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满仓搞的剁手专业户

2023-02-01 20:03:21

复合集流体赛道1月月报

【中金机械|复合集流体赛道】1月月报：材料龙头加速扩产扩大先发优势 1月材料龙头宝明科技再次公告规模扩产，先发优势有望继续扩大。目前材料验证仍在正常推进，我们推测最早或有望于1H23看到电池厂订单落地，具备产能优势的材料厂有望率先受益。设备龙头东威科技推出光伏电镀铜量产设备，引领行业技术进步。我们认为其与国电投签署框架协议，并将形成量产铜电镀设备方案，标志着光伏电镀铜从0迈向1。光伏电镀铜元年，有望复制复合铜箔的新技术扩散路径。站在当前时点，我们认为光伏电镀铜发展阶段可类比2021年年底的复

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东威科技
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宝明科技

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-02-01 15:58:42

【AIGC】拓尔思:人工智能稀缺标的,布局虚拟人+人形机器人

推荐逻辑: ➢语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021 H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家机构用户；传媒领域已覆盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户。 ➢元宇宙和机器人塑造新成长性。 1）元宇宙发展进入快车道，虚拟人产品广泛落地。虚拟人作为元宇宙的重要组成部分已先行崛起，艾媒咨询预计2025 年我国虚拟人带动产业市场规模超6

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拓尔思

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满仓搞的剁手专业户

2023-02-01 13:58:09

【兴证地产】1月百强销售点评：弱复苏，强分化

1，从百强房企销售看复苏情况：1月相对较弱，也有春节假期影响。 1月百强房企同比数据受到春节假期影响。1月百强房企销售金额同比-32.2%、面积同比-37.2%。如果与2021年1月相比，金额同比-59.6%、面积同比-63.7%。数据表现不强，一定程度因为今年春节在1月份，同时也确实反应了当前销售复苏不强。具体来看：供给端，房企推盘量不高，根据克而瑞统计春节两周40城新推面积-30%，因对市场预期不乐观、以及优质储备不足；需求端，观望情绪较重，来访大幅度提升，而转化率下降，实际成交改善情况不

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滨江集团

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-31 23:59:08

【浙商家电丨闵繁皓】汽车照明第二增长曲线，主业修复

【核心逻辑】：主业复苏将启，第二增长曲线汽车照明量利齐升，维持“买入”评级！ ①照明主业承压因子减弱，2023年复苏将启通用照明行业2022年受地产下行及疫情反复影响承压，公司2022年前三季度通用照明主业收入同比下滑 6%，通过产品结构优化、降本提效，利润仍维持20%+增长。展望2023年，地产政策加码“保交付”，C端照明需求有望修复，智慧灯杆等B端项目受益疫情放开交付节奏将常态化。我们预计2023年照明主业收入恢复个位数增长，费用端相对固定，净利率将有明显修复，带来高弹性。 ②垂直一

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佛山照明

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-31 20:08:23

AIGC（AI Generated Content）人工智能的下一个时代

➢2022年，从引爆AI作画领域的DALL-E 2、StableDiffusion等AI模型，到以ChatGPT为代表的接近人类水平的对话机器人，AIGC不断刷爆网络，其强大的内容生成能力给人们带来了巨大的震撼。学术界和产业界也都形成共识：AIGC绝非昙花一现，其底层技术和产业生态已经形成了新的格局。一、基础的生成算法模型不断突破创新 ➢比如为人熟知的GAN、Transformer、扩散模型等，这些模型的性能、稳定性、生成内容质量等不断提升。得益于生成算法的进步，AIGC现在已经能够生成文字、

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拓尔思
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科大讯飞
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天孚通信
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视觉中国

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-30 13:33:17

逆变器和微逆电话会议纪要

一、总体介绍逆变器公司能有这么大市值，核心原因是都介入了储能逆变器业务，或者说储能业务。23年，锦浪、固德威等公司，PCS储能逆变器的利润预计会超过原有的逆变器利润。一方面是户用爆发，数量增长；另一方面储能PCS的盈利能力高，PCS价格1元/w，净利润率有20%，德业更好，30%以上，单瓦利润 2-3毛，而普通逆变器的利润低多了，每瓦只有2-3份，固德威最低，只有2份，阳光电源、德业略高，也只有3分出头，和PCS的单瓦能力比，低了十倍。阳光电源的确定性最高。因为它多元化，户用、大储、PCS、

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昱能科技
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德业股份

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-29 13:49:31

【新能源】特斯拉年报&业绩说明会

特斯拉公告22年年报并召开业绩说明会，Q4公司单车售价5.31万美元，单车毛利1.35万美元，单车成本近4万美元，销量39万辆，单车营业利润1万美元；特斯拉过去一周大涨33%，底部反弹已近80%，近两日亦在20%以上几大亮点： 1）1月份全球大降价后，订单量达到了产量的2倍。Musk表示1月份到目前为止，我们看到了今年迄今为止最强劲的订单，这是我们历史上有史以来最强劲的订单。23全年生产目标180-200万辆，同比+37%-50%； 2）Q4储能业务毛利率提升至12.14%，同比提升19.5

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特斯拉

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-29 13:13:56

【新能源】2023投资建议

一、电车：博弈基本结束，布局正当时 1）中国补贴取消影响微弱。中国补贴针对车企，影响消费者购买决策的只有车价；23年补贴全部取消的情况下，特斯拉为代表的车企车价不涨反跌，作为鲇鱼倒逼市场，我们判断23年车价中枢向下趋势，补贴取消将被车企消化，新能源汽车销量23年在车价下降的情况下大概率超预期。 2）海外车市销量乐观。电动车22年国内渗透率30%，但全球渗透率仅12%，相比风光/储能并不高；23年增长主力将由中国拉动变为中美欧共同拉动，全球电动化率将显著抬升；对23年增速预期维持在40%，行业PE

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东方日升
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意华股份

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-01-29 12:32:43

【国盛军工】十大军工集团2022会议总结

【航空工业】 2022年：科技创新方面，研发投入强度达8.7%，国防科技奖获奖数量居军工集团第一；航空装备交付方面，超额完成计划任务，实现“2323”均衡生产；民机方面，开展10型研制，完成3型首飞，4型取证，交付民机659架；改革提升方面，全面完成国企改革三年行动任务，全员劳动生产率达40万元/人；经营业绩方面，实现净利润189.3亿元，同比+12.5%，利润总额236.4亿元，同比+7.5%，EVA 130.5亿元，同比+26.1%。【中国船舶】 2022年：船海业务经营工作整体优势充分发

