中金认为，A股市场估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月22日，国企改革概念掀涨停潮，广州浪奇、大庆华科、中成股份等10余只个股涨停，其中中字头个股格外强势，中铁装配、中国联通、中国交建、中国海诚等纷纷涨停。消息面上，证监会主席易会满昨天21日在2022金融街论

【岱勒新材】经营情况更新11.21 [礼物]一、金刚线业务： 1）产能&出货：到11月底300万公里设备全部到位，预计明年上半年月产能提升至500万公里。今年预计出货1600万公里左右。明年全年出货规划5000万公里左右。 2）成本：前三季度约23元/公里。公司自制母线生产成本约4元，外购母线成本可

近日，全球领先的太阳能科技公司隆基绿能科技股份有限公司（简称“隆基绿能”）收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告。报告显示，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%。

核心观点:目前磷化工板块,市场已经从"出口政策“博弈,转向业绩兑现,以及企业向新能源转型带来的估值提升。短期看,国内需求及成本共振,磷化工价格向上景气 持续,企业二季度业绩有望持续提升;中长期看,伴随磷酸铁产能的持续落地,从工铵净化酸到磷矿石的需求均会带来显著新增量,一体化布局企业有望充分受益。推荐

保隆科技调研纪要

1、本次调整原因是什么？市场在8月降准降息以来过于超前地交易了货币政策下一次降准降息的预期，隔夜杠杆大幅上升，票息保护减弱。在国内外政策面出现积极变化背景下，宽松尚未兑现，引发债市去杠杆和恐慌性下跌。2、 本次调整会持续很久吗？虽然政策较为超预期，但经济疲弱在一个季度左右时间难以改善，经济和就业状况

2022-11-16 日 AIGC 新增概念汇总 持续更新 20221116  300364 中文在线 新增概念 AIGC概念 "新增概念“AIGC概念”概念解析2022年11月14日公司互动回复：公司以内容为基石，深耕数字内容，为更好地服务平台作者，公司已推出AI绘画功能和

【国盛计算机】信创:方向正确性+景气确定性，仍然是中期非常稀缺的方向，后续仍然是明确的主线，值得继续加大重视! 信创核心标的: OS龙头:中国软件、润和软件(欧拉+鸿蒙) DB佼佼者:创意信息(DB+卫星通信+3DCAD)、海量数据 服务器:神州数码 应用/外设:金山办公、纳思达、用友网络 以及肩

长江证券股份有限公司 研究员：范超/张智杰 日期：2022-11-15压缩空气储能：仅次 于抽水蓄能的大规模电力储能系统 压缩空气储能，是指在电网负荷低谷期将电能用于压缩空气，在电网负荷高峰期释放压缩空气推动汽轮机发电的储能方式。压缩空气储能是除抽水蓄能之外，另一种可以实现大容量、长时间电能存

11月12日电，综合多家俄罗斯媒体周五消息，俄罗斯副总理兼工业和贸易部长丹尼斯·曼图罗夫表示，该国将为化肥设定出口关税。曼图罗夫补充称，政府官员们已经准备了一份草案：如果任一化肥价格超过每吨450美元，政府将对高出450美元的部分收取23.5%的出口关税。外媒报道称，遭到天然气短缺、极端天气不断等因

1，行情判断:目前处于底部区域，建议积极把握波段机会。主要理由有三: 1)市场仍有分歧。短期受益地产和防控估值修复，但基本面恢复程度不确定导致市场认为空间有限。 2)短期基本面无法证伪。10月消费建材出货同比0-20%，11月预计继续改善，12月地产销售有并表确认因素驱动，而22Q1淡季预期也不高，

半导体可以分三类： 第一种是以LED驱动、MCU、手机芯片为代表的消费类芯片，跌幅高达65% 第二种是以存储、功率、模拟芯片为主的新能源半导体，平均跌幅45% 第三种是以设备、EDA、材料为代表的抗美半导体，平均跌幅20% 其背后分别代表了三种逻辑： 短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系； 中期

【中泰白酒】白酒板块观点：紧抓确定，布局弹性，便宜就是硬道理！！！ 🔮估值看，当前白酒仅29X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步

