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青衣韭

2021-09-30 10:43:42

全球能源供给紧缺，油服装备高景气周期确立

油气持续上涨，库存减少增产势在必行：全球角度：新冠疫情影响减弱，全球经济复苏动力增强，带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。截至2021年9月28日，布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶，盘中价格一度超过80美元/桶，达到近三年来的高峰。NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位，处于近五年来的高位。原油和天然气价格快速上涨的原因之一为美国库存水平较低，根据EIA数据：2021年9月17日，美国48个州天然气库存为3.08万亿立方英尺，环比增长2.53%，但仍处于历史同期较低水平；

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杰瑞股份

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青衣韭

2021-09-30 10:36:28

财通证券竞技与收藏的融合：集换式卡牌行业深度报告

集换式卡牌游戏兼具娱乐性和商业性于一体。集换式卡牌游戏，简称TCG（TradingCardGame），是以收集卡牌为基础的对弈类游戏。游戏玩家需要通过购买游戏发行商随机包装的补充包，收集卡牌，然后根据自己的策略，灵活使用不同的卡牌去构建符合规则的套牌，进行游戏。集换式卡牌的插画是游戏核心IP的载体，其背后的人物形象和世界观是吸引玩家的重要因素。卡牌的稀有度和随机性激发玩家的购买行为，而线下赛事的组织融合了社交粘性。　　日本的集换式卡牌市场已超千亿日元。作为游戏和动漫文化的输出大国，日本在集换式

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奥飞娱乐

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8.83
青衣韭

2021-09-30 10:35:44

东吴证券宏观点评：政策风起，消费是否否极泰来？

政策风起，消费是否否极泰来？　　2021年9月中旬以来商务部、发改委、国常会相继释放促进消费的政策号（表1），令市场对国内消费复苏的悲观情绪出现转机。9月15日至今，A股中食品饮料、农业、医药、休闲服务等消费行业股价涨幅相对领先（图1），一定程度上反映了市场对促消费政策的出台和居民消费加速改善的预期。那么，促消费政策措施的出台是否意味着消费即将迎来复苏加速？　　本文回顾了过去十年我国促消费政策的影响，以作为对当下的借鉴。具而言，选取与当前经济环境相似（即经济增长下行压力较大、消费对经济增长贡

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金龙鱼

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8.26
青衣韭

2021-09-29 12:39:25

国金证券卫星视角专题报告：卫星视角，天然气，前无古人！

当前天然气的供求“开历史的先河”：天然气的供求缺口被全球“清化”进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的“碳中和，碳达峰”政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的“能源种类替代”过程中的青黄不接。　　天然气供应严峻程度远超预期：数据分析表明，全球天然气近来的最大边际增量“美国页岩气”连续5个月产量不增长是当前全球天然气供应紧张的核心因素，于此同时，OPEC+原油减产导致伴

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新天然气

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青衣韭

2021-09-29 10:55:21

兴业证券：下游存煤不足10天，秦港现货突破1500元

动力煤：坑口价全线上涨，终端库存持续减少，补库需求仍在。煤炭指数：9月23日，环渤海动力煤综合平均价格指数为752元/吨，周上涨19元/吨；2021年9月，动力煤长协价（Q5500）为677元/吨，月上涨14元/吨。产地：9月24日，山西大同Q5500坑口含税价1230元/吨，周上涨115元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1088元/吨，周上涨76元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格1258元/吨，周上涨167元/吨。进口：国际动力煤方面，9月23日，欧洲ARA港价格为176.8美元/吨

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陕西煤业

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青衣韭

2021-09-29 10:53:24

西南证券通信：行业,三年行动计划扬帆，物联网新基建启航

事件：工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、科技部、生环境部、住房和城乡建设部、农业农村部、国家卫生健康委员会、国家能源局等八部委联合印发了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，该行动计划为未来三年的物联网发展指出了建设方向，提出量化要求，并明确了物联网的新基建属性，将促进物联网产业链高效发展。　　四大行动目标确定量化要求。行动规划明确了四大目标，（1）创新突破，在端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等方面提高关键技术水平。（2）完善生态，

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移远通信

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青衣韭

2021-09-28 15:18:07

建材新能源，风电纱量价有望超预期，光伏屋面防水系统加快推进

　本周重要变化提示：泰山玻纤、重庆三磊无碱粗纱价格上调；3.2mm镀膜光伏玻璃主流大单报价上涨；全国水泥价格继续大幅上涨；恒大集团举行“保交楼”军令状签署大会；8月百强房企销售下行。继续重点推荐①【旗滨集团】【南玻A】受益建筑玻璃高景气，积极产品延伸、布局未来，打造“硬科技”，盈利/估值中枢有望上移；②【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】，重点关注合股纱涨价超预期、海外需求复苏超预期；③【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【上峰水泥】，“跨周期”调节叠加季节性涨价，限电预期供应偏紧，估值与业绩均

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共创草坪

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青衣韭

2021-09-28 15:12:23

兴业证券通信行业：光储时代的通信新机遇

把握光储确定性机遇。“光伏+储能”已成为多国光伏开发的标准配置，2020年全球光伏新增装机约134GW，预计2025年新增装机将增至370GW，其中中国光伏新增装机为127GW。储能的本质驱动来自于新型电力系统所需灵活性资源及用户侧的低成本高质量用电需求，2020年全球新增储能约为4.85GW，预计2025年将增至74.77GW，CAGR为73.82%。　　意华股份：光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。意华股份以通信连接器起家，通过内生外延等方式，持续由通信拓展至消费电子、汽车和光伏等业务领域

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意华股份

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青衣韭

2021-09-28 15:09:53

浙商证券光伏：未来10年10倍大赛道！

碳中和”+“光伏平价”临近；光伏为未来需求十年增长十倍大赛道！　　1）“碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。　　2）光伏行业：未来需求十年十倍大赛道。测算，2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR达24%-26%；全球新增装机需求有望达12