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派克新材
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航发动力

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柴尔德

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2023-01-29 00:25:11

【数字经济】盛视科技：智慧口岸信息化龙头+海南自贸港建设

短期催化：海南封关催生的自贸港信息化的建设 ➢在海南25年封关之前，需要把岛内的一个硬件条件做足，整个十四五规划对海南现有口岸的投资包括：5个水运口岸和美兰、凤凰、博鳌三个航空口岸，框算投资金额有115个亿；公司从 202022 年年终以来就连续已经中标了像南山港、秀英港、新海港和南港三个二线口岸的一个建设项目，三个项目合计的金额是 5 到 6 个亿。因为确实要求在23年底需要具备一个封关的硬件条件，预计23年会是密集的一个发标以及信息化建设的阶段。 ➢公司与华为合作，布局海外口岸产品和解决方案

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盛视科技

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2023-01-28 23:22:08

【天风机械】我们怎么看待2023年的机械投资方向？

1、机械在什么位置？从PB-ROE的角度来看，机械23年的位置显著优于22年，PB、PE分别都位于3年、5年、10年的30-40%分位，而ROE回落长度为六个季度，近十年来最长回落季度为10季度，因此到了23年就到了回落的后半程，因而机械当前位置至少显著优于2022年；机械ROE未来的回升动力来自于原材料价格下行及周期上行拉动需求回升； 2、经济L型复苏预期之下的机械投资，参考2017、2020年，共性在白马、差异在成长：2023年在出口承压、房地产新开工疲弱的压制下更可能是L型复苏而全面复苏

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京山轻机
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新强联

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-28 23:18:40

复盘2022年储能投资机会

5月系重要时间节点，1-5月受碳酸锂及其他大宗原材料涨价影响，市场普遍担心系统成本上涨，需求及和盈利能力不及预期；但变化发生在5月俄乌冲突爆发带来欧洲户储爆发；此后，9月美国IRA政策推进+中美政策持续推进+独立储能商业模式逐步明确，装机量数据打破市场对大储的悲观预期。而站在2023年伊始，我们发现峰谷价差拉大和正午时段设置为电价谷时的省份越来越多、部分地区分时电价每天设置两个高峰段，实现每天两充两放，工商业储能经济性加强等。时间脉络上，可总结为22H1俄乌冲突拉动欧洲户储爆发——9月IRA政

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阳光电源
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固德威
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盛弘股份

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2023-01-25 23:30:09

中国中免：绑定上机，谋划出海

一、上海机场与中免战略绑定上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98 亿元，包含标的公司交易对价16.92 亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80 万元。本次交易公司出资13.58 亿元，出资额占比80%。 ★综合来看，上海机场公告的交易标的涉及中免线上有税业务、线下机场口岸免税店业务、线下市内免税店业务等

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中国中免

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2023-01-24 02:15:49

2022新版医保目录，谈判降幅整体温和

事件：1 月 18 日，国家医保局公布了 2022 新版医保目录的调整结果。成果：共有 111 个药品新增进入目录，其中: 3 种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17 种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91 种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有 3 种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。 ✔从谈判/竞价情况看，147 个目录外药品参与谈判和竞价 (含原目录内药品续约谈判)，121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的

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恒瑞医药
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百济神州

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2023-01-23 21:30:41

【特高压国电南瑞：中国ABB, 电气+大工业

【华福电新】国电南瑞key call第二弹：新型电力系统领头羊（电网观点第4版） 2023年是电网投资大年而且大概率是十四五增速最快的一年预计2022年电网投资（中电联口径）将达到5100亿，同比增长预计3%左右，国网电网投资超5000亿元（国网公众号），同比增长超2.4%。总体来说，2022年电网投资增长不达预期，主要原因我们认为还是特高压进度不达预期：2022年原计划核准“金上水电外送”、“陇东-山东”等4条直流特高压，最后直流勉强算仅核准“金上水电外送”一条特高压（环评Q4通过）以及“

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国电南瑞

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复合集流体赛道1月月报

【中金机械|复合集流体赛道】1月月报：材料龙头加速扩产扩大先发优势 1月材料龙头宝明科技再次公告规模扩产，先发优势有望继续扩大。目前材料验证仍在正常推进，我们推测最早或有望于1H23看到电池厂订单落地，具备产能优势的材料厂有望率先受益。设备龙头东威科技推出光伏电镀铜量产设备，引领行业技术进步。我们认为其与国电投签署框架协议，并将形成量产铜电镀设备方案，标志着光伏电镀铜从0迈向1。光伏电镀铜元年，有望复制复合铜箔的新技术扩散路径。站在当前时点，我们认为光伏电镀铜发展阶段可类比2021年年底的复

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【AIGC】拓尔思:人工智能稀缺标的,布局虚拟人+人形机器人

推荐逻辑: ➢语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021 H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家机构用户；传媒领域已覆盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户。 ➢元宇宙和机器人塑造新成长性。 1）元宇宙发展进入快车道，虚拟人产品广泛落地。虚拟人作为元宇宙的重要组成部分已先行崛起，艾媒咨询预计2025 年我国虚拟人带动产业市场规模超6

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【兴证地产】1月百强销售点评：弱复苏，强分化

1，从百强房企销售看复苏情况：1月相对较弱，也有春节假期影响。 1月百强房企同比数据受到春节假期影响。1月百强房企销售金额同比-32.2%、面积同比-37.2%。如果与2021年1月相比，金额同比-59.6%、面积同比-63.7%。数据表现不强，一定程度因为今年春节在1月份，同时也确实反应了当前销售复苏不强。具体来看：供给端，房企推盘量不高，根据克而瑞统计春节两周40城新推面积-30%，因对市场预期不乐观、以及优质储备不足；需求端，观望情绪较重，来访大幅度提升，而转化率下降，实际成交改善情况不

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【浙商家电丨闵繁皓】汽车照明第二增长曲线，主业修复

【核心逻辑】：主业复苏将启，第二增长曲线汽车照明量利齐升，维持“买入”评级！ ①照明主业承压因子减弱，2023年复苏将启通用照明行业2022年受地产下行及疫情反复影响承压，公司2022年前三季度通用照明主业收入同比下滑 6%，通过产品结构优化、降本提效，利润仍维持20%+增长。展望2023年，地产政策加码“保交付”，C端照明需求有望修复，智慧灯杆等B端项目受益疫情放开交付节奏将常态化。我们预计2023年照明主业收入恢复个位数增长，费用端相对固定，净利率将有明显修复，带来高弹性。 ②垂直一