基于公司的商业模式与估值，我们持续看好公司的前景：供给严格受限，而需求长期向上，供需错配导致行业盈利水平持续提升：供给侧，行政许可建立了进入壁垒，行业竞争有限。需求侧，购买者对于服务升级有较强的需求。此外，人口老龄化+火化率提升会推升行业的长期需求。预期公司ROE在当前15%的水平上，趋势向上。公司

 相关标的：防疫区域建设和防疫医疗设备增量龙头：华康医疗： 卫健委新规关注闭环泡泡+重症医院。什么是闭环泡泡？弄个片区，和其他地方阻断，里面该消杀消杀但是不影响商务活动。外国人入境可以进，国内也可以进去和外国人谈生意。重症医院，为开放做准备，争取不冲击现有医疗存量。相关标的：华康

中金认为，A股市场估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月22日，国企改革概念掀涨停潮，广州浪奇、大庆华科、中成股份等10余只个股涨停，其中中字头个股格外强势，中铁装配、中国联通、中国交建、中国海诚等纷纷涨停。消息面上，证监会主席易会满昨天21日在2022金融街论

【岱勒新材】经营情况更新11.21 [礼物]一、金刚线业务： 1）产能&出货：到11月底300万公里设备全部到位，预计明年上半年月产能提升至500万公里。今年预计出货1600万公里左右。明年全年出货规划5000万公里左右。 2）成本：前三季度约23元/公里。公司自制母线生产成本约4元，外购母线成本可

近日，全球领先的太阳能科技公司隆基绿能科技股份有限公司（简称“隆基绿能”）收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告。报告显示，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%。

核心观点:目前磷化工板块,市场已经从"出口政策“博弈,转向业绩兑现,以及企业向新能源转型带来的估值提升。短期看,国内需求及成本共振,磷化工价格向上景气 持续,企业二季度业绩有望持续提升;中长期看,伴随磷酸铁产能的持续落地,从工铵净化酸到磷矿石的需求均会带来显著新增量,一体化布局企业有望充分受益。推荐

保隆科技调研纪要

1、本次调整原因是什么？市场在8月降准降息以来过于超前地交易了货币政策下一次降准降息的预期，隔夜杠杆大幅上升，票息保护减弱。在国内外政策面出现积极变化背景下，宽松尚未兑现，引发债市去杠杆和恐慌性下跌。2、 本次调整会持续很久吗？虽然政策较为超预期，但经济疲弱在一个季度左右时间难以改善，经济和就业状况

2022-11-16 日 AIGC 新增概念汇总 持续更新 20221116  300364 中文在线 新增概念 AIGC概念 "新增概念“AIGC概念”概念解析2022年11月14日公司互动回复：公司以内容为基石，深耕数字内容，为更好地服务平台作者，公司已推出AI绘画功能和

【国盛计算机】信创:方向正确性+景气确定性，仍然是中期非常稀缺的方向，后续仍然是明确的主线，值得继续加大重视! 信创核心标的: OS龙头:中国软件、润和软件(欧拉+鸿蒙) DB佼佼者:创意信息(DB+卫星通信+3DCAD)、海量数据 服务器:神州数码 应用/外设:金山办公、纳思达、用友网络 以及肩

长江证券股份有限公司 研究员：范超/张智杰 日期：2022-11-15压缩空气储能：仅次 于抽水蓄能的大规模电力储能系统 压缩空气储能，是指在电网负荷低谷期将电能用于压缩空气，在电网负荷高峰期释放压缩空气推动汽轮机发电的储能方式。压缩空气储能是除抽水蓄能之外，另一种可以实现大容量、长时间电能存

11月12日电，综合多家俄罗斯媒体周五消息，俄罗斯副总理兼工业和贸易部长丹尼斯·曼图罗夫表示，该国将为化肥设定出口关税。曼图罗夫补充称，政府官员们已经准备了一份草案：如果任一化肥价格超过每吨450美元，政府将对高出450美元的部分收取23.5%的出口关税。外媒报道称，遭到天然气短缺、极端天气不断等因

