点20241118

#厦钨新能作为固态电池龙头还有什么预期差？【LiS绑定日本头部电池企业】+【NL型结构颠覆现有技术】硫化锂：【CVD法核心技术】1、公司特殊冶炼技术提炼活性锂化合物，与含硫化合物反应（非硫化氢），#从源头控制反应活泼性和反应环境，保护硫化锂的存在形式；2、全套设备自研，技术借鉴集团公司冶炼工艺。【CVD法的优势】1、#纯度高，液相法中硫化氢和氢氧化锂反应不充分，需要多级反应，后续提纯困难，碳热还原法需引入碳源，杂质较多；2、#成本低，原材料常见，且反应一步到位，工艺简单。【客户进展】1、

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-19 13:03:49

【中信社服】2024年11月第3周酒店数据跟踪

核心结论：本周行业RevPAR同比下降4%左右，四季度RevPAR同比好转趋势延续（8/9/10月RevPAR分别同比下降9.8%/7.7%/3.7%）。华住、亚朵延续加速开店，10月亚朵零售增长加速、表现亮眼。 · 全部：2024年11月11日~11月17日，周平均Occ为56.5%，同比-1.3%。周平均ADR为186.0元，同比-2.2%。周平均RevPAR为105.2元，同比-3.5%。测算日均间夜量为1,148.1万间，同比+5.1%；周度交易额为149.5亿元，同比+2.9%。根据周

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-19 13:03:23

【招商传媒顾佳团队】姚记科技（002605.SZ）

扑克牌捕鱼表现稳健，收藏卡牌及掼蛋业务贡献增量 1、扑克牌行业龙头，扩产增效业绩稳健。公司扑克牌业务精细化管理，提高员工管理和技术水平，通过科技创新实现降本。公司募集资金项目“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”预计2027年达到正式投产状态，突破产能瓶颈，发挥规模效应，贡献业绩增量。 2、捕鱼类游戏玩家粘性强，多款拳头产品贡献增量。公司国内核心产品包括捕鱼品类的《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等以及近期参股 10%的头部掼蛋小游戏《天天爱掼蛋》，海外主力产品包括 Bingo 系列《Bingo Wild

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姚记科技

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夜长梦山

2024-11-19 13:02:30

【浙商纺服马莉/詹陆雨】家纺更新

上海等地及电商新增家纺补贴，头部品牌流水改善可期 #线下：多地将家纺纳入补贴范围 1）上海：10/24-12/31将家纺纳入消费补贴，补贴15%，不超过2000元，POS机已布设多个综合家居商场等及品牌专卖店。 2）厦门：10/30起将家纺纳入换新补贴，补贴20%，单笔/单人不超过2000/20000元，需在云闪付支付，不限制厦门本市房产。 3）吉林：11/2-12/31将家纺纳入换新补贴，补贴15%，不超过2000元，需在云闪付支付，系统自动实现85折优惠。 #线上：全国可用，由地方政府提供

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-19 12:59:58

【东吴电子&海外|持续推荐高阶智驾产业链】无人驾驶落地加速，重点关注智驾产业链成长机遇！！

事件 11月18日，央视新闻援引彭博社报道称，据知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一 #海外高阶智驾特斯拉有望持续领跑、推动国内高阶智驾加速发力：海外加速推进无人驾驶落地，特斯拉作为美国龙头智驾厂商有望充分受益持续领跑高阶智驾，推动国内厂商加速发力高阶智驾上路扩充数据量优化智驾方案设计。 #高阶智驾加速摄像头&激光雷达传感器用量及高频高速连接器用量提升：国内路况场景复杂度更高，各车企高阶智驾方案以多传感器融合方案（ADAS

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联创电子

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夜长梦山

2024-11-19 12:59:26

20241119小米业绩点评

收入超了市场预期，虽然利润也是高于彭博等一致预期，但我交流下来其实对于利润的预期差没有那么大，但仍然是非常不错的答卷。最亮眼的还是iot业务，收入，毛利率，超预期比较多，并且我们调研非常关注的小米新零售拓店所带来的业务间的协同效应我认为是在兑现并且持续放大，未来小米对于AIoT业务的发展潜力，产品建立在自研投入和供应链把控，配合新零售拓展（明年预期30%的拓店增长），再到生态加持以及配合出海，还有很长的路可以走。并且每块业务包括汽车的成功后品牌力的增强，会持续反哺。手机的毛利率这季度因为上游

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弘讯科技

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夜长梦山

2024-11-19 12:55:20

【中信建投电新·储能】阳光电源：再获英国4.4GWh大单，价格毛利预计高于中东

事件：今日阳光电源官微公布与英国Fidra Energy签署4.4GWh储能协议，为欧洲最大储能项目。该项目分为3.3GWh、1.1GWh两座标杆独立储能电站，部署880套PowerTitan 2.0液冷储能系统（单套5MWh）。点评：预计单价、毛利高于中东项目，明年开始交付，公司龙头地位再次确立 #项目特点：根据业主官网，本项目第一座站点Thorpe Marsh将于2027Q4投入商业运营，容量达到1.45GW/2.9GWh（2h系统，超配13.8%），位于一座废弃的煤电站站址；第二座站

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阳光电源

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