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AIGC（AI Generated Content）人工智能的下一个时代

➢2022年，从引爆AI作画领域的DALL-E 2、StableDiffusion等AI模型，到以ChatGPT为代表的接近人类水平的对话机器人，AIGC不断刷爆网络，其强大的内容生成能力给人们带来了巨大的震撼。学术界和产业界也都形成共识：AIGC绝非昙花一现，其底层技术和产业生态已经形成了新的格局。一、基础的生成算法模型不断突破创新 ➢比如为人熟知的GAN、Transformer、扩散模型等，这些模型的性能、稳定性、生成内容质量等不断提升。得益于生成算法的进步，AIGC现在已经能够生成文字、

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逆变器和微逆电话会议纪要

一、总体介绍逆变器公司能有这么大市值，核心原因是都介入了储能逆变器业务，或者说储能业务。23年，锦浪、固德威等公司，PCS储能逆变器的利润预计会超过原有的逆变器利润。一方面是户用爆发，数量增长；另一方面储能PCS的盈利能力高，PCS价格1元/w，净利润率有20%，德业更好，30%以上，单瓦利润 2-3毛，而普通逆变器的利润低多了，每瓦只有2-3份，固德威最低，只有2份，阳光电源、德业略高，也只有3分出头，和PCS的单瓦能力比，低了十倍。阳光电源的确定性最高。因为它多元化，户用、大储、PCS、

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【新能源】特斯拉年报&业绩说明会

特斯拉公告22年年报并召开业绩说明会，Q4公司单车售价5.31万美元，单车毛利1.35万美元，单车成本近4万美元，销量39万辆，单车营业利润1万美元；特斯拉过去一周大涨33%，底部反弹已近80%，近两日亦在20%以上几大亮点： 1）1月份全球大降价后，订单量达到了产量的2倍。Musk表示1月份到目前为止，我们看到了今年迄今为止最强劲的订单，这是我们历史上有史以来最强劲的订单。23全年生产目标180-200万辆，同比+37%-50%； 2）Q4储能业务毛利率提升至12.14%，同比提升19.5

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【新能源】2023投资建议

一、电车：博弈基本结束，布局正当时 1）中国补贴取消影响微弱。中国补贴针对车企，影响消费者购买决策的只有车价；23年补贴全部取消的情况下，特斯拉为代表的车企车价不涨反跌，作为鲇鱼倒逼市场，我们判断23年车价中枢向下趋势，补贴取消将被车企消化，新能源汽车销量23年在车价下降的情况下大概率超预期。 2）海外车市销量乐观。电动车22年国内渗透率30%，但全球渗透率仅12%，相比风光/储能并不高；23年增长主力将由中国拉动变为中美欧共同拉动，全球电动化率将显著抬升；对23年增速预期维持在40%，行业PE

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【国盛军工】十大军工集团2022会议总结

【航空工业】 2022年：科技创新方面，研发投入强度达8.7%，国防科技奖获奖数量居军工集团第一；航空装备交付方面，超额完成计划任务，实现“2323”均衡生产；民机方面，开展10型研制，完成3型首飞，4型取证，交付民机659架；改革提升方面，全面完成国企改革三年行动任务，全员劳动生产率达40万元/人；经营业绩方面，实现净利润189.3亿元，同比+12.5%，利润总额236.4亿元，同比+7.5%，EVA 130.5亿元，同比+26.1%。【中国船舶】 2022年：船海业务经营工作整体优势充分发

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【数字经济】盛视科技：智慧口岸信息化龙头+海南自贸港建设

短期催化：海南封关催生的自贸港信息化的建设 ➢在海南25年封关之前，需要把岛内的一个硬件条件做足，整个十四五规划对海南现有口岸的投资包括：5个水运口岸和美兰、凤凰、博鳌三个航空口岸，框算投资金额有115个亿；公司从 202022 年年终以来就连续已经中标了像南山港、秀英港、新海港和南港三个二线口岸的一个建设项目，三个项目合计的金额是 5 到 6 个亿。因为确实要求在23年底需要具备一个封关的硬件条件，预计23年会是密集的一个发标以及信息化建设的阶段。 ➢公司与华为合作，布局海外口岸产品和解决方案

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【天风机械】我们怎么看待2023年的机械投资方向？

1、机械在什么位置？从PB-ROE的角度来看，机械23年的位置显著优于22年，PB、PE分别都位于3年、5年、10年的30-40%分位，而ROE回落长度为六个季度，近十年来最长回落季度为10季度，因此到了23年就到了回落的后半程，因而机械当前位置至少显著优于2022年；机械ROE未来的回升动力来自于原材料价格下行及周期上行拉动需求回升； 2、经济L型复苏预期之下的机械投资，参考2017、2020年，共性在白马、差异在成长：2023年在出口承压、房地产新开工疲弱的压制下更可能是L型复苏而全面复苏

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复盘2022年储能投资机会

5月系重要时间节点，1-5月受碳酸锂及其他大宗原材料涨价影响，市场普遍担心系统成本上涨，需求及和盈利能力不及预期；但变化发生在5月俄乌冲突爆发带来欧洲户储爆发；此后，9月美国IRA政策推进+中美政策持续推进+独立储能商业模式逐步明确，装机量数据打破市场对大储的悲观预期。而站在2023年伊始，我们发现峰谷价差拉大和正午时段设置为电价谷时的省份越来越多、部分地区分时电价每天设置两个高峰段，实现每天两充两放，工商业储能经济性加强等。时间脉络上，可总结为22H1俄乌冲突拉动欧洲户储爆发——9月IRA政

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中国中免：绑定上机，谋划出海

一、上海机场与中免战略绑定上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98 亿元，包含标的公司交易对价16.92 亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80 万元。本次交易公司出资13.58 亿元，出资额占比80%。 ★综合来看，上海机场公告的交易标的涉及中免线上有税业务、线下机场口岸免税店业务、线下市内免税店业务等

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2022新版医保目录，谈判降幅整体温和

事件：1 月 18 日，国家医保局公布了 2022 新版医保目录的调整结果。成果：共有 111 个药品新增进入目录，其中: 3 种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17 种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91 种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有 3 种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。 ✔从谈判/竞价情况看，147 个目录外药品参与谈判和竞价 (含原目录内药品续约谈判)，121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的