1，行情判断:目前处于底部区域，建议积极把握波段机会。主要理由有三: 1)市场仍有分歧。短期受益地产和防控估值修复，但基本面恢复程度不确定导致市场认为空间有限。 2)短期基本面无法证伪。10月消费建材出货同比0-20%，11月预计继续改善，12月地产销售有并表确认因素驱动，而22Q1淡季预期也不高，

半导体可以分三类： 第一种是以LED驱动、MCU、手机芯片为代表的消费类芯片，跌幅高达65% 第二种是以存储、功率、模拟芯片为主的新能源半导体，平均跌幅45% 第三种是以设备、EDA、材料为代表的抗美半导体，平均跌幅20% 其背后分别代表了三种逻辑： 短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系； 中期

【中泰白酒】白酒板块观点：紧抓确定，布局弹性，便宜就是硬道理！！！ 🔮估值看，当前白酒仅29X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步

基于公司的商业模式与估值，我们持续看好公司的前景：供给严格受限，而需求长期向上，供需错配导致行业盈利水平持续提升：供给侧，行政许可建立了进入壁垒，行业竞争有限。需求侧，购买者对于服务升级有较强的需求。此外，人口老龄化+火化率提升会推升行业的长期需求。预期公司ROE在当前15%的水平上，趋势向上。公司

 相关标的：防疫区域建设和防疫医疗设备增量龙头：华康医疗： 卫健委新规关注闭环泡泡+重症医院。什么是闭环泡泡？弄个片区，和其他地方阻断，里面该消杀消杀但是不影响商务活动。外国人入境可以进，国内也可以进去和外国人谈生意。重症医院，为开放做准备，争取不冲击现有医疗存量。相关标的：华康

中金认为，A股市场估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月22日，国企改革概念掀涨停潮，广州浪奇、大庆华科、中成股份等10余只个股涨停，其中中字头个股格外强势，中铁装配、中国联通、中国交建、中国海诚等纷纷涨停。消息面上，证监会主席易会满昨天21日在2022金融街论

【岱勒新材】经营情况更新11.21 [礼物]一、金刚线业务： 1）产能&出货：到11月底300万公里设备全部到位，预计明年上半年月产能提升至500万公里。今年预计出货1600万公里左右。明年全年出货规划5000万公里左右。 2）成本：前三季度约23元/公里。公司自制母线生产成本约4元，外购母线成本可

近日，全球领先的太阳能科技公司隆基绿能科技股份有限公司（简称“隆基绿能”）收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告。报告显示，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%。

核心观点:目前磷化工板块,市场已经从"出口政策“博弈,转向业绩兑现,以及企业向新能源转型带来的估值提升。短期看,国内需求及成本共振,磷化工价格向上景气 持续,企业二季度业绩有望持续提升;中长期看,伴随磷酸铁产能的持续落地,从工铵净化酸到磷矿石的需求均会带来显著新增量,一体化布局企业有望充分受益。推荐

保隆科技调研纪要

1、本次调整原因是什么？市场在8月降准降息以来过于超前地交易了货币政策下一次降准降息的预期，隔夜杠杆大幅上升，票息保护减弱。在国内外政策面出现积极变化背景下，宽松尚未兑现，引发债市去杠杆和恐慌性下跌。2、 本次调整会持续很久吗？虽然政策较为超预期，但经济疲弱在一个季度左右时间难以改善，经济和就业状况

2022-11-16 日 AIGC 新增概念汇总 持续更新 20221116  300364 中文在线 新增概念 AIGC概念 "新增概念“AIGC概念”概念解析2022年11月14日公司互动回复：公司以内容为基石，深耕数字内容，为更好地服务平台作者，公司已推出AI绘画功能和

【国盛计算机】信创:方向正确性+景气确定性，仍然是中期非常稀缺的方向，后续仍然是明确的主线，值得继续加大重视! 信创核心标的: OS龙头:中国软件、润和软件(欧拉+鸿蒙) DB佼佼者:创意信息(DB+卫星通信+3DCAD)、海量数据 服务器:神州数码 应用/外设:金山办公、纳思达、用友网络 以及肩