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隆基绿能

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青衣韭

2021-09-28 15:07:59

兴业证券：关注财富管理从量到质的变化

市场活跃叠加发行扩容推动行业盈利能力提升。收入端，2021H行业分别实现营业收入和净利润2324和903亿元，同比分别+8.9%、+8.6%；分结构看，经纪、投行、资管、利息、投资和其他业务收入同比分别+11%、+18%、+1%、+12%、-1%、+24%至580、298、145、309、698、294亿元，收费类业务是盈利增长的核心驱动力；成本端，管理费用率整体上升2-5个pct，20家上市券商合计信用减值损失同比-78.9%至21.32亿元，助力上市券商利润增速超出行业平均水平；行业扩表趋势

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东方财富

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青衣韭

2021-09-26 17:43:46

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局：本周，奥园美谷（子公司）与全球医疗激光龙头科医人（子公司）签署了《独家代理协议》，获得后者部分光电产品在中国大陆的独家总代理权，首批涉及科医人“DivinePro非凡蛋白机”和“LegendPro传奇美肌”两款光电射频医美设备。这也是继签约美国赛诺秀和韩国元泰之后，奥园美谷在医美上游（光电射频设备）赛道的又一大拓展布局。光电射频设备根据作用原理不同可分为光治疗与射频类设备两种，本次奥园美谷代理产品均为射频类，原理是利用高频电波加热真皮层及筋膜层，通过

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ST美谷

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青衣韭

2021-09-26 17:36:43

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升：本周动力煤价格再创新高，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1500元/吨，紧供给对煤价的基本面支撑愈演愈烈。供给端增产不及预期仍是当前最首要矛盾，而全社会低库存更是加剧了煤价的短期弹性释放，入秋后淡季不淡的煤价预期已基本得到验证。后期判断，认为紧供给仍将持续，但不断加码的政策力度或将使超高煤价得到合理控制。需求方面已有较大幅度回落迹象，中秋节后全国范围内高能耗产业开始落实能耗双控限电限产，对工业用电需求有所压制，电厂日耗下降或将加速；同时发改委下调

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兖矿能源

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青衣韭

2021-09-26 17:33:48

生态环境部开展碳监测评估试点工作，关注动力电池再生长周期

重点推荐：天奇股份，高能环境，光大环境，英科再生，百川畅银，城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宇通重工，龙马环卫，中再资环建议关注：伟明环保，绿色动力，三峰环境，绿城服务，中国天楹，生态环境部开展碳监测评估试点工作，支撑减污降碳协同增效。《方要求，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化工作提供监测支撑。聚焦1）区域层面：开展区域大气温室气体浓度天地一体监测、典型区域土地利用年度变化监测和生态系统固碳监测。2）城市层面：选取唐山、太原、上海、杭州等16个城市，分基

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天奇股份

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青衣韭

2021-09-26 09:49:32

基建投资回落、整县试点落地，关注大建筑股和“新能源+”

本周统计局发布8月投资数据，基建投资增速持续回落。认为随着专项债加速发行等逆周期政策加码，基建投资短期内有望实现阶段性回升。建议继续关注大建筑股行情，重点关注业务结构存在重要变化的央企和地方国企投资机会。　　本周分布式光伏整县推进试点名单落地，试点数量显著超市场预期，光伏建筑存量市场迎来重大发展机遇。本周东南网架再签一单BIPV合作协议。认为BIPV趋势愈发明确，建议跟踪携手隆基开拓BIPV的围护结构龙头森特股份，关注东南网架、龙元建设等后续在分布式光伏推进中的进展，关注其他与BIPV存在关联

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中国电建

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青衣韭

2021-09-26 09:47:11

兴业证券：水泥连续大幅涨价超预期，限电再现供给端发力

本周重要变化提示：继广西限产后，江苏、云南、广东、浙江相继开始/准备能耗双控，水泥行业多地大力度限产、大面积涨价；市场高度关注“恒大事件”走势及影响，地产行业深度调整，可能引起上游材料产业链阵痛；肖特推出AR光学玻璃晶圆减轻20%。继续重点推荐①【万年青】【华新水泥】【上峰水泥】【塔牌集团】【海螺水泥】，限电限产供给加速收缩，库存大幅下降，价格大幅上调，“量不损、价格增”逻辑优先（万年青、上峰水泥），四季度“跨周期”调节等基建预期向上，水泥股估值与业绩均有修复空间；②【中国巨石】【中材科技】【长

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万年青

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全球能源供给紧缺，油服装备高景气周期确立

油气持续上涨，库存减少增产势在必行：全球角度：新冠疫情影响减弱，全球经济复苏动力增强，带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。截至2021年9月28日，布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶，盘中价格一度超过80美元/桶，达到近三年来的高峰。NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位，处于近五年来的高位。原油和天然气价格快速上涨的原因之一为美国库存水平较低，根据EIA数据：2021年9月17日，美国48个州天然气库存为3.08万亿立方英尺，环比增长2.53%，但仍处于历史同期较低水平；

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财通证券竞技与收藏的融合：集换式卡牌行业深度报告

集换式卡牌游戏兼具娱乐性和商业性于一体。集换式卡牌游戏，简称TCG（TradingCardGame），是以收集卡牌为基础的对弈类游戏。游戏玩家需要通过购买游戏发行商随机包装的补充包，收集卡牌，然后根据自己的策略，灵活使用不同的卡牌去构建符合规则的套牌，进行游戏。集换式卡牌的插画是游戏核心IP的载体，其背后的人物形象和世界观是吸引玩家的重要因素。卡牌的稀有度和随机性激发玩家的购买行为，而线下赛事的组织融合了社交粘性。　　日本的集换式卡牌市场已超千亿日元。作为游戏和动漫文化的输出大国，日本在集换式

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东吴证券宏观点评：政策风起，消费是否否极泰来？

政策风起，消费是否否极泰来？　　2021年9月中旬以来商务部、发改委、国常会相继释放促进消费的政策号（表1），令市场对国内消费复苏的悲观情绪出现转机。9月15日至今，A股中食品饮料、农业、医药、休闲服务等消费行业股价涨幅相对领先（图1），一定程度上反映了市场对促消费政策的出台和居民消费加速改善的预期。那么，促消费政策措施的出台是否意味着消费即将迎来复苏加速？　　本文回顾了过去十年我国促消费政策的影响，以作为对当下的借鉴。具而言，选取与当前经济环境相似（即经济增长下行压力较大、消费对经济增长贡