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2023-01-23 21:30:41

【特高压国电南瑞：中国ABB, 电气+大工业

【华福电新】国电南瑞key call第二弹：新型电力系统领头羊（电网观点第4版） 2023年是电网投资大年而且大概率是十四五增速最快的一年预计2022年电网投资（中电联口径）将达到5100亿，同比增长预计3%左右，国网电网投资超5000亿元（国网公众号），同比增长超2.4%。总体来说，2022年电网投资增长不达预期，主要原因我们认为还是特高压进度不达预期：2022年原计划核准“金上水电外送”、“陇东-山东”等4条直流特高压，最后直流勉强算仅核准“金上水电外送”一条特高压（环评Q4通过）以及“

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国电南瑞

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柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-02-01 20:03:21

复合集流体赛道1月月报

【中金机械|复合集流体赛道】1月月报：材料龙头加速扩产扩大先发优势 1月材料龙头宝明科技再次公告规模扩产，先发优势有望继续扩大。目前材料验证仍在正常推进，我们推测最早或有望于1H23看到电池厂订单落地，具备产能优势的材料厂有望率先受益。设备龙头东威科技推出光伏电镀铜量产设备，引领行业技术进步。我们认为其与国电投签署框架协议，并将形成量产铜电镀设备方案，标志着光伏电镀铜从0迈向1。光伏电镀铜元年，有望复制复合铜箔的新技术扩散路径。站在当前时点，我们认为光伏电镀铜发展阶段可类比2021年年底的复

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东威科技
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宝明科技

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柴尔德

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2023-02-01 15:58:42

【AIGC】拓尔思:人工智能稀缺标的,布局虚拟人+人形机器人

推荐逻辑: ➢语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021 H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家机构用户；传媒领域已覆盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户。 ➢元宇宙和机器人塑造新成长性。 1）元宇宙发展进入快车道，虚拟人产品广泛落地。虚拟人作为元宇宙的重要组成部分已先行崛起，艾媒咨询预计2025 年我国虚拟人带动产业市场规模超6

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拓尔思

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柴尔德

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2023-02-01 13:58:09

【兴证地产】1月百强销售点评：弱复苏，强分化

1，从百强房企销售看复苏情况：1月相对较弱，也有春节假期影响。 1月百强房企同比数据受到春节假期影响。1月百强房企销售金额同比-32.2%、面积同比-37.2%。如果与2021年1月相比，金额同比-59.6%、面积同比-63.7%。数据表现不强，一定程度因为今年春节在1月份，同时也确实反应了当前销售复苏不强。具体来看：供给端，房企推盘量不高，根据克而瑞统计春节两周40城新推面积-30%，因对市场预期不乐观、以及优质储备不足；需求端，观望情绪较重，来访大幅度提升，而转化率下降，实际成交改善情况不

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滨江集团

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2023-01-31 23:59:08

【浙商家电丨闵繁皓】汽车照明第二增长曲线，主业修复

【核心逻辑】：主业复苏将启，第二增长曲线汽车照明量利齐升，维持“买入”评级！ ①照明主业承压因子减弱，2023年复苏将启通用照明行业2022年受地产下行及疫情反复影响承压，公司2022年前三季度通用照明主业收入同比下滑 6%，通过产品结构优化、降本提效，利润仍维持20%+增长。展望2023年，地产政策加码“保交付”，C端照明需求有望修复，智慧灯杆等B端项目受益疫情放开交付节奏将常态化。我们预计2023年照明主业收入恢复个位数增长，费用端相对固定，净利率将有明显修复，带来高弹性。 ②垂直一

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佛山照明

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柴尔德

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2023-01-31 20:08:23

AIGC（AI Generated Content）人工智能的下一个时代

➢2022年，从引爆AI作画领域的DALL-E 2、StableDiffusion等AI模型，到以ChatGPT为代表的接近人类水平的对话机器人，AIGC不断刷爆网络，其强大的内容生成能力给人们带来了巨大的震撼。学术界和产业界也都形成共识：AIGC绝非昙花一现，其底层技术和产业生态已经形成了新的格局。一、基础的生成算法模型不断突破创新 ➢比如为人熟知的GAN、Transformer、扩散模型等，这些模型的性能、稳定性、生成内容质量等不断提升。得益于生成算法的进步，AIGC现在已经能够生成文字、

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拓尔思
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科大讯飞
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天孚通信
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视觉中国

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柴尔德

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2023-01-30 13:33:17

逆变器和微逆电话会议纪要

一、总体介绍逆变器公司能有这么大市值，核心原因是都介入了储能逆变器业务，或者说储能业务。23年，锦浪、固德威等公司，PCS储能逆变器的利润预计会超过原有的逆变器利润。一方面是户用爆发，数量增长；另一方面储能PCS的盈利能力高，PCS价格1元/w，净利润率有20%，德业更好，30%以上，单瓦利润 2-3毛，而普通逆变器的利润低多了，每瓦只有2-3份，固德威最低，只有2份，阳光电源、德业略高，也只有3分出头，和PCS的单瓦能力比，低了十倍。阳光电源的确定性最高。因为它多元化，户用、大储、PCS、

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昱能科技
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德业股份

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2023-01-29 13:49:31

【新能源】特斯拉年报&业绩说明会

特斯拉公告22年年报并召开业绩说明会，Q4公司单车售价5.31万美元，单车毛利1.35万美元，单车成本近4万美元，销量39万辆，单车营业利润1万美元；特斯拉过去一周大涨33%，底部反弹已近80%，近两日亦在20%以上几大亮点： 1）1月份全球大降价后，订单量达到了产量的2倍。Musk表示1月份到目前为止，我们看到了今年迄今为止最强劲的订单，这是我们历史上有史以来最强劲的订单。23全年生产目标180-200万辆，同比+37%-50%； 2）Q4储能业务毛利率提升至12.14%，同比提升19.5

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特斯拉

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2023-01-29 13:13:56

【新能源】2023投资建议

一、电车：博弈基本结束，布局正当时 1）中国补贴取消影响微弱。中国补贴针对车企，影响消费者购买决策的只有车价；23年补贴全部取消的情况下，特斯拉为代表的车企车价不涨反跌，作为鲇鱼倒逼市场，我们判断23年车价中枢向下趋势，补贴取消将被车企消化，新能源汽车销量23年在车价下降的情况下大概率超预期。 2）海外车市销量乐观。电动车22年国内渗透率30%，但全球渗透率仅12%，相比风光/储能并不高；23年增长主力将由中国拉动变为中美欧共同拉动，全球电动化率将显著抬升；对23年增速预期维持在40%，行业PE