长江证券股份有限公司 研究员：范超/张智杰 日期：2022-11-15压缩空气储能：仅次 于抽水蓄能的大规模电力储能系统 压缩空气储能，是指在电网负荷低谷期将电能用于压缩空气，在电网负荷高峰期释放压缩空气推动汽轮机发电的储能方式。压缩空气储能是除抽水蓄能之外，另一种可以实现大容量、长时间电能存

11月12日电，综合多家俄罗斯媒体周五消息，俄罗斯副总理兼工业和贸易部长丹尼斯·曼图罗夫表示，该国将为化肥设定出口关税。曼图罗夫补充称，政府官员们已经准备了一份草案：如果任一化肥价格超过每吨450美元，政府将对高出450美元的部分收取23.5%的出口关税。外媒报道称，遭到天然气短缺、极端天气不断等因

1，行情判断:目前处于底部区域，建议积极把握波段机会。主要理由有三: 1)市场仍有分歧。短期受益地产和防控估值修复，但基本面恢复程度不确定导致市场认为空间有限。 2)短期基本面无法证伪。10月消费建材出货同比0-20%，11月预计继续改善，12月地产销售有并表确认因素驱动，而22Q1淡季预期也不高，

半导体可以分三类： 第一种是以LED驱动、MCU、手机芯片为代表的消费类芯片，跌幅高达65% 第二种是以存储、功率、模拟芯片为主的新能源半导体，平均跌幅45% 第三种是以设备、EDA、材料为代表的抗美半导体，平均跌幅20% 其背后分别代表了三种逻辑： 短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系； 中期

【中泰白酒】白酒板块观点：紧抓确定，布局弹性，便宜就是硬道理！！！ 🔮估值看，当前白酒仅29X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步

基于公司的商业模式与估值，我们持续看好公司的前景：供给严格受限，而需求长期向上，供需错配导致行业盈利水平持续提升：供给侧，行政许可建立了进入壁垒，行业竞争有限。需求侧，购买者对于服务升级有较强的需求。此外，人口老龄化+火化率提升会推升行业的长期需求。预期公司ROE在当前15%的水平上，趋势向上。公司

 相关标的：防疫区域建设和防疫医疗设备增量龙头：华康医疗： 卫健委新规关注闭环泡泡+重症医院。什么是闭环泡泡？弄个片区，和其他地方阻断，里面该消杀消杀但是不影响商务活动。外国人入境可以进，国内也可以进去和外国人谈生意。重症医院，为开放做准备，争取不冲击现有医疗存量。相关标的：华康

中金认为，A股市场估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月22日，国企改革概念掀涨停潮，广州浪奇、大庆华科、中成股份等10余只个股涨停，其中中字头个股格外强势，中铁装配、中国联通、中国交建、中国海诚等纷纷涨停。消息面上，证监会主席易会满昨天21日在2022金融街论

【岱勒新材】经营情况更新11.21 [礼物]一、金刚线业务： 1）产能&出货：到11月底300万公里设备全部到位，预计明年上半年月产能提升至500万公里。今年预计出货1600万公里左右。明年全年出货规划5000万公里左右。 2）成本：前三季度约23元/公里。公司自制母线生产成本约4元，外购母线成本可

近日，全球领先的太阳能科技公司隆基绿能科技股份有限公司（简称“隆基绿能”）收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告。报告显示，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%。

核心观点:目前磷化工板块,市场已经从"出口政策“博弈,转向业绩兑现,以及企业向新能源转型带来的估值提升。短期看,国内需求及成本共振,磷化工价格向上景气 持续,企业二季度业绩有望持续提升;中长期看,伴随磷酸铁产能的持续落地,从工铵净化酸到磷矿石的需求均会带来显著新增量,一体化布局企业有望充分受益。推荐

保隆科技调研纪要

1、本次调整原因是什么？市场在8月降准降息以来过于超前地交易了货币政策下一次降准降息的预期，隔夜杠杆大幅上升，票息保护减弱。在国内外政策面出现积极变化背景下，宽松尚未兑现，引发债市去杠杆和恐慌性下跌。2、 本次调整会持续很久吗？虽然政策较为超预期，但经济疲弱在一个季度左右时间难以改善，经济和就业状况