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国金证券卫星视角专题报告：卫星视角，天然气，前无古人！

当前天然气的供求“开历史的先河”：天然气的供求缺口被全球“清化”进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的“碳中和，碳达峰”政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的“能源种类替代”过程中的青黄不接。　　天然气供应严峻程度远超预期：数据分析表明，全球天然气近来的最大边际增量“美国页岩气”连续5个月产量不增长是当前全球天然气供应紧张的核心因素，于此同时，OPEC+原油减产导致伴

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兴业证券：下游存煤不足10天，秦港现货突破1500元

动力煤：坑口价全线上涨，终端库存持续减少，补库需求仍在。煤炭指数：9月23日，环渤海动力煤综合平均价格指数为752元/吨，周上涨19元/吨；2021年9月，动力煤长协价（Q5500）为677元/吨，月上涨14元/吨。产地：9月24日，山西大同Q5500坑口含税价1230元/吨，周上涨115元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1088元/吨，周上涨76元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格1258元/吨，周上涨167元/吨。进口：国际动力煤方面，9月23日，欧洲ARA港价格为176.8美元/吨

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陕西煤业

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西南证券通信：行业,三年行动计划扬帆，物联网新基建启航

事件：工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、科技部、生环境部、住房和城乡建设部、农业农村部、国家卫生健康委员会、国家能源局等八部委联合印发了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，该行动计划为未来三年的物联网发展指出了建设方向，提出量化要求，并明确了物联网的新基建属性，将促进物联网产业链高效发展。　　四大行动目标确定量化要求。行动规划明确了四大目标，（1）创新突破，在端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等方面提高关键技术水平。（2）完善生态，

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建材新能源，风电纱量价有望超预期，光伏屋面防水系统加快推进

　本周重要变化提示：泰山玻纤、重庆三磊无碱粗纱价格上调；3.2mm镀膜光伏玻璃主流大单报价上涨；全国水泥价格继续大幅上涨；恒大集团举行“保交楼”军令状签署大会；8月百强房企销售下行。继续重点推荐①【旗滨集团】【南玻A】受益建筑玻璃高景气，积极产品延伸、布局未来，打造“硬科技”，盈利/估值中枢有望上移；②【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】，重点关注合股纱涨价超预期、海外需求复苏超预期；③【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【上峰水泥】，“跨周期”调节叠加季节性涨价，限电预期供应偏紧，估值与业绩均

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兴业证券通信行业：光储时代的通信新机遇

把握光储确定性机遇。“光伏+储能”已成为多国光伏开发的标准配置，2020年全球光伏新增装机约134GW，预计2025年新增装机将增至370GW，其中中国光伏新增装机为127GW。储能的本质驱动来自于新型电力系统所需灵活性资源及用户侧的低成本高质量用电需求，2020年全球新增储能约为4.85GW，预计2025年将增至74.77GW，CAGR为73.82%。　　意华股份：光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。意华股份以通信连接器起家，通过内生外延等方式，持续由通信拓展至消费电子、汽车和光伏等业务领域

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浙商证券光伏：未来10年10倍大赛道！

碳中和”+“光伏平价”临近；光伏为未来需求十年增长十倍大赛道！　　1）“碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。　　2）光伏行业：未来需求十年十倍大赛道。测算，2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR达24%-26%；全球新增装机需求有望达12

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兴业证券：关注财富管理从量到质的变化

市场活跃叠加发行扩容推动行业盈利能力提升。收入端，2021H行业分别实现营业收入和净利润2324和903亿元，同比分别+8.9%、+8.6%；分结构看，经纪、投行、资管、利息、投资和其他业务收入同比分别+11%、+18%、+1%、+12%、-1%、+24%至580、298、145、309、698、294亿元，收费类业务是盈利增长的核心驱动力；成本端，管理费用率整体上升2-5个pct，20家上市券商合计信用减值损失同比-78.9%至21.32亿元，助力上市券商利润增速超出行业平均水平；行业扩表趋势

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奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局：本周，奥园美谷（子公司）与全球医疗激光龙头科医人（子公司）签署了《独家代理协议》，获得后者部分光电产品在中国大陆的独家总代理权，首批涉及科医人“DivinePro非凡蛋白机”和“LegendPro传奇美肌”两款光电射频医美设备。这也是继签约美国赛诺秀和韩国元泰之后，奥园美谷在医美上游（光电射频设备）赛道的又一大拓展布局。光电射频设备根据作用原理不同可分为光治疗与射频类设备两种，本次奥园美谷代理产品均为射频类，原理是利用高频电波加热真皮层及筋膜层，通过

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能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升：本周动力煤价格再创新高，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1500元/吨，紧供给对煤价的基本面支撑愈演愈烈。供给端增产不及预期仍是当前最首要矛盾，而全社会低库存更是加剧了煤价的短期弹性释放，入秋后淡季不淡的煤价预期已基本得到验证。后期判断，认为紧供给仍将持续，但不断加码的政策力度或将使超高煤价得到合理控制。需求方面已有较大幅度回落迹象，中秋节后全国范围内高能耗产业开始落实能耗双控限电限产，对工业用电需求有所压制，电厂日耗下降或将加速；同时发改委下调

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生态环境部开展碳监测评估试点工作，关注动力电池再生长周期

重点推荐：天奇股份，高能环境，光大环境，英科再生，百川畅银，城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宇通重工，龙马环卫，中再资环建议关注：伟明环保，绿色动力，三峰环境，绿城服务，中国天楹，生态环境部开展碳监测评估试点工作，支撑减污降碳协同增效。《方要求，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化工作提供监测支撑。聚焦1）区域层面：开展区域大气温室气体浓度天地一体监测、典型区域土地利用年度变化监测和生态系统固碳监测。2）城市层面：选取唐山、太原、上海、杭州等16个城市，分基

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基建投资回落、整县试点落地，关注大建筑股和“新能源+”

本周统计局发布8月投资数据，基建投资增速持续回落。认为随着专项债加速发行等逆周期政策加码，基建投资短期内有望实现阶段性回升。建议继续关注大建筑股行情，重点关注业务结构存在重要变化的央企和地方国企投资机会。　　本周分布式光伏整县推进试点名单落地，试点数量显著超市场预期，光伏建筑存量市场迎来重大发展机遇。本周东南网架再签一单BIPV合作协议。认为BIPV趋势愈发明确，建议跟踪携手隆基开拓BIPV的围护结构龙头森特股份，关注东南网架、龙元建设等后续在分布式光伏推进中的进展，关注其他与BIPV存在关联