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东方日升
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意华股份

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2023-01-29 12:32:43

【国盛军工】十大军工集团2022会议总结

【航空工业】 2022年：科技创新方面，研发投入强度达8.7%，国防科技奖获奖数量居军工集团第一；航空装备交付方面，超额完成计划任务，实现“2323”均衡生产；民机方面，开展10型研制，完成3型首飞，4型取证，交付民机659架；改革提升方面，全面完成国企改革三年行动任务，全员劳动生产率达40万元/人；经营业绩方面，实现净利润189.3亿元，同比+12.5%，利润总额236.4亿元，同比+7.5%，EVA 130.5亿元，同比+26.1%。【中国船舶】 2022年：船海业务经营工作整体优势充分发

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派克新材
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航发动力

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2023-01-29 00:25:11

【数字经济】盛视科技：智慧口岸信息化龙头+海南自贸港建设

短期催化：海南封关催生的自贸港信息化的建设 ➢在海南25年封关之前，需要把岛内的一个硬件条件做足，整个十四五规划对海南现有口岸的投资包括：5个水运口岸和美兰、凤凰、博鳌三个航空口岸，框算投资金额有115个亿；公司从 202022 年年终以来就连续已经中标了像南山港、秀英港、新海港和南港三个二线口岸的一个建设项目，三个项目合计的金额是 5 到 6 个亿。因为确实要求在23年底需要具备一个封关的硬件条件，预计23年会是密集的一个发标以及信息化建设的阶段。 ➢公司与华为合作，布局海外口岸产品和解决方案

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盛视科技

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柴尔德

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2023-01-28 23:22:08

【天风机械】我们怎么看待2023年的机械投资方向？

1、机械在什么位置？从PB-ROE的角度来看，机械23年的位置显著优于22年，PB、PE分别都位于3年、5年、10年的30-40%分位，而ROE回落长度为六个季度，近十年来最长回落季度为10季度，因此到了23年就到了回落的后半程，因而机械当前位置至少显著优于2022年；机械ROE未来的回升动力来自于原材料价格下行及周期上行拉动需求回升； 2、经济L型复苏预期之下的机械投资，参考2017、2020年，共性在白马、差异在成长：2023年在出口承压、房地产新开工疲弱的压制下更可能是L型复苏而全面复苏

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京山轻机
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东威科技
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新强联

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柴尔德

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2023-01-28 23:18:40

复盘2022年储能投资机会

5月系重要时间节点，1-5月受碳酸锂及其他大宗原材料涨价影响，市场普遍担心系统成本上涨，需求及和盈利能力不及预期；但变化发生在5月俄乌冲突爆发带来欧洲户储爆发；此后，9月美国IRA政策推进+中美政策持续推进+独立储能商业模式逐步明确，装机量数据打破市场对大储的悲观预期。而站在2023年伊始，我们发现峰谷价差拉大和正午时段设置为电价谷时的省份越来越多、部分地区分时电价每天设置两个高峰段，实现每天两充两放，工商业储能经济性加强等。时间脉络上，可总结为22H1俄乌冲突拉动欧洲户储爆发——9月IRA政

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阳光电源
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固德威
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盛弘股份

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2023-01-25 23:30:09

中国中免：绑定上机，谋划出海

一、上海机场与中免战略绑定上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98 亿元，包含标的公司交易对价16.92 亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80 万元。本次交易公司出资13.58 亿元，出资额占比80%。 ★综合来看，上海机场公告的交易标的涉及中免线上有税业务、线下机场口岸免税店业务、线下市内免税店业务等

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中国中免

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柴尔德

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2023-01-24 02:15:49

2022新版医保目录，谈判降幅整体温和

事件：1 月 18 日，国家医保局公布了 2022 新版医保目录的调整结果。成果：共有 111 个药品新增进入目录，其中: 3 种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17 种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91 种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有 3 种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。 ✔从谈判/竞价情况看，147 个目录外药品参与谈判和竞价 (含原目录内药品续约谈判)，121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的

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恒瑞医药
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百济神州

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2023-01-23 21:30:41

【特高压国电南瑞：中国ABB, 电气+大工业

【华福电新】国电南瑞key call第二弹：新型电力系统领头羊（电网观点第4版） 2023年是电网投资大年而且大概率是十四五增速最快的一年预计2022年电网投资（中电联口径）将达到5100亿，同比增长预计3%左右，国网电网投资超5000亿元（国网公众号），同比增长超2.4%。总体来说，2022年电网投资增长不达预期，主要原因我们认为还是特高压进度不达预期：2022年原计划核准“金上水电外送”、“陇东-山东”等4条直流特高压，最后直流勉强算仅核准“金上水电外送”一条特高压（环评Q4通过）以及“

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国电南瑞

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复合集流体赛道1月月报

【中金机械|复合集流体赛道】1月月报：材料龙头加速扩产扩大先发优势 1月材料龙头宝明科技再次公告规模扩产，先发优势有望继续扩大。目前材料验证仍在正常推进，我们推测最早或有望于1H23看到电池厂订单落地，具备产能优势的材料厂有望率先受益。设备龙头东威科技推出光伏电镀铜量产设备，引领行业技术进步。我们认为其与国电投签署框架协议，并将形成量产铜电镀设备方案，标志着光伏电镀铜从0迈向1。光伏电镀铜元年，有望复制复合铜箔的新技术扩散路径。站在当前时点，我们认为光伏电镀铜发展阶段可类比2021年年底的复

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【AIGC】拓尔思:人工智能稀缺标的,布局虚拟人+人形机器人

推荐逻辑: ➢语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021 H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家机构用户；传媒领域已覆盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户。 ➢元宇宙和机器人塑造新成长性。 1）元宇宙发展进入快车道，虚拟人产品广泛落地。虚拟人作为元宇宙的重要组成部分已先行崛起，艾媒咨询预计2025 年我国虚拟人带动产业市场规模超6