2022-11-16 日 AIGC 新增概念汇总 持续更新 20221116  300364 中文在线 新增概念 AIGC概念 "新增概念“AIGC概念”概念解析2022年11月14日公司互动回复：公司以内容为基石，深耕数字内容，为更好地服务平台作者，公司已推出AI绘画功能和

【国盛计算机】信创:方向正确性+景气确定性，仍然是中期非常稀缺的方向，后续仍然是明确的主线，值得继续加大重视! 信创核心标的: OS龙头:中国软件、润和软件(欧拉+鸿蒙) DB佼佼者:创意信息(DB+卫星通信+3DCAD)、海量数据 服务器:神州数码 应用/外设:金山办公、纳思达、用友网络 以及肩

长江证券股份有限公司 研究员：范超/张智杰 日期：2022-11-15压缩空气储能：仅次 于抽水蓄能的大规模电力储能系统 压缩空气储能，是指在电网负荷低谷期将电能用于压缩空气，在电网负荷高峰期释放压缩空气推动汽轮机发电的储能方式。压缩空气储能是除抽水蓄能之外，另一种可以实现大容量、长时间电能存

11月12日电，综合多家俄罗斯媒体周五消息，俄罗斯副总理兼工业和贸易部长丹尼斯·曼图罗夫表示，该国将为化肥设定出口关税。曼图罗夫补充称，政府官员们已经准备了一份草案：如果任一化肥价格超过每吨450美元，政府将对高出450美元的部分收取23.5%的出口关税。外媒报道称，遭到天然气短缺、极端天气不断等因

1，行情判断:目前处于底部区域，建议积极把握波段机会。主要理由有三: 1)市场仍有分歧。短期受益地产和防控估值修复，但基本面恢复程度不确定导致市场认为空间有限。 2)短期基本面无法证伪。10月消费建材出货同比0-20%，11月预计继续改善，12月地产销售有并表确认因素驱动，而22Q1淡季预期也不高，

半导体可以分三类： 第一种是以LED驱动、MCU、手机芯片为代表的消费类芯片，跌幅高达65% 第二种是以存储、功率、模拟芯片为主的新能源半导体，平均跌幅45% 第三种是以设备、EDA、材料为代表的抗美半导体，平均跌幅20% 其背后分别代表了三种逻辑： 短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系； 中期

【中泰白酒】白酒板块观点：紧抓确定，布局弹性，便宜就是硬道理！！！ 🔮估值看，当前白酒仅29X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步

基于公司的商业模式与估值，我们持续看好公司的前景：供给严格受限，而需求长期向上，供需错配导致行业盈利水平持续提升：供给侧，行政许可建立了进入壁垒，行业竞争有限。需求侧，购买者对于服务升级有较强的需求。此外，人口老龄化+火化率提升会推升行业的长期需求。预期公司ROE在当前15%的水平上，趋势向上。公司

 相关标的：防疫区域建设和防疫医疗设备增量龙头：华康医疗： 卫健委新规关注闭环泡泡+重症医院。什么是闭环泡泡？弄个片区，和其他地方阻断，里面该消杀消杀但是不影响商务活动。外国人入境可以进，国内也可以进去和外国人谈生意。重症医院，为开放做准备，争取不冲击现有医疗存量。相关标的：华康

中金认为，A股市场估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月22日，国企改革概念掀涨停潮，广州浪奇、大庆华科、中成股份等10余只个股涨停，其中中字头个股格外强势，中铁装配、中国联通、中国交建、中国海诚等纷纷涨停。消息面上，证监会主席易会满昨天21日在2022金融街论

【岱勒新材】经营情况更新11.21 [礼物]一、金刚线业务： 1）产能&出货：到11月底300万公里设备全部到位，预计明年上半年月产能提升至500万公里。今年预计出货1600万公里左右。明年全年出货规划5000万公里左右。 2）成本：前三季度约23元/公里。公司自制母线生产成本约4元，外购母线成本可

近日，全球领先的太阳能科技公司隆基绿能科技股份有限公司（简称“隆基绿能”）收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告。报告显示，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%。