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兴业证券：水泥连续大幅涨价超预期，限电再现供给端发力

本周重要变化提示：继广西限产后，江苏、云南、广东、浙江相继开始/准备能耗双控，水泥行业多地大力度限产、大面积涨价；市场高度关注“恒大事件”走势及影响，地产行业深度调整，可能引起上游材料产业链阵痛；肖特推出AR光学玻璃晶圆减轻20%。继续重点推荐①【万年青】【华新水泥】【上峰水泥】【塔牌集团】【海螺水泥】，限电限产供给加速收缩，库存大幅下降，价格大幅上调，“量不损、价格增”逻辑优先（万年青、上峰水泥），四季度“跨周期”调节等基建预期向上，水泥股估值与业绩均有修复空间；②【中国巨石】【中材科技】【长

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全球能源供给紧缺，油服装备高景气周期确立

油气持续上涨，库存减少增产势在必行：全球角度：新冠疫情影响减弱，全球经济复苏动力增强，带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。截至2021年9月28日，布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶，盘中价格一度超过80美元/桶，达到近三年来的高峰。NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位，处于近五年来的高位。原油和天然气价格快速上涨的原因之一为美国库存水平较低，根据EIA数据：2021年9月17日，美国48个州天然气库存为3.08万亿立方英尺，环比增长2.53%，但仍处于历史同期较低水平；

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青衣韭

2021-09-30 10:36:28

财通证券竞技与收藏的融合：集换式卡牌行业深度报告

集换式卡牌游戏兼具娱乐性和商业性于一体。集换式卡牌游戏，简称TCG（TradingCardGame），是以收集卡牌为基础的对弈类游戏。游戏玩家需要通过购买游戏发行商随机包装的补充包，收集卡牌，然后根据自己的策略，灵活使用不同的卡牌去构建符合规则的套牌，进行游戏。集换式卡牌的插画是游戏核心IP的载体，其背后的人物形象和世界观是吸引玩家的重要因素。卡牌的稀有度和随机性激发玩家的购买行为，而线下赛事的组织融合了社交粘性。　　日本的集换式卡牌市场已超千亿日元。作为游戏和动漫文化的输出大国，日本在集换式

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奥飞娱乐

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8.83
青衣韭

2021-09-30 10:35:44

东吴证券宏观点评：政策风起，消费是否否极泰来？

政策风起，消费是否否极泰来？　　2021年9月中旬以来商务部、发改委、国常会相继释放促进消费的政策号（表1），令市场对国内消费复苏的悲观情绪出现转机。9月15日至今，A股中食品饮料、农业、医药、休闲服务等消费行业股价涨幅相对领先（图1），一定程度上反映了市场对促消费政策的出台和居民消费加速改善的预期。那么，促消费政策措施的出台是否意味着消费即将迎来复苏加速？　　本文回顾了过去十年我国促消费政策的影响，以作为对当下的借鉴。具而言，选取与当前经济环境相似（即经济增长下行压力较大、消费对经济增长贡

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金龙鱼

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8.26
青衣韭

2021-09-29 12:39:25

国金证券卫星视角专题报告：卫星视角，天然气，前无古人！

当前天然气的供求“开历史的先河”：天然气的供求缺口被全球“清化”进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的“碳中和，碳达峰”政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的“能源种类替代”过程中的青黄不接。　　天然气供应严峻程度远超预期：数据分析表明，全球天然气近来的最大边际增量“美国页岩气”连续5个月产量不增长是当前全球天然气供应紧张的核心因素，于此同时，OPEC+原油减产导致伴

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新天然气

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青衣韭

2021-09-29 10:55:21

兴业证券：下游存煤不足10天，秦港现货突破1500元

动力煤：坑口价全线上涨，终端库存持续减少，补库需求仍在。煤炭指数：9月23日，环渤海动力煤综合平均价格指数为752元/吨，周上涨19元/吨；2021年9月，动力煤长协价（Q5500）为677元/吨，月上涨14元/吨。产地：9月24日，山西大同Q5500坑口含税价1230元/吨，周上涨115元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1088元/吨，周上涨76元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格1258元/吨，周上涨167元/吨。进口：国际动力煤方面，9月23日，欧洲ARA港价格为176.8美元/吨

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陕西煤业

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青衣韭

2021-09-29 10:53:24

西南证券通信：行业,三年行动计划扬帆，物联网新基建启航

事件：工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、科技部、生环境部、住房和城乡建设部、农业农村部、国家卫生健康委员会、国家能源局等八部委联合印发了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，该行动计划为未来三年的物联网发展指出了建设方向，提出量化要求，并明确了物联网的新基建属性，将促进物联网产业链高效发展。　　四大行动目标确定量化要求。行动规划明确了四大目标，（1）创新突破，在端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等方面提高关键技术水平。（2）完善生态，

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移远通信

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青衣韭

2021-09-28 15:18:07

建材新能源，风电纱量价有望超预期，光伏屋面防水系统加快推进

　本周重要变化提示：泰山玻纤、重庆三磊无碱粗纱价格上调；3.2mm镀膜光伏玻璃主流大单报价上涨；全国水泥价格继续大幅上涨；恒大集团举行“保交楼”军令状签署大会；8月百强房企销售下行。继续重点推荐①【旗滨集团】【南玻A】受益建筑玻璃高景气，积极产品延伸、布局未来，打造“硬科技”，盈利/估值中枢有望上移；②【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】，重点关注合股纱涨价超预期、海外需求复苏超预期；③【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【上峰水泥】，“跨周期”调节叠加季节性涨价，限电预期供应偏紧，估值与业绩均

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共创草坪

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青衣韭

2021-09-28 15:12:23

兴业证券通信行业：光储时代的通信新机遇

把握光储确定性机遇。“光伏+储能”已成为多国光伏开发的标准配置，2020年全球光伏新增装机约134GW，预计2025年新增装机将增至370GW，其中中国光伏新增装机为127GW。储能的本质驱动来自于新型电力系统所需灵活性资源及用户侧的低成本高质量用电需求，2020年全球新增储能约为4.85GW，预计2025年将增至74.77GW，CAGR为73.82%。　　意华股份：光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。意华股份以通信连接器起家，通过内生外延等方式，持续由通信拓展至消费电子、汽车和光伏等业务领域