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拓尔思

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【兴证地产】1月百强销售点评：弱复苏，强分化

1，从百强房企销售看复苏情况：1月相对较弱，也有春节假期影响。 1月百强房企同比数据受到春节假期影响。1月百强房企销售金额同比-32.2%、面积同比-37.2%。如果与2021年1月相比，金额同比-59.6%、面积同比-63.7%。数据表现不强，一定程度因为今年春节在1月份，同时也确实反应了当前销售复苏不强。具体来看：供给端，房企推盘量不高，根据克而瑞统计春节两周40城新推面积-30%，因对市场预期不乐观、以及优质储备不足；需求端，观望情绪较重，来访大幅度提升，而转化率下降，实际成交改善情况不

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【浙商家电丨闵繁皓】汽车照明第二增长曲线，主业修复

【核心逻辑】：主业复苏将启，第二增长曲线汽车照明量利齐升，维持“买入”评级！ ①照明主业承压因子减弱，2023年复苏将启通用照明行业2022年受地产下行及疫情反复影响承压，公司2022年前三季度通用照明主业收入同比下滑 6%，通过产品结构优化、降本提效，利润仍维持20%+增长。展望2023年，地产政策加码“保交付”，C端照明需求有望修复，智慧灯杆等B端项目受益疫情放开交付节奏将常态化。我们预计2023年照明主业收入恢复个位数增长，费用端相对固定，净利率将有明显修复，带来高弹性。 ②垂直一

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佛山照明

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AIGC（AI Generated Content）人工智能的下一个时代

➢2022年，从引爆AI作画领域的DALL-E 2、StableDiffusion等AI模型，到以ChatGPT为代表的接近人类水平的对话机器人，AIGC不断刷爆网络，其强大的内容生成能力给人们带来了巨大的震撼。学术界和产业界也都形成共识：AIGC绝非昙花一现，其底层技术和产业生态已经形成了新的格局。一、基础的生成算法模型不断突破创新 ➢比如为人熟知的GAN、Transformer、扩散模型等，这些模型的性能、稳定性、生成内容质量等不断提升。得益于生成算法的进步，AIGC现在已经能够生成文字、

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逆变器和微逆电话会议纪要

一、总体介绍逆变器公司能有这么大市值，核心原因是都介入了储能逆变器业务，或者说储能业务。23年，锦浪、固德威等公司，PCS储能逆变器的利润预计会超过原有的逆变器利润。一方面是户用爆发，数量增长；另一方面储能PCS的盈利能力高，PCS价格1元/w，净利润率有20%，德业更好，30%以上，单瓦利润 2-3毛，而普通逆变器的利润低多了，每瓦只有2-3份，固德威最低，只有2份，阳光电源、德业略高，也只有3分出头，和PCS的单瓦能力比，低了十倍。阳光电源的确定性最高。因为它多元化，户用、大储、PCS、

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【新能源】特斯拉年报&业绩说明会

特斯拉公告22年年报并召开业绩说明会，Q4公司单车售价5.31万美元，单车毛利1.35万美元，单车成本近4万美元，销量39万辆，单车营业利润1万美元；特斯拉过去一周大涨33%，底部反弹已近80%，近两日亦在20%以上几大亮点： 1）1月份全球大降价后，订单量达到了产量的2倍。Musk表示1月份到目前为止，我们看到了今年迄今为止最强劲的订单，这是我们历史上有史以来最强劲的订单。23全年生产目标180-200万辆，同比+37%-50%； 2）Q4储能业务毛利率提升至12.14%，同比提升19.5

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【新能源】2023投资建议

一、电车：博弈基本结束，布局正当时 1）中国补贴取消影响微弱。中国补贴针对车企，影响消费者购买决策的只有车价；23年补贴全部取消的情况下，特斯拉为代表的车企车价不涨反跌，作为鲇鱼倒逼市场，我们判断23年车价中枢向下趋势，补贴取消将被车企消化，新能源汽车销量23年在车价下降的情况下大概率超预期。 2）海外车市销量乐观。电动车22年国内渗透率30%，但全球渗透率仅12%，相比风光/储能并不高；23年增长主力将由中国拉动变为中美欧共同拉动，全球电动化率将显著抬升；对23年增速预期维持在40%，行业PE

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【国盛军工】十大军工集团2022会议总结

【航空工业】 2022年：科技创新方面，研发投入强度达8.7%，国防科技奖获奖数量居军工集团第一；航空装备交付方面，超额完成计划任务，实现“2323”均衡生产；民机方面，开展10型研制，完成3型首飞，4型取证，交付民机659架；改革提升方面，全面完成国企改革三年行动任务，全员劳动生产率达40万元/人；经营业绩方面，实现净利润189.3亿元，同比+12.5%，利润总额236.4亿元，同比+7.5%，EVA 130.5亿元，同比+26.1%。【中国船舶】 2022年：船海业务经营工作整体优势充分发

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【数字经济】盛视科技：智慧口岸信息化龙头+海南自贸港建设

短期催化：海南封关催生的自贸港信息化的建设 ➢在海南25年封关之前，需要把岛内的一个硬件条件做足，整个十四五规划对海南现有口岸的投资包括：5个水运口岸和美兰、凤凰、博鳌三个航空口岸，框算投资金额有115个亿；公司从 202022 年年终以来就连续已经中标了像南山港、秀英港、新海港和南港三个二线口岸的一个建设项目，三个项目合计的金额是 5 到 6 个亿。因为确实要求在23年底需要具备一个封关的硬件条件，预计23年会是密集的一个发标以及信息化建设的阶段。 ➢公司与华为合作，布局海外口岸产品和解决方案

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【天风机械】我们怎么看待2023年的机械投资方向？

1、机械在什么位置？从PB-ROE的角度来看，机械23年的位置显著优于22年，PB、PE分别都位于3年、5年、10年的30-40%分位，而ROE回落长度为六个季度，近十年来最长回落季度为10季度，因此到了23年就到了回落的后半程，因而机械当前位置至少显著优于2022年；机械ROE未来的回升动力来自于原材料价格下行及周期上行拉动需求回升； 2、经济L型复苏预期之下的机械投资，参考2017、2020年，共性在白马、差异在成长：2023年在出口承压、房地产新开工疲弱的压制下更可能是L型复苏而全面复苏

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复盘2022年储能投资机会

5月系重要时间节点，1-5月受碳酸锂及其他大宗原材料涨价影响，市场普遍担心系统成本上涨，需求及和盈利能力不及预期；但变化发生在5月俄乌冲突爆发带来欧洲户储爆发；此后，9月美国IRA政策推进+中美政策持续推进+独立储能商业模式逐步明确，装机量数据打破市场对大储的悲观预期。而站在2023年伊始，我们发现峰谷价差拉大和正午时段设置为电价谷时的省份越来越多、部分地区分时电价每天设置两个高峰段，实现每天两充两放，工商业储能经济性加强等。时间脉络上，可总结为22H1俄乌冲突拉动欧洲户储爆发——9月IRA政