核心观点:目前磷化工板块,市场已经从"出口政策“博弈,转向业绩兑现,以及企业向新能源转型带来的估值提升。短期看,国内需求及成本共振,磷化工价格向上景气 持续,企业二季度业绩有望持续提升;中长期看,伴随磷酸铁产能的持续落地,从工铵净化酸到磷矿石的需求均会带来显著新增量,一体化布局企业有望充分受益。推荐

保隆科技调研纪要

1、本次调整原因是什么？市场在8月降准降息以来过于超前地交易了货币政策下一次降准降息的预期，隔夜杠杆大幅上升，票息保护减弱。在国内外政策面出现积极变化背景下，宽松尚未兑现，引发债市去杠杆和恐慌性下跌。2、 本次调整会持续很久吗？虽然政策较为超预期，但经济疲弱在一个季度左右时间难以改善，经济和就业状况

2022-11-16 日 AIGC 新增概念汇总 持续更新 20221116  300364 中文在线 新增概念 AIGC概念 "新增概念“AIGC概念”概念解析2022年11月14日公司互动回复：公司以内容为基石，深耕数字内容，为更好地服务平台作者，公司已推出AI绘画功能和

【国盛计算机】信创:方向正确性+景气确定性，仍然是中期非常稀缺的方向，后续仍然是明确的主线，值得继续加大重视! 信创核心标的: OS龙头:中国软件、润和软件(欧拉+鸿蒙) DB佼佼者:创意信息(DB+卫星通信+3DCAD)、海量数据 服务器:神州数码 应用/外设:金山办公、纳思达、用友网络 以及肩

长江证券股份有限公司 研究员：范超/张智杰 日期：2022-11-15压缩空气储能：仅次 于抽水蓄能的大规模电力储能系统 压缩空气储能，是指在电网负荷低谷期将电能用于压缩空气，在电网负荷高峰期释放压缩空气推动汽轮机发电的储能方式。压缩空气储能是除抽水蓄能之外，另一种可以实现大容量、长时间电能存

11月12日电，综合多家俄罗斯媒体周五消息，俄罗斯副总理兼工业和贸易部长丹尼斯·曼图罗夫表示，该国将为化肥设定出口关税。曼图罗夫补充称，政府官员们已经准备了一份草案：如果任一化肥价格超过每吨450美元，政府将对高出450美元的部分收取23.5%的出口关税。外媒报道称，遭到天然气短缺、极端天气不断等因

1，行情判断:目前处于底部区域，建议积极把握波段机会。主要理由有三: 1)市场仍有分歧。短期受益地产和防控估值修复，但基本面恢复程度不确定导致市场认为空间有限。 2)短期基本面无法证伪。10月消费建材出货同比0-20%，11月预计继续改善，12月地产销售有并表确认因素驱动，而22Q1淡季预期也不高，

半导体可以分三类： 第一种是以LED驱动、MCU、手机芯片为代表的消费类芯片，跌幅高达65% 第二种是以存储、功率、模拟芯片为主的新能源半导体，平均跌幅45% 第三种是以设备、EDA、材料为代表的抗美半导体，平均跌幅20% 其背后分别代表了三种逻辑： 短期，看库存周期：供需错配带来的量价关系； 中期

【中泰白酒】白酒板块观点：紧抓确定，布局弹性，便宜就是硬道理！！！ 🔮估值看，当前白酒仅29X，短期看美国cpi好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高；目前人流及消费场景有放松迹象，消费有望逐步

基于公司的商业模式与估值，我们持续看好公司的前景：供给严格受限，而需求长期向上，供需错配导致行业盈利水平持续提升：供给侧，行政许可建立了进入壁垒，行业竞争有限。需求侧，购买者对于服务升级有较强的需求。此外，人口老龄化+火化率提升会推升行业的长期需求。预期公司ROE在当前15%的水平上，趋势向上。公司

 相关标的：防疫区域建设和防疫医疗设备增量龙头：华康医疗： 卫健委新规关注闭环泡泡+重症医院。什么是闭环泡泡？弄个片区，和其他地方阻断，里面该消杀消杀但是不影响商务活动。外国人入境可以进，国内也可以进去和外国人谈生意。重症医院，为开放做准备，争取不冲击现有医疗存量。相关标的：华康