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意华股份

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青衣韭

2021-09-28 15:09:53

浙商证券光伏：未来10年10倍大赛道！

碳中和”+“光伏平价”临近；光伏为未来需求十年增长十倍大赛道！　　1）“碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。　　2）光伏行业：未来需求十年十倍大赛道。测算，2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR达24%-26%；全球新增装机需求有望达12

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隆基绿能

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青衣韭

2021-09-28 15:07:59

兴业证券：关注财富管理从量到质的变化

市场活跃叠加发行扩容推动行业盈利能力提升。收入端，2021H行业分别实现营业收入和净利润2324和903亿元，同比分别+8.9%、+8.6%；分结构看，经纪、投行、资管、利息、投资和其他业务收入同比分别+11%、+18%、+1%、+12%、-1%、+24%至580、298、145、309、698、294亿元，收费类业务是盈利增长的核心驱动力；成本端，管理费用率整体上升2-5个pct，20家上市券商合计信用减值损失同比-78.9%至21.32亿元，助力上市券商利润增速超出行业平均水平；行业扩表趋势

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东方财富

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青衣韭

2021-09-26 17:43:46

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局：本周，奥园美谷（子公司）与全球医疗激光龙头科医人（子公司）签署了《独家代理协议》，获得后者部分光电产品在中国大陆的独家总代理权，首批涉及科医人“DivinePro非凡蛋白机”和“LegendPro传奇美肌”两款光电射频医美设备。这也是继签约美国赛诺秀和韩国元泰之后，奥园美谷在医美上游（光电射频设备）赛道的又一大拓展布局。光电射频设备根据作用原理不同可分为光治疗与射频类设备两种，本次奥园美谷代理产品均为射频类，原理是利用高频电波加热真皮层及筋膜层，通过

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ST美谷

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青衣韭

2021-09-26 17:36:43

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升：本周动力煤价格再创新高，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1500元/吨，紧供给对煤价的基本面支撑愈演愈烈。供给端增产不及预期仍是当前最首要矛盾，而全社会低库存更是加剧了煤价的短期弹性释放，入秋后淡季不淡的煤价预期已基本得到验证。后期判断，认为紧供给仍将持续，但不断加码的政策力度或将使超高煤价得到合理控制。需求方面已有较大幅度回落迹象，中秋节后全国范围内高能耗产业开始落实能耗双控限电限产，对工业用电需求有所压制，电厂日耗下降或将加速；同时发改委下调

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兖矿能源

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青衣韭

2021-09-26 17:33:48

生态环境部开展碳监测评估试点工作，关注动力电池再生长周期

重点推荐：天奇股份，高能环境，光大环境，英科再生，百川畅银，城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宇通重工，龙马环卫，中再资环建议关注：伟明环保，绿色动力，三峰环境，绿城服务，中国天楹，生态环境部开展碳监测评估试点工作，支撑减污降碳协同增效。《方要求，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化工作提供监测支撑。聚焦1）区域层面：开展区域大气温室气体浓度天地一体监测、典型区域土地利用年度变化监测和生态系统固碳监测。2）城市层面：选取唐山、太原、上海、杭州等16个城市，分基

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天奇股份

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青衣韭

2021-09-26 09:49:32

基建投资回落、整县试点落地，关注大建筑股和“新能源+”

本周统计局发布8月投资数据，基建投资增速持续回落。认为随着专项债加速发行等逆周期政策加码，基建投资短期内有望实现阶段性回升。建议继续关注大建筑股行情，重点关注业务结构存在重要变化的央企和地方国企投资机会。　　本周分布式光伏整县推进试点名单落地，试点数量显著超市场预期，光伏建筑存量市场迎来重大发展机遇。本周东南网架再签一单BIPV合作协议。认为BIPV趋势愈发明确，建议跟踪携手隆基开拓BIPV的围护结构龙头森特股份，关注东南网架、龙元建设等后续在分布式光伏推进中的进展，关注其他与BIPV存在关联

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中国电建

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青衣韭

2021-09-26 09:47:11

兴业证券：水泥连续大幅涨价超预期，限电再现供给端发力

本周重要变化提示：继广西限产后，江苏、云南、广东、浙江相继开始/准备能耗双控，水泥行业多地大力度限产、大面积涨价；市场高度关注“恒大事件”走势及影响，地产行业深度调整，可能引起上游材料产业链阵痛；肖特推出AR光学玻璃晶圆减轻20%。继续重点推荐①【万年青】【华新水泥】【上峰水泥】【塔牌集团】【海螺水泥】，限电限产供给加速收缩，库存大幅下降，价格大幅上调，“量不损、价格增”逻辑优先（万年青、上峰水泥），四季度“跨周期”调节等基建预期向上，水泥股估值与业绩均有修复空间；②【中国巨石】【中材科技】【长

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万年青

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青衣韭

2021-09-30 10:43:42

全球能源供给紧缺，油服装备高景气周期确立

油气持续上涨，库存减少增产势在必行：全球角度：新冠疫情影响减弱，全球经济复苏动力增强，带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。截至2021年9月28日，布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶，盘中价格一度超过80美元/桶，达到近三年来的高峰。NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位，处于近五年来的高位。原油和天然气价格快速上涨的原因之一为美国库存水平较低，根据EIA数据：2021年9月17日，美国48个州天然气库存为3.08万亿立方英尺，环比增长2.53%，但仍处于历史同期较低水平；

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杰瑞股份

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青衣韭

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财通证券竞技与收藏的融合：集换式卡牌行业深度报告

集换式卡牌游戏兼具娱乐性和商业性于一体。集换式卡牌游戏，简称TCG（TradingCardGame），是以收集卡牌为基础的对弈类游戏。游戏玩家需要通过购买游戏发行商随机包装的补充包，收集卡牌，然后根据自己的策略，灵活使用不同的卡牌去构建符合规则的套牌，进行游戏。集换式卡牌的插画是游戏核心IP的载体，其背后的人物形象和世界观是吸引玩家的重要因素。卡牌的稀有度和随机性激发玩家的购买行为，而线下赛事的组织融合了社交粘性。　　日本的集换式卡牌市场已超千亿日元。作为游戏和动漫文化的输出大国，日本在集换式