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中国中免：绑定上机，谋划出海

一、上海机场与中免战略绑定上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98 亿元，包含标的公司交易对价16.92 亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80 万元。本次交易公司出资13.58 亿元，出资额占比80%。 ★综合来看，上海机场公告的交易标的涉及中免线上有税业务、线下机场口岸免税店业务、线下市内免税店业务等

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2022新版医保目录，谈判降幅整体温和

事件：1 月 18 日，国家医保局公布了 2022 新版医保目录的调整结果。成果：共有 111 个药品新增进入目录，其中: 3 种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17 种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91 种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有 3 种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。 ✔从谈判/竞价情况看，147 个目录外药品参与谈判和竞价 (含原目录内药品续约谈判)，121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的

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恒瑞医药
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百济神州

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2023-01-23 21:30:41

【特高压国电南瑞：中国ABB, 电气+大工业

【华福电新】国电南瑞key call第二弹：新型电力系统领头羊（电网观点第4版） 2023年是电网投资大年而且大概率是十四五增速最快的一年预计2022年电网投资（中电联口径）将达到5100亿，同比增长预计3%左右，国网电网投资超5000亿元（国网公众号），同比增长超2.4%。总体来说，2022年电网投资增长不达预期，主要原因我们认为还是特高压进度不达预期：2022年原计划核准“金上水电外送”、“陇东-山东”等4条直流特高压，最后直流勉强算仅核准“金上水电外送”一条特高压（环评Q4通过）以及“

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国电南瑞

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2023-02-01 20:03:21

复合集流体赛道1月月报

【中金机械|复合集流体赛道】1月月报：材料龙头加速扩产扩大先发优势 1月材料龙头宝明科技再次公告规模扩产，先发优势有望继续扩大。目前材料验证仍在正常推进，我们推测最早或有望于1H23看到电池厂订单落地，具备产能优势的材料厂有望率先受益。设备龙头东威科技推出光伏电镀铜量产设备，引领行业技术进步。我们认为其与国电投签署框架协议，并将形成量产铜电镀设备方案，标志着光伏电镀铜从0迈向1。光伏电镀铜元年，有望复制复合铜箔的新技术扩散路径。站在当前时点，我们认为光伏电镀铜发展阶段可类比2021年年底的复

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东威科技
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宝明科技

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2023-02-01 15:58:42

【AIGC】拓尔思:人工智能稀缺标的,布局虚拟人+人形机器人

推荐逻辑: ➢语义人工智能稀缺标的。拓尔思深耕自然语言处理（NLP），具备人工智能、大数据和数据安全三大业务板块。公司在语义智能市场份额排名第六（2021 H1），在舆情、媒体等重点行业优势突出：互联网舆情态势感知领域公司已服务国内千余家机构用户；传媒领域已覆盖72%的中央媒体，61%的省级媒体，40%的行业媒体机构用户。 ➢元宇宙和机器人塑造新成长性。 1）元宇宙发展进入快车道，虚拟人产品广泛落地。虚拟人作为元宇宙的重要组成部分已先行崛起，艾媒咨询预计2025 年我国虚拟人带动产业市场规模超6

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拓尔思

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2023-02-01 13:58:09

【兴证地产】1月百强销售点评：弱复苏，强分化

1，从百强房企销售看复苏情况：1月相对较弱，也有春节假期影响。 1月百强房企同比数据受到春节假期影响。1月百强房企销售金额同比-32.2%、面积同比-37.2%。如果与2021年1月相比，金额同比-59.6%、面积同比-63.7%。数据表现不强，一定程度因为今年春节在1月份，同时也确实反应了当前销售复苏不强。具体来看：供给端，房企推盘量不高，根据克而瑞统计春节两周40城新推面积-30%，因对市场预期不乐观、以及优质储备不足；需求端，观望情绪较重，来访大幅度提升，而转化率下降，实际成交改善情况不

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滨江集团

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2023-01-31 23:59:08

【浙商家电丨闵繁皓】汽车照明第二增长曲线，主业修复

【核心逻辑】：主业复苏将启，第二增长曲线汽车照明量利齐升，维持“买入”评级！ ①照明主业承压因子减弱，2023年复苏将启通用照明行业2022年受地产下行及疫情反复影响承压，公司2022年前三季度通用照明主业收入同比下滑 6%，通过产品结构优化、降本提效，利润仍维持20%+增长。展望2023年，地产政策加码“保交付”，C端照明需求有望修复，智慧灯杆等B端项目受益疫情放开交付节奏将常态化。我们预计2023年照明主业收入恢复个位数增长，费用端相对固定，净利率将有明显修复，带来高弹性。 ②垂直一

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佛山照明

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2023-01-31 20:08:23

AIGC（AI Generated Content）人工智能的下一个时代

➢2022年，从引爆AI作画领域的DALL-E 2、StableDiffusion等AI模型，到以ChatGPT为代表的接近人类水平的对话机器人，AIGC不断刷爆网络，其强大的内容生成能力给人们带来了巨大的震撼。学术界和产业界也都形成共识：AIGC绝非昙花一现，其底层技术和产业生态已经形成了新的格局。一、基础的生成算法模型不断突破创新 ➢比如为人熟知的GAN、Transformer、扩散模型等，这些模型的性能、稳定性、生成内容质量等不断提升。得益于生成算法的进步，AIGC现在已经能够生成文字、

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拓尔思
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科大讯飞
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天孚通信
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视觉中国

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2023-01-30 13:33:17

逆变器和微逆电话会议纪要

一、总体介绍逆变器公司能有这么大市值，核心原因是都介入了储能逆变器业务，或者说储能业务。23年，锦浪、固德威等公司，PCS储能逆变器的利润预计会超过原有的逆变器利润。一方面是户用爆发，数量增长；另一方面储能PCS的盈利能力高，PCS价格1元/w，净利润率有20%，德业更好，30%以上，单瓦利润 2-3毛，而普通逆变器的利润低多了，每瓦只有2-3份，固德威最低，只有2份，阳光电源、德业略高，也只有3分出头，和PCS的单瓦能力比，低了十倍。阳光电源的确定性最高。因为它多元化，户用、大储、PCS、