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奥飞娱乐

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东吴证券宏观点评：政策风起，消费是否否极泰来？

政策风起，消费是否否极泰来？　　2021年9月中旬以来商务部、发改委、国常会相继释放促进消费的政策号（表1），令市场对国内消费复苏的悲观情绪出现转机。9月15日至今，A股中食品饮料、农业、医药、休闲服务等消费行业股价涨幅相对领先（图1），一定程度上反映了市场对促消费政策的出台和居民消费加速改善的预期。那么，促消费政策措施的出台是否意味着消费即将迎来复苏加速？　　本文回顾了过去十年我国促消费政策的影响，以作为对当下的借鉴。具而言，选取与当前经济环境相似（即经济增长下行压力较大、消费对经济增长贡

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国金证券卫星视角专题报告：卫星视角，天然气，前无古人！

当前天然气的供求“开历史的先河”：天然气的供求缺口被全球“清化”进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的“碳中和，碳达峰”政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的“能源种类替代”过程中的青黄不接。　　天然气供应严峻程度远超预期：数据分析表明，全球天然气近来的最大边际增量“美国页岩气”连续5个月产量不增长是当前全球天然气供应紧张的核心因素，于此同时，OPEC+原油减产导致伴

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兴业证券：下游存煤不足10天，秦港现货突破1500元

动力煤：坑口价全线上涨，终端库存持续减少，补库需求仍在。煤炭指数：9月23日，环渤海动力煤综合平均价格指数为752元/吨，周上涨19元/吨；2021年9月，动力煤长协价（Q5500）为677元/吨，月上涨14元/吨。产地：9月24日，山西大同Q5500坑口含税价1230元/吨，周上涨115元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1088元/吨，周上涨76元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格1258元/吨，周上涨167元/吨。进口：国际动力煤方面，9月23日，欧洲ARA港价格为176.8美元/吨

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陕西煤业

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西南证券通信：行业,三年行动计划扬帆，物联网新基建启航

事件：工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、科技部、生环境部、住房和城乡建设部、农业农村部、国家卫生健康委员会、国家能源局等八部委联合印发了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，该行动计划为未来三年的物联网发展指出了建设方向，提出量化要求，并明确了物联网的新基建属性，将促进物联网产业链高效发展。　　四大行动目标确定量化要求。行动规划明确了四大目标，（1）创新突破，在端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等方面提高关键技术水平。（2）完善生态，

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建材新能源，风电纱量价有望超预期，光伏屋面防水系统加快推进

　本周重要变化提示：泰山玻纤、重庆三磊无碱粗纱价格上调；3.2mm镀膜光伏玻璃主流大单报价上涨；全国水泥价格继续大幅上涨；恒大集团举行“保交楼”军令状签署大会；8月百强房企销售下行。继续重点推荐①【旗滨集团】【南玻A】受益建筑玻璃高景气，积极产品延伸、布局未来，打造“硬科技”，盈利/估值中枢有望上移；②【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】，重点关注合股纱涨价超预期、海外需求复苏超预期；③【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【上峰水泥】，“跨周期”调节叠加季节性涨价，限电预期供应偏紧，估值与业绩均

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兴业证券通信行业：光储时代的通信新机遇

把握光储确定性机遇。“光伏+储能”已成为多国光伏开发的标准配置，2020年全球光伏新增装机约134GW，预计2025年新增装机将增至370GW，其中中国光伏新增装机为127GW。储能的本质驱动来自于新型电力系统所需灵活性资源及用户侧的低成本高质量用电需求，2020年全球新增储能约为4.85GW，预计2025年将增至74.77GW，CAGR为73.82%。　　意华股份：光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。意华股份以通信连接器起家，通过内生外延等方式，持续由通信拓展至消费电子、汽车和光伏等业务领域

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浙商证券光伏：未来10年10倍大赛道！

碳中和”+“光伏平价”临近；光伏为未来需求十年增长十倍大赛道！　　1）“碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。　　2）光伏行业：未来需求十年十倍大赛道。测算，2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR达24%-26%；全球新增装机需求有望达12

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兴业证券：关注财富管理从量到质的变化

市场活跃叠加发行扩容推动行业盈利能力提升。收入端，2021H行业分别实现营业收入和净利润2324和903亿元，同比分别+8.9%、+8.6%；分结构看，经纪、投行、资管、利息、投资和其他业务收入同比分别+11%、+18%、+1%、+12%、-1%、+24%至580、298、145、309、698、294亿元，收费类业务是盈利增长的核心驱动力；成本端，管理费用率整体上升2-5个pct，20家上市券商合计信用减值损失同比-78.9%至21.32亿元，助力上市券商利润增速超出行业平均水平；行业扩表趋势

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奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局：本周，奥园美谷（子公司）与全球医疗激光龙头科医人（子公司）签署了《独家代理协议》，获得后者部分光电产品在中国大陆的独家总代理权，首批涉及科医人“DivinePro非凡蛋白机”和“LegendPro传奇美肌”两款光电射频医美设备。这也是继签约美国赛诺秀和韩国元泰之后，奥园美谷在医美上游（光电射频设备）赛道的又一大拓展布局。光电射频设备根据作用原理不同可分为光治疗与射频类设备两种，本次奥园美谷代理产品均为射频类，原理是利用高频电波加热真皮层及筋膜层，通过

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能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升：本周动力煤价格再创新高，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1500元/吨，紧供给对煤价的基本面支撑愈演愈烈。供给端增产不及预期仍是当前最首要矛盾，而全社会低库存更是加剧了煤价的短期弹性释放，入秋后淡季不淡的煤价预期已基本得到验证。后期判断，认为紧供给仍将持续，但不断加码的政策力度或将使超高煤价得到合理控制。需求方面已有较大幅度回落迹象，中秋节后全国范围内高能耗产业开始落实能耗双控限电限产，对工业用电需求有所压制，电厂日耗下降或将加速；同时发改委下调

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生态环境部开展碳监测评估试点工作，关注动力电池再生长周期

重点推荐：天奇股份，高能环境，光大环境，英科再生，百川畅银，城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宇通重工，龙马环卫，中再资环建议关注：伟明环保，绿色动力，三峰环境，绿城服务，中国天楹，生态环境部开展碳监测评估试点工作，支撑减污降碳协同增效。《方要求，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化工作提供监测支撑。聚焦1）区域层面：开展区域大气温室气体浓度天地一体监测、典型区域土地利用年度变化监测和生态系统固碳监测。2）城市层面：选取唐山、太原、上海、杭州等16个城市，分基

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基建投资回落、整县试点落地，关注大建筑股和“新能源+”

本周统计局发布8月投资数据，基建投资增速持续回落。认为随着专项债加速发行等逆周期政策加码，基建投资短期内有望实现阶段性回升。建议继续关注大建筑股行情，重点关注业务结构存在重要变化的央企和地方国企投资机会。　　本周分布式光伏整县推进试点名单落地，试点数量显著超市场预期，光伏建筑存量市场迎来重大发展机遇。本周东南网架再签一单BIPV合作协议。认为BIPV趋势愈发明确，建议跟踪携手隆基开拓BIPV的围护结构龙头森特股份，关注东南网架、龙元建设等后续在分布式光伏推进中的进展，关注其他与BIPV存在关联

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兴业证券：水泥连续大幅涨价超预期，限电再现供给端发力

本周重要变化提示：继广西限产后，江苏、云南、广东、浙江相继开始/准备能耗双控，水泥行业多地大力度限产、大面积涨价；市场高度关注“恒大事件”走势及影响，地产行业深度调整，可能引起上游材料产业链阵痛；肖特推出AR光学玻璃晶圆减轻20%。继续重点推荐①【万年青】【华新水泥】【上峰水泥】【塔牌集团】【海螺水泥】，限电限产供给加速收缩，库存大幅下降，价格大幅上调，“量不损、价格增”逻辑优先（万年青、上峰水泥），四季度“跨周期”调节等基建预期向上，水泥股估值与业绩均有修复空间；②【中国巨石】【中材科技】【长

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全球能源供给紧缺，油服装备高景气周期确立

油气持续上涨，库存减少增产势在必行：全球角度：新冠疫情影响减弱，全球经济复苏动力增强，带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。截至2021年9月28日，布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶，盘中价格一度超过80美元/桶，达到近三年来的高峰。NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位，处于近五年来的高位。原油和天然气价格快速上涨的原因之一为美国库存水平较低，根据EIA数据：2021年9月17日，美国48个州天然气库存为3.08万亿立方英尺，环比增长2.53%，但仍处于历史同期较低水平；

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财通证券竞技与收藏的融合：集换式卡牌行业深度报告

集换式卡牌游戏兼具娱乐性和商业性于一体。集换式卡牌游戏，简称TCG（TradingCardGame），是以收集卡牌为基础的对弈类游戏。游戏玩家需要通过购买游戏发行商随机包装的补充包，收集卡牌，然后根据自己的策略，灵活使用不同的卡牌去构建符合规则的套牌，进行游戏。集换式卡牌的插画是游戏核心IP的载体，其背后的人物形象和世界观是吸引玩家的重要因素。卡牌的稀有度和随机性激发玩家的购买行为，而线下赛事的组织融合了社交粘性。　　日本的集换式卡牌市场已超千亿日元。作为游戏和动漫文化的输出大国，日本在集换式

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2021-09-30 10:35:44

东吴证券宏观点评：政策风起，消费是否否极泰来？

政策风起，消费是否否极泰来？　　2021年9月中旬以来商务部、发改委、国常会相继释放促进消费的政策号（表1），令市场对国内消费复苏的悲观情绪出现转机。9月15日至今，A股中食品饮料、农业、医药、休闲服务等消费行业股价涨幅相对领先（图1），一定程度上反映了市场对促消费政策的出台和居民消费加速改善的预期。那么，促消费政策措施的出台是否意味着消费即将迎来复苏加速？　　本文回顾了过去十年我国促消费政策的影响，以作为对当下的借鉴。具而言，选取与当前经济环境相似（即经济增长下行压力较大、消费对经济增长贡

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金龙鱼

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青衣韭

2021-09-29 12:39:25

国金证券卫星视角专题报告：卫星视角，天然气，前无古人！

当前天然气的供求“开历史的先河”：天然气的供求缺口被全球“清化”进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的“碳中和，碳达峰”政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的“能源种类替代”过程中的青黄不接。　　天然气供应严峻程度远超预期：数据分析表明，全球天然气近来的最大边际增量“美国页岩气”连续5个月产量不增长是当前全球天然气供应紧张的核心因素，于此同时，OPEC+原油减产导致伴

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新天然气

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青衣韭

2021-09-29 10:55:21

兴业证券：下游存煤不足10天，秦港现货突破1500元

动力煤：坑口价全线上涨，终端库存持续减少，补库需求仍在。煤炭指数：9月23日，环渤海动力煤综合平均价格指数为752元/吨，周上涨19元/吨；2021年9月，动力煤长协价（Q5500）为677元/吨，月上涨14元/吨。产地：9月24日，山西大同Q5500坑口含税价1230元/吨，周上涨115元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价1088元/吨，周上涨76元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格1258元/吨，周上涨167元/吨。进口：国际动力煤方面，9月23日，欧洲ARA港价格为176.8美元/吨

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陕西煤业

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青衣韭

2021-09-29 10:53:24

西南证券通信：行业,三年行动计划扬帆，物联网新基建启航

事件：工业和信息化部、中央网络安全和信息化委员会办公室、科技部、生环境部、住房和城乡建设部、农业农村部、国家卫生健康委员会、国家能源局等八部委联合印发了《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》，该行动计划为未来三年的物联网发展指出了建设方向，提出量化要求，并明确了物联网的新基建属性，将促进物联网产业链高效发展。　　四大行动目标确定量化要求。行动规划明确了四大目标，（1）创新突破，在端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等方面提高关键技术水平。（2）完善生态，