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昱能科技
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德业股份

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2023-01-29 13:49:31

【新能源】特斯拉年报&业绩说明会

特斯拉公告22年年报并召开业绩说明会，Q4公司单车售价5.31万美元，单车毛利1.35万美元，单车成本近4万美元，销量39万辆，单车营业利润1万美元；特斯拉过去一周大涨33%，底部反弹已近80%，近两日亦在20%以上几大亮点： 1）1月份全球大降价后，订单量达到了产量的2倍。Musk表示1月份到目前为止，我们看到了今年迄今为止最强劲的订单，这是我们历史上有史以来最强劲的订单。23全年生产目标180-200万辆，同比+37%-50%； 2）Q4储能业务毛利率提升至12.14%，同比提升19.5

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特斯拉

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2023-01-29 13:13:56

【新能源】2023投资建议

一、电车：博弈基本结束，布局正当时 1）中国补贴取消影响微弱。中国补贴针对车企，影响消费者购买决策的只有车价；23年补贴全部取消的情况下，特斯拉为代表的车企车价不涨反跌，作为鲇鱼倒逼市场，我们判断23年车价中枢向下趋势，补贴取消将被车企消化，新能源汽车销量23年在车价下降的情况下大概率超预期。 2）海外车市销量乐观。电动车22年国内渗透率30%，但全球渗透率仅12%，相比风光/储能并不高；23年增长主力将由中国拉动变为中美欧共同拉动，全球电动化率将显著抬升；对23年增速预期维持在40%，行业PE

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东方日升
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意华股份

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2023-01-29 12:32:43

【国盛军工】十大军工集团2022会议总结

【航空工业】 2022年：科技创新方面，研发投入强度达8.7%，国防科技奖获奖数量居军工集团第一；航空装备交付方面，超额完成计划任务，实现“2323”均衡生产；民机方面，开展10型研制，完成3型首飞，4型取证，交付民机659架；改革提升方面，全面完成国企改革三年行动任务，全员劳动生产率达40万元/人；经营业绩方面，实现净利润189.3亿元，同比+12.5%，利润总额236.4亿元，同比+7.5%，EVA 130.5亿元，同比+26.1%。【中国船舶】 2022年：船海业务经营工作整体优势充分发

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派克新材
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航发动力

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2023-01-29 00:25:11

【数字经济】盛视科技：智慧口岸信息化龙头+海南自贸港建设

短期催化：海南封关催生的自贸港信息化的建设 ➢在海南25年封关之前，需要把岛内的一个硬件条件做足，整个十四五规划对海南现有口岸的投资包括：5个水运口岸和美兰、凤凰、博鳌三个航空口岸，框算投资金额有115个亿；公司从 202022 年年终以来就连续已经中标了像南山港、秀英港、新海港和南港三个二线口岸的一个建设项目，三个项目合计的金额是 5 到 6 个亿。因为确实要求在23年底需要具备一个封关的硬件条件，预计23年会是密集的一个发标以及信息化建设的阶段。 ➢公司与华为合作，布局海外口岸产品和解决方案

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盛视科技

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2023-01-28 23:22:08

【天风机械】我们怎么看待2023年的机械投资方向？

1、机械在什么位置？从PB-ROE的角度来看，机械23年的位置显著优于22年，PB、PE分别都位于3年、5年、10年的30-40%分位，而ROE回落长度为六个季度，近十年来最长回落季度为10季度，因此到了23年就到了回落的后半程，因而机械当前位置至少显著优于2022年；机械ROE未来的回升动力来自于原材料价格下行及周期上行拉动需求回升； 2、经济L型复苏预期之下的机械投资，参考2017、2020年，共性在白马、差异在成长：2023年在出口承压、房地产新开工疲弱的压制下更可能是L型复苏而全面复苏

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京山轻机
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德龙激光
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新强联

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2023-01-28 23:18:40

复盘2022年储能投资机会

5月系重要时间节点，1-5月受碳酸锂及其他大宗原材料涨价影响，市场普遍担心系统成本上涨，需求及和盈利能力不及预期；但变化发生在5月俄乌冲突爆发带来欧洲户储爆发；此后，9月美国IRA政策推进+中美政策持续推进+独立储能商业模式逐步明确，装机量数据打破市场对大储的悲观预期。而站在2023年伊始，我们发现峰谷价差拉大和正午时段设置为电价谷时的省份越来越多、部分地区分时电价每天设置两个高峰段，实现每天两充两放，工商业储能经济性加强等。时间脉络上，可总结为22H1俄乌冲突拉动欧洲户储爆发——9月IRA政

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阳光电源
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固德威
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盛弘股份

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2023-01-25 23:30:09

中国中免：绑定上机，谋划出海

一、上海机场与中免战略绑定上海机场发布公告，与上海机场投资有限公司成立合资公司，并通过合资公司为主体收购日上互联12.48%股权，以及以合资公司香港全资子公司为主体收购Uni-Champion32.00%的已发行股份。本次交易总投资金额为16.98 亿元，包含标的公司交易对价16.92 亿以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80 万元。本次交易公司出资13.58 亿元，出资额占比80%。 ★综合来看，上海机场公告的交易标的涉及中免线上有税业务、线下机场口岸免税店业务、线下市内免税店业务等

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中国中免

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2023-01-24 02:15:49

2022新版医保目录，谈判降幅整体温和

事件：1 月 18 日，国家医保局公布了 2022 新版医保目录的调整结果。成果：共有 111 个药品新增进入目录，其中: 3 种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17 种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91 种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有 3 种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。 ✔从谈判/竞价情况看，147 个目录外药品参与谈判和竞价 (含原目录内药品续约谈判)，121 个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的

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恒瑞医药
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百济神州

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2023-01-23 21:30:41

【特高压国电南瑞：中国ABB, 电气+大工业

【华福电新】国电南瑞key call第二弹：新型电力系统领头羊（电网观点第4版） 2023年是电网投资大年而且大概率是十四五增速最快的一年预计2022年电网投资（中电联口径）将达到5100亿，同比增长预计3%左右，国网电网投资超5000亿元（国网公众号），同比增长超2.4%。总体来说，2022年电网投资增长不达预期，主要原因我们认为还是特高压进度不达预期：2022年原计划核准“金上水电外送”、“陇东-山东”等4条直流特高压，最后直流勉强算仅核准“金上水电外送”一条特高压（环评Q4通过）以及“

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