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移远通信

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青衣韭

2021-09-28 15:18:07

建材新能源，风电纱量价有望超预期，光伏屋面防水系统加快推进

　本周重要变化提示：泰山玻纤、重庆三磊无碱粗纱价格上调；3.2mm镀膜光伏玻璃主流大单报价上涨；全国水泥价格继续大幅上涨；恒大集团举行“保交楼”军令状签署大会；8月百强房企销售下行。继续重点推荐①【旗滨集团】【南玻A】受益建筑玻璃高景气，积极产品延伸、布局未来，打造“硬科技”，盈利/估值中枢有望上移；②【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】，重点关注合股纱涨价超预期、海外需求复苏超预期；③【海螺水泥】【华新水泥】【天山股份】【上峰水泥】，“跨周期”调节叠加季节性涨价，限电预期供应偏紧，估值与业绩均

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共创草坪

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青衣韭

2021-09-28 15:12:23

兴业证券通信行业：光储时代的通信新机遇

把握光储确定性机遇。“光伏+储能”已成为多国光伏开发的标准配置，2020年全球光伏新增装机约134GW，预计2025年新增装机将增至370GW，其中中国光伏新增装机为127GW。储能的本质驱动来自于新型电力系统所需灵活性资源及用户侧的低成本高质量用电需求，2020年全球新增储能约为4.85GW，预计2025年将增至74.77GW，CAGR为73.82%。　　意华股份：光伏支架新秀，汽车连接器进入收获期。意华股份以通信连接器起家，通过内生外延等方式，持续由通信拓展至消费电子、汽车和光伏等业务领域

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意华股份

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青衣韭

2021-09-28 15:09:53

浙商证券光伏：未来10年10倍大赛道！

碳中和”+“光伏平价”临近；光伏为未来需求十年增长十倍大赛道！　　1）“碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。　　2）光伏行业：未来需求十年十倍大赛道。测算，2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW，CAGR达24%-26%；全球新增装机需求有望达12

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隆基绿能

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青衣韭

2021-09-28 15:07:59

兴业证券：关注财富管理从量到质的变化

市场活跃叠加发行扩容推动行业盈利能力提升。收入端，2021H行业分别实现营业收入和净利润2324和903亿元，同比分别+8.9%、+8.6%；分结构看，经纪、投行、资管、利息、投资和其他业务收入同比分别+11%、+18%、+1%、+12%、-1%、+24%至580、298、145、309、698、294亿元，收费类业务是盈利增长的核心驱动力；成本端，管理费用率整体上升2-5个pct，20家上市券商合计信用减值损失同比-78.9%至21.32亿元，助力上市券商利润增速超出行业平均水平；行业扩表趋势

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东方财富

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青衣韭

2021-09-26 17:43:46

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局

奥园美谷携手科医人，强化光电射频医美赛道布局：本周，奥园美谷（子公司）与全球医疗激光龙头科医人（子公司）签署了《独家代理协议》，获得后者部分光电产品在中国大陆的独家总代理权，首批涉及科医人“DivinePro非凡蛋白机”和“LegendPro传奇美肌”两款光电射频医美设备。这也是继签约美国赛诺秀和韩国元泰之后，奥园美谷在医美上游（光电射频设备）赛道的又一大拓展布局。光电射频设备根据作用原理不同可分为光治疗与射频类设备两种，本次奥园美谷代理产品均为射频类，原理是利用高频电波加热真皮层及筋膜层，通过

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ST美谷

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青衣韭

2021-09-26 17:36:43

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升

能耗双控暂不改煤炭紧供给，持续看好煤炭股估值提升：本周动力煤价格再创新高，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1500元/吨，紧供给对煤价的基本面支撑愈演愈烈。供给端增产不及预期仍是当前最首要矛盾，而全社会低库存更是加剧了煤价的短期弹性释放，入秋后淡季不淡的煤价预期已基本得到验证。后期判断，认为紧供给仍将持续，但不断加码的政策力度或将使超高煤价得到合理控制。需求方面已有较大幅度回落迹象，中秋节后全国范围内高能耗产业开始落实能耗双控限电限产，对工业用电需求有所压制，电厂日耗下降或将加速；同时发改委下调

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兖矿能源

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青衣韭

2021-09-26 17:33:48

生态环境部开展碳监测评估试点工作，关注动力电池再生长周期

重点推荐：天奇股份，高能环境，光大环境，英科再生，百川畅银，城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宇通重工，龙马环卫，中再资环建议关注：伟明环保，绿色动力，三峰环境，绿城服务，中国天楹，生态环境部开展碳监测评估试点工作，支撑减污降碳协同增效。《方要求，到2022年底，探索建立碳监测评估技术方法体系，发挥示范效应，为应对气候变化工作提供监测支撑。聚焦1）区域层面：开展区域大气温室气体浓度天地一体监测、典型区域土地利用年度变化监测和生态系统固碳监测。2）城市层面：选取唐山、太原、上海、杭州等16个城市，分基

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天奇股份

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2021-09-26 09:49:32

基建投资回落、整县试点落地，关注大建筑股和“新能源+”

本周统计局发布8月投资数据，基建投资增速持续回落。认为随着专项债加速发行等逆周期政策加码，基建投资短期内有望实现阶段性回升。建议继续关注大建筑股行情，重点关注业务结构存在重要变化的央企和地方国企投资机会。　　本周分布式光伏整县推进试点名单落地，试点数量显著超市场预期，光伏建筑存量市场迎来重大发展机遇。本周东南网架再签一单BIPV合作协议。认为BIPV趋势愈发明确，建议跟踪携手隆基开拓BIPV的围护结构龙头森特股份，关注东南网架、龙元建设等后续在分布式光伏推进中的进展，关注其他与BIPV存在关联

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中国电建

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青衣韭

2021-09-26 09:47:11

兴业证券：水泥连续大幅涨价超预期，限电再现供给端发力

本周重要变化提示：继广西限产后，江苏、云南、广东、浙江相继开始/准备能耗双控，水泥行业多地大力度限产、大面积涨价；市场高度关注“恒大事件”走势及影响，地产行业深度调整，可能引起上游材料产业链阵痛；肖特推出AR光学玻璃晶圆减轻20%。继续重点推荐①【万年青】【华新水泥】【上峰水泥】【塔牌集团】【海螺水泥】，限电限产供给加速收缩，库存大幅下降，价格大幅上调，“量不损、价格增”逻辑优先（万年青、上峰水泥），四季度“跨周期”调节等基建预期向上，水泥股估值与业绩均有修复空间；②【中国巨石】【中材科技】【长

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